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美股重挫标普500跌超3%，特朗普关税政策推高衰退风险
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%。科技板块领跌，特斯拉收盘跌超7%，英伟达下跌近6%，芯片指数更是暴跌8%，反映市场对高估值科技股的担忧加剧。此次震荡的直接导火索是投资者对特朗普关税政策的恐慌。美国前财政部长、前美联储主席珍妮特·耶伦在4月10日接受采访时表示：“特朗普的经济政策是对经济运行良好的本届政府最严重的自我伤害，美国经济衰退的可能性显著上升。”耶伦的言论进一步加剧了市场的不安情绪，推动避险资产需求激增。特朗普关税政策的双刃剑特朗普政府近期宣布对全球贸易伙伴实施“对等关税”，并于4月10日表示可能延长90天的关税暂停期。这一政策引发了市场的剧烈反应。特朗普在白宫内阁会议上承认，关税政策可能导致“过渡问题”，甚至可能引发经济衰退。他同时表示，正与包括欧盟在内的15个国家进行贸易磋商，试图通过协议缓解紧张局势。白宫经济顾问凯文·哈西特（Kevin Hassett）补充称，美国接近达成首份关税协议，将欧盟视为一个整体对待。然而，分析认为，特朗普的关税政策是一把双刃剑。一方面，高关税可能保护部分美国产业；另一方面，其对供应链和消费者价格的冲击不容忽视。以下为关税政策对主要行业的影响对比：行业潜在利好潜在风险制造业保护本土企业，减少进口竞争原材料成本上升，供应链中断科技业部分企业或受益于政策倾斜芯片等关键部件价格上涨，利润承压消费品短期刺激本土生产进口商品价格飙升，通胀压力加大高盛集团首席经济学家简·哈祖斯（Jan Hatzius）近期表示：“关税政策可能推高通胀，迫使美联储在降息与控通胀之间艰难抉择，这对经济复苏构成威胁。” 全球市场连锁反应特朗普的关税政策不仅冲击美股，还引发了全球市场的连锁反应。美元指数盘中暴跌超2%，触及半年低点，反映市场对美国经济前景的担忧。相反，避险货币表现出色，瑞士法郎日内上涨近4%，创十年最大单日涨幅；日元上涨超2%。离岸人民币一度飙升超700点，收复7.30关口，显示投资者对新兴市场的信心有所回升。美债市场同样承压，十年期美债收益率连续四日攀升，突破4.5%，反映投资者对通胀和财政赤字的担忧。油价则在短暂反弹后再度重挫，美油盘中下跌近6%，反映市场对全球需求放缓的预期。以下为主要资产的表现对比：资产类别 4月10日表现主要驱动因素美元指数跌超2% 经济衰退担忧，避险资金流出十年期美债收益率升至4.5% 通胀预期升温，抛售压力加大美油跌近6% 全球需求放缓预期增强国际货币基金组织首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰恰斯（Pierre-Olivier Gourinchas）表示：“全球贸易壁垒上升将显著拖累经济增长，关税政策可能导致供应链重新配置，推高物价。” 黄金避险属性凸显在市场动荡中，现货黄金展现出强大的避险属性，盘中上涨3%，最高触及3171.9美元/盎司，创历史新高；黄金期货涨幅接近4%。金价的强劲表现得益于投资者对经济衰退和地缘政治不确定性的担忧。相比之下，其他大宗商品如原油表现疲软，凸显黄金在危机中的独特地位。技术分析显示，金价突破3170美元/盎司后，短期阻力位在3200美元/盎司，支撑位在3100美元/盎司。瑞银集团贵金属策略师乔尼·特维斯（Joni Teves）表示：“黄金作为避险资产的吸引力在当前环境下显著增强，预计未来数月仍将受到资金青睐。”长期来看，黄金在多元化投资组合中的配置价值进一步凸显。编辑总结美股市场在特朗普关税政策引发的衰退恐慌下持续震荡，标普500指数、道指和纳指均录得显著跌幅，科技板块尤为承压。美元指数和美油下跌，黄金则因避险需求激增创历史新高。耶伦对经济政策的批评以及全球市场连锁反应表明，当前不确定性仍主导市场情绪。投资者需密切关注贸易谈判进展、美联储政策动向以及全球经济数据，以应对潜在的进一步波动。平衡风险与机遇是当前市场的核心挑战。名词解释标普500指数：反映美国500家大型上市公司表现的股票指数，是美股市场的重要风向标。关税政策：政府对进口商品征收的税收，可能影响贸易平衡和物价水平。美债收益率：美国国债的回报率，反映市场对经济和通胀的预期。避险资产：在市场不确定性增加时，投资者倾向选择的低风险资产，如黄金、瑞士法郎等。美元指数：衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标，与全球资产价格密切相关。 2025年相关大事件 4月10日：耶伦警告特朗普关税政策加剧衰退风险，美股标普500指数跌超3%。 4月5日：特朗普宣布对全球进口商品加征10%关税，美股盘后重挫，标普500指数跌3%。 3月30日：特朗普发表强硬贸易言论，美元指数跌至半年低点，黄金价格突破3100美元/盎司。 2月15日：美股科技股集体回调，英伟达、特斯拉年内首次单周跌幅超10%。 1月20日：特朗普正式宣誓就职，承诺实施强硬贸易保护政策，市场波动加剧。国际投行与专家点评 “特朗普的关税政策可能引发全球贸易摩擦升级，推高通胀并削弱经济增长。美股短期内仍有下行压力，标普500指数可能测试4800点支撑位。” ——高盛集团首席经济学家 Jan Hatzius，2025年4月8日 “黄金的强劲表现反映了市场对经济衰退的深切担忧。我们预计金价在未来数月将维持在3100美元/盎司以上，避险资金将继续流入。” ——瑞银集团贵金属策略师 Joni Teves，2025年4月9日 “美元指数的下跌与美债收益率的上升形成鲜明对比，显示市场对美国经济前景的分歧。投资者应关注美联储的下一步动作。” ——摩根士丹利首席外汇策略师 David Adams，2025年4月7日 “科技股的高估值在当前环境下尤为脆弱，特斯拉和英伟达的回调可能只是开始。建议投资者转向防御性资产以规避风险。” ——美国银行全球研究主管 Michael Hartnett，2025年4月6日 “全球供应链因关税政策面临重构压力，短期内企业盈利将承压。长期来看，市场可能逐渐适应新环境，但波动不可避免。” ——花旗集团全球经济学家 Andrew Hollenhorst，2025年4月10日来源：今日美股网
今日美股网04-12 00:11
英伟达成交469亿美股第一，特斯拉Meta苹果重挫，关税阴云笼罩市场
