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Carrier Global Q4财报超预期，销售增长19.3%，但全年营收指引略低

整后将为3美元，与分析师预期一致。尽管营收增长预期较为平缓（预计增幅为1.2%），但公司在盈利方面的稳健表现使得市场对其前景持积极态度。对于是否现在投资Carrier Global，投资者需要综合考虑公司的估值、经营质量以及最新季度的业绩。考虑到其长期盈利能力以及较高的经营利润率，Carrier Global可能是一个值得关注的股票。来源：今日美股网

今日美股网02-12 00:10

轻松健康集团IPO之路荆棘满布：盈利承压、用户流失，前景待考！

亿元、4.90亿元、6.43亿元，虽然营收增长超100%，但报告期内公司经调整净利率却呈现下降态势，分别为37.9%、29.9%以及11.9%。这意味着在扣除各项费用后，公司实际可用于股东分配的利润占比在逐渐减少。与此同时，公司毛利率的下滑也引人注意。报告期内，公司毛利率分别为82.6%、79.9%、43.4%，呈现明显的下滑态势。分业务来看，健康服务业务虽贡献超60%收入，但其毛利率从96.9%跌至20.3%，盈利能力明显较弱。主要原因是采购第三方健康服务成本激增，如2024年前三季度采购成本占比高达88%。此外，公司保险经纪收入连续下滑，年化保费从13亿元降至8亿元，保单数量从200万份降至100万份。保险技术服务收入也出现负增长，在竞争激烈的保险领域，公司的优势壁垒正在被削弱。而从财报来看，报告期内，保险业务占据了轻松健康集团的大半壁江山，收入占比分别为81.5%、66.7%、79.5%。换言之，作为营收主力的保险业务版块已然增长乏力，未来将影响公司的全面盈利能力。轻松健康集团虽然营收增长快，但盈利质量存在问题，毛利率和净利率下降，核心业务增长乏力，盈利可持续性存疑。未来，如何优化健康服务成本、重塑保险业务竞争力，并探索新增长点，将是决定轻松健康集团能否突破增长瓶颈、实现长期稳健发展的关键。剥离众筹业务，用户加速流失，业务结构转型中的效率困境为了实现合规上市，轻松健康集团在2024年6月决定剥离“轻松筹”和朵尔医院业务。这一决定直接暴露了集团早期业务架构的合规风险，同时也给集团带来了诸多挑战。首先，作为曾经的知名公众品牌，轻松筹为集团积累了广泛的社会信任。剥离后，势必削弱集团整体的品牌影响力，影响市场对其新业务的接受度。在集团健康服务业务尚未完全证明盈利能力的情况下，未来的增长潜力和战略方向也将受到投资者质疑。其次，集团健康服务收入增长主要来自几家大客户的采购。根据招股书披露，2022年、2023年及2024年前三季，公司来自前五大客户的收入占比分别为75.4%、71.7%及66.3%。尽管呈现逐年下降趋势，但仍处于较高水平，显示出对核心客户的依赖。这种对核心客户的依赖存在集中度高的风险，如果剥离轻松筹后无法有效拓展新客户，将影响收入稳定性。最后，轻松筹作为集团早期的核心流量入口，曾拥有庞大的用户基础。剥离后必然加速用户流失，影响保险业务转化率。具体而言，轻松筹原有的高频互动社交属性曾是保险产品转化的重要场景，而剥离后将导致用户粘性进一步下降，同时保险销售渠道受到限制。根据沙利文报告的数据，轻松健康集团在中国独立数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第八位，且在移动设备活跃用户数量上排名第二。然而，用户增长已然见顶，活跃用户数量持续下降，活跃用户转化率持续走低，意味着公司的用户运营体系并未有效激活存量用户价值。而与用户规模形成鲜明对比的是其营销投入的大幅膨胀。报告期内，轻松健康集团的销售及营销开支大幅增长，但并未带来预期的用户增长或业务效率提升，反而呈现出明显的“投入高增但效果疲软”现象。事实上，公司并非没做努力，但收效甚微。如投入AIcare技术栈构建智能营销系统，但银河AI营销等模块在实际应用中尚未展现出对获客成本的降低作用。此外，数字健康服务赛道竞争加剧，叠加保险行业“报行合一”政策影响，传统营销模式边际效益递减。综合而言，剥离轻松筹虽然是合规上市的必要举措，但也直接导致了市场信心动摇、收入结构脆弱化以及集团用户加速流失。若无法通过健康服务的技术赋能（如AIcare平台）或保险业务创新弥补缺口，上市后可能面临估值压力与盈利挑战。水滴悲观预期在前，轻松健康如何重塑估值逻辑？在大健康产业领域，并不缺先行者，资本市场早已有前车之鉴。水滴公司曾以“筹款+互助+保险”三级火箭模式快速崛起，并在2021年5月7日正式在纽交所上市，拿下“保险科技第一股”的名头。然而，上市后的水滴公司表现并不如预期，股价迅速破发，市值大幅蒸发。投资者用脚投票的背后，不仅是源于业绩的压力，更反映了投资者对行业前景的悲观预期。作为轻松健康的竞争对手，水滴在资本市场表现不佳，必然影响投资者对同类企业估值预期。若轻松健康无法证明其盈利路径清晰，IPO进程或将遇阻。此外，如果轻松健康涉及互助或类保险业务，也将面临与水滴类似的合规审查，如用户资金池管理、牌照资质等问题。同时，行业头部企业腾讯微保、蚂蚁保险等依托生态优势挤压生存空间，轻松健康若缺乏技术壁垒或独特场景，必然陷入同质化竞争。轻松健康该如何向资本市场证明其健康服务与保险联动的模式能突破行业增长瓶颈？这是一个亟待解答的问题。当前港股市场对中概股估值偏保守，叠加健康科技赛道竞争加剧，投资者市场对保险科技平台的估值趋于谨慎。轻松健康集团是否能通过技术赋能、数据资产开发等方式重塑估值逻辑，从而向市场自证实力？目前为止，依旧是个问号。轻松健康集团的IPO之路：挑战与机遇并存轻松健康集团的IPO之路是业务转型与资本考验的双重挑战。短期内，公司需解决盈利结构优化、用户留存与增长问题；长期则需证明其“健康服务+保险科技+AI”生态的可持续竞争力。在成长性、稳健性双重涉险的背景下，轻松健康集团的IPO之路并不明朗。然而，正是这些挑战，也为公司提供了重塑自我、突破瓶颈的机遇。未来，轻松健康集团能否在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现长期稳健发展，我们拭目以待。

