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股票回购不但加剧财富不平等并且扼杀创新它应该被禁止吗?

，这削弱了他们自己的论点，即他们需要高药价来为创新提供资金，“即使他们在反对《2022年通货膨胀削减法案》(Inflation Reduction Act of 2022)规定的药品价格监管时，也在重复这一论点。” 在科技行业，拉佐尼克以思科系统(Cisco Systems)为例，该公司选择回购股票，而不是投资于生产尖端通信基础设施产品所需的组织学习。自2001年以来，思科管理层已花费1,597亿美元回购股票以支撑股价，相当于净利润的93%。与此同时，美国在5G和物联网等领域落后于全球竞争对手。与此同时，苹果公司最初选择三星电子为iPhone制造芯片，这帮助这家韩国公司获得了制造最先进半导体的经验。到2011年，当三星在智能手机业务中成为一个强大的竞争对手时，苹果将其外包给台积电，台积电反过来成为先进纳米芯片制造的全球领导者。在拉佐尼克看来，要结束掠夺性的价值榨取，需要做五件事。第一个是禁止以公开市场回购的形式进行回购;第二个是重新设计高管薪酬，以奖励价值创造，而不是价值提取。第三是在公司董事会中增加员工和纳税人的代表，并排除掠夺性的价值提取者。第四是修正税收制度，以鼓励创新。最后，第五，公司应该支持对“集体和累积职业”的投资，这可以让劳动力成员在几十年的职业生涯中获得生产性和报酬性的就业机会，他写道。赌注很高。乐施会的一份报告发现，到2022年，由于通货膨胀侵蚀了他们的收入价值，32%的美国劳动力的时薪为15美元或更低。在2022年的国情咨文中，乔·拜登总统提议对股票回购征收4%的税。 “这远远不够，”拉佐尼克说。 “如果拜登政府坚持对股票回购征税，而不是禁止回购，那么它就应该把附加费定在40%，并在公司回购者的网站上贴上一条强制性的有害标语，上面写着:股票回购摧毁了中产阶级。”

金融界2023-08-26

广州征集医药领域商业贿赂线索

、医药代表、相关工作人员等商业贿赂和医药价格违法行为。线索征集时间为即日起至2023年12月31日。

金融界2023-08-23

国光股份：预计未来一段时间原材料价格整体大幅波动的可能性较小

持续下跌，目前处于相对低位。近期部分原药价格有所回升，但均不是公司生产制剂需要的原药。公司预计未来一段时间价格整体大幅波动的可能性较小。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-21

大单持续买入！恒生医药ETF(159892)创年内新低！

7月，有关部门《续约规则》发布后，创新药价格松绑，政策助推下本应回暖的医药板块受市场情绪影响，连续下挫，今日盘中恒生医药ETF一度触及年内最低价0.548，近60日跌幅超11%，资金持续加仓近10亿。华金证券认为，医药领域反腐将促使临床使用真正有价值、有创新性的产品脱颖而出，推动支付端向优质创新药倾斜，净化医药行业生态，看好创新药长期空间。恒生医药ETF（159892）持续调整，ETF年内跌幅超20%，已触及年内最低价，产品当前重仓药明生物、百济神州、药明康德、京东健康、中国生物制药等知名标的，创新属性凸显，支持T+0交易。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-17

中金：农药价格底部已现关注左侧优质龙头布局机会

中金公司认为，自上而下来看，原药价格在2021年末达到近十年顶点后已回落超过一年半时间，当前原药价格已回到2014-2016年上一轮历史底部区间。在供给持续兑现的2023-2024年行业较难有整体性行情，但是行业长期亏损难以为继，部分产品在经历亏损后有修复的可能性，行业回归至盈亏平衡或微利的新平衡态，比如草甘膦为代表的大宗产品已经在7月出现反弹。展望2024年，当前已处周期底部、未来有增量的行业龙头或迎来左侧布局时点。

