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市场忽略了CrowdStrike的竞争风险
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了收入增长减速的趋势。市场通常不会对营收增长放缓表示欢迎，但投资者对本季度年度经常性收入（ARR）增长加快表示关注。25财年的ARR增长34%，至34.4亿美元，但第四季度的ARR仅增长27%，至2.82亿美元。市场肯定非常重视ARR中的季度变化率。CrowdStrike的环比增长率为9.2%，高于24年第一季度6.6%的低谷。来源：Seeking Alpha CrowdStrike的增长速度令人印象深刻，该公司在25财年的营收有望达到40亿美元。与此同时，该股超过了25财年的预期增长率。虽然人们可能会对增长放缓的趋势争论不休，但CrowdStrike已经实现了高利润。该公司报告第四季度净收入为2.13亿美元，每股收益为0.95美元，同时产生了令人印象深刻的2.83亿美元的季度自由现金流。与许多相关业务一样，由于人工智能推动股价飙升，高管们抛出了大量的TAM数字。CrowdStrike现在预测，由于人工智能相关的需求，24年的1000亿美元TAM将在28年增长到2250亿美元。该公司仅获得了24财年总销售额的3%，而28财年的销售额将达到67.5亿美元。CrowdStrike需要获得可观的市场份额，才能达到分析师一致认为的29财年收入102亿美元的目标。指引问题 CrowdStrike在25年第一季度（当前季度）的营收达到了9.04亿美元，但这一数字并不像今年那样令人印象深刻。该公司指引的25财年营收中值为39.57亿美元，而市场普遍预期为39.4亿美元。来源：CrowdStrike财报令人担忧的是，随着收入增长继续减速，增长率将降至29%。更不用说，尽管CrowdStrike在第4季度和第25季度都取得了不错的成绩，并且ARR增长率也在不断加快，但CrowdStrike并没有给出更高的数字。人们不禁要问，Palo Alto Networks将客户从现有客户转移到提供免费服务的网络安全平台上，是否存在一些担忧。令人担忧的是，CrowdStrike面临着来自该行业竞争价格压力的额外压力。在24财年四季度财报电话会议上，CEO 乔治•库尔茨明确给出了Palo Alto Networks推动的平台化概念的竞争性对待的答案：正如你所想象的那样，上周我听到了很多关于平台化的消息。对我来说，这是一个虚构的术语，但我相信我们的竞争对手正在谈论的是捆绑、折扣和免费赠送产品，这在软件和安全软件中并不新鲜。过去30年来一直是这样。所以当我们回顾过去与其他竞争对手的合作时，我们知道免费并非免费。用户认为，越来越多的主机、越来越多的点产品伪装成平台，让他们的环境变得疲惫不堪。我们一直关注的一件事是，单一代理架构、单一平台、单一控制台使我们能够阻止违规行为，但更重要的是，降低运营成本，提供许多用例，或解决许多用例。由于季度业绩的积极情绪以及管理层在收益电话会议上的上述积极评论，该股在盘后交易中飙升了近25%。在此过程中，市值飙升了约190亿美元，但这家网络安全公司的25财年收入仅比本季度的预期高出约1700万美元，这表明市场对季度收益的解读过高。该股的远期销售额已经达到18倍，而25%的涨幅只会将远期市盈率提高到荒谬的水平。CrowdStrike并没有实质性地改变该公司的财务前景，甚至表示，随着时间的推移，该公司的业绩不会改善，这表明Palo Alto可能会成为一个问题。来源：YCharts CrowdStrike并没有超出我们最初的预期。该公司的财务业绩并没有大大超出预期，而且Palo Alto Networks的业绩凸显了在网络安全等竞争激烈的环境中，为一家企业买单的风险。 CrowdStrike股票的交易价格为95倍，25财年每股收益目标为3.87美元，该公司已经产生了可观的利润，未来利润率增长有限。总结 CrowdStrike的定价是完美的，需要人工智能加速才能保证股价接近300美元以上。相反，这家网络安全公司可能会面临业内的定价压力，因为同行正在免费提供产品，而且该公司25财年的业绩指引暗示其增长率将放缓。投资者应该将这次反弹视为另一个机会，允许以极高的溢价退出持仓。 $CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$
老虎证券2024-03-07
开源证券：给予曙光数创增持评级
