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贵州茅台年报亮眼，大涨超2%！食品饮料ETF(515170)连续四日上涨
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国际化地位持续提升。同时宣布2023年营收增长目标依然是15%！国泰君安分析认为，茅台目前包含自营店、社会经销商、商超、电商、i茅台等一套完整渠道体系，未来有望进一步实现产品与渠道协同发展、持续释放改革红利。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-31
3月31日两市盘前公告淘金：这些公司年报大幅预增并推送转方案
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　　（688077）大地熊：2022年营收增长28.10％至21.19亿元拟10送4派6元　　（603387）基蛋生物：2022年净利同比增长24％　　（300314）戴维医疗：2022年净利润同比增长21.66％拟10派1.5元　　（600363）联创光电：2022年净利润同比增长21.31％　　（600582）天地科技：2022年净利同比增长20.52％拟10派2元　　（600713）南京医药：2022年净利同比增长18％拟10派1.4元　　（600885）宏发股份：2022年净利润增长17.39％至12.47亿元拟10派3.6元　　（000791）甘肃能源：2022年净利同比增长15.77％拟10派0.6元　　（600379）宝光股份：2022年净利增长13.29％至5753.22万元拟10派0.53元　　（601766）中国中车：2022年净利润同比增长13％拟10派2元　　（601658）邮储银行：2022年净利润同比增长11.89％　　（600584）长电科技：2022年净利润同比增长9.20％拟10派2元　　（000513）丽珠集团：2022年净利同比增长7.53％拟10派16元　　（601288）农业银行：2022年净利润2,591.4亿元同比增长7.4％　　（301068）大地海洋：2022年度净利同比增长7.09％拟10派2元　　（601988）中国银行：2022年实现净利润2274.39亿元增长5.02％　　（603367）辰欣药业：2022年净利同比增长5％拟10派3.35元　　（002516）旷达科技：2022年净利润同比增长5％拟10派2元　　（601963）重庆银行：2022年净利润同比增加4.38％拟10派3.95元　　（688059）华锐精密：2022年净利润同比增长2.20％拟10派12转4 　　（603013）亚普股份：2022年净利同比增长0.5％拟10派5元　　（688253）英诺特：2022年度净利增25.31％至1.51亿元拟10派1.66元　　（688160）步科股份：2022年度净利增21.88％至9105.55万元拟10派4元　　（601186）中国铁建：2022年净利同比增7.9％拟10派2.8元　　（601126）四方股份：2022年度扣非净利润升29.29％至5.29亿元　　（600853）龙建股份：2022年净利3.49亿元同比增29.95％　　（600629）华建集团：2022年度净利增17.62％至3.85亿元拟10派0.2元　　（301277）新天地：2022年度净利增15.07％至1.32亿元拟10转5派5元　　（300194）福安药业：2022年净利润2.05亿元同比扭亏拟10派0.5元　　（601799）星宇股份：首次回购35.78万股公司股份支付4237.73万元　　（002032）苏泊尔：拟回购806.7万股至1613.4万股公司股份回购股份最高价不超63.95元/股　　（300813）泰林生物：取得专利证书及软件著作权证书　　（600216）浙江医药：苹果酸奈诺沙星胶囊获得药物临床试验批准通知书　　（603677）奇精机械：取得商标注册证书
金融界2023-03-31
英伟达：准备好乘坐逆转浪潮
