FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

重要会议政策定调积极，A股上探3600点，ETF投资如何避免“过山车”行情？
go
一批以旧换新专项资金7月下达，工业企业营收与利润有望进一步改善，A500指数成分股利润同样有望企稳回升。中证A500指数聚焦中国核心资产，有望受益于各行业利润改善。A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司的整体表现，或将受益于各行业盈利修复，打开上行空间。图：6月工业企业营收与利润边际好转资料来源：Wind，易方达基金注：2021年工业企业营业收入与利润总额为两年平均同比三、AI链具备中观产业趋势，成长风格或将受益海外方面，7月19日OpenAI CEO奥尔特曼称计划于近期推出GPT-5模型，该模型将集成o系列与GPT系列模型，形成可使用其所有工具并处理各种任务的系统，我们认为或将加速AI应用商业化的进程。国内方面，2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议（WAIC 2025）于7月26-28日在上海举办。本次大会以“智能时代同球共济”为主题，吸引超800家企业参展，展示前沿科技3000余项，包括100余款“全球首发”“中国首秀”产品，完成涵盖智能驾驶、具身智能与机器人等领域的多个项目签约，AI应用加速落地。展望未来，成长风格有望持续捕获超额收益。图：中证A500中成长风格的权重相对较高资料来源：Wind，易方达基金四、行情快速轮动，ETF投资如何避免坐上“过山车”？从4月8日以来各板块以及行业的表现情况来看，近期A股市场缺乏较为明确的主线，而是体现为“轮动补涨”。板块方面，以周度涨跌幅排名进行衡量，各板块轮动特征明显；申万一级行业方面，以连续两周涨跌幅排名的相关系数进行衡量，相关系数在大多数时候均为负，尤其是6月底以来，基本始终为负。这意味着，若单一持有某一行业ETF超过两周，大多会经历“过山车行情”，而对于沪深300、中证A500等宽基而言，整体呈现稳步上涨态势，是在“快速轮动”的慢牛行情下的配置优选。图：本轮市场上涨过程中，板块轮动较快，缺乏明确主线资料来源：易方达基金图：6月以来行业当周涨跌幅排名与前一周相关系数较低资料来源：Wind，易方达基金 A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，聚焦中国核心资产。中证A500指数通过"分行业选取+自由流通市值选样"的编制方式，显著优化了行业平衡性，成长风格占比48.4%，因此未来或持续受益于成长行情。中证A500指数在电子、电力设备、医药生物、计算机等行业权重更大，实现了“核心资产”与“新质生产力”的双轮驱动。关联产品：A500ETF易方达（159361），联接A/C: 022459/022460。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-30 16:48
中诚咨询冲击北交所，聚焦工程造价等业务，面临应收账款回收风险
 go
，工程造价业务为公司贡献了50%以上的营收，占比较大。公司主营业务收入的构成情况，图片来源于招股书业绩方面，报告期内，中诚咨询的营业收入分别约3.03亿元、3.68亿元、3.96亿元，综合毛利率分别为46.35%、44.52%和46.39%，对应的净利润分别约0.64亿元、0.81亿元、1.05亿元。尽管近两年公司业绩呈增长趋势，但受到国际环境和宏观经济复杂多变、房地产市场等因素影响，固定资产投资增速有所放缓，公司2025年上半年收入预期同比有所减少。未来如果宏观经济出现周期性波动或者国家宏观调控政策、固定资产投资力度等发生不利变化，可能会影响公司的经营业绩。 2025年1-3月，公司实现的营业收入约1.17亿元，较上年同期下降10.01%；归属于母公司股东的净利润为3562.67万元，较上年同期下降6.66%。