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本周交易核心策略——波动率

全世界最重要股票 $英伟达(NVDA)$ 的财报行情已经过去，也顺利带回科技股的风险情绪，目前来看有三个：对冲基金对科技股的仓位非常集中。尽管Q4的13F公布后显示有少量减仓，但今年以来的涨幅肯定会继续推升仓位占比；科技股的估值水平中等偏上，但远未达到泡沫；出于diversification考虑，投资者也在寻找平替和对冲。估值角度从成长性PEG来看， $Meta Platforms(META)$ 和 $英伟达(NVDA)$ 之类均比 $苹果(AAPL)$ $亚马逊(AMZN)$ 等要低很多。远期市盈率来看， $Meta Platforms(META)$ $英伟达(NVDA)$ $谷歌A(GOOGL)$ $谷歌(GOOG)$ 也低于其他几家巨头。所以要说估值高？那理论上回调的也不应该是NVDA之辈。当然，AI行情使得交易拥挤，NVDA的衍生交易，类似 $超微电脑(SMCI)$ 等的暴涨暴跌，也是投机情绪FOMO的写照。根据S3 Partners的数据，“七巨头”的空头头寸占比已经降低至已发行股票的1%，徘徊在至少2015年以来的最低水平附近。意味着，现在市场的Short Squeeze行情可能很难发生，取而代之的，反而是更多“潜在空头”（多头获利了结）在这样的情况下，上周热门交易的票，尽管波动率已经下滑，仍然有可能继续下跌。本周也除了PCE之外没有其他的个股层面的大事件，即便是大盘的gamma也下降，整体进入波动率较低的小幅震荡，波动率将继续被压缩。尽管 $标普500波动率指数(VIX)$ 上周经历了小幅波动，本周依然有可能出现类似的波动。个人偏向于此前投机情绪偏高而IV走高的个股，例如SMCI，会进一步回归正常；而本周的IV提高可能会在债券及其他避险产品上。

老虎证券2024-02-26

英伟达、特斯拉等入局人形机器人，机器人100ETF(159530)强势上涨3.62%，冲击三连涨！

冲击三连涨，市场交投活跃。消息面上，英伟达将于3月18日至21日在圣何塞会议中心举办GTC 2024大会，会上有望看到其在机器人领域的新变化。与此同时，英伟达、贝佐斯和其他大型科技公司正在投资一家人形机器人创企Figure AI，该公司在一轮融资中筹集了约6.75亿美元，投前估值约为20亿美元。此外，特斯拉在近期分享了一段Optimus最新视频，此次展示的Optimus在行走过程中步伐更稳健，动作也更加流畅。西南证券认为，人形机器人产业处于0-1阶段后期，将形成巨大产业趋势。特斯拉、小鹏、华为等纷纷布局人形机器人，引领产业变革。AI加持，有望解决人形机器人通用性问题。国家政策鼓励支持人形机器人产业发展，有望加速推动卡脖子环节技术进步。机器人100ETF(159530)，聚焦人工智能硬件终端，覆盖机器人产业链上下游各环节，一键把握人形机器人发展机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-26

“木头姐”两年多来首次减持台积电股份，加大对人工智能行业的减持力度

进一步削减了对这家芯片制造商的主要客户英伟达的敞口。据机构整理的数据显示，上周五，Ark Autonomous Technology and Robotics ETF卖出了8599份台积电的美国存托凭证，这是自2021年底以来首次出售该股。同一只ETF在同一天还卖出了2362股英伟达股票。在人工智能热潮加剧之际，Cathie Wood正在减持全球芯片龙头公司的股票。她是预测人工智能将改变游戏规则的最知名人士之一，尽管如此，她去年全年都在抛售英伟达的股票，同时押注于UiPath和Twilio等较少被提及的软件公司的增长潜力。

金融界2024-02-26

强势领涨！英伟达、OpenAI入局机器人，下一个投资爆点来了？

技、信邦智能等大涨20%。消息面上，英伟达、OpenAI、微软等科技巨头纷纷入局初创公司Figure AI，金额达6.75亿美元。该公司正在开发一个叫作Figure 01的人形机器人，其外表和动作都与人类十分相似。近期，英伟达宣布将于3月举办GTC2024大会，发布加速计算、生成式AI以及机器人技术领域的最新突破性成果，诸多机器人领域大佬参会，现场将展出25款机器人。此外，特斯拉公司于2月24日发布Optimus人形机器人的最新视频，相比几周前发布的视频，此次展示的擎天巨臂在行走过程中步伐更稳健，动作也更加流畅。政策面，2月19日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。人形机器人受益于AI大模型的加速发展，正成为多方竞逐的新赛道，伴随更多科技巨头入场，国内外机器人产业发展进入快车道，根据机构预测，有望开启万亿规模蓝海市场！天弘中证机器人ETF发起式联接基金（A类：014880；C类：014881）聚焦机器人行业，助力捕捉“机器人+”时代红利，紧跟产业发展前沿趋势。当前板块估值处于中枢偏下位置，正值布局窗口期，感兴趣的投资者可前瞻布局。市场有风险，投资需谨慎。

