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台积电，业绩炸裂，半导体要疯！
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刚，台积电公布了二季报，业绩炸裂，无论营收还是利润，悉数超分析师预期：受此影响，台积电在老虎证券夜盘交易中一度涨超6%，股价创历史新高： $台积电(TSM)$ 具体来看，台积电二季度营收300.7亿美元，同比大增44.4%，大超管理层给出的284-292亿指引：考虑到台积电每月10号都会公布月度销售数据，因此，二季度营收超预期已是市场明牌。当然，如果考虑到新台币兑美元大幅升值，台积电二季度营收实际上更亮眼：除收入外，台积电二季度毛利率达到58.6%，接近管理层给出的57%-59%指引上限，高于分析师预期的58%，比上年同期高出5.4个百分点：在盈利能力提升的情况下，台积电二季度净利润达到128亿美元，同比大增67%！净利润增速远超营收的原因主要是台积电先进工艺占比提升，二季度7纳米及以下工艺贡献了74%的收入，其中，3纳米贡献了24%，大幅高于去年同期的15%：一般而言，芯片制造工艺越先进，能够生产的厂家越少，定价能力越强，毛利率越高！分产品看，二季度高性能计算贡献了60%的收入，智能手机贡献了27%，物联网、自动驾驶各自贡献了5%的收入：几年前，台积电近一半的收入来自智能手机，随着AI爆发，GPU等高性能计算产品收入快速提升，收入占比也由几年前的30%提升至当下的60%的水平。随着智能手机销量疲软，以及AI产品强劲的需求，预计高性能计算收入占比还将提升！高性能计算对先进工艺制程需求较大，将带动台积电毛利率继续提升。从环比来看，二季度无论是高性能计算（HPC），还是智能手机，悉数实现了环比增长：二季度业绩炸裂基本在预期之内，市场最关注的还是未来业绩走势，毕竟半导体是周期性行业，加上AI爆发有一段时日，很多投资者担忧台积电业绩高峰来临。而根据台积电给出的业绩指引，预计三季度营收在318-330亿美元之间，大超分析师预期的317.2亿。考虑到最近几个季度，台积电的收入往往超过指引上限，因此，如果按照三季度330亿美元的收入计算，台积电的营收增速将保持在40%。年初，台积电给出的收入增速指引在25%左右，上半年营收增速已达40%，因此，今年将轻松超过预定指引。因此，管理层上调了今年的收入预测，按照美元算，预计将达到30%！毛利率方面，由于新台币升值，以及海外工厂投产带来的稀释作用，三季度毛利率预计在55.5%-57.5%之间，或低于分析师预期的57.2%。念及毛利率下滑有不可抗力及海外扩张正常的稀释，市场对三季度毛利率不及预期并不担忧。尤其是台积电CEO称：“来自AI的需求越来越强劲”，直接点爆了投资者情绪！对AI增长的忧虑一扫而空，台积电彻底打开了向上的空间，而从市净率估值来看，当下的台积电虽然涨幅巨大，但估值依然没有泡沫：今夜，半导体会为之疯狂吗？
老虎证券07-17 15:08
AI需求强劲！台积电Q2净利润暴增近61%，创下历史新高
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业绩超预期具体来看，台积电二季度的营收为9337.9亿新台币，同比增长38.6%，分析师预期9312.4亿新台币。净利润3982.7亿新台币，同比增长60.7%，预期3778.6亿新台币，创下历史新高。稀释每股收益为15.36元新台币。其中，3nm制程的营收占比达24%，5nm制程占比为36%，7nm制程占比为14%，16/20nm、28nm的占比分别为7%。 AI相关的高性能计算（HPC）业务的营收占比达到60%，环比增长14%。手机芯片业务的营收占比达27%，环比增长7%。 IoT芯片业务营收占比达5%，环比增长14%。汽车芯片业务的营收占比为5%，环比持平。展望未来，台积电预计，第三季度销售额318亿美元-330亿美元，分析师预期为317.2亿美元；营业利益率为45.5％-47.5％，预期46.9％；毛利率为55.5%-57.5%，预估为57.2%。此外，台积电仍然预计，全年资本支出将达380亿美元至420亿美元。 AI需求具有持续性对于台积电的这份业绩，Counterpoint Research副总监Brady Wang表示：“台积电增长的主要动力来自于对人工智能相关芯片的强劲需求，尤其是7nm以下的高端制程。” 台积电表示，7nm或更小尺寸的先进芯片占本季度晶圆总收入的74%。 Wang补充称：“人工智能热潮带来的激增需求在短期内具有高度可持续性，因为人工智能仍处于起步阶段，并且正在继续在各个行业扩展。” 不过，SemiAnalysis专注于全球晶圆代工的分析师Sravan Kundojjala表示，台积电下半年面临的其他不利因素包括新台币升值，以及全球宏观经济形势可能导致智能手机和PC客户订单减少。