中诚咨询预计2025年1-6月营业收入较上年同比下降2.64%至7.66%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较上年同比下降0.63%至8.58%。 2 超9成营收来自江苏省内，面临应收账款回收风险中诚咨询的主要客户群体为建筑业、科学研究和技术服务业、制造业、租赁和商务服务业等行业的企业、国家机关及事业单位。报告期内，公司的前五大客户包括苏州苏高新集团有限公司及其下属子公司、苏州新建元控股集团有限公司及其下属子公司、苏州新高城市发展有限公司及其下属子公司、苏州元脉科技产业发展合伙企业（有限合伙）等。中诚咨询对江苏省内客户存在重大依赖。2022年至2024年，公司来自江苏省内的收入占主营业务收入的比重分别为98.36%、96.85%和96.88%，占比较大。未来，如果公司江苏省内的客户发生不利变化，或江苏省外客户拓展效果不及预期，可能会影响公司的业务发展。公司主营业务收入按区域分类，图片来源于招股书此外，公司面临应收账款回收风险，报告期各期末，中诚咨询的应收账款合计账面价值分别约1.41亿元、1.75亿元、2.09亿元，呈逐年上升趋势，占各期营业收入的比重分别为46.50%、47.52%和52.83%，占比较大。如果主要客户的财务状况出现问题，导致公司应收账款和合同资产不能按期回收或无法收回，可能会影响公司的财务状况。整体而言，作为工程咨询服务类企业，中诚咨询的业绩受到宏观经济波动、房地产市场等影响，尽管近两年公司业绩呈增长趋势，但预计2025年上半年业绩将有所下滑。同时，公司还存在依赖江苏省内客户、应收账款逐年上升等风险，未来经营存在不确定性。
格隆汇07-30 16:39
本周哪些数据将决定加密市场下半年走势？
go
、以及应用场景多元化，则第三方支付公司营收增长空间可期。长远来看，合规稳定币发展空间广阔，有助于稳定币市场规范化，增强投资者信心，促进市场规模扩大。 4.美国Q2 GDP数据将公布美国商务部周二公布的数据显示，6月商品贸易逆差较上月收窄10.8%，降至860亿美元。该数据未经过通胀调整，低于媒体调查的所有经济学家的预测值。最新的美国6月商品贸易数据促使部分经济学家上调了对美国第二季度国内生产总值（GDP）的预估，该数据将在周三公布。分析师们认为，年初拖累美国GDP的贸易现象预计将在最新季度得到基本逆转。根据亚特兰大联储的实时预测，2025年Q2的GDP增长率为2.90%和2.38%。高盛此前将第二季度的GDP增长预期从-0.3%上调至2.4%，认为第一季度GDP数据可能被低估。 Moody's Analytics 预测2025年美国全年GDP增长1.5%，但认为第二季度的数据可能会略高，并指出美国经济将处于“弱扩张”状态。若美国 Q2 GDP 数据优于预期，经济向好促使投资者风险偏好提升，部分资金流入加密市场。 5.非农数据将公布周五公布的7月非农报告预计将印证企业招聘趋于谨慎。在6月教育行业就业激增推高数据后，本月新增就业料将放缓，失业率或微升至4.2%。美国政府6月个人收支报告预计将显示，美联储青睐的核心通胀指标环比略有加速，表明关税只是逐渐转嫁到消费者身上。花旗分析师在最新研究报告中指出，美国劳动力市场若出现疲软迹象，将引发美联储更为鸽派的预期重估，进而推动美元新一轮下跌，资金寻求新投资渠道，加密货币吸引力提升。花旗预计，7月份非农就业增长将放缓至10万，失业率可能上升至4.2%。 6.科技巨头财报季微软、Meta、苹果、亚马逊四大科技巨头将在本周两天内相继发布财报，总市值高达11.3万亿美元的业绩表现将成为标普500指数能否延续涨势的关键考验。据媒体的数据，在已公布业绩的约三分之一标普500指数成分股公司中，约82%的公司盈利超出预期，有望创下近四年来最好的季度表现。不过，分析师在过去几个月已大幅下调预期，主要因担忧关税对消费支出和利润率的影响。