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“世界经济恐面临相当危险的时刻”！经济学家警告：美国银行业动荡增加全球衰退风险
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迫使经济学家至少考虑改变他们的预测。花旗集团(Citigroup)经济学家在上周三发布的一份报告中，根据当前金融业问题的严重程度，列出了几种全球经济增长的可能性。花旗经济学家们表示，他们的主要预期是，在银行健康的资产负债表和监管机构迅速采取行动的帮助下，这些问题将在春季前得到解决。根据经合组织(OCED)的数据，即便到那时，他们预计全球经济在2023年和2024年将分别增长约2.2%和2.5%，而2022年估计为3.2%。花旗指出，如果对银行健康状况的担忧持续更长时间，使融资成本和可获得性变得紧张，信贷增长可能停滞，今年全球经济增速可能放缓至1.6%。花旗报告显示，如果银行采取更积极的行动削减账面上的风险资产，全球经济增速将进一步下降，降至1.5%左右，而以美国和欧洲多家银行倒闭为特征的全面危机将导致全球经济萎缩，降幅可能高达2%。当地时间3月26日，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利警告称，最近的银行业动荡让美国经济更接近于衰退。卡什卡利在哥伦比亚广播公司一档节目中被问及，银行业最近的动荡和压力是否会让美国经济陷入衰退，他表示，“这无疑让我们更加接近了。”不过，目前尚不清楚这些银行业压力会在多大程度上导致广泛的信贷紧缩，以及会在多大程度上减缓经济增长。卡什卡利说，美联储官员正在密切关注银行业动荡带来的影响，将对银行系统提供支持，但现在判断这对美联储未来的政策意味着什么还为时过早。
tqttier2023-03-28
恐慌过后有两家银行股值得多头看好
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地说，危机最糟糕的时期已经过去。　　花旗集团认为，KeyCorp和M&T Bank无疑就是这种情况。　　分析师Keith Horowitz将KeyCorp和M&T Bank的股票从中性上调为买入；他对苹果的目标价维持在20美元不变，而对苹果的目标价则从178美元调整至155美元。　　虽然导致硅谷银行破产的因素在很大程度上是这家公司独有的。但他承认，自危机开始以来，更广泛的担忧已经出现，比如银行因利率上升而面临的损失，以及客户提取没有保险的存款。不过，根据他的计算，现在有理由认为许多银行都有买入的机会。　　他认为，围绕银行的主流说法是错误的，尤其是在投资者如何看待银行负债方面。只要融资稳定，未实现的固定收益损失就不会比净息差降低带来的机会成本更有威胁。净息差近几个季度一直在上升。　　霍洛维茨写道:“如果我们看的是一家小部件工厂，这是可行的，因为他们的负债没有真正的抵消，而且未实现的损失可能不是按面值到期的证券的利率风险，而是应该按市值计价的股权损失。”“在利率上升的环境下，随着存款基础价值的增加，银行从负债中创造价值。” 　　此外，将所有没有保险的存款视为一样是错误的:事实上，许多有价值的商业账户经常超过联邦存款保险公司的25万美元上限，因此将它们视为危险信号而一概不顾是愚蠢的。　　他写道:“在我们看来，关键指标是未保险存款的平均账户规模，我们认为，这一指标在我们覆盖的大地区与SVB之间形成了鲜明对比。” 　　因此，他对其承保范围内的银行进行了压力测试，其中约50％的未投保存款（他认为这是一个不太可能的高数字）被批发融资替代方案所取代，其中可能包括联邦和公共基金等其他选择。这不是任何投资者的首选，但尽管如此，它还是说明了在储户逃离的情况下，企业仍能动用多少流动性。　　这一分析加强了他对许多大银行的看好，包括纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon）、高盛集团（Goldman Sachs Group）和摩根大通（JPMorgan Chase）——巴伦也提出了同样的观点——但也导致他上调了KeyCorp和M&T银行的评级。　　霍洛维茨写道:“M&T银行在低利率时期对过剩现金的管理最为严格，在地区银行中资本状况最强。”“KeyCorp犯了一些错误，但它们代表了短期的逆风，我们发现他们从固定利率资产的重新定价中受益最大，这将有利于2024年和2025年的收益。”
金融界2023-03-28
压力环境下如何投资获利？记住“会躺才能赢”
