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easyMarkets易信：美国数据不佳，美元指数继续回落，日内关注各国数据结果影响

离场。英镑英国政府取消降税计划，而英国央行也没有进行市场操作，投资人对此给予了积极评价。英镑自低位持续反弹，目前已经形成了一个上升通道格局。虽然英镑目前已经有技术性惯性上涨的迹象，不过日内数据众多，是否会改变投资人交易策略，则需要注意。技术看，英镑第一压力是1.148附近，突破看1.16附近，支撑是1.14附近，破位看1.132附近。指标看布林线开口向上，MACD处于高位徘徊。交易策略，鉴于下方位置重要性，可以尝试逢低多交易，跌破关键支撑位置，则多头离场。黄金黄金受到大宗商品反弹，以及美元指数下跌的影响而走强。不过日内经济数据陆续公布，是否会改变相关交易逻辑，这要观察。如果欧洲数据差，以及美国数据好，则市场预期会美联储与欧银，英国央行的后市息差将拉大，这将利好美元，进而对黄金形成压力。反之美国数据差，则美元还有下跌理由，利好黄金。技术上黄金上方1730美元附近是压力，突破看1735美元附近，支撑是1710美元附近，破位看1700，1690美元附近。指标看布林线开口向上，MACD处于高位震荡。交易策略，鉴于下方位置重要性，可以尝试逢低多交易，跌破关键支撑位置，则多头离场。【今日重点关注的财经数据与事件】2022年10月5日周三 ① 待定英国首相特拉斯发表讲话 ② 待定欧佩克+部长级会议举行 ③ 09:00 新西兰联储公布利率决议 ④ 14:00 德国8月未季调贸易帐 ⑤ 14:45 法国8月工业产出月率 ⑥ 15:50 法国9月服务业PMI终值 ⑦ 15:55 德国9月服务业PMI终值 ⑧ 16:00 欧元区9月服务业PMI终值 ⑨ 16:30 英国9月服务业PMI ⑩ 20:15 美国9月ADP就业人数 ? 20:30 美国8月贸易帐 ? 21:45 美国9月Markit服务业PMI终值 ? 22:00 美国9月ISM非制造业PMI ? 22:30 美国至9月30日当周EIA原油库存 ? 22:30 美国至9月30日当周EIA战略石油储备库存风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 企业qq：800128208 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2022-10-05

