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可能是最被低估的AI受益股

显著提高。毛利率从50%增至75%，而营业利润率几乎翻了一番，从24%增至43%。近年来，博通成为了一个大量产生现金流的机器，自由现金流利润率（扣除股权激励后）远远超过30%。图：博通的长期财务表现；来源：作者计算通过研发费用与营收比和销售、一般及行政费用与营收比，可以看出管理层对创新和长期发展的重视和思维方式。该公司只将4%的营收用于销售、一般及行政费用，意味着非常高的营业效率。与此同时，研发费用是销售、一般及行政费用的三倍以上，这意味着管理层正在为公司建立长期竞争优势。来源： YCharts 业务在资本密集度方面较为“轻盈”，这意味着该公司在资本配置方面受到的限制较少。该公司与股东友好，通过持续的股票回购和派息向股东返还大量资金。目前，前瞻性的股息收益率达到2%，而派息比率约为44%。考虑到宽裕的自由现金流利润率，让人确信股息增长是安全可持续的。图：博通资产负债表摘要；来源：Seeking Alpha 博通一直积极利用债务融资来通过收购推动其增长，当前的杠杆比率看起来较高。但我认为像博通这样盈利能力指标高、高效的公司利用杠杆加速增长并不会出现问题，并且偿债能力比率看起来很高。流动性比率也处于良好状态。博通于6月1日发布了最新季度财报，结果略高于预期。营收增长了7.8%，每股收益也随之从9.07美元增至10.32美元。来源：Seeking Alpha 博通展示了卓越的年度营业利润率扩张，从42%增至46%。营业现金流也呈现了6%的年度增长，略低于营收增长，这是由于净营运资本的变动所致。负债自由现金流增加了约1亿美元。对于即将到来的季度盈利，共识预测预计营收增长4%，调整后的每股收益从9.73美元扩张至10.43美元。因此，盈利能力指标有望再次在年度基础上继续扩张。当公司在恶劣环境下仍能改善盈利能力时，这对投资者来说是一个非常乐观的信号。出色的财务表现表明博通处于捕捉有利的长期趋势的有利位置。博通是蓬勃发展的人工智能行业的明显受益者，根据Precedence Research的预测，未来十年的复合年增长率将达到39%。来源：Precedence Research 估值该股票在今年迄今为止大涨了60%，明显跑赢了整个市场。Seeking Alpha Quant给予博通一个较低的“D+”估值等级，表明它被高估了。事实上，目前的估值倍数几乎在各个方面都高于行业中位数和历史平均水平。图：博通估值指标；来源：Seeking Alpha 由于博通连续十多年提高股息的历史，该公司获得了可靠的股息连续性评级。因此，我们可以通过采用折现股息模型进行估值分析。我为所有大型半导体股票使用10%的贴现率，博通也不例外。共识的股息预测表明，2024财年的股息将达到每股20美元，我也将其纳入到折现股息模型的计算公式中。我使用了8%的股息增长率，远低于该公司的历史平均水平。但我更愿意保守一些。来源：作者的计算按照折现股息模型（DDM）的方法，该股票的公允价值为每股1000美元，表示大约有13%的上涨潜力。考虑到2%的前瞻性股息收益率，这看起来非常吸引人。现在，一起借助贴现现金流量（DCF）方法来完成估值分析。使用相同的10%加权平均资本成本（WACC）作为贴现率。可以获得直到2027财年的盈利共识预测。对于之后的年份，作者使用了由fortunebusinessinsights.com预测的半导体行业的长期复合年增长率，为12.2%。分析师将2018年至2022年财年之间的5年平均值作为最接近的财年，用于计算自由现金流利润率，并预计每年将增加50个基点。来源：作者的计算按照贴现现金流量（DCF）方法，该股票看起来也被低估，具有两位数的上涨潜力。需要考虑的风险博通确实是半导体行业的明星，但这并不意味着在投资博通时没有风险。首先，博通是一只成长型股票，这意味着股票价格始终面临着保持稳定的营收增长和盈利能力的巨大压力。一季度没有营收增长的疲弱可能会导致市场的过度负面反应。因此，考虑购买博通股票的投资者应该准备好容忍短期的波动。其次，该股票今年迄今大幅上涨，就像整个科技行业一样。市场看起来有过度买入的迹象，CNN的“恐惧与贪婪指数”表明目前市场受到极度贪婪的推动。也就是说，随着股市继续升温，市场出现调整的可能性增加。第三，高度的客户集中风险是博通固有的。例如，苹果占该公司销售额的约20%。销售额中有五分之一与一个公司相关，使得博通在很大程度上依赖于苹果的财务状况和计划。总结总结起来，该公司在业务规模扩大的过程中，多年来不断改善盈利能力。有利的长期趋势表明，该业务将继续实现营收增长。这将为管理层提供更多选择，进一步增加股东价值。 $博通(AVGO)$

