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演绎，国内AI产业链、AI应用受益，而英伟达产业链短期有一定调整压力。继续看好主题性机会占优，国内AI算力和应用、人形机器人、低空经济都可能有新一轮创新高行情。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

Deepseek搅动全球AI风云！中芯国际一度大涨8%，科创芯片50ETF(588750)涨超2%，Deepseek对科创芯片板块有何影响？机构火线点评！

求，国产算力支撑国产大模型商业化。按照英伟达CEO黄仁勋在CES2025的主题演讲，当前全球算力产业正处于Pre-training scaling向post-Training scaling和test-time scaling的切换过程中，未来推理端+强化学习的算力需求将接棒预训练，支撑全球算力产业链稳步增长。对于中国算力产业链而言，实际进展也连续出现，例如根据硅基流动官网，其已经上线由华为昇腾算力支持的DeepSeek API，根据光合组织官方微信公众号，海光信息的DCU已经迅速完整适配DeepSeek R1与V3大模型。对于中国国产大模型而言，国产算力是相对稳定可靠的选项，能够支撑国产大模型从研发走向商业化。（来源于中信证券20250205《计算机｜DeepSeek对模型、算力、应用的启示》）【政策呵护和产业自强之下，半导体国产化率不断提升】国泰君安指出，近年我国半导体产业在政策呵护和产业自强之下国产化率不断提升，但国产替代空间仍然广阔。2014年至2016年国家先后出台《国家集成电路产业发展推进纲要》、《中国制造2025》等纲领性文件，明确半导体产业关键地位。2020年《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》发布，从财税、投融资等八个领域全方位、系统性优化产业发展政策环境。近年来，国家聚焦前沿技术领域，致力于推动集成电路等战略性新兴产业技术在新兴领域的应用和创新，着力提升半导体等前沿领域的核心竞争力。在外部压力下，国内企业积极应对，中国半导体产业自主率逐年攀升，中低端和传统封装材料，去胶、清洗及刻蚀设备等环节国产化率已超50%。但电子特气、掩模版、高端光刻胶等关键材料和高端材料，量测、光刻等细分领域和中高端制程设备仍依赖进口，国产替代空间广阔，国内EDA/IP厂商虽积极布局，但与海外龙头企业差距明显，相关企业存在较大发展空间。（来源于国泰君安20250121《国君产业｜积微累著，久久为功——美国对华半导体制裁政策变迁分析与中国对策研究》）资料显示，科创板“含芯量”高，聚焦高精尖，可谓是A股芯片龙头“大本营”，近三年平均超九成数量的芯片类上市公司选择在科创板上市，平均市值占比高达96%！科创芯片50ETF（588750）跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！指数季度调仓更有助于敏捷地反映芯片行业新发展、新趋势。科创芯片50ETF（588750）提供了低门槛布局科创芯片核心环节、高效把握“新质生产力”大行情的投资利器，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市场风险、流动性风险、科创板企业退市风险、政策风险等。基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。本基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-05 11:15

实习生月薪过万！DeepSeek百万年薪招聘上热搜，梁文锋谈招聘标准：偏好应届生

微软的Azure云服务、亚马逊AWS、英伟达以及国内的华为云、腾讯云等。这一趋势不仅有助于提升DeepSeek的知名度和影响力，也为其在未来的市场竞争中奠定了坚实基础。值得注意的是，DeepSeek在模型训练和推理方面均取得了显著创新。该公司有效克服了推高模型成本的FP8训练精度不足、高质量数据匮乏等困难，极大降低了训练和推理成本。同时，在大模型蒸馏技术的加持下，端侧小模型的普惠化也指日可待。 DeepSeek的崛起不仅引发了业界的广泛关注，也为中国AI行业的发展注入了新的活力。多家券商和研究机构对DeepSeek的前景表示乐观，认为其具有低成本、高性能优势，有望引发行业对资本开支、应用场景等方面的讨论，进而推动投资者重新评估中国科技企业的技术潜力。

