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半年营收年增2成，晶技获华科集团23.375亿元全数认购！
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业龙头晶技(3042.TW)公布上半年营收资讯，数据显示，2024年6月单月营收为9.5亿元，较上月减2.86 ％，但年增15.06％；前6个月营收达56.76亿元，年增20.16％。公司1-5 月税前盈余10.67亿元，每股税前盈余3.44元，去年股利现金每股配发约4.5元。晶技看好第三季市场需求高成长力道，预估第三季营收将达31亿元，将实现双位数增长，有望成为8季以来最高。晶技获华科集团的华新科技(2492.TW) 及佳邦科技(6284.TW) 全数认购，总金额达23.375亿元，加上印尼厂及宁波新建的车用元件专用厂，将为营收带来增长。原文链接
投资慧眼2024-07-05
赔惨了！特斯拉卖空者两天损失了约35亿美元
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券交易所表示，分析师预计特斯拉第一季度营收将下降 2.9% 至 242 亿美元，而第一季度营收下降了 9% 。古根海姆合伙公司 (Guggenheim Partners) 分析师罗纳德·朱西科 (Ronald Jewsikow) 在周三给客户的一份报告中写道：“显然，Model Y 和 Model 3 的融资促销活动推动了销量大幅增长，但正如我们在其他大幅降价和折扣活动中看到的那样，需求被提前，必须在第三季度及以后创造新的需求，这在过去 18 个月中已被证明具有挑战性。”他对该股的评级为卖出。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的净资产在过去两天内增长了约 150 亿美元，他对卖空者遭受的打击表示高兴。其中包括对微软联合创始人比尔·盖茨的人身攻击，后者曾做空特斯拉股票并与马斯克发生争执。马斯克在 X 上的一篇文章中写道：“一旦特斯拉完全解决自动驾驶问题，并让 Optimus 实现量产，任何仍持有空头头寸的人都将被消灭，甚至包括盖茨。” Optimus 是特斯拉目前正在开发的人形机器人。马斯克声称这些机器人有朝一日将使特斯拉成为一家价值数十万亿美元的公司。特斯拉的市值目前低于 8000 亿美元。与此同时，特斯拉在其核心汽车业务方面面临的挑战依然存在。该公司定期对其车载软件进行改进，新更新承诺将 YouTube、亚马逊音乐以及天气和空气质量应用程序引入驾驶员的信息娱乐系统。但特斯拉仍未提供可将其现有汽车变成自动驾驶汽车的软件。此外，最近的 Axios-Harris 民意调查发现，该公司的品牌形象正在下滑，这至少部分是由于马斯克的“滑稽动作”和“政治言论”。《纽约时报》本周发布的一项调查还表示，马斯克的“两极分化言论”和“政治活动”正在赶走一些“左倾消费者”。马斯克呼吁在即将到来的美国大选中掀起“红色浪潮”，并表示他和前总统唐纳德·特朗普经常交谈。他还在 X 上分享、点赞和推广极右翼账户和内容。相比之下，根据皮尤研究中心和盖洛普去年的研究，电动汽车的支持者在政治上倾向于左翼。
Linlin2024-07-05
基金经理投资笔记｜国债在积极财政中的角色愈发重要
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业的5月盈利情况偏弱，虽然5月工业企业营收增速回升，即“量强”，但是由于上游原材料成本的提高，而下游需求修复相对偏慢，企业转嫁成本能力有限，也就是“价弱”，营收利润率同比拖累较大。企业盈利情况偏弱是供需不平衡的结果，同时又会带来企业部门和居民部门组成的经济体顺周期性地不愿意加杠杆，进一步造成信用收缩螺旋，因此市场短期交易分子端盈利预期转弱。二、财政政策的理解 2024年的政策是积极的，无论是财政政策、房地产政策还是科技政策都是如此，政府在扩张需求和供给改善上综合发力。前述需求不振与政策发力时间不长、力度不够有关，也与微观主体的自我修复能力关系密切。在新旧产能更替的过渡期，有些需求不再提升，甚至消失都是常态。因此，苛求需求总量的全面恢复是不现实的，从结构入手更合乎投资策略的需要。相应地，基于政策的宏观交易也需要从这个视角入手。对房地产政策、科技政策以及货币政策，我们已经反复谈了好多次，结论一直没有变化，市场走势也符合判断，这里不再赘述。本期我重点谈一下目前投资者普遍关心的财政政策。一般认为财政是政府将经济社会运行的外在性内部化的重要手段，财政政策的实施是从公共收入与支出入手的，其形式体现为总量和结构的变化。公共收入可以由税收、铸币税和国债组成。