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个支柱有望为游戏业务部门提供更可持续的营收增长。下一级别的自动驾驶自动驾驶车辆市场是另一个潜在的增长故事。虽然该市场处于起步阶段，但它具有巨大的前景，许多IT公司和汽车巨头已经推出了自动驾驶车辆的原型。对我而言，DRIVE Thor似乎是一场小革命，它具备达到第五级自动驾驶能力的能力。作为参考，特斯拉的自动驾驶功能仍处于第2级。鉴于英伟达在汽车行业领先公司的经验和战略合作伙伴关系，该公司可以在这个领域占据强势地位。英伟达的解决方案，如基于Tegra的信息娱乐和导航系统、数字仪表板和先进的驾驶辅助系统，已经被奥迪、奔驰、特斯拉、宝马、本田等公司使用。因此，进一步将DRIVE平台作为自动驾驶车辆的计算系统进行实现，可能意味着可以从先进的ADAS获得可观的订阅收入流。此外，首批基于Grace的产品预计将于今年晚些时候面市，因此英伟达可能很快在服务器处理器制造商中施加直接竞争。此外，英伟达寄望于omniverse的发展。简单地说，它就像一个高科技沙盒，在这里可以模拟或创建任何东西，这可能成为未来制造规划、工程和成本优化的关键。将所有这些元素结合起来 - 用于游戏/培训的强大硬件、神经网络能力、omniverse - 环环相扣，提供了一个完美的组合，以在关键市场表现良好并推动未来的收入增长。估值和回归角度看估值方面，英伟达股票明显处于相对过高的水平。就EB/EBITDA和P/E比率而言，该公司显然比同行集团显著地更昂贵。与此同时，金融倍数的高溢价可以普遍地得到证明，这是由于英伟达在GPU市场上的领先地位、高盈利能力以及优越的增长前景。图：同行比较；来源：Seeking Alpha 截至TTM，英伟达目前的市盈率为80.4倍，大约比同行集团中位数的16.1倍高出5倍。然而，该公司的不错的增长机会不应被排除在外，因此我决定利用它们来得出反转角度的想法。但是让我们从预测开始。我预计英伟达将在FY2024实现307亿美元的营收，这代表了13.8%的年同比增长。特别是数据中心部门的收入预计将以15%的年同比增长（173亿美元）为主要支撑，主要得益于超大规模客户。从游戏业务方面，我预计将实现10%的增长，得益于RTX 4000系列的即将推出的新产品，例如4070和4060。在我看来，汽车业务是最具增长潜力的部门（FY2024增长50%），我认为英伟达有望在未来5年内将这一业务线扩展0.5亿美元。展望未来，毛利率预计为65%，与成本下降2.3%的预期相符，因为去年的数字包括22亿美元的库存费用。按照以上预期，我们将带来114亿美元的净利润，EPS为4.61美元。图：2024财年预期；来源：公司报告；作者的估计因此，预测显示截至2024年1月的财年净利润同比增长36.2%，这与竞争对手的增长前景截然相反。这可能会消除几乎一半的估值溢价，并将市盈率降至57.9倍。图：分析师估计；来源：Seeking alpha 分析师的估计显示，英伟达未来有着显著的增长潜力，达到30%。最后一列描绘了市盈率的明显下降趋势，30%增长的回归角度可以进一步推动分母，并将市盈率从2025财年的44.5倍降至低20倍。我对英伟达持看涨态度，因为在我看来，一旦企业开始大规模部署人工智能应用程序，高利润的数据中心和以人工智能为重点的软件和服务可以支撑上述的回归角度。风险因素进一步加息的预期可能会使科技股高度波动。如果全球宏观环境继续恶化，我们可以预期半导体行业的复苏将会减缓，因此对英伟达产品的需求也将减缓。此外，这可能会影响该公司新产品的采用，改变市场格局，并削弱公司的竞争地位。结论我认为，考虑到该公司的显著盈利前景，英伟达股票当前的溢价估值并不可持续。我将用以下问题总结英伟达的主要未来前景：人工智能的快速发展和应用对该公司意味着什么？我的答案是，这可能被视为似曾相识，因为人工智能应用需要巨大的计算能力，这意味着高性能GPU的新一轮需求周期可能尚未开始。上一轮是在挖掘热时。与此同时，ChatGPT 3从支持1750亿个参数，到ChatGPT 4支持高达1万亿个参数的进展显然证明了进展。结果是，数据中心可能开始使用更强大的GPU更新其服务器基础设施，以处理更具挑战性的下一代人工智能技术。 $英伟达(NVDA)$
老虎证券2023-03-30
极端一幕！巨头集体出手
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库存正在减少，存储芯片市场已见底，季度营收增长转折点到来，下一季度财报业绩就可迎来环比增长。美光对于拐点的预期，重要原因之一或许来自当前火热的AI行情。美光总裁兼CEO梅赫罗特拉在本次财报电话会议上表示，以ChatGPT为首的生成式AI聊天机器人的发展，提振了数据中心需求，缓解了芯片需求放缓的颓势——一台人工智能服务器DRAM使用量是普通服务器的8倍，NAND是普通服务器的3倍。其预计，存储芯片行业的市场规模将在2025年创下历史新高。同时，AI的火热或许也是整个半导体行业的“拐点”。招商证券指出，在行业下行周期，半导体指数风险溢价水平的见顶时间，多早于销售额同比增速底部拐点时间。如今半导体指数风险溢价在历史高位，市场预期悲观，应是历史大底，新周期起点。