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美国制造业回流的成本有多高？
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一个位于韩国，一个位于新加坡，一个位于荷兰。要找到美国，则需要在前20和前30的集装箱港口中查找。中国现在的钢铁产量超过了全球其它国家的总和（比美国多了12倍多）：图：全球钢铁产量；来源：Visual Capitalist 在太阳能电池板领域，中国远远领先。从市场份额来看，中国对全球太阳能市场的重要性超过了沙特阿拉伯对全球石油市场的重要性。图：全球太阳能电池板市场份额；来源：American Prospect, REC Silicon 稀土元素广泛应用于包括替代能源行业在内的电子行业，中国的稀土产量超过了世界其他地区的总和。近年来，世界其他国家(美国除外)一直在重新获得少数份额。稀土元素不是特别稀有，但它们的浓度很低，因此在提取和提炼过程中往往会对环境造成破坏。大多数富裕地区都不想处理这个问题。图：全球稀土矿产生产；来源：Intereconomics 仅仅在过去的三年里，中国的汽车出口在增长方面出现了急剧上升。去年，中国超过了德国，今年他们正在与日本竞争成为全球最大的汽车出口国。在美国可能看不到他们，但如果你在世界各地旅行，你会发现比几年前在路上看到更多的中国汽车。来源：X 2023年，中国也正式将首架商用飞机投入使用。世界上现在有三个商业航空的ABC：欧洲的空客，美国的波音和中国的中国商飞，这是他们有意选择的命名，以显示他们在这一水平上竞争的雄心。目前主要的两家是空客和波音，巴西航空工业公司远远排在第三位其收入不到空客和波音的十分之一。商飞的引入经历了一个15年的发展过程，始于2008年，现在已经在2023年开始运营，分析师猜测在未来5-10年里，他们的商用航空产能将会像他们的汽车产能一样增加。能源和劳动力：难点当人们描述将部分工业产能重新引进美国的努力时，他们通常只关注一级细节：制造设施本身。他们说：“这不会是旧的重工业。”“它将是自动化的、增材制造。现在一切都可以更便宜地运行。” 其中一部分的确是真的。21世纪的制造业将比20世纪的重工业更趋向于自动化和增材方向。但这并不意味着重新本土化制造是微不足道的。建造制造设施本身是容易的；难的是周围的一切。最近《华尔街日报》的一篇文章《为什么美国最大的工具公司无法在美国制造扳手》就举了一个例子：一个高度自动化的德克萨斯工厂本应将制造工匠品牌的机械工具重新带回美国。这个耗资9000万美元的项目因设备问题和生产速度缓慢而失败。这发生在全球最大的半导体公司台积电试图将生产带到美国的背后，他们报告称由于缺乏熟练劳工，生产推迟到2025年。如Ars Technica报道：台积电的一位发言人告诉Ars，通常需要2.5至3年的时间“建造一个相似规模的先进工艺制造厂”。位于亚利桑那州的工厂于2021年开始建设，台积电董事长刘扬伟形容它“进度紧张”，但是台积电“已经完成了建筑的外壳”，现在正在“处于处理和安装最先进和专用设备的阶段”，发言人说。这一阶段的完成被推迟，因为刘扬伟表示，“缺乏熟练工人具备半导体级设施设备安装所需的专业知识”。这就引出了二阶和三阶的细节。工业资本（如制造设备）只是等式的一部分。此外还需要足够的能源资本来驱动这一切，以及足够的人力资本来安装、操作和维护这一切。为了量化一些能源资本，更具体地说是其中的电力部分，中国目前的电力产量几乎是美国的两倍。以下是Enerdata提供的年度数据：中国：88 TWh 美国：45 TWh 印度：18 TWh 俄罗斯：12 TWh 日本：11 TWh 以中国为例，目前主导太阳能制造供应链的事实不仅仅是因为有合适的制造建筑，虽然这也是其中的一部分。多晶硅的生产对能源需求很大。将其精炼成晶片再次需要大量能源。中国主要使用煤炭发电。但问题不仅仅是煤炭，还有用于发电设施冷却的地下水，以及广泛的电力输配电基础设施（在钢铁、铝和铜等方面需求很大）。换句话说，中国拥有大量的能源资本。相比之下，美国的电力生产在过去二十年间基本持平，这也是美国的工业生产趋于平稳的时期，因为美国越来越多地将这些事情转移出去。来源：美国能源情报署美国能源领域的亮点是页岩油产量的强劲增长。