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　衡量对标准经济指标的影响时也是如此。花旗集团策略师以该公司的信用卡消费数据为由，预测银行业危机已经在抑制消费者需求。而根据摩根大通和美国银行经济学家做出的报告，这两家银行的信用卡用户仍保持活跃。　　“美联储提高了温度，现在水已沸腾，我们会看到一些青蛙开始死亡，”说，Penn Mutual Asset Management的投资组合经理George Cipolloni表示。“只要美联储将这一温度保持在一定水平，这个周期中就存在更多银行倒闭的可能性。这也是耶伦和其他一些人对存款担保做出回应的原因之一。” 　　虽然意见分歧在投资界司空见惯，但分歧程度很少会这么大。数据显示，市场对标普500指数年底目标位的最高和最低预测相差47％，为20年来历年同期最大。　　固定收益市场同样也没能达成共识。尽管鲍威尔周三坚持认为降息不是他的“基线预测”，但债券交易员仍然押注美联储今年将改弦易辙。与美联储会期挂钩的互换利率显示，年底前降息幅度总计将达到约1个百分点。　　对经济和美联储不断变化的观点引发美债市场史无前例的动荡。截至周四，2年期美国国债收益率连续第11个交易日波动超过10个基点，这是自1981年以来从未发生过的。这14天里，7天上涨，4天下跌，空头和多头日子都不好过。　　Research Affiliates股票策略首席投资官Que Nguyen表示，投资者最好为迎接未来的坎坷做好准备。　　“大多数情况下，当你遇到债务或流动性问题时，它不会在两周内自己消失，”她说。 “当事情结束时，市场会回归稳定。我们现在仍然处在如此巨大的波动中，这说明事情还没完。”
金融界2023-03-28
小心！德银股价反弹欧银管理局主席警告：金融系统存在很大风险
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银行的情况，此后股价上涨。与此同时，花旗集团分析师Andrew Coombs表示，德意志银行和德国商业银行对商业房地产行业的敞口“低得多”，这也是周五暴跌背后的其他原因之一。Coombs补充说，该部门占银行贷款总额的7%。该银行的估值也表明有追赶同行的空间。按12个月远期收益计算，德意志银行股价较欧洲银行业指数折让25%，估值为账面价值的0.28倍。值得注意的是，据德国商报周一报到，欧洲银行管理局（EBA）主席警告称金融系统存在很大风险。
Dan19772023-03-27
开门红！一则消息传来，全球市场大反攻：欧美股市反弹，黄金失守1950
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4%和9.2%。美国主要银行摩根大通、花旗集团和美国银行的股价涨幅居于0.8%至1.4%之间。尽管金融市场动荡，但华尔街三大股指上周均录得涨幅，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数有望实现季度攀升。欧洲银行类股也从上周的下跌中反弹，当时德意志银行(Deutsche bank)信用违约互换(cds)大幅飙升，加剧了市场对该地区银行健康状况的担忧。德意志银行股价上涨，瑞士信贷股价平稳，此前该公司上周大幅下跌。泛欧斯托克600指数涨1.0%。斯托克银行股指数早盘涨2.3%，目前缩减涨幅至0.8%。分析师表示，虽然硅谷银行的交易帮助注入了对银行业稳定性的一些信心，但对更大危机的担忧并未完全减弱。 Hargreaves Lansdown货币和市场主管Susannah Streeter说：“将破产银行的部分业务转让给新的所有者，可能会让监管机构有更大的能力来处理其他地方仍有可能出现的问题，尤其是美国地区性银行” Streeter称：“最大的担忧是他们坐拥大量未变现亏损，不仅是他们的债券投资组合，还有其他受到高利率风暴冲击的资产。” 由于银行业的压力可能会滚雪球般演变成更大的金融危机，并可能导致经济大幅下滑，交易员基本上已经消化了美联储(fed)5月暂停加息的预期。美国公债收益率周一小幅走高，因部分对银行业的担忧缓解。交易员们将迎来又一个动荡的一周，银行业的动态受到密切关注。除此之外，多位美联储(Fed)官员将发表讲话，美国与俄罗斯因在白俄罗斯部署战术核能武器而再次出现地缘紧张局势。投资者也在等待本周公布的一系列经济数据，包括消费者信心指数和通胀报告，这些数据可能为美联储的货币政策路径提供更多线索。法国农业信贷银行(Credit Agricole CIB)高级策略师Eddie Zhang说：“美联储的讲话应该会再次引起关注，因为市场正在评估官员们如何在持续的银行业压力和依然高企的通胀之间取得平衡。” Zhang说：“周末的一些初步迹象表明，鹰派言论有所软化，利率预期有所下降。与此同时，市场情绪可能仍然脆弱。” 明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利周日在接受采访时表示，最近导致硅谷银行和Signature银行倒闭的银行系统性压力需要时间才能消除。他补充道，这些紧张局势也将使美国经济更接近衰退：其他的银行对长期国债也有风险敞口，这些银行的账面上仍存在一些持续性的风险。其他方面，油价在连续一周攀升后小幅走高。金价在上周升至一年高点后出现下滑，日内跌超20美元失守1950关口。
