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SoFi与2026年的大目标脱节
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5%。由于管理层不增加贷款，预计所有的营收增长都将来自金融服务业务和技术平台。 SoFi一直在提供保守的指引，暗示2024年可能会重演。最初的2023年预期收入仅为19.3亿至20亿美元，最终公司实现了21亿美元的增长，增长率为35%。更重要的目标是调整后EBITDA的大幅增长和有形账面价值的增长，但同样被市场忽视。市场已经沉迷于GAAP每股收益，但对于一家TBV增长3 - 5亿美元的公司来说，这一指标实际上毫无价值。 SoFi预计2023年调整后EBITDA为2.7亿美元，实际达到4.32亿美元。该公司目前的目标是到2024年达到近6亿美元，但市场对该股的估值仅基于35%的目标增长率的一小部分。作为回顾，SoFi提供了一些非常严峻的经济观点来支撑2024年的指引，如下： 1）2024年GDP收缩（世界大型企业联合会预测增长接近1%） 2）失业率跃升至5%以上 3）美联储降息4倍（联邦储备增加移动到0次降息） 4）年底联邦基金利率为4.5% 与2023年一样，在4月29日金融科技公司公布24年第一季度业绩之前，SoFi对2024年财务状况的预测已经不太可能出现。鉴于上周公布的稳健GDP和高于预期的通胀，美联储今年可能不会真的降息。在23年第四季度财报电话会议中隐藏的更重要的指引是，到2026年的大幅增长目标。 1）年复合收入增长20% - 25% 2）GAAP每股收益为0.55美元至0.80美元 3）2026年以后GAAP每股收益增长20% - 25% 从本质上讲，SoFi继续预期长期内会出现大幅增长，同时不断指向短期内疲弱的经济数据。请注意，所有这些增长目标都不包括投资业务和推出以下主要新产品的机会： 1）中小企业业务审核 2）中小企业贷款 3）更广泛的资产管理业务 4）保险 5）更广泛的信用卡组合 6）新技术垂直领域 7）新地理位置换句话说，SoFi在推出新产品方面有一个漫长的路线图，同时现有的会员基础也在不断增长。市场普遍预计，到2026年，该公司的营收将达到34亿美元，其目标不是实现20%以上的年增长率，也没有考虑到新产品的推出。然而，该股的市值只有77亿美元，而根据保守的目标，到2026年，调整后的EBITDA将达到12亿美元。对于一家增长速度快得多的公司来说，SoFi的EBITDA目标低于10倍2025。来源：YCharts 总结尽管SoFi的历史增长强劲，但它的估值并没有准确地基于增长率。在理解合理的财务原因之前，市场总是对企业的决策做出负面解读。 SoFi的疲软提供了一个很好的买入机会。目前该股的交易价格远低于增长率和盈利能力。正如之前的研究所强调的，调整后的EBITDA接近调整后的利润，股票交易低于10倍的远期目标。 $SoFi Technologies Inc.(SOFI)$
老虎证券2024-04-15
华泰证券：维持海光信息“买入”评级，24年信创采购有望回暖
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需求旺盛，CPU市场份额保持稳定，整体营收增长速度放缓预计部分受到产能限制，2024年公司产销率提升45.46pct 至153.29%。考虑24年信创采购有望回暖，库存紧缺问题得到缓解，公司CPU及DCU新品开始放量，公司作为国内稀缺CPU+DCU企业，给予25x 24PS，对应目标价93.8元，维持“买入”评级。
金融界2024-04-15
研报掘金丨华泰证券：维持海光信息“买入”评级，24年信创采购有望回暖
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需求旺盛，CPU市场份额保持稳定，整体营收增长速度放缓预计部分受到产能限制，2024年公司产销率提升45.46pct 至153.29%。考虑24年信创采购有望回暖，库存紧缺问题得到缓解，公司CPU及DCU新品开始放量，公司作为国内稀缺CPU+DCU企业，给予25x 24PS(可比公司Wind 一致预期18X)，对应目标价93.8元，维持“买入”评级。
格隆汇2024-04-15
华福证券：给予康缘药业买入评级，目标价位28.0元