大型科技公司的盈利预测同样被调低。数据显示，“Mag7”第二季度的盈利同比增长预计为16%，低于3月底时预测的19%。与此同时，标普500指数的盈利年增长率预计为4.5%，也低于3月份预测的7.5%。若业绩良好，带动市场整体乐观情绪，资金活跃度提高，流入加密市场的资金或增加。若业绩不及预期，市场信心受挫，资金避险需求上升，可能流向稳定资产，加密货币市场资金流出。二、未来的加密市场怎么走？虽然短期市场结构勾勒出看涨复苏的轮廓，但长期格局表明，BTC 的看涨势头可能正在减弱。双顶形态可能在其历史高点附近出现，反映出买家的疲软。如果未能彻底突破 123,200 美元的每日供应区域，将验证这种看跌模式，从而阻碍价格发现。比特币 12 小时图。资料来源：Cointelegraph/TradingView 比特币的每日相对强弱指数从 74.4 急剧下降至 51.7，表明现货市场已然疲软，而日交易量则降至 86 亿美元，这两项数据都表明市场参与度正在下降。现货 BTC 交易所交易基金 (ETF) 的资金流也较上周下降了 80%，从 25 亿美元降至 4.96 亿美元，这表明机构投资者的兴趣正在降温。尽管期货未平仓合约仍保持在456亿美元的高位，但多头资金的增加表明市场过度自信正在加剧。此外，96.9%的供应量仍处于盈利状态，这表明获利回吐的可能性很高。 8月份的历史回报率进一步印证了这一观点。8月份超过60%的资金以亏损收盘，平均回报率为2.56%，这意味着即将到来的月份将面临季节性的逆风。再加上链上活动的减弱，例如活跃地址和转账量的下降，BTC价格可能会在未来几周内回调。 BTC 历史月平均收益率。资料来源：Axel Adler Jr. 链上分析平台 CryptoQuant 的最新研究认为，稳定币供应比率（SSR）一直与 BTC/USD 同步增长，这可能表明缺乏可供投资的稳定币流动性或“干火药”。撰稿人 Arab Chain认为：“该指标的上升表明，与比特币的交易量相比，稳定币的数量很少。换句话说，流动性较弱，因此市场缺乏支撑比特币的高购买力。该指标的上涨，以及比特币价格的上涨，表明这种上涨是在没有新的稳定币以相同速度进入的情况下发生的。该指标的持续上升可能表明，由于流动性低，未来的购买势头可能会减弱。”市场可能正在进入“暂时饱和”时期。 “市场仍然部分受到流动性的支撑，但比特币的持续上涨需要在未来几天大幅增加稳定币储备。” 比特币 SSR 与 BTC/USD 走势图。资料来源：CryptoQuant 交易员 Crypto Tony 预测：“如果比特币能够收紧并保持在 117,000 美元以上，那么我认为我们很快就会创下新的历史新高。” Rekt Capital 表示：“目前 BTC 需要避免突破牛旗顶部阻力位，否则价格将维持在区间内。”
金色财经07-30 16:36
恒瑞医药（600276.SH）120亿美元大订单背后，高速研发下业绩回暖
 go
低谷。要知道，2021年，恒瑞医药的营收、归属净利润分别同比下降6.59%、28.41%。2022年，恒瑞医药的营收、归属净利润分别同比下降17.87%、13.77%。当时在研发投入、毛利率下降等因素影响之下，公司业绩连续两年出现了下滑。 2023年，恒瑞医药的营收、归属净利润分别同比增长7.26%、10.14%。虽然业绩增速转正，但营收净利规模还未恢复到2020年时期的业绩水平。经过近几年沉淀之后，恒瑞医药2024年实现营收279.85亿元，同比增长22.63%;归母净利润63.37亿元，同比增长47.28%;扣非净利润61.78亿元，同比增长49.18%。 2025年以来，恒瑞医药业绩继续维持增长，2025年一季度，公司实现营收72.06亿元，同比增长20.14%；净利润18.76亿元，同比增长37.22%；扣非净利润18.63亿元，同比增长29.35%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-30 16:28
