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6月20日财经早餐：黄金、原油回落！高盛上调台积电目标价！

微电脑在社交媒体上，戴尔CEO称正与英伟达合作AI工厂，支持马斯克的xAI。马斯克回应称，戴尔科技(DELL.US)正在组装xAI超算的半数服务器机架。当被问到另一半机架谁做，马斯克回复是超微电脑(SMCI.US)。英伟达正开拓新业务，和戴尔等AI服务器制造商“抢饭吃” 据科技媒体The Information报道，英伟达计划为其即将推出的GB200旗舰人工智能芯片设计服务器机架，而这项工作长期以来一直由戴尔、惠普(HPQ.US)和超微等服务器设计商负责。超微等服务器制造商受益于英伟达芯片销量的增长，但新计划可能会给其利润率带来压力。今日要闻前瞻中国6月一年期、五年期贷款市场报价利率（LPR）德国5月PPI 英国央行公布利率决议美国上周首次申请失业救济人数美国5月新屋开工和营建许可美国上周EIA原油库存变动（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接

投资慧眼2024-06-20

FX168日报: 中俄重磅！人民币兑卢布突然暴跌俄罗斯和朝鲜签署重大条约两大央行决议恐引发剧烈波动

但11月大选前不要减持黄金 5.周二，英伟达股价上涨至历史最高点，市值达 3.34 万亿美元，取代微软成为全球市值最高的公司。今年，英伟达市值增加了 2 万多亿美元。该公司的崛起绝非板上钉钉，其在标准普尔 500 指数中保持领先地位也并非板上钉钉。英伟达的长期投资者不得不忍受该股三年内下跌 50% 或以上的现象。【深度长文】英伟达“发家史”！股价涨幅高达591,078%，超越微软市值跃居全球第一 6.尽管黄金和白银在高位徘徊，但盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen仍然看好贵金属的长期走势。Hansen周二发布报告称，金价上个月从2月份的低点上涨了近250美元/盎司，至2450美元/盎司以上的高点，投资者和交易员们现在正喘息。盛宝银行预测：黄金和白银陷入长期盘整但价格终将走高 7.根据BCA Research的一项新评估，到2025年，美国经济很有可能陷入衰退。因此，这家独立研究机构表示，投资者应考虑减持“周期性投资范围内的风险资产”。研究机构预言：“到2025年初，美国将陷入衰退” 8.2024美国大选临近，投资者开始逐渐担忧其将给市场带来的波动。高盛在最近的报告中建议，投资者可以买入黄金，因为黄金可以对冲美国大选后产生的通胀及地缘政治风险。美国大选来袭！高盛：建议买黄金避险 9.在一次独家采访中，雅虎财经记者詹妮弗·申伯格与波士顿联邦储备银行主席柯林斯讨论了美联储可能降息的时间表和政策驱动因素。柯林斯强调了决策的数据驱动性：“我认为我们已经认识到，没有水晶球，也没有预设的路径。我们必须让数据告诉我们。这不是一两个指标，而是更全面地看待信息。” 美联储官员平衡经济强劲与利率风险：数据驱动利率决策，降息时机何在？市场概述周三，在美联储官员密集发表言论后，投资者正在消化其中信息。市场认为，美国经济前景开始出现一些疲软迹象。如果数据继续助长人们对 9 月降息的希望，美元可能会陷入困境。追踪美元兑六种主要货币的美元指数周三收盘基本持平，报105.23。周三，美元交易非常低迷，美国市场因6月节而休市。美国债券市场休市，美国股票市场只会看到期货市场波动。周二发布的 5 月份零售销售报告表现疲软。克利夫兰联储主席梅斯特表示，她希望看到“更长时间的良好通胀数据”，然后再做出坚定决定。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，等到12月再降息可能是一个“合理的预测”。费城联储主席帕哈克表示，美联储维持利率不变的时间可能会比市场目前预期的更长。美联储理事库格勒的立场更为鸽派，她表示，如果经济状况继续改善，美联储可能会考虑进一步降息。里奇蒙德联储主席巴尔金也表示他准备支持降息，但在这样做之前需要更多的数据。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，9 月 18 日即将召开的会议降息的可能性目前约为 67%，这与美联储暗示 2024 年仅降息一次的指引相冲突。华侨银行外汇策略师Christopher Wong指出，美联储发言人对下次降息日期犹豫不决，“美国5月份零售额环比增长0.1%，而4月份零售额下修后为下降0.2%，低于0.3%的增长预期。核心零售额（不包括汽车、汽油和建筑材料）环比增长0.4%，略低于0.5%的环比预期。本周的焦点是初请失业金人数（周四）和PMI初值（周五）。数据走软应会拖累美元。” 荷兰国际集团 (ING) 外汇策略师Francesco Pesole指出，如果说美联储在第一季度尽管通胀放缓，但仍然保持相对鸽派的立场，那么上周的 FOMC 会议和随后的沟通则相对鹰派，“周二公布的5月份零售销售数据低于预期，同时还公布了4月份零售销售数据的下调。这一数据符合我们认为美国消费者支出已达到峰值的观点。另一方面，5月份工业产值的反弹幅度超出预期。” 市场焦点将转向英国、挪威和瑞士央行的利率决定。英国5月份通胀数据符合预期，近三年来首次回到2%的目标，但潜在的价格压力仍然强劲，这意味着英国央行可能会等待更长时间才能降息。不过，在周四英国央行公布政策利率决定之前达到了英国央行的目标。市场普遍预计英国央行将维持利率在5.25% 不变，路透社调查的大多数经济学家预计央行将在8月份降息。本周瑞士央行的决定将成为又一个令人紧张的事件，决定官员们是降息还是维持利率不变。对于本周的决定，交易员对瑞士央行降息的押注已从 4 月份的约 97% 下降到 60% 左右。经济学家们并不那么确定，调查的 28 位经济学家中有 16 位预计不会有变化。对于行长托马斯·乔丹领导的瑞士央行来说，悬念和意外已是家常便饭。