新技术、2010年代的低资本成本，以及在外部融资的情况下亏损经营的意愿，使美国石油产量在传统产量长期下降后迅速增加：图：美国石油产量；来源：美国能源情报署然而，页岩油产量下降速度很快，容易摘的果实已经被摘了。现在的资金成本更高，能源投资者期望获利，许多资金已经从该行业撤资。展望未来，为了维持目前或更高的页岩油产量水平，将需要更多的支出，其中大部分支出将需要来自该行业自身的利润。来源：YCharts 在人力资本方面，美国过去两代人一直被激励在金融、软件和医疗保健领域工作。由于美国的工业能力停滞不前，这必然导致该领域积累的人力资本停滞不前。要获得足够的技术人员技能来运行这些类型的设施需要多年的时间。很多创新来自于实践中的迭代；在工厂现场工作的人员会发现问题并提出变革，以逐步改进过程。因此，如果想美国重新本土化的理念时，就必须同时考虑能源本土化的途径（这是昂贵的并伴随着各种环境影响），以及技术人员的本土化（这需要时间重新积累）。换句话说，重建美国的工业产能就像转动一艘巨大的船，这将是一个非常庞大的过程。它需要多方面的资本积累，各种瓶颈，比如劳动力短缺或电力需求，可能会不断出现，以意想不到的延迟和成本超支的形式，而美国试图重新积累这种多元化的资本。总结：投资影响过去的十五年主要是关于知识/技术资本的积累，包括软件、电子产品、云基础设施等等。在这个时代的基础上，引入了具有第三方应用商店和广泛移动带宽的消费者智能手机，这是创新和增长的巨大助力。这个组合为各种开发者提供了强大的构建块，可以快速创新，并将继续发挥作用。这种专注也以物质/工业资本的停滞为代价，至少在亚洲之外如此。美国的物理基础设施老化，能源产能停滞不前，许多商品的供需平衡紧缩。这些事情往往呈周期性变化。分析师认为未来的十年将是一个更多关于物质/工业投资的时期。即使像人工智能这样的技术正在改变日常工作和娱乐的方式，但美国对基础设施和能源系统的重大物质投资需求不会改变。随着世界变得越来越多极化，自然资源的定位和争夺将加剧。拥有和维护关键基础设施、矿产和能源生产的所有权可能会变得越来越重要。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $罗素2000指数ETF(IWM)$
老虎证券2023-08-14
黄金跌破位了！中国两大坏消息刺激美元，金价本周极可能下探这一水平……
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业环境似乎不断恶化，令风险资产承压，”荷兰国际集团(ING)市场主管Chris Turner在电邮评论中表示。 ACY证券的首席经济学家Clifford Bennett说：“在市场最终认识到，尽管美联储按兵不动，但商业利率和债券收益率可能会继续走高的背景下，美元似乎趋向上行。” 较高的利率和国债收益率提高了持有以美元计价的无息黄金的机会成本。中国的零售销售和工业产出数据将于周二公布。市场还在等待周二公布的美国零售销售数据，周三将公布美联储7月会议纪要。 Bennett补充称：“本周的美联储会议纪要将非常强硬，因此，金价可能继续承压，可能跌至1900美元，甚至1880美元。” 全球最大的黄金ETF——SPDR gold Trust GLD表示，其黄金持有量降至2020年1月底以来的最低水平，反映出投资者对黄金的兴趣。周五数据显示，截至8月8日当周，COMEX黄金投机客净多头仓位减少23,755手，至75,582手。
厉害啦2023-08-14
谢谢中国？美元开高瞄准103.60上攻荷兰国际集团：中国“不出手”拖累离岸人民币险跌穿7.25
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后微幅回升至7.26，但空头趋势明显。荷兰国际集团(ING)分析称，美国将在本周FOMC会议纪要维持高利率观点，再加上中国糟糕的经济数据和房地产持续面临困境，继续支撑美元买盘。美元本周开局走强，推动这一强劲势头的仍然是强劲的美国经济活动数据，这使得短期美国国债收益率保持在今年高点附近。从本周的日历来看，周二公布的美国7月零售销售数据，以及周三公布的7月FOMC会议纪要，似乎不太可能削弱美联储将在2024年很长一段时间内将利率维持5%以上水平的预期。全球外汇市场事件的更大推动力似乎是中国的发展，从中国5年期主权信用违约掉期隔夜上涨近5个基点来看，显然存在一种“推销中国”的心态。