厉害啦2023-03-27
耶伦鲍威尔紧急召开闭门会议！美国银行业存款骤减近1000亿美元监管机构：系统“健全且有弹性”
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“这完全改变了我们之前看到的情况，”花旗集团(Citigroup Inc.)首席执行官弗雷泽周三在华盛顿经济俱乐部(Economic Club of Washington)的一次活动上接受凯雷集团(Carlyle Group Inc.)联合创始人鲁宾斯坦采访时说。 “有几条推文，然后这件事的发展速度比历史上发生的要快得多。坦率地说，我认为监管机构在迅速做出反应方面做得很好，因为通常情况下，会花更长的时间来做出反应。” 美联储最新数据显示，截至3月15日当周，银行贷款总额增加了634亿美元，至12.2万亿美元。国内最大的25家银行约占贷款总额的五分之三，但在包括商业房地产在内的一些关键领域，规模较小的银行是最重要的信贷提供者。涌向现金硅谷银行破产后，美联储为需要流动性的银行提供了额外的支持。周四公布的另一项数据显示，银行从两家新机构总共借款1650亿美元，显示资金紧张加剧。总之，紧急借款的激增在短短几天内为美联储的资产负债表增加了大约4400亿美元的储备，扭转了去年6月推出的量化紧缩政策所造成的收缩。在注入支持之前，银行持有的现金资产(占总资产的比例)已降至三年来的最低水平。美联储关于商业银行资产和负债的报告被称为H.8，包括按目的地(如消费者、房地产和商业贷款)分列的信贷细目，以及基于银行规模的分类。
夏洛特2023-03-25
德意志银行股价重挫花旗分析师称其是非理性市场的受害者
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。　　观察人士纷纷试图解读最新发展，花旗分析师认为这可能归因于“非理性的市场”。这本身就够让人忧心了，但更可怕的是负面观点存在螺旋失控、沦为自证预言的风险。　　德国金融市场监管机构BaFin的负责人Mark Branson本周强调了这一威胁。他表示，尽管欧洲银行业安全无虞，但也存在“通过心理传染”的问题。　　探究德意志银行股价为何大跌的花旗分析师指出，该行的信用违约互换（CDS）上升、商业地产敞口以及美国司法部对数家银行是否违反对俄制裁的调查都是诱因。　　花旗的Andrew Coombs等分析师在一份报告中写道，“任何一个原因似乎都没有大到足以解释这一变动，我们更倾向于将其视为一个非理性的市场。” 提及瑞信时他们说：“风险在于各种新闻是否会对储户心理造成连锁反应，无论最初这背后的推论是否正确。” 　　尽管德意志银行过去经历了一系列危机，但大规模的扭亏为盈计划帮助其渡过了难关。花旗的报告还表示该行盈利且拥有强劲的资本和流动性。Autonomous的分析师则称，“并不担心德意志银行的生存能力或资产价值。” 　　德银股价今年已下跌21％——且全部发生在过去两周。相较之下，德国DAX指数上涨7.7％，欧元区斯托克银行股指数则走稳。　　Berenberg多资产策略和研究主管Ulrich Urbahn表示，近日来对冲基金加大了对银行股下跌的押注。　　“投资者正在试图猜测面临下一波问题的可能是哪家银行——例如，哪家银行对商业地产的敞口突出，”Urbahn说，“问题在于它可能成为一个自证预言。人们越认为银行有问题，提取的存款就越多，银行面临的风险也就越大。”
金融界2023-03-25
美国银行业动荡后花旗对风险资产的负面看法得到强化