格隆汇07-17 14:49
百度与华为同日宣布开源大模型，推动AI技术普及，港股互联网ETF(159568)近1年净值上涨58.64%
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第二季度表现出强劲的增长势头，预计实现营收1801亿元，同比增长12%。其中网络广告业务受益于广告库存释放和AI技术提升，预计收入同比增长18%；游戏业务方面，长青游戏表现良好，《三角洲行动》流水持续攀升，海外版《Delta Force》亦取得多个市场下载榜冠军。金融科技及企业服务收入预计同比增长8%，整体业务稳健增长。同时，AI 投入主要体现在研发费用增长约21%，但经营杠杆效应明显，经调整经营利润增速超过毛利润和收入增速。腾讯生态在用户+场景方面的天然优势使其成为AI时代的重要卡位者。海通国际指出，百度与华为同日宣布开源大模型，推动AI技术普及。百度开源了文心大模型4.5系列的10款模型，涵盖多种参数规模的混合专家（MoE）模型与稠密型模型，并实现预训练权重和推理代码的完全开源；华为则开源盘古70亿参数稠密模型及720亿参数MoE模型，并计划于7月30日开源仓颉编程语言核心组件。两大科技巨头的举措极大降低了大模型研发与应用门槛，有助于重塑行业生态格局，推动AI 在各领域加速落地。我们认为，开源将进一步激发技术创新活力，为港股互联网平台带来新的增长动能。截至7月16日，港股互联网ETF近1年净值上涨58.64%，指数股票型基金排名138/2915，居于前4.73%。从收益能力看，截至2025年7月16日，港股互联网ETF自成立以来，最高单月回报为30.31%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为24.85%，涨跌月数比为9/7，上涨月份平均收益率为9.04%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年7月11日，港股互联网ETF成立以来夏普比率为1.51。回撤方面，截至2025年7月16日，港股互联网ETF成立以来相对基准回撤4.64%。费率方面，港股互联网ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月16日，港股互联网ETF近1月跟踪误差为0.027%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，港股互联网ETF跟踪的中证港股通互联网指数最新市盈率（PE-TTM）仅22.77倍，处于近5年14.95%的分位，即估值低于近5年85.05%以上的时间，处于历史低位。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证港股通互联网指数(931637)前十大权重股分别为小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、美团-W(03690)、金山软件(03888)、哔哩哔哩-W(09626)、美图公司(01357)、金蝶国际(00268)、京东健康(06618)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比72.11%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：港股互联网ETF(159568) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-17 14:49
中航沈飞涨停！含军工量最高的航空航天ETF天弘(159241)强势涨超3%，规模、份额齐创新高！军贸领域订单加速落地，行业景气度持续升温
