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河北银行收购一家村镇银行
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省内最大的城商行，河北银行在资产规模和营收方面仍然保持领先地位。截至2023年底，河北银行总资产达到5317.36亿元，位居省内城商行首位，远超张家口银行的3417.28亿元和唐山银行的3063.53亿元。在营收方面，河北银行2023年实现营业收入112.19亿元，同样位居省内第一。然而，河北银行的盈利能力近年来面临严峻挑战。2023年，河北银行净利润为27.39亿元，同比增速仅为2.99%，增速连续多年下滑。相比之下，唐山银行2023年净利润达到30.15亿元，同比增速高达39.72%，首次超越河北银行。这一变化引发了业界对河北银行市场地位是否会被动摇的担忧。值得注意的是，河北银行近年来在资产质量方面也面临一定压力。虽然不良贷款率从2019年的2.05%降至2023年的1.31%，但仍高于唐山银行0.92%的水平。同时，河北银行的资本充足率指标也呈现下滑趋势，核心一级资本充足率从2018年末的11.52%降至9.09%。这些因素都对河北银行的长期发展构成挑战。与河北银行形成鲜明对比的是唐山银行近年来的高速增长。唐山银行通过大力发展非信贷业务和深化与大客户合作，实现了营收和净利润的快速增长。2023年，唐山银行净利润达到30.15亿元，增速高达39.72%，一举超越河北银行。然而，唐山银行的高速增长背后也存在潜在风险。一方面，唐山银行非信贷类资产份额占总资产的比重一度超过70%，这种业务结构可能增加银行的风险敞口。另一方面，唐山银行对大客户的依赖度较高，2023年末对最大十家客户的贷款占资本净额比例高达73.50%，远超《商业银行法》曾规定的50%上限。业内人士认为，要真正守住河北城商行"一哥"地位，河北银行还需在提升盈利能力、优化资产质量等方面下功夫。同时，唐山银行虽然实现了高速增长，但其业务结构和客户集中度也值得关注。
金融界2024-07-01
明阳智能抛售15亿资产“回血”，行业内卷下靠售卖电站增厚业绩，现金流持续为负
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、-738.53万元，虽然今年一季度的营收规模较高，但净利润却陷入亏损。明阳智能表示，为控制经营规模快速增长过程中资产负债率过高可能带来的财务风险，公司对电站运营业务采取“滚动开发”的整体战略，即新增电站资产不断投建过程中，持续对成熟电站项目择机出让，总体控制存量资产规模。证券之星了解到，新能源电站滚动开发是明阳智能的重要战略之一。在适当时机对外转让部分风电项目公司的股权，提高资本的流动性和灵活性，实现轻资产的运营模式。明阳智能试图依靠出售电站资产来降低资产负债率。据悉，其资产负债率从2022年的58.86%增长至2023年的66.04%，今年一季度，又微增至66.44%。一季报显示，明阳智能资产总计848.55亿元，负债合计563.81亿元。去年电站销售降六成，毛利率创历史新低资料显示，明阳智能成立于2006年，于2010年在纽交所上市，成为国内第一家在美国上市的风机制造企业。2016年，明阳智能从纽交所私有化退市，并于2019年登陆上交所主板。公司主营业务涵盖风机及其核心部件的研发、生产、销售，新能源电站发电业务，新能源电站产品销售业务等。在风电“抢装潮”等因素影响下，上市后的明阳智能业绩迎来快速增长。2019-2021年，公司分别实现营收104.93亿元、224.57亿元、272.16亿元；对应归母净利润分别为7.13亿元、13.74亿元、31.58亿元。 2022年以来，在风电行业电价补贴退坡、“抢装潮”结束后,风电行业就进入了景气下行期,行业“内卷”加剧。2022年明阳智能业绩增速减缓，录得营收307.48亿元，同比增长12.98%；对应归母净利润34.45亿元，同比增长9.09%。在行业中标价格不断下滑的背景下，明阳智能2023年出现了上市以来首次营收及净利润的大幅下滑。2023年，公司实现营收278.59亿元，同比下降9.39%；实现归母净利润3.72亿元，同比下滑89.19%。对此，明阳智能解释称，业绩下滑主要是行业周期影响风机中标价格整体下降、海上风电项目延期交付以及电站产品出售利润不及预期所致。据媒体报道，明阳智能董事长张传卫在2023年股东大会上表示，业绩主要受到了几方面影响：一是公司原计划7月至10月交付约3GW的海上风电项目因为航道原因和用海权审批，项目耽误到今年执行，影响约120亿元的收入。二是电站产品销售不及预期，少了约17亿元的收入。证券之星注意到，风电行业价格“内卷”，对传统主营业务影响颇大。