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中国一个罕见举动证明：人民币贬值压力越来越大……
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力加大，中国对货币宽松政策持谨慎态度。荷兰国际集团(ING)表示，货币稳定是过去一个月的首要任务。尽管受到持续支持，人民币今年仍下跌约2%。彭博社报道，中国人民银行(中国央行)通过中期贷款工具净抽出700亿元人民币，约合97亿美元的现金，同时将一年期政策贷款利率维持在2.5%。即使在上个月通胀停滞之后，这一行动仍然存在，引发了采取更多刺激措施的呼声。 #中国经济# (来源:Bloomberg) 3月份，官员们还通过MLF减少了流动性，这是自2022年底以来的首次。文章指出，中国正面临着管理经济风险和应对与美国政策分歧的日益艰巨的任务，美国的降息押注因通胀依然高企而被推迟。宽松的货币政策有助于支持经济，但也会加剧货币疲软和资本外逃。 (来源:Bloomberg) ING Groep NV首席大中华区经济学家Lynn Song表示：“过去一个月，货币稳定一直是政策重点。” 他提到：“经济将受益于进一步的货币政策宽松，因为上周弱于预期的3月份信贷、贸易和通胀数据仍然让人有理由保持谨慎。” 由于中国正面临通货紧缩压力和长达数年的房地产危机，投资者一直预计中国今年将降息。 3月份中国信贷扩张继续放缓，银行发放的贷款少于预期，反映出由于中国央行没有放松货币政策，借贷需求仍然疲弱。尽管中国经济的部分领域今年已显现出复苏迹象，但经济学家表示，需要更多刺激措施才能实现5%左右的雄心勃勃的年度增长目标。 3月份出口降幅超过经济学家的预期，对全球需求将有助于推动增长的乐观情绪造成打击。尽管当局持续提供支持，但由于美国通胀强劲，削弱了美联储降息预期，人民币今年仍贬值约2%。中国官员一直对人民币保持警惕，因为人民币贬值可能会波及当地股票和债券。根据分析师的预测，周二的数据预计显示第一季年度经济增长放缓4.9%，而前三个月为5.2%。根据八位分析师对数量预测的中值估计，经济学家此前预计中国央行将全额展期到期的1700亿元人民币MLF贷款。
圈内人2024-04-15
不降息！ 4月央行缩量续作1000亿MLF，分析人士：MLF利率年中前后有望下调
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解决有效需求不足问题的重要政策选项。荷兰国际集团（ING）大中华区首席经济学家Lynn Song表示，低通胀为宽松政策提供了充足空间，但人民币汇率稳定优先的考虑可能限制近期降息空间。中国央行可能更倾向于利用下调存款准备金率而非降息来支持经济，因为降准不会增加人民币贬值压力，而降息则会恶化本已不利的收益率利差。 “我们预计下半年才会降息，2024年将有两次10个基点的降息。”他说。 2022年12月至今年2月，央行连续14个月超量续做MLF，其中最大单月增量为去年12月的8000亿元，为纪录新高，而去年8月和今年2月增量均为仅10亿元。今年3月，央行则意外缩量续做了到期MLF。央行曾在去年6月和8月两次下调公开市场七天期逆回购和MLF利率，其中6月降幅均为10bp，而8月七天逆回购降幅10bp、MLF降幅则为15bp；贷款市场报价利率（LPR）在6月两个期限均下调10bp，8月仅一年期跟进降息10bp、五年期利率则维持不变。
格隆汇2024-04-15
环球政经要闻全览 | 4月15日