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内容导读美股成交额排名与市场表现英伟达领跌科技股特斯拉、Meta、苹果的困境市场前景与投资策略美股成交额排名与市场表现根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年4月10日，美股市场持续震荡，科技股领跌，成交额前四名均为科技巨头，反映市场对高估值板块的担忧。数据显示，英伟达以469.44亿美元的成交额位居第一，收跌5.91%；特斯拉以455.11亿美元位列第二，收跌7.27%；苹果成交231.5亿美元，跌4.24%，排名第三；Meta Platforms成交154.33亿美元，跌6.74%，排名第四。其他科技股如博通（跌6.94%）、美国超微公司（跌8.41%）和金融股摩根大通（跌3.09%）同样表现低迷，能源股埃克森美孚受油价拖累下跌5.55%。市场情绪受到关税政策不确定性和经济衰退担忧的压制。以下为当天成交额前五名的表现对比：公司成交额（亿美元）收盘跌幅主要影响因素英伟达 469.44 5.91% 出口管制缓和但市场情绪低迷特斯拉 455.11 7.27% 中国销量下滑，关税担忧苹果 231.5 4.24% 关税成本压力，供应链担忧 Meta Platforms 154.33 6.74% Llama4性能争议，信任危机亚马逊 123.83 5.17% 关税成本转嫁担忧高盛集团首席市场策略师戴维·科斯廷（David Kostin）表示：“科技股的高估值在当前关税和衰退风险下尤为脆弱，市场可能进一步调整。” 英伟达领跌科技股英伟达以469.44亿美元的成交额高居榜首，但股价下跌5.91%，反映市场对其高估值的担忧。近期有报道称，美国白宫调整了对英伟达H20芯片对华出口的限制计划，决定暂不进一步收紧。此前，市场传言美国拟加强对H20的管制，导致英伟达股价波动。尽管管制缓和短期利好，但未能抵消投资者对整体市场风险的恐慌，人工智能相关股票普遍承压。从基本面看，英伟达仍受益于AI热潮，2025年预计收入增长超30%。然而，其市盈率已超60倍，高于行业平均水平。瑞银集团分析师蒂莫西·阿库里（Timothy Arcuri）表示：“英伟达的长期增长潜力毋庸置疑，但短期内市场波动可能加剧，需警惕回调风险。” 特斯拉、Meta、苹果的困境特斯拉以455.11亿美元的成交额排名第二，股价下跌7.27%，此前一日曾大幅反弹22.7%。特斯拉中国3月批发销量为78828辆，同比下降11.5%，显示需求疲软。叠加关税政策可能推高零部件成本，市场对其盈利能力表示担忧。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）近期表示：“我们将优化成本结构以应对外部压力，但市场环境充满挑战。” Meta Platforms跌幅达6.74%，成交额154.33亿美元。Meta最新发布的Llama4模型引发争议，一名内部员工爆料称，团队通过混淆测试数据“修饰”性能，导致Llama4与Llama3.2无实质进步。TechCrunch等媒体质疑其评估排名的公正性，动摇了市场对Meta AI战略的信心。Meta首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）回应称：“我们致力于透明创新，Llama4的潜力将在实际应用中显现。” 苹果下跌4.24%，成交额231.5亿美元。美国银行研报指出，若将iPhone组装线迁回美国，成本将上升25%，若叠加关税，总成本或飙升91%。分析师认为，除非关税长期不可逆，苹果不会轻易调整供应链。苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）表示：“我们将平衡全球供应链效率与政策合规，保护消费者利益。” 公司核心问题市场反应特斯拉中国销量下滑，关税成本压力股价波动剧烈，投资者信心不足 Meta Platforms Llama4性能争议，信任危机股价重挫，AI战略受质疑苹果供应链成本上升，利润空间压缩股价回调，市场担忧长期影响市场前景与投资策略当前市场受关税政策、经济衰退担忧和技术面调整的多重影响，短期内波动可能持续。科技股高估值面临考验，英伟达、特斯拉等龙头需证明其增长可持续性。黄金等避险资产表现强劲，反映资金流向防御性配置。摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）表示：“投资者应关注基本面稳健的行业，如消费必需品和公用事业，同时谨慎对待高估值科技股。” 从技术面看，标普500指数跌破5000点后，短期支撑位在4800点，阻力位在5200点。投资者需密切关注4月11日摩根大通等金融机构的财报，以及美联储的货币政策信号。长期来看，科技股仍是增长引擎，但需平衡风险与回报。编辑总结美股成交额前四名英伟达、特斯拉、苹果和Meta Platforms均录得显著跌幅，反映市场对关税政策和经济前景的担忧。英伟达受益于出口管制缓和但未能摆脱市场压力；特斯拉受销量下滑和成本上升双重打击；Meta因Llama4争议失去信任；苹果则面临供应链成本激增的挑战。当前市场情绪低迷，投资者需审慎评估风险，关注政策变化与企业基本面表现，以制定合理策略。名词解释成交额：某只股票在特定交易日内的总交易金额，反映市场活跃度和关注度。关税政策：政府对进口商品征收的税收，可能推高企业成本并影响股价。避险资产：在市场不确定性增加时，投资者青睐的低风险资产，如黄金。市盈率：股票价格与每股收益的比率，用于评估估值水平。供应链：企业从原材料采购到产品交付的完整流程，受政策和成本影响较大。 2025年相关大事件 4月10日：美股科技股重挫，英伟达成交额469.44亿美元居首，标普500指数跌超3%。 4月5日：特朗普宣布对进口商品加征10%关税，美股盘后暴跌，科技股领跌。 3月30日：特斯拉中国3月销量同比下滑11.5%，股价日内波动超10%。 3月15日：Meta发布Llama4模型，市场预期高涨但随后爆出性能争议。 2月20日：苹果供应链成本压力显现，美国银行下调其目标价，股价跌超5%。国际投行与专家点评 “科技股的回调反映了市场对关税和衰退风险的重新定价。英伟达和特斯拉的高估值需更多基本面支撑，短期内波动可能加剧。” ——高盛集团首席市场策略师 David Kostin，2025年4月9日 “Meta的Llama4争议暴露了AI竞争中的伦理问题，投资者对其创新能力信心下降，需更多实际成果来扭转局面。” ——摩根士丹利科技分析师 Brian Nowak，2025年4月8日 “苹果的供应链挑战在关税环境下尤为严峻，成本上升可能压缩利润空间，长期投资者应关注其战略调整。” ——美国银行全球研究主管 Wamsi Mohan，2025年4月7日 “特斯拉中国市场表现不佳叠加关税压力，短期内股价仍有下行风险，但其长期增长潜力仍值得关注。” ——瑞银集团汽车行业分析师 Joseph Spak，2025年4月6日 “当前市场环境复杂，科技股需突破高估值瓶颈。建议投资者增加防御性资产配置，如公用事业和黄金，以对冲风险。” ——花旗集团首席投资策略师 Tobias Levkovich，2025年4月10日来源：今日美股网
