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包括食品和能源)部分将继续快速增长，”荷兰国际集团首席(ING)国际经济学家James Knightley表示。下周重点关注下周三：美国PPI 下周四：美国CPI、初请失业金人数下周五：美国零售销售、密歇根州大学消费者信心指数

夏洛特2022-10-08

北交所2022年第50次审议会议：汉维科技、欧康医药顺利过会

442.71万元(占比15.90%)，荷兰的销售金额分别为1.980.55万元(占比13.65%)、491.51万元(占比2.57%)、745.58万元(占比2.49%)、0万元，日本的销售金额分别为976.06万元(占比6.72%)、697.84万元(占比3.65%)、737.88万元(占比2.46%)、0万元。要求发行人补充说明： (1)报告期内发行人美国销售金额及占比大幅增加的原因及合理性，是否具有可持续性。 (2)荷兰和日本的销售金额及占比降低、2022年1-6月荷兰和日本无销售收入的原因及合理性，是否存在客户关系恶化、终止合作、政策变更或其他对发行人境外销售产生不利影响的情形。请保荐机构核查并发表意见。 2.关于明润生物。发行人同时向自然人毛健控制的明润生物、J&T公司以及担任供应链副总裁的TR公司销售商品，但销售单价和毛利率存在较大差异。 (1)要求发行人结合销售发生时点，商品市场价格以及同期向其他客户销售价格，说明相关销售价格波动的合理性。请保荐机构说明对终端客户NowFoods及Nutraceutical访谈执行情况，包括访谈对象、核实内容，以及执行了哪些程序保障访谈真实性等。 (2)2022年上半年，作为贸易商的明润生物向发行人采购槲皮素产品单价明显高于TRNUTRITIONALS和J&TNutraceuticalsInc两家生产商的采购价格，要求发行人说明上述定价的合理性及公允性;发行人是否为明润生物槲皮素产品的唯一供货方，双方是否存在实质性关联关系。请保荐机构核查并发表意见。 3.关于募投项目。 2021年，发行人各类产品的产能利用率在70%-80%之间，本次募投项目将新增槲皮素产能1.15倍，橙皮苷类产能7.83倍。发行人主要产品均直接或间接销往境外。 (1)要求发行人按照募投项目新增产能明细，结合境外客户需求、在手订单情况、原材料供应是否充足等因素说明发行人对新增产能是否具备消化能力。 (2)发行人的银行借款主要是短期经营借款，6000万的补充流动资金和2000万归还银行贷款是否均用于补充流动资金，发行人资产负债率一直处于下降趋势，请补充说明降低财务杠杆的必要性。请保荐机构核查并发表意见。 4.关于大额预付账款。发行人2021年期末向端信堂预付账款余额3073.75万元，发行人向端信堂采购芦丁初品价格与其他供应商价格存在差异。 (1)要求发行人说明预付账款支付时间及端信堂交付货品时间，相关安排是否符合商业惯例，预付账款是否实质为资金拆借款项，销售价格差异是否为拆借利息。 (2)发行人和端信堂是否将持续采用预付账款的结算方式，如端信堂信用持续恶化，发行人如何保障预付资金安全。请保荐机构核查并发表意见。 5.关于资金使用规范。 (1)关于发行人与药投海晟之间的交易。请中介机构说明发行人与药投海晟等之间的第三方贸易融资是否可以认定为借款，是否存在虚开增值税发票的情况;结合2020年、2021年银行授信及贷款使用情况，说明发行人是否运营资金紧张。 (2)关于实际控制人向发行人拆借资金用于员工股权激励。根据发行人的申报文件，2020年4月，赵卓君通过成都玉树科技有限公司(以下简称“成都玉树”)及其实际控制人熊力强向发行人借款300万元，主要用于认购公司定向增发的股份后作为员工股权激励的股份来源。发行人通过员工持股平台欧康企管向不超过24名员工实施员工持股计划，24名激励对象中有6名激励对象已经离职。要求发行人补充说明： ①激励对象对员工持股平台欧康企管的出资情况，包括但不限于出资日期、金额及资金来源等;欧康企管向赵卓君支付股票转让价款的情况，包括但不限支付日期、金额及资金来源等，资金是否全部来自于激励对象对欧康企管的出资;赵卓君与欧康企业及激励对象之间是否存在股权代持、委托持股或其他利益安排，是否存在股权方面的纠纷或争议。 ②6名激励对象离职的原因，发行人对其持有的欧康企管合伙份额的处理方式，该处理方式是否符合员工持股计划关于限售期、服务期的规定，是否存在损害发行人或其他股东利益的情形;发行人、赵卓君与离职激励对象之间是否存在股权方面或其他方面的纠纷或争议。 ③赵卓君通过成都玉树及其实际控制人熊力强向发行人借款的原因，赵卓君与成都玉树及熊力强是否存在关联关系、股权代持关系或其他利益安排，成都玉树及熊立强是否属于发行人的关联方，报告期内与发行人之间是否存在资金、业务往来或其他利益安排。请保荐机构、发行人律师核查并发表明确意见。