易信easyMarkets2022-10-06

英国央行“连续两天不购债”！拍卖需求强劲收益率飙升惠誉：信贷评级展望至负面

FX168财经报社(香港)讯英国央行周三在每日国债市场操作中，连续两天没有购买长期国债，英国20年期和30年期政府债券价格在周三大幅下滑。拍卖需求强劲，也造成英国国债收益率飙升。惠誉将其信贷评级展望至负面，为一周来第二间机构降评级展望。当地时间周三14时30分，英国30年期收益率上涨26基点，来到4.328%，为英国央行在9月28日准备进场干预和启动临时购债计划以来的最高水平。同日15时55分，英国30年期国债收益率上涨14基点，为4.21%。而基准的10年期国债殖利率上涨16基点，为4.03%。尽管英国央行上周宣布的债券购买，促使收益率立即下跌100基点，但是后续的购债量远低于当初宣布的每日至多50亿英镑的购买。摩根士丹利利率策略主管Theo Chapsalis表示，到目前为止市场已经变调，英国央行的临时购债计划是在支持一个无秩序的市场状况。英国央行在声明中，说明了更多它如何接受购债要约的细节，并重申央行没有把目标对准特定的收益率水平。英国央行的购债计划将在10月14日终止，周三稍早时候，英国拍卖35亿英镑的10年期国债，收到强劲的需求，而拍卖的收益率是2011年以来的最高水平，比一个月前的类似拍卖高出1个百分点。尽管英国周一撤回减税计划，不再建议征收富人最高45%税率，即是取消为富人减税的计划，不过评级机构惠誉仍在宣布，将英国信贷评级展望由“稳定”降至“负面”，维持评级在第4高的AA-，该行将于12月9日就英国主权评级作定期评估。标普已在上周五将英国评级展望降至“负面”，不过该行给予英国第3高的AA级，较惠誉和穆迪高一级。市场气氛本周改善，避险货币美元自高位回落至111以下，英镑兑美元报1.1351，上升0.21%，略高于与9月底公布减税方案前的1.126。惠誉指出，减税带来预算赤字增加，可能导致中期财政赤字显著增加，是下调展望的重要因素。英国收回的取消最高税率方案，在2022至2023财年涉及20亿英镑开支，惠誉指虽然政府收回建议，不过减税计划和金融市场波动带来负面影响，将削弱公众支持和政府的政治资本，或进一步损害政府财政战略的公信力和支持。该机构更提到，英国政府在没有财政支持，或评估对宏观经济和公共财政影响下，宣布大型财政刺激方案，并在通胀强劲时宣布与货币政策不一致的财政政策，对金融市场产生了负面影响。英国政策不确定性增加，而信心和政策框架的公信力是长期评级实力的关键。据原有减税方案，由于财政赤字增加和经济增长前景疲弱，英国政府整体债务占GDP的比例，将从2022年估计的101%，至2024年升至的109%，为AA评级国家中位数49%的两倍多。英国政府债券收益率在近月大幅上升，反映出利率上升和财政战略的不确定性。虽然政府债务的平均期限较长减轻了融资成本上升的冲击，不过与通胀指数挂钩的英国国债25%占整体债券25%，利息支持将会增加，而预期英国利息支出占一般政府收入比率，在2024年将升至9.8%，远于于同等评级国家的2.3%。美国投行高盛表示，英国央行对国内债券市场的干预缓和了投资人不安情绪，但并未处理关于国家财政情况和通膨前景的担忧。高盛预估英镑将再次遭遇卖压，从而导致中期债券跌势加剧。高盛策略师Allison Nathan在周三的报告写道，市场尚未被说服相信英国的货币和财政政策框架将在中期让通膨受控。报告直言英国政府尚未正式设定财政之锚，英国央行在升息做得不够，因此不预期央行在未来有超出的作为。上周政府的减税规划撼动全球，英国资产因此重挫，自那之后其波动就受到密切关注。金融市场依然对货币紧缩的冲击十分谨慎，而新一轮波动性风险将打破市场的脆弱平静。英镑已从低点回升近10%，来到1.1354美元汇价的位置，但高盛预期未来三个月内将贬至1.05美元。高盛对英国股票持谨慎看法，认为投资级债券的中期回报前景较佳。

小萧2022-10-06

【黄金收盘】高处不胜寒！数据突给多头当头一棒黄金冲高回落、贵金属集体跳水

黄金期货交易价格下跌超过6%。但随着英国央行和欧洲央行都增加了“对抗通货膨胀的言论”，“形势最近发生了变化”。这些行动已经开始缓解美元的上行压力，“这对金价有利，”Klearman说。本周迄今为止，黄金期货交易走高。后市前瞻 1.High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，“我们看到美元和收益率反弹，因此金价在过去几个交易日大幅走高后有所回落。” “美联储现在非常关注就业市场。我们几乎没有看到制造业放缓的迹象。不过，如果就业数据好于预期，那可能会令黄金市场失望。” 2.知名财经网站Seeking Alpha分析师Harrison Schwartz日前撰文称，随着美元走强，预计金价将在未来几个月回升至1950美元，除非美元受到巨大挤压。他写道：“实际上，我相信黄金将远高于我使用的1950美元/盎司的目标。基于外汇和利率动态，我认为黄金可能在短期内迅速达到该水平。然而，一个基本的定性事实仍然几乎无法解释：全球央行可能会以通胀恶化为代价来保护金融市场。这个问题可能是当今最关键的问题，而在过去，我对美联储枢轴潜力的看法一直在波动。” 3.据彭博资讯周三报道，黄金正在建立一个类似于1999年建立的基础，一旦这个价格基础建立起来，黄金的涨势就会恢复。 1999年在250美元左右确立的金价底部如此稳固，以至于金价再也没有跌破这一水平。彭博资讯高级大宗商品策略师Mike McGlone认为，2022年将出现类似的模式。McGlone指出，美元计价的黄金、欧元和日元计价的黄金值得密切关注。 “以美元计价的黄金与以欧元计价的黄金之间的差距正接近1999年形成金属价格持久基础的水平。截至2022年9月28日，以美元计价的黄金下跌了约10%，相比之下，以欧元和日元计价的黄金分别上涨了5%和10%。” “美联储为应对通胀和资产价格上涨而采取的激进紧缩政策——在世界其他地区试图迎头赶上之际，美元正受到提振——与大约20年前的趋势如出一辙。黄金价格恢复反弹的基础正在加强。” 下一交易日重点关注 17:00 欧元区8月零售销售月率 19:30 美国9月挑战者企业裁员人数 19:30 欧洲央行公布9月货币政策会议纪要 20:30 美国至10月1日当周初请失业金人数 22:00 美国9月纽约联储全球供应链压力指数 23:50 加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话次日01:00 美联储理事库克发表讲话次日05:00 美联储理事沃勒发表讲话

