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民生证券：给予华泰证券买入评级
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建议：我们预计公司2025-2027年营收450/481/514亿元，归母净利润166/179/193亿元，对应4月30日收盘价的PE为9/8/7倍。公司经纪业务优势稳固，“涨乐财富通”APP活跃用户数保持证券行业首位。随着增量财政与货币政策逐步出台，我们认为公司在经纪、投行等业务条线龙头优势有望持续增强。维持“推荐”评级。　　风险提示：经纪佣金率与资管费率下滑、APP月活用户增长放缓、基金保有规模增长放缓等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为23.64。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-02 22:26
开源证券：给予鼎龙股份买入评级
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%。公司2025年全年及2025年Q1营收均实现双位数同比增长，归母净利润同比增长双双超过一倍。盈利能力方面，2024年全年，公司销售毛利率46.88%，同比+9.93pct；销售净利率19.14%，同比+8.4pct。2025年第一季度，公司销售毛利率48.82%，同比+4.56pct；销售净利率20.44%，同比+4.3pct。看好公司作为核心“卡脖子”进口替代类创新材料平台型企业的长期表现，我们调整公司2025及2026年营收与净利润预测，并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年收入39.73/48.59/57.29亿元（2025/2026年前值为37.98/46.78亿元），归母净利润7.15/8.34/10.04亿元（2025/2026年前值为6.22/8.88亿元），以2025年4月30日收盘价计算，对应2025-2027年PE分别为39/33/27，维持“买入”评级。　　CMP抛光垫龙头地位巩固，平台化布局顺利，多产品成长可期　　2024年，公司半导体板块业务实现营收15.2亿元/yoy+77.40%；打印复印通用耗材实现营收17.9亿元，泛半导体材料驱动高增长。半导体板块业务中（1）CMP抛光垫2024年实现营收7.16亿元/yoy+71.51%，2025年Q1实现营收2.2亿元/yoy+63.14%，国内市场渗透程度稳步加深，CMP抛光垫国产供应龙头地位持续巩固；（2）CMP抛光液、清洗液2024年累计实现营收2.15亿元/yoy+178.89%，2025年Q1实现营收5519万元/yoy+53.64%，各型号产品上量、导入验证稳步推进；（3）半导体显示材料2024年实现营收4.02亿元/yoy+131.12%，2025年Q1实现营收1.3亿元/yoy+85.61%，与下游重要面板客户产品渗透与合作持续加深；（4）高端晶圆光刻胶、半导体先进封装材料业务2025年Q1合计实现产品销售收入629万元，已有订单产品不断放量，更多新产品的验证导入持续推进，2024年公司浸没式ArF及KrF晶圆光刻胶产品首获国内主流晶圆厂客户订单，半导体封装PI、临时键合胶产品首获采购订单。　　风险提示：下游预期不及预期、行业竞争加剧、新品研发导入不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为36.0。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-02 20:36
【一周科技动态】为何微软是那个“大意外”？推理的风“再吹”NVDA？贝森特为降息提供理论支撑