金融界02-11 13:43

绩优股大幅上涨：Doximity、Affirm、Cloudflare、Expedia超预期业绩引发股价暴涨，Robinhood和Reddit迎来强劲增长

收益同比增长39%，达到2.39美元，营收增长10%，达到了31.8亿美元。Expedia的Q4客房夜数、总预订量和营业收入均实现了两位数的增长，显示出旅游业复苏的强劲势头。此外，该公司在企业对企业（B2B）业务领域也取得了显著增长，表明其在多个业务板块中均展现出了强大的市场竞争力。 Robinhood与Reddit股价表现与财报预期 Robinhood（HOOD.US）股价在上周五上涨超过5%，去年股价接近翻倍，今年年初至今再次上涨近50%。该公司将于美东时间2月12日盘后发布财报，市场预期Q4营收将达到9.38亿美元，同比增加99.17%；每股收益预计为0.44美元，同比增加1360%。这些数字表明Robinhood的盈利增长将继续超出市场预期，这有助于增强投资者对该公司未来发展的信心。与此同时，Reddit（RDDT.US）的股价在过去一周上涨超过4%，自去年3月上市以来，股价已经累计上涨近380%。Reddit计划于2月12日盘后发布财报，市场预计公司Q4营收为4.05亿美元，每股收益为0.25美元。Reddit的持续增长展示了其作为全球知名社交平台的强大吸引力，未来有望在社交媒体领域继续占据重要地位。来源：今日美股网

今日美股网02-11 00:10

浦发银行净利激增23.31%领跑，四家股份行资产质量分化加速

信银行未单独披露非息收入数据，但其全年营收增长3.76%，增速高于招行和兴业，或部分受益于投行、国际业务等优势领域的贡献。兴业银行的非息收入表现则未达预期。该行全年营收同比微增0.66%，增速为四家最低，且未在快报中提及非息收入具体贡献。结合其过去三年中间业务收入波动较大的历史，兴业银行在零售转型和轻资本业务上的进展仍需观察。（注：本文数据均来自各银行2024年度业绩快报及公开披露信息）