2023年，明阳智能实现风机对外销售9.69GW，同比增长32.66%；对应实现风机及相关配件销售235.17亿元，占总收入的84%，同比增长3.11%；不过毛利率仅6.35%，同比降低11.42个百分点。电站产品销售作为第二大营收板块，实现收入20.8亿元，占比7.47%，同比下滑63.34%，毛利率增长8.83个百分点至30.97%。此外，风电场发电板块收入14.99亿元，同比增长12.24%，毛利率增长3.12个百分点至63%。不过，上述两大板块收入占比较低，难以拉动整体毛利率增长，因此明阳智能2023年销售毛利率下滑8.79个百分点至11.2%，触及历史最低水平。今年一季度，明阳智能业绩得以改善，公司分别实现营收和归母净利润50.75亿元、3.04亿元，增速分别为84.6%、233.83%，归母净利润同比扭亏。主要是风机交付规模上升、运营电站规模上升以及电站产品出售规模增加所致。此外，其毛利率也有所回升，达到20.62%。应收账款居高不下证券之星注意到，2021年以来，明阳智能应收账款持续增长。2021-2023年的应收账款分别为58.56亿元、107.74亿元和139.23亿元，同比增长57.65%、83.99%和29.23%。 2023年股东大会上，明阳智能董秘潘永乐向媒体坦言，经过前面两年的“抢装”，很多业主的付款节奏在减缓。此前他们希望提前付款，及时交货保补贴电价，风电平价之后付款也恢复了正常节奏——前期付款较少、后期结算验收付款较多，所以看起来应收账款突然变多了。今年一季度，明阳智能回笼资金的速度未见加快，应收账款同比增长36.83%至140.82亿元。值得一提的是，与运达股份(300772.SZ)、东方电气(600875.SH)等同行相比，明阳智能的应收账款增幅较大。一季报显示，运达股份的应收账款为75.06亿元，增幅4.56%；东方电气应收账款为129.9亿元，同比增长10.73%。证券之星注意到，伴随着应收账款的增长，明阳智能早已面临流动资金欠缺的问题。自2022年起，明阳智能经营活动产生的现金流量净额持续为负。2022-2023年及2024年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-7.96亿元、-25.92亿元、-16.7亿元。2021年这一数值为53.98亿元。明阳智能坦言，开鲁明阳和奈曼旗明阳两笔电站资产交易完成后，预计将使公司2024年利润总额和现金流有所增加。二级市场上，2023年以来，明阳智能的股价处于下行状态。2023年1月末，其股价处在27.61元/股(前复权)的阶段高点，此后开始震荡下跌。7月1日结束了前两日的阴跌态势，截至发稿报9.64元，涨幅2.12%，但仍较2023年高点跌去约65%。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)
证券之星2024-07-01
江苏舜天股东大会：一季度股票投资损失拖累净利润，营收造假超百亿“专网通信”案最终处罚悬而未决
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23年业绩总体稳定，但2024年一季度营收、净利双双下滑。同时公司近一年多以来股价持续走低引发投资者关注。股东大会上，公司总经理桂生春就2023年报和今年一季度业绩情况、公司近期股价表现与参会投资者进行了交流，并首次对市场关心的“专网通信”案后续进展情况作出回应。年报显示，2023年，江苏舜天实现营业收入34.04亿元，较上年下降16.87%；但利润总额整体上涨，归母净利润实现7095.11万元，较上年度同比增长17.24%。根据江苏舜天董事会2023年度工作报告显示，去年公司贸易主业规模有所下降，但经营利润实现了增长，主要业务的表现和整体业绩趋向呈现一致。不过，证券之星注意到，江苏舜天披露的2024年一季报显示，报告期内实现7.98亿元，同比减少19.31%；实现归母净利润0.11亿元，同比减少22.79%。对于今年一季度业绩下滑情况，桂生春向投资者表示，今年一季度毛利率水平跟去年基本持平，归母净利润下降一方面受到股票市场下行影响，公司手中持有部分上市公司股票，例如在手华安证券股票产生的投资收益的变化对净利润有所影响；另一方面此前全球海运环境中的不利因素带来了航线运费上涨以及货物交期变化，也对当期业绩产生一定影响。除业绩情况外，江苏舜天所涉“专网通信”案同样受到市场关注。去年7月2日，江苏舜天披露收到中国证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》。因参与专网通信虚假自循环业务、在长达13年间累计虚增收入超百亿元，证监会拟对公司处以1000万元罚款，拟对公司董事长高松采取3年证券市场禁入措施。