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的主要来源云计算和AI业务表现强劲：营收同比增长13%，其中Azure的增长达到33% YoY，超出市场预期的上限(29~32%)，主要得益于非AI业务的强劲执行力以及AI算力部署加速；指引强劲，AI仍然供不应求：下季度Azure预期+34~35% YoY，AI贡献或进一步提升，同时确认其Capex将继续增长，重申公司将重点应对AI强劲需求与容量需求，同时推动以软件为核心的长期效率提升。受关税影响微乎其微：只有相对规模较小的Windows和设备业务预计会受到近期有关关税宣布的影响而表现疲软。显示这种更快的增长步伐可能得以持续。整体季度完全没有拉胯的业务线。PBP业务都恢复到+10%。LinkedIn出色，Office商业产品购买增加，M365提价后增长强劲（照单全收），ARPU提升；More Personal Computing收入都因搜索和新闻广告收入因第三方合作以及Bing/Edge核心功能改进而显著增强（Copilot强劲需求）；游戏收入超过预期，3P和1P均表现强势，且将在下个季度涨价来应对关税冲击（甚至可能涨得更多拉升毛利率）；至于为什么微软可以成为那个意外？与OpenAI的分手反而促成更大的变现：AI部分在本季度做出超额贡献——交付了手上部分GPU产能（下一季度延续）。这种GPU租赁使得商业化进程提前，使得更多算力变现。这也是为什么本季度Azure增速能超过市场最高的预期；合作方式的改变，微软将毛利更低的训练（一次性投入，周期长）交还给OpenAI(给其他云厂商)，而自己则用更多的算力资源投向高利润的推理业务（直接面向企业收费，需求稳定），同时OpenAI毛利率下滑可能促使其更依赖微软的Azure基础设施（因微软拥有API独占权），从而增加Azure的推理收入份额。更多算力释放后，Azure可以和更多科技的合作，包括最近正在拉拢的Elon Musk的Grok；与主要卖方市场的调查结果相悖。在财报前一天JPM还发布了一份微软合作伙伴的调查报告，并下调了2025财年的Azure的增长预期（从当前31%降至约25.5%），认为未来12个月Azure增速预计下降5-6个百分点，因为客户的AI使用下调了，且M365 Copilot和Azure OpenAI服务的采用速度慢于预期、Copilot实际效用也不及营销预期。这种实际业绩与调查结果的相悖，也使得不少机构买方错失这个季度的先机。行业虽有竞争，但仍有明显优势。例如，欧洲客户虽倾向本地化，但缺乏合适的替代方案，微软凭借M365渗透率保持优势；不少客户虽然减少了长期承诺，但实际消费未明显下滑；从谷歌财报的增量给市场错觉，VMware的部分客户因 $博通(AVGO)$ 涨价转向Azure， $赛富时(CRM)$ 在定价和AI集成上竞争力下降；而同是推理优势方的AWS和Google在AI领域加速追赶，且上周谷歌的财报中公布GCP增速在28%，也让不少投资者错判Azure的增量。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：NVDA等来推理的风？英伟达目前的动作并不少：加速推动亚洲客户提前下单，规避出口限制，并公开批评新规可能损害美国技术竞争力。因为它也是非常担心限制法案可能削弱美国企业在全球AI市场的份额，促使竞争对手加速自主创新。此外，近期大型语言模型对推理芯片的需求飙升，尤其是token生成量自年初增长5倍以上，导致GPU资源紧张。与训练需求不同，推理需求由实际应用和商业化驱动（如API调用、用户增长），证明AI模型的扩展是真实存在的，短期内GB200/300等新型号短期内无法满足爆炸性需求。这使得目前市场对NVDA的再度乐观起来。 5月30日（财报当周）到期的未平仓期权中，120-130的CALL占据了极大比例，且最大痛点目前在130 再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500ETF(SPY)$ 的，总回报达到了2149.76%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报224.67%，超额收益1925.10%。今年以来大科技股出现回调，回报为-12.11%，不及SPY的-4.42%；过去一年组合的夏普比率上升至0.9，SPY为0.53，组合的信息比率0.96。 $纳斯达克(.IXIC)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$
老虎证券05-02 17:46
META：第一季度盈利看起来不错，但经济挑战尚未开始