不过对A股而言，随着目前人工智能板块整体来至相对较高之位阶，资金内部的分歧，逐步加剧，已进入轮动整理阶段。其中，三六零、工业富联、昆仑万维等板块核心标的一度杀跌，或预示着人工智能普涨的主升浪行情将告一段落，板块整体将重返轮动结构。震荡行情何时结束？最后，回到A股走势上。近期市场维持震荡格局，在即将到来的二季度，东吴证券认为A股或将保持震荡：一是当前市场平均估值偏低，震荡可能偏强；二是分母端来看，海外紧缩预期下降，国内流动性维持宽松；国内稳增长政策和地缘风险下降提振风险偏好。至于震荡何时结束，巨头投顾认为应从三点来看：首先，从调整的性质看，更多的是波段兑现。当前海外银行风波暂时平息，国内经济复苏趋势稳定，流动性也保持合理，市场没有系统性风险，也没有太多的利空，这里不存在杀跌的情况，更多的是此前阶段行情的兑现的可能。尤其是修复行情尾声之际，随着蓝筹股率先的调整以及近期科技股的大分化，阶段获利了结的兑现行情导致指数迎来回撤。其次，从调整空间看，整体力度有限，但板块或有大分化；从市场估值角度，无论是整体还是多数板块，估值都处于相对的低位，市场调整的空间相对有限。不过，相比于此前调整充分的创业板以及科创板来说，或许沪指的调整空间要稍大一些，而在此期间，“双创”指数或还有表现。第三，从调整时间看，需要关注基本面数据的支撑。核心的原因是修复性行情的尾声之下，阶段筹码的出逃的转换，在存量资金博弈下，整体上行动力缺失。后续需要关注两个信号。其一，是即将到来的财报季以及一季度经济整体的回升情况；其二，是调整中增量资金能否快速进入。在近期市场表现分化之时，政策与资金层面还是有一定支撑的，机构对于后市行情也较为乐观。中金公司研究部策略分析师、董事总经理李求索表示，对二季度A股市场可以积极一些，主要考虑以下几个方面：一是二季度经济环境及政策空间均有望好于当前市场预期；二是市场主线有望更为明晰，包括人工智能、高端制造等。当前市场估值仍处于历史中低位水平，后市机会将大于风险。
证券之星2023-03-30
谈医论药观财报 | 左手创新，右手出海，解密复星医药稳健增长两大法宝
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同比增长12.66％，已连续十五年实现营收增长，截至2022年的营收五年复合增长率达18.85％。实现归母扣非净利润38.73亿元，同比增长18.17％；经营活动产生的现金流量净额42.18亿元，同比增长7.1％。　　图1：复星医药2018-2022业绩示意图　　资料来源：巨灵财经；金融界上市公司研究院制图　　上图列出了复星医药近五年的业绩表现，给人最为直观的感受就是“稳健”。过去三年，新冠病毒席卷全球，医药行业也不能幸免，包括临床试验、学术交流、物流运输等均不同程度受到影响。　　但是，复星医药作为国内创新药赛道头部企业，却在复杂多变的市场背景下依然实现了业绩的稳步提升。这背后的奥秘是什么？公司未来增长有何看点？连续十五年营收增长的稳定表现将如何续写？这些问题都能从复星医药2022年年度报告中找到答案。　　创新产品进入收获期，产品矩阵丰富研发模式可持续　　对于创新药企业而言，产品的成功商业化落地是企业研发、销售、管理等综合能力最为直观的体现，而复星医药业绩的增长同样离不开旗下多款创新产品的成功上市。据复星医药2022年年报显示，报告期内，公司共有6个自研创新药适应症、4个许可引进创新药适应症获批上市。其中包括了复星医药自主研发的上市品种斯鲁利单抗注射液（商品名：汉斯状）、利妥昔单抗注射液（商品名：汉利康）、贝伐珠单抗注射液（商品名：汉贝泰）。　　表1：复星医药2022年具有代表性的上市创新药（适应症）　　资料来源：复星医药2022年年报；金融界上市公司研究院整理制图　　年报显示，截至报告期末，新品和次新品收入在制药业务中收入占比超30％，主要得益于新上市产品汉斯状®、捷倍安®的收入贡献以及次新品汉曲优®、苏可欣®增长贡献，值得注意的是，其中创新药和生物类似药，主要是2019年后上市的产品，当年销售收入突破100亿，预示着复星医药在创新转型上走出了坚实的一步，也证明了创新药临床开发、商业化领域的实力。　　在关注增长的同时，关于增长可持续性的思考或许更有价值，而这就需要从公司的产品矩阵以及产品梯队入手分析。资料显示，复星医药聚焦肿瘤（实体瘤、血液瘤）、免疫、中枢神经、慢病（肝病/代谢/肾病）等核心治疗领域，并依此构建起了丰富的产品矩阵。　　年报显示，截至报告期末，按照适应症计算，复星医药共计拥有自研小分子创新药17项，自研生物创新药27项，自研生物类似药14 项，涵盖肺癌、胃癌、乳腺癌、反流性食管炎、糖尿病等众多大病种。　　