在他领导下，显著的冲击包括 2015 年放弃对瑞郎的上限、2022 年首次加息半个百分点，以及三个月前最后一次会议上将利率下调四分之一个百分点至 1.5%。汇市欧元：欧元/美元周三基本持平，收报1.0742。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0756，进一步阻力位于1.0769，关键阻力位于1.0784；汇价下行的初步支撑位于1.0728，进一步支撑位于1.0713，更关键支撑位于1.0700。英镑：英镑/美元周三上涨，收报1.2713，涨幅0.1%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2742，进一步阻力位于1.2764，关键阻力位于1.2789；汇价下行的初步支撑位于1.2695，进一步支撑位于1.2670，更关键支撑位于1.2648。日元：美元/日元周三上涨，收报158.07，涨幅0.16%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于158.27，进一步阻力位于158.45，关键阻力位于158.78；汇价下行的初步支撑位于157.76，进一步支撑位于157.43，更关键支撑位于157.25。股市欧洲股市周三(6月19日)收盘走低，失去了前一交易日的积极势头。斯托克600指数收跌0.17%，收报514.13点。各大交易所、板块走势分化，科技股领跌，下跌1.15%，矿业股上涨0.65%。英国富时100指数收涨0.17%，收报8205.11点；德国DAX指数收报18067.91点，收跌0.35%；法国CAC 40指数收报7570.2点，收跌0.77%；意大利富时MIB指数收报33220.31点，收跌0.29%；西班牙IBEX35指数收报11056.4点，收跌0.1%。 6月19日（周三）为美国六月节，美股休市一天，6月20日（周四）恢复正常交易。 “六月节”是为了纪念美国奴隶制的终结。值得一提的是，这一节日相当“年轻”，2021年才被合法化，是美国自1983年的“马丁·路德·金日”以来新增的第一个全国法定节日。商品市场周三，美国大部分市场因六月节假期休市，经济数据显示美国经济活动低迷，令今年至少降息一次的希望得以延续，黄金价格保持稳定。现货黄金周三收盘基本持平，报2328.19美元/盎司，盘中交投于2335.04-2323.88美元/盎司区间。 Activ Trades高级分析师Ricardo Evangelista表示，推动金价走势的主要因素仍然是市场对美联储货币政策的预期，尽管金价上涨，但由于市场在等待更多实质性消息，因此走势相当温和。较低的利率降低了持有无收益黄金的机会成本。 Evangelista表示：“市场预期美联储至少会降息一次。美元的价值已经充分反映了这一情况。政府购买（黄金）也保持稳定。因此，除非这种情况发生重大变化，否则黄金价格预计将保持在2300美元/盎司以上的水平。” 上周五，由于美国通胀出现降温迹象，加上法国股市受到政治动荡的重创，欧洲股市普遍遭遇抛售，金价上涨约1.3%。 Kinesis Money市场分析师Carlo Alberto DeCasa表示，随着法国和英国大选临近，欧洲周围的政治不确定性可能是一个积极因素。然而，更直接的关注点是将于本周四的美国每周申请失业救济人数数据和周五的采购经理人指数初值。 Fxempire独立交易员和分析师Vladimir Zernov预测，黄金基本持平，因交易商等待更多催化剂。从大局来看，地缘政治紧张局势继续为黄金市场提供支撑。若金价突破50日均线(2344美元)，则将向阻力位(2390-2400美元/盎司)移动。高盛警告，美国大选或掀起通胀风暴，黄金将成避险利器。高盛策略师表示，11月美国大选可能会引发通胀，而黄金是对冲这种风险的一种方式。以DaanStruyven为首的高盛策略师认为，如果共和党同时在总统和国会获得胜利，将给美国通胀和债券回报带来最大的风险。因为这一结果意味着美国经济迎来更高的进口关税、放缓的移民、对伊朗石油的更严格制裁、更低的税收，以及白宫和国会可能尝试更有力去影响美联储政策。白银方面，现货白银周三收盘上涨近0.8%，报29.75美元/盎司。原油方面，周三，夏季需求乐观情绪和对冲突升级的担忧，以及美国库存意外增加打击了投资者的乐观情绪，油价在触及七周高点后下跌。 WTI原油价格盘中上涨至81.96美元/桶，为4月30日以来的最高水平。截至收盘，报80.63美元/桶，跌幅0.10%。布伦特8月原油期货收跌0.26美元/桶，跌幅0.30%，收报85.07美元/桶。在盘中早些时候达到85.84美元/桶，为5月1日以来的最高水平。石油经纪商PVM的Tamas Varga表示，，布伦特原油价格较6月初的低点上涨了8美元/桶，“这表明人们真正乐观地认为全球石油平衡最终将会收紧”。道明银行 (TD Bank) 大宗商品策略主管Bart Melek表示，“中东紧张局势可能升级，这给石油需求方程式增加了一些供应风险。”他补充说，最近的美国经济数据支持了人们对美联储将在未来几个月降息的押注。周四(6月20日)关注重点（北京时间）：（1）09:00 中国5月Swift人民币在全球支付中占比（2）09:15 中国至6月20日一年期贷款市场报价利率（3）14:00 德国5月PPI月率（4）14:00 瑞士5月贸易帐（5）15:30 瑞士央行公布利率决议（6）19:00 英国央行公布利率决议和会议纪要（7）20:30 美国至6月15日当周初请失业金人数（8）20:30 美国5月新屋开工总数年化（9）20:30 美国第一季度经常帐（10）20:30 美国5月营建许可总数（11）20:30 美国6月费城联储制造业指数（12）23:00 美国至6月14日当周EIA原油库存（13）23:00 美国至6月14日当周EIA库欣原油库存（14） 23:00 美国至6月14日当周EIA战略石油储备库存（15）次日02:30 纽约原油7月期货完成场内最后交易（16）次日04:00 美联储巴尔金就经济前景发表讲话更多重要事件请点击此处