美元/离岸人民币接近年内高点7.28，全世界都在紧张关注金融领域的发展，房地产开发商碧桂园控股隔夜暂停了该公司及其子公司发行的11只在岸票据的交易。 ING表示，中国房地产行业持续面临的困难加剧了上周糟糕的中国数据，其中包括通货紧缩、贸易和新增贷款。展望中国未来，分析师预计周二不会下调1年期中期贷款便利，这只会进一步削弱人民币，但有关下调存款准备金率以释放部分流动性的猜测越来越多。 “除非本周出现一些出人意料的刺激措施，否则美元/离岸人民币将继续逼近并突破7.28，此举将拖累亚洲外汇和大宗商品综合体，”该机构展望。 “美元指数本周有推高103.50/60区域的风险。” 欧元：贸易加权看起来不错即使欧元/美元走软，欧元贸易加权指数仍距今年高点不远。这提醒人们，美元故事才是主导。正如人们所想象的那样，8月中旬的欧元区数据和官方发言人日历都非常清淡。本周市场只会看到一些2023年第二季国内生产总值(GDP)修正和一些ZEW投资者调查。除非中国情况出现一些意外的转变，否则欧元/美元可能会跌破支撑位1.0925/30，可能低至1.0830/45。股票市场不会对此有所帮助，期货市场称欧洲和美国指数均走低，因为投资者希望更多地了解中国的金融业。英镑：走软进入关键版本正如ING英国经济学家詹姆斯·史密斯(James Smith)在未来一周预览中所讨论的那样，英国本周发布了两项重要数据：就业数据和物价数据。周二发布的就业数据应该会继续显示平均收入同比增长7%以上。周三公布的7月份消费者物价指数(CPI)数据可能会给英镑带来更多麻烦。“在这里，我们预计服务业通胀将出现意外下行，并削弱对英国央行进一步收紧50个基点的预期，”ING最后表示。
会员
小萧2023-08-14
市场监管总局：支持外商投资企业依法平等参与标准化工作，继续加大反不正当竞争和知识产权执法力度
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个婴配新国标的配方注册。另外，持续推进荷兰、丹麦、新西兰等国家注册境外现场核查。目前，由境外政府协助核查并获得我方批准的婴配新国标配方达78个。五是支持外资企业公平参与标准化工作。发布《国家标准化管理委员会关于加强全国专业标准化技术委员会工作的指导意见》，鼓励外资企业和外国专家参与团体标准制定。目前，62%的专业标准化技术委员会有外资企业委员。提升国内国际标准一致性，中国国际标准转化率目前已经超过80%，重点消费品标准与国际一致性程度达95%。下一步，市场监管部门将按照党中央、国务院决策部署，认真贯彻落实已经出台的《关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》，立足市场监管部门职责，持续推进全国统一大市场建设，为包括外资企业在内的各类经营主体提供规范、便利、统一的登记服务；支持外商投资企业依法平等参与标准化工作，继续加大反不正当竞争和知识产权执法力度；统筹推进“双随机、一公开”监管与信用风险分类管理，按照不同的信用风险等级实施差异化管理。实现对诚信守法的外商投资企业“无事不扰”，为外资企业发展壮大进一步贡献市场监管的力量。
金融界2023-08-14
东吴证券：给予八方股份增持评级
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元。　　公司深度布局欧美日市场，拥有荷兰、波兰、美国、日本子公司，市场卡位好。2）技术领先：公司专精电踏车电机业务，力矩传感器等技术具有高壁垒，是全球少数掌握量产技术的企业之一。3）产品齐全：公司具有电机、电池、传感器、套件全品类产品，能为客户提供电踏车成套解决方案，服务能力强，客户粘性高，利于挖掘潜在客户。4）高毛利、低成本：公司相较于外资和外国企业产品物美价廉，在保证性能的前提下、价格不到其一半，有望持续替代外资；公司相较于内资具有品牌和技术双重优势，高议价权带来高单价和高毛利，盈利能力强。中置电机因其更好的出力平滑度，需求增长更快，我们预计2022-2025年中置电机业务营收CAGR约为12%。　　电动两轮车电机：“新国标+产品升级迭代”推动换购需求，高性价比助力提升市场份额。1）新国标、升级迭代：《电动自行车安全技术规范》的推出执行，叠加电动自行车产品高端化、锂电化、智能化发展，新品推出、换购潮到来，我国电动两轮车2019-2022年销量CAGR为11%。　　