金融界02-05 10:55

假期变天几个品种出现了新变化

为明确的risk off信号。近期包括英伟达在内的前热门股的回撤也是侧面的警惕。当前价格都还处于相对安全的范畴，但近期趋势不太理想，因此需要留意后续的变化。假期除了上述品种之外，也有其他一些异动和有行情的品种。但考虑到交易覆盖并没有那么广泛，因此也只能找自己在做的和大家聊一下。另外一些可能形成趋势或者转折的机会，大家也可以从自己经常交易的品种出发来观察。 $NQ100指数主连 2503(NQmain)$ $SP500指数主连 2503(ESmain)$ $WTI原油主连 2503(CLmain)$ $黄金主连 2504(GCmain)$ $道琼斯指数主连 2503(YMmain)$

老虎证券02-05 10:45

AMD：Deepseek 浇油，GPU“备胎” 梦断 ASIC

024 年 3 月 8 日《持续暴涨的英伟达和 AMD，有泡沫吗？》 2023 年 6 月 21 日《AMD 的 AI 梦：MI300 能狙击英伟达吗》 2023 年 5 月 19 日《AMD：千年 “老二”，能有逆袭吗？》 AMD 财报季 2024 年 10 月 30 日电话会《AMD：明年 MI350 才能去追赶英伟达的 Blackwell（24Q3 电话会纪要）》 2024 年 10 月 30 日财报点评《AMD：“胆小” 的指引，AI 落地等于 AI 下坡？》 2024 年 7 月 31 日电话会《AMD：MI350 将与 Blackwell 形成竞争（24Q2 电话会纪要）》 2024 年 7 月 31 日财报点评《AMD：大厂疯狂囤货，AI 指引再上移》 2024 年 5 月 1 日财报点评《AMD：“鸡肋” 般的指引，给 AI 浇了盆冷水》 2024 年 1 月 31 日财报点评《AMD：PC 已低头，AI 只剩三分热？》 2023 年 11 月 1 日财报点评《没有英伟达的爆发力，AMD 回血太 “蜗牛”》 2023 年 11 月 1 日电话会《AI PC，一项生产力的新浪潮 (AMD23Q3 电话会)》 2023 年 8 月 2 日财报点评《AMD：爬过谷底，PC 率先回暖》 2023 年 8 月 2 日电话会《数据中心持续增长，毛利率再回升（AMD2Q23 电话会）》本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研02-05 10:36