夏洛特2022-10-06

黄金将回到1950！专家：除非美元受剧烈挤压否则“美联储再量宽有利金价上涨”

值的变化，而不是黄金供需状况的变化。英国央行最近决定突然重启法定货币创造向世界发出一个压倒性的信号：全球央行对保护法定货币的价值没有兴趣。包括美联储在内的中央银行无疑寻求通过提高利率来降低通货膨胀。然而，英格兰银行和日本银行最近的决定表明，当金融市场波动性上升时，抑制通胀的努力就会结束，而不一定是在通胀率低的时候。 Harrison提到：“在我看来，这种情况可能导致许多法定货币的价值迅速下跌，尤其是那些贸易逆差巨大且不断增长的国家。虽然与其他货币相比，美元的相对价值强劲，但我相信它可能很快见顶，可能导致黄金价格大幅上涨。” 日元和英镑的黄金价格接近历史高位，黄金在世界大部分地区保持其价值，但由于外汇市场走强，主要在美国下跌。在世界大部分地区，由于央行不愿采取保护措施导致货币贬值创纪录，黄金投资者在2022年获利。英镑和日元的相对价值处于几十年来的最低水平，而欧元则处于超过两个十年的低点。美国是中央银行致力于捍卫法定货币的少数几个国家之一；然而，美国利率仍远低于同比通胀率。 “对于我而言，随着金融市场经历更大的波动，美联储可能会提供一定程度的量化宽松来减少动荡。鉴于失业率仍然很低且美国收益率曲线极为平坦，我怀疑我们是否会很快看到量化宽松政策与2020年代相同的水平。然而，我怀疑趋势将开始更有利地转向黄金，可能导致大幅上涨，”Harrison继续补充。黄金ETF提供一种获得黄金敞口的流动方式，然而在法定货币价值快速下跌导致大幅波动的情况下，GLD可能会面临交易对手风险。该基金合法“拥有”实物黄金，但“合约黄金”远多于保管库中的实物黄金。这一因素导致实物黄金价格与黄金未来市场价格之间越来越脱钩，在这种不稳定的情况下，投资者可能明智地将巴里克黄金等大型流动性黄金矿商视为拥有实物黄金的间接方式。巴里克黄金还为投资者提供了一些黄金价格的杠杆敞口，根据Harrison的评估，由于其专注于提高股息收益率，它可能被低估了。目前，大型黄金股票的平均交易价格为15.7倍的TTM市盈率。从长远来看，大多数股票的市盈率为16倍，其中成长股较高，周期性公司较低。由于大型成熟的黄金矿商是两者的健康组合，Harrison相信16倍的市盈率最能估计他们的长期公允价值。他指出，将巴里克黄金的预测收益17.4亿美元乘以16X，得出的公允价值估计为278亿美元，这几乎正好是其当前的市值。假设黄金和铜价保持平稳，黄金当前似乎处于其公允价值。他继续说道：“黄金价格主要随货币价值波动，事实上，我相信黄金可能是世界上最简单的资产，因为它的价格与实际利率有着强大的负相关。如果供应增长很快，黄金的公允价值可能会下降，但考虑到黄金的地上库存比其年产量高出许多数量级，这种风险很小。” 实际利率是预期通货膨胀后的利率，由于预计黄金的“实际回报”为零，其货币价值与通胀指数国债，或几乎任何货币的通胀保值债券密切相关，而汇率通常取决于各国实际利率之间的差异。由于大多数大型经济体的央行在推行鹰派货币政策方面进展缓慢，因此美国的实际利率普遍远高于外国同行。目前美国20年通胀指数利率约为1.7%，而五年通胀指数利率约为1.9%。