tqttier2024-06-20

会员

未来3年最重要的投资信号！AI教父黄仁勋、马斯克都同意了……

报社(亚太)讯人工智能(AI)教父、英伟达首席执行官黄仁勋接受专访表示，人形机器人将像汽车一样普遍，100年后人形机器人将无所不在，成为全球产量最大的机器系统，而未来2至3年，人形机器人的技术将有明显重大突破。亿万富翁、特斯拉首席执行官马斯克认为，其普及程度将超越汽车10倍。黄仁勋说道：“想像一下100年前汽车在街上是什么样子，就像个奇怪的装置，没有马在前面拉，自己就在街上跑，所以我认为100年后，很清楚的是，人形机器人将到处都是。全球劳动力非常短缺，再加上通胀影响，世界需要更多的制造能力，而很多产品是机器人能制造、人类却无法制造的，很明显需要机器人，而透过AI训练，能让机器人更了解物理世界的常识。”#AI热潮# 今年3月，英伟达正式进军人形机器人市场，在GTC大会推出推出专为人形机器人打造的通用基础模型Project GR00T，以及一款基于NVIDIA Thor系统单芯片(SoC)、用于人型机器人的新型电脑Jetson Thor。针对黄仁勋提出的关键投资信号，马斯克在本周早些时候推文表示赞同。他预测称：“人形机器人的普及程度将是汽车的10倍。” (来源:Twitter) 早在6月的游戏直播中，马斯克就曾断言，人形机器人数量未来将超过人类人口。 “我认为，从长远来看…人形机器人与人类之间的比例将不仅是1比1，一个人可能会拥有2个人形机器人，或者更多或者更多，也许是10个，”他强调。目前，特斯拉正在开发人形机器人Optimus，马斯克极为看好Optimus的前景，他在本月稍早做出惊人预测，称市场对人形机器人的需求将达到每年10亿个，特斯拉将占据10%的市占率。一旦机器人量产的市场打开，Optimus造价将低于一辆汽车，约10000美元，售价则将在20000至30000美元之间。马斯克估计，按照售价20000美元、每年销量1亿个来计算，特斯拉每年可通过Optimus实现1万亿美元的利润，为特斯拉市值增加20万亿至25万亿美元。 Optimus预计要到2025年底才会正式上市，不过特斯拉工厂已至少部署两个机器人。马斯克表示，明年将进入Optimus的有限生产阶段，供特斯拉工厂使用，预期明年将有超过1000个Optimus在特斯拉工厂工作。实际上，市场上已经出现许多新创公司在开发人型机器人，竞争对手包括Boston Dynamics、Agility、Neura和Apptronik，但马斯克表示能同时具备AI软件能力和大规模量产能力的，也就只有特斯拉。根据方舟基金(Ark Invest)发布的最新报告，其对特斯拉2029年的预期价值为每股2600美元，熊市情境下价格为2000美元，而牛市情境下可达3100美元。延伸阅读：马斯克“惊世产品”最快明年上市！特斯拉市值望翻涨5000% 方舟基金：股价上看2600美元

颜辞2024-06-20

24小时环球政经要闻全览 | 6月20日

三，在社交媒体上X上，戴尔CEO称正与英伟达合作AI工厂，支持马斯克的AI初创公司xAI。马斯克回应称，戴尔正在组装xAI超算的半数服务器机架。当被问到另一半机架谁做，马斯克回复是超微电脑。日本第五大银行豪赌美债巨亏当地时间周二，日本农林中央金库发言人表示，计划出售大约10万亿日元的美国和欧洲主权债券，以阻止错误押注利率持续造成的损失。该行表示，这笔债券的规模将占该行全球投资组合的近六分之一，销售将于明年3月底完成。目前，该行预计本财年将报告1.5万亿日元的净亏损，是先前5000亿日元预估的三倍。亚马逊计划在德国投资100亿欧元当地时间周三，亚马逊宣布计划在德国投资100亿欧元(约合107亿美元)，在该国扩展物流网络和云基础设施。再加上上个月承诺的78亿欧元投资，亚马逊在德国的新投资总计达到了178亿欧元。苹果叫停下一代Vision Pro高端机生产当地时间周三，有消息称，苹果目前已暂停下一代Vision Pro的开发，转而聚焦在2025年底发布更便宜的机型。据Vision Pro部件供应商透露，苹果已通知至少一家供应商暂停下一代高端Vision头显的生产。谷歌新技术可用AI模型为无声视频配音谷歌DeepMind近日公布了一项利用AI为无声视频生成背景音乐的“video-to-audio”技术。当前DeepMind这款AI模型依然存在局限性，需要开发者使用提示词为模型预先“介绍”视频可能的声音，暂时不能直接根据视频画面添加具体音效。