有连云2022-10-08

兴业投资：OPEC+减产引发供应担忧，国际油价连涨四日

油将在未来几个季度升至100美元上方。荷兰国际集团策略主管表示，OPEC+的减产举措足以显着改变明年的供需平衡，使市场在2023年全年陷入短缺。对布伦特原油明年每桶97美元的预期明显有上行空间。摩根士丹利在OPEC+宣布减产后将布油2023第一季度的预期上调至100美元/桶。 OPEC+决定减产后，拜登对此考虑多种选择，可能重回与OPEC+“敌对”关系。美国总统拜登称，在OPEC+减产后，正在寻找石油方面的替代方案。美国国会议员正在考虑推动NOPEC法案、向世贸组织起诉OPEC+、甚至没收其成员在美国的资产。这标志着OPEC与美国之间持续数年的脆弱但有所缓和的关系可能结束。“我们正回到OPEC和美国之间长期敌对的时期，”美国前能源安全高级研究员David Goldwyn说。“在通胀破坏全球增长、欧洲难以获得替代供应的情况下，如此大规模的减产无异于在经济和外交上“宣战”。”美国议员称，“这一决定是我们与海湾伙伴国关系的一个转折点。” 美国国务卿布林肯周四表示，在利雅得和其他欧佩克+国家本周同意大幅削减石油产量后，美国正在就其与沙特阿拉伯的关系“审查一系列应对方案”。“至于未来(与利雅得的)关系，我们正在审查一些应对方案。我们正在与美国国会密切磋商，”布林肯在利马与秘鲁外长一起举行的新闻发布会上说。美国释放战略石油储备可能强化OPEC+的油市领导权。美国银行全球大宗商品和衍生品研究主管Francisco Blanch表示，美国总统拜登如果利用战略石油储备来遏制能源价格的飙升，有可能会强化OPEC+对于全球石油市场的影响力。在OPEC+决定减产200万桶/日后，白宫已几乎没有剩余选项来遏制油价走高及其对消费者的影响。其中一个选项——出售或出借更多战略储备石油——长期来看可能对美国起到适得其反的作用。鉴于当今世界地缘政治形势极为紧张，这不是一个好主意。美国消耗石油储备，会把自身命运更多地交到OPEC+的手中，最终“只会交出越来越多的市场控制权”。沙特将亚洲市场石油售价基本保持不变。沙特阿拉伯将其主要市场——亚洲——的石油售价大体维持稳定，降低了欧洲价格，与外界预期不符。在OPEC+选择大幅减产的一天后，外界原本预计沙特会上调油价，给消费者构成更大压力。沙特阿美将11月出货销往亚洲的阿拉伯轻质原油价格保持在本月的水平不变，为地区基准价格溢价5.85美元/桶。西北欧和地中海地区所有品级原油价格均下调，美国的各个品级均上调20美分。在经历了非常强劲的一周之后，一系列利好消息正在消除供应过剩的担忧。道明证券策略师认为，未来几个月西德克萨斯中质原油(WTI)可能会轻松突破90美元。OPEC+最近的产量目标非常令人信服地使WTI价格风险向上行倾斜，但围绕疲弱的全球经济环境的日益增长的担忧可能会大幅削减需求，这将成为一个缓和动力，防止原油价格在短期内飙升。我们预计WTI在未来几个月的交易价格将大幅高于90美元。然而，由于全球需求增长的下降越来越有可能抵消从11月开始的OPEC+减产的大部分影响，因此预计产量不会飙升到三位数。然而，西方央行为遏制通胀飙升而大幅加息引发经济衰退忧虑，并将削弱原油需求，这给油价带来一些压力。国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜?格奥尔基耶娃周四表示，他们将下调2023年全球经济增长预期2.9%，这是今年第四次下调，并指出全球经济衰退的风险正在上升。预计占全球经济三分之一的国家今年或明年将至少连续两个季度出现收缩。同时，德国政府预计2023年国内生产总值(GDP)将收缩0.4%。政府还将2022年的增长预测下调至1.4%，同时预计2022年和2023年的通胀分别为7.9%和8%。接下来，市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周原油钻井平台数。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至9月30日当周，原油钻井总数增加2座至604座，预期为600座。若数据显示原油活跃钻井进一步增加，料给油价构成压力。围绕经济衰退的议论仍是油市的主要重大风险。与此同时，伊朗核协议和全球疫情发展仍然值得关注。美元指数美元指数周四小幅低开并触及110.779低点后再度回升，达到112.311的四日新高，尽管美国初请失业金人数增加，但市场仍坚定地认为美联储将继续加息，直到通胀得到充分控制，这是支撑美元指数的基本积极因素。此外，从更宏观的角度来看，美元似乎还受到美联储与多数十国集团(G10)成员国货币政策差异、地缘政治情绪高涨以及避险情绪偶尔重新出现等因素的提振。美元指数最近创下20年来的新高。汇丰银行经济学家认为，美元很可能会继续保持弹性。许多央行都通过加息来对抗通胀。特别是，美联储在9月份连续第三次加息75个基点，并表示可能会进一步大幅加息。美国的高收益率、疲弱的全球增长以及脆弱的风险偏好可能会继续支撑美元。事实证明，美元的下行趋势是不可持续的。荷兰国际集团经济学家认为，美元可能会从当前水平进一步反弹，因为市场不愿完全投入美联储政策转变的押注。很难看到昨日风险情绪逆转的明确触发因素，这可能归结为，市场还没有准备好对美联储政策转变押注。鹰派观点应该在美联储占上风，最终遏制风险资产的复苏，并为美元提供广泛支持。