金融界2023-08-17

资金信号？主力疯狂涌入、融资余额历史次高！中药ETF（560080）连续2日获净流入超1.44亿元！

）在本次医药行业整顿之前，药械集采、新药价格谈判等措施已经一定程度上让回扣成为过去式。 2）对比中国和海外医药上市公司的销售费用率，差异不大，并且销售费用具有合理性。 3）对比2018年集采和本轮医疗行业整顿，2018年集采推进时，医药处于高位，而本轮推进时，医药已历经三年调整，预计本次事件对医药股价的影响幅度更小、周期更短。（来源：华创证券《医药行业深度研究报告：医药反腐不影响行业投资价值》）上海证券则认为，部分中药OTC不占用医保资金、大部分销售渠道不在院内，反腐影响力度小，部分中药饮片具有药食同源属性、主要在药店销售，是未来行业景气度持续增强的方向。（来源：上海证券《严监管实质利好创新品种、价值品种，有利于医药行业中长期发展》）估值方面，截至2023年8月9日，中证中药指数最新PE（TTM）为29.77倍，处于指数2015年上市以来35.52%历史分位点，即估值低于上市以来64.48%的时间。看好中药板块，不妨关注中药ETF（560080）。公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，指数第一大重仓股为片仔癀，占比达11%，云南白药、同仁堂等国内老字号中药龙头均为指数重仓股，指数前十大重仓股占比超50%。中药ETF（560080）为全市场规模领先中药ETF。（数据来源：中证指数公司，上交所，截至2023.8.9，指数成份股不代表个股推荐）习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012），同样跟踪中证中药指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-10