格隆汇2024-06-20

【深度长文】英伟达“发家史”！股价涨幅高达591,078%，超越微软市值跃居全球第一

的主导力量。一家名不见经传的芯片制造商英伟达（Nvidia）在纳斯达克证券交易所首次亮相。英伟达公司只用了不到三年的时间就跻身标准普尔 500 指数。但即便如此，也很少有人会打赌该公司会成为过去 25 年来表现最好的股票，自首次公开募股（IPO）以来，包括再投资股息在内的总回报率为 591,078%。这是一个难以理解的数字，在一定程度上证明了围绕人工智能的金融狂热正在酝酿，以及投资者如何将英伟达（生产推动该技术的尖端芯片的公司）视为繁荣时期的最大赢家。周二，英伟达股价上涨至历史最高点，市值达 3.34 万亿美元，取代微软成为全球市值最高的公司。今年，英伟达市值增加了 2 万多亿美元。该公司的崛起绝非板上钉钉，其在标准普尔 500 指数中保持领先地位也并非板上钉钉。英伟达的长期投资者不得不忍受该股三年内下跌 50% 或以上的现象。维持当前的涨势需要客户每季度继续在 AI 设备上花费数十亿美元，而这些设备的投资回报目前相对较小。不过，最终为英伟达爬上巅峰铺平道路的是该公司对图形芯片的大赌注，以及联合创始人兼首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang)的愿景，即行业将转向他所谓的“加速计算”，而他的芯片在这方面本质上比竞争对手更胜一筹。 “我认为，你必须给予管理团队极大的信任，” Zacks Investment Management 客户投资组合经理Brian Mulberry表示。“他们完美地抓住了硬件领域的每一波创新浪潮。” 以下是 Nvidia 自 IPO 至今的表现。早些年（图源：彭博社） Nvidia 开局不错。从上市到被纳入标准普尔 500 指数，该公司股价上涨了 1,600% 以上，市值达到约 80 亿美元。当时，许多其他科技股都在互联网泡沫的冲击下暴跌，而互联网泡沫在 2000 年 3 月达到顶峰。该公司早期成功的关键在于：将其技术应用于微软 Xbox 和索尼 PlayStation 等视频游戏机。英伟达的 GeForce 图形处理单元 (GPU) 成为游戏玩家梦寐以求的产品，因为它们始终提供最逼真的体验。 “詹森总是一位出色的沟通者，讲故事很精彩，而且显然 GPU 正变得越来越重要，” Wayve Capital Management 首席策略师Rhys Williams说道，他也是 IPO 的买家之一。“每一代硬件都提供了更好的性能，更逼真的画面，然后 PC 游戏才真正诞生。” 诉讼与竞争（图源：彭博社）接下来的六年对英伟达来说并不好过。2008 年，金融危机削弱了需求，而长期陷入困境的竞争对手AMD开始扭转局面，导致该公司股价暴跌。与此同时，英伟达与英特尔之间允许两家公司使用彼此功能的协议也出现问题，迫使英伟达退出了其最大的市场之一。两家公司于 2011 年达成和解，英特尔同意向英伟达支付 15 亿美元。次年，英伟达推出了用于数据中心服务器的图形芯片。它们可以帮助石油和天然气勘探以及天气预报等复杂的计算工作，让英伟达在这个利润丰厚的市场中站稳了脚跟。然而，这些芯片并没有立即畅销。英伟达的股价花了近九年时间才超过 2007 年的高点。加密货币和新冠病毒（图源：彭博社） 2015 年，英伟达的股价再次飙升。在此期间，该公司的芯片成为新兴技术的基础，从先进的图形界面到自动驾驶汽车，再到新一波的人工智能产品。正是在那时，Banrion Capital Management 首席执行官Shana Sissel首次真正注意到了这家公司。她描述了 2017 年的一次会议，会上英伟达更像是一个选美冠军，而不是一个投资理念。 “每位发言者都说英伟达是最重要的公司，”Sissel 说道。“那时候，它真的进入了我的视线。” 即使在加密货币矿工的需求枯竭之后，数据中心的销售额仍在继续增长。新冠疫情推动了该业务的发展，因为企业需要购买额外的计算能力来支持远程工作。从 2017 财年到 2021 财年，英伟达的数据中心收入增长了 8 倍。人工智能销售激增（图源：彭博社） 2022 年，英伟达的股价与其他科技股一起暴跌，这些科技股在新冠疫情时代繁荣之后因利率飙升和需求下降而陷入困境。 OpenAI 于 2022 年底发布 ChatGPT，立即引起轰动，但投资者花了一段时间才意识到英伟达可能从中受益。最终，人们对 ChatGPT 和其他生成式 AI 产品的兴趣激增，引发了对英伟达芯片订单的疯狂激增。当该公司公布 2023 年第一季度收益时，其业务增长的规模几乎震惊了华尔街的所有人。英伟达给出的季度销售额预测比平均预测高出 50% 以上。 2023 财年，英伟达的数据中心销售额首次超过其游戏收入。分析师预计，在英伟达本财年，数据中心销售额将超过 1000 亿美元。 “他们在行业中的地位非常稳固，”Wayve Capital Management 的策略师威廉姆斯说。“显然，他们不可能永远占据 95% 的市场份额，但几乎不可能有人能取代他们。”

