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32个小时决定全球货币政策走向！警惕“黑天鹅”突然飞出请收好本周交易员指南

为美国降低借贷成本的理由越来越充分。荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家James Knightley说：“即将召开的FOMC会议将为9月份的降息奠定基础，因为美联储有理由将政策从限制性领域转向更加中性的立场。” 一些市场观察人士——从纽约联储行前主席杜德利(William Dudley)到埃尔-埃里安(Mohamed El-Erian)——甚至提出比目前预期更为激进的宽松政策。杜德利在彭博社的观点专栏中表示，美联储应考虑在本周就降息；埃里安警告称，如果美联储将利率维持在过高水平的时间过长，可能会出现“政策错误”。看看波动率市场就知道本周对交易员来说有多重要。本周还将发布美国非农就业报告，以及Meta Platforms公司、微软公司(Microsoft Corp.)和苹果公司(Apple Inc.)等公司的财报。 7月非农就业报告可能显示招聘步伐继续放缓，就业人数将增加17.8万人，这是一个健康但更为温和的步伐。美国失业率在过去三个月中每月都有所上升，预计7月失业率将保持在4.1%，周二将公布的职位空缺和离职数据也将受到密切关注。衡量标普500指数本周隐含价格波动的指标跳升至比两周后的预期波动率高出近1个点，这显示当前的不确定性高于未来的不确定性。英国央行北京时间晚上周四7点，英国央行将公布利率决议、会议纪要和货币政策报告。市场对英国央行是否会在周四宣布自疫情以来的首次降息，将利率从目前的5.25%下调存在分歧。虽然英国通货膨胀率已经从一年前的两位数下降到英国央行2%的目标，失业率也在上升，但服务业的价格增长仍然很高，经济已经从小规模的衰退中反弹回来。 4月份最低工资上调10%，工党新政府计划在上调最低工资的同时，为多达500万名公共部门员工提供高于通胀的加薪，这些因素给物价带来上行风险。自7月大选以来，货币政策委员会(Monetary Policy Committee)的三位鹰派人士提出反对宽松政策的理由。两名鸽派中只有一人提出相反的论点。无论结果如何，这一决定都可能对英镑和英国债券产生影响。上周五，掉期定价显示，英国央行本周降息25个基点的可能性约为50%，而今年几乎肯定会有两次降息。经济学家认为，英国央行将转变立场。美国银行(Bank of America Corp.)、德意志银行(Deutsche Bank AG)和野村控股(Nomura Holdings Inc.)预计，赞成本月降息的决策者比例为五比四。荷兰国际集团(ING Groep NV)预计将有六人支持降息行动。彭博经济(Bloomberg Economics)也预测会降息。 (截图来源：彭博社) Federated Hermes Limited固定收益高级投资组合经理Orla Garvey表示：“就重要数据点而言，这是重要的一周，8月1日的英国央行会议是非常重要的会议，并将公布最新预测。" 降息将提振英国政府债券。在工党以压倒性优势赢得大选后，货币宽松的前景和政治稳定的希望已经提振英国政府债券。两年期英国国债收益率处于一年多来的最低水平。对于英镑来说，降息并不那么有利，因为它会降低英镑作为套息交易一部分的吸引力。英镑目前是十国集团(G10)中今年表现最好的货币，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)和Amundi等大银行和投资者预测英镑/美元将进一步升至1.35，较当前水平上涨近5%。看涨押注达到历史最高水平。

tqttier2024-07-29

会员

英媒：日元反弹震动全球、做好迎接汇率进一步波动的准备

科技股为首的华尔街大幅抛售同时发生。荷兰国际集团（ING）全球研究主管克里斯·特纳（Chris Turner）表示，“基金经理最密集的交易一直是做多科技股，而在外汇市场上则是做空日元……本周最密集的交易已经平仓，我确信两者之间存在某种交叉。” 日本央行观察人士认为，汇率变动使央行处境艰难，因为当前的经济形势似乎证明小幅加息是合理的。分析师表示，如果日本央行决定不加息，市场可能会认为，由于日元现在走强，日本央行才没有加息，市场可能会将这一决定解读为纯粹的反应性决定。特纳表示，“过去两年人们通过做空日元赚了很多钱……如果日本央行不提高利率，人们就会倾向于再次做空日元。”