其中，已有7个创新药适应症于我国境内申报上市（NDA）；22个创新药适应症于中国境内获批开展临床试验（IND）。丰富的产品矩阵一方面有利于形成协同效应，更好地造福患者，另一方面也有助于公司扩大业务范围，实现风险均摊的同时触达更为广阔的市场空间。　　从产品梯队的角度来看，复星医药创新药管线已形成良好的递进效果，即已上市品种持续放量为公司提供源源不断的现金流量，NDA品种逐步进入商业化阶段，处于临床及临床前研究阶段的管线稳步有序推进。由此可见，复星医药已跳出创新药企烧钱研发、盈利遥遥无期的行业囹圄，形成了可持续且极具商业价值的研发模式，这也侧面体现出复星医药在研发以及商业化多方面的出众实力。　　创新驱动发展，研发投入稳步提升　　对于生物医药行业，尤其是专注于创新驱动的企业而言，研发能力以及在研管线质量是其核心竞争力的根本来源，更是决定企业未来发展的核心要素。因此，维持高水平的研发投入不可或缺，而复星医药在这一方面同样表现突出，研发投入始终保持在行业前列，研发团队规模稳步扩充，研发人员数量呈逐年递增趋势。　　据巨灵财经数据显示，复星医药2022年研发支出合计58.85亿元，相比去年同期增长18.22％，近五年研发支出均稳步提升。其中，包括创新药业务在内的制药业务研发投入50.97亿元，同比增长13.62％，制药业务研发投入占制药业务收入的比重达到了16.54％。同时研发人员数量达到3600人，其中超过1900人拥有硕士及以上学历。稳定提升的研发投入与创新人才能力构建，为复星医药巩固、提升研发创新能力注入充沛动力。　　图2：复星医药2020-2022研发投入示意图　　资料来源：巨灵财经；金融界上市公司研究院制图　　凭借高水平的研发投入以及研发团队的持续扩容，复星医药在研发领域取得了诸多成功。除了获批的自主研发品种外，复星医药还与真实生物联合开发了阿兹夫定片并于2022年7月获国家药监局应急附条件批准用于治疗普通型新冠肺炎成年患者；与柯菲平联合开发并由复星医药独家商业化的我国自主研发的首款钾离子竞争性酸阻滞剂（P-CAB）盐酸凯普拉生片、合营公司复星凯特成功上市国内第一款CAR-T药物奕凯达（阿基仑赛注射液），填补国内相关领域的市场空白。　　事实上，自主研发、合作开发、许可引进、深度孵化等方式也是复星医药在创新药研发领域探索出的独有模式。成功实现了管线沉积和能力沉积，加快产品研发和转化落地。复星医药强大的创新、孵化、整合以及对外合作能力证明这样的模式无疑是正确且高效的。　　国际化进程加速，全球运营能力持续提升　　从市场和商业化角度来看，海外市场医疗支出水平显著高于国内，海外市场已成为创新药企业的兵家必争之地。以美国为例，美国医疗支出四倍于中国，人均医疗支出十五倍于中国，高定价和高渗透率能够将创新药价值数倍放大，市场空间极具吸引力。而复星医药行业领先的国际化能力，正是其在市场方面值得关注的一大亮点。　　依托多年的产业经验积淀、高强度创新研发投入和全球渠道网络建设，复星医药已具备行业领先的全球双向许可能力，助力实现自研产品和合作创新产品的价值最大化。报告期内，复星医药控股子公司复宏汉霖先后与 Getz Pharma 、Eurofarma、Abbott、Organon等全球领先企业达成多款产品许可协议，借助国际领先的合作伙伴覆盖增量市场。　　从营收的地域分布来看，2022年复星医药在中国大陆以外地区和其他国家收入139.38亿元，占营业收入比重达31.71％。超过三成的海外营收比重足以证明复星医药的国际化战略已取得重大成效，已经获得了国际市场的认可。　　图3：复星医药2022年各地区营业收入占比示意图　　资料来源：复星医药2022年年报；金融界上市公司研究院制图　　从国际化布局来看，2022年12月，复星医药获复宏汉霖授予在美国对复宏汉霖自主开发的抗PD-1单抗H药汉斯状（斯鲁利单抗注射液）包括广泛期小细胞肺癌（ES-SCLC）在内的适应症进行独家商业化的权益。　　2022年10月，复星医药成员企业Tridem Pharma法国新总部及欧洲物流中心奠基，打造欧洲领先的智能化药品分销平台。2022年11月，复星医药科特迪瓦园区项目奠基，未来将实现非洲本地化药品制造及供应。　　图4：复星医药科特迪瓦园区项目示意图　　资料来源：复星医药公众号　　此外，复星医药子公司Gland Pharma拟出资收购Cenexi，战略布局欧洲CDMO（研发外包）业务。旗下医美器械公司Sisram积极布局全球直销渠道，新增英国及迪拜直销区域，2022年实现收入354.5百万美元，其中直销业务收入提升至66％。　　从海外临床试验角度看，截至年报发布，复星医药以汉斯状为核心的 11 项联合疗法正在全球开展临床试验，广泛覆盖肺癌、食管癌、头颈鳞癌和胃癌等适应症。