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，排名上升，而欧洲银行如法国巴黎银行和荷兰国际集团因环境法规风险而减少贷款。美国地区性银行的增长与气候法规严格性和欧洲银行撤退有关。同时，私人信贷在石油和天然气行业的交易额显著增加，表明尽管银行撤资，融资仍在继续。美国钢铁公司股东批准将公司出售给日本制铁据《华尔街日报》中文网消息，美国钢铁公司的股东已批准将其以141亿美元出售给日本制铁的交易，尽管面临工会反对和监管审查的不确定性。股东大会上约71%的股东支持该交易，反映出市场对此举的普遍预期。交易成功后，投资者将以每股55美元的价格获得现金，较去年8月公司考虑出售时的股价翻倍多。迪士尼的“百万美元问题”后代理权之争：谁将接替鲍勃·艾格？据雅虎，迪士尼在与纳尔逊·佩尔茨的代理权争夺战中获胜后，现在面临确定下一任领导人的挑战。鲍勃·艾格的合同将于2026年12月到期，继任者可能在今年或接近合同到期时被任命。迪士尼的继任计划委员会正在审查内部和外部候选人，包括联合主席达娜·瓦尔登、艾伦·伯格曼，以及迪士尼乐园和体验部门负责人乔什·达马罗和ESPN主席吉米·皮塔罗等。
格隆汇2024-04-15
欧美央行“分道扬镳”！美元剑指冲破106 荷兰国际集团：巴以冲突“升级”威胁利好买盘
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2日)，美元指数强势站上105.65。荷兰国际集团(ING)表示，欧美央行的货币政策分歧，伊朗和以色列之间日益紧张的局势，这可能导致油价进一步上涨，而这一切在短期内都利好美元买盘。美元：其他央行的更强有力支持本周初，美元看起来很便宜，但ING认为，美国或其他主要发达市场需要采取一些措施才能使其与其强劲的利率状况保持一致。到了周五，美国和世界其他地区的情况都对美元变得更加利好。炙手可热的美国消费者物价指数(CPI)引发了美元大幅上涨，但欧洲央行和加拿大央行的鸽派转变现在使美元的上涨更加可持续。两家央行都认可了市场对6月份降息的押注，考虑到国内通胀前景比美国更令人鼓舞，此举是正确的。从目前的情况来看，美联储看起来不太可能表现出同样的鸽派态度，而且不动摇的联邦公开市场委员会(FOMC)和一群鸽派央行之间的分歧越来越大。这意味着美元走强。 ING提到：“我们认为，现在有大量证据表明市场将打破美联储与其他央行定价之间的联系，但我们也理解利率依赖美联储的假设预期，可能会持续到我们真正看到其他主要经济体削减开支为止。这并不意味着美元有下行风险，但如果有的话，那就是美元升值更加缓慢或延迟。” 目前，美元真正的下行风险似乎几乎仅源于美国数据，周四生产者价格指数(PPI)就是一个很好的例子。尽管核心预期为环比增长0.2%，但低于市场普遍预期的环比0.2%的总体数据导致美元全面走低。情绪恶化和欧洲央行影响略有延迟，不久后为美元提供了新的支撑，但市场仍想就3月份的PPI提出两点。 ING指出：“首先，这次与CPI的不一致尤为明显。例如，医疗服务PPI持平，而CPI环比上涨0.6%，汽车保险PPI上涨0.1%，而CPI环比上涨3%。其次，许多PPI成分都纳入了核心PCE平减指数，FOMC最喜欢的通胀指标。如果我们必须指出美元强势有可能解除的时刻，那么4月26日公布的个人消费支出肯定是一个重大时刻。” 周五，美国日历包括密歇根大学3月和4月调查的进口价格指数，市场通常根据通胀预期因素波动。美联储议程包括Susan Collins、Jeffrey Schmid、Raphael Bostic和Mary Daly。 ING称：“一段时间以来，地缘局势看似对外汇发挥着次要作用，但伊朗和以色列之间日益紧张的局势可能会导致油价进一步上涨，这一切在短期内都有利于美元。美元指数现在可以放心地关注106.00，但今天移动到该水平可能还为时过早。” 欧元：欧洲央行6月降息之路明确欧洲央行的声明和新闻发布会并未撼动市场，因为拉加德行长仅谨慎地转向降息措辞。政策声明首次具体提及降息并非无关紧要，但周四在法兰克福发布的整个沟通方案似乎是为了尽量减少对已经做好夏季降息准备的市场的影响而量身定制的。 ING经济学家Carsten Brzeski认为欧洲央行将在6月份实施“鹰派”降息。“有几件事引起了我们的注意。