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中信证券：预期见底，持续看好医药创新和出海两条主线

中信证券研报指出，12月4日，药明生物在最新业务更新会议上调整了未来2-3年的业绩指引，引发市场对于医药创新需求的担忧，整体板块出现较大调整。我们认为市场预期已见底，2024年行业有望回暖，并持续看好创新和出海两条主线。医药健康产业已进入集中度提升的全新周期，反腐也拉开了产业成长新篇章。围绕变革下的布局是新的一年确定性最强的投资主线，建议围绕三条主线布局：一、出海破局，强化走出国内竞争的新增长空间模式；二、行业反腐后时代，洗牌加速下拥有核心产品竞争力和商业模式受益的企业；三、围绕“爆款产品”取得突破，进入回报期的企业。

金融界2023-12-05

悲喜不相通？千亿巨头重挫，这一资产涨疯了！港股互联网ETF(513770)全天溢价，机构提示年末机会

3%，继续探底？】下调业绩指引，港股药明生物闪崩逾23%后暂停交易。A股CXO板块大惊失色，集体重挫，截至收盘，凯莱英跌停，康龙化成跌近10%，九洲药业跌近9%，千亿巨头药明康德大跌近7%。【12月4日医疗ETF（512170）成份股跌幅榜TOP10】图片来源：Wind，截至2023年12月4日医疗板块全天低位震荡，反映板块整体行情表现的医疗ETF（512170）场内价格大跌3.13%，创下8月8日以来最大单日跌幅，失守所有均线。场内成交快速放量，全天成交6.46亿元，较上个交易日激增67%。图片来源：Wind，截至2023年12月4日 1、CXO板块缘何突遭重锤？今日早间，港股药明生物更新业绩指引，公司下调全年业绩指引，随着公共卫生防控收入的快速下降，公司整体增长（包括公共卫生防控高基数）将达不到最初目标。具体而言，主要预期药物开发营收下降18%～20%，生产营收下降15%～18%。药物开发业务端收入增速低于预期，主要由于在下行周期中公司2023年目标新增120个项目显然过于激进；生物技术融资放缓导致新增项目减少，比去年减少40个新项目意味着减少约3亿美元收入。受此消息影响，药明生物股价早间大幅低开，而后跌近24%暂停交易。此外，日前全球CRO巨头裁员关厂的消息也对板块形成一定压制。近日，全球CRO巨头LabCorp（徕博科）向新泽西州劳工部门提交了一份文件，称其将于2024年4月前，在萨默塞特的制造工厂裁员239人。LabCorp表示，裁员是为了“终止运营”，并计划将一部分测试工作转移到其他地点。 2、双重利空突袭，如何理性看待当前CXO机会？需要关注到，药明生物在《药明生物业务更新》指出，药明生物持续在R、D和M端提升市场份额，特别是在D端。对于2024-2025年指引，药明生物也指出，未来几年预期毛利率和增速将逐步恢复增长：2024年稳健增长，2025年及以后预期恢复强劲增长。西南证券在最新CXO行业研报中详述了行业情况：全球医药研发投入稳健增长，CXO行业景气度或将持续。预计2021-2028年全球医药研发仍将以2.6%的增速稳步增长。具体来看： 1）海外：2022年投融资事件数、总额有所下降，2023年以来全球医疗健康行业融资总额持续回升，2022、2023Q1-3投融资总额分别为5609.7亿元(-52.8%)、4483.7亿元(+0.5%)，融资事件总数为2970件(-26.2%)、2264件(-2.4%)； 2）国内：一级市场医疗健康投融资活动强度仍在波动，景气度有望持续修复。2022Q3以来国内一级市场投融资情绪一度略有回暖，2022年、2023Q1-3国内医疗健康融资总额分别为1458.9亿元(-58.5%)、850.2亿元(-25.1%)，融资事件数分别为1091件(-24.3%)、962件(+12.1%)。2023Q1-3我国创新药新增IND数量1133个(+18%)、新增NDA数量185个(+58.1%)；单Q3新增IND数量359个(-3.5%)、新增NDA数量67个(+55.8%)，较2022年同期增长显著，创新需求仍将持续。结合行业数据，西南证券认为，CXO行业或仍是兼具确定性与成长性的优质板块。宏观方面，FOMC年内加息概率偏低，在美国通胀降温超预期背景下，预计FOMC明年二季度降息概率较大。生物医药一级投融资环境或将持续向好，市场流动性预期恢复，创新药产业链或将产生估值修复机会。对于医疗板块，广发证券在《医药生物行业2024年投资策略：春耕2024，秋收2025》中表示，“拐点时刻，坚定信心”。广发证券指出，我国人口老龄化形势严峻，催生出更大的为医疗需求，预计国内医疗卫生支出将持续增加。从全球价值链角度看，国内医药产业链具备人才和成本等多重优势。在政策环境边际改善的环境下，国内医药企业创新转型升级快速推进，中国创新在全球包别新领域的贡献度稳步提升，创新价值有望在国内、欧美等全球市场逐步兑现，当下时点国内医药医疗产业或已迈入新的发展阶段。数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。数据来源：沪深交易所、华宝基金、Wind。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，金融科技ETF、医疗ETF风险等级均为R3-中风险，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-04