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Tradingkey - 第一季度营收和盈利表现强劲，Meta 股价上涨超过 4%： · 收入：423.1 亿美元，预期为 414.0 亿美元（同比增长 16.3%） · 每股收益：6.43 美元对比预期 5.28 美元（同比增长 36.4%）资料来源：SEC 文件、TradingView 乍一看，财务方面的一切似乎都相当不错： - 每日活跃用户增至 34.3 亿，而大多数分析师估计为 33.9 亿，比 2024 年第四季度增长 2.4%，因为即使在这种渗透水平下，看到用户增长总是一件好事 - 16% 的增长是一个可靠的数字，迄今为止显示出在近期经济放缓的背景下的韧性。这一增长率也明显高于 Alphabet 最近一个季度广告收入 8.5% 的增长率。 - 营业利润率进一步上升，达到33.9%。我们必须承认过去两年利润率大幅增长了近 9 个百分点资料来源：SEC 文件、TradingKey - 管理层将 2025 年资本支出预估从之前的 600 亿美元至 650 亿美元预期上调至 640 亿美元至 720 亿美元。我们认为，这对担心关税和经济放缓将影响人工智能支出的投资者来说是一大安慰。计划支出的增加主要源于Meta 必须承担部分数据中心设备价格上涨的问题。通过这一声明，该公司表明了尽管存在障碍，仍继续投资数据中心的决心。 - Meta AI数字助理目前每月拥有近10亿用户。一月份，该公司表示人工智能服务每月有 7 亿用户。 WhatsApp 是人们访问 Meta AI 的主要方式，但该公司发布了独立的 Meta AI 应用程序。 - 扎克伯格表示，Threads 现在每月有 3.5 亿用户，这比 1 月份的 3.2 亿有所增加，Meta 已经开始盈利。不过，有几点可能会引起关注： - 经济放缓：我们已经看到除美国和加拿大之外的几乎所有地区的收入都明显放缓。亚太地区的放缓非常明显，已跌破 10% 大关。这可以用亚洲电子商务出口商（主要来自中国）的广告支出减少来解释。此外，我们认为当前的 UCAN 增长数据仍未反映出经济放缓，我们预计这种情况将在未来几个季度发生。资料来源：SEC 文件、TradingKey - 货币化太快了？在财报电话会议上，管理层分享了他们的人工智能平台的货币化计划，其中将包括广告和付费高级版本。扎克伯格明确表示，他们将至少再等待一年才能开始货币化。然而，过早开始盈利实际上可能会损害搜索质量和整体用户体验，这可能会让其他竞争对手受益，例如 OpenAI 的 ChatGPT（他们迄今为止拒绝将广告纳入搜索的可能性）。在人工智能发展的早期阶段，更好的策略是积累足够的关键用户群，从而创造出更强大的经济飞蛾来对抗竞争对手。估值目前，Meta 的市盈率仅为过去 12 个月市盈率的 22 倍，对于一家在人工智能领域拥有主导业务地位和增长潜力的公司来说，这个数字相对较低。原文链接
TradingKey05-02 17:36
东吴证券：给予昆仑万维买入评级
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　投资要点　　事件：2024年公司实现营收56.62亿元，yoy+15.20%，归母净利润-15.95亿元，yoy-226.74%，扣非归母净利润-16.43亿元，yoy-349.08%。2025Q1实现营收17.64亿元，yoy+46.07%，qoq-3.83%，归母净利润-7.69亿元，2024Q1及2024Q4归母净利润分别为-1.87、-9.68亿元，扣非归母净利润-7.71亿元，2024Q1及2024Q4扣非归母净利润为-1.94、-9.95亿元。　　Opera持续深化AI战略布局，驱动营收高速增长。2024年及2025Q1公司营收同比增长15.20%、46.07%，主要系Opera增长强劲，2024年及2025Q1其营收同比增长21.12%、40.10%，Opera作为AI驱动的信息分发与元宇宙平台，不断推动浏览体验的智能化升级，对应搜索与广告业务收入持续高增。2024年其他业务表现：1）存量业务：海外社交网络业务营收10.83亿元，yoy+11.23%；游戏业务营收4.44亿元，yoy-16.84%；闲徕社交娱乐平台业务收入3.82亿元，yoy-19.83%；2）增量业务：短剧平台业务收入1.68亿元，AI软件技术业务收入0.39亿元。　　研发投入及投资业务波动，致利润端承压。公司营收高增，但利润端承压，主要系1）加大研发投入巩固AI领域竞争优势，2024年及2025Q1研发费用15.43、4.30亿元，yoy+59.46%、+23.43%，研发费用率27.25%、24.40%，yoy+7.56pct、-4.47pct；2）受资本市场波动影响，2024年及2025Q1确认公允价值变动净损失8.25、4.91亿元，以及2024年公司计提商誉等资产减值损失3.21亿元，拖累利润表现；3）加大AI应用、短剧平台推广等，2024及2025Q1销售费用23.04、8.68亿元，yoy+42.23%、+92.11%，销售费用率40.69%、49.24%，yoy+7.73pct、+11.80pct。　　