Dan19772024-06-20

这一行业有望占据美股“半壁江山”？！策略师：全球劳动力短缺将推动科技股飙升

0%。 #2024投资策略# Lee在英伟达发布轰动性的第一季度财报后不久发表了上述言论，该财报推动该公司股价飙升至历史新高。然而， Lee表示，人工智能的发展还为时过早，因为它将有助于提高生产率并解决迫在眉睫的劳动力短缺问题。 “黄金年龄劳动力的增长速度低于世界总人口，到本世纪末，这一缺口将达到约 8000 万。因此，除非出现生产力激增（这正是人工智能将要实现的），否则它将给公司带来巨大压力或激励他们进行创新。这意味着你将看到从年度工资支出转向硅片支出，” Lee说。 Lee估计，为了解决日益严重的劳动力短缺问题，企业每年将在人工智能技术上投入约 3.2 万亿美元。 Lee表示，英伟达的年收入接近 1200 亿美元，将从这笔支出中获益匪浅。这并不是全球劳动力短缺首次导致科技股出现抛物线式上涨，因为科技公司帮助提高了生产率。 (图源：商业内幕) “1948 年至 1967 年间，全球劳动力短缺，科技股出现抛物线式上涨。1991 年至 1999 年间，全球劳动力短缺，科技股出现抛物线式上涨，所以这就是今天的情况，” Lee说。至于英伟达是否正处于与互联网泡沫类似的泡沫之中（当时思科的股价因互联网的前景而飙升至历史新高）， Lee对此进行了客观分析。 “请记住，英伟达以 10 万美元的价格出售芯片，因为它很稀缺，实际上没有其他人会出售它。相比之下，思科在互联网繁荣时期以 100 美元的价格出售路由器，但他们的市盈率却达到 100 倍。我认为 Nvidia 的 30 倍市盈率似乎相当有吸引力，这就是我们认为现在还为时过早的原因，”Lee 说道。 (图源：商业内幕)

Dan19772024-06-20

顶级分析师：黄仁勋背后的女强人，助力英伟达走上巅峰的关键人物

FX168财经报社(北美)讯周二，英伟达超越微软，成为全球市值最高的公司，市值达到3.34万亿美元，超过微软的3.32万亿美元。#2024宏观展望# 6月第一周，英伟达首席执行官黄仁勋带领公司市值首次突破3万亿美元，超越苹果。这家总部位于加州圣克拉拉的芯片制造商在市场上占据主导地位，其备受追捧的半导体产品为大型数据中心的AI相关计算任务提供支持。过去一年，英伟达股价飙升逾200%。顶级分析师、Wedbush证券公司执行合伙人Dan Ives指出：“人工智能教父黄仁勋和英伟达正在引领这场人工智能革命，这是一场争夺4万亿美元市值的竞赛，英伟达、微软和苹果正在争夺第一的位置。” 黄仁勋于1993年与Chris Malachowsky和Curtis Priem共同创立了英伟达。据《财富》杂志此前报道，Apollo全球管理公司首席经济学家Torsten Sløk表示，今年迄今为止，标准普尔500指数市值增长的约34.5%可归功于英伟达一家公司。 5月22日，英伟达公布了截至4月28日的季度业绩，并且没有显示出任何放缓的迹象。在财报电话会议上，英伟达执行副总裁兼首席财务官Colette Kress表示，本季度营收为260亿美元，环比增长18%，同比增长262%，远高于公司240亿美元的预期。 “Colette Kress担任英伟达首席财务官，对英伟达在华尔街的成功起到了重要作用，也是黄仁勋愿景的关键，” Ives表示“她在英伟达内部和整个科技行业都备受尊敬。” Kress于2013年加入英伟达担任首席财务官，此前，她在各大科技公司担任过各种财务职务，任期近25年。她之前曾担任思科业务技术和运营财务部门的首席财务官，并在微软工作了13年，其中四年担任服务器和工具部门的首席财务官。 Kress在接受采访时吐露了她的职业规划。 “我的职业背景确实对我大有裨益。当我刚开始在英伟达工作时，它是我工作过的最小的公司。现在它已经变得相当大了，但重点是你如何看待未来，并确保我们为扩大规模做好了准备？ “随着公司规模的扩大，一些技术和流程必须随着时间的推移而转变。我们如何将手动流程数字化？我们的快速增长速度使我们把这个问题放在了首位。特别是在我领导财务部门以及我周围的姊妹和兄弟组织时，我希望他们说，‘嘿，我们需要修改流程，修改各职能部门如何协同工作，以创建数字解决方案。’” “回顾我30多年的职业生涯，令人着迷的是，有如此多不同的方法可以做以前从未存在过的事情——即使在我过去工作过的一些最大的公司也是如此。” 她现在在最大的公司工作。显然这是她能做到这一点的一个重要原因。