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和净利润做出明确要求，并将非注射剂的营收增长作为业绩考核目标之一，表明公司优化产品结构，发展非注射剂的决心。 2024 年公司股权激励目标为：以2023年营收为基数， 2024年营收增长率不低于18%，或以 2023 年净利润为基数， 2024 年净利润增长率不低于 20%；以 2023年非注射剂产品营收为基数， 2024 年非注射剂产品营收增长率不低于22%。　　盈利预测与投资建议　　我们预测 24/25/26 年公司营收分别为 57.46/65.76/76.36 亿元，增速为18%/14%/16%。 24/25/26 年公司净利润分别为 6.63/7.93/9.57 亿元，增速为23%/20%/21%。我们看好康缘药业的创新能力与逐渐优化的营销体系，给予公司 2024 年 25 倍 PE，市值为 165 亿，对应目标价格为 28 元,维持“买入”评级。　　风险提示：　　产品销售和推广不及预期风险；研发失败或进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；重点产品集采降价幅度超预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券高初蕾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.2%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.57亿，根据现价换算的预测PE为18.96。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级17家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为25.07。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-15
华金证券：给予通富微电买入评级
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高可靠性车载品研发导入及量产，显著促进营收增长；实现高导热材料开发，满足FCBGA大功率产品高散热需求；在测试方面，业界首创夹持式双脉冲动态测试技术，实现与静态参数测试的一体化。（2）重大工程建设：2023年，通富通科厂房三层机电安装改造施工完成，一次性通过消防备案；南通通富三期土建工程顺利推进，2D+项目机电安装工程基本完成；通富超威苏州办公楼及变电站项目7月全面封顶；通富超威槟城新工厂下半年已取得突破性进展。公司重大项目建设持续稳步推进，满足公司当前及未来生产运营发展所需，持续增强企业发展后劲。　　投资建议：结合公司23年报中展望数据，考虑到2024年半导体市场有望逐步进入新一轮增长周期及AI相关发展对先进封装带动作用，我们调整对公司原有业绩预期，2024年至2026年营业收入为252.80（前值为266.49）/292.31（前值为304.60）/345.60（新增）亿元，增速分别为13.5%/15.6%/18.2%；归母净利润为8.50（前值为10.09）/11.33（前值为12.21）/15.78（新增）亿元，增速分别为401.8%/33.2%/39.3%；对应PE分别为38.1/28.6/20.5倍。考虑到通富微电在xPU领域产品技术积累，且公司持续推进5nm、4nm、3nm新品研发，凭借FCBGA、Chiplet等先进封装技术优势，不断强化与AMD等客户深度合作，叠加AI/大模型在手机/PC/汽车等多领域渗透有望带动先进封装需求提升，维持买入-A建议。　　风险提示：行业与市场波动风险；国际贸易摩擦风险；人工智能发展不及预期；新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险；主要原材料供应及价格变动风险；资产折旧预期偏差风险；依赖大客户风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券付强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.32%，其预测2024年度归属净利润为盈利11.03亿，根据现价换算的预测PE为29.23。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为22.52。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-14
