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华金证券：给予大博医疗增持评级

齿科等细分领域，丰富产品布局，增加新的营收增长点。2023H1公司微创外科产品实现营收1.22亿（+28%）；神经外科领域产品实现营收0.30亿元（+55%），保持较好增长势头。　　加强国际化布局，提供增长动力。公司产品已远销至澳大利亚、俄罗斯、乌克兰、智利等60多个国家和地区，境外业务营收占比逐年提升，2023H1公司境外业务实现营业收入7435万元（+101%）。公司将持续布局海外市场，加速国际业务进程，提高全球化经营能力，为公司提供外延性的增长动力。　　投资建议：预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.90/3.57/5.40亿元，增速分别为107%/88%/51%，对应PE分别为70/38/25倍。考虑到公司创伤产品续标价格有望提升，脊柱和关节产品有望凭借集采加大终端覆盖，外延神经外科等细分领域，并加大海外业务布局，有望带动公司业务恢复增长。首次覆盖，给予“增持-A”评级。　　风险提示：产品销售不及预期风险，海外市场开拓不及预期风险，集中带量采购风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安丁丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为59.92%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.9亿，根据现价换算的预测PE为70.58。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为41.03。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-27

印度第二大IT公司Infosys与微软合作开展生成式人工智能项目

人工智能解决方案，以提高运营效率，推动营收增长和业务转型。两家公司指出，他们将联合开发使用Infosys Topaz、Azure OpenAI Service和Azure Cognitive Services的解决方案。两家公司将整合各自的人工智能能力，通过支持人工智能的跨行业解决方案增强企业功能。

金融界2023-09-27

看广告还是给钱？亚马逊的流媒体新动作

季度里，订阅服务报告了平均每年15%的营收增长率，而广告部门报告了25%的营收增长率。图：过去几个季度订阅和广告部门的收入和年比增长率。来源：亚马逊如果亚马逊能够在订阅业务中实现15%的平均增长率，到2030年，年化营收可能达到1000亿美元。这也将帮助公司在流媒体服务方面投资更多，并在竞争中获得优势。挤压竞争对手 2022年，亚马逊在其流媒体服务上花费了166亿美元。2022年的总订阅收入为350亿美元。因此，亚马逊在其流媒体平台上花费了超过45%的订阅收入。如上所述，到2030年，我们可以看到亚马逊的年化订阅收入达到1000亿美元。如果该公司将其中的40%用于流媒体，那么到2030年年末，流媒体的预算将达到400亿美元。这可能是这个行业中所有玩家中最高的流媒体预算。与此同时，亚马逊的Prime会员拥有非常忠诚的用户基础，长期会员的续订率超过95%。小幅提价不太可能导致Prime会员的流失率上升。图：Prime会员的留存率；来源：Statista 另一方面，其他流媒体播放器的流失率非常高。根据Antenna的数据，一些流媒体播放器的月流失率，如Apple TV+，甚至超过了长期Prime会员的年度流失率。来源：Antenna 许多用户在他们的流媒体服务上疯狂观看热门节目，然后取消会员资格。这将导致更高的流失率。它还迫使流媒体服务投入巨资，以制作更多原创节目来留住客户。最近的价格上涨将加剧这一趋势，因为用户将更加谨慎地选择他们长期保留的流媒体服务。亚马逊由于Prime会员的生态系统拥有巨大的优势。这使得公司能够添加新的服务，而且无需大量投资于引流方面。广告收入的增加如果有大量的用户不愿意每月花那2.99美元的订阅费用，这反而能推动亚马逊的广告增长。过去几年，亚马逊打破了Meta和谷歌在数字广告领域的双头垄断。亚马逊广告业务的年化营收为400亿美元，年化增长率为25%。由于它的电子商务平台，它有一个非常好的广告定位系统。与Meta、谷歌或TikTok等其他平台相比，大多数使用亚马逊的客户都有很高的购买意愿。这使得广告主能够从他们的广告投放中获得良好的投资回报。亚马逊很可能会在Prime Video上建立一个非常强大的广告平台。值得注意的是，其他主要平台，如YouTube，也主要依靠广告而不是付费免广告订阅选项来获取大部分收入。在过去的几个季度中，亚马逊在广告领域的年同比收入增长率介于20%到30%之间。Prime Video广告应该会成为总广告增长的长期助推力，我们应该在未来几个季度内看到增长轨迹的上升。对股价的影响在最近的季度中，亚马逊报告了1340亿美元的营收基数。订阅和广告业务部门的累计季度营收为200亿美元。因此，这两个部门的营收份额为15%。这两个部门的年同比营收增长率高于其他部门。这应该会导致这两个部门的营收份额进一步增加。到2030年，我们可能会看到广告和订阅业务的营收份额增加到25%以上，这应该会积极影响股票的估值倍数。最近一个季度，亚马逊的营收为1340亿美元。订阅和广告业务的季度累计收入为200亿美元。因此，这两个部分的收入份额为15%。这两个细分市场的同比收入增长都高于其他细分市场。这将导致这两个部门的收入份额进一步增加。我们可以看到，到2030年，广告和订阅业务的收入份额将增加到25%以上，这应该会对股票的估值倍数产生积极影响。亚马逊目前的市销率不到2.5倍。这远低于过去10年的平均水平。图：亚马逊近年来的市销率。来源：Ycharts 亚马逊的整体营收增长已经放缓，未来的增长率可能会因庞大的营收基数而保持平缓。然而，我们可能会看到订阅和广告等关键领域的年同比营收增长强劲。即使AWS也会在宏观经济条件改善和云服务推出新的AI工具时看到一些增长加速。投资者观点亚马逊将在Prime Video上推出广告，希望选择无广告选项的会员将需要额外支付每月2.99美元。这对亚马逊来说是一个很好的措施，因为所有其他的流媒体播放器也在提高价格。公司应该会看到订阅和广告收入的增长。这一举措不太可能导致Prime会员的流失率增加，因为整体生态系统相当强大。即使以每年15%的年化同比营收增长率计算，订阅业务在2030年的年化营收率也可能达到1000亿美元。更高的订阅收入将使亚马逊能够增加在流媒体上的投资，还可以挤掉其他具有更高流失率和较低流媒体预算的竞争对手。这一举措对亚马逊来说是一个巨大的利好。与其历史平均水平相比，亚马逊股票目前正以合理的水平交易，如果新的举措取得成功，我们可能会看到良好的上行潜力。 $亚马逊(AMZN)$