首先，拉加德在新闻发布会上强调，预计未来几个月通胀将出现波动，但如果预测有信心实现目标，就会降息。我们可能过度投机，但这可能是让市场为一段时期的降息和通胀波动做好准备的一种方式。” “我们很可能会在未来听到重申这一信息，以试图稳定利率预期并避免美联储现在正在处理的那种强硬的重新定价，这对于陷入巨额赤字的欧元区经济体来说将是一个不良的发展以及高额利息支付。” “其次，拉加德表示，欧洲央行并不以汇率为目标，但如果我们确实看到美联储利率连续数月保持不变以及欧元区降息，那么经济预测中就需要考虑到欧元/美元不可避免的压力。欧元疲软既对欧元区陷入困境的出口机器有利，也可能引发通货膨胀。” “但欧洲央行更关心的是通胀而非经济增长，因此我们不能排除欧元/美元重返1.00/1.05区域会引发一些影响。” “这是否足以阻止欧洲央行实施宽松政策是另一个问题，而且只能通过通胀数据来回答。然而，欧洲央行与市场就外汇和利率进行沟通的方式可能更容易受到影响。” 与往常一样，欧洲央行会议后的几天为理事会成员提供了微调政策信息的机会。周五早些时候，雅尼斯·斯托纳拉斯明确表示，“现在是与美联储分道扬镳的时候了”。他是最鸽派的欧洲央行成员之一，也可能是要求降息的成员之一。 ING最后称：“我们更有兴趣听听更多中立成员在未来几天会说什么，看看欧元/美元，势头看起来仍然倾向于下行。跌破1.0700随时可能发生，短期内进一步下行风险延伸至1.0600支撑位。”#VIP会员尊享#
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小萧2024-04-12
港股收评：恒指跌2.18%，科技股、大金融股低迷，黄金股逆势起飞
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坚实支撑，吸引投机投资者并维持高价位。荷兰国际集团分析师称，由于中东和乌克兰的紧张局势增强了黄金的避险吸引力，黄金价格也有所上涨。教育股涨幅居前，创联控股涨超11%，博骏教育涨超9%，新东方-S、东方甄选、卓越教育集团涨超2%。今日，南向资金净买入61.45亿港元，其中港股通（沪）净买入32.6亿港元，港股通（深）净买入28.85亿港元。展望后市，中信证券称，当前恒科头部科技互联网公司面临的外部环境已有较明确边际改善，经营业绩表现已触底反弹，估值水平仍处于历史低位。估值偏好提升及流动性预期向好趋势下，各公司业绩修复的兑现以及新业务带来的估值增量有望进一步提供上行催化。该行建议对恒生科技指数及低估值、竞争优势稳固、业绩改善趋势明显、现金流稳健的头部科技互联网公司保持关注。
格隆汇2024-04-12
欧美利率政策分歧！IMF称美联储“今年底开始降息” 荷兰国际集团：欧洲央行为6月降息敞开大门
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阵营已大幅撤退。欧美利率出现分歧立场，荷兰国际集团(ING)称，欧洲央行为6月降息敞开大门，但此后仍存在不确定性。 IMF董事总经理克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)表示，美联储应该能够在2024年底前开始降息。她说道：“我们仍然预测，到今年年底，美联储将能够采取一些行动来降低利率。但是，在数据告诉我们之前，不要着急。通货膨胀正在下降。但是，这还不是我们想要的地方。” ING指出，欧洲央行本周期首次在新闻声明中提到降息的可能性，为6月份降息铺平了道路。尽管欧洲央行行长拉加德透露，一些理事会成员在本次会议上已经支持降息，但有关6月降息的指导采取了尽可能温和的形式，暗示了管理委员会内部存在一些分歧。更重要的是，该声明不愿就6月份之后的路径提供任何指导。仍然强劲的国内价格压力，似乎已成为欧洲央行最大的通胀担忧。尽管拉加德试图强调欧元区通胀动态与美国通胀动态的脱钩，但她继续阐述说，任何重要的事情都将在即将到来的6月份预测中找到解决办法。