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现金储备接近创纪录巴菲特都找不到“便宜货”了？

74亿美元，此前最高为1490亿美元，营业利润同比增长7%至100亿美元。伯克希尔表现依旧亮眼，但现金储备不断增加，已经接近创纪录的水平，这对“奥马哈先知”——巴菲特来说是一个持续的“难题”。因为这表明，伯克希尔难以物色到值得收购的“便宜货”，或者在普遍高估值的情况下难以找到合适的股票。股市投资组合的削减导致现金储备不断膨胀。随着美国股市延续涨势，伯克希尔似乎仍对高股价保持警惕。今年上半年，伯克希尔净出售了超过180亿美元的股票，而去年则净买入了340亿美元的股票。巴菲特和他的团队在本季度买入了价值50亿美元的股票，同时卖出了价值近130亿美元的股票。伯克希尔使用现金储备的方法之一，是积极地进行股票回购。但是，随着伯克希尔股价上涨，这种巴菲特曾经回避的策略已经变得不那么有吸引力了。第二季度，伯克希尔回购股票规模为14亿美元，而上一季度回购股票规模超过40亿美元。二季度财报亮点伯克希尔二季度营业利润从去年同期的94.2亿美元增长7%，达到100.4亿美元。持有股票的收益帮助其整体利润达到了近360亿美元，而2022年第二季度亏损436.2亿美元。巴菲特曾在五月份的投资者年会上警告说，伯克希尔旗下的许多业务部门，包括保险、铁路和公用事业，今年可能会陷入困境。然而，在第二季度，大多数业务的盈利都出现了增长，只有伯灵顿北方圣达菲铁路公司是例外。他还在5月份预测伯克希尔保险承保业务的盈利状况会改善，第二季度的利润确实增长了74%，达到12.5亿美元。旗下保险公司Geico部门去年因亏损而苦苦挣扎，但在平均保费上升和广告成本下降的帮助下，已经连续第二个季度录得正增长。

金融界2023-08-07

Fortinet2023年第二季度营收12.9亿美元非GAAP营业利润3.481亿美元

.9亿美元，年同比增长26%；GAAP营业利润2.79亿美元，年同比增长43%；非GAAP营业利润3.481亿美元，年同比增长36%。 Fortinet 创始人、董事长兼首席执行官谢青表示：“作为业内领先的网络安全平台和安全组网厂商，得益于当下对整合型供应商及支持无缝集成单点产品日益高涨的市场需求，Fortinet长期业务增长势头依旧强劲。在SD-WAN 和 OT 安全领域，目前 Fortinet 市场份额遥遥领先。未来，Fortinet将持续深耕安全组网、网络安全架构整合、混合云安全及OT安全四大关键领域市场，并实现长期业务增长，2023年该领域潜在市场规模(TAM)高达1220亿美元。”不同行业、不同规模的企业逐渐认识到，Fortinet集成式操作系统FortiOS及ASIC自研安全芯片技术等产品优势，可助力全球用户持续降低总体拥有成本，全面提升产品效能和网络安全防护能力。 2023年第二季度财报摘要 •产品收入4.726亿美金，年同比增长18% •服务收入8.202亿美金，年同比增长30% •总营收12.9亿美金，年同比增长26% •账单收入15.4亿美金，年同比增长18% •递延收入51.3亿美金，年同比增长30% •GAAP营业利润 2.79 亿美金，年同比增长43% •非GAAP营业利润 3.481亿美金，年同比增长36% •GAAP营业利润率为21.6% •非GAAP营业利润率26.9% •GAAP净利润和每股摊薄净收益为0.33美元，年同比增长57% •非GAAP净利润和每股摊薄净收益为0.38美元，年同比增长58% •经营业务现金流5.151亿美金 •自由现金流4.383亿美金