金融界02-08 16:55

银行业一周视点：央行等六部门拟规范供应链金融业务，河南农商银行获批筹建

业绩快报的13家银行中绝大部分都实现了营收增长，其中南京银行去年营收同比增长11.32%至502.7亿元，增速最高，也是目前唯一一家营收增速超过两位数的银行。从去年的归母净利润来看，13家银行中仅厦门银行利润同比有所下滑，其余银行归母净利润有不同程度增长。其中，浦发银行归母净利润同比增长23.31%至452.6亿元，增速最高。杭州银行、齐鲁银行、江苏银行、苏农银行的归母净利润也均呈现两位数增幅。银行理财市场年后开工日前，建信理财、平安理财等多家机构推出年后“开工”理财计划。年后，各银行理财机构推荐产品仍以稳健低波为主，虽然近期金价狂飙，但对于与黄金挂钩产品的布局依旧谨慎。专家指出，“固收+”产品与多元化资产配置仍是理财市场应对低利率环境的核心策略。2025年，理财机构对权益类产品的布局有望进一步加强。银行纷纷启动首季“开门红”活动，贷款项目储备充足投放良好近期，多家银行启动了2025年首季“开门红”活动，立足“早谋划、早部署、早行动”工作思路，谋求在各项工作上提质、提效、提速、提标，实现良好开局。在“开门红”节奏前移的推动下，业内认为，2025年1月信贷新增规模有望保持高位。从往年数据来看，央行发布的金融统计数据报告显示，2023年1月新增人民币贷款4.9万亿元；2024年1月新增人民币贷款4.92万亿元，创下单月历史新高。中金公司研报提到，预计2025年1月份，信贷“开门红”新增贷款规模约4.5万亿元，相比去年同期略降，但单月信贷新增规模有望排在历史前三位；预计新增社融规模6.7万亿元，略高于2024年同期的6.5万亿元，余额增速约8.0%。

金融界02-08 15:16

抖音无限期封禁张兰、汪小菲多个账号，麻六记品牌面临重大挑战，“张兰依赖症”代价有多大？

以通过线上引流为线下门店带来客源，门店营收增长面临挑战。同时，员工的士气或许也会受到影响，对未来发展产生担忧，不利于门店的稳定运营和服务质量提升。麻六记需回归商业本质大S的离世成为麻六记商业模式的“照妖镜”，暴露其“流量至上”策略的脆弱性。在监管趋严和公众道德意识增强的背景下，品牌若无法摆脱对明星八卦的依赖，将难以维系长期发展。未来，麻六记需回归商业本质，构建可持续的信任与价值体系。不过，麻六记也并非毫无应对之策。一方面，麻六记可以尝试拓展其他社交电商平台，如淘宝直播、快手等，寻找新的线上营销渠道，重新搭建品牌宣传和产品销售的桥梁。另一方面，强化品牌自身实力，加大菜品研发投入，提升菜品质量和服务水平，以优质的消费体验重塑消费者信心。在未来的发展中，麻六记需要更加注重品牌形象的塑造和维护，避免过度依赖单一的销售渠道和代言人。同时，麻六记还需要加强合规意识，确保所有营销活动都符合法律法规和道德规范，以避免类似事件再次发生。

金融界02-08 12:27

美股强势反弹：标普500与纳指四连阳，Palantir、Spotify与菲利普莫里斯等绩优股大涨推动市场信心回升

2月。 "菲利普莫里斯和安赛乐米塔尔的营收增长展现了消费品和工业领域的强劲需求，这些行业的复苏也为整体经济提供了支撑。" - 经济学家，2025年2月。来源：今日美股网