行业周期见顶？大摩高调唱空，英伟达股价受挫

剧烈震荡，作为全球市值最高芯片制造商，英伟达春节假期期间累计大跌超16%，创下历史上最大抛售之一。与此同时，摩根士丹利在最新发布的报告中称，将2025年英伟达GB200出货量从此前的3万 - 3.5万大幅下调至2万 - 2.5万件，最差的情况出货量可能低于2万。这一调整可能导致GB200供应链的市场影响达300亿至350亿美元。此次下调反映了摩根士丹利对英伟达GB200芯片需求前景的悲观预期。报告指出，随着大客户微软资本支出放缓，英伟达GB200芯片的出货量可能面临较大压力。摩根士丹利还预测，云计算市场增长周期或持续至2025年上半年，随后第四季度同比增速可能降至个位数。 2025年行业周期或将见顶大摩指出，云计算行业的资本支出具有周期性。历史数据表明，云计算行业通常经历2-3年的增长周期，随后是2-4个季度的下行周期。下行周期主要表现为美国大型云服务商的同比增长放缓。最新数据显示，得益于市场对GPU服务器的投资，云计算资本支出从2023年第二、三季度触底后已开始回升，2024年第三季度云计算资本支出同比增长62%，比第二季度的59%更高，显示出强劲的增长势头。大摩认为，如果历史规律重现，这一增长周期可能会持续到2025年上半年。随着市场逐渐接近周期峰值，预计2025年第四季度同比增速将放缓至个位数，或对高市盈率云计算股票造成拖累。 Taleb警告：英伟达大跌只是开始此外，《黑天鹅》一书的作者、黑天鹅基金Universa Investments的杰出科学顾问Nassim Taleb近日也发出警告，英伟达的股价暴跌可能只是更大灾难的开始。他指出，市场现在已经意识到英伟达并非绝对永远上涨，之前被忽视的风险逐渐暴露。随着AI开发成本的降低，企业可能会减少对高价芯片的依赖，或转向定制化解决方案，这将进一步冲击英伟达的营收预期。投资者对英伟达乃至西方科技股的信心动摇，可能引发更大规模的抛售。在被问及英伟达等股价未来走势时，他表示：“先行者”未必是“最终赢家”，下跌可能会再次出现，而且幅度可能“更大，甚至两三倍”。 Nassim Taleb还称，美国财富创造的脆弱性在此次大抛售中暴露无遗。英伟达等极少数股票在财富创造中占据了过大的比重，这种单一的财富创造模式使得市场在面对风险时显得尤为脆弱。此外，美国经济结构的脆弱性也在此次事件中得到了体现。股市的繁荣背后，是极少数科技企业的带动，这凸显出整体经济结构的失衡。因此，他警告投资者，不应盲目相信现有科技巨头的优势会持续。DeepSeek等新兴企业的出现，可能会迅速颠覆行业格局，使得英伟达等科技巨头面临前所未有的挑战。对于市场的未来走向，Taleb特别提到了美国债务问题的潜在风险。他认为，如果未来劳动力成本上升，再加上激进的关税政策，可能导致通胀的风险增大，进而对债券市场产生负面影响。这一观点同样给许多投资者敲响了警钟。

格隆汇02-05 10:06

加密货币市场「黑色星期一」再现，这次哪里不一样？

链未来需求可能降低的预期，美股市场包括英伟达、AMD 在内的股票从夜盘就开始了下跌，而近期一直跟随美股走势的比特币也被拖累。今日早间亚盘时间，美股夜盘时间，或许是受到周六美国政府宣布将对墨西哥和加拿大进口商品加征 25% 的关税，对中国进口商品加征 10% 的关税的影响，比特币在周末的小幅下跌后持续跌势，在香港时间 10 时左右跌至接近 9.1 万美元附近。 Image 其实比特币在今日早间的跌幅并不算大，但包括以太坊在内的大多数代币缺出现了断崖式的下跌，以太坊近三日最大跌幅约 40%，今早最低跌至 2100 美元附近，大量山寨币更是创下了 2022 年熊市以来的新低。 Image 合约市场更是腥风血雨。据 Coinglass 数据，以今日中午的最低点计算，24 小时内加密货币合约市场爆仓额超过了 20 亿美元，超过 70 万人爆仓。该数字甚至高过了去年日本央行意外加息之后市场恐慌导致的爆仓资金，至少创下了近两年以来 24 小时爆仓金额之最。 Image TradingView 统计的排除市值前十的加密货币外其他加密货币市值总和今晨最低跌至 2200 亿美元附近，已达到了去年 8 月至 10 月的水平。 Image 「最后一跌」or「熊市开端」？在上周一的分析文章中，笔者指出，在比特币多次尝试突破 10.6 万美元至 10.7 万美元未果之后，我们有理由防范短期的回调风险。比特币在上周一跌至 9.8 万美元附近后迅速反弹，再度触及了 10.6 万美元左右的水平，让很多投资者开始期待连续多年应验的「春节红包行情」。但就像去年比特币在 7 月底 8 月初反弹至 7 万美元水平后迅速回落一样，如果多次尝试突破某一高点失败则很有可能带来快速的下跌。上周周中，美联储宣布按兵不动，继续保持利率，并在声明中去除了降通胀取得了持续进展的表述，市场预计美联储可能不会在上半年降息。此消息一出，风险资产市场不降反升。这在某种程度上也为上周一的下跌做了一次很好的解释：很多投资者对周一因 DeepSeek 出圈引发的暴跌而摸不着头脑，其认为 DeepSeek 的出现反而使得很多公司可以使用更少的算力来训练模型从而有助于 AI 的推广与发展，长期来看对英伟达的芯片设计商有百利而无一害的。但资本市场很多时候并不害怕确定性的坏消息，而更害怕不确定性的消息。这也是在上周比特币能快速收回跌幅的原因之一。短暂的下跌是因为不确定性，而后续的反转则是更像是「即使是坏消息，也是可预测的」。但这一次笔者想要提醒的是，有关美联储后续的政策路径以及特朗普的激进策略将对全球经济产生的影响已经进入了一个极具不确定性的状态。原本特朗普团队宣布特朗普不会在上任初期就启动提高关税的进程，但现在的事实是这一策略被预计的实施时间提前了不少，而增加关税对美国经济产生的影响犹未可知，这使得美联储接下来的动作变得不可预测。两件可能可以决定资本市场走向的事件都变得不可预测使得市场变得极端脆弱，后续任何的风吹草动都可能引发超过预期的市场波动。虽然笔者仍然认为当下断言牛熊为时尚早，但短期内风险因素已在快速累积。即使未来一段时间有大量支持 Web3 发展的政策被提出，即使美国多州在短时间内支持政府投资比特币，可能仍然无法抵消宏观不确定性带来的影响。 ImageImageImage 无论是香港时间今早标普 500 指数期货的跳空低开，美元指数的跳空高开以及近期黄金价格的再创新高，都预示着有大量资金在选择避险。Crypto 可以带来超额收益的另一面是很多人无法承受的巨额亏损，笔者建议在不确定性过高的市场环境下，多看少动方为上策。