Heidi2024-06-20

ARM估值这么高，怎么还能涨？

，创历史新高！虽然ARM的护城河不输英伟达，亦受益于AI趋势，但目前的市销率估值高达55倍，比英伟达的42倍还要高！这么高的估值，怎么还能历史新高？是未来的增速会提高吗？根据最新的指引，ARM2025财年（截止2025年3月31日的年度业绩）的营收在38-41亿美元之间，按最高值计算，同比增速为26.8%，虽然较之前两年有明显提升，但相比英伟达当下208%的营收增速，并不算高：盈利能力方面，ARM的毛利率高达95.6%，确实吊打英伟达的76%，也超过了EDA霸主新思科技的83%。但是，由于ARM的收入规模较小，且研发投入力度过高，占总收入的比重高达63%，因此，ARM的净利率是远低于英伟达的：按照之前ARM管理层给出的指引，其远期营业利润率有望达到60%，但相比当前英伟达57%的净利率，ARM也不过如此。既如此，ARM为何还能大涨？我有几点猜测：一个是ARM的流通盘较小，将近9成的股份都在软银手中：较小的流通盘，有利于炒作，当下AI概念如此火爆，加上ARM确实充分受益，资金稍稍追捧，股价便会涨到天际。二是ARM将于6月24日纳入纳斯达克100指数、纳斯达克100等权重指数、纳斯达克100科技板块指数、纳斯达克100科技板块市值加权指数和纳斯达克100科技板块调整市值加权指数。此举将吸引众多被动资金买入ARM，对流通盘本就mini的ARM而言，是巨大的资金增量。三是AI正在泡沫化。从目前的种种迹象来看，AI就是第四次工业革命，这是一场不亚于2000年互联网泡沫的机会，此种背景下，AI概念股必将泡沫化，估值将超越合理范围。因此，ARM的大涨确实超越了基本面，但在各种机缘巧合之下，ARM或将继续捅破天花板，天知道这场泡沫会把估值提到何处？目前，分析师给出的目标价，最高在160美元，现价174，不少分析师给出了卖出评级：不过，分析师仍然看好英伟达，现价136，目标价普遍在170左右：按照分析师的预期，英伟达2025财年的收入在1200亿美元左右，按照当前的市值计算，市销率27.5倍，尚未超过2021年半导体大牛市时的33倍。考虑到当时AI尚未爆发，以及AI被誉为第四次工业革命，英伟达这次的估值或将再上一个台阶，也许真有冲击5万亿美元市值的机会！这个过程中，ARM或将坐上顺风车，在龙头股没有见顶之前，其他小弟，难言到头！ $ARM Holdings Ltd(ARM)$

老虎证券2024-06-19

Bitget 研究院：SEC 结束对 ETH 2.0 的调查 ETH 生态币种全线反弹

，投资者仍需保持耐心。美股市场方面，英伟达超越微软，成为全球市值最高的上市公司。收盘时，标普指数和道琼斯指数分别上涨 0.25% 和 0.15%，纳斯达克指数基本持平。后续需要继续关注纳斯达克和 BTC 的相关性，如果相关性开始转正，但是纳斯达克开始下跌，对加密市场的打击会比较大。二、造富板块 1) 板块异动：ETH 生态蓝筹项目主要原因： Bitwise 已向美国证券交易委员会（SEC）提交以太坊现货 ETF S-1 修订文件，这将包含 SEC 第一轮意见征询后的变更，尚不清楚是否需要更多轮意见征询，产品费用暂未披露。根据这份文件，整体上来讲，SEC 结束对 ETH 2.0 的调查，带动 ETH 生态中在上个牛市周期中有抢眼表现的蓝筹代币大幅补涨，未来该板块会比其他板块更强势，但也要看整体市场情况，现在市场较为弱势，交易仍需谨慎。上涨情况： ENS、LDO、RPL 过去 24h 分别上涨了 16%、20%、17%；影响后市因素：目前来看，ETH 现货 ETF 大概率可以获得通过并于几周到几个月后开始交易，在此之前及 ETH 现货 ETF 通过后，ETH/BTC 的汇率或持续上升，ETH 有望在近几个月内突破新高。ETH 的突破将带动整个山寨币的市值大幅上升，ETH 上的交易者开始有更大的加杠杆和交易的需求，蓝筹项目、尤其是有实际收益的蓝筹 DeFi 项目将继续上涨，开启山寨季。 2) 板块异动：Curve 相关代币（CRV、CVX）主要原因：受到昨日消息影响，Bitwise 提交以太坊现货 ETF S-1 修订文件，同时 SEC 将结束对以太坊 2.0 的调查，意味着 ETH 不属于证劵。ETH 生态资产 CRV、CVX 也同步大幅上涨。上涨情况： CRV、CVX 过去 24h 分别上涨了 17%、36%；影响后市因素： Curve 目前依旧是稳定币大宗交易的最佳场所之一，依然保持着不错的真是利润，其目前最大的问题在于叙事过于老旧，没有让市场兴奋的新产品或运营，同时此前的事故和本次清算下跌也难免使市场对其充满顾虑。但是，此前多个巨鲸 OTC 买入 CRV 的价格都高于 0.3 美金，由此来看目前 CRV 的价格依然具有一定吸引力。 