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民生证券：给予创新新材买入评级

比增长3.2%，环比下降4.0%，Q3苹果手机市占率约为15.6%；前三季度新能源汽车销量832万辆，同比增长32.5%；价格：参考SMM数据，2024前三季度铝锭均价19811元/吨，同比+6.3%，Q3均价19546元/吨，同比+3.75%，环比-4.7%，铝棒加工费532元/吨，环比+67元/吨，铝杆加工费783元/吨，环比+201元/吨；利润：公司前三季度实现毛利率3.64%，同比上涨0.36pct，净利率1.32%，同比下滑0.02pct。Q3单季度实现毛利率3.43%，环比-0.15pct，净利率1.02%，环比-0.37pct。环比变动主要系三费合计上涨26.3%，研发费用上涨36.16%。　　Q3归母净利润拆解：同比来看，公司三季度归母净利润同比增长0.02亿元，增长幅度有限主要系毛利（+0.81亿）与费用和税金（-0.38亿）以及其他/投资收益（-0.41亿）基本抵消；环比来看，公司归母净利三季度环比下降0.85亿主要受毛利（-0.37亿）以及费用和税金项目（-0.90亿，其中销售费用-0.04亿、管理费用-0.23亿、财务费用-0.29亿，研发费用-0.30亿）拖累，环比增量来源于减值损失等（+0.21亿）和所得税（+0.23亿）项目。　　核心看点：1）铝加工行业龙头，市占率突出。截至2023年末公司铝合金圆铸锭国内和全球市场占有率分别为11.25%和8.43%，均排名第一；3C电子铝型材全国市场占有率6.44%（排名前三）；铝线材国内市场占有率为14.72%（排名前三）；2）客户积累逐渐规模。公司已成为包括比亚迪、理想、宁德时代、宝马等诸多国内外头部汽车品牌供应商，2024年新增ASI、UL、博世、湖北三环锻造、日本琦玉、日本霓达摩尔的客户认证，进入多家国内外知名整车厂商核心供应链；3）新建项目即将落地，产能扩张有所保障。公司越南3C消费电子型材等项目部分产线预计2024年底投产；墨西哥项目的土地购买已完成；云南创格32万吨汽车轻量化项目预计2024年底投产；另有募投80万吨高强高韧铝合金材料项目（二期）与120万吨轻质高强铝合金材料项目（二期）。　　投资建议：随着公司下游客户不断拓展，产能布局稳健扩张，我们预计2024-2026年，公司归母净利润为10.72、14.23、15.64亿元，对应10月25日收盘价的PE分别为16/12/11X，维持“推荐”评级。　　风险提示：项目进展不及预期，行业需求不及预期，加工费下滑等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司王政研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.39%，其预测2024年度归属净利润为盈利12.49亿，根据现价换算的预测PE为14.27。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为5.77。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-10-26

双十一活动iPhone降价最高省1600元，苹果市值有望4万亿美元？

系降价情况几乎从来没有过。市场认为，苹果手机降价速度之快旨在提振销量和财务表现，重燃投资人对这家领先科技公司的信心。有分析师指出，人工智能服务的缺乏、消费者支出的减少和竞争的加剧都是苹果在中国市场面临的挑战。据Counterpoint Research最新数据，iPhone16系列手机在推出后三周内的中国市场销量较去年iPhone15系列手机增长了20%。 Wedbush分析师表示，鉴于对苹果新款手机的需求回暖和AI加持，苹果市值有望在六个月内增长5000亿美元，至4万亿美元。 Wedbush知名分析师Dan Ives认为，苹果将是首家达到4万亿美元市值的美国公司，辉达和微软将紧随其后。未来3至6个月，苹果将迎来一个历史性年份，iPhone销量将超过2.4亿部。原文链接

