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富卫集团IPO：四冲港交所！2024年终于扭亏，港澳业务受益于内地访客客户

数据未达预期而失效。富卫集团的前身是荷兰国际集团（ING）在港澳及泰国的保险业务。2013年，李泽楷以21亿美元收购该业务并更名为“富卫”，此后通过十余年扩张，将业务从最初的3个市场拓展至香港、澳门、泰国、柬埔寨、日本、菲律宾、印尼、新加坡、越南及马来西亚等10个市场。财务表现是此次IPO的关键看点。招股书显示，富卫集团在2022至2024年经历显著波动：保险收益从24.08亿美元微增至27.24亿美元，2024年净利润升至1000万美元，实现扭亏为盈。值得注意的是，这一盈利得益于国际财务报告准则第17号的应用，以及投资回报从2023年的3.59亿美元大幅攀升至2024年的12.62亿美元。然而，此前两年亏损主要归因于资本市场波动导致的投资亏损，例如2022年投资回报曾录得-0.17亿美元。内地访客客户成为驱动增长的重要引擎。尽管富卫尚未在内地获得保险牌照，但其港澳业务通过向内地客户销售保险产品实现爆发式增长。2022至2024年，来自内地客户的新业务销售额增长6.3倍，年化新保费从4200万美元增至2.64亿美元，新业务价值从1800万美元升至1.09亿美元。截至2024年末，内地访客保单持有人达6万名，占集团总保单数的1.1%。这一趋势与2023年初香港与内地边境重新开放密切相关，港澳地区年化新保费同比激增56.4%至8.02亿美元。业务结构方面，分红人寿保险仍是核心支柱，2024年贡献36.5%的新业务价值，非分红人寿、危疾/医疗险及团体保险分别占28.0%、22.2%和5.7%。渠道上，银行保险占据主导地位，2024年贡献40%以上的新业务价值，而数字化平台建设成效显著，超过2900名保险经纪及独立顾问通过D2C电商平台、银行数字渠道等实现业务触达。此次IPO募资计划聚焦资本强化。富卫拟将资金用于提升保险监管资本水平、增强偿付能力及建立资本缓冲，同时为东南亚市场扩张提供资金支持，例如对印尼人民银行人寿保险的增资承诺。值得关注的是，公司控股股东李泽楷通过PCGI Holdings持有66.7%的投票权，其资本运作经验与资源网络或为上市增添筹码。然而，风险因素不容忽视。富卫高度依赖东南亚市场，该区域政治经济环境变化可能影响业务稳定性；投资回报波动性较大，2023年曾因资本市场动荡导致净亏损7.17亿美元；此外，内地保险牌照尚未获批，短期内依赖港澳渠道的可持续性存疑。尽管公司表示将继续探索内地市场机会，但监管审批进度仍是未知数。若此番IPO成功，富卫集团将迈入新的发展阶段。其十年间通过11次收购构建的泛亚保险网络，叠加数字化战略与内地客户红利，或为投资者提供增长想象空间。但如何在盈利稳定性、区域风险与扩张需求间取得平衡，仍是李泽楷与资本市场共同关注的长期命题。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-22 14:06

【原油收评】EIA库存意外大增+中东地缘缓和，原油价格冲高回落

性上升使得市场对该消息反应趋于谨慎。荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师指出：“若局势升级，不仅会影响伊朗的原油供应，更可能波及整个中东能源通道。” 伊朗目前是石油输出国组织（OPEC）中第三大产油国，每日出口原油超150万桶。若其供应中断，或在霍尔木兹海峡采取反制措施，可能波及包括沙特、科威特、伊拉克与阿联酋在内的多国原油运输。 Rystad Energy分析师普里娅·瓦利亚（Priya Walia）则指出：“即使紧张局势升级，市场面临的供应冲击或在日均50万桶左右，OPEC+有能力快速调节应对。” 地缘风险升温但仍未失控尽管美伊今年已举行多轮核协议谈判，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）近期也重启了对伊朗原油出口的制裁攻势，但双方领导人周二的言论表明，谈判依旧“距协议遥遥无期”。 OPEC+内部执行力受挑战，哈萨克斯坦产量逆势增长值得关注的是，据行业消息人士透露，哈萨克斯坦5月原油产量已同比增长2%，与OPEC+的减产共识相悖，凸显联盟协调面临新挑战。