AI商业化加速，全产业链布局有望持续兑现。2024年公司AI业务商业化加速，截至2025Q1末，公司AI音乐年化流水收入ARR达到约1200万美金（月流水收入约100万美金）；短剧平台Dramawave年化流水收入ARR达到约1.2亿美金（月流水收入约1000万美金）。此外，公司AI布局涵盖大模型、AI算力芯片、AI应用全产业链，看好后续各细分领域应用持续落地，其中，1）AI智能助手方面，公司预计将于2025年5月中旬在海外发布全球首款生产力场景通用Agent平台Skywork.ai；2）自研AI游戏《猫森学园》研发测试工作进展顺利，自研AI原生游戏引擎“Spark AI”有望在2025年7月初正式上线。　　盈利预测与投资评级：考虑到公司持续AI投入以及投资业务波动，我们上调2025-2026年营收、下调利润并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年营业收入分别为72/80/89亿元（2025-2026年前值为59/64亿元），EPS-0.72/-0.63/-0.51元（2025-2026年前值为0.06/0.08元），对应当前股价PS分别为5.48/4.91/4.41倍。我们看好公司AI商业化加速，盈利潜力有望逐步兑现，维持“买入”评级。　　风险提示：AI进展不及预期，经营性业务不及预期，行业监管风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为15.11%，其预测2025年度归属净利润为盈利12.11亿，根据现价换算的预测PE为31.9。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-02 17:26
天风证券：给予中矿资源增持评级
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002738)　　业绩：24年公司实现营收53.64亿元，同比-10.8%，主要受锂价下行影响；25Q1实现营收15.36亿元，环比-14.38%，同比+36.37%，主要系铯铷盐业务大幅增长。利润端，24全年归母净利润7.57亿元，同比-65.72%；25Q1归母1.35亿元，环比-36.19%，其中Tsumeb冶炼厂造成净利润亏损1亿元。　　锂盐产销倍增，铯铷盐定价权彰显　　24年：量上，锂盐24年产量倍增。24年产销量分别为43732/42649吨，同比+138%/+145%；铯盐24年产量960吨，同比基本持平，甲酸铯销量2320bbl，同比-21%。价格方面，锂盐24年平均售价7.34万元/吨，同比下降70%；铯盐价格，24年平均售价86.26万元/吨，同比+22%，其中甲酸铯24平均价格28.75万元/bbl，同比+102%，公司在铯铷盐领域定价权较强。25Q1：量上，锂盐销量8964吨，同比+13%；铯盐销量265干吨，同比大幅增长78%。价格上，Q1碳酸锂现货均价7.58万元/吨（不含税6.71万元/吨），同比-1%。　　多业务协同明显　　锂业务：矿端，公司拥有津巴布韦Bikita和加拿大Tanco矿，选矿产能418万吨/年。锂盐端，公司目前拥有6.6万吨/年电池级锂盐产能（包括电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂和电池级氟化锂），24年锂盐销量4.26万吨，其中自有矿实现锂盐销量3.95万吨，自给率已达93%。24年锂盐业务实现营收31亿元，占比58%，同比-13pct；实现毛利5.83亿元，占比33%，同比-41pct，毛利率58%→19%。　　铯铷盐：作为全球铯铷盐龙头企业，公司依托加拿大Tanco矿山和津巴布韦Bikita矿山的资源优势，持续巩固在全球铯盐市场的主导地位。24年实现营收14亿元，同比+7%，占比26%；实现毛利11亿元，占比62%，同比+40pct，毛利率64%→78%，具体来看：铯铷盐加工营收占比14%，毛利率70%→80%；甲酸铯营收占比12%，毛利率55%→76%。尤其是，2025年一季度，该板块实现营业收入3.45亿元，同比增长94%；实现毛利2.31亿元，同比增长92%。其中，铯铷盐精细化工业务实现铯盐产品销量265干吨，同比增长78%。　　冶炼业务：2025年一季度，公司纳米比亚Tsumeb冶炼厂铜冶炼业务造成净利润亏损1亿元，短期对业绩有一定影响，但公司已制定相关降本增效措施，并尽快通过释放锗业务产能形成新的利润增长点。