我们的经济学家指出，美国通胀确实比欧元区通胀发展的大方向有六个月的领先优势。市场仍预计6月会议的宽松幅度约为20个基点，全年的宽松幅度约为75个基点。会议结束后定价的微小变化表明，市场并未从欧洲央行的决策和沟通中收集到任何特别新的信息，但我们认为，如果有什么不同的话，不置可否的立场会增加更大的溢出风险。 “尽管如此，这并不会改变我们可能会在未来几个月看到欧洲央行和美联储之间出现政策分歧的观点，从而给10年期德国国债利差带来进一步扩大的压力，该利差在会议后扩大至210个基点。但与欧洲央行表示对国内通胀动态和6月之后潜在宽松政策更有信心的情况相比，利差扩大的幅度可能会稍微温和一些，”ING提到。该机构续称，周四美国传来的好消息是生产者价格指数(PPI)数据温和。从美联储的角度来看，0.3%和0.4%的环比读数是不可接受的，市场需要看到环比下降至0.2%。PPI报告显示3月份的情况就是如此，但需要在未来的CPI和PCE通胀报告中看到这一点。坏消息是30年期拍卖落后1个基点，实际上是相对于二级市场的让步，尽管是在不断变化的市场中。 ING最后总结：“即使欧元区的降息言论也不足以真正动摇美国国债的看跌倾向，唯一能支撑美国国债的因素是最近几天收益率上升的速度。通常，在收益率出现上升之前会经历一段回调期，而我们早就该这么做了。从现在到4月26日PCE平减指数报告，还有空间。”
颜辞2024-04-12
欧洲央行在降息问题上带头临门一脚，世界各国央行如何应对？
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在下次会议上就通胀路径获得更多信息。荷兰国际银行全球宏观主管Carsten Brzeski指出，欧洲央行在6月降息的可能性更大，这是其本周期首次在其官方声明中提到这一举措。欧洲央行在周四的政策会议上维持基准利率不变，但表示，如果年度通胀继续向目标回落，“减少目前的货币政策限制水平将是合适的”。欧元区物价上涨加速（就像美国那样）仍然存在风险，且欧洲央行没有提到6月份。但Brzeski表示，今天的会议应该是降息前的最后一站。欧元区20个国家的央行自9月份以来一直将存款利率维持在4.0%，这是控制物价努力的一部分。欧元区政府债券收益率下降，欧洲央行行长拉加德暗示，只要通胀继续放缓，更愿意在未来几个月降息。据Tradeweb的数据，10年期德国国债收益率较欧洲央行利率决定前的2.456%左右下跌0.5个基点，至2.422%。欧洲央行仍然依赖于数据，这一立场“在地缘政治风险和近期需求走强的背景下，油价攀升至新高之际尤为谨慎，”Candriam首席投资官尼古拉斯•福里斯特表示，“主要的担忧是，总体通胀可能再次上升。” 分析师Vassilis Karamanis称，欧洲央行或许不依赖美联储，但欧元依赖。EUR/USD盘中收复失地，交投于1.0743，日内接近持平。正如前面提到的，我们预计美元可能是今天最大的外汇驱动因素。美国3月份PPI数据低于预期，削弱了美元的强势势头。此次决定发生在富裕世界的央行（包括欧洲央行和美联储）正在权衡通胀的消退是否将让它们降息，从而降低企业和消费者的信贷成本。分析师Jana Randow称，在今天的欧洲央行行长拉加德新闻发布会上，很多问题提及美联储如何影响欧洲央行的政策。到目前为止，拉加德确实试图给人一种印象，即欧洲央行对美国高于预期的通胀数据以及美联储可能采取的应对措施并不担心。她表示，欧洲央行管理委员会必须主要关注欧元区，而欧洲的通胀性质与美国的经历有所不同。她还指出财政政策不同，消费和投资不同，政治体制也不同。她的意思是，两家央行的反应可能也是不同的。 Afs Group分析师Arne Petimezas表示，欧洲央行一如预期地为6月降息做准备，但它本可以使用更强烈的措辞，而且欧洲央行还有按兵不动的回旋余地。“声明暗示，欧洲央行将独立于美联储制定自己的路线。但实际上，欧洲央行将密切关注美联储。