Peng2024-07-28

路透：英国央行8月会降息吗？

3年英国经济仅增长了0.1%。不过，荷兰国际集团（ING）发达市场经济学家詹姆斯·史密斯（James Smith）表示，货币政策委员会过于寻求确定性以确认通胀压力已被掩盖是有风险的。他说：“2024 年剩余时间的良好增长在一定程度上依赖于这些减税措施的实施，英国央行官员不会忽视这一事实。”

Dan19772024-07-27

【汇市日报】美元尽显韧性加元创六年来最长连跌记录加元/人民币跌入年内最低点

不决，因为与顽固通胀的斗争远未结束。荷兰国际集团（ING）外汇策略师Francesco Pesole指出，“经济增长为2.8%，核心PCE从3.7%放缓至2.9%，高于市场预期的2.7%。这意味着6月PCE平减指数今天将环比增长0.28%，根据CPI和PPI的输入，这似乎不太可能。因此，我们怀疑它还将涉及对前几个月的上调。市场普遍预期环比增长0.2%。”“强劲的GDP/PCE将在整个外汇市场上引发冲击波，并在其他市场条件下提振美元。但昨天的反应只是短暂而温和的美元反弹。我们认为有两个原因。首先，美国宏观因素目前不是主要的外汇驱动因素，或者至少存在异常丰富的驱动因素。”“其次，市场已经对美联储的宽松政策发出了坚定的呼吁，昨天的数据并未对通货紧缩的道路产生严重怀疑。美元指数受益于欧元的低波动性，仍然是当前美元状况的不准确基准。今天，核心PCE环比为0.2%，无论如何都可能有助于其再次在疲软方面交易，并重新测试104.0。” 未来的一周中将有经济数据会陆续公布，达拉斯联储制造业指数将于7月29日公布，其次是世界大型企业联合会（Conference Board）衡量的消费者信心指数和7月30日的JOLTs职位空缺。接下来是MBA衡量的每周抵押贷款申请，以及芝加哥采购经理人指数（PMI）、待售房屋销售、ADP就业变化、就业成本指数和联邦公开市场委员会（FOMC）会议。8月1日，每周初请失业金人数将由标准普尔全球制造业采购经理人指数（PMI）、建筑业支出（Construction Expenditure）和ISM制造业采购经理指数（PMI）终值提供支持。最后，非农就业人数、失业率和工厂订单将于8月2日公布。美元/加元已升至自4月中旬的顶部。它正处于一个关键时刻——决定性的突破新高将预示着新的上升趋势。然而，逆转可能预示着过去三个多月来一直处于的横盘整理趋势的延续。截至发稿，现报1.38321，涨幅0.07%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）首席技术策略师George Davis表示：“本周收盘相当平静，但WTI原油价格持续下跌和加元交叉盘疲软，是今天推动美元兑加元走高的催化剂。”“今年4月中旬以来的高点1.3846到目前为止已经能够限制（美元兑加元）的反弹，市场将密切关注这一水平，直到下周。” 加拿大央行本周三连续第二次将利率下调25个基点至4.5%，理由是在降低通胀方面取得了进展。加拿大央行成员强调，供应过剩和劳动力市场降温证明了他们降息的决定是合理的，目标是到2025年将消费者价格稳定在2%。金融市场预计今年还会再降息25个基点，加拿大央行在9月会议上再次降息的可能性接近60%。这可能会限制加元的上行空间。加元交易市场将基本上处于暂停状态，正在等待更有意义的加拿大经济数据出现。加拿大将于下周二公布中端国内生产总值（GDP），预计该数据将有所回落。距离 8 月下半月加拿大公布通胀数据还有很长的等待时间，在此之前，调查范围仅显示中端数据。与此同时，原油价格的回落可能会导致与大宗商品挂钩的加元失去支撑。由于加拿大是美国的主要石油出口国，因此油价的变化通常会影响加元的走势。加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne指出，加元盘中略有坚挺，虽然本周兑美元下跌0.6%，但整体表现仍明显好于其接近的大宗商品货币（澳元和新西兰元均下跌近2%），“加元最近的区间交易只是持平，本周的涨幅几乎没有超过4月份的峰值1.3846。尽管该区间的顶部保持不变，但除非因素（价差、股票）对加元更有利，否则不太可能迅速回到近期区间的低端。加元似乎将保持疲软的基调，并在一段时间内保持兑美元汇率接近近期低点。”“美元从昨天的盘中高点偏离，加元今天迄今为止的小幅上涨表明，美元延续走高的直接风险已经缓解。加元的工作还有待完成，无法显示出其技术基调有所改善的真正迹象，但至少在短期内，加元可能会出现适度复苏。”“昨天的峰值以6小时图上的看跌外部范围信号为标志，请记住，美元的反弹在日内和每日RSI振荡器上看起来已经严重过度。美元兑加元短期支撑位在1.3795；在此下方应该会看到加元的进一步改善。阻力位在1.3845/1.3850。” 加元/人民币交投于本年内最低点，截至发稿，现报5.2414，跌幅0.02%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-07-27