上海开展专项行动聚焦高值耗材、回扣等医药领域顽疾 10月31日前汇总报送

员，依法依规严肃处理。 8.持续推进医药价格和招采信用评价。进一步加强与相关部门信息共享，根据司法机关以及行政部门认定的医药商业贿赂、垄断等案件事实，评定医药企业失信等级，采取信用风险警示、限制挂网等不同程度的处置约束措施，发挥医药集中采购市场的引导约束作用。（四）深入治理医疗领域乱象 9.明确“九项准则”行业底线。严格落实《医疗机构工作人员廉洁从业九项准则》，治理利用紧缺医疗资源或检查、手术等诊疗安排损公肥私牟取个人利益，以及强推基因检测或院外购药等第三方服务、接受网上开药提成、违规直播带货获利、利用执业开单提成、违规转介患者等问题。 10.划清“红包”回扣问题红线。持续推进《全国医疗机构及其工作人员廉洁从业行动计划（2021-2024年）》，重点关注临床使用的药品耗材价值高、诊疗资源相对紧张、高水平技术和介入侵入式操作应用多的科室以及院内招采管理等部门人员，利用执业便利或职业身份，假借学术活动名义，收受“红包”、回扣的问题。专项行动之二：开展整治“红包”、回扣专项检查对医务人员在从事诊疗活动过程中收受患者及其亲友的礼品、礼金、消费卡和有价证券、股权、其他金融产品等财务，接受其安排、组织或者支付费用的宴请或者旅游、健身、娱乐等活动安排，收受医疗器械、药品、试剂等生产、经营企业或人员以各种名义、形式给予的回扣、提成，参与或接受影响医疗行为公正性的宴请、礼品、旅游、学习、考察或其他休闲社交活动等违法违规行为，加大监督检查、执纪执法力度，对违反行业纪律的医务人员，批评教育一批、通报处理一批、严肃清理一批，对涉嫌利益输送的各类机构，严肃惩处、移送线索、行业禁入，持续保持对 “红包”、回扣行为的高压打击态势。 11.树牢违法违规行为惩治高压线。关注高值耗材、自费外购药品、基因等检测费用，聚焦医疗美容、口腔、辅助生殖等重点领域，依法依规严厉打击虚假宣传、无证行医、非法生产经营使用相关药品医疗器械行为，整治查处广告违法行为、违规开展诊疗服务，严格规范收费行为，严格相关药品医疗器械进口管理，对医药购销领域中发现的涉税违法行为依法依规进行核查检查，清理整治线上相关违法违规行为。（五）切实推进工作取得实效 12.落实纠风工作主体责任。各纠风机制成员单位要依据自身职责，切实承担纠风要点落实的主体责任。要压实部门、机构负责同志作为纠风工作第一责任人的重大责任，对照纠风要点提出的重点工作领域，做好组织落实工作，对标对表建立台账，加强问效追责问责。及时将问题线索移交有关部门，实现规纪法衔接，保证联合惩戒实效性。 13.持续推进长效机制建设。提升部门间信息互联互通水平，打通部门间行业信用评价壁垒，不断探索完善行业联合惩戒制度。深化体制机制改革，构筑医疗卫生机构廉政长效机制。以党建引领行业文化建设，将“以案说法”等行业思想教育制度化、规范化，弘扬崇高职业精神和伟大抗疫精神，构筑风清气正行业环境。 14.持续强化行业教育。强化医德医风教育，树立先进典型，以榜样的力量传承行业正能量。专项行动之三：开展医德医风教育主题活动综合运用各类应用程序、网络等多种媒介形式，在全系统全行业进一步弘扬“敬佑生命，救死扶伤，甘于奉献，大爱无疆”新时代职业精神和“大医精诚”传统医德医风，树立行业先进典型，持续营造风清气正的行业环境。 15.加强行风建设社会监督。组织做好国家公立医院满意度调查，委托第三方机构完成本市二级以上公立医疗机构患者满意度调查，并将调查结果应用于公立医院绩效考核、医院等级评审、大型医院巡查等工作。开展行风建设监督员以评促建工作，组织其前往全市各医疗机构进行明察暗访。鼓励更多社会组织和群众参与行风建设社会监督工作，根据上海市卫生热线平台等途径反映的问题线索，案件核实，追踪调查，及时回应社会关切。支持上海医药卫生行风建设促进会开展相关社会监督工作，组织医药生产经营企业加入规范共治平台，探索建立医药生产经营企业行风台账制度和定期发布制度，落实企业行风建设主体责任；组织队伍定期对医疗机构和医药生产经营企业实地走访，并将发现的问题、线索等及时向卫生行政部门反馈。 16.加强典型案例通报力度。做好行业普法，严肃行业纪律，发挥警示教育作用，形成行业震慑。各区卫生健康委、各办医主体、各医疗机构要重点围绕高值耗材、整治“红包”、回扣等专项行动中发现的突出问题，加大对泯灭初心、突破底线、跨过红线、触碰“高压线”的违法违规案件的通报力度。建立或完善典型案例通报机制，注重将主要违纪事实、处理结果、案例剖析等作为具体内容，通过印发文件、召开会议等形式第一时间通报。三、工作要求（一）加强组织领导各纠风机制成员单位要充分认识纠正医药购销和医疗服务中不正之风工作的重要性，切实加强组织领导，统一思想认识，加强源头治理，按照本年度工作要点的内容和要求，全面动员部署，精心组织，落实责任，扎实推进。（二）加强指导协调各纠风机制成员单位要按照各自职责分工，加强对各系统区级行业主管部门的指导和协调，在市区两个层面形成纠风工作合力，确保纠风工作取得实效。（三）加强总结交流各纠风机制成员单位要加强纠正医药购销和医疗服务不正之风工作经验的总结和交流，推广优秀典型案例和好的经验做法，努力营造反腐倡廉、遵纪守法的良好氛围，不断推进纠风工作向纵深发展。（四）加强工作督导 1.自查自纠（2023年10月31日前）各医疗机构要按照要求建立健全工作制度，严格落实各项工作要求，重点围绕高值耗材、整治“红包”、回扣、医德医风教育等三个专项行动内容，开展行风建设工作的自查自纠，并将《医疗机构行风建设自查自纠表》（见附件2）于10月25日前报送各区卫生健康委、办医主体（申康医院发展中心、有关大学、中福会、市残联等），各区卫生健康委、办医主体于10月31日前汇总情况报送市卫生健康委。 2.监督检查（2023年7月-10月31日）各区卫生健康委、办医主体要采取明查与暗访相结合的方式，于2023年7月-10月31日对所辖所属医疗机构开展督查，确保各项工作要求落实到位，并于10月31日前将工作总结报送市卫生健康委。 3.重点检查（2023年7月-10月31日）各纠风机制成员单位按照职责对有关线索进行重点检查，对查实的违法违规人员依法依规严肃处理，并于10月31日前将监督检查工作总结报送市卫生健康委。

金融界2023-08-08

惊呆了，“史上最强”反腐风暴！年内近160名医院院长、书记被查！医药代表们“人心惶惶” 医药股崩了，恒瑞医药630亿元市值蒸发...