今日美股网02-08 00:10

美国股票基金资金流出加剧，特朗普关税和科技公司业绩压力引发投资者担忧

期。特别是谷歌（GOOGL.US）的云营收增长未能达到预期，且其在人工智能领域的巨大投入让投资者产生了担忧；同样，AMD（AMD.US）的数据中心销售预测疲软，加剧了投资者对科技公司投资前景的不安。这些因素加剧了投资者对高科技行业，尤其是人工智能投资的疑虑。随着科技巨头的盈利增速放缓，加之市场对高估值科技股的担忧，导致资金从这些领域迅速撤出。与此同时，特朗普政府的贸易政策，也在一定程度上提高了投资者对全球经济和资本市场的担忧，进一步加剧了资金的流出。其他基金流动情况尽管美国股票基金资金流出，但行业基金和其他类型基金的资金流动情况却有所不同。数据显示，美国行业基金吸引了12亿美元的资金流入，连续第三周吸引资金，金融基金和非必需消费品基金分别吸引了10.1亿美元和9.07亿美元的资金流入。此现象表明，投资者仍对某些行业或特定领域表现出较强的信心。然而，对于其他股票基金的资金流出则较为显著。投资者从大型股基金中撤资64.4亿美元，这一撤资规模为去年12月18日以来的单周最大撤资。与此同时，小型股基金、多元化股票基金和中型股基金也出现了不同程度的资金流出，分别为20.2亿美元、11.2亿美元和3.35亿美元。债券和货币市场基金资金流入尽管股票基金流出资金加剧，但债券基金和货币市场基金却依然受到投资者青睐。债券基金连续第五周吸引资金流入，数据显示，当周吸引了92.2亿美元的资金流入。这一资金流入的主要原因之一是债券基金较为稳定的收益特征，尤其是在不确定的市场环境中，债券类资产的防御性特质使其成为投资者的避风港。此外，货币市场基金也迎来了资金流入。数据显示，货币市场基金在1月最后一周吸引了396.1亿美元的资金流入，前一周的净卖出为351.3亿美元。货币市场基金的增长反映了投资者在不确定的经济环境下更倾向于将资金配置到低风险、流动性较强的投资工具中。专家观点与未来趋势对于美国股票基金资金流出的原因，知名市场分析师表示，特朗普的关税政策加剧了投资者的担忧，尤其是在全球贸易关系紧张的背景下，股票市场面临的风险加大。与此同时，科技公司盈利不及预期也导致了对高估值科技股的抛售。然而，专家也指出，尽管股票基金资金流出，债券基金和货币市场基金的流入表明投资者依然青睐于低风险资产。此外，金融和非必需消费品等行业基金的资金流入也表明，投资者在当前市场环境中寻求更加稳健的行业投资机会。展望未来，专家认为，随着全球经济的不确定性加大，尤其是贸易政策和通胀压力的持续，资金流出可能会继续加剧。然而，随着美国债券市场的稳健表现以及行业基金的吸引力，资金流动可能逐渐向其他领域转移。来源：今日美股网

今日美股网02-08 00:10

大涨15%，美版支付宝又要起飞？

47%，大超分析师预期的8.09亿：营收增长主要来自GMV（商品交易额）的提升，二季度达到101亿美元，同比增长35%：活跃用户数方面，二季度达到2100万，同比增长19%: 活跃商家达到33.7万，同比增长21%： Affirm上活跃的商家越多，越能吸引消费者，反过来同理，这犹如亚马逊的飞轮效应，随着时间的推移，随着系统的运转，能够实现持续的、自我增强的增长。从其他运营指标来看，Affirm非常优秀，比如重复交易的用户占比93%，忠诚度很高：再如Affirm卡活跃用户数达到170万，同比增长136%：信贷逾期方面，二季度保持了平稳：未来展望方面，预计下一季度营收在7.55-7.85亿之间，中位数为 7.7亿美元，与市场预期的 7.72亿美元基本持平：总的来说，Affirm在本季度意外盈利，给了投资者惊喜，未来可期！