往后看，Tsumeb子公司有望扭亏为盈。锂价历史底部区间，铯铷业务成盈利“压舱石”　　公司24年毛利率33%，同比-22pct，主因锂价下行拖累，但铯铷业务毛利率提升至78%，同比+14pct，夯实公司业绩；25Q1实现毛利率22%，环比-5%。尤其铯铷业务实现毛利率67%，在锂价下行过程中，极大的保障了公司盈利能力。　　投资建议：公司布局铯铷、锂、铜等领域，逐步落地多金属平台发展战略，尤其在锂价下行阶段，多品种布局有望夯实基本盘，有利于后期放大业绩弹性。并且在成本上，公司勘探和管理优势显著，有望持续降本。考虑到锂价下行，预计25-27年公司归母净利润6.42/10.63/18.40亿（25-26年前值为8.98/12.31亿），维持“增持”评级。　　风险提示：锂价超预期下跌风险；项目建设不及预期风险；海外资产安全风险；汇率波动风险；测算具有主观性。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券田源研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.35%，其预测2025年度归属净利润为盈利8.89亿，根据现价换算的预测PE为23.69。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为42.01。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-02 17:16
平安证券：给予华海清科增持评级
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CDS和SDS等初显市场成效，驱动公司营收和盈利规模同步提升。费用率方面，2024年，公司期间费用率为19.73pct（同比+0.36pct），其中研发费用率、管理费用率、销售费用率、财务费用率分别为11.22%（同比-0.90%）、5.61%（同比-0.08%）、3.59%（同比+0.69%）、-0.69%（同比+0.66pct）。2025年一季度，公司实现收入9.12亿元，同比增长34.14%，实现归母净利润2.33亿元，同比增长15.47%，实现扣非归母净利润2.12亿元，同比增长23.54%，实现综合毛利率46.36%，公司营收和盈利规模持续提升，市场地位进一步稳固。　　公司持续深耕半导体关键装备，在CMP、减薄装备及其他产品方面取得了积极成果。1）CMP设备：公司推出的全新抛光系统架构CMP机台Universal-H300已经获得批量重复订单，并实现规模化出货；面向第三代半导体客户的专用CMP装备研制成功并已发往客户端验证；新签订单中先进制程的订单已实现较大占比，公司部分先进制程CMP装备在国内多家头部客户实现全部工艺验证。2）减薄设备：公司12英寸超精密晶圆减薄机Versatile–GP300已实现多台验收；12英寸晶圆减薄贴膜一体机　　iFinD，平安证券研究所　　Versatile–GM300验证进展顺利。3）划切装备：公司12英寸晶圆边缘切割装备已发往多家客户进行验证。4）边缘抛光装备：公司12英寸晶圆边缘抛光装备已发往多家客户进行验证，并已在存储芯片、先进封装等关键制程中得到应用。5）离子注入设备：公司完成对芯嵛公司的控股权收购，低能大束流离子注入装备已实现多台验收。6）湿法装备：公司用于SiC清洗的HSC-S1300清洗装备和用于大硅片终端清洗的HSC-F3400清洗装备先后通过验证并实现销售。7）膜厚测量装备：应用于Cu、Al、W、Co等金属制程的薄膜厚度测量装备发往多家客户验证，已实现小批量出货，部分机台已通过验收。　　投资建议：公司已经形成了“设备+服务”业务布局，积极布局新技术新产品的开发拓展，在CMP设备、减薄设备及其他产品方面取得了积极成果，正在国产化浪潮中充分受益，产品在国内主要晶圆制造产线上得到验证或量产使用，具备较大的成长潜力。根据公司最新财报，我们上调了公司的业绩预期，预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.58亿元（前值为12.74亿元）、17.44亿元（前值为15.89亿元）、22.17亿元（新增），对应4月30日收盘价PE分别为28.8X、22.4X、17.6X。鉴于公司持续拓展多条产品线，我们持续看好公司后续发展和市场地位，维持对公司的“推荐”评级。　　风险提示：（1）下游资本支出可能不及预期：如若晶圆厂资本开支减缓，可能会对公司的业务产生一定影响。