Peng05-22 02:56

招金矿业、赤峰黄金飙升超5%，中国黄金进口创11个月新高

黄金涨超5%。 2025年4月25日：荷兰国际集团预测2025年平均金价达2760美元/盎司，招金矿业港股涨4.5%。 2025年3月24日：招金矿业配售1.4亿股H股，融资19.82亿港元，股价盘中跌2%，收报14.96港元。 2025年3月10日：赤峰黄金港股上市，募资28.2亿港元，股价首日涨6.8%，报14.65港元。 2025年2月18日：赤峰黄金通过港交所聆讯，成为第三只A+H黄金股，市场资金流入2.67亿元。国际投行专家点评 Patrick Hummel（瑞银分析师），2025年5月15日：国际金价突破3300美元/盎司为黄金股提供了强劲动力，招金矿业和赤峰黄金的海外扩张增强了盈利潜力，建议增持。 Laura Martin（花旗分析师），2025年5月18日：中国黄金进口激增和央行增持反映了黄金的避险价值，赤峰黄金的低估值和高成长性使其成为投资首选。 Daniel Ives（Wedbush证券分析师），2025年5月20日：金价上涨和企业并购为黄金股带来结构性机会，但短期回调风险需关注成本控制能力。 Vijay Rakesh（美银证券分析师），2025年3月24日：招金矿业的融资计划支持其全球扩张，但股份供应增加可能压制股价，建议关注长期投资价值。 Ming Shao（高盛分析师），2025年4月17日：黄金股受益于金价高位和需求旺盛，灵宝黄金的并购战略为其增长注入新动能，需警惕环保成本上升。来源：今日美股网

今日美股网05-22 00:10

【美股盘前】地缘关税减税均难行，VIX恐慌指数升6%！标指期货续跌，中概新能源独美，小鹏暴涨7%

碍整体税改方案的进程。地缘冲突升温荷兰国际集团（ING）表示，本周早些时候美国总统特朗普和俄罗斯总统普京通话收效甚微。美国国务卿警告，若俄乌和平协议没有进展，美国将对俄实施新制裁。多家媒体报道称，以色列可能正在准备对伊朗核设施进行打击，驱动油价大涨。英伟达黄仁勋：美对华晶片出口管制失败周三，AI晶片巨头英伟达的CEO黄仁勋在台北国际电脑展（COMPUTEX 2025）表示，美国拜登政府的AI晶片出口管制是失败的，中国晶片自研仍在继续。自前总统拜登执政以来，英伟达在中国的市场份额从95%降至50%。马斯克：少搞政治，6月测试Robotaxi 电车巨头特斯拉CEO马斯克日前表示，他将大幅削减政治方面的开支，将更多精力放在特斯拉的发展上。马斯克透露，尽管受到美国监管机构的安全质疑，但特斯拉仍将在6月底如期在德州奥斯汀市开始测试无人驾驶出租车Robotaxi。 3、重要数据/事件财报：劳氏、美敦力、塔吉特、百思买原文链接

TradingKey05-21 19:57

资金正加速“脱美入欧”！华尔街看好欧洲股市迎20年来最佳相对表现

跌逾2%，分别是：美国银行、德卡银行、荷兰国际集团（ING）、Panmure Liberum、法国兴业银行和TFS Derivatives。法兴银行策略师罗兰·卡洛扬（Roland Kaloyan）表示，除非看到盈利趋势进一步改善、贸易关税风险继续下降，否则难以坚定看多泛欧市场。他给出的年终目标为530点，意味着该指数将回调约3.5%。 “关税的不确定性进一步复杂化了市场前景，许多企业仍不愿明确给出业绩指引，说明关税的全面影响尚未完全反映在当前的盈利预期中。”卡洛扬称。瑞银集团策略师杰瑞·福勒（Gerry Fowler）则指出，随着市场对未来两年经济增长的乐观预期，估值已如预期般上升。“但若要进一步上涨，市场需首先渡过当前的政策切换期，预计今年每股盈利（EPS）增长将维持在零附近或略微下行。”

埃尔瓦 1评论05-20 20:35

中国传一则坏消息！“抛售美国”的导火索找到：股汇债三杀了

兑日元下跌0.6%，至144.85。荷兰国际集团货币策略主管Chris Turner：“预计本周美元将持续包含风险溢价，投资者也会密切关注当前与亚洲国家谈判的贸易协议中是否出现有关汇率的内容。” Sycomore资产管理公司首席投资官Pierre-Alexis Dumont：“如果美国希望全球继续为其财政赤字融资，就必须维持美元的吸引力。”

欧罗巴05-19 19:00

特朗普称可能直接与习近平磋商贸易细节！全球市场收复失地，美元配置大降

：博柏利（Burberry）全年业绩，荷兰国际集团（ABN Amro）第一季度财报英国央行行长贝利在阿姆斯特丹发表讲话、美国纽约联储发布第一季度家庭债务与信贷报告、美联储副主席菲利普·杰斐逊在线上会议上发表经济展望演讲