今日美股网04-12 00:11
美联储淡化降息预期，美股标普500跌3.46%，特朗普关税政策加剧通胀担忧
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ta Platforms跌6.74%，英伟达跌5.91%，亚马逊跌5.17%，苹果跌4.24%，谷歌跌3.53%，微软跌2.34%。中概股表现分化，纳斯达克中国金龙指数跌1.14%，理想汽车逆势上涨5.3%，小鹏汽车涨超3%，而拼多多跌超6%，百度跌超2%。以下为主要指数和科技股表现对比：指数/股票收盘跌幅主要驱动因素标普500指数 3.46% 降息预期降温，关税不确定性纳斯达克指数 4.31% 科技股高估值调整特斯拉 7.27% 销量压力，关税成本担忧英伟达 5.91% 市场情绪低迷，高估值回调 SimCorp高管梅丽莎·布朗（Melissa Brown）表示：“不确定性是当前市场的主导因素，投资者对未来走势的判断出现分歧。” 关税政策引发的通胀压力特朗普政府近期推行的关税政策成为市场焦点。美国总统特朗普在社交平台宣称3月CPI下降是新政府的功绩，并敦促美联储尽快降息。然而，美联储官员普遍担忧，关税可能推高商品价格，引发更顽固的通胀。古尔斯比指出，短期关税对经济路径影响有限，但若企业信心受挫，可能放大经济风险。洛根补充称，关税对通胀的持续性取决于成本转嫁速度和公众预期，历史经验显示，高通胀预期一旦根深蒂固，代价将是经济放缓和就业疲软。市场数据显示，美国CDS利差急剧扩大，反映主权债务信用风险上升，接近意大利和希腊水平。美国前财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）警告：“特朗普的经济政策是对经济良好运行的严重自我伤害，经济衰退风险显著上升。”以下为关税对主要行业的影响对比：行业潜在影响应对挑战消费品进口成本上升，价格上涨企业需优化供应链或转嫁成本科技零部件价格波动，利润承压调整生产布局，寻求豁免制造业短期保护效应，长期成本压力平衡本土化与全球化布局摩根士丹利首席经济学家迈克尔·盖彭（Michael Gapen）表示：“推迟部分关税减轻了短期压力，但不确定性依然主导市场情绪。” 经济前景与政策展望当前市场对美联储6月降息的预期升温，但官员的谨慎表态表明，通胀和关税的影响需进一步观察。技术面分析显示，标普500指数跌破5000点后，短期支撑位在4800点，阻力位在5200点。若关税政策持续发酵，科技股高估值可能进一步承压，而避险资产如黄金将继续受益。长期来看，美联储需在控制通胀与支持增长之间寻求平衡，政策路径充满挑战。高盛集团首席经济学家简·哈祖斯（Jan Hatzius）表示：“美联储可能在2025年底前降息50至75个基点，但前提是通胀持续回落且经济未显著放缓。”投资者应关注4月11日摩根大通财报及后续经济数据，以判断市场底部信号。编辑总结美联储官员淡化降息预期，强调关税可能引发的通胀压力，促使市场重新评估政策路径。美股全线重挫，标普500指数跌3.46%，科技巨头普遍下挫，反映高估值板块的脆弱性。特朗普的关税政策加剧不确定性，推高衰退风险，同时刺激避险资产需求。当前经济环境复杂，投资者需密切关注美联储信号、企业财报及全球贸易动态，灵活调整策略以应对波动。名词解释美联储：美国中央银行，负责制定货币政策，维护物价稳定和充分就业。关税政策：政府对进口商品征收的税收，可能推高成本并影响通胀。 CPI：消费者价格指数，衡量通胀水平的关键指标。滞胀：经济停滞与高通胀并存的状态，对政策制定构成挑战。 CDS利差：信用违约掉期利差，反映主权债务信用风险的指标。 2025年相关大事件 4月10日：美联储官员密集发声淡化降息预期，美股纳指跌4.31%，科技股领跌。 4月5日：特朗普宣布对全球进口商品加征10%关税，美股盘后重挫。 3月30日：特朗普宣称CPI下降为新政府功绩，市场加大6月降息押注。 3月15日：耶伦警告关税政策加剧衰退风险，标普500指数跌超2%。 2月10日：美股科技股回调，纳指单周跌幅超5%，市场情绪低迷。国际投行与专家点评 “美联储的谨慎立场反映了对关税引发的通胀风险的深切担忧。美股短期内可能继续承压，标普500指数或测试4800点支撑位。” ——高盛集团首席经济学家 Jan Hatzius，2025年4月9日 “关税政策的不确定性正在重塑市场预期，科技股高估值面临调整压力。投资者应增加防御性资产配置以对冲风险。” ——摩根士丹利首席投资官 Michael Wilson，2025年4月8日 “CPI数据缓解了部分通胀压力，但美联储不会急于降息。关税对供应链的冲击可能推高成本，需密切关注企业反应。” ——美国银行全球研究主管 Candace Browning，2025年4月7日 “特朗普的关税政策可能引发全球贸易摩擦，推高通胀并削弱增长。美联储需在复杂环境中寻求政策平衡。” ——瑞银集团首席经济学家 Arend Kapteyn，2025年4月6日 “美股当前的波动性反映了市场对政策不确定性的敏感性。长期投资者应关注基本面稳健的企业，同时警惕短期回调。” ——花旗集团首席投资策略师 Tobias Levkovich，2025年4月10日来源：今日美股网
今日美股网04-12 00:11
标普500逼近熔断跌3.46%，特朗普关税不确定性重挫美股信心
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。科技板块领跌，特斯拉下跌7.27%，英伟达跌5.91%。市场波动率指标（VIX）维持高位，显示投资者情绪极度不安。此次震荡源于对特朗普关税政策的不确定性及供应链扰动的持续担忧。尽管特朗普周三表示可能推迟部分关税实施，市场仍如惊弓之鸟。Horizon Investment首席投资官斯科特·拉德纳（Scott Ladner）分析：“投资者对美国资产的信心因关税政策大幅动摇，市场正全面抵制风险资产。”以下为主要指数表现对比：指数收盘跌幅盘中最大跌幅标普500 3.46% 近7% 道琼斯 2.5% 约4% 纳斯达克 4.31% 超7% 关税政策引发市场恐慌特朗普政府升级的关税政策成为市场动荡的核心驱动。4月10日，全球媒体报道指出，关税举措不仅扰乱了供应链，还威胁美国企业的盈利前景。特朗普虽暗示可能延长90天关税暂停期，但未能平息市场恐慌。Aptus投资组合经理大卫·瓦格纳（David Wagner）表示：“市场被迫频繁调整立场，投资者既怕错过反弹，又担心暴跌损失，进退两难。” 