我们预计到周末美元将进一步反弹，上行风险重点关注明天的就业数据发布前后，届时美元指数可能会持续上涨至112-113区间。美国劳工部周四公布的数据显示，截至10月1日当周，首次申领失业救济金人数为21.9万，高于市场预期的20万，前一周数据由19.3万下修为19万。四周移动平均水平为206,500人，比前一周的修正平均水平增加250人。而截止9月24日当周经季节调整续请失业金人数为136.1万，比前一周修正后的水平增加了1.5万。美国上周申请失业保险的人数超过预期，尽管仍处于历史低位，这是劳动力需求可能开始放缓的最新迹象。初请失业金人数若持续上升，将暗示各部门支出乏力，且经济前景的不确定性正促使部分企业裁员。尽管如此，申请人数仍然很低，继续显示劳动力市场强劲。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周四表示，如果我们能从供应方面获得帮助，我对避免衰退更加乐观。希望能在不引发衰退的情况下压低通胀。我们对通胀还有更多工作要做，但并不担心滞胀。美联储理事库克在加入理事会后首次就货币政策发表公开讲话时称，通胀仍顽固且高得令人无法接受，过去几个月的数据显示，通胀压力仍普遍存在。恢复物价稳定可能需要持续加息，然后是维持一段时间的限制性政策。通货膨胀过于高企，会一直维持紧缩政策，直到完成任务。在过去三次美联储会议上，我完全支持前置政策。前置政策能更快地对通胀实现约束，并可能抑制通胀预期；这种先发制人的方法是合适的。在某个时候放缓加息速度以评估紧缩政策的效果将是合适的。政策判断必须基于数据中的通胀下降，而不仅仅是预测。芝加哥联储主席埃文斯加入支持加息的美联储鹰派阵营，周四表示，美国经济有相当大的实力。预期失业率会慢慢上升。劳动力市场仍很好，随着利率上升，将面临更大挑战。美联储将通过政策调控来抑制通货膨胀。由于通胀过于高企，需要采取更严格的货币政策。我们本应提前启动加息政策。我们必须进一步提高利率。联邦基金利率可能会在明年春季达到4.5%-4.75%。相信缩减资产负债表将在3年内完成。美联储下次会议将讨论加息50个基点还是75个基点。政策制定者正考虑未来两次会议将加息125个基点。美联储理事沃勒周四发表鹰派讲话称，没有理由放缓美联储收紧政策的步伐。美联储(Fed)需要在明年初之前继续加息，以压低居高不下的通胀。通胀距离美联储目标还很远，通胀不太可能迅速下降。我们将在下次会议上就收紧步伐展开非常深入的讨论。美联储在通胀问题上几乎没有取得进展，在通胀问题上出现明确持续的进展之前，我支持继续加息，并继续缩减美联储资产负债表，以帮助抑制总需求。克利夫兰联储主席梅斯特在经济教育委员会举行的虚拟活动中讲话称，我们不能指望劳动力参与率大幅上升。我们必须特别关注通货膨胀。降低通货膨胀是第一要务。我认为通胀将会持续下去，利率将会高于美联储政策制定者的中值。我们还有更多的工作要做，才能让通胀率达到2%。当美联储提高利率时，这并不会阻止央行进行“第一项工作”，即对抗通货膨胀。我们明年根本不会降息。今晚美国将发布9月非农就业报告，这将吸引全球市场参与者的眼球。市场一致认为就业人数将增加25万，这对于那些希望美联储立场转向的投资者来说，再次令人失望。技术分析美国原油日图：保利加通道趋平，油价自上轨回落，14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道收敛，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨附近发展；14和20小时均线看涨；随机指标进入超卖区。综述：预计日内油价将在86.95-90.15区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月6日高点89.30，突破后将上探9月14日高点90.15，然后是8月26日低点91.10和8月19日高点91.65，以及8月31日高点92.70和8月28日高点93.30；而下方支持留意9月7日低点87.70，突破后将下探10月4日低点86.95，然后是9月20日高点86.10和10月5日低点85.40，以及10月3日高点84.55和9月23日高点83.90。布伦特原油日图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标在超买区走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在92.70-95.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月6日高点94.95，突破将上探9月13日高点95.45，然后是9月14日高点95.75和8月23日低点96.50，以及9月9日高点96.95和8月19日高点97.85；而下方支持留意10月5日高点93.90，跌破将下探9月20日高点93.00，然后是10月4日高点92.35和9月1日低点91.80，以及10月5日低点90.90和9月29日高点90.10。周五关注：美国9月非农就业报告美国8月批发库存贝克休斯美国每周原油钻井平台数纽约联储主席威廉姆斯发表讲话明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话 2022-10-07