对消费者（患者）的影响最为关键、直接。药价虚高，药企讳莫如深，患者苦不堪言。为此，需要将隐藏在销售费用中的各类学术推广等非正常费用揪出，消除中间商，杜绝“白手套”，让医疗控费真正落到实处。而随着医药反腐工作持续推进，学术会议、带金销售等涉及医药行业商业贿赂的环节，或成为集中整治的重点之一。尤其是药企的销售费用金额、销售费用占营收比重、宣传推广费用占销售费用的比重等三项指标，受到关注。 Wind数据显示，截至2022年底，A股市场共计有497家医疗保健类企业（万得口径），当年销售费用合计3248.91亿元，平均每家公司花去了约6.54亿元。其中，有41家公司的销售费用占营业收入的一半以上。2021年，497家公司花掉销售费3141.49亿元。具体而言，2022年，上海医药销售费用142.79亿元，居A股医疗公司之首，也是行业内唯一一家年度销售费用超百亿的公司。复星医药以91.71亿元的销售费用居第二，步长制药居第三位，销售费用74.84亿元，恒瑞医药的销售费用为73.48亿元，居第四。此外，华东医药、百济神州、白云山等2022年的销售费用均超过50亿元。 2022年，共计有41家医疗公司销售费用率超过50%，恒瑞医药的销售费率为34.54%。当年，销售费率超过30%的有149家，2021年为153家。对于为何药企砸重金进行销售，业内人士分析认为重金营销的成功率高、见效快，通过行贿等非法手段“拿下”了“关键少数”，药品、保健品、医疗器械等就能打通渠道顺利销售，从而获得巨额收益。一场医药大风暴来袭不久前，中纪委一周内连发3条医药领域反腐动态： 7月19日发布《重庆璧山：系统纠治医疗领域顽疾》一文，围绕药品耗材价格虚高催生回扣、内控制度不健全、内部监督乏力等突出问题，深入分析，找准“病灶”专项治理。 7月20日，发布《天津红桥：深化医疗卫生领域专项监督》一文，天津红桥区纪委紧盯“一把手”和班子成员、科室负责人、疫苗监督员或药事委员会等关键环节管理人员3类对象，梳理形成疫苗药品、器械、耗材采购环节，经商办企业，教学授课等学术活动，弄虚作假欺诈骗保等方面的监督检查重点。 7月23日，中纪委官网发布《医疗领域腐败和不正之风｜“定制式”招投标》的动画视频，医疗器械公司员工王某通过向医院院长行贿、给竞品公司回扣等方式，“定制式”中标。这种发文强度，在以往并不常见。此外，据国家卫健委官网7月21日报道，近日，国家卫生健康委会同教育部、公安部、审计署、国务院国资委、市场监管总局、国家医保局、国家中医药局、国家疾控局、国家药监局，联合召开视频会议，部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。 7月28日，中央纪委网站刊发文章称，中央纪委国家监委召开动员会，部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治，中央纪委副书记、国家监委副主任喻红秋出席会议并讲话。会议指出，集中整治医药领域腐败问题是推动健康中国战略实施、净化医药行业生态、维护群众切身利益的必然要求。要以监督的外部推力激发履行主体责任的内生动力，深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理。加大执纪执法力度，紧盯领导干部和关键岗位人员，坚持受贿行贿一起查，集中力量查处一批医药领域腐败案件，形成声势震慑。影响有多大？对于此次医药反腐风暴的影响，券商吵翻了天。中原证券指出，此次医药反腐的力度空前，公立医疗机构以及院外市场都在监管范围内，对板块的表现将形成一定的压制。光大保德信基金指出，此次医疗反腐的会议是由中央纪委国家监委发起，级别较高，预期后续的力度相比往年会加大，短期可能对板块估值有压制，或增加高销售费用率和高市场推广费用占比的公司的风险。但是德邦证券认为，医疗反腐对行业中长期发展构成利好，但短期确实有一些不确定性。交银国际分析称，短期内本轮反腐将打击、清退部分运营不合规的企业，但对合规较严格的龙头药企和械企来说影响有限。长期来看，这将进一步扭转医药行业重销售、轻学术的现状，减少不合理竞争，促使真正具有创新性的产品脱颖而出，利好创新药和创新器械行业的健康发展。