3）后续需要重点关注板块：AI 板块主要原因： Binance 近期宣布支持 FET、AGIX、OCEAN 合并为 ASI，在欧美地区引起热议，社区关注度高； Arweave AO 宣布已上线 AO 代币铸造，用户持有 AR 可获得 AO，AO 发行比较公平，做数据层的业务；具体币种清单： TAO：Bittensor 是一种开源协议，为基于区块链的机器学习网络提供支持。机器学习模型协同训练，并根据它们为集体提供的信息价值在 TAO 中获得奖励； NEAR：近期 NEAR 生态较多 AI 项目处于 Build/ 融资阶段，NEAR 有望打造成未来的 AI Hub； ASI：FET、AGIX、OCEAN 合并后的代币，在合并后波动率可能比较大，有炒作机会； AR：Arweave 的新代币 AO 即将发行，有技术基本面背书，赛道良好。三、用户热搜 1）热门 Dapp Renzo：流动性再质押协议 Renzo 宣布完成 1700 万美元融资，此次融资分为两轮，第一轮由 Galaxy Ventures 领投，第二轮由总部位于阿布扎比的 Nova Fund – BH Digital 领投。由于受到利好消息影响，REZ 代币短时上涨 3.74%。虽然代币价格下跌较为严重，但 Renzo 仍有 38 亿美元 TVL，用户流失并不严重。 2）Twitter Particle Network：定位为赋能链抽象的模块化 L1，在测试网络 Phase 1 中，Particle Network 的 Universal Account 基于 Particle L1 独有的高性能 EVM 执行环境，链接了 Ethereum、BNB Chain、Polygon、BTC L2s 等各类主流的 L1 / L2。目前其链上账户数已经超过 100 万，未来可能会有空投，人气较高建议用户参与。 3）Google Search & 地区从全球范围来看： DJT：美国媒体 Pirate Wires 在 X 平台发表了一条推文，内容为「据传言，特朗普正在 Solana 上推出官方代币—$DJT」。这一举动导致 DJT 代币关注度飙升，链上数据分析平台 Arkham 官方表示，Arkham Intelligence 将向任何能够明确证明特朗普主题 Solana 链上代币 DJT 发行者身份的用户提供 15 万美元赏金。但随后价格开始回落，近 24 小时已经下跌超 57%，代币价格波动较大且不确定性高，不建议用户继续关注。从各区域热搜来看：（1）亚洲地区缺乏对于统一主题的关注，各个国家的关注点各不相同，很少出现对于项目和热点事件的关注。（2）欧美地区的热搜和亚洲地区的差异显著：英文区国家对于 meme 代币显示出了集中的关注，例如 boden、pepe、trump、floki 等 meme 代币在美国关注度高。英国关注更多在公链项目，monad、icp 和 hedra 一直保持在热搜榜上。四、潜在空投机会 Skate Skate 旨在“全链应用层 Skate，打破 DApp 应用孤岛化”。即，使 Dapp 能在多条具有单一状态的链上运行，新的区块链也都可以连接到 Skate，而用户和开发者都只需要单独与 Skate 交互即可即时访问各个网络，并具有统一的流动性。项目方明牌空投 8% 的代币。 Skate 的前身为链上资产管理协议 Range Protocol，于去年 9 月完成 375 万美元种子轮融资，HashKey Capital 和 Nomad Capital 共同领投。具体操作方式：目前完成简单任务可获得 600 Ollies 积分及早鸟 NFT，链接钱包并完成转发推文等简单社媒任务，免 gas 费 mint 一个早鸟 NFT 即可，邀请可获更多积分。 Sanctum Solana 生态 LST 协议 Sanctum 官方宣布上线忠诚度计划 Sanctum Wonderland。据介绍，Sanctum Wonderland 旨在通过游戏化的体验充分利用 SOL 来获得收益。用户可通过质押 SOL 收集宠物并赚取经验值来升级，通过宠物赚取 EXP。先前，该 Solana 生态流动性质押服协议 Sanctum 完成种子轮扩展轮融资，Dragonfly 领投，Solana Ventures、CMS Holdings、DeFiance Capital、Genblock Capital、Jump Capital、Marin Digital Ventures 等参投，目前总融资已达到 610 万美元。具体参与方式：打开链接，连接钱包，填写邀请码，②用 Sol 换 Infinity，存入至少 0.122SOL+0.05 的手续存款钱包至少需要准备 0.172 个 SOL，存入至少 0.11SOL，宠物才会自动成长并赚取 EXP，一旦 LST 余额低于 0.1SOL 宠物就会进入冬眠状态并停止赚取 EXP，有能力的建议存 1SOL 以上，1SOL 每分钟获得 10EXP，可随时取出，且 GAS 费极低。来源：金色财经