兴业投资2022-10-07

液化天然气库存增加欧洲天然气价格下跌，能源危机稍缓但仍需警惕！

北部的气温将出现下降。作为欧洲基准的荷兰近月天然气价格一度下跌9.8%，截至阿姆斯特丹时间上午11时30分下跌6.8%，至每兆瓦时163.75欧元。英国天然气价格下降了9.7%。下个月德国的电价也出现下滑。德意志银行(Deutsche Bank)经济学家在一份报告中说，德国今年冬天的天然气消费量可能比去年减少20%。即便如此，“无论是今年还是明年，可能都只能勉强避免定量配给，”他们补充说。

Sue2022-10-07

德银：维持Carnival(CCL.US)持有评级

(NAA)邮轮部分包括嘉年华邮轮公司、荷兰美洲公司、公主邮轮公司和Seabourn公司。欧洲和亚洲(EA)邮轮业务部门包括AIDA、Costa、Cunard和P&O邮轮(英国)。邮轮支持部分代表港口目的地和私人岛屿，以造福其邮轮品牌。旅游和其他部门经营荷兰美国公主阿拉斯加旅游的酒店和交通业务。该公司成立于1972年，总部设在佛罗里达州迈阿密。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-07

花旗：上调Core Laboratories(CLB.US)评级

服务。该公司成立于1936年，总部设在荷兰阿姆斯特丹。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-07