老虎证券2023-07-19

诺华上调盈利预期宣布150亿美元股票回购计划

公司在一份声明中表示，不包括某些项目的营业利润今年可能会以低两位数的速度增长，这是该公司第二次上调此前估计的高个位数增长预期。诺华准备山德士（Sandoz）的分拆已有近一年的时间，以便将重点放在利润更丰厚的创新药物上。该公司表示，如果股东在9月15日的会议上批准，分拆将在第四季度进行。诺华周二表示，整个山德士都将被剥离。该公司的股票将在瑞士交易所交易，并在美国推出美国存托凭证。

金融界2023-07-18

消息称SpaceX预计今年营收达80亿美元较去年增长约一倍

括制造火箭和卫星的费用在内，预计今年的营业利润约为30亿美元。上周有报道称，在现有投资者的一次股票出售后，SpaceX的估值将达到惊人的近1500亿美元。根据SpaceX首席财务官Bret Johnsen上周四发出的股份收购要约的副本，该公司同意以每股81美元的价格从内部人士手中收购至多价值7.5亿美元的股票。今年6月，在与作家阿什莉·万斯的一次讨论中，SpaceX首席执行官马斯克重申了他的目标，即在今年年底前将80%的地球有效载荷送入轨道。他还预测，“星舰”飞船下一次发射成功进入轨道的概率为60%，这取决于阶段分离的成功。

金融界2023-07-18

中金公司：1-6月实现营业收入36.99亿元

币2,050,483,259.00元，营业利润人民币1,648,464,027.45元，利润总额人民币1,637,374,306.15元，淨利润人民币1,288,625,192.17元，归属于中金财富所有者的淨利润人民币1,288,625,192.17元。

金融界2023-07-18

用友网络：控股股东一致行动人部分股份质押

力，未来资金还款来源主要包括营业收入、营业利润、投资收益等。本次质押风险在可控范围之内，不存在可能导致公司实际控制权发生变更的情形。如后续出现平仓风险，上海用友科技将采取补充质押股票或提前购回等措施防止股票平仓并及时通知上市公司进行信息披露。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-17

【美股收市】三大股指周五涨跌不一本周“战绩”仍然喜人大银行正式拉开财报季帷幕

。贝莱德近期的成本削减措施帮助其调整后营业利润率反弹至 42%，几乎与2022年第二季度持平。得益于投资者大量资金投入ETF和现金管理产品，贝莱德第二季度管理资产（AUM）反弹至9.43万亿美元，超过市场预测的9.36万亿美元。

楼喆2023-07-15

【欧股收市】欧洲股市周五收低电信板块集体下跌欧元区政府债券收益率小幅下降

ERICb.ST) 公布第二季度调整后营业利润下降62%，股价下跌10.6%。瑞士私人投资公司Partners Group报告上半年管理资产增长超出预期，股价上涨12.0%。瑞典食品零售商Axfood公布第二季度零售额增长，尽管通胀下降，但股价上涨8.1%。

楼喆2023-07-15

斯沃琪上半年销售额超40亿瑞郎创历史新高

过了疫情前的水平。该公司表示，上半年营业利润增长36%，至6.86亿瑞郎（约合7.92亿美元），超过市场预期。净销售额增长18%，达到40.19亿瑞郎，创历史同期新高。该公司表示，其在香港的销售额增长了两倍，中国大陆销售额也实现两位数增长。最低价格区间的手表和珠宝的销售增长最为强劲。斯沃琪表示，2023年下半年将有“绝佳的增长机会”，但警告称，不利的汇率走势可能会拖累业绩。

金融界2023-07-14

优衣库母公司本财年前三季营业利润增长22%

利润851.3亿日元，高于市场预期。营业利润增长22%，从上年同期的2711亿日元增至3306亿日元。本财年前三季营收增长21%，至2.144万亿日元。其中第三财季营收为6761.5亿日元。该公司表示，本财年前三季所有地区的营收都有所增长。其中日本国内业务营收从上年同期的6409.7亿日元攀升至7097.45亿日元。大中华地区营收从上年同期的4107.7亿日元增至4763.3亿日元。迅销上调了截至8月底的本财年营收和营业利润预期，目前预计全年营收将增长19%，至2.730万亿日元，而此前的预测为增长16.5%；并将营业利润预期从此前的3600亿日元上调至3700亿日元。