因此，无论从营收占比、业务布局、海外临床还是对外合作情况来看，复星医药均取得了出色的成就，公司国际化进程正高速向前。　　结语　　2023 年，中国医药医疗行业仍将处于重要的发展转型阶段，严峻挑战与创新及国际化的机遇并存。在激励的市场竞争中，复星医药无疑已经走在了行业前列，连续十五年业绩稳健增长的背后是公司紧跟时代步伐、敢为人先、砥砺前行的艰辛。复星医药在新一轮战略里提出的目标是，让自己真正成为一个跨国公司，成为一个全球性的创新驱动的以制药为核心业务的医药企业。对于中国医药企业来说，未来如何成长为与国际巨头比肩的跨国药企？创新成效和业绩持续增长的奇迹将如何续写？让我们拭目以待。
金融界2023-03-30
广汽集团2022营收增长超45% 每10股派2.4元健康运营佳绩为股东创造更大收益
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广汽集团3月29日披露的2022年度业绩报告显示，全年营收、净利均实现两位数增长。报告期内，广汽集团汇总口径共实现营业总收入约5146.05亿元，同比增长约19.74%。合并口径营业总收入约1100.06亿元，同比增长约45.36%；归属于上市公司股东的净利润约80.68亿元，同比增长约10.00%。基本每股收益0.78元/股，同比增长超8%；广汽集团2022年分红率稳定在30%以上水平，全年向全体股东派发每10股2.4元(含税)股息，全年累计派发股息总额约25.16亿元(含中期股息)。 2022年，在原材料价格上涨、供应链不稳定和疫情反复等因素的挑战下，我国汽车产销同比增长为3.4%和2.1%，而广汽集团全年生产汽车247.99万辆、销售汽车243.38万辆，同比分别增长16.0%和13.5%，远超行业水平；产销规模升至行业第四，市场份额提升至约9.1%，创历史新高。健康、稳定的发展，充分凸显广汽集团优秀产业布局和全体系发展的能力，以及可持续发展的后劲。自主“双子星”实现历史最好成绩埃安销量持续翻番报告期内，广汽自主品牌持续推进“ICV+XEV/EV”(智能化+混动化/电动化)
证券之星2023-03-30
36氪2022年第四季度营收9660万元净亏损2150万元
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022财年财务要闻　　2022财年总营收增长1.8％，至3.225亿元人民币（合4680万美元），而前一年为3.168亿元人民币。　　2022财年，在线广告服务收入从上年的2.147亿元人民币增长3.2％至2.216亿元人民币（合3210万美元）。　　2022财年，企业增值服务收入为7260万元人民币（1050万美元），而前一年为7400万元人民币。　　2022财年，订阅服务收入从上年的2800万元人民币增长0.7％至2820万元人民币（合410万美元）。　　2022财年毛利润为人民币1.846亿元（合2680万美元），而前一年为人民币1.879亿元。2022财年毛利率为57.3％，而前一年为59.3％。　　2022财年的净利润为2260万元人民币（330万美元），而上一财年的净亏损为9060万元人民币。　　2022年第四季度财务业绩　　2022年第四季度总营收从2021年同期的1.163亿元人民币下降至9660万元人民币（1400万美元），下降了17.0％。　　2022年第四季度在线广告服务收入为人民币6220万元（合900万美元），而2021年同期为人民币7640万元。　　2022年第四季度，企业增值服务收入为2540万元人民币（370万美元），而2021年同期为3030万元人民币。　　2022年第四季度订阅服务收入为890万元人民币（合130万美元），而2021年同期为960万元人民币。　　2022年第四季度收入成本为4760万元人民币（690万美元），而2021年同期为4070万元人民币。　　2022年第四季度毛利为4890万元人民币（710万美元），而2021年同期为7560万元人民币。2022年第四季度毛利率为50.7％，而2021年同期为65.0％。　　2022年第四季度的运营费用为6900万元人民币（1000万美元），而2021年同期为6160万元人民币。　　2022年第四季度销售和营销费用为3280万元人民币（480万美元），较2021年同期的3930万元人民币下降16.5％。　　2022年第四季度的一般和行政费用为2170万元人民币（310万美元），而2021年同期为960万元人民币。　　2022年第四季度的研发费用为1450万元人民币（210万美元），而2021年同期为1260万元人民币。　　