市场低估了日本“黑天鹅”事件！荷兰国际集团：美元/日元恐遇更大跌幅 PCE冲击美元力道弱

.35，美元/日元则升至154.45。荷兰国际集团(ING)警告，市场低估了日本央行下周加息15个基点的可能性，警告美元/日元恐面临更大回撤。该机构展望，美国个人消费支出(PCE)对美元的冲击力度薄弱，只会引发温和的负面反应。美元：外汇驱动因素供应过剩周四，美国公布的第二季国内生产总值(GDP)报告强于预期。经济增长稳健为2.8%，核心PCE从3.7%放缓至2.9%，高于2.7%的预期。正如ING美国经济学家所指出的，这意味着6月份PCE平减指数将为环比0.28%，根据消费者物价指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)的输入，这似乎不太可能。 ING续称：“因此，我们怀疑它还将涉及对前几个月的上调。预期为环比0.2%。GDP/PCE走强将给外汇市场带来冲击，并在其他市场条件下提振美元。但隔夜反应只是美元短暂而温和的反弹。我们认为有两个原因。” “首先，美国宏观经济目前并不是外汇市场的主要驱动因素，或者至少驱动因素异常丰富。科技股抛售的后果、美国大选前期仓位配置以及套利交易的平仓，这些因素产生的波动幅度足以超过美国经济数据的阴影。” “其次，市场对美联储的宽松政策信心十足，周四的数据并未对通货紧缩路径产生严重怀疑。即使通货紧缩路径可能比预期的要浅，但如果就业市场继续宽松，则可理解地认为它与货币宽松政策一致。” ING继续指出，外汇市场中最受关注的货币对，即美元/日元在隔夜稍作喘息，目前稳定在154.0下方。然而，日元空头仓位的规模和市场的避险情绪意味着，在此次调整完成之前，日元可能还有更大的反弹空间。 “我们认为，市场也低估了日本央行下周加息15个基点的可能性。东京消费者价格数据显示，7月份总体通胀率同比小幅下降至2.2%，6月份为2.3%，但日本央行青睐的指标，不包括新鲜食品的核心通胀率在7月份上升至2.2%，6月份为2.1%，市场共识为2.2%。” “我们认为，服务业的通胀压力继续加剧。这是一个艰难的决定，但我们仍然认为日本央行将加息15个基点，同时减少其债券购买计划。” 美元指数受益于欧元的低波动性，并且仍然是当前美元状况的不准确基准。 ING展望说：“周五，核心PCE环比增长0.2%，无论如何都可能帮助美元指数再次走软并重新测试104.0。美国大选前值得关注的一个主题是特朗普与美元的复杂关系。” 欧元：目前可以忽略严峻的调查结果短短三个月内，德国经济活动调查结果从显示增长势头放缓，到实际上与经济前景的乐观情绪背道而驰。周四发布的7月份IFO数据就是这种情况，该数据大幅下降。德国是欧洲病夫这一主题重新受到关注，这是可以理解的，但这对欧元意味着什么？ ING解释：“从中期来看，这可能意味着欧元/美元稳步下滑的公允价值将继续受到抑制，阻碍与其他估值指标如PPP一致的多季度升值。从短期来看，这可能并不那么重要。市场不久前预测欧洲央行将两次降息，只要工资和通胀率持续上升，不断恶化的增长前景就不足以推动市场押注3次降息。” 周五，市场将关注欧洲央行的通胀预期调查。即便是像约阿希姆·纳格尔这样的鹰派人士也暗中支持市场定价，称如果数据保持正常，欧洲央行应该能够降息，因此欧洲央行定价不太可能出现大幅波动。在G10外汇大幅波动的情况下，欧元/美元保持稳定。“我们怀疑这是由于欧元的流动性吸引力所致，我们怀疑今天是否会突破区间，1.0850仍是短期支撑位，”ING预测道。英镑：欧元/英镑涨势可能在下周加速本周早些时候，ING强调英镑/美元汇率在1.29时显得昂贵，而欧元/英镑汇率在0.84时显得便宜。因此，该机构欢迎过去两天的下行和上行走势，将其视为与短期利差的重新调整。 “我们认为这两项举措都可能持续很长时间，因为我们预计下周英国央行将全面降息，届时英镑将普遍走弱，”ING称。 ING英国经济学家在这篇文章中详细阐述了理由，但简而言之，他们认为英国央行将判断服务业通胀的粘性主要归因于一次性因素，并可能考虑更多“核心”指标，而这些指标反而指向一个不那么令人担忧的前景。市场定价-13个基点表明，英镑有回调空间。#VIP会员尊享#