悲喜不相通？千亿巨头重挫，这一资产涨疯了！港股互联网ETF（513770）全天溢价，机构提示年末机会

，继续探底来了？】下调业绩指引，港股药明生物闪崩逾23%后暂停交易。A股CXO板块大惊失色，集体重挫，截至收盘，凯莱英跌停，康龙化成跌近10%，九洲药业跌近9%，千亿巨头药明康德大跌近7%。【12月4日医疗ETF（512170）成份股跌幅榜TOP10】医疗板块全天低位震荡，反映板块整体行情表现的医疗ETF（512170）场内价格大跌3.13%，创下8月8日以来最大单日跌幅，失守所有均线。场内成交快速放量，全天成交6.46亿元，较上个交易日激增67%。 1、CXO板块缘何突遭重锤？今日早间，港股药明生物更新业绩指引，公司下调全年业绩指引，随着新冠疫情收入的快速下降，公司整体增长（包括新冠疫情高基数）将达不到最初目标。具体而言，主要预期药物开发营收下降18%～20%，生产营收下降15%～18%。药物开发业务端收入增速低于预期，主要由于在下行周期中公司2023年目标新增120个项目显然过于激进；生物技术融资放缓导致新增项目减少，比去年减少40个新项目意味着减少约3亿美元收入。受此消息影响，药明生物股价早间大幅低开，而后跌近24%暂停交易。此外，日前全球CRO巨头裁员关厂的消息也对板块形成一定压制。近日，全球CRO巨头LabCorp（徕博科）向新泽西州劳工部门提交了一份文件，称其将于2024年4月前，在萨默塞特的制造工厂裁员239人。LabCorp表示，裁员是为了“终止运营”，并计划将一部分测试工作转移到其他地点。 2、双重利空突袭，如何理性看待当前CXO机会？需要关注到，药明生物在《药明生物业务更新》指出，药明生物持续在R、D和M端提升市场份额，特别是在D端。对于2024-2025年指引，药明生物也指出，未来几年预期毛利率和增速将逐步恢复增长：2024年稳健增长，2025年及以后预期恢复强劲增长。西南证券在最新CXO行业研报中详述了行业情况：全球医药研发投入稳健增长，CXO行业景气度或将持续。预计2021-2028年全球医药研发仍将以2.6%的增速稳步增长。具体来看： 1）海外：2022年投融资事件数、总额有所下降，2023年以来全球医疗健康行业融资总额持续回升，2022、2023Q1-3投融资总额分别为5609.7亿元(-52.8%)、4483.7亿元(+0.5%)，融资事件总数为2970件(-26.2%)、2264件(-2.4%)； 2）国内：一级市场医疗健康投融资活动强度仍在波动，景气度有望持续修复。2022Q3以来国内一级市场投融资情绪一度略有回暖，2022年、2023Q1-3国内医疗健康融资总额分别为1458.9亿元(-58.5%)、850.2亿元(-25.1%)，融资事件数分别为1091件(-24.3%)、962件(+12.1%)。2023Q1-3我国创新药新增IND数量1133个(+18%)、新增NDA数量185个(+58.1%)；单Q3新增IND数量359个(-3.5%)、新增NDA数量67个(+55.8%)，较2022年同期增长显著，创新需求仍将持续。结合行业数据，西南证券认为，CXO行业或仍是兼具确定性与成长性的优质板块。宏观方面，美联储年内加息概率偏低，在美国通胀降温超预期背景下，预计美联储明年二季度降息概率较大。生物医药一级投融资环境或将持续向好，市场流动性预期恢复，创新药产业链或将产生估值修复机会。对于医疗板块，广发证券在《医药生物行业2024年投资策略：春耕2024，秋收2025》中表示，“拐点时刻，坚定信心”。广发证券指出，我国人口老龄化形势严峻，催生出更大的为医疗需求，预计国内医疗卫生支出将持续增加。从全球价值链角度看，国内医药产业链具备人才和成本等多重优势。在政策环境边际改善的环境下，国内医药企业创新转型升级快速推进，中国创新在全球包别新领域的贡献度稳步提升，创新价值有望在国内、欧美等全球市场逐步兑现，当下时点国内医药医疗产业或已迈入新的发展阶段。看好医疗板块长期投资价值，建议重点关注医疗ETF（512170）。数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后疫情时代医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。数据来源：沪深交易所、华宝基金、Wind。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，金融科技ETF、医疗ETF风险等级均为R3-中风险，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