减肥药巨头单日暴跌23%，开眼了！
go
糖尿病及减肥药。今年一季度，糖尿病药物营收550.4亿丹麦克朗（约77.7亿美元，下同），减肥药收入184亿，罕见病收入46亿，糖尿病及减肥药占总收入的比重高达94%：按具体药物来看，今年一季度，降糖药Ozempic贡献了327亿收入，占总收入的比重高达42%；减肥药Wegovy贡献了173.6亿，占总收入比重为22.2%，两种药，占诺和诺德总收入的比例达到64%： Ozempic和Wegovy其实都是司美格鲁肽，原本司美格鲁肽用于降糖，但诺和诺德在临床实验中发现，司美格鲁肽有明显的减重效果，因此，按照不同的剂量，诺和诺德将司美格鲁肽划分为Ozempic和Wegovy，前者用于糖尿病患者控糖，后者用于减肥，两种药本质上是“同一成分、不同适应症和剂量方案”的药物。在减肥药Wegovy供应短缺时，肥胖人士往往拿Ozempic来替代。由此可见，司美格鲁肽是诺和诺德的杀手锏，曾带领公司收入走出低谷，2023年的营收增速一度达到了31%：然而，随着礼来的tirzepatide（替尔泊肽）于2022年10月获批上市，减肥药市场的竞争开始加剧。 $礼来(LLY)$ 从减肥效果来看，由于礼来的替尔泊肽是双靶点设计，比诺和诺德司美格鲁肽单靶点设计减肥效果更好、副作用更低，很快便成为新的减肥神药。今年一季度，礼来用于减肥适应症的替尔泊肽—Zepbound营收达到23亿美元，逼近诺和诺德Wegovy的24.5亿；礼来用于控糖的替尔泊肽—Mounjaro营收达到38亿美元，同样逼近诺和诺德Ozempic的46亿：根据诺和诺德发布的数据，虽然公司仍是全球最大的减肥药生产商，但礼来的替尔泊肽在新开处方上已经超越了诺和诺德：由此来看，诺和诺德此次将2025年的收入指引从13-21%下调至8-14%，并不只是短期遇到困难，而是长期趋势恶化的征兆：从诺和诺德重点在研产品来看，旗下的口服司美格鲁肽Oral sema 25 mg已经完成临床试验，向美国监管机构递交了上市申请书：口服司美格鲁肽的减肥效果没有注射剂型好，但胜在服用方便，毕竟谁也不想每周挨一针吧？礼来的口服减肥药虽然也已完成临床实验，并计划今年年底递交上市申请，但从现有数据看，减肥效果不如诺和诺德，但胜在无需空腹服用，比口服司美格鲁肽更方便一些。最终，口服减肥药鹿死谁手，犹未可知。减肥药市场虽然广阔，但竞争激烈，先发优势带来的红利期较短，往往面临其他药企颠覆的风险。即使侥幸保住了疗效优势，但依然面临专利悬崖的风险，专利保护期过后，仿制药蜂拥而至，最终依然会摧毁重磅药物带来的巨额收入。因此，创新药巨头的估值往往只有低两位数市盈率，而诺和诺德此前的估值一度高达50倍，经过暴跌后，市盈率重回15倍：市场总是在过度乐观和过度悲观之间疯狂摇摆，相比半导体科技巨头，先发优势往往能带来垄断地位，但在创新药领域，不存在一成不变的霸主。诺和诺德或许会凭借口服减肥药实现王者归来，但对于普通投资者而言，没有深厚的医学功底，还是远离的好。
老虎证券07-30 16:19
突发跳水！创新药行情见顶了？
go
.82亿元，同比增长26.47%。公司营收、净利均创下历史新高。除了药明康德以外，另外两家药企艾德生物、恩华药业也披露了2025年半年报，均实现利润营收双增长。不过，昨晚丹麦医药巨头诺和诺德业绩增长大幅低于预期，股价大跌对今日A股创新药构成一些情绪压制。政策层面，近期国家医保局等部门多次表态反内卷、支持创新。如7月24日国新办新闻发布会上国家医保局副局长明确表示第十一批集采将研究优化具体规则，不再简单的以最低报价作为参考；国家医保局近期多次召开医保支持创新药械系列座谈会，邀请医疗机构、医药企业、医药类投资公司等介绍医药领域新技术新产品等相关情况，并提出意见建议等。国泰海通证券认为相关部门正在持续加大对创新药械的支持，相关企业有望受益。