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传统军工指数，收益表现更高。亮点五：营收增速预期更高从wind预测的2025年营收增速看，国证航天航空行业指数2025年预期营收增速更是高达42.73%，超过传统军工指数。（数据来源：Wind，截至2025.6.27）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-17 14:48
港股市场午后反弹，香港科技ETF(513560)拉升上涨1.39%，强势冲击6连涨，跟踪指数长期表现优异，备受市场关注
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围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本,以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。业绩表现方面，横向对比恒生科技等其他港股科技类指数，中证港股通科技指数行业分布更加均衡，或更有效地捕捉各个行业上涨空间。根据Wind数据，港股通科技指数长期跑赢恒生科技指数、港股通互联网指数。自2018年至今，港股通科技指数累计涨幅达47.47%，同期港股通互联网为-8.76%、恒生科技为-2.14%。数据来源：Wind，时间区间为2018/1/1到2025/7/15；近五年、近三年、近一年的时间区间分别为2020/7/15-2025/7/15，2022/7/15-2025/7/15，2024/7/15-2025/7/15。风险提示:我国股市运作时间较短，指数过往业绩不代表未来表现。华泰证券表示，市场波动率可能走高，板块轮动重要性上升。近关税扰动脱敏，政策预期升温，南向资金净流入显著增加，外资同步回流。展望看，港股流动性宽裕的中期逻辑未发生显著变化，但短期伴随热点板块出现调整，资金再配置已悄然进行，指数层面波动率或将进一步放大。中信证券指出，港股当前的估值洼地特征又显现出来，在巨大的配置压力下，保险资金投资范围扩圈是大势所趋，南下资金有望再次回暖。该机构判断当下是增配港股的时机。甬兴证券指出，受益于AI需求旺盛，算力产业链迎来发展机遇，光模块、PCB、算力等相关环节值得关注。国信证券指出，AI赋能的广告业务本身具备高毛利率属性，有助于提升整体盈利能力。随着AI技术不断成熟，广告行业的智能化水平将进一步提升，推动平台型企业的竞争优势持续强化。截至7月16日，香港科技ETF近1年净值上涨71.31%，排名可比基金第一，指数股票型基金排名66/2915，居于前2.26%。香港科技ETF近3个月超越基准年化收益为7.55%，排名可比基金1/3。数据显示，截至2025年6月30日，中证港股通科技指数(931573)前十大权重股分别为小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、比亚迪股份(01211)、阿里巴巴-W(09988)、美团-W(03690)、中芯国际(00981)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)、信达生物(01801)，前十大权重股合计占比69.42%。没有股票账户的投资者可以通过香港科技ETF的联接基金（A：023505；C：023506）把握港股科技板块投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-17 14:28
药品关税最新消息，纳指生物科技ETF(513290)放量涨超2%，美股创新药终于爆发？
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美国以外的国家，但剥开注册地的表象，从营收角度审视这些公司，可以发现其营收结构中，无一例外都高度依赖美国市场，可以说美国市场的药品销售收入，支撑起了全球制药巨头的半壁江山。过去数十年的创新药产业全球化，从销售的视角更加准确的说法应该是“全球创新药美国化”。（来源于光大证券20241116《创新周期律：撕开科学叙事，读懂经济实质》）因此，自2025年以来，美国出台了一系列针对产业的重要政策，核心目标是强化美国医药产业的独立性、减少外部供应链的依赖，并推动产业链本土化。【美股创新药企或迎配置机遇】政策催化下，可能会产生两方面影响：一方面是美国biotech（创新药/生物科技）企业在收购市场或更具性价比。