关税的不确定性直接冲击了企业信心。制造业和科技行业因进口成本上升面临利润挤压，零售业则担忧消费者价格上涨削弱需求。美国前财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）警告：“关税政策是经济良好运行下的自我伤害，衰退风险显著上升。”以下为关税对主要行业的影响对比：行业潜在影响企业应对科技零部件成本上升，利润承压优化供应链，寻求关税豁免制造业短期保护效应，长期成本压力调整生产布局，增加本土化零售价格上涨，需求放缓压缩利润率，多元化供应商美债、油价与美元的连锁反应关税引发的市场动荡波及多类资产。30年期美债收益率大幅攀升，突破5%，反映投资者对通胀和财政赤字的担忧。油价重挫，美油盘中下跌近6%，因全球需求放缓预期增强。美元指数下跌约2%，触及半年低点，避险货币如日元和瑞郎则大幅上涨。市场避险情绪推高了黄金价格，现货黄金盘中涨3%，创3171.9美元/盎司历史新高。资产表现的分化凸显了市场对经济前景的分歧。以下为主要资产的4月10日表现对比：资产表现驱动因素 30年期美债收益率升至5% 通胀预期与抛售压力美油跌近6% 需求放缓预期美元指数跌约2% 衰退担忧与避险资金流出现货黄金涨3% 避险需求激增摩根士丹利首席经济学家迈克尔·盖彭（Michael Gapen）表示：“关税引发的连锁反应正在重塑资产配置，避险资产短期内将继续受益。” 投资者应对策略与展望面对剧烈波动，投资者展现出多样化的应对策略。Apollon Wealth首席投资官埃里克·斯特纳（Eric Sterner）表示：“我们缩短了固定收益组合久期，增加了私募股权和私人信贷配置，以对冲利率和市场风险。”CalBay Investments首席投资官迪伦·贝尔（Dylan Bell）则强调长期投资：“我们削减小盘股，增持基本面稳健的科技龙头，以应对潜在衰退。” 技术面分析显示，标普500指数跌破5000点后，短期支撑位在4800点，阻力位在5200点。市场需关注4月11日摩根大通财报及美联储官员表态。若关税政策持续扰动，科技股高估值可能进一步回调，防御性资产配置价值凸显。瑞银集团首席策略师班基·帕尼吉佐格卢（Binky Chadha）表示：“不确定性主导市场，投资者应平衡风险敞口，关注现金流稳健的企业。” 编辑总结特朗普关税政策的不确定性引发美股剧烈震荡，标普500指数跌3.46%，逼近熔断，抹去前一日涨幅近半。30年期美债收益率飙升、油价重挫、美元下跌，凸显市场对通胀和衰退的担忧。投资者通过缩短债券久期、增持防御性资产等策略应对波动。当前市场环境复杂，需密切关注政策动态、企业财报及全球经济信号，审慎平衡风险与机遇。名词解释标普500指数：反映美国500家大型上市公司表现的股票指数，是市场风向标。关税政策：政府对进口商品征收的税收，可能推高成本并扰乱供应链。美债收益率：美国国债的回报率，反映通胀和经济预期。避险资产：在市场不确定性增加时，投资者青睐的低风险资产，如黄金。波动率指标：衡量市场波动程度的指标，如VIX，值越高表示恐慌情绪越强。 2025年相关大事件 4月10日：标普500指数跌3.46%逼近熔断，30年期美债收益率突破5%。 4月9日：特朗普表示可能推迟部分关税，美股纳指飙升12.16%，创历史第二大单日涨幅。 3月30日：耶伦警告关税政策加剧衰退风险，美元指数跌至半年低点。 3月15日：美股科技股集体回调，标普500指数单周跌超4%。 2月5日：特朗普宣布对全球进口商品加征10%关税，市场波动加剧。国际投行与专家点评 “关税不确定性正在重塑市场预期，标普500指数短期内可能测试4800点支撑位。投资者应增加防御性资产配置以应对波动。” ——高盛集团首席市场策略师 David Kostin，2025年4月9日 “美债收益率的飙升反映了通胀预期的升温，关税政策可能进一步推高企业成本，市场需警惕滞胀风险。” ——摩根士丹利首席经济学家 Michael Gapen，2025年4月8日 “科技股高估值在当前环境下尤为脆弱，建议投资者转向公用事业和消费必需品等低波动行业。” ——美国银行全球研究主管 Candace Browning，2025年47日 “黄金和避险货币的上涨显示市场对衰退的深切担忧，短期内防御性配置将是更安全的选择。” ——瑞银集团首席策略师 Binky Chadha，2025年4月10日 “当前市场波动性高企，长期投资者应聚焦基本面稳健的企业，同时保持流动性以抓住潜在机会。” ——花旗集团首席投资策略师 Tobias Levkovich，2025年4月6日来源：今日美股网
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标普500跌3.46%逼近熔断，黄金突破3170美元创历史新高
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27%，费城半导体指数暴跌7.97%，英伟达和Meta Platforms分别下跌5.91%和6.74%。行业ETF表现低迷，航空业ETF跌幅达8.69%，能源业ETF跌6.53%。中概股涨跌不一，理想汽车逆势上涨4.7%，而拼多多重挫6.1%。恐慌指数VIX收于47点，日内涨幅一度达63%，反映市场极度不安。以下为主要指数和板块表现对比：指数/板块收盘跌幅主要驱动因素标普500 3.46% 关税战担忧，高估值调整纳斯达克 4.31% 科技股抛售半导体指数 7.97% 供应链成本压力航空业ETF 8.69% 全球需求预期下调高盛集团首席市场策略师戴维·科斯廷（David Kostin）表示：“关税战的不确定性正在重塑市场情绪，科技股高估值面临严峻考验。” 关税战升级引发全球恐慌尽管美国3月核心CPI同比增速降至四年来最低，且CPI环比首次下降，通胀放缓的利好被关税战升级的威胁完全掩盖。中国商务部4月10日回应称，对谈判持开放态度，但对贸易战“奉陪到底”，外交部驻港公署发言人强调：“妄图用关税逼迫中国认输绝无可能。”这一强硬表态加剧了市场对全球贸易摩擦的担忧。关税政策推高企业成本，扰乱供应链，美国CDS利差急剧扩大，接近意大利和希腊水平，显示主权风险飙升。全球投资者对“美国例外论”的信心持续动摇，导致美股和美元遭到抛售。以下为关税对主要市场的影响对比：市场影响应对挑战美股高估值科技股回调优化成本，多元化供应链美元避险属性削弱，抛售加剧关注美联储政策信号欧洲股市短期反弹，长期承压寻求区域内贸易机会摩根士丹利首席经济学家迈克尔·盖彭（Michael Gapen）表示：“关税可能引发持久性通胀，全球供应链重构将进一步推高企业成本。” 避险资产黄金与日元飙升在市场动荡中，避险资产表现强劲。