会员

小萧2024-07-26

都怪TA、黄金被带崩了：跌超20美元直逼2360！今日小心这一风暴

，”包括Chris Turner在内的荷兰国际集团策略师在周四的一份报告中写道，“这里肯定有更多的平仓要做，未来几天的数据/事件对美元/日元构成进一步下行风险。今天的风险来自美国季度PCE数据。市场今日等待美国GDP 市场正在等待美国国内生产总值（GDP）数据，将于香港时间周四晚20:30公布，以及美联储最喜欢的通胀指标——个人消费支出（PCE）数据，将于周五公布，以调整他们对降息时间的预期。 “从基本面来看，没有任何因素对黄金构成压力。因此，看起来我们看到一些获利了结，从技术角度来看，价格可能会走低，”OANDA亚太区高级市场分析师Kelvin Wong表示。交易员预计美联储将在9月实施期待已久的降息。无收益的黄金在低利率环境中往往具有吸引力。 Wong说，如果PCE数据显示通胀放缓，美联储能够在9月降息，那么“我们将看到金价的复苏”。路透社的一项调查显示，未来几个月金价有望再次创下历史新高，而铂金和钯金在2024年将保持在1000美元以下。世界黄金协会表示，“选举相关的不确定性持续存在以及地缘政治威胁上升将增加更多波动，并可能影响更广泛的宏观变量。” 该协会称：“这反过来可能促使投资者评估如何在其投资组合中降低风险，并将他们吸引到像黄金这样的避险资产。”

欧罗巴2024-07-25

中国意外降息是为进一步宽松铺路？分析师一语点破前景

我们认为还有一些微调政策利率的空间，”荷兰国际集团高级经济学家Arjen van Dijkhuizen表示，“因为美联储准备在9月放松政策。” “尽管我们预计逐步的货币宽松将继续，但我们认为中国央行在时机上采取了谨慎的态度，也考虑到外汇因素和银行的历史低利润率，”van Dijkhuizen说。第二季度令人失望的经济增长可能促使央行采取行动，官方数据显示，国内需求疲软抵消出口的增长。大多数分析师此前预计第四季度LPR将保持不变。由于温和的10个基点降息对提振借贷需求的影响可能有限，经济学家呼吁更多的货币宽松以提振信心。彭博社在7月底进行的一项调查显示，今年零售销售和进口的预期增长恶化，表明对国内需求的看法更加悲观。这足以抵消出口前景的乐观，使全年国内生产总值增长预期从5%下调至4.9%。目前，美国和其他国家已经对中国的出口洪流（如电动汽车）进行反击，他们认为这些出口威胁到本国的工业。第二次特朗普总统任期的前景进一步加剧了北京以先进制造业为中心的战略的风险。 “从消费到出口的增长引擎的轮换正在全面展开，”Maybank Securities经济学家Erica Tay说，“问题是，中国以出口为驱动的工业繁荣能否经受住美国明年可能采取的激进保护主义措施？”