当前全球制药公司面临“专利悬崖”挑战，根据 Evaluate Pharma 的预测，2023-2028年，全球医药行业将迎来一波专利悬崖高峰；2023-28年，原研药专利到期带来的总风险敞口将达到 3,540 亿美元（按产品销售额计），占2022年全球医药市场总规模的32%。为应对悬崖挑战，MNC 药企各显神通，收并购是主要途径之一！若关税政策落实，美国创新药企或更具性价比，有望受益于收并购带来的盈利、估值双提升。（来源于交银国际20240719《2024年医药行业专题报告：MNC重磅产品专利悬崖下众生相，危与机并存，龙头各显神通》）美国政策大力支持创新药企，创新主旋律持续奏响。除了关税政策，美国还推出了研发税收优惠，鼓励药企加大本土研发投入，巩固产业链本土化战略，并进一步简化美国食品药品监督管理局（FDA）的药械审批程序，延续《21世纪治愈法案》中的政策，支持创新药械以更快速度进入市场，以鼓励市场化竞争并推动产业创新。【纳斯达克生物科技兼具“强者恒强”优势和“黑马”高弹性】纳斯达克生物科技指数（NBI）是纳斯达克代表性指数，既囊括美股顶级的生物科技龙头，也囊括了在纳斯达克上市的非美国本土创新药龙头（包括英国、荷兰、法国、中国等），为全球创新药的行情风向标。指数采用市值加权，前十大权重股合计占比近50%，均为生物科技创新领域“领头羊”，享受大市值创新药龙头“强者恒强”优势，也兼顾中小市值创新药“黑马”的弹性。公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳指生物科技指数（NBI），是全市场唯一布局全球范围内创新药的ETF！美联储降息进行中，AI科技创新不断，并购融资热情高涨，三重催化叠加，美股创新药有望掀起新一轮浪潮！看好美股生物科技复苏，认准汇聚全球创新药龙头的——纳指生物科技ETF（513290）！100元左右起步，即可低门槛配置全球范围内的顶级创新药龙头！习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果资金体量大、在一级市场有申赎需求，纳指生物科技ETF(513290)一级市场最小申赎单位已经从100万份降低到了50万份，门槛大大降低。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。纳指生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-17 14:28
AI芯片解禁+黄仁勋空降北京，英伟达要把失去的都拿回来？
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购相关损失。而整个中国市场在英伟达全年营收中占比超过13%，年收入约为170亿美元。出口管控执行后，英伟达在中国的市场份额也出现了明显下滑。在这种背景下，H20芯片的重新开放出口，无疑为英伟达提供了一个极其关键的修复窗口。尽管H20的性能略逊于H100或H200，但作为目前美国政府允许出口的最强AI芯片，它对于英伟达在中国的业务布局仍至关重要。值得一提的是，为了满足出口合规要求，英伟达对H20进行了定向降级，包括带宽和算力的调降，从而确保其不违反美国政策红线。中国市场对英伟达AI芯片的需求依然旺盛。包括字节跳动、阿里巴巴、腾讯等大型科技公司在内，曾在年初联合下单超过160亿美元的H20订单。由于出口受阻，这些订单一度处于冻结状态，如今随着禁令放开，这部分需求有望逐步释放并转化为实际营收。此外，英伟达的CUDA软件生态在中国仍处于核心地位，短期内缺乏可替代方案，这也使其产品在AI开发者和企业客户中的粘性依旧强劲。市场对这项政策松绑的反应也极为积极。消息发布后，英伟达盘后股价迅速上涨3%，反映出投资者对未来销售恢复的乐观预期。多家机构表示，如果H20交付进展顺利，有望在未来一至两个季度显著提振公司财务表现，部分弥补此前的收入缺口。更重要的是，这一变动缓解了此前市场对“彻底断供”的担忧，重新点燃了对英伟达在中国长期增长潜力的信心。不过，从投资角度看，这一利好能否顺利兑现仍需观察。一方面，虽然出口许可已获口头承诺，但正式文件尚未公布，存在一定政策不确定性。另一方面，实际交付进度、客户采购节奏以及供应链执行力，也将直接影响最终的财务回报。总体而言，H20芯片的出口解禁标志着英伟达在中美科技博弈中获得了宝贵的缓冲机会。如果出口许可如期落地、客户需求回暖、营收及时确认，那么英伟达极有可能在接下来的财报中交出一份超出市场预期的答卷，股价也可能因此获得进一步支撑。对于投资者而言，这是一个值得密切跟踪的重要变量。