同时，后续创新药产业大会逐渐临近，据兴业证券研报，本周WCLC（（世肺癌大大会）、ESMO（（洲肿瘤内科学会）标题公布，看到百济神州、恒瑞医药、翰森制药、百利天恒、艾力斯、泽璟制药、迪哲医药、君实生物、复宏汉霖、微芯生物等公司均上了口头报告，后续摘要发布和LBA（最新破摘摘要）更新值得关注。兴业证券表示，今年的AACR和ASCO两项会议见证众多国产优质创新药品种数据超预期，下半年的创新药行业大会数据读出得关期待。另一方面，今年的对外授权交易持续出现进展，其中不乏重磅交易落地，目前可以预期仍有较多优质国产创新药品种潜在有出海机会，潜在授权交易得关期待。
格隆汇07-30 15:28
西门子医疗第三季营收与利润率同步显著提升
 go
备订单出货比表现良好，达1.09 可比营收强劲增长7.6% 影像业务表现优异，可比营收增长11.7%，调整后息税前利润率21.0% 体外诊断业务可比营收微降0.6%，调整后息税前利润率9.2% 瓦里安业务可比营收增长8.7%，调整后息税前利润率18.8% 临床治疗业务可比营收增长4.5%，调整后息税前利润率10.5% 整体调整后息税前利润率16.8%，显著高于去年同期自由现金流同比增幅超50%，达约8.4亿欧元调整后每股基本收益0.64欧元，显著高于去年同期 2025财年最新展望受最新地缘政治形势发展、尤其是贸易关税协议的影响，公司决定收窄2025财年可比营收增长及调整后每股基本收益的预期区间。同时，得益于本财年迄今为止的优异表现，公司决定上调区间中值。我们预计，2025财年，公司可比营收将增长5.5%至6%，此前预计为5%至6%；调整后每股基本收益预计为2.30至2.45欧元，此前预计为2.20至2.50欧元。西门子医疗首席执行官孟天齐（Bernd Montag）表示："本季度公司业绩表现优异，营收实现高速增长，利润率持续提升，自由现金流表现强劲。基于此，我们上调了全年业绩指引中值。尽管地缘政治环境仍然充满变数，但我们的业绩充分证明了医疗创新方案正在为全球更多患者持续创造价值。" 关于西门子医疗创新境，为每一个生命。西门子医疗是全球领先的医疗科技公司，提供医疗设备、解决方案和服务，业务遍及180多个国家和地区，并在70多个国家和地区直接开展业务。西门子医疗由西门子医疗股份公司（法兰克福证券交易所代码：SHL）及其子公司组成。西门子医疗致力于提升优质医疗资源可及性，同时攻克威胁人类健康的致命疾病。西门子医疗的业务覆盖医学影像、体外诊断、癌症诊疗和微创治疗等领域，并通过数字技术和人工智能强化其各个业务的实力。截至2024财年（2024年9月30日），西门子医疗在全球拥有约72,000 名员工，营收约为224亿欧元。欲了解更多信息，请访问 www.siemens-healthineers.com
美通社07-30 15:17
微软2025财年Q4财报预测：AI货币化的“王”，市值四万亿不远了
 go
a数据，分析师预计微软2025财年Q2营收同比增长14%，至738.6亿美元；净利润同比增长15%，至252.7亿美元；每股盈利将从去年同期的2.95美元升至3.38美元。与Meta等科技巨头相似，尽管已为人工智慧技术定价，但平均而言，分析师还是低估了AI提振业务的潜力。据Tipranks数据，自2023财年Q1，微软每股盈利已连续11个季度超过预期，并连续保持9个季度正向增长。【微软每股盈利历史，来源：Tipranks】 Azure料保持两位数增长智能云（含Azure、GitHub等）、生产力与业务流程（含Office、Microsoft 365等）和个人计算（含Windows、Xbox等）是微软三大业务部门，三季度营收占比分别为43%、38%和19%。分析师预计，在Q3实现同比33%的高增速成长后，微软智能云部门仍将保持22%的双位数百分比增长势头，较微软此前预估的34%至35%增速相对保守。美银证券表示，Azure平台的优势源于稳定的云端迁移，以及在安全性和数据分析方面的优势，其按年潜在增速达35.5%。