金融界2023-12-04

【A股收市】药明生物暴跌吓坏市场！三大股指全线收跌，外资狂抛超14亿恒大传新消息

继续下跌，经济数据显示增长势头放缓，而药明生物令人失望的预测导致股价暴跌，进一步拖累市场下跌。今日A股三大指数全天震荡下跌。截止收盘，沪指报3022.91点，跌0.29%，成交额为3443亿元；深成指报9660.44点，跌0.62%，成交额为5069亿元；创指报1908.92点，跌0.90%，成交额为2281亿元。板块方面，贵金属、汽车、短剧游戏等概念板块领涨，转基因、CRO等概念板块跌幅居前。个股方面，贸易概念股集体走强，南京商旅、江苏舜天、远大控股涨停。短剧概念股继续活跃，因赛集团、引力传媒、中广天择涨停。黄金概念股震荡走强，苏豪弘业涨停。东北本地股午后异动，龙建股份、龙江交通涨停。猪肉股表现活跃，新五丰涨停。数据要素概念股盘中异动，银之杰、深桑达A涨停。总体来看，个股跌多涨少，两市近2700股飘绿，今日成交额8512亿元。数据显示，北向资金全天净卖出14.41亿元，其中沪股通净卖出3.98亿元，深股通净卖出10.43亿元。港股承压下滑，徘徊在一年多来的最低水平附近。截止收盘，香港恒生指数收跌1.09%，恒生科技指数跌1.86%。截至今日收盘，恒指大市成交额报1063.85亿港元（上一交易日成交额为1142亿港元），连续第四个交易日突破千亿。盘面上，贵金属、零售板块普涨，药品股全天承压，汽车股表现疲软。个股方面，药明生物(02269.HK)更新业绩展望后暂时停牌，中国恒大涨超9%，国美零售涨超7%，恒大汽车涨超6%；远洋集团、网易跌超5%，长城汽车跌超4%，安踏体育、理想汽车跌超3%。中国医药科技巨头药明康德在香港停牌，股价下跌超过23%。该公司周一表示，预计开发收入增长将放缓，因为尽管经济低迷，但其2023年的目标是明显乐观地增加120个项目，而且与新冠相关的收入下降速度快于预期。在药明康德业绩展望后，恒生医疗保健指数下跌5%，中国a股医疗保健类股下跌1.8%。投资者情绪继续受到近期经济数据所反映的中国充满挑战的增长环境的影响。中国11月份喜忧参半的工厂活动数据表明，需要更多的刺激措施来支撑经济增长。巴克莱(Barclays)分析师认为，制造业采购经理人指数(PMI)和承包服务业PMI的放缓，以及11月的高频数据，都表明经济复苏的脆弱性，以及11月增长势头的加速放缓。他们表示：“尽管年底出台了财政刺激措施，但我们预计第四季度GDP环比增速将放缓至2.8%，而第三季度为5.6%。” 与此同时，在房地产领域，香港一家法院将针对中国恒大集团的清算请求听证会押后至下个月，法官要求这家陷入困境的开发商与有关部门就债务重组条款进行讨论。地产股领跌中国A股，下跌2.3%。