2）高性价比、低毛利率：公司国内产品主打性价比、迅速打开市场，2021/2022年一体轮电机毛利率分别为4.10%/5.31%，但2020-2022年市场份额为0.16%/4.85%/8.25%，我们预计随着渠道的拓宽和稳固，市占率有望持续提升，规模效应带动毛利率改善。　　盈利预测与投资评级：公司为全球电踏车电机领先企业，海外布局深入，技术国际领先，产品种类齐全，积极开拓国内市场，成长空间较大。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.81/4.85/6.71亿元，同比分别-26%/+27%/+38%，对应PE分别为26/20/15倍。考虑到公司电机增量市场广阔+配套产品有望量价齐升，首次覆盖给予“增持”评级。　　风险提示：国际贸易摩擦风险、原料涨价超预期、下游客户相对集中证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券尹欣驰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.75%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.29亿，根据现价换算的预测PE为23.07。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为85.46。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-14
金色早报 | Vitalik Buterin：AI可提升人类创造力
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支付平台公司的股份，并将股份转换为一家荷兰公司的可转换债券。据悉蚂蚁集团旗下子公司已于本周一，把所持印度支付公司Paytm近一半的股权换成可转换债券，这笔交易将按照Paytm的股价在8月4日的收盘价执行此次交易的10.3%的股份，价值约6.28亿美元（45亿元人民币）。至此，蚂蚁集团将不再是Paytm的第一大股东，股份将减少到13.5%。金色百科 ▌数字签名（Digital Signature）数字签名算法是一种用户可以用私钥为文档产生一段叫做签名的短字符串数据的处理，以至于任何拥有相应公钥，签名和文档的人可以验证（1）该文件是由特定的私钥的拥有者“签名”的，（2）该文档在签名后没有被改变过。请注意，这不同于传统的签名，在传统签名上你可以在签名后涂抹多余的文字，而且这样做无法被分辨;在数字签名后任何对文档的改变会使签名无效。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经
金色财经2023-08-13
冰火两重天！中美数据连爆意外惊呆市场美元急涨直逼103、中概股“血流成河”
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消息，投资者不愿从美元转向其他货币，”荷兰国际集团汇市策略师Francesco Pesole在一份报告中称。 “如果说华盛顿的经济放缓警报是黄色的，那么法兰克福和北京的警报则是琥珀色的。” 周五的走势是在前一天美国数据的阴影下发生的。美国数据显示，上个月消费者通胀上升0.2%，与6月份持平，在截至7月份的12个月中上升3.2%。期货交易员目前认为，美联储在9月份议息时将基准利率维持在目前5.25-5.5%区间的可能性接近90%。在通胀数据公布之前，这种可能性已经超过85%。美元走强令日元有望测试关键支撑位，不过由于日本周五放假，流动性清淡。美市盘中，美元/日元持续上涨并突破145关口，为6月30日以来首次，当时曾短暂突破145，投资者认为日本央行可能会开始警告干预。（美元/日元30分钟走势图，来源：FX168）财经网站Forexlive指出，数据引发了一些债券抛售，美元/日元应声上涨。美国10年期国债收益率上升3个基点，至4.13%，而美元/日元上涨近30点。这是一种过度的反应，但也凸显出市场对通胀日益敏感。新加坡银行外汇策略师Moh Siong Sim表示，“你应该预料到，一旦日元跌至145，就会出现相关言论。”“我认为，当我们达到那个水平时，市场会变得谨慎得多。” 