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所信息更新：2023年受益AI建设加速营收增长26%，冷板液冷基础设施产品增长4.3倍》，本报告对曙光数创给出增持评级，当前股价为53.98元。　　曙光数创(872808)　　2023年年度业绩快报出炉，实现营收6.5亿元，同比增长26%　　2023年公司实现营收6.5亿元，同比增长26%；归母净利润预计为10451万元，同比下降10.61%；归母扣非净利润预计为9115万元，同比下降13.46%。公司是新一代数据中心领先的液冷整体解决方案和全生命周期服务供应商，根据公司快报情况，我们下调2023-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.05/1.24/1.50(原1.41/1.71/2.08)亿元，对应EPS分别为0.52/0.62/0.75元/股，对应当前股价的PE分别为108.0/91.2/75.1倍，看好AI技术加速数据中心建设但液冷市场仍处于产业初期阶段，冷板液冷市场竞争较为激烈，下调至“增持”评级。　　受益AI算力数据中心建设，2023年冷板液冷业务增长4.3倍至1.9亿元　　根据《中国液冷数据中心市场深度研究报告》，预计2023年中国液冷数据中心市场将增至154亿元（液冷服务器+基础设施）。受益AI算力建设带动行业需求，2023年公司冷板液冷基础设施产品全年实现收入1.90亿元(+431%)。据赛迪顾问数据，2023年全球数据中心平均单机柜功率将达到20kW以上，单机柜20kW一般认为是风冷可解的散热极限，因此未来3-5年冷板液冷产品迎来快速发展期。2023年公司积极布局冷板液冷市场，冷板液冷基础设施产品收入占比由2022年同期6.92%升至2023年的29.22%。但液冷市场仍处于产业初期阶段，各家厂商以抢占市场份额为目标，尤其冷板液冷市场竞争较激烈，公司整体毛利率与2022年相比下降8.61%。　　中国液冷数据中心基础设施市场规模第一，成果获新华社等多方认可　　据赛迪顾问数据，2021年至2023年上半年公司以平均58.8%的市场份额位列中国数据中心液冷基础设施部署规模第一，公司承建的数据中心中液冷数据中心已累计建设超过260MW；预计2025年新建数据中心的平均单机柜功率将达25kW，相变浸没液冷未来可能成为主流，而依托公司浸没相变液冷技术的数据中心PUE值可低至1.04，优势领先。2024年3月，曙光数创液冷数据中心领域成果受到新华社《瞭望》两会专刊深度报道与高度评价；2024年2月，曙光数创“新一代一体化风液混冷先进数据中心（C70002.0）”获「CSDN2023中国开发者影响力年度评选榜单」「创新产品与解决方案」。2024年1月，曙光数创与博大数据正式达成战略合作。　　风险提示：市场竞争风险、下游需求波动风险、研发不及预期风险等以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-07
Meta 烧的钱很可能物有所值
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Meta相比，所有这些大型科技公司的年营收增长率都较低。我们已经在Reels中看到了Meta的良好性能，由于最近X的问题，这可以在Threads中复制。虽然Reality Labs的成本令人震惊，但它也确保了较高的进入门槛，并为Meta提供了一个强大的生态系统，这是该公司以前所缺乏的。总结 Reality Labs仍将是Meta的一笔大开支，但这比像谷歌那样投资流媒体内容或支付巨额流量获取成本要好得多。Meta将获得整个生态系统的控制权，这将成为提高盈利能力的巨大推动力。 Meta已经开始在Reality Labs上推出订阅服务，随着更多设备的销售和客户参与度的提高，这一服务应该会增加。Reality Labs的大部分负面数据已经反映在股价中，华尔街近期不太可能对这一领域的任何报告感到惊讶。即使Reality Labs在用户粘性和商业化方面表现平平，也可以提高股票的估值倍数，并提供更好的长期回报。 $Meta Platforms(META)$
老虎证券2024-03-06
知名基金经理：电动汽车竞赛胜负未分别买特斯拉股票
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利的“非凡业务”，提到了其最近17%的营收增长和对2024年的乐观展望。尽管法拉利以其超级跑车而闻名，但它计划在2025年推出首款全电动汽车。
金融界2024-03-05