金融界2023-08-07

疯了！今年大涨300%还被认为低估了

盈利能力指标在过去十年中显著扩张，尽管营业利润率仍然很低，而且除股票薪酬外的自由现金流利润率波动很大。图片来源：作者的计算如果该公司在未来十年保持两位数的收入增长速度，其盈利指标将有巨大的上升潜力。SG&A费用处于较低的个位数，这意味着管理层应该专注于提高运营效率，因为有巨大的扩张潜力。数据来源：YCharts 盈利能力指标的持续改善和令人印象深刻的营收增长使该公司建立了坚实的财务状况。超微电脑的资产负债表状况良好。几乎没有负债，这意味着公司处于稳固的净现金地位。资产覆盖比例相当高，流动性指标也看起来健全。坚实的资产负债表使该公司能够通过股票回购向股东返还资金。图片来源：SeekingAlpha 最新季度财报于5月2日发布，公司的营收超过了市场共识预期，但在非通用会计准则下不及预期。由于宏观经济阻力造成的挑战性环境，营收同比下降约5%。此外，由于关键新一代平台的新组件短缺问题，但根据最新的财报电话会议，这些问题在财报发布之前得到解决。这是一个强有力的迹象，表明尽管营收暂时出现疲软，盈利能力指标表现出了稳健的扩张。毛利率从去年同期的15.6%扩张至17.6%，运营利润率也有所提高，从6.6%增至7.7%。在这充满挑战的时期，盈利能力指标的扩张是一个可靠的质量标志。图片来源：Seeking Alpha 即将到来的季度财报定于8月8日发布，预期相当积极。根据市场共识预测，季度营收预计为19.6亿美元，同比增长19％，这是在最新季度营收下降后的强劲反弹。预计调整后每股收益将从2.62美元扩张至2.92美元。因此，前一个季度的挑战可能已经成为过去。图片来源：Seeking Alpha 总体而言，分析师同意在最近几个季度中营收增长速度反弹的预期。该公司服务于预计在未来十年快速增长的终端市场。人工智能是技术行业中最热门的话题，分析师预计在可预见的未来它将继续保持最热门的地位。生成式人工智能解决方案有助于提高企业的生产力，即使在开发的早期阶段也能为用户创造真正的价值。Precedence Research预测，未来十年AI市场将增长五倍，意味着19%的年复合增长率。因此，对计算能力的需求将随着AI行业的增长而增加。超微电脑的产品还服务于有前景的5G市场，根据grandviewresearch.com的预测，到2030年，5G市场将以59%的年复合增长率复合增长。云计算市场的增长在近年来有所减缓，但潜力仍然巨大，并且增长可能仍将保持双位数的轨迹。预计云计算市场在未来十年将以13%的年复合增长率复合增长。因此，对于超微电脑来说，会有很长一段时间的顺风期！。分析师相信超微电脑在这些有利的长期趋势中处于良好的位置。首先，该公司的技术卓越性得到了半导体行业领军企业的认可：超微电脑公司通过与英伟达、英特尔和AMD建立了强大的战略合作伙伴关系。这些合作伙伴关系为超微电脑带来了坚实的竞争优势，因为与这些巨头的合作是一个强有力的高质量迹象。其次，该公司在增长方面表现出色，近年来业绩明显超过了行业增长。在当前严峻的环境中实现盈利能力指标的改善令人印象深刻。最近的科技巨头的财报显示，即使是超大规模的技术巨头在当前环境中也难以保持盈利能力指标，但相对较小的超微电脑表现出了坚实的适应能力。最后，该公司多样化的终端市场组合也使其成为市场中的强势参与者，并使其在所服务的终端市场中更具有保护性。值得强调的是，与半导体行业的许多公司不同，超微电脑没有面临客户集中风险。根据最新的10-K报告，没有一家客户占据总销售额的10%以上。图片来源：超微电脑最新的财报总结一下，分析师喜欢该公司在当前不确定的环境中的财务表现。这意味着管理层积极应对营收方面的挑战。分析师也认为营收的快速反弹是一个强有力的看涨迹象。该公司谨慎的资本配置和强大的资产负债表意味着超微电脑足够强大，能够经受住暂时的困境。该公司运营在一个高度可能享受长期趋势的行业，分析师认为公司已经为捕捉这些长期的利好趋势做好了准备。估值该股票今年大涨300%。也就是说，超微电脑在广泛的美国股市中表现出色。Seeking Alpha Quant将该股票评定为“D级”低估值等级，因为估值倍数大多高于行业中位数和历史平均水平。图片来源：Seeking Alpha 公司不向股东支付股息。因此，分析师采用折现现金流方法进行估值分析。分析师已经有截至2030年财年的共识营收预测。对于更远的年份，分析师预计年复合增长率为5%。总体而言，按照基本情况，营收预计每年平均增长14%。过去十年，自由现金流毛利率波动较大，所以分析师认为使用约7%的TTM水平是公平的。图片来源：作者的计算分析师更倾向于保守估算，对自由现金流采用适度的每年增长50个基点。分析师将10%的加权平均资本成本（WACC）作为分析师的折现现金流计算折现率。如您所见，尽管今年股票大涨300%，但股票看起来仍然被低估了约90%。图片来源：作者的计算在今年迄今上涨300%之后，90%的上涨潜力可能看起来太好了，所以让分析师以10%的收入复合年增长率来模拟一个更保守的情景。图片来源：作者的计算即使假设更为保守的年复合增长率为10%，股票仍然非常具有吸引力，有36%的上涨潜力。这看起来不错，特别是考虑到公司几乎没有杠杆的干净资产负债表。风险考虑没有巨大的上涨潜力就没有巨大的风险。超微电脑是一家激进的成长型公司，目前的市值仍有很多待证明的地方。公司可能无法实现预期的营收增长轨迹或盈利能力的扩展，这是一个重要的风险。任何一季度财务表现不佳或临时降低预期都很有可能导致投资者失望，并引发大规模的股票抛售。目前，股价处于新高，意味着短期内回撤的风险远非零。如果出现这种情况，可能需要多个季度才能让公司重新赢得投资者对其未来增长前景的信心。该公司的大部分营收来自美国以外的地区，这意味着收益容易受到外汇汇率的不利波动影响。如果国际贸易规则和关税发生不利变化，公司的运营和收益也可能受到不利干扰。地缘政治可能升级也会对公司产生重大不利影响。作为一家尖端技术公司，超微电脑面临着技术过时的重大风险。为了扩大业务寿命周期，管理层应该投资于创新，并确保公司的专利得到合法和妥善的保护。总结总体而言，公司处于良好的位置来吸收长期趋势，目前仍被严重低估。短期挑战似乎已经在过去了，未来季度的收益预期将会强劲。即使在可预见的未来公司再次面临挑战，其资产负债表足够强大来应对困难。分析师认为巨大的上涨潜力远远超过风险和不确定性，使超微电脑成为一个引人注目的投资机会。 $超微电脑(SMCI)$