现货黄金上涨3.02%，报3175.89美元/盎司，盘中突破3170美元，创历史新高；COMEX黄金期货涨3.59%，报3190.00美元/盎司。瑞郎兑美元涨3.68%，盘中涨幅近4%，创2015年来最大单日涨幅；日元兑美元涨2%，报144.80。离岸人民币涨超700点，收复7.30关口，报7.3094。美元指数下跌1.89%，报100.953点，创2022年以来最大单日跌幅。相反，比特币跌4%，报79835美元，显示高风险资产承压。以下为避险资产与风险资产的4月10日表现对比：资产表现驱动因素现货黄金涨3.02% 避险需求激增日元涨2% 美元抛售，避险属性增强比特币跌4% 风险偏好下降美元指数跌1.89% 主权风险上升瑞银集团贵金属策略师乔尼·特维斯（Joni Teves）表示：“黄金在当前不确定性下展现出无可替代的避险价值，短期内或继续挑战3200美元关口。” 市场前景与投资策略短期内，关税战仍是市场波动的主导因素，标普500指数跌破5300点后，短期支撑位在5200点，强支撑在4800点。技术面偏空，需警惕进一步回调风险。欧洲股市虽反弹3.7%，但长期前景仍受贸易摩擦拖累。美元指数跌破101，下一支撑位在100，可能进一步测试99关口。投资者应优先配置避险资产，如黄金和国债，同时关注基本面稳健的防御性股票（如公用事业）。高估值科技股需谨慎，特斯拉等龙头短期波动或加剧。花旗集团首席投资策略师托比亚斯·列夫科维奇（Tobias Levkovich）表示：“市场需时间消化关税冲击，防御性配置将是更安全的选择。” 编辑总结美股标普500指数跌3.46%，科技股和半导体板块领跌，反映关税战升级对风险资产的沉重打击。黄金突破3170美元创历史新高，瑞郎和日元强劲反弹，凸显避险需求激增。美元指数创两年最大单日跌幅，美国CDS利差扩大显示主权风险上升。市场需密切关注贸易谈判进展、美联储政策信号及企业财报，灵活调整投资组合以应对不确定性。名词解释标普500指数：反映美国500家大型公司表现的股票指数，是市场风向标。关税战：国家间通过加征关税展开的贸易对抗，可能推高成本并引发通胀。避险资产：在市场动荡时，投资者青睐的低风险资产，如黄金、瑞郎、日元。 CDS利差：信用违约掉期利差，反映主权债务信用风险的指标。核心CPI：剔除食品和能源价格的消费者价格指数，衡量基础通胀水平。 2025年相关大事件 4月10日：标普500跌3.46%，黄金突破3170美元，中国商务部强硬回应关税战。 4月5日：美国宣布对全球进口商品加征10%关税，美股盘后重挫。 3月30日：美元指数跌至半年低点，避险资产黄金涨超2%。 3月15日：耶伦警告关税政策加剧衰退风险，纳指单周跌超5%。 2月10日：特斯拉股价年内首次单周跌超10%，市场担忧供应链压力。国际投行与专家点评 “关税战的不确定性正在重创美股信心，标普500短期内可能测试5200点支撑位。投资者应增持黄金和防御性股票以规避风险。” ——高盛集团首席市场策略师 David Kostin，2025年4月9日 “黄金的强劲表现反映了市场对美国经济前景的担忧，短期内金价有望挑战3200美元，长期配置价值显著。” ——瑞银集团贵金属策略师 Joni Teves，2025年4月8日 “美元指数的暴跌与CDS利差扩大显示美国主权风险上升，避险货币如瑞郎和日元将继续受益于资金流入。” ——摩根士丹利首席外汇策略师 David Adams，2025年47日 “科技股的高估值在关税战压力下尤为脆弱，特斯拉和英伟达的回调可能只是开始，建议转向低波动行业。” ——美国银行全球研究主管 Candace Browning，2025年4月6日 “全球供应链因关税面临重构，短期内企业盈利承压。长期投资者应关注回调后的优质资产买入机会。” ——花旗集团首席投资策略师 Tobias Levkovich，2025年4月10日来源：今日美股网
今日美股网04-12 00:11
SPY溢价创2008年来新高，单日飙升10.5%刷新十六年纪录
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场参与度极高。科技板块领涨，特斯拉和英伟达等权重股表现强劲，推动SPY大幅走高。以下为SPY与标普500指数4月9日表现对比：资产单日涨幅成交量（相对30日均值） SPY 10.5% 1.8倍标普500指数 10.3% - 高盛集团首席市场策略师戴维·科斯廷（David Kostin）表示：“SPY的暴涨反映了市场对政策不确定性缓解的乐观情绪，但高波动性可能持续。” 溢价飙升至十六年高点 4月9日收盘时，SPY交易价格比其净资产价值（NAV）高出约90个基点，创下2008年金融危机以来最高溢价水平。过去十年，SPY与NAV的平均偏差仅为一个基点的一小部分，显示此次溢价异常显著。溢价飙升表明市场对SPY的需求激增，投资者愿意支付远高于其内在价值的成本买入，反映出交易情绪的极端化。溢价的背后是机构和散户投资者的集中买入，特别是在市场预期政策转向宽松或关税谈判缓和的情况下。以下为SPY溢价历史对比：时间溢价（基点）市场背景 2025年4月9日 90 政策预期改善 2008年10月 85 金融危机恐慌过去10年平均 0.5 平稳交易环境摩根士丹利ETF策略师詹姆斯·威尔逊（James Wilson）表示：“SPY溢价的异常高企显示市场情绪极度亢奋，需警惕后续调整风险。” 市场背景与驱动因素 SPY的惊人表现与多重因素共振有关。首先，市场预期美国政府可能在关税政策上软化立场，缓解了此前对全球供应链和企业盈利的担忧。其次，3月CPI数据低于预期（核心CPI同比涨2.8%，创四年最低），提振了投资者对美联储年中降息的信心。CME“美联储观察”显示，6月降息25个基点的概率升至64.6%。然而，4月10日市场未能延续涨势，SPY收盘价跌至524.58美元，日内下跌4.37%，显示投资者在历史性反弹后获利了结。关税不确定性仍未完全消退，美元指数跌至100.953点，黄金突破3170美元/盎司，凸显避险情绪回升。以下为关键市场指标4月9日与4月10日对比：指标 4月9日 4月10日 SPY价格 548.62美元 524.58美元美元指数 102.8 100.953 黄金 3100美元/盎司 3175.89美元/盎司投资策略与前景 SPY的溢价和单日暴涨表明市场波动性加剧，短期内可能面临回调压力。技术面看，SPY跌破530美元后，短期支撑位在520美元，强支撑在480美元。若关税谈判取得进展，SPY或重回550美元上方；反之，跌势可能加剧。投资者需关注4月11日摩根大通财报及美联储官员表态，以判断市场方向。当前环境下，防御性资产更具吸引力，黄金和公用事业股票可对冲波动风险。