金融界2024-02-26

文生视频模型Sora横空出世，人工智能相关ETF月内涨幅霸屏

数据集。此外，2024年2月22日，英伟达披露了2024 财年第四季度业绩报告。财报显示，公司在当季表现再次超过市场此前预期。具体来看，英伟达在2024 财年第四季度实现营收221.03亿美元，同比增长265%；净利润为122.85 亿美元，同比增长769%。同时，英伟达在2024 财年全年（2023 年2 月1 日—2024 年1 月28 日）营收为609.22 亿美元，同比增长126%，创历史新高；净利润为297.60 亿美元，同比增长581%。民生证券认为，Sora 的推出带来AI 多模态能力持续演进，从官网展示Sora 生成视频效果来看，将是短剧/短视频/影视/游戏等诸多内容领域生产工具层的变革，而IP 有望在多模态模型能力提升的基础上加快形态生维和价值释放。三个方向有望重点演绎：1）核心业务的应用场景有望受益的公司；2）具备优质视频化内容资产储备的公司；3）已有相关多模态产品布局且产品有望近期上线的公司。国泰君安认为，商业落地场景明确的Sora模型具有更强的催化作用。能够在影视和传媒等领域实现快速落地的Sora 模型发布后，万得人工智能指数在7 个交易日里涨幅就超过20%，市场对具有明确商业应用前景的消息更敏感。市场对AI 的认知持续迭代，下阶段应重视AI 能力提升带来的硬件需求提升和AI 应用落地。Sora 模型对AI 芯片内存容量的要求持续提升，而HBM逐渐成为先进AI 芯片的标准配置，比如英伟达H200 和AMD MI300都配置了HBM3，其中MI300X 显存容量达到了192GB。参考海外市场的旺盛需求，在国内厂商积极提升AI 算力的背景下，国内存储厂商将充分受益。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-26

英伟达近期的爆发会是市场短期头部么？

是光芒耀眼。在四季度财报的强劲推动下，英伟达大幅跳空高开并再创历史新高。不过缺口当日回补的表现还是留下了一些隐患，这是否会引发“久违”的美股调整行情的到来呢？众所周知，这一轮持续的美股指慢牛行情主要的推手就是AI概念，而英伟达则是领军人物。农历新年之后纳指和标普的短期背离走势也是受到了英伟达当时连跌三天的影响。换句话说，NVDA如果出现头部迹象，则大概率会引发美股的持续下行压力。从基本面上来说，靓丽的数据和预期，再加上市场对于相关概念的长期炒作，这里出现大型头部或者趋势反转的可能性比较低。不过利好之下收跌并快速补缺从技术面角度来说并不是太理想。现在交给多头的任务是守住742附近的“起飞点”，如果能够在本周重新刷新高点的话，则会是非常积极的看涨信号。下行来说，698会提供初步的支撑，而662/663的周线反转点预计会成为新的重要分水岭，大量买盘会出现在上述位置。因此，判断该个股的走势可以做如下的猜测：本周创新高=积极看涨=美股指继续冲冲冲；跌回742下方=个股和指数都需要回调；周内上下两难则意味着多空拉锯的震荡走势；后续698开始到662区域将可能是理想的多头入场点位。更长远来看，概念的力量不可小觑，除非金融市场出现巨大的风险，否则AI股逢低买入的大方向不应该做出改变。美股三大指数本身上，目前没有太明显的方向，缓慢创新高的过程并未有任何警报信号。不过可以参考一下上周纳指低位，如果跌破则是短期风险信号。反向的推演指标原油在关键压制附近开始回调，从同步性情况来说，油弱的话股票也会有压力，虽然过去几个月都是股指带着油价在走居多。最近1,2周的股指交易策略上缺乏太好的机会，可以继续持有原趋势仓位，不要轻易做反手。但如果并不在车上的话，观望等待一下也是完全OK的。其他品种上，美元下行空间不大，但上涨力度和速度同样乏力；黄金A-B-C的调整还在过程中，倾向于前期历史高位附近寻找做空的可能性。 $NQ100指数主连 2403(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2403(YMmain)$ $SP500指数主连 2403(ESmain)$ $黄金主连 2404(GCmain)$ $WTI原油主连 2404(CLmain)$