风起2023-12-04

港股收盘 | 药明生物(02269.HK)下挫近24%停牌恒指大市成交额连续第四个交易日突破千亿

大跌居前，汽车股表现疲软。个股方面，药明生物(02269.HK)更新业绩展望后暂时停牌，收跌23.79%，紫金矿业(02899.HK)收涨3.79%，理想汽车(02015.HK)收跌3.34%。药明生物今日在港交所发布公告表示，公司股份已于12月4日上午10点49分在香港联合交易所有限公司暂停买卖。药明生物称，今年年初，公司在假设行业增长15%的基础上设立了2023年公司增长30%的目标。然而，多原因影响下，公司在达成行业2倍增速的情况下业务表现或将不及预期。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-04

刚刚，央行、证监会重磅发声！

场情况反复活跃；另一方面，CRO板块受药明生物下调业绩指引影响开盘大跌，地产、保险等偏权重板块也跌幅居前。不过，在市场弱势之下，黄金股今日倒是集体大涨，板块指数盘中一度飙升近5%，创3个多月来最大单日涨幅，开盘不到10分钟的成交额就超前一交易日全天。苏豪弘业在上周五涨停的基础上，今日再度秒涨停，股价创4年半来新高；赤峰黄金、四川黄金等盘中纷纷直线拉升。黄金股冲高，背后是国际金价的持续强势。今日亚洲时段早盘，COMEX黄金期货一度站上2150美元/盎司关口，最大涨幅超3%，创历史新高；现货黄金短线亦再度飙升，最高涨至2144美元/盎司，刷新今年5月创下的历史纪录。国内黄金期货主力合约早间同样跳空高开高走，盘中一度大涨逾2%，最高触及486.48元，创历史新高。白银期货主力合约也一度大涨近3%，最高触及6343元，创3年多来新高。消息面上，一方面市场对中东局势的担忧情绪快速升温，引发避险买盘大量涌入黄金；另一方面美国经济数据疲软，降息预期高涨，也推动金价上涨。长周期看，金价与黄金股走势相关性依然很强，光大证券指出，金价和黄金股将在2024年上半年迎来一波上涨。2024年美国经济增速放缓为大概率事件，同时将迎来美国降息和美元走弱，利好金价和黄金股上行，看好金价续创新高，建议配置黄金板块。央行行长潘功胜发文消息面上，央行方面今日又有最新动向，对于货币政策、房地产、人民币汇率等问题都做出回应。 12月4日，央行行长潘功胜在《人民日报》撰文指出，更加注重跨周期和逆周期调节，保持货币信贷总量和社会融资规模合理增长。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导金融机构增强信贷增长的稳定性和可持续性，满足实体经济有效融资需求，促进经济稳定增长。积极盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。目前，我国银行体系贷款余额超过200万亿元，社会融资规模余额超过300万亿元；近年来，我国每年贷款新增20万亿元左右，社会融资规模新增30多万亿元。盘活存量贷款、提升存量贷款使用效率、优化新增贷款投向，这三个方面对支撑经济增长的意义本质上是相同的。对于房地产，文章指出，主动适应我国房地产市场重大转型，战略上，牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位；策略上，弱化房地产市场风险水平，防范房地产市场风险外溢，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，维护房地产市场稳健运行。为保障性住房等“三大工程”建设提供中长期低成本资金支持，完善住房租赁金融政策体系，加快构建房地产发展新模式。对于人民币汇率，中国人民银行将坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，增强汇率弹性，更好发挥人民币汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，让市场供求在汇率形成中发挥决定性作用。