日本去年9月干预汇市，当时美元/日元升穿145关口，促使日本财务省买入日元，将该货币对推回至约140。今年以来，日元兑美元汇率下跌超过9%。欧洲货币方面，英镑表现突出，得益于今天早些时候公布的乐观的英国GDP数据报告。然而，这种热情似乎正在消退，没有明显的持续买盘。与此同时，日元将在主要货币中垫底，没有反弹的迹象。与大宗商品相关的货币紧随日元，而欧元和瑞士法郎则稳住了阵地。美股升跌不一标准普尔500指数周五小幅走低，本周料再次录得下跌，投资者正权衡企业财报和通胀数据的相互影响。标准普尔500指数下跌0.3%。道琼斯工业股票平均价格指数上涨19点，涨幅0.1%。受Advanced Micro Devices、英伟达(Nvidia)和美光(Micron)等半导体股抛售拖累，纳斯达克综合指数下跌0.7%。（标普500指数30分钟走势图，来源：FX168）标普500指数和纳斯达克指数本周料将分别下跌0.5%和2%。这两大股指都将连续第二周下跌，这是自2022年12月结束连续四周下跌以来，以科技股为主的纳斯达克首次出现连续两周下跌。道指是三大股指中的异类，本周有望上涨0.5%。在投资者收到一些令人失望的批发价格通胀数据后，除本周表现出色的道琼斯指数外，其他美国股指周五都在下滑。美国劳工部周五公布，7月份生产者价格指数环比上涨0.3%，高于6月份修正后的持平数据，为1月份以来的最大涨幅。该报告引发了人们对美国通胀可能反弹的担忧，此前周四公布的消费者价格指数(CPI)报告充满希望，显示7月份物价连续第二个月增长0.2%。 Cetera Investments首席投资长Gene Goldman表示，PPI数据加上密西根大学消费者信心指数表现平平，令对美国经济前景和美联储计划过于乐观的投资者感到不安。他还指出，标准普尔500指数连续第二个周五回吐涨幅，这表明投资者对在周末持有股市敞口感到紧张。高盛分析师在接受MarketWatch的电话采访时表示:“市场一直忽略了所有的坏消息，他们对软着陆过于乐观。”“对我来说，股市在周五下午再次被抛售的事实就是‘不确定性’的尖叫。” 在密歇根大学公布信心数据后，投资者的担忧情绪得到了短暂缓解。尽管该指数显示，消费者对经济的预期自8月初以来略有恶化，但另一项数据显示，1年和5年后的通胀预期有所下降。美国人对明年整体通胀的预期从7月份的3.4%降至3.3%，对未来五年通胀的预期从3%降至2.9%。 “我认为消费者信心数据帮助抵消了今天PPI报告带来的一些负面消息，”CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示，“然而，随着标准普尔500指数回到负值区域，整体不确定性趋势似乎正在重新显现。” 美国国债收益率上升也加大了股市的压力。在最近的交易中，10年期国债收益率上升3.8个基点，至4.140%。FactSet数据显示，该收益率自8月初以来已上升约10个基点，自7月19日以来已上升约40个基点。随着美债收益率上升令估值承压，股市在过去几周有所回落，而在标准普尔500指数和纳斯达克指数今年迄今强劲上涨后，美国大型企业的财报未能给投资者留下深刻印象。周四，在消费者价格指数公布后，股市最初上涨。不过，市场回吐了数据公布后的大部分强劲涨幅，因旧金山联储主席戴利表示，在降低通胀方面还有更多工作要做，且30年期国债标售的需求不如前两天的3年期和10年期国债标售那么强劲。受碧桂园与中国疲弱经济数据拖累中概股大跌由于房地产开发商碧桂园的财务问题给该集团蒙上了一层阴影，在美国上市的中国公司股票周五普遍下挫。周四晚间，碧桂园在提交给香港交易所的一份公告中表示，预计今年上半年净亏损约人民币450亿元至550亿元，而上年同期实现利润人民币19.1亿元。这将是该公司自16年前在香港上市以来首次出现中期亏损。该开发商表示：“预计净亏损主要是由于房地产行业销售下行的影响，导致房地产业务结转毛利率下降，物业项目减值增加；以及外汇波动造成预期净汇兑损失所致。” 碧桂园的问题引发了外界对中国债台高筑的房地产行业的新担忧，外界还担心更广泛的市场可能受到波及。与此同时，中国人民银行公布的数据显示，各银行7月份新增人民币贷款3459亿元人民币，较6月份下降89%，创2009年底以来的最低水平，远低于分析师的预期。