加拿大央行持续升息加元半年贬值7%，或共同加速经济衰退！

于美联储是否继续当前积极的紧缩政策。荷兰合作银行(Rabobank)高级跨资产策略师Christian Lawrence表示：“随着对全球经济增长的担忧越来越大，而且美联储显然不会调整政策，我认为我们可能会看到投机客推低油价。” 货币市场押注美联储将以高于加拿大央行的政策利率结束紧缩周期，这一结果可能给加元带来更多麻烦。 “加拿大经济对利率的敏感度高于美国经济，”Lawrence说：“我认为加拿大央行会先于美联储停止升息。”

Sue2022-10-06

Mitama Mint的特殊荷兰式拍卖

断然的行动。 · 由时间部分推动 · 荷兰式拍卖，也称为公开降价拍卖。在传统的荷兰式拍卖中，拍卖师以相对较高的价格起拍，然后逐步降低，直至有人愿意接受拍卖师开出的价格或降低至卖家的底价为止。如果第一个出价者没有购买整批拍卖品，拍卖师将继续降低价格，直到所有物品都被竞标或达到底价。物品分配根据出价顺序进行；出价最高的人首先选择他们的物品，然后是出价第二高的人，以此继续。在一个变体方式中，所有获胜的参与者都只为他们竞标的物品支付最后公布的价格。荷兰式拍卖是因其最出名的一个案例“荷兰郁金香拍卖”而得名。（“荷兰式拍卖”有时也指网上拍卖，其同时为数量相等的高竞价买家提供数件相同的物品）。荷兰式拍卖不仅被用于荷兰的鲜花交易，还被用于出售某些易腐烂的商品，例如鱼和烟草。然而在实际中，荷兰式拍卖并未被广泛应用。 · 日式拍卖是荷兰式拍卖的一个变种。当竞标开始时，没有新的竞标者可以加入，每个竞标者必须每轮继续出价，否则就退出。它与扑克中的押注有相似之处。 · 单押 · 首价密封拍卖，也叫密封投标首价拍卖/盲拍。这种拍卖方式的要求所有买家须同时提交密封好的报价，因此没有人知道其他竞买者的报价。出价最高者支付其报出的价格。这种拍卖方式与英式拍卖的不同在于，每个买家只能出一次价。不仅如此，由于买家无法得知其他竞买人的报价，他们也无法相应地调整自己的报价。从理论角度上看，这种竞价过程被认为在战略上等同于荷兰式拍卖。然而经验证据表明，高时钟速度的荷兰式拍卖产生的价格比首价密封拍卖（FPSB）拍卖更低。实际上，首价密封拍卖在公司和组织的采购过程中通常被称为投标，特别是在政府合同和采矿租约的拍卖中。 · 维克瑞拍卖，也称为第二价格密封拍卖。这种拍卖方式与首价密封拍卖基本相同，区别仅在于胜出者需要支付的价格是第二高的报价，而不是他自己的报价。尽管这种方式在拍卖理论中占据重要地位，通常用于自动竞拍情况下，如在线广告的实时竞价，但在实际中却很少被使用。 Mitama Mint将使用一种特殊的荷兰式拍卖方法，其独特的理念源于最近的Kiwami NFT艺术品。在讨论细节之前，让我们回顾一下什么是荷兰式拍卖。什么是荷兰式拍卖？拍卖始于公元前500年，当时古希腊的妇女在结婚前就被拍卖了。现在时代变了，拍卖被用来为有价值的物品匹配最好的价格。传统的拍卖系统，即英国拍卖，是由拍卖师设定一个底价作为最低的出价。一旦确定，拍卖师就允许竞标者进行高于底价的出价。一旦竞标者提交的价格不再受到其他竞标者的竞争，他们就赢得了竞标。然而荷兰式拍卖采取的方法略有不同。荷兰式拍卖不是以底价开始，而是以最高限价开始。最高限价是你可为出售物品支付的最高价格。为了决定最高限价，需先邀请收藏家针对NFT艺术品进行出价，然后使用这些初始出价来设定最高限价。荷兰式拍卖下的价格在一段时间内逐渐降低，给定的降价时间可以为几分钟、几小时、几天甚至几个月。这对Mitama Mint意味着什么？ Mitama Mint追随最成功的荷兰式NFT拍卖品之一Kiwami的脚步。起拍价设定为0.6ETH，底价为0.1ETH。任何对铸币感兴趣的人都可以参与，可以随时在自己喜欢的价格铸币。然而，与传统的荷兰式拍卖品不同，Kiwami在最终价格确定后，在其协议中加入了退款选项。 Mitama Mint也加入了一个类似的退款选项，将退还铸币价格和最终结算价格之间的差额。这意味着每个铸币商都将拿回多付的差价，每个人都将支付相同的价格。然而，我们白名单上的收藏家拥有特殊的地位。他们将享受一个特殊的折扣，这个折扣将在一段时间后公开。此外，由于铸币者将被分布在不同的价格区间，因此发生Gas War的机会较少，这意味着造币商在造币时可以享受低价的Gas费。总结 Mitama Mint将使用最初由Kiwami NFT创建的荷兰式拍卖合约，为我们的收藏者提供了方便和公平的定价机制，同时降低Gas费用。这将确保所有参与者最终为每个NFT支付相同的费用，使我们的铸币者享受到有价值和满足的铸币体验。由于最终的价格将是每个人支付的价格，因此每个出价过高的NFT将通过智能合约自动收到退款。来源：金色财经