根据宏观经济和金融市场形势，稳定市场预期，坚决对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。易会满回应市场关切据新华社12月4日报道，证监会党委书记、主席易会满接受专访。对于“证监会在支持实体经济高质量发展上有什么具体考虑？”这一问题，易会满表示，下一步，将坚持问题导向，守正创新，围绕健全资本市场功能，推出更多务实举措。第一，推动股票发行注册制走深走实。坚持以信息披露为核心的理念不动摇，坚持注册制的基本架构不动摇，加大对高水平科技自立自强、现代化产业体系建设等重点领域的支持力度。加大力度推进投资端改革，吸引更多中长期资金入市，动态优化IPO定价、再融资、减持等制度安排，促进投融资动态平衡。第二，健全多层次资本市场体系。积极发展多元化股权融资，坚守各交易所板块定位，支持上海、深圳证券交易所建设世界一流交易所，高质量建设北京证券交易所，推动新三板和区域性股权市场制度和业务创新，更好发挥私募股权创业投资基金积极作用，进一步完善层层递进的市场结构。促进债券市场高质量发展，推动不动产投资信托基金(REITs)市场扩面提质。稳慎有序发展期货和衍生品市场，助力提高大宗商品价格影响力。第三，大力提高上市公司质量。优化并购重组、股权激励、分红等制度安排，健全常态化退市机制，督导上市公司规范治理、诚信经营，支持更多上市公司做优做强，带动产业链供应链上下游、大中小企业协同发展，助力夯实经济高质量发展的微观基础。第四，推进资本市场高水平制度型对外开放。统筹开放和安全，稳步推进市场、机构、业务的立体化开放，深化拓展互联互通，便利跨境投融资，同步加强开放条件下的监管能力建设。对于监管问题，易会满称，将落实监管主责主业。强化对大股东资金占用、过度杠杆、产业资本与金融资本缺乏隔离等潜在风险隐患的源头治理。健全资本市场防假打假机制，完善行政、民事、刑事立体追责体系，“零容忍”打击欺诈发行、财务造假、操纵市场等违法行为。同时，与有关方面一道，防范好房地产风险、地方债务风险和金融风险的传递共振。将加强对股市交易行为、资金流向的监测，建立健全风险综合研判和预警机制。完善一二级市场逆周期调节机制，鼓励和引导上市公司回购、股东增持，发挥好各类经营主体内在稳市作用。健全维护资本市场稳定的应急响应机制，加强分级会商和快速反应，守牢风险底线。关注A股日历效应最后，分享一下机构针对A股的短期策略。回顾历史，12月一直是“日历效应”较显著的一个月，投资者当前关注两方面：一是“春季躁动”何时备战？二是风格是否会发生“成长→价值”的切换？事实上春季躁动几乎年年有，广发证券判断今年也不会缺席。不过历史上只有2013年、2020年两轮春季躁动提前到上年12月初开启，其背景是经济回暖、流动性宽松、政策显著发力、产业主题活跃四者的共振。本轮中美政策底共振-海外流动性改善已提供良好基础，经济和政策底色仍不稳固背景下，可观察中央经济工作会议给出更明确指引。至于市场短期风格的变化，根据广发策略成长/价值风格研判框架，综合相对业绩优势、相对宽信用方向、相对的流动性敏感度、相对估值、监管、资金等要素来评估，广发证券认为，当前成长复苏类资产在多数条件上占据优势。至于市场拐点何时到来，中信证券称，信心和市场的拐点已经临近。从提振信心的角度看，预计会有密集政策举措改善经济预期，美债利率、人民币汇率以及中美关系处于温和的环境，保险资金以及国资已经有明确的入场信号。从资金行为的变化看，纯粹“炒小”的氛围有望降温，活跃资金有高切低的迹象，外资流出压力已释放大半，预计圣诞节前后有阶段性缓和，相对收益资金在年末有一定动力向科技产业主题调仓，提升市场活跃度。策略上，中信证券认为，12月市场仍处于“三阶段配置策略”中的第二阶段，风格上以超跌成长修复为代表。12月中央经济工作会议到明年“两会”将是第三阶段布局白马龙头的重要决断窗口。