金融界2023-07-14

财报前瞻 | 纳斯达克对 Netflix 第二季度收入增长预测为低至中个位数

公司盈利的主要财务指标包括收入增长和营业利润率，Netflix的目标是保持两位数的收入增长，扩大营业利润率，并产生越来越多的正自由现金流 Netflix 预计 2023 年第二季度收入增长 3%，达到 82 亿美元，在外汇中性基础上增长 6% 付费共享的推出受到了好评，该公司已将广泛推出时间从第一季度末推迟到第二季度，这意味着一些预期的会员增长和收入收益将在第三季度而不是第二季度体现 Netflix 预计，在付费共享的更广泛推广和广告业务的扩张的推动下，2023 年下半年货币收入将持续加速增长。该公司还设定了 2023 年营业利润率为 18%-20% 的目标，并预计营业利润将同比增长纳斯达克上市的全球领先互联网电视网络奈飞（纳斯达克股票代码：NFLX）将于 7 月 19 日星期三公布 2023 年第二季度收益（2023 年第二季度）。 Netflix 2023 年第二季度财报预览，《华尔街日报》有何预期？ Netflix公司对2023财年做出了乐观的财务预测。该公司的主要财务指标仍然是收入增长和盈利能力运营利润率。该公司的长期财务目标保持一致，旨在保持两位数的收入增长，扩大营业利润率，并产生越来越多的正自由现金流。该公司有望实现 2023 年全年的财务目标。2023 年第二季度，该公司预计收入为 82 亿美元，同比增长 3%，在外汇中性基础上增长 6% 。最近推出的付费共享受到了积极的欢迎。尽管有机会在第一季度广泛推出，该公司还是找到了增强用户体验的方法。每次发布，公司都会获得宝贵的见解，从而改善业绩。因此，广泛的发布时间从第一季度末重新安排到了第二季度。这一延迟意味着一些预期的会员增长和收入收益将反映在第三季度而不是第二季度。 Netflix 第二季度外汇中性收入同比增长的大部分预计将来自其付费会员基础的增加。预计这将导致第二季度的付费净增加与 23 年第一季度类似，并且外汇中性的每用户平均收入 (ARM) 同比略有增加。 Netflix 预计 2023 年第二季度的营业收入为 16 亿美元，与去年同期基本持平，营业利润率为 19%，而 2022 年第二季度为 20%。营业利润率同比下降是由于过去一年美元兑大多数其他货币升值。随着该公司不断增强其服务，预计货币收入将在 2023 年下半年加速持续增长。第二季度付费共享的更广泛推出以及广告业务的扩张将促进这一增长。该公司还预计全年营业利润将同比增长，营业利润率将扩大，目标是2023年营业利润率为18%-20%。 Refinitiv 对 Netflix 2023 年第二季度业绩的预期达成共识如下：收入 82.7 亿美元（同比增长 3.70%）调整后净利润 12.7 亿美元（同比-11.01%）税折旧及摊销前利润 (EBITDA) 17.89 亿美元（同比-1.30%）每股收益为 2.84 美元（同比-11.37%） Netflix 实现长期财务目标的能力将取决于提高参与度和改善货币化，以推动收入增长和盈利能力的提高。这为寻求投资具有稳健增长战略和稳健财务预测的公司的交易者提供了光明的前景。如何交易 Netflix 业绩资料来源：路孚特 Refinitiv 对 43 名分析师进行的民意调查维持 Netflix 的长期平均买入评级（截至 2023 年 7 月 10 日）。 Netflix Inc.：交易观点来源：IG 奈飞股价短期波动于 41315（支撑位）至 44930（阻力位）之间。该股的长期趋势仍然向上，因为我们看到价格稳定高于 200 日简单移动平均线（蓝线）（200MA）。长期上升趋势表明对该公司的交易保持长期偏向。在区间支撑位（41315）附近的看涨价格反转或突破（收盘价高于）区间阻力位（44930）时，可以考虑多头入场。在这种情况下，48335 点将成为长期上行阻力目标。如果价格突破 41315 点附近的支撑汇合点，则 36775 点将成为下一个支撑目标。在这种情况下，趋势追随者可能更愿意等待弱势结束，然后再寻找接近 36775 水平的看涨价格反转进行多头入场。

老虎证券2023-07-13

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