金色财经2022-10-06

华鑫证券：给予昱能科技买入评级

及美国、加拿大、澳大利亚、德国、法国、荷兰、墨西哥、巴西等90多个国家及地区实现销售。公司在美国、荷兰、澳大利亚、墨西哥等地成立了子公司，公司上半年实现营业收入4.97亿元，其中来源于美国市场的营收占比达到32%，形成了全球化业务布局及目标市场本土化服务优势。　　轻资产：公司专注于研发设计、市场销售等核心环节，产品生产通过委托加工方式进行。代工厂具有规模效应，有利于公司实现降本控费，委外的资金占用少、产能灵活性优的特点也更适合公司现阶段发展。　　盈利预测　　预测公司2022-2024年收入分别为14.5、30.4、56.7亿元，EPS分别为4.94、9.77、19.08元，当前股价对应PE分别为125、63、32倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　竞争加剧风险；下游光伏、储能需求波动风险；国际贸易壁垒风险；汇率大幅波动风险；大盘系统性风险。该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为625.45。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，昱能科技（688348）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4.5星，好价格指标1.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-06

一文读懂AAVE——“去中心化银行”

会将来自安全模块的AAVE和ETH遵循荷兰拍的方式分批拍卖，规模取决于要弥补的赤字，此时逆止器模块（Backstop Module）会被启动，逆止器模块是一个基于智能合约的存款Pool，允许在发生短缺事件的情况下以商定的价格存入稳定币或者ETH作为AAVE Token的购买订单，以充当最后的买家，当拍卖价格低于逆止器模块中商定的价格时，逆止器模块中的订单将会被用来成交。简单来说，参与AAVE协议安全模块质押的质押者承担了整个协议最多30%的安全风险以换取质押奖励以及来自生态系统储备基金的安全激励。四、Decentralized 稳定币的新挑战者——GHO （一）什么是Decentralized稳定币GHO？ 2022年7月8日，AAVE社区发布了一个全新的提案，即引入与美元挂钩、原生Decentralized、超额抵押生成的Decentralized 稳定币GHO，作为DeFi领域中的借贷龙头，AAVE要推出稳定币的消息必将引起大量的关注，目前我们可以在社区的提案中了解到关于GHO的一些机制： GHO将是Decentralized。 GHO由持续提供收益的资产进行超额抵押生成。 GHO由AAVE协议多种类型的抵押品提供支持。 GHO由AAVE社区治理。安全模块参与者（stkAAVE持有者）可以以折扣价格铸造GHO。 GHO引入了“促进者”（facilitator）的概念：可以无需信任生成或销毁GHO。 GHO引入门户（Portal）将为在多链世界中扩展GHO提供理想的路径。简单来说就是，用户可以通过AAVE通过治理指定的存在AAVE协议中的抵押品获得利息收益的同时来生成Decentralized 稳定币GHO，当用户想赎回抵押品时需要销毁铸造的GHO来赎回，GHO的利率通过AAVE社区治理来进行调整，并且参与AAVE安全模块质押的stkAAVE持有者可以享受折扣利率来生成GHO。