金色财经2024-06-19

AMD需要消化估值！

ne Verheyde AMD仍然是除英伟达之外最引人注目的人工智能芯片投资之一。然而，阻碍投资者的是其极高的估值，尽管其增长仅为英伟达的一小部分，但其估值却与英伟达相媲美。最近，股价在超过200美元后有所降温。虽然估值仍然相当不利，但可以说有几个催化剂值得看涨。总体而言，基于对估值的担忧，AMD在短期内都是中立甚至看跌的，但在长期值得看涨。背景 AMD的估值似乎比实际表现提前了好几年。这与人工智能领域的实际领导者英伟达相反，后者的股票估值因为强劲的增长，允许它迅速增长估值。但AMD就缺乏这样的强劲增长。第一季度业绩自2023年第一季度以来，AMD的业绩喜忧参半。第一季度收入为55亿美元，2%的收入增长意味着自2021年第一季度以来总收入一直停滞不前，当时收购Xilinx后实现了59亿美元的收入。AMD确实还没有超过一个季度后公布的65亿美元。早在2021年，该股确实在年底继续上涨，目前仍保持在类似的水平。这表明投资者在这一时期仍然非常看好进一步增长，尽管这种情况并没有发生，而是在2022年底出现了严重的下滑。仔细看一下业绩，数据中心收入达到创纪录的23亿美元，同比增长80%，主要得益于Ryzen和Instinct产品线的推动。尽管Epyc季节性下降，但由于Instinct的增长，该季度增长了2%。客户端业务继续从低迷中复苏，在最低时下降了约50%，同比增长了85%。游戏营收为9亿美元，同比下降48%；嵌入式营收为8亿美元，同比下降46%，环比下降20%。在盈利能力方面，非GAAP每股收益为0.62美元，毛利率为52%，营业利润率为21%。然而，GAAP毛利率为47%，GAAP营业利润率为1%，每股收益为0.07美元。展望 AMD预计第二季度营收为57亿美元，同比增长6%。因此，与英特尔类似，大部分增长预计将在下半年实现。业务更新在宣布了2024年20亿美元的人工智能收入最初预期后，这一数字随后增加到35亿美元。这种强劲的增长引发了人们对实际结果的猜测，这意味着有很大范围的可能性。为此，AMD似乎驳斥了一些更为乐观的观点，这些观点的趋势是高达数十亿美元，第一季度的更新仅高出5亿美元，达到40亿美元。 AMD最近宣布将转向年度节奏，跟随英伟达的类似公告。上涨潜力和估值根据Seeking Alpha的数据，该股的预期市盈率为45倍，而且GAAP和非GAAP收益之间的差距很大，因此该股价格不菲。然而，考虑到一些潜在的上行因素，确实表明可能会暂时看涨。首先，正如前面提到的，AMD的两大主要业务——游戏和嵌入式业务依然疲软。如果市场状况改善，那么季度增长15亿美元或每年增长60亿美元是可能的。此外，即使是客户端的季度收入也比低迷前的近20亿美元有所下降。其次，尽管Instinct创下了10亿美元（累计）营收的历史新高，但它仍处于起步阶段。随着时间的推移，这项业务可能会从目前预测的2024年的40亿美元增长一倍（甚至更多）。总的来说，在乐观的情况下，这表明收入可能会增加到360亿美元左右：80 - 100亿美元的Instinct，60 - 80亿美元的Epyc， 60 - 90亿美元的Ryzen（客户端），60 - 80亿美元的游戏和50 - 60亿美元的嵌入式。根据这些估计得出的范围为310-410亿美元。看看英伟达，似乎大部分潜在的上行空间都在Instinct上。除了它正在进入的新的人工智能加速器业务，这一预测并不一定需要大量的市场份额增长（也许除了游戏领域，它已经向英伟达让出了更多的份额），主要可以通过适度的TAM增长来实现。例如，在客户端细分市场，新的人工智能PC趋势可能会提高平均售价，而在数据中心领域，英特尔预测，每核价格将保持相当稳定，随着时间的推移，核心数量的增加将提高平均售价。假设营业利润率为25%，则净利润可能达到90亿美元(非公认会计准则)。这意味着每股收益略高于5.5美元，远期市盈率为29倍。该公司在2022年第二季度创纪录的季度实现了营业利润率增长至30%，这将进一步将市盈率降至24倍。由于人工智能加速器业务显然是一个利润率非常高的业务，或许会进一步提高运营杠杆是可能的。这样的低于20%的市盈率将非常符合其看涨的增长前景。或者，由于该股的市盈率已经高得多，将允许在一定程度上降低市盈率，同时为股东带来上行空间。考虑到该股历史上相当高的估值，后一种情况似乎更有可能发生。风险主要的风险在于，假设其他业务持续加速增长和完全复苏的乐观情况不会成为现实。例如，当时的PC收入受到新冠疫情的提振，而PC TAM已恢复到历史水平。再加上英特尔的竞争力增强，这意味着主要的市场份额增长似乎不太可能，因此大部分增长机会可能已经实现了第一季度85%的同比增长。不过，一些多头可能会认为AMD的市场份额相当低，实际上最多只保持在20%左右，这仍然是一个长期的增长机会。同样，在数据中心领域，英特尔继续大力提高其竞争力，旨在通过其最新的2024年产品发布夺回市场份额。在嵌入式方面，目前存在库存消化，这意味着一些（季度）增长应该很快就会恢复。另一方面，消化部分是由供过于求造成的，因此，如果这些峰值销售数字是基于供过于求造成的，那么收入的全面复苏可能不会很快发生。最后，即使在对所有业务使用看涨数据之后，非公认会计准则(GAAP)的市盈率仍将高于标普500指数的平均水平。在大约80亿美元甚至更高的人工智能收入的情况下，这项业务仍然只占其总收入的一小部分，所以即使在这个规模上它会继续快速增长，它可能不会使公司的整体增长率足以保证像目前这样的高估值。总体而言，对于像AMD这样的公司来说，20倍左右的市盈率似乎是现实的。因此，在最坏的情况下，考虑到目前的财务状况，这将使其股价和市值的一半左右面临风险，因此，事实上，估值似乎反映了未来几年的进一步增长。由于AMD是一家无晶圆厂公司，它几乎没有或根本没有维持业务所需的资本支出风险。这与英特尔形成对比，英特尔为建造新晶圆厂的重资本支出最近对其自由现金流造成了很大压力。总结鉴于目前的财务状况，其市值和股价约有一半处于风险之中。然而，由于AMD的许多业务仍然远低于其达到的峰值收入，甚至接近其在嵌入式和游戏方面的低谷，在这些业务恢复增长之前，这创造了一个投资机会。此外，长期投资者对该股的情绪一直很强劲，因此考虑到人工智能的炒作可能不太可能大幅降温。然而，可以肯定的是，即使在过去几个月股价下跌之后，这种投资机会仍然受到估值上升的限制（即使它不会大幅下降，也似乎不太可能进一步增加）。值得注意的是，在全面复苏和人工智能持续增长的乐观情况下，未来几年的收入可能会增长到360亿美元或更高，高于2024年估计的240亿美元。再加上营业利润率的增加，以目前的股价计算，这可能会使市盈率降至20倍左右。因此，暂时看涨AMD是基于投资者长期以来对该股的普遍看好。多年来，这种看好导致该股估值高于平均水平，即使在最近的低迷时期也是如此。因此，如果AMD在今年晚些时候及以后恢复两位数的增长，其估值倍数可能不会下降太多，甚至根本不会下降，从而带来潜在的股东回报。 $美国超微公司(AMD)$

老虎证券2024-06-19

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