投资慧眼2024-10-22

股价刚创新高，苹果就传出“猛料”，AI开发落后同行至少2年？

乎意料”，因为奢侈品的消费低迷。他们对苹果手机销量2025年能否实现两位数增长不太乐观。不过，Wedbush 的分析师认为，这次iPhone升级周期可能是“历史性的”。“随着这个由AI驱动的超级周期的开始，iPhone 16在中国的销量将在未来一年出现强劲反弹”。 AI开发落后至少2年同时，Wedbush看好能推动换机周期的AI技术，也传出不利消息。 10月20日，彭博社记者Mark Gurman发表文章称，苹果公司的内部员工认为，公司在人工智能的开发方面落后竞争对手至少两年的时间。要知道，AI技术和大模型的发展速度是非常快的，落后两年可以算是一个非常巨大的差距。据Gurman透露，苹果的内部研究表明，ChatGPT的准确性比苹果语音助手Siri高出约25%，且能够回答的问题多30%。他还表示：“苹果的一些员工认为，到目前为止，苹果的生成式AI技术至少比行业领导者落后两年以上。” 不过，Gurman也认为，苹果在AI领域还是存在较大的优势。由于它的软硬件、服务的集成度非常紧密，苹果能够向大量设备推出AI功能。此外，苹果还拥有一个备受珍视的品牌、几乎无限的资源，以及后来居上并取得成功的历史案例。 Gurman指出，在某个时候，苹果将通过开发、招聘或收购的方式进入人工智能公司的顶级行列。

格隆汇2024-10-21

市值超3.6万亿美元！苹果股价大涨、再创历史新高

”中，增长正在加快。尽管早期迹象显示苹果手机需求不温不火，但投资者仍继续青睐苹果股票，认为它是抵御宏观经济不确定性的避风港。投资者还乐观地认为，未来几个季度，大规模升级周期将推动苹果增长再次加速。

Linlin2024-10-15

纳指“七姐妹”之微软：老牌强者有新的野望

务一笔勾销。微软放弃了在移动端市场复刻苹果手机的路线，也基本放弃了移动操作系统。 Office等微软拳头产品全面拥抱ios和安卓：之前为了通过office为windows 移动操作系统增加用户，office产品并没有入住ios和安卓市场，而现在微软放弃了在手机端的操作系统梦想，office则可以成为微软获取移动市场的一把利刃。Windows无法再拉动公司增长，需要分配资源到其它高增长的领域。新的野望：AI时代不容有失也许就是因为曾经错过移动互联网时代的红利，在AI时代，微软的态度只有一个就是不容有失。有业内专家表示，在这波AI浪潮中，微软有很大可能成为最后的赢家。多年来，微软在PC领域的霸主地位难以撼动，尤其是操作系统与Office业务；近些年，微软在必应搜索Bing、Edge浏览器、云计算Azure、游戏等业务方面，亦不断取得突破，这些业务都代表着大量用户粘性与巨大的市场机会。在PC时代，微软就是那个幸运儿：win-intel联盟是所有应用的爷爷辈，收了无数的专利费。但这位老爷子，进入新时代仍不肯撒手。现在正值AI时代的前奏，算力和大模型是未来的基础设施，微软居然又走在所有人前面。目前的普遍认知：英伟达和微软，将是AI时代的两大王者。前者简单，金矿边卖铲子的逻辑：如同70年代OPEC一限产，全球工业都得熄火。现在，只要英伟达一断供芯片，全球至少一半科技公司都要地震。而微软最有可能在应用端凭借先发优势掌握AI时代的定义权。当前微软Office在全球拥有超过10亿用户，叠加ChatGPT功能后，Microsoft 365对用户效率的边际改善大幅度提升，将增加C端与B端的付费意愿。并且，Microsoft365 Copilot带来的功能增加有望拉动微软办公产品线提价。浓缩成一个词就是量价齐升。微软和苹果的共同点：赚技术领先的钱从称霸PC时代到错过移动互联网时代，再到AI时代的崛起。可以看出微软的核心竞争力在于不断创新与试错，且拥有强大的现金流与科研团队，通过PC业务板块稳定的营收利润，可以不断源源不断输血创新领域，即使创新失败，微软也有足够的资本去面对与化解。而其不断创新和试错的背后只有一个目的，就是赚技术领先的钱。微软和苹果过去轮流把持了全球市值第一的宝座。虽然两者有所不同，例如微软过去十年像是步步为营的猎人，一次次顺应市场变化调整方向，精准捕捉猎物。苹果更像是精于园艺的大师，在瞬息万变中并不急于追逐风向。而是坚守园地，精心让产品创新、用户体验、生态系统无缝融合。但两者的相同点是赚的都是技术领先的钱。所谓商业竞争，本质上都只在两个维度分高下：要么我造的东西你造不出来；要么大家都能造一样的东西，但是我比你性价比更高。前者一劳永逸，后者总要面临无休止的内卷。在平静的年代，只要有得赚，虽然后者赚的是辛苦钱，但其实差异也不大。然而在在技术变革的时代浪潮中，我们将无比强烈感受到其中的巨大差距。微软和苹果各领风骚的经验，对于中国科技公司来说，此时或更显弥足珍贵。