风起05-14 15:14

美中贸易休战协议细节：未涉及小额货物免税，现场贝森特用糖来演示芬太尼有多毒

压和威胁不是处理中国事务的正确方式。荷兰国际集团大中华区首席经济学家宋林在研究报告中写道：“这项协议在没有任何让步的情况下大幅下调关税，可能被视为中国的一个重大胜利。” 就在关税下调宣布的同时，中国发布了有关国家安全的白皮书，表示将为反制工具箱增添更多手段，并完善应对制裁和所谓“长臂管辖”的机制。不确定性还很多尽管市场对近期进展表示乐观，但历史表明，若要达成一份详细协议，可能仍需很长时间，甚至可能根本无法达成。2018年，双方也曾在一次谈判后宣布争端“暂缓”，但美国随后撤回了这个协议，导致随后18个月的额外关税和谈判，最终于2020年1月签署“第一阶段”协议。中国也没有完全履行该协议中的采购承诺，而疫情期间美国对中国的贸易逆差反而扩大，引发了当前的贸易战。格里尔明确表示，本周末的讨论未涉及第一阶段协议，目前尚不清楚特朗普团队是否会重新审视或执行那份协议。他说：“这次谈判的重点，是如何将关税水平降到既不构成封锁，又能让美国继续推进减少贸易逆差目标的范围。” 在接下来的三个月内，双方可能会就特朗普第二任期初对中国加征的20%芬太尼关税寻求进展。据知情人士透露，在周末谈判的某个时刻，贝森特将糖罐中的少许糖（代指芬太尼）倒在手心，告诉中方代表：“这就足以让这个房间里所有人死亡。” 接着他又取出更多的糖，说：“这能让日内瓦所有人死亡”，再多一点，“这能让整个瑞士都死光”。据说这样的直言不讳让中国代表团很震惊。据消息人士说，中国公安部副部长徐大同也在现场。来源：加美财经

加美财经05-13 00:00

华尔街日报：经济学家和分析师关注的六大要点

易协议可能需要更长时间，麦格理表示。荷兰国际集团高级经济学家英加·费希纳表示，周一的消息将被视为中国的胜利，这增加了停火协议可能破裂的风险。她说：“我甚至不会押注这90天的关税暂停能维持住。” 她表示，由于企业为利用较低关税而补充库存，美国对中国的贸易逆差可能会扩大。她补充说，关键问题在于美国谈判代表能否从北京争取到可以被视为胜利的成果。 3. 美国还没有从北京获得让步。凯投宏观首席亚洲经济学家马克·威廉姆斯在采访中表示：“有趣的是，中国是否愿意在谈判中提出任何实质内容，但我看不出他们会感受到太大压力。” 威廉姆斯表示，中国没有就特朗普所认为的不公平贸易关系作出具体承诺，例如承诺向更多美国产品开放市场。 4. 美国仍将减少对中国产品的购买。凯投宏观的威廉姆斯估计，考虑到实际关税率达到40%，中国对美国的出口可能会下降三分之一。虽然如果关税超过100%出口降幅会更大，但这仍将是世界两大经济体之间贸易的急剧下滑。 5. 芬太尼关税成为焦点。花旗的经济学家表示，与美国药物过量危机相关的关税是“容易下手的目标”——而北京已经表示愿意缓解特朗普的担忧。不过，由于美国已经大幅削减“对等”关税，取消芬太尼关税将意味着中国将被视为与其他贸易伙伴相同的待遇。 6. “卖出美国资产”的趋势受到质疑。由于对贸易战影响美国企业的担忧，欧洲股市今年表现超过美国市场。德意志银行的分析师写道，局势缓和可能有助于缩小这一差距，他们称日内瓦协议“对美国股市的积极推动，可能大于对欧洲股市的影响”。来源：加美财经

加美财经05-13 00:00

决策分析：特朗普将宣布与英国达成协议！中美贸易战混乱信号，美联储降息恐推迟

概率则从一周前几乎确定下调至70%。荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley表示：“这表明，美联储在确认数据走向之前不太愿意行动，这意味着降息可能会被推迟，但一旦开始，幅度可能会更大。” 这种情况可能支撑长期美国国债，尽管周四隔夜收益率有所回升。基准10年期美债收益率上涨2个基点至4.298%，此前曾在隔夜下跌7个基点。美联储的鹰派立场也给美元带来了急需的提振，尽管在亚洲市场上，美元再次面临一些抛售压力。美元指数下跌0.1%至99.80，此前隔夜曾对主要货币反弹0.3%。贸易谈判周三，特朗普表示，北京提出即将举行的高级别贸易谈判，他不愿为了让北京重返谈判桌而削减对中国商品的关税。中国方面早前则表示，是美国方面发出了谈判意愿的信号。尽管特朗普的评论凸显了华盛顿在缓解中美贸易战方面的混乱信号，但分析人士表示，日内瓦的会议可能有助于缓和紧张局势。 Capital.com高级分析师Kyle Rodda表示：“本周剩余时间，投资者可能会谨慎，甚至略带乐观地等待美中贸易谈判。” 在大宗商品市场上，油价在周三下跌逾1美元后反弹。美国原油期货上涨0.7%，至每桶58.50美元，布伦特原油上涨0.6%，至每桶61.50美元。贵金属方面，尽管对美联储政策前景的不确定性仍在，但金价上涨0.3%，至3,375美元，不过仍未达到其创纪录的3,500美元高位。

云涌05-08 17:06

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