金融界07-17 13:38
阿斯麦Q2财报炸裂，股价却暴跌7.41%？2026年增长踩了“急刹车”！
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SML）公布了2025年第二季度财报，营收与利润均超出市场预期，新增订单也表现强劲。然而，尽管财报本身优于预期，公司管理层却下调了对未来一年的增长信心，直接引发市场剧烈波动，阿斯麦股价在盘后交易中大幅下挫逾7%。一、Q2财报数据亮眼 | 营收净利双双超预期，EUV需求持续强劲 l 营收：77亿欧元（约89.5亿美元），高于市场预期的75.2亿欧元 l 净利润：22.9亿欧元，也超出预期的20.4亿欧元 l 新增订单：55亿欧元，远高于市场预估的48亿欧元，其中EUV（极紫外光刻）设备贡献了23亿欧元首席财务官Roger Dassen指出，超预期的表现主要得益于两方面：当前设备升级业务增长强劲；美国关税带来的负面影响比预期“更温和”。此外，阿斯麦还表示，在第二季度成功发运了首台新一代高数值孔径EUV光刻机（High NA EUV），这类设备比双层巴士还大，每台价格超过4亿美元，是ASML未来增长战略的核心。二、增长预期急踩刹车 | 2026年或无法实现增长尽管Q2数据喜人，阿斯麦却下调了对未来的信心，引发市场强烈反应。公司表示，无法确认2026年是否能实现增长。CEO Christophe Fouquet坦言：宏观经济和地缘政治的不断变化带来了越来越大的不确定性。因此，虽然我们仍在为2026年的增长做准备，但目前阶段我们无法确认这一增长是否会发生。 ASML预测，2025年第三季度营收将在74亿至79亿欧元之间，而市场原先预期为83亿欧元。 ASML对2025年全年营收增长预期从此前的300-350亿欧元区间，收窄为同比增长约15%（即约325亿欧元）。三、关税风险凸显，毛利率或承压财报中还披露了潜在的政策风险。阿斯麦CFO指出，未来对发往美国的光刻设备及其零部件若加征关税，将对公司毛利率造成负面冲击。此外，公司也担忧其他国家采取对等措施，进一步增加全球供应链的不确定性。虽然当前半导体成品仍被排除在美国加征关税的范围之外，但光刻设备作为关键生产工具，其未来是否被纳入关税清单仍存在较大不确定性。特朗普政府政策的不确定性和反复性，使得包括ASML在内的全球半导体供应链企业在资本开支规划上面临更多掣肘。四、中美关系缓和带来希望，中国仍是关键市场但好消息是，特朗普政府近期与北京的关系似乎有所缓和。就在周二，英伟达与AMD表示，将在获得华盛顿批准后，重新向中国销售此前被禁止的部分芯片。 ASML对中国市场的销售仍受诸多限制。尽管中国在第一季度仍是ASML的第二大市场，但该公司从未获准向中国出口其最先进的EUV设备，这主要受到美国主导的出口管制限制。 2023年，在美国施压下，荷兰政府进一步禁止ASML向中国出口浸没式深紫外光刻机（DUV）。尽管目前没有迹象表明这些限制将放宽，但若客户对中国出货增加，ASML仍有望间接受益。五、AI仍是底牌，但不再是万能解药 ASML仍强调AI是其增长核心动能。随着英伟达、台积电、英特尔等客户持续扩建AI数据中心，EUV设备需求长线不变。不过，市场对AI带来的短期订单拉动已计入股价预期。管理层放缓2026年增长预期，意味着市场需要重新评估ASML的“成长天花板”。六、市场反应剧烈：股价盘后大跌7.41% 尽管周二ASML上涨2.02%，报收于823.02美元），但在财报公布后，ASML盘后股价重挫至762美元，跌幅达7.41%。投资者显然对“增长不确定性”与“关税潜在冲击”做出情绪性反应。尤其是：ASML CFO指出，美国关税可能会波及设备和零件，毛利率承压；同时他也担忧其他国家的对等反制；此前已传出英特尔推迟在德国、波兰的新厂计划，也将影响ASML的订单节奏。结语 | 财报好≠股价涨，市场更在意“未来有多确定” 阿斯麦当前仍是AI芯片制造链的“卡脖子”技术霸主，技术护城河深不可测。然而这份财报也提醒我们：在全球贸易格局变幻莫测的大背景下，即使是垄断地位的巨头，也无法逃避地缘与政策风险的牵制。
金融界07-17 13:37
泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)反弹涨近2%，居民消费结构迎新变化，港股新消费资产稀缺性价值凸显