投资专家预测：日经225指数明年底升至55000点
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年至2022年间，东证指数成份股公司的营收增长了1.1倍，但每股盈利增长了11倍。相比之下，标普500指数成分股公司的营收增长了3倍，每股盈利增长了6倍。科尔说：“毫无疑问，日本的‘工薪族CEO’比华尔街的超级明星CEO创造了更多的基本经济价值。” 科尔认为，投资者现在要问的真正问题是：从现在到2025年底，日本企业利润和每股盈利增长37%的可能性有多大？他说，与他交谈过的大多数外国投资者认为，每股盈利增长约30%至40%是“完全合理的预测”。他指出，毕竟在1995年至2002年日本经历通缩期间，每股盈利飙升了11倍。
金融界2024-03-05
中泰证券：给予常熟银行增持评级
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助力下息差抗压性，以及人均产能提升带动营收增长，建议积极关注。　　注：根据常熟银行2023业绩快报，我们调整盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为32.8亿、36.1亿和39.5亿（前值为33.2亿、38.1亿和43.0亿）。　　风险提示：宏观经济面临下行压力，公司存款竞争面临压力，业绩经营不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券孙婷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.99%，其预测2024年度归属净利润为盈利32.78亿，根据现价换算的预测PE为5.77。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为10.29。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-05
字节跳动2023年第三季度营收增长约43%，达309亿美元
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息，据报道，字节跳动2023年第三季度营收增长约43%，达309亿美元。
金融界2024-03-05
苹果重磅发布搭载M3芯片新款MacBook Air 宣称“世界最佳AI消费笔记本”挑战云端AI霸权
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。然而，在第一财季收益报告中，Mac的营收增长略显疲软，增幅不到1%。因此，这款新电脑的发布被看作是提升公司销售额的重要举措。新款MacBook Air在硬件方面进行了全面升级，配备了更清晰的1080p网络摄像头，支持更快的Wi-Fi网络，并拥有长达18小时的电池续航时间。同时，新款笔记本电脑在设计上延续了苹果一贯的简洁风格，与早期型号保持一致。值得一提的是，新的M3芯片支持用户最多添加两个外部显示器，这是对早期芯片支持的单个屏幕的显著改进。除了硬件升级外，苹果公司在声明中还加大了围绕人工智能的营销力度，将新款MacBook Air誉为“世界上最好的人工智能消费级笔记本电脑”。这一表述与苹果在10月份推出带有M3的iMac时的宣传策略有所不同，显示出苹果正试图在人工智能领域与新型Windows笔记本电脑展开竞争。尽管当前最流行的人工智能平台，如OpenAI的ChatGPT、Anthropic的Claude等，主要依赖云端运行，但苹果公司表示，Pixelmator Pro等应用程序已经可以利用人工智能来消除照片中的背景噪音。这表明苹果正致力于将人工智能技术应用于本地设备，提升用户体验。此外，苹果首席执行官蒂姆·库克在2月28日重申了公司对人工智能的“大力投资”，并暗示今年晚些时候将发布一项重大声明。这引发了业界对于苹果在6月份的全球开发者大会上宣布自己的大型语言模型的猜测，该模型有望在Mac和其他设备（如iPhone和iPad）上本地运行。新款13英寸MacBook Air的起售价为1099美元，而15英寸的起售价为1299美元。从周一开始，消费者就可以通过苹果官网进行预订，并将于3月8日起在实体店铺开始销售。这款备受期待的新品无疑将为苹果带来新的市场机遇和挑战。
金融界2024-03-05
信达证券：给予索菲亚买入评级