瑞银集团首席策略师艾琳·布朗（Eileen Brown）表示：“SPY的高溢价反映了市场投机情绪，建议投资者锁定部分收益，增持低波动资产。” 编辑总结 4月9日，SPDR标普500 ETF信托（SPY）大涨10.5%，创十六年最大单日涨幅，收盘溢价达90个基点，为2008年以来最高，反映市场对关税缓和和降息预期的乐观情绪。然而，4月10日SPY回落4.37%至524.58美元，显示获利了结和不确定性回升。关税风险和通胀预期仍主导市场，投资者需关注政策动态和财报，优先配置黄金和防御性资产以应对波动，审慎捕捉回调中的长期机会。名词解释 SPY：SPDR标普500 ETF信托，跟踪标普500指数的交易所交易基金，全球最大ETF之一。溢价：ETF交易价格高于其净资产价值（NAV）的部分，通常反映市场高需求。净资产价值（NAV）：ETF持仓资产总值减去负债后，除以总份额，代表每股内在价值。标普500指数：衡量美国500家大型公司表现的股票指数，代表美股市场整体趋势。关税：政府对进口商品征收的税收，可能推高成本并影响市场情绪。 2025年相关大事件 4月9日：SPY单日涨10.5%，溢价达90个基点，创2008年以来新高。 4月5日：美国宣布对全球进口商品加征10%关税，SPY盘后重挫。 3月30日：3月CPI创四年最低，美元指数跌至半年低点。 3月15日：关税担忧加剧，SPY单周跌超5%。 2月20日：油价跌破65美元/桶，全球需求预期下调。国际投行与专家点评 “SPY的10.5%单日涨幅和90个基点溢价反映了市场对政策转向的乐观预期，但高波动性警示回调风险，建议锁定收益。” ——高盛集团首席市场策略师 David Kostin，2025年4月9日 “溢价飙升显示投机情绪高涨，SPY短期或面临调整压力，投资者应增持黄金和防御性资产以对冲不确定性。” ——摩根士丹利ETF策略师 James Wilson，2025年4月9日 “SPY的暴涨与CPI放缓和关税缓和预期有关，但市场仍需消化长期通胀风险，防御性配置更具吸引力。” ——瑞银集团首席策略师 Eileen Brown，2025年4月8日 “高溢价和交易量激增表明市场情绪极端，SPY短期支撑位在520美元，建议关注美联储信号和财报表现。” ——美国银行全球研究主管 Candace Browning，2025年4月7日 “SPY的反弹为长期投资者提供了重新评估机会，但关税风险未消，建议保持流动性并谨慎追高。” ——花旗集团首席投资策略师 Tobias Levkovich，2025年4月6日来源：今日美股网
今日美股网04-12 00:10
标普500暴跌3.5%：特朗普145%对华关税重创市场
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A）下跌7.3%，收于252.4美元；英伟达（NVDA）下跌5.9%，收于107.57美元。纽交所市场策略师埃里克·克里斯库洛表示：“市场持续下行，反映了对关税不确定性的深重担忧。” 特朗普关税政策升级特朗普的关税政策是市场暴跌的直接导火索。4月10日，白宫确认对华商品的综合关税税率升至145%，较此前特朗普在Truth Social上宣布的125%进一步提高。这一消息令投资者措手不及，市场迅速触及日低。耶鲁预算实验室估计，美国当前有效关税率已达27%，为一个多世纪以来的最高水平。特朗普近期表示：“高关税将保护美国经济，迫使贸易伙伴做出让步。”然而，关税升级加剧了全球供应链紧张的预期，引发了对经济衰退的广泛担忧。市场对90天关税延缓期能否带来实质性谈判成果持怀疑态度，波动率指数（VIX）当日飙升至38点，创下年内新高。通胀数据与市场反应尽管市场因关税消息承压，4月10日公布的美国3月核心消费者价格指数（CPI）数据却意外利好。核心CPI同比上涨2.8%美联储将在年内降息三次。然而，往常会提振股市的利好通胀数据此次未能扭转市场颓势。Roth Capital Partners首席经济学家迈克尔·达尔达表示：“当前市场被公共政策的混乱主导，关税的不确定性盖过了通胀利好。”开盘后，股市即因关税消息而全线下跌，标普500指数盘中一度跌超4%，反映了投资者对政策风险的高度敏感。主要指数与个股表现对比关税引发的市场动荡对主要指数和个股的影响程度不一。以下为2025年4月10日主要指数和个股的表现对比：指数/个股市场单日涨跌幅主要影响因素标普500指数（GSPC）美国 -3.46% 关税升级、经济衰退担忧纳斯达克综合指数（IXIC）美国 -4.3% 科技股抛售、关税压力特斯拉（TSLA）美国 -7.3% 供应链担忧、市场回调英伟达（NVDA）美国 -5.9% 半导体需求不确定性从表中可见，科技股为主的纳斯达克指数跌幅领先，特斯拉和英伟达等前一日大涨的明星股成为重灾区。相比之下，道琼斯指数因包含更多传统行业公司，跌幅相对温和。市场波动凸显了关税对科技和消费品行业的更大冲击。编辑总结美股4月10日的暴跌反映了特朗普关税政策升级对市场信心的沉重打击。145%的对华关税税率远超预期，叠加全球经济衰退的担忧，压倒了通胀放缓的利好效应。科技股和明星个股的回调显示，市场对供应链中断和需求疲软的担忧尤为强烈。未来90天的关税延缓期可能为谈判留出空间，但政策的不确定性将继续主导市场情绪。投资者需密切关注贸易谈判进展和美联储货币政策动向，以应对持续的高波动环境。长期来看，市场需适应更高关税的现实，寻找新的平衡点。名词解释标普500指数（GSPC）：包含美国500家大型上市公司的股票指数，广泛代表美国股市表现。关税：对进口商品征收的税收，可能推高物价并影响全球供应链。核心CPI：剔除食品和能源价格的消费者价格指数，反映基础通胀趋势，常用于评估货币政策。波动率指数（VIX）：衡量标普500指数期权隐含波动率的指标，反映市场恐慌程度。 10年期美国国债收益率（TNX）：美国10年期政府债券的年化回报率，反映市场对经济前景的预期。 2025年相关大事件 2025年4月10日：白宫确认对华关税升至145%，标普500指数暴跌3.46%，特斯拉和英伟达分别下跌7.3%和5.9%。 2025年4月9日：特朗普宣布90天关税延缓，标普500指数大涨10.5%，创2008年以来最大单日涨幅。 2025年3_25日：美国对欧盟部分商品加征200%关税，标普500指数单日下跌2.8%。 2025年3_14日：中国对美国商品实施100%报复性关税，美股三大指数均下跌超2%。 2025年2_3日：特朗普宣布对中、加、墨三国加征25%关税，标普500指数下跌1.5%，开启波动周期。国际投行与专家点评 2025年4月10日，埃里克·克里斯库洛，纽交所市场策略师：“145%的对华关税让市场措手不及，投资者对全球经济前景的担忧加剧。短期内，市场可能继续受到政策不确定性的主导，波动性将保持高位。” 2025年4_10日，迈克尔·达尔达，Roth Capital Partners首席经济学家：“关税政策的混乱正在撕裂金融市场。即便通胀数据利好，投资者仍因供应链风险和衰退预期而抛售股票，市场需要更清晰的政策信号。” 2025年4_10日，布伦特·舒特，西北共同财富管理公司首席投资官：“90天延缓期只是暂时缓解了压力，未来贸易谈判的结果将决定市场方向。投资者需为更长时间的不确定性做好准备。” 2025年4_9日，詹姆斯·布兰查德，摩根士丹利财富管理市场策略师：“周三的暴涨是对关税延缓的过度反应，但周四的下跌表明市场并未摆脱恐慌。科技股的回调反映了投资者对高估值和高风险资产的重新评估。” 2025年4_8日，丽莎·沙利特，高盛全球市场研究所首席经济学家：“关税税率的快速攀升正在重塑全球贸易格局。标普500的波动反映了市场对企业盈利和消费需求的双重担忧，未来需关注谈判进展。” 来源：今日美股网