证券之星2024-10-04

美股盘前要点 | 美联储主席鲍威尔次日凌晨发表讲话中概股盘前大涨

设备，可支持苹果人工智能功能。 8. 苹果手机零部件生产商印度塔塔电子的一家工厂起火后停产，或冲击供应链。 9. 特朗普指责谷歌搜索结果“偏心”哈里斯，称如果胜选将起诉谷歌。 10. 特斯拉上海超级工厂出口新能源整车超100万辆，储能超级工厂预计明年一季度投产。 11. 代表约3.3万名波音工人的IAM工会称与波音谈判破裂，尚未安排新的谈判日期。 12. Stellantis将全年预期调整后利润率从此前预测的“两位数”下调至5.5%至7.0%之间。 13. 豪华跑车制造商阿斯顿·马丁预测年销量将比之前预计减少约1,000辆，约15%。 14. 沃尔玛旗下Flipkart卖家对印度监管机构的反垄断调查提出质疑并采取法律行动。 15. 对冲基金Glenview将与CVS Health高管会面，提出改善运营的建议。 16. 铜矿商Freeport-McMoRan称专注发展现有资产，期望2027年可达年产8亿磅。 17. 蔚来中国获战略投资者新一轮增资33亿元，蔚来公司也将投入100亿元认购新股份。美股时段值得关注的事件： 21:45美国9月芝加哥PMI 22:30美国9月达拉斯联储商业活动指数次日凌晨1:00 美联储主席鲍威尔在全美商业经济协会发表讲话

格隆汇2024-09-30

ACY证券：最高75，最低25，降息预期撕裂市场！苹果手机卖不动，特斯拉充电桩遇阻！

50基点降息预期还在上升，美元继续往下，不过黄金有些涨不动了。美股同样受阻，但拖累的却是科技股。谁能想到，最让人意外的竟然是纽约联储制造业指数。

ACY证券2024-09-18

iPhone16系列正式发布，5999元起步，中文AI明年推出

Plus上的A18芯片更快、更节能。苹果手机的屏幕尺寸方面也有了变化，iPhone 16 Pro从6.1英寸提升到6.3英寸，iPhone 16 Pro Max 从6.7英寸提升到6.9英寸，采用120Hz ProMotion显示屏，拥有所有苹果产品中最薄的边框。iPhone 16 Pro Max成为苹果史上屏幕最大的iPhone，并且也是史上续航最强的iPhone。 iPhone 16 Pro系列侧面新增电容按键，位于电源按钮下方，可用于拍摄照片和视频，轻按对焦、用力按下拍照，并且支持滑动变焦等功能。在介绍iPhone 16系列时，苹果重点强调了全新的Apple Intelligence。 Apple Intelligence将以美国英语进行测试，并将于今年晚些时候推出本地化英语版本。中文、法语、日语和西班牙语版本将于明年推出。届时国行版iPhone将会体验到苹果AI功能。值得一提的是，腾讯《王者荣耀世界》游戏出现在了 iPhone 16 游戏演示环节。苹果表示iPhone 16 采用了全新的散热优化技术，搭载 A18 芯片，游戏持续性能提高了 30%，此外支持光线追踪功能。该机还支持《生化危机 7》和《刺客信条：幻影》等 AAA 级游戏。苹果新机将于9月13日20：00预售，9月20日发售。