华金证券：给予溯联股份增持评级
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公司营收稳步增长，其中新能源汽车业务为营收增长贡献重要增量。2023年，公司在原有客户的基础上持续研发新能源汽车产品，并积极开发新增客户，本报告期内，作为汽车行业TIER1公司成功进入了包括理想汽车、合众汽车、高合汽车在内的造车新势力客户供应链；2023年公司新能源汽车业务收入4.35亿元，同比增长28.32%、远高于公司整体营收增速，约占总营收的43.05%、是公司营收的重要组成部分。2）公司毛利率下滑、叠加费用端影响，净利润增长略有放缓。2023年公司毛利率为28.11%、较2022年同比下滑4.61个百分点，我们倾向于认为毛利率的下降与2023年以来汽车行业竞争持续加剧有关；根据公司23年10月公告披露，公司23年前三季度符合年降条件的老产品占输入比例较高，且在前面季度符合条件但未年降的部分产品在三季度进行了年降，因此对毛利率影响较大。与此同时，公司为维持市场竞争地位、技术领先优势等，费用投入呈同比增长趋势；其中，销售费用金额较2022年同比增长44.45%、管理费用金额同比增长38.95%、研发费用金额同比增长33.50%。　　2023Q4公司单季度归母净利润同比增速再度放缓。2023Q4公司实现营收3.32亿元、同比增长16.28%、较第三季度营收增速略有放缓；实现单季度归母净利润0.40亿元、同比下滑25.22%，延续了第三季度的下行态势、降幅再扩15.92个百分点。对于2023Q4出现的净利润同比下滑，预计主要原因可能有两点；一是原材料价格波动影响了公司单季度毛利率，二是单季度的费用投入有明显增长。1）根据海关总署数据来看，2023年前三个季度进口聚酰胺的平均单价（包括PA6、PA12等）分别为6187.26美元/吨、6020.39美元/吨、5578.78美元/吨，而第四季度的进口平均单价涨至6375.00美元/吨、较Q3约抬升14.27%；2）与此同时，为维持自身竞争优势及行业地位，公司23Q4通过新增销售人员来拓展新客户和新产品，导致23Q4销售费用较22Q4同比增长84.7%、较23Q3环比增长89%。　　行业景气叠加新项目的陆续落地，公司发展预期向好。1）当前来看，我国新能源汽车产销量延续较快增长势头，据中国汽车工业协会统计，2024年1-3月我国新能源汽车销量为209万辆、同比增长31.8%，其中，公司核心客户比亚迪继续稳居国内新能源销量冠军，24年第一季度累计销量62.63万辆、同比上涨13.44%。2）公司积极推进新客户拓展，获得了包括理想、合众、东风日产等品牌车企的供应商认证；另据公司2023年10月公告披露，公司新增配套问界新M7、M9、启源等车型，其中，2024年1-3月问界累计交付8.58万辆、同比增长高达6倍，发展势头较为强劲。3）而在新项目定点方面，2023年公司新增1,000余项产品定点，当前在开发项目共计2,000余项。公司配合需求，积极推进产能建设；根据2023年年报及相关公告披露，公司预计2024年产能同比增加30%以上、2025年新增产值5亿元以上。　　新业务方向，公司正积极围绕液冷做全面布局。公司在车辆和非车辆领域的液冷热管理系统，包括流体管路、连接件、控制部件以及热交换领域均投入了大量研发资源。1）在乘用车领域，公司根据电池、电机和电控三大系统的工况环境和特点而研发出专用于纯电新能源汽车的液冷热管理系统管路；未来将继续推进新产品线的认证和量产工作，进一步增加公司液冷管路的覆盖率。2）而在非乘用车领域，公司正积极推动液冷产品在储能、充换电设备和重卡及工程设备中的应用，其中在储能业务方面的进展相对较快；根据公司2023年年报披露，目前公司已完成国内头部储能系统集成商海博思创、采日能源的正式审核，转向全面业务合作阶段，预计未来两年内有望实现一定程度的增长。　　投资建议：公司2023年收入基本符合预期；展望2024年，新能源汽车行业有望维持景气，结合公司新增客户及新增定点的逐步落地，预期公司业务稳定向好。