如果美联储今年不降息，那么欧洲央行的降息幅度可能会限制在两次。” 潘森宏观分析师Claus Vistesen和Melanie Debono表示，欧洲央行暗示随着通胀缓解愿意降息，这并不令人意外。欧洲央行表示，如果通胀率继续向目标水平回落，可能会开始放松货币政策，虽然没有说明降息的时间和次数，但随着通胀下降幅度大于预期，以及整个欧元区的工资增长放缓，预计欧元区各国将更愿意降息。欧洲央行基调的变化符合我们的预期。这是股票投资者密切关注的政策转变，因为市场在过去几个月的预期是今年夏天会降息。美国的通胀报告高于预期，引发了股市普遍下跌，债券价格上涨，人们担心美联储可能比预期的时间更晚降低其基准利率。欧洲央行和发达国家的其他央行正倾向于减少曾经为控制通胀而实施的利率大幅上涨。瑞士国家银行是本轮周期中首家主要央行于3月21日降息的银行。日本是一个大例外，该国于3月19日首次提高利率，为17年来首次。较高的利率通过提高购买商品的借款成本来抑制通胀，这可能会降低对商品的需求，但如果过度使用或维持时间过长，也可能会减缓增长。而欧洲的增长至少可以说是不景气的。去年最后三个月，欧元区经济没有增长，而刚刚结束的季度的前景也不容乐观。尽管不确定性增加，但欧洲央行正在加快降息步伐，而美联储首次降息的前景却日益增加。美国3月的年度通胀率为3.5%，并且强劲的就业数据表明经济增长强劲，这引发了关于美联储是否会执行今年三次降息的疑问。分析人士现在认为，美国的降息可能会更少，或者可能会比最初预期的时间更晚。目前，德意志银行预计美联储仅在12月进行一次降息，而汇丰银行预计美联储将于6月开始降息，降息幅度为25个基点。凯投宏观经济学家格雷戈里说，英国即将转向比美国更低的通胀环境，这将使英国央行能够比美联储更早、更大幅度地降息。虽然英国央行很少首先降息，但4月份的通胀率将在三年内首次跌破2%的目标，并自2022年3月以来首次低于美国的通胀率。英国的经济活动也比美国弱得多。英国央行关于降息规模和时机的决定将由国内经济而不是美联储来决定。英国央行决策官员Megan Greene对过早降息和货币政策“启启停停”的风险发出警告。Greene周四暗示距离支持降低借贷成本还很远，这表明她在英国央行九人货币政策委员会中偏向于鹰派。“唯一比加息导致经济衰退更糟糕的是，先加息然后降息最终不得不以大得多的力度加息以使通胀达到目标，因此货币政策启启停停是一种风险，” Greene周四在希腊举行的德尔菲经济论坛的一个小组会议上表示。她警告说，最大的风险是过早放松政策，然后“不得不以更大幅度收紧，导致更严重的衰退。”周四早些时候，Greene警告说英国央行距离降息还有一些路要走，这促使市场削弱了对今年降息幅度的预期。降息可以提振股市，因为这意味着各国央行认为未来经济将强劲，这将增加企业利润，而且低利率使得股票相对于债券或定期存款等利息收益较低的资产更具吸引力。欧洲的价格激增是由于外部冲击引发的：俄乌危机后切断了大部分廉价天然气供应。这场能源危机叠加了经济从疫情减速中复苏时出现的原材料和零部件供应问题。随着能源价格回落至战前水平，供应链摩擦得到缓解。但服务业通胀仍然难以解决，欧洲央行希望看到更多的工资增长数据。尽管欧洲的能源危机已经减小，但美国对商品的需求仍然旺盛。这意味着欧洲通胀的下降“更为可预测”，意银集团首席经济顾问埃里克·F·尼尔森（Erik F. Nielsen）在一封电子邮件中写道，“美国的通胀顶峰比欧洲的通胀更多地受到了过度需求的推动，这是由于极具扩张性的美国财政政策创造的。” 德意志银行研究部首席欧洲经济学家Mark wall指出，欧洲央行越来越乐观，认为放松政策的条件正在形成。没有人会对6月份的降息感到意外。问题是，欧洲央行对国内通胀的持续谨慎，是否意味着6月和7月连续降息的可能性降低了？用拉加德的话说，在减少政策限制性一事上可能会更加渐进。
丰雪鑫992024-04-11
小心中东爆炸声响起！全球股债双杀，人民币今日创纪录欧洲央行重磅时刻来了