风起2024-07-25

中国接连大动作！中国五大国有银行下调存款利率中国央行意外大幅降息

至2.3%，这是近一年来的首次下调。荷兰国际集团(ING Bank)大中华区首席经济学家Lynn Song表示：“这基本上是在所有关键利率之间协调一致，以放松货币政策。值得强调的是，本轮宽松始于7天期逆回购操作利率，这可能是其未来作为主要政策利率角色的一个信号。” 彭博社指出，中国央行的一系列降息举措突显出当局支持经济增长的紧迫性日益增强。第二季度中国经济表现逊于预期，消费者支出疲软抵消了出口繁荣的影响。自去年年底以来，中国央行一直没有降息，因为人行试图保持人民币汇率稳定。彭博首席亚洲经济学家Chang Shu指出，中国央行意外决定下调一年期MLF利率，表明政策制定者终于采取集体行动，推动经济复苏。几天前，中国央行意外下调了其他利率工具，三中全会也发出积极信号。中国央行继续利用近期美元走软的机会放松货币政策。相关文章请点击【中国央行突然重磅“出手”！降息幅度创2020年来最大传递什么重要信号？】

tqttier2024-07-25

中国央行突然重磅“出手”！降息幅度创2020年来最大传递什么重要信号？

，以更类似于全球同行的方式引导市场。荷兰国际集团(ING Bank)大中华区首席经济学家Lynn Song表示：“这基本上是在所有关键利率之间协调一致，以放松货币政策。值得强调的是，本轮宽松始于7天期逆回购操作利率，这可能是其未来作为主要政策利率角色的一个信号。” 中国央行周四最新降息后，中国债券期货随人民币小幅走高，不过幅度不大。 (截图来源：彭博社) 彭博社指出，中国央行的一系列降息举措突显出当局支持经济增长的紧迫性日益增强。第二季度中国经济表现逊于预期，消费者支出疲软抵消了出口繁荣的影响。自去年年底以来，中国央行一直没有降息，因为人行试图保持人民币汇率稳定。中国央行周四的声明出人意料，因为人行通常在每月中旬进行MLF操作；本月早些时候一批MLF到期时，该行已经通过这些基金净抽走30亿元人民币的现金。中国人民银行周四提供了2000亿元人民币的MLF。周四早些时候，中国最大的几家国有银行下调了一些存款产品的利率，以缓解利润率面临的压力。此前，它们下调了基准贷款利率，即贷款市场报价利率(LPR)。彭博首席亚洲经济学家Chang Shu指出，中国央行意外决定下调一年期MLF利率，表明政策制定者终于采取集体行动，推动经济复苏。几天前，中国央行意外下调了其他利率工具，三中全会也发出积极信号。中国央行继续利用近期美元走软的机会放松货币政策。近几个月来，中国的银行对MLF基金的兴趣不大，因为市场利率的下降意味着它们相互拆借的成本低于通过该计划向央行借款的成本。经济学家表示，进一步下调MLF利率，使其更接近市场借贷成本，可能有助于解决这一问题。华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp.)的策略师Frances Cheung表示：“MLF是在没有短期到期债券的情况下实施的，这表明中国央行打算发出宽松的信号。此次MLF利率的下调幅度大于7天期OMO逆回购利率的下调，主要是因为MLF利率一开始就处于较高水平。”

tqttier 1评论2024-07-25

【直击亚市】中国又突然放大招！华尔街崩溃原因找到，日元涨势惊人

键利率之间协调一致，以放松货币政策，”荷兰国际集团(ING Bank)大中华区首席经济学家Lynn Song表示，“值得强调的是，本轮宽松始于7天存款准备金率，这可能是其未来作为主要政策利率角色的一个信号。” 这一声明出人意料，因为中国央行通常在每个月中旬进行MLF操作。中国央行周四提供了人民币2,000亿元的MLF资金，本月早些时候它通过该工具净抽走了人民币30亿元的现金。中国第二季度的经济增长逊于预期，消费者支出下滑抵消了出口繁荣的影响。汇市方面，周四美元强势指数变化不大，周三也类似。由于加拿大央行连续第二次会议降息并暗示进一步宽松，加元延续前一天的跌势。在菲律宾，由于台风格美，央行连续第二天暂停货币交易。在大宗商品方面，油价在周四回落，结束了前一个交易日的四天跌势。黄金延续了周三的跌势。

云涌 1评论2024-07-25

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