不同的公共收入增量对居民的消费影响是不一样的，对居民边际消费倾向影响较小的收入方式应该成为首选，影响最直接的应该放在最后。国债、铸币税以及税收对居民消费的影响，正好可以对应个人的F（未来收入）、 A（财产性收入）、 I（即期收入）账户。三、关注财政收支次序的异常从实践来看，对居民边际消费倾向影响较大的公共收入，一般通过完全的合约方式，以保证政府收入，而对居民消费倾向影响较小的公共收入，则可以通过不完全的合约，这样可以给政府以相机抉择的机会。考虑公共收入的次序可以将政府的账户分为两部分，一个是常规账户，另一个则是临时账户。通常所讲的财政压力的变化主要指常规账户的收入难以满足常规的支出，也就是完全合约的中断。对政府来讲，临时账户的收支变化则是政策调整的依据。从收入角度来讲，政府临时收入的增加应该是按照居民未来的收入、财产收入、即期收入的顺序来进行的。如果政府的公共收入政策违背了这个顺序，则可以判断政府的财政状况发生了异常。近期个别地方政府在税收方面的操作受到广泛关注，背后是投资者对财政收入次序异常的不同看法。1-5月，全国税收收入80462亿元，同比下降5.1%，扣除特殊因素影响后可比增长0.5%左右。非税收入16450亿元，同比增长10.3%。通常认为，税收是完全合约框架下的行为，地方政府任意裁量的权限较小，其变化较为真实地反映了经济的运行态势。而非税收入，特别是罚没收入是不完全合约下的行为，自由裁量权较大。非税收入这一远超GDP增速的数字，反映了财政压力的增大，是地方政府的无奈之举。需要指出，公共收入是政府主体和市场主体的利益分配，这一异常的行为对全国统一大市场的建立，对微观市场主体信心和能力的修复无疑是有损的，也是中央明令禁止的行为。四、国债在积极财政政策中的角色愈发重要从历史上成功的财政操作看，债券、特别是国债，是过渡期需求刺激最好的手段，是跨期选择的不二之选。虽然说债券是延期的税收，但也确实是稳定回报的资产，是最好的获取公共收入的手段。很多公共政策专家已经指出长期国债和特别国债发放量级不够，发放速度也不够快，对政策扩张预期的形成自然不够理想。从这意义上讲，国债在积极财政政策实施中还需要扮演更加重要的角色。诚如是，随着供给量的增加，国债收益率走高的概率并不会很大。作为资产定价的锚，其对整体资产具有明显的指导作用。对股市来讲，红利资产因为与国债收益率的走势息息相关，因此一直是稳健资产配置的首选。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业24年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。
金融界2024-07-05
Adobe成功驾驭了生成式AI游戏
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迅速恢复。管理层公布的24年第二季度营收为53.1亿美元（环比增长2.5% /同比增长10.1%），每股收益为4.48美元（环比增长14.5%），远远超过了最初的52.75亿美元和4375美元的指引中值。 Adobe的收入增长很大程度上归功于其高粘性的SaaS产品，数字媒体年化经常性收入(ARR)增长了162.5亿美元，创意年化经常性收入增长了131.1亿美元，文档云年化经常性收入为31.5亿美元。基于4.87亿美元的新数字媒体净经常性收入，这是在其向现有或新客户交叉销售的能力之上，季度环比加速增长远远超过管理层最初的4.4亿美元指引。从这些发展中可以明显看出，Adobe管理层在指导方面非常谨慎，因为这一战略使这家SaaS公司在过去六个季度中保持了连续的营收/利润增长。同样的强劲消费者需求也可以在24财年第二季度的毛利率88.7%和调整后的营业利润率45.9%中看到。与此同时，市场的繁荣也可能部分归因于Adobe Firefly最近从“道德人工智能培训”扩展到“第三方文本、图像和视频”集成和战略合作伙伴关系，这使得这家SaaS公司加速了其多模态生成人工智能模型的开发。也许，日益丰富的人工智能功能促进了该公司月活跃用户的增长，并加速了ARR的环比增长。除此之外，Adobe还将于2024年3月在iOS和Android平台上推出新的Adobe Express应用程序，这将使他们能够通过其他智能设备和目标受众实现盈利多元化。由于这些发展，我们可以明白为什么市场越来越认可Adobe的AI货币化前景，直接促成了股票最近的上涨。 Adobe在这里本质上仍然被低估来源：Seeking Alpha Adobe还将其2024财年的收入指引上调至214.5亿美元，每股收益指引上调至18.10美元，高于23年第四季度财报电话会议上提出的214亿美元/ 17.80美元。这自然导致市场普遍提高了预期，市场预计SaaS公司将实现更好的底线扩张，年复合增长率为14.1%。 