在收入成本、销售和营销费用、研发费用以及一般和管理费用中确认的基于股份的薪酬费用在2022年第四季度共计460万元人民币（70万美元），而2021年同期为410万元人民币。　　2022年第四季度的其他支出为120万元人民币（20万美元），而2021年同期的其他收入为150万元人民币　　2022年第四季度的所得税费用为20万元人民币（合28000美元），而2021年同期为93.0万元人民币。　　2022年第四季度净亏损为2150万元人民币（310万美元），而2021年同期净利润为1540万元人民币。2022年第四季度Non-GAAP调整后的净亏损为1690万元人民币（240万美元），而2021年同期Non-GAAP调整后净利润为1960万元人民币。　　2022年第四季度，36氪控股公司普通股东的归属净亏损为人民币2080万元（合300万美元），而2021年同期36氪控股公司普通股东的归属净利润为人民币1460万元。　　2022年第四季度，每份ADS的基本和摊薄净亏损均为0.50元人民币（0.07美元），而2021年同期每份ADS的基本和摊薄净利润为0.36元人民币。　　资产负债表　　截至2022年12月31日，公司现金、现金等价物、限制性现金和短期投资为人民币1.849亿元（合2680万美元），而截至2022年9月30日为人民币1.64亿元。　　2022财年财务业绩　　2022财年总收入为3.225亿元人民币（合4680万美元），而前一年为3.168亿元人民币。　　2022财年在线广告服务收入为人民币2.216亿元（合3210万美元），较上年的2.147亿元增长3.2％。　　2022财年，企业增值服务收入为7260万元人民币（1050万美元），而前一年为7400万元人民币。　　2022财年订阅服务收入为2820万元人民币（410万美元），较上年的2800万元人民币增长0.7％。　　2022财年的收入成本为人民币1.378亿元（合2000万美元），而前一年为人民币1.288亿元。　　2022财年毛利润为人民币1.846亿元（合2680万美元），而前一年为人民币1.879亿元。2022财年毛利率为57.3％，而前一年为59.3％。　　2022财年的运营费用为2.292亿元人民币（3320万美元），而前一年为2.82亿元人民币。　　2022财年的销售和营销费用为人民币1.221亿元（合1770万美元），而前一年为人民币1.439亿元。　　2022财年的一般和行政费用为5210万元人民币（760万美元），而前一年为9060万元人民币。减少的主要原因是发放信贷损失备抵人民币3330万元及专业费用减少。　　2022财年研发费用为5500万元人民币（800万美元），而前一年为4750万元人民币。　　在收入成本、销售和营销费用、研发费用以及一般和管理费用中确认的基于股票的薪酬费用在2022财年共计1390万元人民币（200万美元），而前一年为1500万元人民币。　　2022财年的其他收入为6750万元人民币（980万美元），而前一年为360万元人民币。　　2022财年所得税支出为人民币40万元（合5.2万美元），上一年为人民币10万元。　　2022财年的净利润为2260万元人民币（330万美元），而上一财年的净亏损为9060万元人民币。2022财年经非gaap调整后的净利润为3650万元人民币（530万美元），而前一年经非gaap调整后的净亏损为7560万元人民币。　　2022财年归属于36氪控股公司普通股东的净利润为人民币2190万元（合320万美元），而上一财年归属于36氪控股公司普通股东的净亏损为人民币8,960万元。　　在2022财年，每ADS的基本和摊薄净利润均为0.53元人民币（0.08美元），而前一年每ADS的基本和摊薄净亏损为2.19元人民币。
金融界2023-03-30
快手2022年Q4广告收入同比增14%至151亿元大幅超越市场预期收入创单季新高
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　　作为快手营收增长的重要引擎，线上营销服务（广告）业务承载着包括探索内容变现、提升电商综合货币化率在内的多重价值。　　3月29日发布的快手Q4及全年业绩数据显示，四季度，快手广告收入达到151亿元，同比增长14％，实现近三个季度以来的增速新高，超越彭博市场一致预期的9.5％。全年，线上营销服务收入达490亿元，占年度总体营收的52.1％。　　受主营业务收入稳健增长以及运营效率持续提升驱动，快手国内业务在经营层面实现全年盈利，2022年经营利润达1.92亿元，集团经调整后EBITDA也实现转正，达18.1亿元。　　