由于实际利率在2010年代的大部分时间里普遍低于1%，但在2000年代的大部分时间里都超过2%，因此两者都大约是十年来的高点。高实际利率有助于降低通货膨胀并保护汇率，但如果利率过高，则会刺激金融市场的流动性不足并加剧经济衰退。 Harrison指出：“当前鉴于美国GDP负增长趋势，美国的实际利率非常高。” “如果美联储采取不那么鹰派的基调或通胀意外上行，实际利率可能会下降。今天，美联储似乎不太可能改变立场。尽管如此，鉴于大多数法定货币与美元相比加速下跌，这可能是必要的。与其他法定货币相比，美元基本上是有史以来最强的。一些货币走强有助于降低通胀，但在美元目前的水平上，它可能会引发国际外汇衍生品市场的危机。事实上，这种情况可能已经开始，因为不断上升的FRA-OIS价差表明全球贷款市场的压力越来越大，”他说。在他看来，黄金的情况并不取决于“美联储的支点”。虽然鸽派转变是可能的，但外国央行似乎更有可能开始以更快的速度加息以对抗失控的通胀。英国目前的PPI通胀率为17%，而德国则高达45%。随着美元兑英镑和欧元的升值，更多的国际商品可能流入美国而不是欧洲，除非采取保护措施，否则这些地区的通货膨胀会恶化。短期来看，英国央行向主权债务市场提供流动性的决定可能会阻止流动性危机。尽管如此，最终，它可能会恶化该国的通胀动态，通过货币供应扩张。因此，随着全球央行寻求避免进一步的汇率崩盘，Harrison预计未来六个月黄金将升至2021年或更高的水平。他总结：“实际上，我相信黄金将远高于我使用的1950美元/盎司的目标。基于外汇和利率动态，我认为黄金可能在短期内迅速达到该水平。然而，一个基本的定性事实仍然几乎无法解释：全球央行可能会以通胀恶化为代价来保护金融市场。这个问题可能是当今最关键的问题，而在过去，我对美联储枢轴潜力的看法一直在波动。” “从根本上说，商品价格短缺，尤其是石油将继续推动通胀，直到经济显着放缓导致需求低于供应。尽管原油价格下跌，但美国石油总库存全年以一致的速度下降。商业石油库存可能会在本月SPR发布结束后很快崩溃，特别是考虑到最近美国钻机数量的下降和欧佩克潜在的大幅减产。事实上，如果不是今年SPR的发布，我相信今天美国的通胀和通胀预期会高得多。由于供给侧的核心问题还没有解决，我认为通胀没有见顶。” 他续称，尽管如此，金融市场的波动性无疑正在上升。它可能很快会在利率和衍生品市场引发麻烦，可能导致美联储效仿英国央行的“迷你量化宽松”政策。由于全球银行体系的杠杆率很高，美联储可能认为金融流动性危机风险大于通胀风险。换句话说，为了保护银行流动性，加剧通胀是值得的。注意保护银行流动性不同于保护股票价格。无论如何，面对通胀压力的鸽派货币政策对黄金有着难以置信的支持。 Harrison最后提到：“老实说，如果三年后黄金价格低于2500美元/盎司，我会感到惊讶，在这种情况下，巴里克黄金的公允价值可能会达到每股35美元左右或更高。在这一点上，我不相信黄金会在未来十二个月内上涨到那么高，但它可能会发生在更大的美联储支点之后。总体而言，我对黄金持温和看涨态度，目标价为19.70美元，主要催化剂是随着美元下跌，黄金价值温和上涨。在我看来，英国央行最近的决定强化这一结果。尽管如此，美元可能会在国际外汇市场空头挤压的情况下走高，从而损害黄金，因此投机者应谨慎行事。”