老虎证券02-07 15:42

亚马逊：大干快上猛投云，利润释放期又要没了？

是目前还在继续。对于第 3 点，广告营收增长稍稍不及预期，则让这个市场期待很高的增长方向有些失望。因此，以上 3 点中，有两个是相对偏负面，一个偏正面。再加上对下季度的指引看起来偏弱，特别是利润指引的上限也低于市场预期，这个情况在 2Q24 业绩也曾出现过一次，当时也促使股价暴跌约 9%。当时导致的担忧是零售板块利润率提升的趋势可能终止，或者至少是暂停了。据我们的测算，按此次利润指引上限，隐含零售业务的利润率也可能会环比略降（当然有汇兑因素的明显拖累，和季节性影响），再度暗示着零售板块利润率提升的趋势可能至少会（暂时）终止。而仍在飞速拉升的 Capex，也会对中短期的盈利前景继续产生压力，是中短期资金不会喜欢的。因此，对资金普遍看好、且预期很高的亚马逊而言，短期内此次业绩的影响显然是相对偏负面的。详细点评如下：一、增长没加速、利润率下滑，AWS 会何去何从由于 AI 是当前毫无争议的市场投资主线，市场在公司各项业务之中，对 AWS 的表现尤为看重。本季 AWS 的营收同比增速为 18.9%，相比上季放缓约 0.2pct，也比卖方预期低 0.1pct。不过据海豚投研了解，买方期待仍是 20% 或更高的增长。因此，AWS 的增长显然是不尽人意的。不过先前公布业绩的另两大云服务上，Azure 和 GCP 本季的增长也都双双明显减速，跑输市场预期，反映出云服务市场整体的需求并没有期待的那么强劲。因此，AWS 此次同样跑输预期，并不算很意外。虽然同样没有呈现市场期待的增长再加速，但相对而言增速大体持平的 AWS 与另两者的差距仍是缩小的。利润方面，AWS 本季的经营利润率为 36.9%，环比上季度 38.1% 的历史高点有不小的下滑。我们认为部分原因是今年一季度折旧年限增长一年的红利期已基本度过，以及 AI 投入增长的影响，市场对利润率的下滑已有预期，实际表现好于预期的 35.1% 利润率。实际经营利润约 106 亿美元，高于预期的 101 亿。不过随着近期 Capex 投入的飞速拉高，后续 AWS 的利润率会走高走低，值得关注管理层的展望。二、整体看似还行、结构质量不佳，海外拖累严重泛零售板块本季度的营收增速为 9.1%，较上季度略微降速 0.4pct，和市场预期完全一致。分地区表现，北美零售的增速实际从 8.7% 明显加速到 9.5%，这和高频调研数据显示美国假期消费是比较强劲的情况一致。不过，本季国际零售业务的名义增速从 11.7% 大幅降速到了 7.9%，即便在不变汇率下，国际地区的增速依旧环比下降了 3pct。可见国际地区（可能主要是欧洲地区）的拖累，以及汇率负面的影响是零售板块略有走弱的主要原因。各细分业务具体来看：① 自营零售业务同比增长 7.1% 环比近乎没有降速，也是各主要细分业务中，唯一增长好于市场预期的； ② 3P 商家服务收入则环比降速了 1.3pct，实际表现跑输预期 1.1%； ② 类似的，订阅服务收入的增长降速了 1.2pct；市场关注的增量营收来源 -- 广告业务收入增速也略微下降了 0.8pct，跑输市场预期 0.3pct。可见除了自营零售业务外，其他细分业务普遍呈现增长有所降速且跑输市场预期。但表现好的自营零售业务的利润率是相当低的，而 3P 服务和广告等高利润的业务却表现较差，因此尽管整体总营收约 1878 亿美元稍高于市场预期 0.3%，看似不错，结构上是比较差的。三、整体利润继续超预期，北美地区是最大功臣营收层面，由于 AWS 云计算没有亮眼的表现，泛零售业务的结构也不算好。不过本季亚马逊的利润依旧明显超出预期，整体经营利润达 212 亿美元，远超卖方预期的 189 亿，和先前指引上限的$200 亿。据我们了解，买方期待的表现也只是$200 亿以上，实际表现还是更好。整体经营利润率为 11%，环比继续拉高了 0.3pct。分板块看，前文已提及AWS 云业务实际经营利润比预期高出约 5 亿，虽然利润率略有下滑，但相比预期要好些增长强劲的北美地区零售业务则是本季度利润超预期的最大功臣，实现经营利润近$93 亿，高出市场预期约整整 20 亿（相当于 27%）。经营利润率达到 8%，同比提升了整整 1.9pct，远超预期的 6.4%。表现相对疲软的国际地区零售业务，本季度的经营利润率较上季下滑了 0.6pct 到 3%，但也还不错，高于预期的 2.8%。尽管不算强劲，但也未拖累集团整体的利润。汇兑因素的影响，应当是本季利润率环比下降的主要原因之一。四、提效控费延续，Capex 继续飞速拉升成本和费用的角度：1）本季的毛利率为 47.3%，低于预期的 48.2%。海豚投研认为，汇率的负面影响，Capex 投入增长导致折旧上升，高利润的广告和 3P 业务相对增长更弱，都是毛利润率下滑的诱因。 2）不过费用角度，控费提效仍在继续。从占收入比重的角度，各项费用率都是同比降低的，整体同比减少了 1.7pct。因此经营效率的提升，完全对冲了毛利率环比有所下滑的影响。但也需要注意，本季度亚马逊的 Capex 大幅再度环比拉升了约 50 亿到 276 亿（这里是公司现金流量表中披露的口径，和电话会中口径有一些误差，但大体相同），同比增速继续拉高到了 95%，无论是投入绝对值还算增长速度，都再创了新高。对应的，本季度公司的摊销折旧也拉高到 156 亿，同比增速拉升到 13%。表明高投入对利润的拖累开始初步反应，但应当还未进入高峰期，也需要关注。

海豚投研02-07 11:06

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