与当前 Decentralized 稳定币的龙头DAI不同的是，GHO的抵押品是可以提供持续性收益的，并且AAVE引入了一个“促进者”（facilitator）的概念，促进者由AAVE社区通过治理来指定担任，通常是协议、机构，促进者可以根据不同的策略无需任何抵押品来生成或者销毁GHO来达到调控市场的作用，但每个促进者都有一个存储桶（bucket），AAVE社区通过治理决定每个促进者可以生成的GHO的上限，AAVE协议本身将会作为第一个促进者。图片来源：https://governance.aave.com/t/introducing-gho/8730/27 GHO引入的通过Portal实现GHO在多链中的流动，通过使用门户，GHO可以无需信任地跨网络分配，整个过程仅需通过简单的消息传递，而不需要使用桥，从而降低了总体风险。由Aave社区部署和激活的促进者可能会被允许在各种网络上重新分配GHO。图片来源：https://governance.aave.com/t/introducing-gho/8730/27 （二）AAVE为什么要做稳定币？是否可以超越DAI？稳定币作为整个加密领域中的价值载体以及交换媒介有着在整个行业中不可撼动的重要地位，然而要想做稳定币并不是一件容易的事情，一款稳定币如果没有足够的流动性以及用户量是很难维持下去的，这通常需要稳定币发行方具备足够的影响力、流动性以及用户量才具备资本，这对于DeFi借贷龙头AAVE来说似乎不需要担心，推出稳定币不仅可以帮助AAVE在整个行业中的竞争力，还可以获取更多的用户以及收益。首先，由于GHO是使用用户的存入AAVE协议的资产进行超额抵押铸造，那么GHO的需求就会促使更多的用户在AAVE中存入资产，并且由于参与安全模块质押的stkAAVE持有者可以获得折扣利率来铸造GHO，折扣利率意味着GHO出现价格偏差的时候就可以进行套利，这无异于是对stkAAVE进行了一次新的赋能，这可以激励更多的用户参与到安全模块的质押中，由于安全模块的作用是规避AAVE的破产风险保护流动性提供者的资金安全，安全模块的质押越多就会使得AAVE协议的抗风险能力越强，同时AAVE的需求上升使得AAVE的价格更加坚挺，并且GHO产生的利息将会是AAVE协议的新收入来源，所以对于AAVE来说，推出GHO可以很大程度的增强AAVE的竞争力。但GHO本身依旧存在一些风险，首先GHO面临着与DAI一样的审查风险， Centralized 稳定币必然会占据大量的抵押品比率，如果 Centralized 稳定币发行机构将协议进行拉黑，那么与DAI一样会面临着崩盘的风险，其次对于促进者（facilitator）来说，无需任何抵押铸造GHO的权利过于 Centralized 了，这些被指定为促进者的机构或者组织如果出现暴雷可能会引发GHO脱锚的风险，另一方面即便存储桶（bucket）机制限制了促进者可以生成的GHO的上限，但由于促进者的制定以及存储桶都是通过AAVE的投票权重来进行投票选出的，涉及到的利益过大的话可能就会引发治理转向越来越 Centralized 或者治理者利益勾结的风险，而且对于创始人以及以极低成本获取大量AAVE的持有者来说，GHO相当于是一个印钞机，而他们可以将大量的AAVE用GHO的方式来进行AAVE市值的套现，这可能会引发类似于LUNA暴雷的风险。从机制上来看，GHO在铸造机制上会比DAI更加有吸引力，因为GHO在使用抵押资产铸造的同时还可以将抵押资产借出去获得利息收益，并且用户为了享受折扣利率参与安全模块质押的需求提升可以使得AAVE更加具备抗风险能力，但DAI作为Decentralized 稳定币龙头，其机制已经成功经过市场的考验并稳定运行，而GHO目前并没有上线经过市场的测试，并且其存在的风险增加了许多的不确定性，GHO能否超越DAI还是个未知数，作为借贷协议龙头AAVE的稳定币还是十分值得让人期待的。来源：金色财经

金色财经2022-10-06

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