老虎证券2023-08-07

川能动力2023年上半年归母净利同比增长37.51%

销售量较上年同期增长，公司营业总收入、营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益、加权平均净资产收益率均较上年同期上升。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-07

股神巴菲特“出手”！马斯克罕见发出赞同信号：快买进这“无需动脑的投资选项”

公布第二季现金储备达到1470亿美元，营业利润同比增长7%至100亿美元。这是一个可靠的表现，但不断增加的现金储备，接近创纪录的水平，对巴菲特来说是一个持续的“问题”，这表明他的集团正努力在高估值的情况下收购，或是在股市中寻找便宜货。伯克希尔解决这个问题的方法之一是更积极地进行股票回购，第二季回购额达到14亿美元，而上一季回购额为40亿美元。但《福布斯》(Forbes)指出，随着伯克希尔股价的上涨，这种巴菲特曾经回避的策略已经变得不那么有吸引力了。至于伯克希尔旗下的许多业务部门，包括保险、铁路和公用事业，巴菲特在5月份的年会上警告说，由于价格上涨，其中大多数业务今年可能会陷入困境。然而，在第二季大多数公司的盈利都出现了增长，BNSF铁路公司是例外。他还在5月份预测伯克希尔保险承保业务的盈利将会改善，第二季的利润确实增长74%，达到12.5亿美元。其Geico部门2022年因亏损而苦苦挣扎，但在平均保费上升和广告成本下降的帮助下，连续第二个季度取得了积极的业绩。今年上半年，伯克希尔净出售了超过180亿美元的股票，而去年则净买入了340亿美元的股票。巴菲特和他的团队在本季买入了价值50亿美元的股票，同时卖出价值近130亿美元的股票，股市投资组合的削减也导致现金储备不断膨胀。对于惠誉采取的降级举措，巴菲特再三强调，惠誉不会改变伯克希尔的经营方式。

秉哥说市 1评论2023-08-07

依顿电子2023年半年度归母净利同比增长50.18%

降本取得了一定的成效。报告期内，公司营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、基本每股收益变动幅度较大，主要系营业收入增加，同时公司内部降本工作取得了一定的成效。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-07

东阿阿胶2023年上半年归母净利5.31亿元，同比增长72.29%

投放效率持续增强。受以上因素综合影响，营业利润、净利润及每股收益等指标均大幅增长。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-07

软银电信子公司第一财季营业利润增长2.1%

orp周五报告称，截至6月底的第一财季营业利润同比增长2.1%，至2463亿日元（约合17.3亿美元），上年同期为2412亿日元。该公司将本财年营业利润预期维持在7800亿日元不变，低于接受Refinitiv调查的分析师平均预期的8388亿日元。

金融界2023-08-05

澳华内镜：上半年归母净利同比增长超6倍

决方案，从而实现主营业务的稳步增长。营业利润较上年同期增长1,491.19%，利润总额较上年同期增长1,296.15%，归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长651.46%，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增长2,033.76%,基本每股收益较上年同期增长625.00%。上述指标增长幅度较大，主要系上年同期基数较低所致。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-04

兰花科创2023年上半年归母净利同比下降31.43%

同比下降31.43%。报告期内，公司营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，分别下降 40.76%、33.59%、31.43%。经营业绩下降的主要原因是：2023 年上半年，全国煤炭产量保持稳定增长，供需格局相对宽松，公司主导产品煤炭、尿素、己内酰胺等产品价格较去年同期下降明显，导致公司经营业绩同比下降。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-04

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