金融界2024-09-10

两场重磅发布会！带出一个新的万亿机会

中美两地举行。美国那边，是万众瞩目的苹果手机发布会，我们这边，则是华为手机发布会。这次发布会，看点非常高，苹果将发布新款iPhone，预计将搭载名称为Apple Intelligence的AI助理；华为三折叠屏手机将推出搭载玄玑感知系统的智能穿戴新品。毫无疑问，两家全球实力最强大的手机公司，将共同引爆一个产业--消费电子。而经历了过去三年的周期下行，消费电子也正式迎来新的增长周期。 01 新周期已经开启今年，可以说是消费电子新周期正式开启的第一年。因为AI。人工智能是未来数十年最重要的技术革命，作为AI技术应用的主要硬件载体，PC、手机、家电，以及各种有可能出现的新硬件，都是普及AI应用，使得这项技术最终造福世界，造福人类的关键。当中的意义，不亚于1990年代的PC、2010年代的智能手机，甚至比它们还要大。我们不妨回顾一下，距离最近的一次消费电子大爆发，都给投资者带来多少回报。最初的起点，是2007年，苹果发布iPhone。但真正的引爆点，是2010年，iphone 4发布，因为那个时候，智能手机产业链趋于成熟。随后的2010年-2015年，是各个厂商狂推新机的年份，这是出货增速最大，渗透率狂飙的年代； 2016年-2018年，随着渗透率的提升，智能手机出货量从高增长转向中低增长，并最终在2018年左右出货量见顶；随后，行业进行了微创新周期，例如升级摄像头、无线耳机等，但总体出货量饱和。毫无疑问，第一个阶段，不论是产业链，还是投资，都是最好的阶段。尽管这个阶段并不是股价的最高峰，但动则20倍、30倍，甚至更多的涨幅，足以让投资者赚到盘满钵满。这也说明一个简单的道理，投资是宜早不宜迟，能够有幸在产业爆发初期就买入，就可以吃到最肥美的“鱼身”，越后期买入，不仅增加买入成本，盈利方面也会有折扣，通常只是吃“鱼尾”。可幸的是，目前正处于非常早期的阶段。 6月，微软的build大会，带着一大批软硬件厂商，正式推出AI PC；9月，苹果发布会，正式推出带有AI功能的智能手机。这些，都预示着AI在电脑、手机端的商业化正式开启。和当年苹果掀起智能手机浪潮一样，不难预见，接下来各大厂商将纷纷推出自己AI电子产品，抢占这个大机遇。而对于消费者而言，将是一个庞大的换机潮，说再造一个全球性的电脑、手机新需求都不为过。如果再加上未来有可能出现的新的硬件产品，如搭载AI的XR产品，需求空间将进一步扩大。 02 估值依然便宜对于有AI技术加持的消费电子，资本市场在上半年已经有过一轮炒作，整个产业链公司也都有过一轮狂欢。不过，近期有所回落，以立讯精密为例，从7月16日最高点至今，股价回调幅度达到17%，动态估值为21倍，估值已经回到合理区间。从2019年智能手机渗透率饱和至今，消费电子板块经历了完整的，从高峰跌入谷底阶段。就估值而言，PE均值低位去到16倍，高位则去到28倍，目前大概在20倍左右，处在高点和低点中间偏低的位置。跟踪消费电子行业的消费电子ETF(159732)，也回调到今年4月份的位置。对于一个正处于周期向上，且非常具备增长确定性的行业，估值向下探的空间其实很有限，而上涨的空间则非常大，目前的压制因素主要来自整体市场环境。不过，A股跌到目前这个位置，再度大幅下跌的空间同样很有限了。今年以来，除去红利板块，很多公司的估值也好，股价也好，都已经跌到历史性的低位，较为充分地反映了各种利空因素。而最近红利板块的下跌，带动沪指跌破2800，也逼近年内的低位，就下跌幅度和时间长度，都到了一个变盘位置，这个位置不应该继续悲观，反而值得期待一个近期可能出现的反弹行情。另外一个看好理由，是消费电子行业整体业绩正在好转。根据wind数据，截止9月3日，A股消费电子板块94家公司的半年报已披露完毕，实现盈利的企业有73家，占比77.66%，有57家公司实现净利润同比增长。相对A股众多板块，消费电子公司的业绩稳健，部分公司已经重回增长快车道。这是一个非常重要的消息。正如前文所述，消费电子板块此前已经有长达三年的下行期，业绩跌跌不休，各种利空因素都已经充分释放，只等周期反转，现在整体行业的业绩重回增长轨道，从数据上证明这个拐点已经来临。