老虎证券2023-09-26

用户偏好带来全新增长机遇食品巨头回调创造买入良机

Good Foods在包装食品行业的营收增长高于平均水平。Kaufman预计，2024年该公司的销售增长率将放缓至5.1%，而2023-2025年的平均增长率为5.8%，但他表示，与竞争对手相比，这一新的增长率仍然非常有利。她表示:在一个营收增长放缓的行业中，Simply Good Foods稳健的营收增长前景是一项越来越稀缺的资产，应该会支撑其估值溢价。

金融界2023-09-26

华润三九：9月18日投资者关系活动记录，keystone、中邮基金等多家机构参与

业务调整，停掉商业调拨等低价值业务，对营收增长有一定影响。问：昆药融合情况？答：昆药与华润三九的融合按照百日融合、一年融合、三年融合的机制正在稳步推进中。昆药确定了成为“慢病管理领导者、精品国药领先者”的新战略目标，梳理出未来两大核心业务，一是围绕三七为主的慢病管理业务，二是“昆中药1381”传统国药业务。三七业务方面，昆药具备较好的业务基础，短期内将围绕现有的治疗领域深度开发市场，中期持续扩充适应症并开发健康类产品，长期把控好上游资源品质。渠道方面，昆药部分业务逐步导入三九商道体系，今后将结合昆药的业务模式和渠道管理体系逐步优化调整。在产品合作和品牌打造方面，已初步完成“昆中药1381”品牌定位和品牌传播策略，未来媒介资源也会持续开放和共享。管理方面，充分运用华润6S管理体系，从战略梳理、组织优化和文化融合三个维度推动管理提升。问：四季度业务增长预期？答：去年同期感冒药品类基数相对较高，所以今年四季度会有一定的压力。秋冬季感冒、流感高发，对于产品需求会有一定的促进作用。华润三九（000999）主营业务：药品的开发、生产、销售和医疗保健服务等业务。华润三九2023中报显示，公司主营收入131.46亿元，同比上升56.48%；归母净利润18.77亿元，同比上升30.99%；扣非净利润18.27亿元，同比上升37.22%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入67.94亿元，同比上升63.68%；单季度归母净利润7.26亿元，同比上升22.59%；单季度扣非净利润6.96亿元，同比上升30.29%；负债率40.89%，投资收益453.09万元，财务费用-1318.54万元，毛利率52.22%。该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级16家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为62.03。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入7909.5万，融资余额增加；融券净流出1807.37万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-25