老虎证券2024-02-26

英伟达领衔牛市，本周面临第一考验？

📈科技股推升市场: $英伟达(NVDA)$ 等科技股业绩强劲，推动美股上行，市场怀疑是否已超越美联储成为走势引领者。 🚨泡沫警告:华尔街发出警告，认为科技股目前的涨势类似于2000年科网泡沫，存在回调风险，市值集中度达2009年以来最高点。 📉PCE物价指数考验:PCE物价指数成为美联储关注的关键参考数据，市场担忧通胀风险，英伟达业绩之际泡沫风险存在。 🌐市场关注增长模式:报告指出，市场投资者关注科技巨头利润杠杆，将注意力从利率水平转向AI带来的盈利预期，可能影响美联储政策。 📈股市催化因素:英伟达盈利报告、台积电盈利公告、鲍威尔鹰派发言、Meta财报推动股市上涨。 🔄市场行为转变:市场趋向“中周期”行为，投资者对高利率不再担忧，而关注科技巨头带来的盈利预期。 📉通胀数据影响:预期通胀数据可能引起市场回调，投资者需关注PCE物价指数，可能影响美联储政策和股市表现。 📈半年反弹期？从市场对PCE核心同比增速的预期来看，今年上半年可能都会出现反弹。 United States Core PCE Price Index Annual Change

老虎证券2024-02-26

上周比英伟达炸裂业绩影响更大的沃勒鹰派发声！“美股疯牛”剧本后市如何演绎？

上周，英伟达(NVDA.US)发布财报，在好于预期的业绩及未来展望下，英伟达股价实现跳涨，助力纳斯达克100指数上涨了约3%，并抹去了前一周的跌幅。在人工智能热潮的进一步推动下，上周美国三大股指齐创历史新高。不过，从期权市场的定位和隐含走势来看，跳涨的幅度可能并不那么令人惊讶。

金融界2024-02-26

A股午评：沪指跌0.58%报2987点，工业母机板块掀涨停潮

育板块异动拉升，学大教育涨停；贝佐斯、英伟达和其他大型科技公司正在投资一家人形机器人创企Figure AI，机器人概念股强势，华研精机等多股20cm涨停；汽车拆解、减速器及专用设备等板块涨幅居前。另外，保险板块走低，中国太保跌超3%；煤炭股走弱，中煤能源跌逾3%；银行板块震荡下行，苏州银行等十余股跌超2%；酿酒行业、电力行业及中特估等板块跌幅居前。

金融界2024-02-26

午评：沪指震荡调整跌0.58%，深成指涨0.21%，机器人概念掀涨停潮

秦川机床、沈阳机床、渤海汽车等涨停。英伟达概念维持热度，东方精工、鸿博股份、博杰股份、奥拓电子、卓朗科技等涨停。教育板块震荡走高，学大教育、昂立教育、美吉姆涨停，开元教育、荣信文化、传智教育、全通教育等亦有出色表现。 A股消费电子概念拉升，惠威科技、瀛通通讯涨停，全志科技、漫步者、国光电器、领益智造等跟随走高。房地产开发板块探底回升，亚通股份、迪马股份涨停，财信发展、京能置业、中迪投资、阳光股份等跟涨。算力概念股再度拉升，美利云7天5板，四川长虹、寒武纪、中科曙光、高新发展、直真科技等涨超5%。资源再生概念异动拉升，华新环保触及20CM涨停，超越科技、飞南资源、迪生力等不同程度上涨。焦点公司解析终止重组，新能泰山一度跌停。 *ST左江20CM涨停，成交额超2亿元。机构最新解读德邦证券分析称，2024年春节前一周，A股从急跌中反转。因量化策略在前期的下跌中受创较重，受到赎回等压力，故会为市场带来一定程度的缩量，但不改市场情绪回暖。在市场触底回升逐渐明晰的过程中，通常都是“大盘搭台、小盘唱戏”。以2012年、2019年年初行情为例，上证指数率先企稳，但在后续的反弹过程中，中小盘股一般会轮动补涨。全球制造业周期的回升会为企业盈利触底提供助力。从全球经济的“金丝雀”韩国出口总额，以及美、法的PMI初值来看，全球制造业周期有望回升，这会为企业盈利带来改善。2月政策大幅发力，流动性踩踏解除，逼空3000+两会临近，春季躁动喘息进入第二阶段。配置方向看，财通证券表示，可能类似2016年先小盘成长后大盘价值。当前配置视角，小盘成长包括海外AI产业辐射的计算机电子，之后大盘价值包括更坚挺的核心资产&红利（央国企+高壁垒龙头）。

金融界2024-02-26

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