Adobe估值来源：Seeking Alpha 这一发展也导致市场将Adobe的远期市盈率估值上调至28.88倍，这意味着对该公司长期前景的信心有所改善。这种乐观情绪并没有过度，因为与疫情前的平均32.68倍和10年平均33.86倍相比，股票本质上仍然被低估。尤其是与其他企业SaaS同行相比，Adobe预计到2026财年的利润增长并不逊色，比如微软的预期市盈率为37.77倍，每股复合年增长率为16.9%，甲骨文为22.55倍/14.4%，欧特克为30.47倍/11.2%，这意味着前者在这里的估值仍然合理。特别是在24年第二季度，多年期剩余绩效不断增长，达到178.6亿美元，而高粘性的SaaS产品为其长期投资理论提供了优势。那么，Adobe前景如何？来源：TradingView 目前来看，Adobe自最近的24年第二季度财报电话会议以来几乎呈现垂直上涨，同时远超其50/ 100/ 200日移动均线。正如在上面的估值部分所讨论的那样，这种升级实际上并不过于激进，因为Adobe在这里仍然被固有地低估了。除此之外，该公司还持续回购了价值71.7亿美元(按顺序增长24.6%)的股票，其中730万股（占流通股的1.5%）已在长期长期期限内回购，自2019财年以来已回购了3745万股（占7.6%），显示出迄今为止强劲的股东回报。 $Adobe(ADBE)$
老虎证券2024-07-05
马斯克被欧盟盯上？社群平台X将面临警告或罚款，欧盟科技监管重拳出击
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举措，最终可能会演变为对X公司处以6%营收的罚款。知情人士称，如果X公司不做出必要的改变来处理欧盟委员会的初步调查结果，该机构可能会在今年年底前作出正式决定。随后，X公司可能会因不合规而面临经济处罚。早在去年12月，欧盟对X平台展开了调查。自10月初哈马斯与以色列爆发冲突以来，欧盟对各大网路平台处理内容的方式进行了审查，调查了Meta、速卖通和字节跳动旗下TikTok等公司。这些调查是基于去年8月开始生效的欧盟《数字服务法案》（DSA），其为社群平台、在线市场和应用商店制定了内容规则，要求这些平台打击错误信息和不适内容，如仇恨言论和恐怖主义等。欧盟监管机构将矛头指向这些公司展示内容时产生的「兔子洞」效应，用户被平台的内容和算法所吸引而深陷其中。与DSA法案专注于隐私与安全不同，近期欧盟通过专注于反垄断的《数字市场法案》（DMA）对科技巨头加强了监管力度。 6月底，欧盟委员会表示，苹果App Store的规则阻止应用程式开发商自由引导用户转向其他渠道，可能会面临最高全球年营收10%的罚款。 7月1日，欧盟指控Facebook母公司Meta「付费或同意」的广告模式违规，该公司同样可能会面临年收入10%罚款。另外，欧盟在5月评估Meta在未成年保护措施上是否违反DSA法案，近期也调查该平台在欧洲议会选举前是否有有效的第三方实时言论和选举监督工具。原文链接
投资慧眼2024-07-05
【一周科技动态】特斯拉空头输在哪里？
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超预期443956辆，但2024全年的营收预期依然还是下降2%，EPS预期下降5%左右。如果将其科技业务的未来发展纳入预期，则目前的价格更能体现估值基础。首先，FSD采用端到端神经网络来控制车辆，展现出更自然、更像人类的驾驶行为，而Autopilot的车辆每行驶539万英里才发生一次碰撞，比美国平均水平安全8倍；8月8日举行Robotaxi发布会，FSD的进展也与此密切相关。其次，在AI和机器人技术方面的最新进展，第二代人形机器人Optimus的升级，在行走速度、重量和灵活性方面都有显著提升。行走速度提高了30%，重量减轻了10公斤。同时，与FSD技术共享底层模型，利用神经网络模型和视觉技术不断优化算法。此外，特斯拉的储能业务正成为特斯拉新的增长动能，Q1的储能业务收入同比+36%。其上海储能超级工厂将生产超大型商用储能电池Megapack，初期规划年产Megapack 1万台，储能规模近40GWh。同时，由于Elon Musk目前没有“买下Twitter”这种大型支出，没有此前大量抛售特斯拉股票的压力，市场上的空头也在股价横盘三个月后的暴涨中纷纷退却，而波动性比一般科技股更大的特斯拉，向来有Gamma Squeeze的历史，进一步推行，使得目前股价上行很难遇到阻力。期权观察家——大科技期权策略特斯拉迎来大量资金流入后的第二周，空头期权的平仓量增大，7月19日到期（两周后）的月期权也增加了大量的未平仓的Call，且中枢不断上行，中点都超过250。然而在250位置以上的期权开仓量依然不多，这就容易造成，如果这一趋势延续，会进一步推高股价，形成新一轮 "Gamma Squeeze"。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了2121%，同期SPY回报218%，在创新高后回调。本周大盘创下新高，组合今年以来的回报也创下新高40.4%，超过SPY的16.8%。过去一年组合的夏普比率为2.5，而SPY为1.9，组合的信息比率为1.9