医药股走强，博瑞医药领涨17.58%，科创100ETF(588190)午后拉升翻红！

数成长性更明显，市场对科创100指数的营收增长预期较高，基于万得一致预期数据，当前营收同比增速预期的中位数达45.73%，净利润同比增速预期的中位数达43.73%，均高于其他宽基指数。此外，科创100指数同样呈现出鲜明的高研发强度特征，63%的成分股研发投入比在10%以上，7家成分股在研发费用上投入超过50%的营业收入，具有明显的科技创新属性。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-25

欧洲股市下跌美联储鹰派立场盖过英央行暂停加息影响

上半年欧洲市场营收大增27%，北美市场营收增长15%。服装零售商Next Plc上涨，该公司最近几个月里第三次上调了业绩预期。

金融界2023-09-22

迪士尼这600亿美元真不该花嘛？

019年报告的19.4亿美元略低。这些营收增长推动了整个部门的营业利润达到了79.1亿美元，比2019年报告的67.6亿美元高出17%。整体营收和利润的增长也可以归因于持续的价格上涨。事实上，仅今年一年，该公司已两次提高了其主题公园的价格。我不会感到意外，如果看到许多其他活动的价格也会因应通货膨胀压力而上涨。本财年的财务表现似乎将高于2022年。除了商品授权和零售收入外，所有销售类别都在逐年增长。整个细分市场在2023年前三个季度的收入为248.4亿美元。这比去年同期的212.8亿美元增长了16.7%，令人震惊。收入的增长也带来了更高的利润。营业收入为76.4亿美元，比去年报告的63.9亿美元增长19.6%。大挑战投资者对迪士尼计划加大对DPEP部门的投资感到担忧的一个原因是，公司目前在积极方面已经有了很多进展。我经常在思考公司应该如何应对其极高的人气。一方面，一个诱人的途径是不时进行一些新的游乐设施的资本支出，保持主题公园的最佳状态。随着品牌在消费者中变得越来越受欢迎，管理层可以提高价格，从而获得巨大的利润。另一方面，在某个时候，这可能会使公司的很大一部分粉丝无法承受迪士尼体验的费用。从长远来看，这可能会导致品牌的衰落。似乎管理层选择了额外的大规模投资，旨在扩大该部门的物理规模，而不是试图从那些可以支付迪士尼体验的客户中捞取每一分钱。如果我们相信盈利是最重要的最终目标，管理层提供了足够的数据，可以进行重大的额外投资。正如您在下图中所见，与2012年结束的10年相比，公司最近几年已大幅增加了投资。由于总投资增加了三倍，营业收入增加了四倍。来源：迪士尼有趣的是，在2019年至2022年期间，就公司的美国主题公园而言，每位游客的支出增加了42%，这主要不是由定价策略驱动的。虽然图表中没有包含具体数字，但清楚地表明，除了提高价格外，引入新的商业策略占了增长的绝大部分份额。公司所做的投资中，必然会有很大一部分用于引入新的游乐设施、新的产品和新的体验。但管理层还表示，扩大公司的物理规模也在考虑之中。例如，他们指出，在全球运营中，他们拥有超过1,000英亩的土地，用于可能的未来发展。虽然这听起来可能不多，但重要的是要注意，Magic Kingdom只占地142英亩，是最初的迪士尼乐园的两倍多。公司最大的主题公园是动物王国，占地500英亩。因此，如果管理层决定朝这个方向发展，我们可能会谈论增加多个主题公园。这样做的一大好处是，该公司并不担心粉丝不够用。该公司在宣布增加投资和支出的投资者介绍会上说，目前每有一名迪士尼游客，就有超过10名消费者被认为对迪士尼有“亲和力”，但目前没有去过迪士尼乐园。在该公司已经开展业务的地区，这意味着该公司拥有大约7亿人的潜在市场。一些投资也可以用于公司的游轮船队。最初，从1998年到2012年，公司的船队只有两艘船。