今日美股网04-12 00:10
美股盘前速递：三大期指微涨，科技中概股领跑，金价再创新高，FDA政策引爆医药股
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TSM.US) 超3% 芯片需求预期英伟达 (NVDA.US) 近1% AI热潮延续再鼎医药 (ZLAB.US) 超15% 医药政策利好京东 (JD.US) 超4% 出口转内销计划台积电与阿斯麦受全球芯片需求复苏预期推动，盘前分别涨超3%和1%。英伟达与AMD因AI热潮延续涨近1%。中概股表现尤为亮眼，再鼎医药因FDA政策利好暴涨超15%，京东因2000亿出口转内销计划涨超4%，小鹏汽车与理想汽车受新能源车需求提振涨超7%和4%。瑞银科技分析师詹姆斯·李称：“中概股反弹反映了市场对贸易缓和的乐观预期，但长期表现需看政策落地。” 加密货币与黄金动态加密货币与黄金概念股盘前走高，以下为代表性资产表现对比：资产/公司盘前涨幅驱动因素比特币 3% 避险情绪缓和 Strategy (MSTR.US) 超4% 比特币价格反弹金田 (GFI.US) 超5% 金价创历史新高哈莫尼黄金 (HMY.US) 超4% 降息预期升温比特币重返82000美元/枚，盘前涨3%，带动Strategy、Coinbase等涨超4%和2%。现货黄金突破3230美元/盎司，创历史新高，推高金田与哈莫尼黄金盘前涨超5%和4%。市场预期年内三次降息及贸易战不确定性支撑了黄金吸引力。渣打银行贵金属分析师艾伦·张表示：“金价创新高反映了避险与降息预期的双重驱动，短期仍有上行空间。” FDA政策引爆医药股医药开发概念股因FDA政策变化盘前大涨，以下为代表性个股表现对比：公司盘前涨幅驱动因素 Simulations Plus (SLP.US) 超20% FDA放弃动物试验 Certara (CERT.US) 近19% 人类研究获支持 Recursion (RXRX.US) 近14% 创新药研发利好 FDA宣布逐步放弃动物试验，转向人类相关研究方法，刺激Simulations Plus、Certara和Recursion盘前分别涨超20%、19%和14%。该政策有望降低研发成本并加速单抗等药物审批。巴克莱医药分析师艾米丽·陈表示：“FDA政策转向将重塑医药研发格局，AI与数据驱动的公司将显著受益。” 银行股业绩亮点银行股因一季度财报超预期盘前走强，以下为主要银行表现对比：公司盘前涨幅关键数据摩根大通 (JPM.US) 超2.5% 营收460.1亿美元摩根士丹利 (MS.US) 超1% 营收177亿美元富国银行 (WFC.US) 超1.5% 营收201.5亿美元摩根大通一季度营收460.1亿美元超预期，净利息收入上调至945亿美元，盘前涨超2.5%。摩根士丹利营收177亿美元，股票交易业务亮眼，盘前涨超1%。富国银行营收201.5亿美元，预计全年净利息收入增长1%-3%，盘前涨超1.5%。高盛银行分析师理查德·布朗表示：“银行股财报显示稳健盈利能力，缓解了市场对经济放缓的担忧。” 全球宏观热点全球宏观事件持续影响市场情绪，以下为关键动态对比：事件市场反应潜在影响中国关税上调至125% 中概股仍上涨贸易战升级风险特朗普寻求协议科技股反弹缓解供应链压力欧盟威胁数字税科技股波动跨国企业成本上升美联储票委警告美元指数下跌滞胀担忧加剧中国将对美关税从84%上调至125%，但中概股盘前仍强劲，反映市场对贸易缓和的乐观预期。特朗普表示希望与中国达成协议，提振科技与消费板块。欧盟警告若90天谈判失败将对美科技公司征税，引发市场对跨国企业成本的关注。芝加哥联储主席古尔斯比称关税可能带来“滞胀性冲击”，美元指数跌破100，美债收益率升至4.45%。摩根大通首席策略师戴维·凯利表示：“关税不确定性仍是市场最大阻力，短期反弹难掩长期风险。” 编辑总结周五美股盘前三大期指微涨，科技与中概股领跑，FDA政策引爆医药板块，金价与比特币双双反弹，银行财报提振市场信心。特朗普缓关税及寻求贸易协议的表态缓解了供应链与通胀担忧，但中国上调关税、欧盟威胁数字税及美联储警告滞胀风险令市场保持谨慎。黄金突破3230美元/盎司创历史新高，显示避险情绪仍存。即将公布的3月PPI数据及美联储官员讲话将进一步影响市场预期。投资者需关注贸易谈判进展、通胀数据及货币政策信号，以判断反弹持续性及板块轮动机会。名词解释股指期货：基于股票指数的金融衍生品，反映市场开盘预期。中概股：在美国上市的中国企业股票，受政策与宏观影响较大。净利息收入：银行从贷款与投资中获得的利息收入减去存款利息支出。滞胀：经济停滞与高通胀并存的状态，对货币政策构成挑战。 2025年相关大事件 2025年4月11日：FDA宣布放弃动物试验原则，医药开发概念股盘前暴涨超20%。 2025年4月10日：特朗普表示希望与中国达成贸易协议，中概股与科技股大涨。 2025年4月9日：中国将对美关税上调至125%，市场关注贸易战升级风险。 2025年3月15日：金价突破3000美元/盎司，黄金股受避险需求推动走强。机构点评 “FDA政策转向将加速医药研发效率，AI驱动的公司如Simulations Plus将显著受益。” ——巴克莱分析师 Emily Chen，2025年4月11日 “中概股反弹反映了市场对贸易缓和的乐观预期，但关税风险仍需警惕。” ——瑞银分析师 James Lee，2025年4月11日 “金价创历史新高显示避险需求旺盛，黄金股短期仍有上行潜力。” ——渣打银行分析师 Alan Zhang，2025年4月11日 “银行股财报展现稳健盈利能力，缓解了市场对经济放缓的担忧。” ——高盛分析师 Richard Brown，2025年4月11日 “关税不确定性仍是美股最大阻力，短期反弹难掩长期波动风险。” ——摩根大通策略师 David Kelly，2025年4月11日来源：今日美股网