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要是由于美元走强，而不是国内的发展，”荷兰国际集团大中华区首席经济学家Lynn Song表示，他预计中国央行将继续抵制人民币的快速贬值，尽管短期内人民币可能会逐渐贬值。中东处于警戒状态在大宗商品方面，由于交易员关注伊朗或其代理人对以色列的潜在攻击，油价在三个交易日中首次上涨，这可能引发中东敌对行动的大幅升级。目前中东地区正处于警戒状态，防范伊朗威胁要对以色列发动的报复性攻击。4月初，伊朗驻叙利亚大使馆领事部门建筑遭到空袭，导致包括两名伊朗高级将领在内的16人死亡。伊朗将袭击归咎于以色列，并誓言报复。知情人士表示，美国及其盟友认为，伊朗或其代理人即将对以色列境内的军事和政府目标发动大规模导弹或无人机袭击，这将标志着已持续6个月的冲突显著扩大。知情人士还表示，美国官员正在帮助以色列规划和共享情报评估，以色列的西方盟国已经被告知，以色列军事和政府设施可能遭到打击，但预计民用设施不会成为打击目标。以色列官员还告知其盟友，他们正在等待袭击发生，然后以军将对加沙地带南部城市拉法发动地面进攻。美国和以色列情报人员认为，伊朗实施报复只是一个时间问题，袭击可能会在未来几天内发生，伊朗方面可能会动用精确制导导弹。另外，哈马斯领导人的三个儿子在以色列空袭中丧生，加剧了人们对停火谈判可能停滞的担忧。争取更有限停火的谈判已经持续了数周，但仍没有解决方案。 10月7日，哈马斯对以色列发动恐怖袭击，造成1200人死亡，约250名人质被俘，随后以色列向哈马斯宣战。金属价格在美元走强的情况下表现出弹性，铜价恢复上涨，锌价接近一年高位，金属市场将目光投向美国货币宽松政策的延迟，转而关注即将到来的供应风险。
厉害啦2024-04-11
一夜牛回！荷兰国际集团：PPI将继续推高美元美联储6月降息“最后阻碍”将被扫清
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价指数(CPI)一夜牛回的行情未回软。荷兰国际集团(ING)展望，晚些时候发布的生产者价格指数(PPI)将继续推高美元，预计本月末的PCE首选通胀指标，将会是压倒美联储6月降息定价的最后一根稻草。美元：CPI刺激美元走强和金融状况收紧周三公布的3月份CPI数据延续了美国通胀和活动数据强劲/高于共识的走势，上周，ING讨论了美元正处于十字路口，因为市场定价2024年宽松政策的幅度为75个基点，与美联储点图中值相同。如今，这些高CPI数据现在已经看到市场发生决定性的转变，有利于长期走强的阵营。美联储今年的宽松预期已降至仅42个基点，这一宽松周期的最终利率也继续让市场感到恐惧。现在，四年后的利率为3.75%。就中性政策利率而言，这看起来相当高，但在一些较疲软的数据公布之前，投资者不会对此提出异议。美国居高不下的CPI数据可能对外汇市场产生两个明显的影响，首先，这将产生政策利率分歧，因为贸易伙伴仍将努力推进宽松周期，以解决国内通货紧缩和增长需求。值得注意的是，市场期待欧洲央行发表鸽派声明和新闻发布会。周三的加拿大央行会议意味着，加拿大央行为6月份降息敞开了大门，政策差异扩大的前景只会对美元有利。第二个含义是，全球短期利率可能会更高。这将对全球经济产生更大的限制，并成为对增长敏感的货币的另一个负面因素。 ING称：“正如我们之前所指出的，美国收益率曲线的看跌趋平对商品货币来说是个坏消息，看到这个社区首当其冲地承受昨天的损失也就不足为奇了。” “周四晚些时候公布的3月份美国PPI数据可能会提供更多相同的数据，数据中医疗和保险部分的高读数将表明，4月26日的3月核心PCE读数可能环比上升0.3%。这是美联储首选的通胀指标，并且很可能成为6月降息的最后一根稻草。” 美元指数周三突破六个月高位，ING如今展望，106.00看起来是下一个可能的目标。