TechubNews02-05 09:48

开盘：沪指涨0.6%、创业板指涨0.93%，DeepSeek概念股集体大涨

机会提前看 DeepSeek刷屏全球!英伟达创纪录重挫，国内上市公司被密集提问春节期间“DeepSeek”是主导海外市场的关键词，1月27日英伟达股价下挫近17%;多份研报提及DeepSeek火爆不仅将推动AI硬件加速发展，也会为国产芯片产业带来新的成长机遇。三六零、南威软件等公司在互动平台上被频繁提问。假期中国资产大涨，恒生科技指数涨5%!节后A股上涨概率超7成假期期间，以港股为首的中国资产集体大涨。港股2月4日高开高走，恒生指数收涨2.83%，恒生科技指数涨5.06%。Choice数据显示，统计过去10年上证指数节后表现可以看到，节后5日和10日的A股上涨概率达到了70%。证监会主席吴清《求是》杂志撰文，资本市场高质量发展六方面任务明确证监会主席吴清在《求是》杂志撰文指出，抓紧落地进一步全面深化资本市场改革总体实施方案，成熟一项、推出一项。支持优质未盈利科技型企业发行上市，发展多元化股权融资，促进畅通私募股权、创业投资多元化退出渠道。人形机器人亮相春晚，特斯拉上调Optimus机器人量产指引兴业证券：2025年人形机器人产业链有望进入盈利兑现阶段，国内外机器人逐渐步入量产阶段，关注产业链价值量较大的零部件环节，例如电机、滚珠丝杠、减速器、传感器等。 2025年春节档掀观影热潮，票房、观影人次双双破纪录银河证券：高价值IP的电影续作不断推进将激励更多新的优秀IP涌现，有望赋能整个电影IP及周边的授权、衍生、开发系列产业链。基于春节档的优异票房基础，看好2025年全年票房增长。国际金价再创历史新高!特朗普关税政策推动避险需求飙升中金公司：激进情形下，黄金未来十年的价值中枢升至5000美元/盎司;建议维持超配黄金，适度淡化黄金的短期交易价值，关注黄金的长期配置价值。机构观点国泰君安：DeepSeek—R1的推出有望加速AI应用落地可从几个重点方向布局国泰君安表示，DeepSeek—R1的推出体现了开源范式下技术进步的速度，以及在AI训练、推理上成本大幅度压缩的可能，AI的广泛落地有望加速，可从几个重点方向布局：1）具备优秀大模型能力的公司有望逐步开始变现和改造现有业务。2）关注有望快速商业化落地的教育、娱乐应用、电商场景。3）AI视频生成技术同样有巨大应用前景，内容制作、IP开发、营销宣传将得到更好发展。4）AI娱乐方向将受益于生成式内容质量的提升，如AI游戏、AI音乐、AI陪伴等。5）关注AI硬件落地发展，如AI眼镜、AI手机、AI PC、AI音箱等。海通证券：持续看好AI应用的投资机会海通证券表示，近年来国内模型进步显著，2024年Kimi、豆包等模型逐步出圈，并带来用户使用习惯的养成。本次DeepSeek-R1的发布，在性能对齐OpenAI-o1正式版、但成本更低，有望带来下游更为广泛的应用落地和商业化机会，持续看好AI应用的投资机会。中信建投：在深度推理的阶段模型的未来算力需求依然会呈现爆发式上涨中信建投表示，DeepSeek R1训练和推理算力需求较低，主要原因是DeepSeek R1实现算法、框架和硬件的优化协同。过去的预训练侧的scaling law正逐步迈向更广阔的空间，在深度推理的阶段，模型的未来算力需求依然会呈现爆发式上涨，充足的算力需求对于人工智能模型的性能进步依然至关重要。

