性供应过剩，叠加三季度需求淡季影响，农药价格整体持续下行。从销售端来看，2023年1-9月公司原药产品销量为75034吨，同比增长5.67%；2023年1-9月公司制剂（不折百）销量为33389吨，同比增长5.31%。在整体行业景气度低迷的背景下，公司仍然实现了销量的稳步增长，体现了公司强势的渠道运营能力。从价格端来看，2023年1-9月公司原药平均售价7.93万元/吨，同比下降24.91%；2023年1-9月公司制剂（不折百）平均售价4.58万元/吨，同比下降5.76%。从细分产品看，据中农立华数据，2023年1-9月公司主营产品草甘膦/联苯菊酯/功夫菊酯/丙环唑/吡唑醚菌酯/烯草酮市场均价分别为3.47/18.82/14.63/13.4/21.96/9.75万元/吨，同比分别下滑48%/38%/32%/31%/13%/43%。单季度来看，受需求淡季影响，公司原药产品销量为23353吨，环比下降1.56%；制剂（不折百）销量为4829吨，环比下降49.33%。价格方面，2023Q3公司原药平均售价6.16万元/吨，环比下降11.05%；公司制剂（不折百）平均售价4.00万元/吨，环比上升10.98%。受原药价格下滑影响，公司整体销售毛利率持续走低，2023Q3，公司整体销售毛利率为23.91%，同比+1.93pcts，环比-1.79pcts。 “四次创业”会战北方基地，优化布局助力长期成长 2023年4月，公司公告投资优创项目，计划投资年产15,650吨农药原药、7,000吨农药中间体及66,133吨副产品项目，项目总投资423,781万元，项目建设期2.5年。该项目已于2023年6月9日正式开工建设。据新华网沈阳10月11日电，优创项目一期29个单体土建工程进度已完成70%。签订合同金额12亿元，完成土建及前期投入5.6亿元，实际到位资金5.13亿元。项目建成投产后，预计年均营业收入为40.83亿元。优创项目的推进有助于解决子公司沈阳科创目前面临的瓶颈问题，优化公司的生产布局，形成南北均衡布局，打开远期成长空间，巩固公司龙头地位。 投资建议 预计公司2023-2025年归母净利润分别为16.05、19.72、22.34亿元，同比增速为-10.5%、22.9%、13.3%。对应PE分别为16.02、13.04、11.51倍。维持“买入”评级。 风险提示 （1）原材料及主要产品价格波动引起的各项风险； （2）安全生产风险； （3）环境保护风险； （4）项目投产进度不及预期。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券张峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.36%，其预测2023年度归属净利润为盈利16.91亿，根据现价换算的预测PE为15.22。 最新盈利预测明细如下： 该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级23家；过去90天内机构目标均价为81.99。 以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。lg...
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