同时，从各个投研机构产业链调研的结果也可以看到，消费电子库存与需求的拐点会早于其他行业出现，市场正在高度关注。对于消费电子产业链公司而言，营收一般集中在下半年，即Q3、Q4是旺季。原因是大部分公司的新产品多集中在下半年发布，且国内外的购物旺季，都集中在年底，比如国内的国庆、双十一、元旦和春节，国外的圣诞节等等，因此产业链公司需要提前备货，刺激产业链上下游的订单需求。无论是从行业周期、估值水平、业绩数据来看，现在的消费电子都是一个具备性价比优势，非常值得布局的时候。 03 不要错过万亿大机会当下最好的投资策略，是寻找估值便宜，但拥有未来增长确定性，业绩上处于量价齐升新周期的行业和公司。消费电子是其中一个好选择。在更接近业绩的两个指标，“价”和“量”方面，虽然苹果和华为新手机的官方定价还没有出来，但市场都在预测，价格会比过往的手机都要贵，因为增加的AI功能（苹果）、折叠屏（华为）确实会增加成本，也就是“价”升。从各大二手尝鲜网站给出的报价，新手机已经高达2万以上，甚至有开出4万、5万的。手机行业也已经很多年没有过重大的创新，因为没有重大创新，消费者的换机周期被拉长，产业链的增长因此受到抑制，但这一次发布的新品，将很好地扭转这个局面。虽然价格稍贵，但依然抑制不住消费者的热情。就拿华为来说，9月7日，华为 Mate XT 非凡大师三折叠手机开启预订，24小时不到，预约量已经突破200万。苹果新手机预定要到发布会之后，但市场调查数据显示，消费者的预定热情同样很高。而对于苹果AI手机，各机构都给出销量预估，比较一致的看法，是以当前没有AI的情况下，今年出货量与去年持平或略降，但明年或有望超过2.4亿部，后年或继续上升。不仅是手机行业，也包括PC、家电、以及新出现的消费电子产品，这些产品在AI功能和新的创新驱动下，将带动整个消费电子行业，再度出现量价齐升的大机遇。这个机遇对应的市场规模有多大？基于全球消费电子市场的增长趋势，以及中国作为全球消费电子产品重要生产和消费国的地位，‌中国消费电子市场规模2024年预计将达到2753亿美元（折合人民币19573亿）。而全球消费电子市场则更大，预计将从2024年的8151.6亿美元增长到2032年的14679.4亿美元，复合年增长率为7.63%。这是一个不容错过的投资盛宴。具体赛道方面，苹果、华为产业链、算力芯片都值得重点关注。如PCB升级为适应更快的数据传输和减少损耗；NPU升级为带动的功耗提升将促进充电头、散热（尤其是VC散热技术）和电池技术的进步；麦克风技术的优化以提升语音交互体验；前置摄像头像素和变焦能力的提升等。当然，消费电子行业技术迭代快，选择具体个股难度大，借助ETF配置整个行业或是更好的选择。比如，消费电子ETF(159732)涵盖AI手机、AI PC、AI+汽车、AI+可穿戴等龙头产业链公司，成分股包括立讯精密、京东方A、韦尔股份、TCL科技、兆易创新、歌尔股份等行业龙头公司，含“果”量、含“芯”量高，一键布局A股消费电子核心资产。有资金已经在提前布局，消费电子ETF(159732)自9月以来超1.6亿资金净流入，年内“吸金”超5亿，最新规模10.3亿，近三个月日均成交额8563万，交投活跃，流动性好。 04 结语站在当下，消费电子是少数同时具备长、中、短期投资价值的板块。对于长线价值投资者而言，随着AI技术的不断进步，换机潮，以及新的AI产品，消费电子正迎来全新的增长周期，参考PC、智能手机，这种增长周期可以长达10年或以上；对于中期投资者而言，AI加持的消费电子周期才刚刚开启，正处于最早期的0-1阶段，类似1994年的PC、2010年的智能手机，渗透率在临界爆发点上；对于短线投资者而言，市场的下跌已经有半年左右，有可能在近期迎来反弹，而消费电子的估值在经历前一波上涨后，已经回撤到合理区间，在行业基本面向好的前提下，只要整体股市反弹，消费电子就会成为最先受惠的板块之一。在翻盘过去数十年的大产业机会时，不少人都为错过1990年代的PC互联网、2010年的移动互联网而感到惋惜，但好在，市场并不缺乏大产业的机会，只不过周期会稍长一些，一般需要10年以上才会有一次。幸运的是，现在正处于一个全新的大产业周期的开端，这个产业是AI加持的消费电子。过去已去，错过也无法改变，但未来已来，一定不要再错过。（全文完）