今年5月23日，在互动平台上有投资者就正式的行政处罚及市场禁入处罚书的下达情况向上市公司提问，公司回应称：“不存在应披露而未披露的信息”。证券之星注意到，今年5月19日，同样涉事企业之一国瑞科技(300600.SZ)公告披露显示，公司于5月17日收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》。国瑞科技通过参与专网通信虚假自循环业务，2020年年报虚增营业收入2.26亿元，虚增利润总额4025.77万元。证监会决定对公司责令改正，给予警告，并处以200万元罚款；对相关当事人给予警告并处以数额不等的罚款。此外，该公司股票简称由“国瑞科技”变更为“ST瑞科”。因两家公司所涉违法案由相似，且同样存在虚增财务数据和高管参与的情况，股东大会上，投资者就国瑞科技的处罚结果是否可以作为参照，江苏舜天目前最终处罚结果下达情况如何提问。 “这个问题不光你关注，其实我们更关注，因为我还是当事人。”江苏舜天总经理桂生春向投资者表示，上述事件影响确实很大，后续若有进展仍然是根据相关规则进行披露，并表示不仅投资者关心，上市公司和自己也非常关注。证券之星注意到，《行政处罚及市场禁入事先告知书》显示，桂生春2017年11月至2018年9月任公司副总经理、董事会秘书，2018年9月至2019年9月任公司副总经理，2019年9月至2020年12月任公司副总经理(代行总经理职责)，2020年12月至今任公司总经理。桂生春任公司时任副总经理(代行总经理职责)、总经理期间，负责公司业务经营，2018年9月起分管、审批通讯器材内贸业务，在2018年至2021年与隋田力洽谈合作通讯器材业务，并在回款出现问题时负责向隋田力催款。桂生春在公司2017年至2021年年报上签字。至于是否存在被“ST”的风险以及就此可能造成的市场影响，桂生春表示，公司对于之后的各种可能性肯定会考虑，但市场情况无法控制，自身能做的就是把经营工作做好，专注于提升经营成效是最负责任的态度。值得一提的是，在退市新规的作用下，今年A股出现一些“低面值”退市股，江苏本地就有ST爱康、ST阳光等上市公司因股价价格持续性走低，最终触发规则被终止上市，无数中小投资者遭受损失。证券之星注意到，此前ST爱康相关高管对外表示，“公司面临的是ST引发的短期挤兑风波，风波来得很快,没有给任何反应时间。”而在本周，多家收盘价低于1元的上市公司陆续发布公告，提出回购或增持方案“护盘”。江苏舜天近一年多股价整体下跌，今年以来，公司股价累计下跌幅度超过了40%，对于公司目前有没有针对股价波动和可能出现的恐慌性下跌准备应对措施的提问，桂生春表示，(认为)上述情况是一种极端性风险，江苏舜天自身净资产数据非常优秀，即便不讲市场估值，公司现在的股价也是低于每股净资产的，因此认为不至于出现那么极端情况，对公司自身资产质量情况具有信心。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)
证券之星2024-07-01
全球化战略再升级，挚达科技海外市场与资本发展中心（香港）正式启动
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注的是，公司在国内市场的客户基础稳固，营收保持稳定的态势，海外业务也逐步增长，海外市场的收入已初具规模。 2021年、2022年及2023年前九个月，挚达科技分别实现收入3.58亿元、6.97亿元及4.86亿元。同时期的海外收入为814.6万元、1291.0万元、4769.9万元，复合增长率达90%。挚达科技可能正处在发展关键阶段，即将迈入业绩新的增长爆发周期。所以，挚达科技的全球化战略进一步升级，不仅基于公司在海外市场不断扩张这一现实背景，也是为了抓住全球新能源产业快速增长的历史机会。挚达科技战略规划的逐步落地，也向外界展示了挚达科技在国内市场的深耕积累的阶段性成就，挚达科技凭借敏锐的商业机会的判断，和紧随其后的全球化战略升级的项目逐步落地，正引领该企业快步迈向全球化的进程。迈向全球家庭能源管理的广阔市场展望未来，行业的高成长空间以及其他积极因素，将为挚达科技带来相当巨大的增长潜力，公司过往在国内取得的成绩在全球市场复刻，极具确定性。一方面，在全球交通和能源绿色变革趋势下，清洁能源使用占比逐步提高，光伏、储能摸索出可靠的商业模式，全球电动汽车家庭充电解决方案市场收入将保持增长趋势，预计2027年达到333.23亿元，2022-2027年复合增长率为31.3%。另一方面，随着海外新能源汽车销量的不断增长，“车多桩少”形成充电桩较大供应缺口，加上欧美市场的住房结构特点，将长期对私人补能基础设施有更大的需求。国内相关产业链面临的成长机遇明确。对此，挚达科技形成了“三位一体”的家庭充电解决方案，以产品组合为基础，通过数字化平台，提供多元化服务。