外汇市场目前也受到日本央行外汇干预的关注，周三美元/日元突破152后，一个月美元/日元波动性大幅上升。市场目前预计日本央行的外汇销售量将介于当前水平和155之间。回想一下，日本央行在2022年9月和10月的干预行动中，出售了约700亿美元的外汇。值得补充的是，德米特里·多尔金(Dmitry Dolgin)发布了去美元化故事的最新消息。ING指出，去美元化进程似乎仍然异常缓慢。欧元：欧洲央行准备6月降息周四，所有人的目光都集中在欧洲央行宣布的政策利率，以及央行行长拉加德的新闻发布会。正如ING的欧洲央行预览中所述：“我们预计欧洲央行对其降息范围表现出更大的信心。令人惊讶的是，6月份降息25个基点的价格仅为82%，而最近受美国影响全球短期利率攀升意味着今年欧洲央行预计只会宽松70个基点。” “我们期待75个基点，可能存在加大而不是减少宽松的风险。从远期ESTR曲线来看，本次欧洲央行周期的市场最终利率约为2.3%，这似乎是公平的。” 美联储今年无所作为和欧洲央行降息的前景，已将两年期欧元/美元掉期利差推至接近160个基点，对美元有利，这是自2022年12月以来的最大差距。当时，欧元/美元交易价格接近1.05。 ING提到：“显然，欧元/美元的近期倾向较低，除非拉加德总统今天出人意料地对放松政策保持沉默，否则2月低点1.0700似乎将面临沉重压力。” “欧元/美元也可能不会受到地缘局势的帮助，伊朗或其代理人对以色列实施报复性打击的风险不断增加，只会进一步推高原油价格，并再次损害欧元的贸易条件。”#VIP会员尊享#
会员
小萧2024-04-11
荷兰国际集团：美国通胀抑制了美联储6月降息的可能性
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荷兰国际集团（ING）首席经济学家詹姆斯·奈特利James Knightley发文称，美国通胀消除了美联储6月降息的可能性，9月份可能将是放松政策的最早时机。文章如下：美国的通货膨胀率连续第三个月保持在环比0.4%的水平，是将通货膨胀率降至同比2%目标所需要的两倍多。对美联储6月降息的预期已经崩溃，有关利率将持续更长时间的说法已经站稳脚跟，9月将是任何政策放松的最早机会。美国的通胀水平仍然过高，令人不安美国核心消费者价格指数环比上涨0.4%，高于0.3%的普遍预期——只有一家预测机构预测了这一结果，所以就像上周五的就业报告一样，这是另一个显著的意外上行，将会打消美联储6月份降息的预期。15个基点的降息是提前定价的，但现在已暴跌至仅5.5个基点。我们还有两份就业报告和两份CPI报告，但要实现6月份的降息，我们可能需要看到就业增长下降至接近10万，两个核心CPI都将环比增长0。2%——后者将在6月12日FOMC会议当天发布。细节显示0.4%的月度核心增长率精确到小数点后三位为0.359%，离0.3%的距离并不大，但这对美联储来说仍然太热了。理想的月度增长率达到0.17%，才能使我们的同比增长率随着时间的推移降至2%，所以我们仍然在以两倍于我们需要的速度运行。 9月前不会降息？（美国核心CPI月环比变化率，年环比变化率）强势是由超级核心服务（不含能源、不含住房的服务）造成的，环比上涨0.65%，其中医疗服务环比上涨0.6%，运输服务环比上涨1.5%（其中维修服务环比上涨1.7%，车辆保险环比上涨2.6% /22.2%）。住房成本上涨0.4%，能源成本上涨1.1%，食品价格上涨0.1%，这意味着整体通胀环比上涨0.4%（小数点后三位为0.378%）。对购车者来说，好消息是新车和二手车价格双双下跌，娱乐产品价格和机票价格均出现去年11月以来的首次下跌。鉴于这种情况，除非经济形势迅速逆转，否则6月份不会降息。7月也令人怀疑，这意味着9月份更有可能是任何宽松政策的起点，这将限制美联储今年最多只能降息三次。
金融界2024-04-11

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