老虎证券2024-07-05
速腾聚创暴跌，发生了什么？
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。同日收盘后，速腾聚创公布了一季报，营收暴增149%：从收入规模上看，速腾聚创一季度营收超过了行业老大禾赛的3.59亿，荣登全球激光雷达销售冠军： $禾赛(HSAI)$ 2023年，速腾聚创营收只有11.2亿，明显低于禾赛的18.77亿，今年一季度实现反超，可见速腾聚创的经营成绩可喜可贺！毛利率方面，速腾聚创一季度为12.2%，明显高于2023年的8.4%：由此来看，速腾聚创一季报表现亮眼，助推了股价持续火爆。 6月11日，速腾聚创顺利纳入港股通，股价一度暴涨66%，但当日高开低走，收盘仅涨13.57%！无论是一季报还是纳入港股通，对速腾聚创来说都是好消息，股价上涨不难理解，但令人费解的是，速腾聚创的涨幅也太夸张了！按照之前的顶点计算，速腾聚创的市值一度高达620亿港币！这是什么概念？对比速腾聚创的竞争对手禾赛，当前的市值只有45亿港币，虽然速腾聚创一季度营收增速远好于禾赛，但从毛利率上看，禾赛高达38.7%，远高于速腾聚创。因此，禾赛和速腾聚创各有优劣，成长性的差异不可能造成市值间数10倍之差！简而言之，就是速腾聚创之前的股价涨幅过于离谱，随着原始股解禁，不排除资金慌不择路减持，毕竟激光雷达行业看似高成长，但毕竟赚不到钱，速腾聚创的经营亏损率高达44%！从估值上看，速腾聚创的市销率为5倍左右，参考其他汽车零部件公司的估值，普遍在1倍左右：速腾聚创相比老牌零部件公司，成长性虽然较快，但也面临价格战的风险，不排除未来出现激光雷达销量提升，而营收不增加的局面！比如2020年，速腾聚创ADAS激光雷达单个收入高达2.25万，今年一季度已经降到2600元，业内人士预计，未来将降至千元以内！更长远点，千元以内会是激光雷达的终点吗？不好说！毕竟对于汽车零部件公司来说，它所面对的公司是整车厂，话语权较强，零部件公司很难拥有定价权，这也是汽车零部件公司盈利能力低下、估值较低的原因！总的来说，速腾聚创此前的暴涨虽然情有可原，但涨幅过高，加上解禁首日如此暴跌，不得不让人怀疑是否有资金刻意借利好疯狂拉抬股价，以便今日减持？建议港交所严查，对于散户来说，刚纳入港股通，亏损的幅度变高达80%，再粗的韭菜也经不起这么锋利的镰刀啊！
老虎证券2024-07-05
生成式AI需求居高不下！宏碁资讯6月营收高达12.72亿元，月增幅224%！
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昨天（7月4日），宏碁资讯公布6月营收资料，总体表现较好！根据数据显示，6月营收12.72亿元，较去年同期增长1.71%，环比增长224%。上半年总营收45.52亿元，较去年同期增长11.6%。对于增长的原因，宏碁资讯主要是因为企业客户持续上云，增加采购云端服务，并加码投资人工智慧的各种运用。此外，该公司还透露，已经超过30家企业与政府单位使用其生成式 AI 加速器平台服务。截至发稿，宏碁资讯小幅上涨，报价283元，仍然维持高位运行。【宏碁资讯股价走势图，来源：TradingView】原文链接
投资慧眼2024-07-05
医疗器械再迎成分股业绩喜讯！行业最大的医疗器械ETF(159883)大幅走强涨超3%，获资金连续15日低位抢筹！
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，长江证券认为，医药板块2023年全年营收、净利润与扣非净利润的同比增速分别为1.3%、-17.8%与-22.0%，营收增速相比2022年的同比增速有所放缓，扣非净利润增速转为负值。2024年国内医药诊疗以及医疗消费已现边际改善。环比2023Q4，2024Q1收入的负增速明显缩窄并且归母净利润与扣非归母净利润增速翻正。伴随医疗领域反腐影响减弱、基药目录调整、政策支持创新、医疗设备更新，行业拐点将至，行业整体有望筑底向上。对于医疗器械板块，长江证券认为，寻找结构性机会，关注家用和出海。老龄化需求叠加健康意识的提升，家用医疗器械渗透率持续提升。国内医疗器械集采和内卷同质化，行业逐渐红海化，头部公司开始瞄准海外市场，品牌器械公司加速出海布局【医疗器械ETF（159883），一键布局医疗器械产业链龙头，投资性价比凸显】公开资料显示，行业规模最大的医疗器械ETF(159883)追踪中证全指医疗器械指数，一指覆盖医疗设备、医疗耗材、体外诊断三大细分领域，全面表征A股医疗器械行业发展。