证券之星2023-12-04

港股医药板块集体下跌，恒生医疗ETF(513060)收盘成交额超21亿元

健指数(HSHCI)前十大权重股分别为药明生物、百济神州、石药集团、信达生物、中国生物制药、京东健康、药明康德、金斯瑞生物科技、康方生物、国药控股，前十大权重股合计占比52.09%。相关机构表示：考虑当前港股医药板块估值仍处低位、利空反应在股价中、政策利好医药创新大方向不改，继续看好板块在23年4季度和2024年的相对大市表现，并建议关注12月医保谈判结果公布、以及年底至明年初一系列学术会议上的临床数据更新。此外，近期全国各地已进入到流感高发季节，市场对流感相关产业链关注度持续提升，建议关注流感药物、疫苗和诊断服务相关标的。恒生医疗ETF(513060)，场外联接(A类：014424；C类：014425)。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-04

港股创新药ETF(513120)成交额居权益类ETF首位，医药多领域出海逻辑加强兑现

前十大权重股分别为信达生物、石药集团、药明生物、百济神州、中国生物制药、药明康德、康方生物、金斯瑞生物科技、康哲药业、再鼎医药，前十大权重股合计占比为67.67%。天风证券认为，医药多领域出海逻辑加强兑现，看好出海主线创新药。自2020 年开始，中国创新药授权出海数量大幅增长，并且在近几年保持增长趋势。据不完全统计，2023 年截止至今，上市公司已完成20 余项药物/在研药物海外权益的授出。中国创新药出海已经完成量变引发质变的转换过程，并且具有持续性。这主要得益于过去20 年的大幅增长的产业投入。后期可以沿多条主线，包括ADC 技术、制药企业研发平台兑现、生物技术企业以及生物类似药等，持续关注创新药出海带来的投资机会。港股创新药ETF(513120)，场外联接(A类：019670；C类：019671)。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-04

药明生物不及预期，凯莱英(002821)跌幅超9%，主力净流出1.34亿元！

元，同比增长21.05%。消息面上，药明生物在官网更新其业绩展望，业绩大幅下修。具体而言，主要预期药物开发营收下降18%—20%，生产营收下降15%—18%。药物开发业务端收入增速低于预期，主要由于在下行周期中公司2023年目标新增120个项目显然过于激进；生物技术融资放缓导致新增项目减少，比去年减少40个新项目意味着减少约3亿美元收入。2023年12月4日，港股药明生物盘中暴跌23%暂停交易。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-04

药明生物跌到停牌！找到原因了！《Nature》子刊2023前十大新闻榜首竟是？

2023年12月4日，药明生物开盘暴跌，盘中一度跌超20%，拖累恒生医药板块整体表现。药明生物业绩展望数据略显悲观药明生物在官网更新业绩展望，从数据来看，随着防控收入的快速下降，公司整体增长将达不到最初目标。主要预期药物开发（D）营收下降18%-20%，生产（M）营收下降15%-18%。或由于公司在下行周期中过于激进的新增项目目标、生物技术融资整体放缓等因素导致。图片来源：药明生物官网生物技术融资放缓，行业增长承压公司还表示，由于生物技术融资放缓，行业预计未来两年可能出现个位数增长。而公司未来的增长目标也将下调至行业的2倍增速，在这一目标下，公司的业务表现或将不及预期。此外，过去的流行病收入快速降低、全球基地的产能爬坡的背景下，公司在2024年下半年之前都将面临下行压力。但乐观来看，药明生物认为，2023年和2024H1最具挑战性，预计2024年H2将出现积极转机，仍对未来保持积极展望，继续提高能力和产能。图片来源：药明生物官网整体来看，在医药板块政策利空逐步出尽的趋势下，市场情绪扰动带来的大幅调整持续性有限。临近年末，很多机构表示看好医药板块2024年投资机会。出海主线有望支持业绩持续修复：创新药:自2020年开始，中国创新药授权出海数量大幅增长，并且在近几年保持增长趋势。 CXO新领域：全球小分子+生物药研发管线稳中有升，多肽、ADC、RNA等新型药物管线数量快速提升，减肥药、阿尔兹海默症等适应症带动医药市场快速扩容。医疗器械：国内企业在医疗设备、IVD等领域已建立较为成熟的销售体系，实现了海外销售的规模化。创新药重磅临床研究成果将于国际会议SABCS公布第46届SABCS将于当地时间2023年12月5日至9日在美国得克萨斯州圣安东尼奥举行，约150项来自中国临床专家及创新药企的临床研究。注：圣安东尼奥乳腺癌研讨会（SABCS）始于1977年，是乳腺癌领域规模最大，最具影响力的国际性会议。SABCS由得克萨斯大学圣安东尼奥健康科学中心梅斯癌症中心和美国癌症研究协会（AACR）共同主办。《Nature》子刊公布2023前十大新闻榜日前，《自然》子刊 Nature Biotechnology 公布了2023年十大新闻榜（Top ten news stories in 2023），其中GLP-1药物在减肥方面的突破和人工智能颠覆蛋白设计的进展名列头两名。大跌行情下，医药板块成交相对活跃，以恒生医药ETF（159892）为例，截至盘中14:17，成交额突破5亿元。重仓药明生物等CXO。生物科技等概念的恒生香港上市生物科技指数今日成交额超75亿，也是11月以来相对活跃的数据。相关基金：恒生医药ETF（159892） T+0 联接A/C：016970/016971 本文部分图片及资料来源：药明生物官网本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-04

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