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显公司发展信心。　　2023年前三季度营收增长逐季提升，各品牌高质量发展；盈利能力不断优化。1）营收端：2023年前三季度实现营业收入82亿元，同比增长3.36%，单Q3实现营业收入34.57亿元，同比增长9.64%。分品牌，索菲亚品牌2023年前三季度实现收入73.96亿元，同比+9.26%，工厂端平均客单价19352元，同比+6.72%；米兰纳品牌前三季度实现收入3.2亿元，同比+63.01%，工厂端平均客单价14343元，同比+13.65%。司米品牌持续优化调整，转型整家策略的门店中，定制衣柜、橱柜等整家产品的工厂端平均客单价达40468元，同比+10.79%，整家策略提升客单值的效果持续体现。分渠道，整装渠道保持高增长，前三季度收入同比增长86.40%。大宗渠道持续优化客户结构，并通过高端零售、工程项目和经销商等形式布局海外市场。2）盈利端：公司2023年前三季度实现归母净利9.52亿元，同比增长18.54%，单Q3实现归母净利4.53亿元，同比增长15.63%。盈利增长较高，主要为成本改善、板材利用率提高及降本增效贡献。　　盈利预测与投资评级：公司作为家居行业优质白马，品牌和制造优势业内领先，随着“全渠道、多品牌、多品类”战略深化，各品牌客单值提升、整装和海外加快拓展，有望共同带动收入稳健增长，盈利能力随着规模效应仍有释放空间。我们预计2023-2025年归母净利分别为13.03亿元、15.18亿元、17.67亿元，分别同比+22.4%、+16.5%、+16.4%，目前股价对24年PE为10X，估值处于历史低位，维持“买入”评级。　　风险因素：市场竞争风险，房地产市场大幅波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.81%，其预测2023年度归属净利润为盈利12.9亿，根据现价换算的预测PE为12.15。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为24.84。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-03
中国消费“理性”导致最大餐饮集团面临困境详解股价狂跌背后的逻辑
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长。得益于新店开业，在第四季度，公司的营收增长了19％，达到24.9亿美元。其同店销售额在该期间增长了4％，超过了StreetAccount对3.3％的估计。Wat指出，餐饮行业从新冠疫情中强劲复苏，但也承认了更大规模的消费者转变。她告诉CNBC ，“我认为，在过去的几年里，中国消费者变得更加理性。” Wat表示，上海、北京等一线城市的房屋成本近年来变得更加昂贵，给消费者的可支配收入带来了压力。但在成都等二线城市，由于房价更便宜，消费者有更多现金可供支配，因此百胜中国看到了更强劲的销售增长。尽管没有官方排名制度，但是中国的城市通常根据人口和国内生产总值等因素进行分类。 Wat说：“我们有一个非常好的商业模式，不仅适用于一线城市，还适用于五线、六线城市。” 百胜中国目前的大部分业务都是肯德基，但该公司还经营必胜客餐厅和Lavazza咖啡店。中国是肯德基最大的市场，也是必胜客的第二大市场。虽然中国的一些餐饮消费者一直在削减开支，但其他人正在升级消费，例如从速溶咖啡升级到肯德基的咖啡。 Wat说：“长期以来，中国正在进行消费升级，而且是以微妙的方式进行的。” 在肯德基，百胜中国采取了杠杆策略，吸引寻找优惠的消费者和寻找高品质食品的消费者。例如，公司销售一款不到2美元的鸡胸肉三明治，以及一款和牛汉堡。百胜中国在必胜客上也采取了类似的策略。在中国，必胜客仅约30％的销售额来自披萨。该连锁店正在推出更便宜的披萨选择，以吸引追求优惠的消费者，并在披萨类别内建立市场份额。必胜客中国的另一种受欢迎的主菜是牛排，这有助于必胜客在竞争中脱颖而出。 Wat说：“在一线城市，您可以选择一些牛排馆。但是，去二线、三线、四线城市，必胜客可能是唯一的选择。” 在过去几年中，百胜中国约有一半的新店开在了二线城市，希望吸引更多有更多可支配收入的消费者。该公司的门店数量超过14,600家，是中国最大的餐饮公司。到2026年，该公司希望拥有超过20,000家门店。世界银行和国际货币基金组织都预测，由于中国房地产市场疲软和全球需求疲软，2024年中国的经济增长将放缓。
佳华1682024-03-02

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