分析师表示，这一方面反映当前国内需求特别是居民部门需求不足，另一方面也和此前银行大幅投放贷款透支有效融资需求有关。凯投宏观在给客户的一份报告中表示：“7月份中国银行贷款增速跌至七个月以来的最低水平，而广义信贷增速则跌至历史新低。”“我们预计未来几个月将进一步降息(最早将于下周二)，政府债券发行量将激增，但除非企业和家庭信心出现更广泛的改善，否则这可能不会大幅提升信贷增长。” 此前，中国公布的其他数据警告称，中国经济正在下滑，其中包括消费者价格指数(CPI)两年来首次下降，出口和进口降幅均大于预期。受此影响，追踪总部位于中国的在美上市公司的景顺金龙中国交易所交易基金PGJ美市早盘下跌4.2%，73只成分股中有65只下跌。相比之下，标准普尔500指数下跌0.3%。在中国公司最活跃的美国存托股票(ADS)中，蔚来汽车(Nio)下跌了4.3%。这家电动汽车制造商的股价在连续四天下跌中累计下跌14.4%，自8月3日收于10个月高点以来累计下跌18%。阿里巴巴集团(Alibaba)股价下跌4%。此前，这家电子商务巨头公布的第一财季业绩超过预期，周四股价飙升4.6%。碧桂园在美国上市的股票暴跌14.8%，此前这家陷入困境的房地产开发商警告称，由于未能按时偿还债券，该公司的信用评级被下调，今年上半年可能出现数十亿美元的亏损。碧桂园本周的跌幅已超过30%。在美国其他地方，电动汽车制造商小鹏公司(XPeng)的股价下跌4.6%，视频流媒体平台哔哩哔哩公司(Bilibili)的股价下跌5.7%，电子商务公司京东(JD.com)的股价下跌5.9%，新电商开拓者拼多多(PDD)的股价下跌4.3%，电动汽车制造商理想汽车(Li)下跌5.8%，房地产服务平台贝壳找房(KE Holdings)下跌2.9%。过去三个月，金龙ETF上涨了7%，而标准普尔500指数上涨了7.9%。
夏洛特2023-08-12
将音乐版税代币化为 NFT 可以帮助下一个泰勒·斯威夫特
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所在地。。（UMG 的法定总部位于荷兰，但运营总部位于加利福尼亚州）。例如，NFT 在美国是否可以被视为证券的问题仍然悬而未决。 “一般来说，法律总是落后于新技术，因为新技术的发展速度要快得多，”洛文布劳恩律师表示。 “随着时间的推移，法院将慢慢习惯这种新技术，并想出制定法律的方法，或者更确切地说，使用现有原则来弄清楚 Web3 中到底意味着什么。我对此充满信心。” 她补充说，虽然将版税与 NFT 挂钩是一个令人兴奋的想法，但开发者必须谨慎行事。 “对于现在从事这一行业的任何人来说，这只是意味着你必须根据现有法律现在的情况，对其应该走向的方向做出一些合乎逻辑的最佳猜测。” “这仍然有点不确定，具体取决于你如何提供你所提供的产品。” 到达应许之地可能还有一段路要走，但到达那里并不容易。它将要求将音乐版权存储在链上并在链上支付版税，这两者在技术上都是可行的，但似乎并不是传统行业中任何人的当务之急。许多传统音乐产业参与者对改变当前模式兴趣不大，因为其复杂和令人困惑的本质最终使他们受益，并有能力以牺牲艺术家的利益为代价赚钱。正如贝利所说，“他们制作面包和黄油是因为它很复杂，你知道吗？” 但真正的信徒仍然认为我们会成功。 Ljungberg 认为，“几年后，至少在我看来，Spotify 不太可能直接在链上支付版税，并自动分配给所有参与方，因为这是一种更有效的方式它。” 根据布劳的说法，这只是一个耐心的问题： “人们还不明白这一点。任何新兴技术都需要时间来减少摩擦。” 在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。想抱团取暖，或者有疑惑的，关注公众号：方向投研社毕须涨感谢阅读，我们下期再见！来源：金色财经
金色财经2023-08-11
DeFi 2.0 将如何改变一切？