金融界02-05 09:36

春节期间DeepSeek席卷全球140国应用商店榜首，接下来将如何影响A股后市？

自1月29日以来，微软、亚马逊云科技、英伟达等国际科技巨头纷纷宣布接入DeepSeek。华为云也于2月1日宣布，与硅基流动团队合作，首发并上线基于华为云昇腾云服务的DeepSeekR1/V3推理服务。与此同时，其他AI公司也加快了技术创新步伐。OpenAI于1月31日紧急上线新一代推理模型o3-mini，并首次向ChatGPT免费用户开放。阿里云则于1月29日凌晨发布升级版通义千问旗舰模型Qwen2.5-Max，声称在多项公开主流模型评测基准上超越了包括DeepSeek-V3在内的全球领先开源模型。这种激烈的竞争态势表明，AI技术正处于快速发展的阶段，各大公司都在努力提升自己的技术实力，以争取在这个新兴市场中占据有利地位。这种良性竞争不仅推动了AI技术的进步，也为用户带来了更多高质量的AI服务选择。资本市场反应强烈 DeepSeek的"低成本+开源"模式对科技股市场产生了显著影响。自1月24日至1月31日，英伟达股价跌幅超过18%，一度单日跌幅超过17%。然而，业内专家认为，这种波动可能只是短期现象。与此同时，投资机构对DeepSeek表现出极大兴趣。据公开信息，除夕（1月28日）至今，华泰证券、中信证券等多家券商举办了超60场路演会议。1月28日除夕夜，中信里昂举办了以DeepSeek为主题的路演会议。华泰证券也在同一天带来了"DeepSeek拆解：多模态大模型Janus-Pro"路演。国泰君安、中国银河、浙商证券、方正证券等券商也在春节期间发布了DeepSeek相关研报，主题包括DeepSeek触发模型降本，打开AI应用产业上升通道等。这种密集的路演和研报活动反映出资本市场对DeepSeek及AI行业的高度关注。随着春节假期结束，市场普遍预期AI相关科技股将成为开市后的热门题材。投资者对这一领域的关注度持续攀升，预计在未来一段时间内，AI技术的进步将持续影响科技股走势，为市场带来新的投资机遇。

金融界02-05 09:36

DeepSeek持续火爆，春节期间全球大事盘点！"幸运基"中证A500指数ETF(563880)上市以来"吸金"超78亿元，节后A股市场如何演绎？权威观点汇总

有连云02-05 09:26

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