金融界2023-08-07

医药突然下跌！啥情况？华润三九跌近3%，中药ETF（560080）跌超1%，溢价走阔！近10日吸金超8000万

续上涨，中药板块延续向上趋势】面对中药价格上涨的趋势，山西证券表示： 1）近两年，中药材通胀、公共卫生防控带来的需求拉动等因素带动了价格指数的快速上涨。以OTC渠道为主的中成药，陆续对主打品种进行提价；具有消费品属性和资源品属性的OTC品牌中药，有能力将成本向下游传导，从而提升了业绩的刚性。 2）中药创新药从2021年开始进入发展快车道，中药创新药的开发持续火热，医保对中药也偏爱有加。 1）中成药集采上，受制于不断上涨的药材成本，中成药集采的降幅相对较为温和。 2）从研发费用投入、立项数量等指标来看，中药创新药仍然处在行业升级初期，中药研发正在崛起。综合上述观点，山西证券认为中药板块将延续向上趋势，上半年估值修复之后，业绩确定、品种梯队丰富、管理体制理顺的个股会继续进入估值上行阶段。（来源：山西证券《医药2023年中期策略：以创新破卷，以成长而立》）【中药板块业绩高增，位居医药行业景气度首位！】截至7月31日，中药ETF（560080）的标的指数成份股中，已有22家上市公司发布了半年度业绩预报或快报。太极集团以实现净利润归母净利润5.63亿元，同步增长340%，位列首位。天士力预计净利润约6.6亿元~7.09亿元，归母净利预增262%-274%；康恩贝、西藏药业、吉林敖东实现100%以上增速；云南白药、东阿阿胶、上海凯宝、亚宝药业、方盛制药等也都实现上半年净利增长！以下为截至7.27已发布的业绩情况，板块业绩整体高增！据平安证券统计，中药板块50%以上高增速公司占比20%位居行业景气度首位。从预告50%以上（包含上限达到50%）增速的公司数量及占比来看，中药行业预增50%及以上的公司数量达到14家，占该行业公司总数72家的20%，行业景气度最高。（来源：平安证券《医药板块2023H1业绩预告汇总：板块分化显著，中药板块整体业绩亮眼》）【权威机构看好中药板块后市机会】浙商证券核心观点认为，2023年中药板块迎来“新生”周期，运营效率提升反映行业出现新复苏周期，量增是周期驱动的核心因素，随着药监审批加速、新基药目录有望落地、中医医疗机构加速建设等因素不断催化，看好中药板块业绩增长的持续性。（来源：浙商证券《中药行业周报2023年7月第三周持仓：Q2再度提升，H2乐观展望》）中药细分产业方面，东北证券看好滋补保健、精品中药、品牌OTC投资主线： 1）公共卫生防控后保健免疫需求旺盛，零售端动销后劲足，滋补保健类用药市场需求明显增加，看好下半年延续。 2）基于品牌和渠道影响力，药企零售端议价能力更强，具备长期投资价值。 3）药材价格指数不断上涨，中成药集采力度也逐渐扩大。（来源：东北证券《医药行业投资策略：关注医药板块下半年景气度上行》）估值方面，截至2023年7月28日，中证中药指数最新PE为30.1倍，处于近上市以来39.1%的分位数，即估值低于上市以来60.9%的时间。看好中药，不妨关注中药ETF（560080）。公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，指数第一大重仓股为片仔癀，占比超10%，云南白药、同仁堂等国内老字号中药龙头均为指数重仓股，指数前十大重仓股占比超50%。中药ETF（560080）为全市场规模领先中药ETF。（数据来源：中证指数公司，上交所，截至2023.7.24，指数成份股不代表个股推荐）习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012），同样跟踪中证中药指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。【中药ETF（560080）标的指数前十大重仓股】注：指数成份股不代表个股推荐风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-31