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身从中获取的价值。「意图」模型 & 荷兰拍机制 Uniswap X 的核心思想是从特定的交易路径转向用户的交易意图。而在传统的交易方式中，用户选择一个特定的交易路径，然后提交这个交易。与传统的交易方式相比，Uniswap X 提供了更大的灵活性和更好的价格执行。 Dan 进一步讨论了「意图」模型的优势。在这种模式下，用户不再提交具体的交易路径，而是提交他们的交易意图。在 Uniswap X 中，用户只需签署一个离线消息，表示他们的交易意图，然后由整个 MEV 结构来处理这个意图，将其打包成一个交易并将其包含在链上。这种方法的优势是它提供了更大的灵活性，允许用户获得最佳的交易价格，而不是被限制在一个特定的交易路径上。荷兰拍卖机制是 Uniswap X 中的一个关键组件。在荷兰拍卖中，价格从一个高点开始，然后随着时间的推移逐渐降低。这种机制的优势是，当价格降到某个点使得某个买家认为这是一个有利可图的交易时，他们可以立即购买，而不需要等待拍卖结束，这确保了用户能够以他们认为的最佳价格进行交易。 Dan 提到，荷兰拍卖是他在各种机制中经常使用的，因为它是一个出色的去中心化价格发现工具。 Dan 还提到，Uniswap X 开启了一个新的探索前沿。这个新的设计领域需要进一步的基础设施和工具来实现其最大的效率。他提到了几种可能的创新，如批量拍卖、环形交易和加密订单。 Dan 继续讨论「意图」模型的优势。这种模型提供了更高的灵活性和表达能力，允许用户定义他们想要的交易范围，而不是具体的交易路径。由于这种模型是离链的，所以计算的成本为零。这意味着可以在不受区块链计算限制的情况下进行大量的订单匹配。 Dan 描述了 MEV（矿工可提取价值）作为一个自然力量，尽管 MEV 可能导致某些不公平的交易行为，但如果正确地理解和利用，协议设计者可以利用 MEV 来改进和优化交易过程。他将 MEV 比喻为一群机器人，它们会自动、智能不间断地寻找可以为矿工带来额外利益的交易机会。Dan 提到了几种可能的创新，如使用密封的批量拍卖和加密技术来进行交易。（深潮注：「密封的批量拍卖」意味着在一个特定的时间窗口内，所有的参与者都会提交他们的买卖订单，但这些订单是保密的。只有在拍卖结束时，所有的订单才会被揭示，并根据某种规则进行匹配和结算。优势在于它可以防止某些操纵市场的策略，如前置交易（front-running），因为参与者在提交订单时不知道其他人的订单。此外，通过在一个时间窗口内集中处理所有订单，它还可以提高市场的流动性和效率。）跨链技术在 Uniswap X 中的重要性 Dan 讨论了跨链技术在 Uniswap X 中的重要性。他认为跨链交易，将是革命性的。他提到了 Uniswap X 计划在今年晚些时候推出的跨链交换功能。他进一步解释了跨链技术的工作原理，特别是如何使用跨链桥将资产从一个链移动到另一个链，而不需要中间的代表性资产。（代表性资产：通常是指在目标链上创建一个代币，该代币代表源链上的原始资产。） Dan 指出，某些跨链技术可能会创建一个代表性的资产，这可能会成为一个安全隐患。例如，如果你通过跨链将以太坊从主链移动到 Optimism，你可能会得到一个代表性的以太坊，而不是真正的 Optimism 以太坊。他认为，最好使用那些为特定链创建的官方跨链技术，因为这些跨链技术会创建真正的、官方的资产，而不是代表性的资产。 Dan 预测，未来的跨链技术将更加高效和安全。他认为，跨链技术将成为加密货币生态系统的一个重要部分，因为它们允许资产在不同的链之间自由流动。 Uniswap V4 的创新，Suave 的去中心化离链解决方案 Dan 转向 Uniswap V4 的讨论，强调其如何为流动性提供者带来好处。他提到了 Uniswap V3 的背景，特别是如何提高资本效率。他解释说，Uniswap V3 允许流动性提供者选择他们想要提供流动性的价格范围，从而提高资本效率。而 Uniswap V4 则进一步扩展了这种创新，允许更多的自定义和策略。 Dan 提到了一些可能的 Uniswap V4 创新，如设置初始价格、更改费用或限制特定用户的交易。 Dan 讨论了 Uniswap V3 的流动性提供者（LP）的盈亏问题。他提到，尽管 Uniswap V3 为 LP 提供了更高的资本效率，但据他了解，大多数流动性提供者在该池中都亏损了。他提到了几种可能的原因，包括流动性过度提供、流动性提供者试图赚取更高的回报，以及流动性提供者可能不了解他们的真实盈亏情况。 Dan 提到了一些可能的解决方案，如调整费用、使用 Uniswap V4 的新功能来提高流动性提供者的盈利能力，以及开发新的产品功能来吸引流动性提供者。主持人提到了 Uniswap 的应用层，特别是 Infinity Pools，这是一个使用 Uniswap LP 代币作为资产的新应用。