小萧2022-10-05

黄金两日狂飙逾60美元！问题来了：金银是否会继续高歌猛进？本周紧盯这一数据

资产、贵金属和债券的大规模逆转，都始于英国央行(上周)干预限制收益率时风险情绪最悲观的时候。人们越来越接受英国央行不会是最后一个设定收益率上限的央行，最终，美国也会效仿，”她周二写道。然而，一些分析师警告称，贵金属价格的上涨是暂时的，只是空头头寸积累后的一次轧空。道明证券(TD Securities)大宗商品策略主管Bart Melek表示：“我们预计黄金将失去动力，在未来几个月再次向1580美元/盎司的目标移动，因为美联储继续坚持其将联邦基金利率调高至4.5%关口以上的鹰派计划。”“因此，短期收益率很可能会从目前的水平继续上升，并在2023年余下的时间里保持这一水平……黄金的主要驱动因素——实际收益率也将以更快的速度上升。这将增加持有成本和相对于无风险国债的机会成本。” 短期走势将主要取决于本周五美国公布的非农就业报告。如果9月新增就业人数高于预期，将促使市场消化更鹰派的加息预期，并拖累金价。 “美国国内经济形势依然相当稳固，这使得美联储收紧政策的前景依然存在，尽管市场最近将最终利率预期修正至4.50%以下的水平。我们认为周五的就业报告可能引发新的鹰派重新定价，对美元来说是一个积极的事件。” 另一方面，如果非农就业报告弱于预期，加息预期将下降，贵金属价格将走高。 OANDA高级市场分析师Edward Moya称，“现在说美联储调整政策合理还为时过早，但如果就业机会继续大幅减少，将唤醒联邦公开市场委员会(FOMC)的鸽派。““由于美国劳动力市场显示出明显的疲软迹象，黄金已经触底。金价的关键将是非农就业报告。只要我们没有看到异常强劲的数据，金价应该会在这里得到支撑，并准备试探1750美元区域。”

夏洛特2022-10-05

市场风向骤变！又一数据“逼宫”美联储全球市场奏响上涨“大合唱”、美元狂泻近180点

国政府债券市场的平静让英镑松了一口气。英国央行周一在一份声明中重申其购买长期英国国债的意愿，且负责监管债市的英国债务管理办公室负责人在接受路透采访时表示，债市具有弹性。不过，对英国40年期国债的销售需求疲软。三菱日联(MUFG)分析师在给客户的报告中称，“美元回落与美债收益率大幅回调同时出现，”并补充称，这两项举措“为风险资产和高风险货币带来了一些急需的缓解。” 三菱日联指出，纽元自本周初以来上涨了2.6%，挪威克朗本周上涨了3%，这是特别的受益者。美元指数下跌1.3%至110.13低点，较日高跌去近180点，上周一度升至114.78高点。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）三菱日联指出，美元和收益率的走势似乎部分反映了市场参与者对美联储加息周期接近尾声的信心增强，周一公布的疲弱的美国制造业数据支持了这种预期。 “市场对美联储明年终端政策利率的预期已从4.75%左右降至4.39%，”他们补充道。黄金价格周二上涨约1%，至三周高点，原因是美元和美国国债收益率回落，投资者希望美联储可能采取不那么激进的加息方式。美市盘中，现货黄金延续涨势，最高触及1729.48美元/盎司，较日低拉升近35美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）指标美国10年期国债收益率跌至近两周低位，而美元则延续跌势，令黄金对其他货币持有者更便宜。 RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，“市场在某种程度上已经消化了美联储将略微退让的预期，这就是金价和银价反弹的原因。” 美联储自3月以来大举升息，其官员暗示需要进一步升息以抑制通胀。展望未来，定于周五公布的美国非农就业数据可能会让人们对美联储的政策收紧有更多的了解。 “如果就业数据弱于预期，金价将上涨。如果数据更强劲，市场可能也会这样解读，美联储可能继续加息，”Haberkorn补充道。油价周二小幅上涨，因市场对欧佩克+(OPEC+)可能在周三会议上同意大幅削减原油产量的预期盖过了对全球经济的担忧。布伦特原油期货上涨4%至92.40美元/桶，前一交易日涨幅超过4%。美国WTI原油期货上涨约4%至86.98美元/桶，其前一交易日上涨逾5%，为5月以来最大单日涨幅。（美国WTI原油期货30分钟走势图，来源：FX168）由于对供应紧张的担忧再度出现，油价周一出现反弹。欧佩克+将于周三举行自2020年以来的首次面对面会议，投资者预计其将减产逾100万桶/日。欧佩克消息人士表示，在此基础上，个别成员国可能会自愿减产，这将是自新冠肺炎大流行开始以来最大的减产。 OANDA高级分析师Edward Moya在一份报告中称:“尽管乌克兰的战争一直在进行，但欧佩克+从未如此强势过，他们将尽一切努力确保油价得到支撑。”