微软CEO纳德拉在三季度财报电话会上曾提到，云迁移需求正在加速，这涉及四层叠加效应：Windows Server和SQL Server等传统负载持续向云端迁移；Cosmos DB、Fabric等数字服务需求增长；非AI类计算存储需求健康增长带来的云原生拓展；包括OpenAI依赖基础计算资源的AI协同效应。 TradingKey分析师Petar Petrov指出，Azure过去几个季度已成功从谷歌和亚马逊AWS手中抢夺市场份额，云业务的AI和非AI部门都处于非常强劲的状态。 Copilot不只是插件在其第二大业务方面，Petrov认为，尽管面临关税和宏观经济放缓，该业务仍可能保持低两位数增长，这主要得益于Copilot等热门产品采用率的上升并增加每用户收入。纳德拉曾表示，技术堆栈的每一层都有AI优先的copilots。有分析称，市场可能仍低估了这句话的重要性，因为微软并不是卖产品、而是描述了一种新的云逻辑架构——Copilot不是插件、而是可以实现分布式语义处理的层，可以在任何地方实现货币化。据摩根士丹利二季度对CIO的调查，这些首席信息官预计2025年IT预算保持增长，软件支出增长3.6%，其中微软工具在核心支出方面仍保持领先地位。有观点称，微软是唯一一家将AI转变为工业引擎的全球大型科技公司，其同时在基础设施（Azure）、软件（Copilot）和运营层面（Copilot Studio）上做到了这点。没有别的公司能够做到这样的垂直整合，也做不到如此深入地货币化。依托Azure云服务和AI工具Copilot，并结合持续的基础设施投资和技术整合，微软的AI业务用户渗透率提升，其正在实现多个收入增长点的商业价值转化。摩根士丹利表示，微软的创新周期才刚开始，未来在AI领域拥有充足的增长空间。微软股价算贵吗？ 2025年迄今，微软股价上涨了21.61%，大幅跑赢标普500指数（+8.32%）。本月以来，微软股价持续创新高，伴随而来的是高估值担忧。目前，微软市盈率为39，高于云竞争对手亚马逊的37和谷歌的20。分析师Petrov表示，鉴于市场对其业务表现的高期望，股价突然飙升的可能性较低。据TradingKey数据，分析师对微软的平均目标价为542.66美元，较最新收盘价有5.88%的上涨空间，市值剑指4万亿美元。虽然涨幅可能有限，但乐观的是，华尔街分析师对微软股票没有给予任何卖出评级。【分析师对微软股价的平均预期，来源：TradingKey】对于后续走势，有观点指出，微软业绩不仅像以前做到的必须超过预期，还需证明AI货币化不再是“叙事”，而是真实的可拓展性和定价权。本月，鉴于Azure业务的增长潜力和最近裁员对未来利润率的积极影响，瑞银将微软股票的目标价从500美元提升至600美元，维持买入评级。微软7月宣布，将启动年内第二次大规模裁员，裁减约9000名员工成2023年初以来最大的规模。花旗日前将微软目标价从605美元上调至613美元，并将其列为首选股票，理由是公司对AI布局的成效、商业模式的质素、长远的定价和利润能力等。原文链接
TradingKey07-30 15:08
东诚药业涨停，创新药企ETF(560900)盘中成交额再创上市以来新高，CXO板块迎来业绩与预期的双重提振
 go
订单同比增长48.8%。公司已上调全年营收指引至425-435亿元，增速预期提升至13%-17%。随着全球创新药外包需求回暖，中国CXO（医药研发生产外包服务组织）企业的全球竞争力持续增强，行业景气度稳步回升。创新药企ETF(560900)紧密跟踪中证创新药产业指数，中证创新药产业指数从主营业务涉及创新药研发的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映创新药产业上市公司证券的整体表现。伴随AI驱动新一轮科技浪潮的兴起，摩根资产管理整合旗下“全球视野投科技”产品线，从主动管理到被动投资产品，助力投资者从全球视野布局优质科技企业，把握时代浪潮下的投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-30 14:37