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。据财报数据，去年上半年，泡泡玛特实现营收45.58亿元，实现归母净利润9.21亿元，经调整后净利润为10.18亿元。摩根大通认为，泡泡玛特强大的IP运营能力和IP变现模式支撑了其长期的投资逻辑。国泰海通证券认为，港股下半年牛市行情有望延续，新消费是值得重点关注的四类稀缺性资产之一。当前，居民消费结构上出现了新变化，比如潮玩受到市场关注，港股消费板块中新消费相关上市公司市值占比约60%，体现了港股与新消费产业周期的更强关联。当前港股通大消费板块兼具“高成长性+估值洼地”双重属性。中证港股通大消费指数聚焦新兴消费赛道，高集中度锚定结构性机遇，新消费趋势引领产业升级，南向资金与IPO热潮形成正向循环。随着消费复苏斜率加快，叠加龙头企业全球化与智能化转型深化，泰康中证港股通大消费主题基金（A类：006786，C类：006787）有望持续跑赢大盘，成为投资者把握中国消费升级红利的核心工具。截止2025年3月31日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)基金前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、百济神州、创科实业、泡泡玛特、小鹏汽车-W等，前十大权重股合计占比61.78%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-17 12:27
港药再度大涨，康方生物涨超9%！可T+0交易的恒生生物科技ETF(513280)大涨近3%冲击五连阳，规模再创上市新高！
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续行情。2025H1，药明康德预计实现营收约208亿元，同比增长约20.64%，其中持续经营业务收入同比增长约24.24%；预计实现经调整归母净利润约63.15亿元，同比增长约44.43%。随着海内外投融资企稳回升，2025年以来产业链赛道景气度回暖趋势明显。伴随中报业绩披露，预计CXO及科研服务相关标的将迎来结构性行情，重点关注各细分领域龙头标的中报业绩表现。（来源：开源证券20250713《医药生物行业周报》）【政策持续发力，看好创新药赛道】国元证券指出，近期高层出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条措施，主要包括：（1）加大创新药研发支持力度；（2）支持创新药进入基本医保药品目录和商业健康保险创新药品目录；（3）支持创新药临床应用；（4）提高创新药多元支付能力；（5）强化保障措施。《支持创新药高质量发展的若干措施》中重点提出增加商保创新药目录这一举措，标志着商保在多层次医疗保障体系中作用增强，是商保创新药市场准入的重要一步。目前医保局推动医保支付方式改革，为商保发展提供广阔空间，预计未来商业保险将在完善多层次医疗保障体系中发挥更大作用，充分发挥灵活性和补充性，为高价创新药和创新医疗器械提供支付支持，同时也将为行业带来更多的发展机遇。伴随着我国创新药产业整体持续快速发展，相关的上游产业链包括科研试剂和CXO等行业也迎来逐步回暖，预计2025年中报开始，业绩有望逐步向好。（来源：国元证券20250715《继续看好创新药，关注上游产业链》）【创新药低费率“智”选——恒生生物科技ETF（513280）】把握港股生科创新药全产业链行情，认准恒生生物科技ETF（513280），创新药占比较高，分布相对均衡，不押注单一赛道，胜率、锐度更强！数据显示，截至7月16日，在跟踪恒生生物科技指数的ETF中，恒生生物科技ETF（513280）是唯一年内获资金净流入的ETF！值得注意的是，恒生生物科技ETF（513280）也是全市场管理费最低档的港股医药类ETF，管理费低至0.15%/年！【A股医药主线之选——生物药ETF（159839）】布局CXO、创新药主线行情，认准集中度更高的生物药ETF（159839），聚焦30只行业龙头，锐度更高、弹性更强！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。生物药ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-17 11:28

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