Dan 认为，这种应用可能会增加对 Uniswap LP 代币的需求，从而为流动性提供者创造更高的回报。 Dan 介绍了 Suave，一个旨在去中心化所有离链基础设施的平台，用于去中心化那些目前需要某种信任的离链操作。 Dan 强调了 Suave 的重要性，将其与从比特币转向以太坊的巨大跃进相提并论。Suave 为离链操作提供了类似的能力，允许在链下执行复杂的操作，同时保持去中心化的特性。 Suave 的出现为应用开发者提供了强大的工具，允许他们在离链上以高效、私密的方式执行代码，同时依赖于去中心化的保证。来源：金色财经
金色财经2023-08-11
不觉得奇怪？美国CPI通缩无阻美元死守102 荷兰国际集团：中国房地产风暴是“神队友”……
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指数(CPI)通缩证明不足以压制买盘。荷兰国际集团(ING)指出，中国房地产风暴是美元死守102的重要因素，警告短线做空美元将由风险，因美国生产者价格指数(PPI)和密歇根大学数据，同样难以撼动美元买盘。周四公布的美国7月CPI通胀数据基本符合预期，让市场确信通货紧缩过程目前没有遇到挫折。核心通胀率从4.8%小幅下降至4.7%，而总体利率则因基数效应较前几个月有所减弱而出现反弹，从3.0%至3.2%，但仍低于市场普遍预期的3.3%。除了房价的弹性外，所有组成部分的价格压力均明显减轻。总而言之，随着再次加息的可能性进一步下降，美国的报告为美联储和风险资产提供了欢呼的理由。股市上涨，美国收益率曲线重新陡峭，在这种情况下，美元应该全线下跌。然而，CPI过后的外汇市场情况实际上更为复杂，这证明目前货币并不是唯一受美国新闻推动的。鉴于债券和外汇波动性减弱、股票表现优异以及套利交易改革，日元下跌并不令人意外，但外汇市场似乎受到CPI数据和随后的风险环境的轻微影响，因为许多高贝塔值货币未能保持稳定走向收益。从美元的角度来看，ING认为近期的价格走势表明，鉴于世界其他地区出现了令人担忧的事件，人们不愿放弃美元。该机构表示：“这并不是说美国的经济活动前景特别光明，周四申请失业救济人数触及一个月高位，而且前景仍然很容易受到信贷动态恶化的影响，但如果华盛顿的经济放缓警报亮起黄灯，那么法兰克福和北京呈琥珀色闪烁。” 中国房地产开发商碧桂园报告称，上半年净亏损创纪录，高达76亿美元，而此时中国官员正试图安抚投资者对另一场潜在房地产危机的紧张情绪。回到美国，PPI和密歇根大学周五公布的通胀预期数据，将澄清7月份的通货紧缩故事已经发展到何种程度，但ING仍然认为，目前美元不会出现大幅下跌，或者至少在令人信服的情况出现之前不会出现。 “未来几天，美元指数可能会在102.00上方盘整，”ING展望称。欧元：目前区间波动周四，欧元/美元的2年期掉期利率差距连续第三个交易日收紧，尽管与整个7月份经历的大规模重新扩大，当时达到-100个基点的峰值相比，收紧幅度相当微不足道。尽管美国通货紧缩情况良好，但市场并未大量涌入欧元/美元多头头寸也就不足为奇了。这已经是一个相对拥挤的交易，而最近对欧元区增长预期和利率预期的重新定价正在打压欧元的吸引力。 ING展望：“欧元/美元可能会保持1.09-1.11区间波动，直到美国经济放缓的迹象使利差重新有利于欧元。” 英镑：良好的GDP数据不会改变英国央行的游戏规则英国6月份的经济增长数据超出预期，有助于巩固第二季0.2%的环比增长。深入研究发布的细节，似乎完全可以用制造业产量的大幅跃升2.4%来解释这一意外情况，这显然与制药和汽车生产有关。无论如何，其他经济领域也明显显示出韧性的迹象。 ING英国经济学家认为，鉴于数字与其预测相距不远，而且焦点集中在下周公布的服务业通胀和工资增长上，这对英格兰银行的影响可能相当有限。英镑周五亚洲时段走强，摆脱了近期的疲软势头，这可能与英国房地产市场放缓速度加快的消息有关。下周是英镑的关键一周，预计消费价格指数前的一些定位将在英镑交易中占据主导地位，波动性将会加剧。
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小萧2023-08-11

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