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　　在美国银行业动荡之后，花旗集团重申了对美国股票的减持评级和对信用债的负面看法。　　Dirk Willer和Yasmin Younes等策略师在周四的报告中写道，鉴于美国这个全球最大经济体下半年料将陷入衰退，美国股市可能跑输其他股市。他们补充说，如果金融行业的问题持续下去，“下行风险将非常大”。　　“美国银行业的窘境提出了一个问题，即是否有什么足够大的东西出了状况，以至于能改变美国商业周期形势，”策略师们写道。“虽然当局也许能设法恢复对存款的信心，但这没法打包票。” 　　花旗看空风险资产的观点反映出，在美国三家银行的倒闭以及瑞信风波可能冲击全球经济背景下，全球阻力日益增大。但随着对美联储可能接近其紧缩周期终点的猜测升温，一些投资者正在寻找买入机会。　　花旗策略师们写道，标普500指数与银行股脱钩是很罕见的，“银行股通常与大盘同步下挫”。　　这家华尔街银行仍然看跌信用债，并维持对美国公司债的减持立场，无论是投资级债还是高收益债。花旗维持新兴市场垃圾债增持立场，因为它预计美元将走软，而发展中国家市场将在美国经济衰退期间表现出众。
金融界2023-03-25
【欧股收市】欧洲股市周五收低行长拉加德重塑市场信心德意志银行潜在“暴雷”影响发酵
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但尽管有保证，银行股仍下跌了3.8%。花旗集团本周将欧洲银行业的评级从“增持”下调至“中性”，理由是持续收紧货币政策的影响。德意志银行缩减早前的跌幅，收盘下跌8.5%，延续周四3.2%的跌幅，此前其信用违约互换（一种债券持有人的保险形式）走高。 Evelyn Partners投资策略副总监David Goebel表示：“德意志银行已经取代瑞士信贷，成为链条中下一个最薄弱的环节，这可能是不公平的。” 瑞银、法国兴业银行、巴克莱银行和法国巴黎银行等银行股价大幅下跌。石油和天然气股收盘下跌2.8%，建筑股下跌3.1%，工业股下跌2.5%。 Nordea首席分析师Jan von Gerich表示：“基本情绪仍然谨慎，在这种环境下，没有人愿意进入周末冒险。” 英国央行周四将基准利率上调25个基点至4.25%，此举在英国通胀意外跃升后被市场消化。瑞士央行将基准利率上调了50个基点。这两项决定都发生在美联储加息25个基点的阴影下。全球市场也一直在消化美国财政部长珍妮特耶伦的最新评论，她周四表示，由于对美国地区性银行的担忧，用于支持硅谷银行和Signature银行客户的紧急行动可能会再次部署。亚太市场周五收盘涨跌互见，而美国股市在早盘下跌。
阿泰尔2023-03-25
决策分析：银行危机再起！金价再次“逾越”2000美元关口美股震荡美联储真的会很快结束加息周期？
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主要股指也止跌。美国主要银行股承压。花旗集团和美国银行股价下跌超过2%。摩根大通和富国银行股价每股下跌超过1%。 Bear Traps Report 创始人拉里·麦克唐纳周五表示：“硅谷银行问题引起了对银行的更多关注。因此，像瑞士信贷和德意志银行这样的银行，几十年来一直管理得很糟糕——我们谈论的是真正糟糕的管理和糟糕的决策——突然之间，全球投资者都关注了这一点。” 欧洲央行行长拉加德试图缓解担忧，称欧元区银行具有强大的资本和流动性头寸。拉加德表示，如果需要，欧洲央行可以提供流动性。华尔街周四结束了一个动荡的交易日，最终以主要股指稳健上升告终。纳斯达克综合指数升幅最大，为1%，因为科技股因加息即将结束的预感而继续上升。标准普尔 500指数收盘上升约 0.3%，而道指收盘上升 0.2%。本周，道琼斯指数和标准普尔500指数或小幅走高，而纳斯达克指数上升约0.9%。投资者继续评估美联储本周宣布的最新政策举措，即加息25个基点。然而，美联储也暗示其加息活动可能很快结束。与此同时，美联储主席鲍威尔指出，信贷状况已经收紧，这可能会给经济带来压力。周四，财政部长耶伦表示，监管机构准备在必要时采取更多行动来稳定美国银行业。在硅谷银行和Signature Bank关闭后，她坚定了监管机构试图提振人们对美国银行系统的信心。日内最新公布的数据显示，美国3月Markit制造业PMI初值录得49.3，为2022年10月以来新高。服务业PMI初值录得53.8，为2022年4月以来新高。金价略有降温，现报1983.67美元/盎司，日内跌幅0.45%。周五黄金期货交易最高触及2006.50美元，本周曾两次盘中触及2000美元上方的高位，但自去年3月10日以来，金价仍未稳定在这一关键关口上方。美联储确实暗示不会在2023年降息，这很可能抑制了黄金市场在加息后的一些明显热情。同样值得指出的是，通货膨胀率仍然远高于美国和世界各央行目标，英国央行周四通过提高自身借贷成本就强调了这一点。
Dan19772023-03-25

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