当天晚间举行的业绩电话会上，快手CEO程一笑透露，伴随着宏观经济逐步复苏，以及四季度电商大促等营销活动的拉动，平台上电商商家贡献的线上营销服务收入持续健康增长，其中快消、食品饮料等行业表现突出。通过短视频和直播的双开策略，提高广告主转化效果，短视频广告收入占比也持续提升。品牌广告方面，借助重要营销节点和自建招商项目，以及品牌相关产品能力的迭代，Q4品牌广告收入同比增长超20％。　　展望未来，快手将通过商业化流量持续提效、商业化产品能力建设和服务升级等举措，进一步提升快手流量对商业客户的价值。同时，快手率先在短视频直播行业提出“全店ROI”这一新型经营理念，鼓励商业客户在快手生态里深度经营。　　一些新兴内容形态与产品应用场景的出现，给快手带来了新的商业机会。　　2022年，快手“星芒短剧”已有超过100部年播放量破亿的作品，商业合作模式也不断丰富。今年春节，淘特App定制9部快手短剧助力其年货节的推广；唯品会则通过多次复投短剧，累计实现了5.3亿潜在人群的有效触达。此外，快手迅猛增长的搜索流量也已经开始商业化，去年四季度，平均每月有近4亿的用户使用快手搜索，经测算，“推荐+搜索”模式形成的完整闭环转化效率比传统的信息流投放高将近3倍。　　“我们会探索如何通过内容去更好地嗅探和理解用户的偏好和商业价值，优化流量分配，进而提升广告客户的转化和后链路ROI。”程一笑表示。　　在2022年的线上广告“寒季”里，快手取得近15％的年比增长，超越市场平均增速，期内活跃广告主数量保持稳健增长，进一步获取市场份额。　　程一笑在分析中称，预计从23年下半年开始，整体在线广告市场将出现较明显的反弹。　　瑞银等行业分析观点认为，广告主的投放意愿恢复，相较于宏观经济复苏往往会延迟一个季度，但这一时间差正是投资者布局的理想点位，以快手等为代表的、具备效果广告优势的平台仍将是本轮复苏趋势中的首选标的。
金融界2023-03-29
中国飞鹤2022下半年营收逆势上扬，创新驱动迎广阔发展机遇！
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元，业绩表现持续稳健。其中，飞鹤下半年营收增长显著，达116.4亿元，同比增长3.6％，环比增长20.3％。　　具体来看，飞鹤上半年主动调整渠道库存，下半年逆势实现营收同比增长，诠释了飞鹤强大的经营韧性和增长潜力。　　夯实科研创新根基引领消费需求　　实际上，作为最早的婴配粉企业之一，2022年飞鹤积极把握市场机遇，主动求变求新，通过不断优化产品结构、渠道改革等方式，推动婴配粉业务领先优势持续扩大。截至2023年1月，数据显示，飞鹤市占率21.5％，稳居市场第一。　　近年来飞鹤围绕消费者全生命周期设计产品，以多元产品更好满足消费者实际需求。2022年，儿童粉业务市占率达18.1％，为行业第一品牌。　　同时，2022年1月，飞鹤继续完善星飞帆大单品矩阵，继经典星飞帆、星飞帆A2之后，正式推出星飞帆卓睿，并创新应用了飞鹤最新的母乳研究成果。凭借领先的产品力及品牌影响力，星飞帆卓睿一经推出，市场反馈热烈。数据显示，星飞帆卓睿月销售突破并站稳3亿，2022年，卓睿全渠道份额增速第一。　　在夯实企业线下渠道基本盘的同时，飞鹤线上业务增速明显，2022年，飞鹤电商成交用户814万，同比增长19％。　　事实上，科研创新是飞鹤持续领先行业发展的根基和内驱动力，飞鹤每年持续性投入研发经费进行全产业链的基础研究和应用研究。2022年，飞鹤研发投入4.9亿元，同比增长15.9％，研发投入费用继续位居行业前列。　　值得一提的是，飞鹤始终坚持研发创新驱动，尤其在母乳研究及配方研发方面取得众多突破。2022年5月，飞鹤成功获批乳铁蛋白生产许可，建成了行业内第一条乳铁蛋白自动化生产线并正式投产，不仅打破了国外对乳铁蛋白的垄断，也为将来企业提取其他更复杂的蛋白，以及为我国乳品深加工沉淀技术。　　得益于在婴配粉领域良好的研发沉淀，2021-2022年期间飞鹤连续两年“揭榜挂帅”“十四五”国家重点研发计划，仅有的两项与婴配粉相关的项目中，飞鹤分别承担1个专项和1个课题，为研制新一代婴配粉展开技术攻关。数据显示，2022年全年飞鹤专利申请量234件，获授权专利186件。　　2022年年末，飞鹤首次提出“鲜萃活性营养，更适合中国宝宝体质”战略，致力于通过前沿科技助推产品品质提升，用创新供给引领消费需求，逐步打造并形成有影响力的中国品牌。　　外围环境迎多重利好内生动力在持续增强　　在多品类并行发展及研发创新的推动下，飞鹤内生动力在持续增强。　　2022年飞鹤扎实推进消费者服务体系建设，全年落地线下面对面研讨会超100万场。此外，飞鹤通过精细化运营不断升级消费者服务体验。