（2）市场竞争加剧：近年来由于市场需求较好，越来越多的厂商进入了半导体设备市场，市场竞争加剧。一旦公司的技术水平、产品品质、服务质量有所下滑，都可能造成公司不能获得新客户或丢失原有客户，被竞争对手拉开差距，市场份额将被抢夺。（3）国产化进度不及预期：如果产品的客户测试认证进展较慢或者国产替代意愿放缓，可能对公司的业绩产生不利影响。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为220.49。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-02 14:36
国金证券：给予拓普集团增持评级
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5年第一季度报告：　　2025Q1实现营收57.68亿元，同比+1.4%；归母净利润为5.65亿元，同比-12.39%；销售毛利率为19.89%，同比-2.5pct，环比+0.1pct；销售净利率为9.81%，同比-1.6pct，环比-0.7pct。　　经营分析　　1、下游客户出货不及预期，25Q1业绩阶段性承压。　　（1）费用端：2025Q1销售/管理/财务/研发费用率分别1.19%/3.30%/0.10%/5.93%，同比-0.2PCT/+0.5PCT/-0.6PCT/+1.4PCT，环比+0.6pct/+1.2pct/-0.5pct/+0.9pct。　　（2）其他：2025Q1经营活动现金流量净额8.88亿，同比+93.64%，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。　　2、后续展望：海外布局完善，tier0.5供应商持续打造战略平台。　　（1）公司积极优化全球产业版图，泰国、墨西哥、波兰工厂均在积极筹备扩大产能，海外布局逐步完善。泰国一期工厂占地185亩计划于2026年初投产。墨西哥二期项目已开始筹划；波兰工厂筹备扩大产能，进一步提升生产规模。　　（2）公司产品平台化战略持续推进，智能电动汽车八大业务板块齐头并进。公司前瞻布局智能电动汽车赛道，持续扩大产品线，形成平台型企业。目前已经拥有包括汽车NVH减震系统、内外饰系统、车身轻量化等在内的8大系列产品，单车配套金额约3万元，且公司产品线仍具备扩展空间。　　（3）公司成立电驱事业部切入具身智能机器人业务，产品包括直线/旋转执行器、灵巧手电机、电子柔性皮肤等众多品类。执行器等业务具备强竞争力，绑定海外大客户，未来有望持续受益于机器人量产。25年启动占地约150亩的机器人产业基地项目，为公司第二增长曲线高增提供充足产能保障。　　盈利预测、估值与评级　　预计2025-2027年营收分别336.53/417.98/505.13亿元，同比+26%/+24%/+21%；净利润分别35.87/45.84/57.08亿元，同比+20%/+28%/+25%，维持“增持”评级。　　风险提示　　宏观经济风险；行业竞争加剧；新业务推进进度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券王琎研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.49%，其预测2025年度归属净利润为盈利36.36亿，根据现价换算的预测PE为25。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级22家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为64.02。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-02 14:06
华鑫证券：首次覆盖闰土股份给予买入评级