然而，从2012年到2019年，随着公司增加了两艘额外的船只，与其游轮船只相关的营业收入年均激增23%。这伴随着额外收入的增加，带来了产品升级。在度假的想法方面，管理层已经进行了一些有趣的投资。例如，迪士尼度假俱乐部明年将在Fort Wilderness推出360个房间。明年还将在Polynesian Villas开放另外270个房间。所有这些将在本月晚些时候在迪士尼乐园酒店的The Villas中再开放340个房间之后进行。除了提到的土地面积外，这些都没有涉及公司的国际业务。但这些大多数情况下都取得了巨大的成功。尽管国际主题公园和其他资产在疫情后复苏速度较慢，但公司宣布，自2018年第三季度至今年第三季度，这些地点的每位游客的人均支出增加了69%。如果公司不在这方面进行重大投资，那将令人惊讶。管理层的计划似乎也不会止步于主题公园和其他相关资产。他们似乎还关注某些产品线。例如，公司强调，迪士尼小熊系列在亚洲业务中非常受欢迎，该系列自成立以来总共创造了超过5亿美元的总收入。更多的商品销售机会极有可能出现。当然，这不会是一条容易走的路。此前，管理层曾表示他们计划削减55亿美元的开支。公司似乎在这条道路上进展顺利。然而，这笔巨额支出很可能会抵消部分削减的开支。对于那些希望公司进一步偿还其账面上目前为止的357.3亿美元净债务的人来说，这在短期内可能是一条不可取的道路。我们还需要记住，迪士尼已经开始了收购其目前尚未拥有的Hulu的剩余部分的过程。目前拥有这33%股权的是NBCU，它是CMCSA旗下的全资子公司。多年前，他们同意将Hulu估值为其股权公允价值和275亿美元的下限中的较高者。截止到最近一个季度结束时，迪士尼不拥有的那部分股权估计公允价值为89亿美元。但最终的收购价格很可能会更高。这将意味着为吸收该资产的其余部分而承担额外的债务。结论在目前这个时点，能理解为什么一些投资者可能会对迪士尼的宣布感到担忧。然而，这是对长期增长的一种投资。目前很少有比迪士尼品牌更高质量和更受欢迎的品牌了。管理层认为，通过继续投资该品牌，向更多消费者敞开大门，最终将带来额外的收入和利润。我们还不知道这些投资可能对公司产生什么样的回报。甚至还可能需要几年的时间来验证。 $迪士尼(DIS)$

老虎证券2023-09-21

科创100ETF(588190)盘中溢价频现，持续“吸金”，连续2日获资金净流入！

数成长性更明显，市场对科创100指数的营收增长预期较高，基于万得一致预期数据，当前营收同比增速预期的中位数达45.73%，净利润同比增速预期的中位数达43.73%，均高于其他宽基指数。此外，科创100指数同样呈现出鲜明的高研发强度特征，63%的成分股研发投入比在10%以上，7家成分股在研发费用上投入超过50%的营业收入，具有明显的科技创新属性。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-21

华大九天领跌，数字经济ETF(159658)连续5日获资金净流入，成交额持续扩大

商产数业务均实现两位数增长，对公司整体营收增长贡献度持续攀升。2023H1，运营商纷继续结合自身算网集成化服务能力和配套完备的全国属地化服务优势，大力推进“网+云+DICT”融合发展；大数据业务快速发展，中国联通和中国移动大数据收入分别为29和25.6亿元，均实现50%以上的同比增长。面向数字经济的新蓝海市场，运营商把握数据要素、算力网络的布局机会，不断完善云、算力及IDC等基础设施建设，同时加强技术研发及产业合作，蓄力支撑数字经济提质提速。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-20

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