截至目前，飞鹤用户运营平台星妈会已沉淀消费用户数超5800万，飞鹤在为这些用户提供便利的售前、售后服务的同时，还提供“生、养、教”育儿知识，助力消费者科学、理性育儿。　　在实现自身高质量发展的同时，飞鹤通过“工厂+牧场+合作社+农户”的模式，带动黑龙江省100多万亩耕地增值，累计创造17万个就业岗位，拉动15万农民增收致富，为乡村振兴和区域经济的发展贡献力量。　　与此同时，“鼓励生育”上升至国家战略，系列生育激励政策的相继出台，将有助于提高生育意愿。　　今年是新国标落地元年，新国标之下，市场准入门槛提高，部分中小乳业基于成本考量主动或被动收缩业务。飞鹤方面，截至目前飞鹤旗下21个品牌、63个配方已全线通过新国标注册，数量位居行业首位。
金融界2023-03-29
天风证券：给予青岛啤酒买入评级
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　　直接提价叠加结构优化，量价齐升带动营收增长。22年公司实现销量807.2万千升（+2.8%）；吨价3985.58元/吨（+4.77%）。其中22Q4实现销量79.3万千升（-6.49%）；吨价3860.94元/吨（-3.57%）。销量方面，公司22年季度节奏来看，二三季度在高温背景下销量增长强劲，Q4受疫情影响有所下滑；吨价方面，吨价提升一方面来自于公司22年在原材料成本压力下对经典、崂山经典品提价，直接提价理顺价盘促进吨价提高，另一方面高端产品占比提升，22年青岛啤酒主品牌中高端以上产品实现销量293万千升（+4.99%）。分产品来看，我们认为经典持续贡献基本盘，纯生受即饮渠道影响业绩有所下滑，白啤体量较小增速较快，产品结构持续优化。展望23年，公司经典产品渠道基础扎实，即饮消费场景恢复利好纯生、白啤等高端产品增长，且公司中高端产品的技改均为产品升级奠定基础，看好公司销量恢复改善及结构升级加速推动的高质量成长。　　直接提价对冲成本压力，费效提升助推盈利能力提高。22年公司实现毛利率15.54%（+0.78pcts）；实现净利率11.83%（+1.03pcts）。其中，销售/管理/财务费用率分别为13.05%/4.58%/-1.31%，同比变化-0.53/-1.03/-0.50pcts，成本端，直接提价和结构优化对冲原材料上涨压力，毛利率持平微增；费用端，公司加大费效优化力度，费用率合理控制，净利率加速改善，提供利润弹性空间。22年公司扣非净利润同比+45.43%，增速较快，主要系非流动资产处置损益影响。公司预期麦芽成本上涨，包材价格下行，我们预计23年公司成本压力基本可控，全年吨成本小幅上涨，综合结构优化带来的吨价改善，盈利能力持续向好。　　长期维度来看，公司核心逻辑不改，发展路径清晰。一方面公司加快向听装酒和精酿产品为代表的高附加值产品转型升级，经典及以上产品销量表现亮眼，高端化建设加速；另一方面，通过关厂裁员、精细化费用投入等方式，费效提升释放利润弹性。伴随行业整体消费场景恢复，公司加速中高端产品升级，盈利能力有望持续提升。23Q1公司淡季不淡，延续快速恢复态势，全年仍有望实现量价齐升，建议重点关注。　　盈利预测：预计公司2023-2025年实现营业收入347.41/370.92/396.31亿元，同比+7.99%/+6.77%/+6.85%；实现归母净利润43.96/51.69/59.66亿元，同比+18.47%/+17.59%/+15.41%；EPS分别为3.22/3.79/4.37元，当前股价对应PE分别为34.97/29.74/25.77倍，维持公司“买入”评级。　　风险提示：原材料价格波动，高端市场竞争加剧，疫情反复等风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券范劲松研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.96%，其预测2023年度归属净利润为盈利34.3亿，根据现价换算的预测PE为44.9。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级33家，增持评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为124.8。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，青岛啤酒（600600）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-29

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