东吴证券：下调宏发股份目标价至39.7元，给予买入评级
 go
600885)　　投资要点　　25Q2营收同比+16%、归母净利润+13%、业绩符合预期。公司25H1营收83.47亿元，同增15.43%；归母净利润9.64亿元，同增14.19%；其中25Q2营收43.64亿元，同增15.51%；归母净利润5.53亿元，同增13.25%。25H1毛利率34.24%，同比-0.54pct，归母净利率11.55%，同比-0.13pct；其中25Q2毛利率34.67%，同比+0.03pct，归母净利率12.67%，同比-0.26pct，原材料价格大幅上涨&部分产品竞争加剧下，公司通过规模优势、提升人效、产品结构优化部分对冲，毛利率保持稳定，业绩实现稳健增长，符合市场预期。　　高压直流&工业超预期增长、依托技术优势、份额持续提升。1）高压直流继电器：海内外主机厂销量大幅提升，公司依托技术优势，在大电流、高压化趋势下地位逐步提升，同时欧洲市场景气度较高，客户基本实现全面覆盖，我们预计25年收入增速维持40%+；2）工业继电器：海外大客户去库结束、开启补库，其中欧洲体现较为显著，同时内需也在复苏中，我们预计其中新能源相关客户增长较快。　　新能源&汽车&信号增势延续、保持快速增长。1）新能源继电器：25H1抢装潮&去年低基数下实现高速增长，预计H2随终端客户海外项目拓展&行业反内卷&公司新产品应用增势延续，我们预计25年收入同增40%；2）汽车继电器：23H2以来周期持续向上，市场需求增速较快，公司份额持续提升；3）信号继电器：下游新能源、检测设备、医疗、温控器需求增长，公司订单饱满，预计H2增势延续。　　家电&电力表现稳健、地位稳固。1）家电继电器：25H1整体景气度前高后低，旺季提前，但公司在头部客户地位稳固，预计后续随国补持续、夏季高温等因素，H2维持平稳增长；2）电力继电器：高基数导致需求放缓下，国内增量渐显同时新兴市场回暖，有望随H2基数下降保持稳定增长。　　“75+”战略高质量发展、动能多元。1）低压电器：公司持续开拓新能源、电网市场，随公司产品解决方案能力进一步增强，预计H2有望逐步恢复增长；2）其他新品：薄膜电容器车载领域推进顺利，Q2起逐步上量。熔断器中，新能源部分领域产品已导入标杆客户，场景逐步拓展中。电流传感器增速边际放缓，系海外电表去库，国内未见明显修复。展望未来，公司新品类、新领域持续快速拓展，长期看业务规模有望达5亿元。　　期间费用管控得当、现金流大幅增加。公司25H1期间费用率16.35%，同比-1.49pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.95%/9.01%/4.53%/-0.14%，同比-0.23pct、-0.26pct、-0.13pct、-0.87pct。25Q2末公司存货30.82亿元，较25年初-12%，合同负债0.59亿元，较25年初+26%。25Q2经营性现金净额12.23亿元，同比+38%。　　盈利预测与投资评级：维持25-27年归母净利润为19.9/23.2/26.9亿元，同比+22%/+17%/+16%，对应PE分别为17x、15x、13x，考虑到宏发全球龙头地位，给予26年25x PE，目标价39.7元，维持“买入”评级。　　风险提示：宏观经济下行，原材料涨价超市场预期等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为42.0。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星07-30 14:07

上一页
1
•••
67
68
69
70
71
•••
1000
下一页

24小时热点

最新话题更多