医药全面补涨，万泰生物涨超7%，医药ETF（159929）涨1.24%强势4连涨，近5日内吸金累计超3000万元！

能力。持续推进优先审评审批工作。健全新药价格形成机制。继续发布鼓励研发申报儿童药品清单和鼓励仿制药品目录。同时任务也指出，要促进中医药传承创新发展。加快国家中医药传承创新中心、国家中医疫病防治基地、中医特色重点医院、中西医协同“旗舰”医院建设，推进国家中医药综合改革示范区建设。日前，国家相关部门对《谈判药品续约规则》进行调整完善并发布，明确建立基本覆盖药品全生命周期的支付标准调整规则，对达到8年的谈判药纳入常规目录管理；对未达8年的谈判药，连续协议期达到或超过4年的品种以简易方式续约或新增适应症触发降价的，降幅减半。本次调整也进一步体现对创新的支持，增加了对于按照现行注册管理办法批准的1类化药、1类治疗用生物制剂，1类和3类中成药，在续约触发降价机制时，可以申请以重新谈判的方式续约，国家相关部门将组织专家按程序进行测算，谈判续约的降幅可不必高于简易续约规定的降幅。【基金二季报披露完成，医药持仓占比增加】随着全部基金二季报披露完毕，公募基金二季末医药持仓变动也浮出水面。据德邦证券统计，公募基金医药持仓占比略有上升，但仍处低位。2023 年Q2，A 股总市值90.0 万亿，A 股医药总市值6.9 万亿，占A 股总市值的比例为7.7%。公募基金重仓市值3.1 万亿，其中公募基金医药重仓市值3400.5亿，占比 11.1%，环比上升0.3pct。图片来源：德邦证券据国盛证券统计，Q2全基金和非医药主动基金的医药仓位环比均略有增加，其中非医药主动型基金持续低配医药，环比有所改善，但2006年以来仓位历史分位点仅为10%，后续仍有充分增配空间。方正证券进一步指出，当下医药行业的估值水平和基金持仓仍在2022年9月最底部附近徘徊，而行业成交额占比更进一步下降，2023Q2非医药基金持仓占比降到近六年的历史最低位的4.49%，因此我们强调医药持仓、情绪、估值等多重底部区间已现，或许已经到了可以战略性布局的时刻。估值方面，截至2023年7月25日，中证医药卫生指数最新PE为27.25倍，处于近10年5.47%的分位数，即在近十年维度估值低于94%以上的时间。【医药板块后市展望：机构观点一致看好医药！】山西证券认为，上半年医药板块的结构行情主要体现在仿制药升级、中药、中特估等主线上。随着公共卫生防控过去，外部宏观环境趋于稳定，医药板块正处于近十年的估值底部。下半年依然认为确定性就是机会，自下而上寻找标的，建议关注外部宏观环境边际改善叠加产业升级趋势下的创新药板块、国产替代下的医疗器械和设备、估值合理业绩确定的仿制药板块、政策利好下估值合理的中药个股等。（来源：山西证券《医药2023年中期策略：以创新破卷以成长而立》）德邦证券最新观点表示，疫后复苏叠加新品上市，或将带动麻药领域新一轮增长： 1）“手术量恢复+应用拓展”带来行业增量。由于2023年公共卫生防控影响基本消除，此前积压的手术需求有望得到释放，预计2023年手术量有望大幅回暖，带动麻醉药品需求增加。 2）强监管政策下，利好头部龙头企业。麻醉药品和一类精神药品管制严格，精麻药品竞争格局好且有集采免疫属性。 3）多款创新产品销售有望超预期。医药ETF（159929）跟踪中证医药卫生指数，指数成份股包含恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科等医药龙头，轻松实现医药板块整体行情一键布局。无证券账户可布局场外联接基金（A类：007076；C类：007077）。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。医药ETF及联接基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证医药卫生指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-26

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