夏洛特2022-10-05

绝望之冬逼近！英镑自历史低点强势反弹10%，为何多数策略师并不看好……

赤字超过GDP的7%。他说，这是因为英国央行用于捍卫英镑的储备有限，加息可能会引发经济衰退。他补充称，当然，很难完全排除英镑兑美元平价的可能性，不过英镑很可能在年底前稳定在1.05美元左右。更深层次的滞胀加拿大皇家银行驻新加坡亚洲外汇策略主管Alvin Tan说，随着英国经济进一步陷入滞胀，经常项目赤字恶化，政策的不确定性仍在上升”，在新的一年里，英镑将以1.04美元的价格交易，因为预计它“将继续面临压力”。能源危机新加坡SPI资产管理公司的管理合伙人Stephen Innes说，随着欧洲和英国的能源危机使经济内爆，北半球的绝望之冬将压低英镑，英镑兑美元可能在年底跌至1.05美元。英国的实际收益率太低，无法吸引资金，需要英国央行“大幅”加息，以确保英镑得到支撑，但这只会进一步挤压经济，并伤害英镑。政策失误澳大利亚联邦银行策略师Joseph Capurso和Carol Kong在一份研究报告中写道，政策失误和全球衰退风险可能在未来一个月“大幅推低英镑”。不过，报告指出，“如果英国政府债券市场能够稳定下来，英镑可能会继续走高”。

厉害啦2022-10-04

加息接近尾声了？！全球市场大反攻：美元回落、英镑大涨、黄金触及1710

足以缓解市场近期的一些焦虑情绪，再加上英国央行(BOE)的紧急债券购买，英镑将弥补自9月23日公布迷你预算以来的大部分损失。 “随着外汇市场重新关注美国经济衰退风险，几乎肯定会出现更多波动，”澳新银行高级经济学家Miles Workman表示，周五的美国就业数据将是下一个重要数据点。由于预期欧佩克+联盟将大幅削减石油供应，油价上涨。美国WTI原油在周一上涨超过5%后，目前交投在每桶84美元附近。据与会代表透露，石油输出国组织(opec)及其包括俄罗斯在内的盟国将在周三开会时考虑将日产量削减逾100万桶。

厉害啦2022-10-04

决策分析：朝鲜局势重大升级！英国减税消息提振人气，风险资产大反弹

弃其在过去一周扰乱市场的意图。” 尽管英国央行的紧急购买规模相对较小，但长期英国国债市场的稳定也令投资者感到鼓舞。标准普尔500指数期货上涨1%，前一天该指数反弹2.6%。英国财政大臣夸滕(Kwasi Kwarteng)发表了一份声明，撤销了对高收入者减税的计划。在计划中的450亿英镑无资金支持的减税计划中，这只占20亿英镑。该计划上周令英国公债市场陷入混乱。尽管朝鲜五年来首次发射了一枚飞越日本上空的导弹，但韩国综合股价指数仍反弹2.5%，从上周的两年低点回升。英镑的回升缓解了外汇市场的一些紧张情绪，不过美元持续走强仍使许多主要货币接近历史低点，令亚洲各国政府惴惴不安。日元兑美元汇率周一触及145日元兑1美元——上周这一水平促使日本官方出手干预——目前交投在144.70附近。欧元兑美元报0.9838美元，比上周的20年低点高约3美分。中国当局已采取各种措施支持人民币，从向市场发出异常强烈的信号，到提高做空人民币成本的行政措施。 “随着外汇市场重新关注美国经济衰退风险，几乎肯定会出现更多波动，”澳新银行高级经济学家Miles Workman表示，周五的美国就业数据将是下一个重要数据点。央行会议结束后，澳元兑美元汇率跌至0.6451。新西兰央行周三将召开会议，纽元兑美元维持在略高于0.57美元。美国国债与英国国债隔夜一致上涨，基准10年期国债收益率下跌15个基点。亚洲市场稳定在3.62%，上周一度突破4%。市场压力的其他指标比比皆是。芝加哥期权交易所波动率指数仍处于高位，高于30。瑞信的股票和债券周一跌至创纪录低点，外界对该行重组计划的担忧席卷了市场。受可能减产的消息提振，油价守住隔夜涨势，布伦特原油期货尾盘上涨43美分，至每桶89.29美元。日内焦点与风向标： 17:00 欧元区8月PPI月率 22:00 美国8月工厂订单月率央行动态： 11:30 澳洲联储公布利率决议 21:15 2022年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话。 23:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话。 23:45 美联储理事杰斐逊发表讲话。