今日美股网04-12 00:10
【美股盘前】中国将美国商品关税飙升至125%，VIX恐慌指数狂飙，美股七巨头再遭重创！
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于预期的1051.5亿美元。花旗下调英伟达和Marvell目标价花旗将英伟达（NVDA）目标价从163美元下调至150美元，Marvell的目标价从122美元大幅下调至96美元，原因是云端资本支出(capex)预期降低以及贸易摩擦带来的持续宏观不确定性。 3、重要数据/事件美国3月PPI月率/年率美国4月一年期通膨率预期初值美国4月密西根大学消费者信心指数初值 FOMC永久票委会、纽约联邦储备银行主席威廉斯就经济前景和货币政策发表演说。原文链接
TradingKey04-11 20:21
【一周科技动态】大科技的哪些业务是“关税受害者”？大跌期权抄底的本质是什么？
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苹果(AAPL)$ -6.28%， $英伟达(NVDA)$ +5.67%， $微软(MSFT)$ +2.20%， $亚马逊(AMZN)$ +1.58%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +1.39%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ +2.75%， $特斯拉(TSLA)$ -5.56%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点 “Magnificent Seven”的业务在关税中的“受伤程度”？ Trump的关税政策不确定经过一周的发酵已经渐渐清退，尽管短期内因传闻刺激曾出现上涨，但多空力量基本相当，市场情绪整体偏谨慎。 Mag7的50%的利润来自海外，远高于标普500平均水平。虽然大科技公司中大部分有较强的定价权、较稳定的长期收入，但业绩压力带来的博弈将会在此后一段时间内影响投资者信心。其中，苹果、亚马逊、特斯拉更容易遭受全球供应链成本变化的影响。 1.AAPL的iPhone生产全球供应链：iPhone 依赖于复杂的全球供应链，零部件来自不同国家，而最终组装主要在中国，因为中国的电子产品制造非常精细。在美国生产将面临更高的劳动力成本。在中国每部手机的组装人工成本可能为30美元，而在美国则近300美元。关税导致的成本增加：256GB iPhone 16 Pro 的硬件成本约为550美元，组装和测试成本为 580 美元。如果按照加上145%的关税，成本上升到1347.5美元。最终，这些增加的成本可能会转嫁给消费者，使iPhone的价格大幅上涨，高于目前iPhone 16 Pro 256G在美国的售价。 AAPL在本周的跌幅也是Mag7中最大的，体现了市场对其前景的担忧，更是在“即便关税最终落地只有10%，也会很大程度上修改AAPL利润表”体现 WSJ以54%关税计算的结果 MSFT/GOOGL/META/AMZN 云业务直接冲击小，因其主业与客户签订长期合同，收入稳定；而数据中心如果因设备成本上涨反成推迟大亏摸资本开支的理由，投资者未必会以“利空”来理解当然，这也会间接受到企业客户削减支出的滞后影响。广告业务广告业务受整体经济影响较为间接，不过META的电商广告占比相对更高，可能短期内收到的冲击会更明显，不过海外电商的广告可能会由部分国内业务广告所填补；电商业务面临成本-供应链-消费力三重夹击。商品成本提升15%-20%，小额包裹免税取消。利润或减最多100亿美元，占2024利润最高近17%。消费降级风险高，客户年支出或多2600-3900美元。尽管AMZN可以供应链重谈、商品结构优化，但难以根本化解。芯片制造 NVDA的定价权较高，且其大部分产品在美国本土生产，只是其供应链来源可能会收到一定影响。这里需要考虑关税的一个实操性，以及原产地认定。按照美国的标准，技术来源是最大侧重，含美技术超10%或设计归属美企即视为美原产，而组装类产品的征税原则已从传统的“组装地优先”转向 “物料来源+技术控制权”的双重穿透管理。集成电路产品往往有多个生产国，根据美国标准，NVDA大部分的原材料都有可能被认定为“美国产品”而幸免于难。此外，台积电在美国工厂有助分散风险，但短期效益有限。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：段永平等大资金的期权抄底？ 4月7日 $标普500波动率指数(VIX)$ 飙升到60，虽然是几个月来的新高，但没有达到20年3月的高度。然而跌幅并不小，说明一定程度上的空头情绪也被提前Price-in。从随后两天的大摇摆来看，VIX尽管可能会维持在30以上的高位，但VIX会限行股价变化的方向衰减，这也给期权交易的卖方提供了更多的机会。例如，段永平在2025年4月7日通过卖出看跌期权（Sell Put）抄底美股科技股，虽然有不少比例都是或者接近平价期权（ATM），但作为卖方在大跌日的抄底，其核心策略为“恐慌溢价收割”：操作逻辑：利用市场因关税恐慌导致的波动率飙升，主要卖出苹果（AAPL）、英伟达（NVDA）、台积电（TSM）、谷歌（GOOG）等科技巨头的看跌期权，权利金收入达2100万美元，若未被行权则净赚收益，若行权则以预设低价（如苹果175美元、英伟达94美元）接盘，实现“跌了打折买、涨了白收租”的非对称收益。标的布局：聚焦AI算力（英伟达、台积电）和现金流王者（苹果、谷歌），结合短期博弈（4月到期合约）与长期安全边际（2026年到期合约），同时买入英伟达正股形成“期权+底仓”双保险，展现对核心资产护城河的深度认可。虽然这种需要上亿美金级别的操作，普通投资者难以复制，但当前阶段作为卖方，本质是“用期权雕刻安全边际”，其实也是在波动行情中降低自己的持仓成本，这种策略倒是可以作为参考。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500ETF(SPY)$ 的，总回报达到了1989.47 %，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报204.96 %，超额收益1784.51%。今年以来大科技股出现回调，回报为-18.37%，不及SPY的-10.22%；过去一年组合的夏普比率回落至0.87，SPY为0.32，组合的信息比率0.98。
老虎证券04-11 16:10

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