长期来看，公司是国内较为稀缺的车用尼龙管路厂商之一，或受益于未来车用尼龙管路的渗透加速；同时，公司积极布局液冷等新业务，有望带来新的增长点。我们预计2024-2026年营业总收入分别为12.33亿元、15.18亿元、18.27亿元，同比增速分别为22.0%、23.2%、20.3%；对应归母净利润分别为1.73亿元、2.19亿元、2.60亿元，同比增速分别为14.7%、26.6%、18.6%；对应EPS分别为1.73元、2.19元、2.60元，对应PE分别为20.3x、16.0x、13.5x，首次覆盖，给予增持-A评级。　　风险提示：新能源汽车行业景气度风险、新业务拓展不及预期风险、宏观经济和产业政策风险、客户集中度高的风险、原材料价格风险、技术创新风险、市场竞争风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券汪刘胜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.22%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.9亿，根据现价换算的预测PE为18.45。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-13
深入解读美国三大银行利润报告喜忧参半的数据暗示全球经济走向
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C费用。由于利率上升和贷款余额增加，营收增长8%，达425.5亿美元。但在2024年的指引中，该银行表示预计净利息收入约为900亿美元，与之前的表述基本保持不变。这似乎让投资者感到失望，其中一些投资者预计摩根大通将在今年将其指引上调20亿至30亿美元。摩根大通的股价在早盘交易中下跌了4.8%。 Piper Sandler分析师斯科特·西费尔斯(Scott Siefers)在周五的一份声明中表示，尽管净利息收入的指引“给我们留下了极度保守的印象（现在留有空间以后可能会上调），我们怀疑不变的前景将令投资者失望。” 摩根大通第一季度拨备了18.8亿美元用于信贷损失，远低于分析师预期的27亿美元。与一年前相比，拨备减少了17%，因为公司释放了一些贷款损失准备金，而不是像一年前那样建立准备金。尽管整体交易收入较去年同期下降了5%，但固定收益和股票的业绩均超过分析师的预期，分别达到53亿美元和27亿美元。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙称，公司的业绩在消费者和机构领域表现“强劲”，得益于仍然强劲的美国经济，尽管他对未来表示了谨慎态度。戴蒙说：“许多经济指标仍然是有利的，”“然而，展望未来，我们仍然警惕着许多重大不确定的力量”，其中包括海外冲突和通货膨胀压力。自美联储两年前开始加息以来，美国资产规模最大的银行已经成功地应对了利率环境，而较小的同行则看到了利润被挤压的情况。随着客户将资金转入收益较高的工具，银行被迫支付更高的存款费用，从而挤压了利润率。人们也越来越担心商业贷款的损失增加，尤其是办公楼和多户住宅的损失，以及信用卡的违约增加。尽管如此，大型银行预计在本季度将表现优于较小的银行。摩根大通的股价今年上涨了15%，跑赢了KBW银行指数3.9%的涨幅。花旗银行第一季度营收超出预期，受益于好于预期的华尔街业绩周五，花旗银行发布了超出分析师预期的第一季度营收数据，受益于该银行投资银行和交易业务的业绩好于预期。以下是该公司的表现，与LSEG（前身为Refinitiv）的估算进行了比较：盈利：每股1.86美元，调整后，预期为每股1.23美元营收：211亿美元，预期为204亿美元该银行表示，受到更高的费用和信贷成本的影响，利润较去年同期下降27%，至33.7亿美元，每股1.58美元。根据LSEG的计算，除去FDIC费用以及重组和其他费用的影响，花旗银行每股收益为1.86美元。营收下降2%，至211亿美元，主要受到去年同期出售海外业务的影响。投资银行业务收入在本季度增长了35%，达到9.03亿美元，受到债务和股票发行增加的推动，超过了8.05亿美元的Street Account估计。固定收益交易收入下降10%，至42亿美元，略高于41.4亿美元的估计，股票收入上涨5%，至12亿美元，超过了11.2亿美元的估计。