格隆汇2024-09-09

9月4日证券之星早间消息汇总：30余家上市公司回复折叠屏相关业务

费电子行业正迎来新的技术升级周期。1)苹果手机产品持续迭代，建议关注技术升级中相关材料的发展机会。2)看好折叠屏设备的放量发展机会。3)可穿戴设备保持较高增速，相关材料有望受益。 2、平安证券研报指出，全球光储逆变器需求多点开花，新兴市场亮点颇多。组串式：印巴、拉美需求高增。组串式逆变器是现阶段光伏逆变器的主流产品，广泛用于集中式和分布式电站，在全球逆变器出货量中占比70%—80%。户用储能：亚洲新兴市场崛起。户用储能系统通常与户用光伏相配合，既能提高光伏自发自用比例，也能在电网断电情形下保障供电。微逆：阳台光伏场景带来新机遇。微逆可以为光伏系统提供组件级电力变换，安全性和效率更高，适用于户用和小工商业场景，尤其契合小功率阳台系统。大储：中东成为出海新热土。大储逆变器/系统、集中式逆变器主要参与者较为重叠，通常为具有大型项目案例积累、对电网有深厚理解的头部企业。建议关注：阳光电源、德业股份、锦浪科技等。 3、东海证券研报指出，半导体行业需求在缓慢回暖，短期价格还有所小幅下滑；但海外压力下自主可控力度依然在不断加大，行业估值历史分位较低。建议关注： 1)受益海外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技等。2)AI创新驱动板块，算力芯片关注海光信息等，光器件关注长光华芯等。3)上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体等。4)消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份，射频的卓胜微，存储的兆易创新，模拟芯片的圣邦股份，功率板块的新洁能等。

证券之星2024-09-04

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