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　投资要点　　主要产品产销量提升，助力营收实现增长　　2024年公司主要产品染料价格下降，但得益于主要产品销售规模的扩大和市场份额的增加，公司营业收入仍实现增长。分产品产销情况来看，2024年公司染料产量为19.37万吨，同比+4.61%，销量为19.01万吨，同比+8.61%；助剂产量为3.49万吨，同比+28.61%，销量为3.51万吨，同比+22.33%；其他化工原料产量为94.59万吨，同比+5.34%，销量为94.92万吨，同比+5.49%。　　财务费用率上升，主因利息收入减少　　期间费用方面，公司2024年销售/管理/财务/研发费用率分别同比-0.17/-2.10/+0.33/+0.30pct，其中财务费用率上升主因利息收入减少。研发方面，公司将加强研发以延伸公司产业链、减轻环保压力、降低生产成本，提升效益和增强公司竞争力。　　坚持技术创新，严控项目建设　　公司染料年总产能近23.8万吨，其中分散染料产能11.8万吨，活性染料产能10万吨，其他染料产能近2万吨，产品销售市占率持续稳居国内染料市场份额前二位。2024年，公司共获得授权专利28项，新申请专利19项。完成技改项目10个，研发新产品16只；完成新产品移交4只；完成中试产品31只；并对多个老产品进行全面品质提升。2024年，公司建设项目共38只（其中续建项目11只，新建项目27只），经过季度审核，及时把控项目进展，力争项目建设细致到位。　　盈利预测　　公司新项目产能有望快速释放，业绩增长预期较强，预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.45、2.88、3.33亿元，当前股价对应PE分别为32.0、27.2、23.5倍，首次覆盖公司，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　下游需求波动风险；产品价格下跌风险；原材料价格上涨风险；新建项目不及预期等风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-02 13:16
天风证券：给予中国石油买入评级
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超我们和市场的预期　　公司2025Q1营收7531亿元，同比-7.34%，其中归母净利润468亿元，同比+2.27%，油价下跌的情况下，公司业绩再创历史新高，超出我们和市场的预期。　　降本效果明显，抵抗油气价下降的负面影响，上游利润仍然实现增长勘探开发板块，2025Q1原油产量同比+0.2%，天然气产量同比+1.2%。实现油价70美元（同比-7.2%）；天然气价格9.01美元/mcf（同比-3.9%）。尽管价格下滑明显，但是上游油气和新能源业务的经营利润达461亿，同比+30亿，主要得益于单位操作成本下降（约贡献21亿）、油价下降导致税费支出减少以及天然气增量贡献。　　炼油及销售板块均面临成品油需求已达峰的压力，化工持续低迷　　Q1原油加工量同比-4.7%，成品油产量同比-6.3%，其中汽油产量同比-7.4%，柴油产量同比-6.7%，煤油产量同比-2.3%，乙烯产量同比+0.04%，基本持平。炼化板块经营利润54亿，同比减少约27亿；其中炼油业务同比-24亿，主要是需求减少，导致量和毛利均下滑；化工业务同比-3亿，主要是化工单位毛利减少。成品油销售经营利润50亿（同比-17亿）。　　天然气销售板块利润增长靠量增及降本贡献　　2025Q1国内销售天然气699亿方（同比+4.2%）。估算的实现价格2.09元/方（同比-0.05元/方，环比-0.07元/方），估算的平均销售成本1.93元/方（同比-0.06元/方）。板块经营利润135亿，同比+12亿，应主要来自量增与降本。　　盈利预测与投资评级:由于油价下行，原预测25/26/27年归母净利润预测为1698/1749亿/1800亿元，现调整为1662/1692/1741亿，A股对应PE8.8/8.6/8.4倍，H股对应PE5.5/5.4/5.2倍。按照50%的分红比例计算，A股对应25年分红收益率5.7%，H股对应25年分红收益率9.2%。维持“买入”评级。　　风险提示：经济衰退带来原油需求下降，从而导致油价大幅跌落的风险；未来新项目投产不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券张超越研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.4%，其预测2025年度归属净利润为盈利1813.77亿，根据现价换算的预测PE为8.07。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为10.99。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-02 12:56

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