该银行的服务部门收入增长了8%，达到48亿美元，该部门包括为全球企业银行需求提供服务的业务，受益于存款和费用的增加。该银行的股价在早盘交易中下跌不到1%。花旗银行首席执行官简·弗雷泽此前表示，她的大规模企业改组将于3月完成，并且该公司将在第一季度业绩发布时更新解雇费用。 “上个月标志着我们在去年9月宣布的组织简化计划的结束，”弗雷泽在收益发布中说，“我们获得了一个更清晰、更简单的管理结构，完全符合和促进我们的战略。” 去年，弗雷泽宣布了在资产规模排名第三的美国银行花旗银行简化管理结构和降低成本的计划。现在，分析师们想知道花旗银行是否能够维持其全年营收和支出目标的先前指引。尽管利息收入减少影响了利润，但富国银行的盈利超出预期富国银行周五发布了第一季度盈利和营收数据，尽管净利息收入有所下降，但仍超出了华尔街的预期。以下是该公司的表现与华尔街预期的比较，基于LSEG（前身为Refinitiv）对分析师的调查：每股盈利：调整后为1.26美元，预期为1.11美元营收：208.6亿美元，预期为202亿美元富国银行股价在周五早盘交易后下跌。富国银行表示，由于高利率对资金成本的影响以及客户转向收益较高的存款产品，其净利息收入在本季度下降了8%。预计2024年的净利息收入将在7%至9%的范围内下降，与先前的指引保持不变。这家总部位于旧金山的银行的净收入下降到46.2亿美元，每股1.20美元，而去年同期为49.9亿美元，每股1.23美元。富国银行表示，除了与2023年银行倒闭有关的2.84亿美元，每股6美分的联邦存款保险公司费用外，它的每股盈利为1.26美元，超过了分析师预期的1.11美元。 208.6亿美元的营收超过了202亿美元的估计。 “稳健的第一季度业绩展示了我们持续改善和多元化财务表现的进展，”富国银行CEO查理·夏夫在一份声明中表示。 “我们在全公司范围内进行的投资导致了与上一季度相比更高的营收，因为非利息收入的增加超过了净利息收入的预期下降，”夏夫补充道。在最新的期间，该银行为信贷损失拨备了9.38亿美元。该银行表示，这一拨备包括因商业房地产和汽车贷款而减少的信贷损失准备金。富国银行的股价今年迄今上涨了逾15%，超过了标普500指数的9%回报率。该银行在第一季度回购了1.125亿股普通股，价值61亿美元。
Heidi2024-04-12
索菲亚获山西证券买入评级，公司经营展现韧性，盈利水平表现优异
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改善。2023年，公司基本盘索菲亚品牌营收增长展现韧性，盈利能力表现优异，米兰纳品牌门店快速布局，司米品牌向整家门店迈进。关注家居行业步入平稳增长背景下，公司多品牌运营、全品类布局、全渠道营销等核心竞争能力的持续提升。风险提示：家居行业竞争加剧；门店客流量不及预期；原材料价格大幅波动。
金融界2024-04-12
天岳先进：2023年营收增长近2倍导电型衬底市占率跃居全球第二
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力愈发凸显；此外，公司连续七个季度保持营收增长态势，充分展现出这家碳化硅衬底龙头不俗的产业引领力和技术先进力。
金融界2024-04-12
天岳先进(688234.SH)2023年度营收增199.90%至12.51亿元导电型产品产能产量持续提升
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取得阶段性良好成果，推动公司2023年营收增长。公司高品质碳化硅衬底获得了国内外客户的认可，公司客户群体持续增加，并与下游电力电子、汽车电子领域的国内外知名企业开展了广泛合作。公司上海临港智慧工厂于2023年中开启产品交付，为公司长期的产能产量提升奠定基础。公司持续加大技术投入，加快大尺寸等新产品的规划布局。整体上2023年得益于公司导电型产品产能产量持续提升，产品交付能力增强，营业收入与上年同期相比增长，产品毛利率上升，归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益的净利润同比亏损收窄。
格隆汇2024-04-11

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