指数估值处于历史较低位置，投资性价比凸显。伴随今年医药板块整体回调，医疗器械估值已经回落到历史低点。Wind数据显示，截止7月4日，中证全指医疗器械指数的最新估值为32.34倍，低于上市以来近80%的区间，具有不错的配置价值。 2）指数二级市场长期业绩表现较为突出。截至2024年7月4日，自2004年12月31日基日以来，中证全指医疗器械指数区间累计涨幅820.76%，折合年化收益率12.43%，不仅跑赢同期上证指数、沪深300等宽指，也跑赢了同期中证医疗、300医药指数。场内可通过159883高效交易，场外也有联接013416、013415可布局以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-05
华源证券：给予伟星新材增持评级
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同比下降11.56%。　　销量拖累整体营收，原材料成本回落带动管材主业毛利提升。2023年公司PPR、PE、PVC管材业务分别实现营业收入29.90、15.28、9.00亿元，同比下降8.97%、14.17%、18.07%，公司管材业务营收均存在不同程度下滑，我们判断主要由于两方面原因：1）地产景气变化拉低市场需求，导致销售承压拖累整体营收，2023年管材产品销量为29.37万吨，同比下降9.53%；2）原材料成本下降传导至产品单价下降，2023年管材产品单价为1.85万元/吨，同比下降2.83%。2023年管材主业毛利率为46.3%，其中PPR、PE、PVC管材业务毛利率分别为58.08%、34.32%、27.70%，同比上升3.46、3.66、12.56Pct，主要系原材料成本下行带动毛利提升，2023年管材产品直接材料单位成本为0.72万元/吨，同比下降6.58%。　　收入下滑小幅拖累费用率，高分红充分回报投资者，股息率具备配置吸引力。2023年公司期间费用率为19.83%，同比上升3.19Pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为13.03%、4.75%、3.17%、-1.12%，分别同比+2.25、+0.74、+0.45、-0.25Pct，我们判断费用率上行主要系营收下滑导致。此外，行业下行期公司更加关注资金高效利用，提升分红持续回报投资者，2020、2021、2022年，公司分红比例分别为66.75%、78.09%、73.62%，股息率分别为3.23%、3.87%、3.87%，2023年公司分红比例提至历史新高，拟每10股派发现金红利8元，分红比例为87.79%，股息率为5.17%。　　优先实现估值重塑，具备稀缺性，配置价值凸显。我们认为，此轮消费建材的大幅下跌背后更深层次的原因是B端供应链生态的失效，过去牺牲现金流，以应收账款和履约保证金换订单的模式风险敞口开始暴露，净利润和现金流不匹配的企业将难以受到投资者的青睐。我们判断，当前消费建材已正式进入新一轮的估值重塑阶段，正由此前的PE定价往DCF定价切换，我们采用DCF估值法测算对当前伟星新材的定价，以WACC为11.04%假设测算可得，当前伟星新材市值的隐含永续增长率约为6.18%，考虑伟星新材长期的稳健增长性，当前配置价值凸显，是建材行业稀缺的优先实现估值重塑的企业。　　盈利预测与估值：我们维持公司2024-2025年14.79、17.14亿元的归母净利润预测并新增2026年预测19.35亿元，对应EPS为0.93、1.08、1.22元，目前股价对应24-26年PE分别为17、14、13倍，考虑伟星新材长期的稳健增长性，且是建材行业稀缺的优先实现估值重塑的企业，我们认为当前位置具配置价值，维持“增持”评级。　　风险提示：存量市场开拓低于预期，工程业务开拓低于预期，新业务拓展低于预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券房大磊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.21%，其预测2024年度归属净利润为盈利14.88亿，根据现价换算的预测PE为16.2。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级23家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为19.66。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-07-05

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