厉害啦2022-10-04

高能预警！“末日博士”骇人预测：危机已经来临股市恐再大跌40%或更多

负面供给冲击导致了通货膨胀，欧洲央行、英国央行和美联储也开始承认，实现软着陆极其困难。美联储主席鲍威尔现在谈到的是“较软着陆”，其至少会带来“一些痛苦”。与此同时，硬着陆的情景正在成为市场分析师、经济学家和投资者的共识。在滞胀性负面供给冲击的情况下，实现软着陆的难度要比在需求过度导致经济过热的情况下大得多。自第二次世界大战以来，美联储从未实现过通胀率高于5%(目前高于8%)、失业率低于5%(目前为3.7%)的软着陆。如果硬着陆是美国的底线，那么欧洲出现硬着陆的可能性更大，原因是俄罗斯能源危机、中国经济放缓，以及欧洲央行比美联储落后得更多。经济衰退将严重而持久我们已经陷入衰退了吗？目前还没有，但美国今年上半年确实录得负增长，而且发达经济体经济活动的多数前瞻性指标都显示经济大幅放缓，而随着货币政策收紧，这种情况将进一步恶化。在今年年底出现硬着陆应该被视为基线情景。尽管许多其他分析师现在也同意这种看法，但他们似乎认为，即将到来的衰退将是短暂而轻微的，而鲁比尼则对这种相对乐观的看法提出了警告，强调了出现严重而持久的滞胀性债务危机的风险。而现在，金融市场(包括债券和信贷市场)的最新困境进一步强化了他的观点，即央行将通胀降至目标水平的努力将导致经济和金融崩溃。鲁比尼还长期认为，一旦经济硬着陆和金融崩溃的情景成为现实，央行无论发表怎样强硬的言论，都会感受到逆转紧缩政策的巨大压力。在英国已经可以看到退缩的早期迹象。面对市场对新政府不计后果的财政刺激政策的反应，英国央行推出了一项紧急量化宽松(QE)计划，购买政府债券(其收益率已经飙升)。货币政策越来越容易受到财政俘获的影响。回想一下，2019年第一季度也发生了类似的转变，在出现轻微的金融压力和增长放缓的第一个迹象时，美联储停止了量化紧缩(QT)计划，并开始寻求借壳量化宽松和政策利率下调的组合，而此前其发出了继续加息和量化宽松的信号。大滞胀各国央行将言辞鹰派，但我们有充分的理由怀疑，在一个债务过高、有经济和金融崩溃风险的世界里，他们是否愿意“不惜一切代价”让通胀回到目标水平。此外，有初步迹象表明，“大缓和”已经让位于“大滞胀”，其特征将是不稳定和一系列缓慢的负面供给冲击。除了上面提到的破坏，这些冲击可能包括许多主要经济体的社会老龄化(移民限制使这个问题变得更糟)、中美脱钩、“地缘政治萧条”和多边主义崩溃、新冠新变种和猴痘等新疫情、气候变化日益严重的破坏性后果、网络战以及提高工资和工人力量的财政政策。传统的60/40投资组合又会如何呢？鲁比尼之前表示，随着通胀上升，债券和股票价格之间的负相关性将被打破，事实的确如此。今年1月到6月，美国(和全球)股票指数下跌超过20%，而长期债券收益率从1.5%上升到3.5%，导致股票和债券双双大幅下跌。此外，在7月至8月中旬的市场反弹期间，债券收益率下降了(鲁比尼正确地预测到这将是一次“死猫反弹”)，因此保持了正的价格相关性；自8月中旬以来，股市继续大幅下跌，而债券收益率却大幅走高。随着通胀上升导致货币政策收紧，股市和债市都出现了一个平衡的熊市。但美国和全球股市尚未完全消化哪怕是温和而短暂的硬着陆的因素。在轻度衰退中，股市将下跌约30%，而在鲁比尼预测的全球经济严重滞胀的债务危机中，股市将下跌40%或更多。债务市场紧张的迹象越来越多：主权债务息差和长期债券利率正在上升，高收益债券息差正在急剧扩大；杠杆贷款和抵押贷款债券市场正在关闭；债台高筑的公司、影子银行、家庭、政府和国家正在陷入债务困境。危机已经来临。

夏洛特2022-10-04

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