这意味着，公司未来将会充分受益于补能基础设施不断创新升级，以及全球家庭用户的能源管理需求。挚达科技过去围绕产品、服务、制造、品牌和数字化已经逐渐构建起壁垒，在国内市场占据领先地位。由此公司有能力将产品在海外市场快速落地，并且提供优质服务，有效支撑起全球化布局，从而推动公司未来业绩迈向新的一级台阶。所以回头来看海外市场与资本发展中心的设立，是挚达科技开启出海新纪元的一个着力点。以此为下一阶段的起点，挚达科技接下来有望引领家庭能源管理服务的发展。并且随着新能源车在全球范围内普及，光伏和储能在更多家庭应用，挚达科技将迎来营收利润的稳步上升。结语挚达科技设立海外市场与资本发展中心，不仅标志着香港业务的进一步扩展，也为公司未来的国际化布局奠定了坚实的基础。可以预见，挚达科技将会借势此举，以及未来即将采取的一系列布局，继续以“充电”为入口，推动电动汽车和绿色能源进入全球的家庭，从而延展作为行业领头羊的优势，持续加强竞争壁垒。回看公司的愿景：致力于成为全球电动汽车家庭智能充电和绿色能源科技领军企业。如今，挚达科技又向前迈出一大步。
格隆汇2024-07-01
天风证券：给予成都华微买入评级
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快速增长。2018年至2023年，公司营收从1.16亿元增长到9.26亿元，CAGR为51.51%；归母净利润从0.04亿元增长到3.11亿元，CAGR为136.55%。近年来公司综合毛利率维持高位，2019年起整体毛利率水平超过70%。2023年，公司保持了较高的盈利水平，综合毛利率为76.15%，同比+0.02pct，主要系公司模拟电路新产品收入增加且毛利率较高，为79.82%，同比+3.05pct，抵消了其他产品收入下降、毛利率下滑的不利因素。　　数电模电核心技术优势，国内新兴领域带动市场增长　　数字集成电路：在FPGA和CPLD领域，公司在产品技术层面均处于国内领先位置。在FPGA领域，公司连续参与了代表FPGA领域国内最先进技术方向的“十一五”至“十三五”国家重大科技专项的研发工作。公司与紫光国微、复旦微电等同行业公司在产品技术方面同处于国内特种领域领先地位，目前均成功研制出7000万门级高性能FPGA产品，最先进的量产产品系列均为同代产品，逻辑单元数量等各方面指标相当，在产品技术和销售规模方面处于国内领先。　　模拟集成电路：模拟集芯片市场依然由境外企业主导，国产替代空间较大。模拟芯片行业起步于欧美等发达国家，多年的发展使得境外厂商在技术积累、客户资源、品牌效应等方面形成巨大优势。目前，模拟集芯片市场依然由境外企业主导。从销售额来看，德州仪器、亚德诺、思佳讯、英飞凌市场份额较高，当前仍有较为广阔的国产替代空间。2017-2022年，我国模拟芯片市场规模从2140.1亿元增长至2956.1亿元，复合增长率约为6.67%。　　盈利预测与评级：集成电路方面，公司在FPGA和CPLD领域产品技术层面均处于国内领先位置。模拟类市场依然由境外企业主导，国产替代空间较大。在此假设下，公司2024-2026年归母净利润为3.73/4.71/6.35亿元，对应EPS分别为0.59元/股、0.74元/股、1.00元/股。首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：与同行业龙头企业在技术、产品、市场尚存在差距的风险、技术迭代及新品研发能力不足的风险、公司技术研发及产业化未达预期的风险、筛选成品率波动的风险、应收账款及应收票据回收的风险、存货周转及跌价的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券王超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.25%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.04亿，根据现价换算的预测PE为30.67。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-07-01
国元证券：给予卧龙电驱增持评级
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曲线。我们预计公司2024-2026年营收分别为178.05、201.05、219.10亿元，同比增长14.38%、12.91%、8.98%，归母净利润分别为11.59、13.48、15.44亿元，同比增长118.76%、16.31%、14.56%，最新总股本及收盘市值对应EPS分别为0.88、1.03、1.18元，对应PE13.70/11.78/10.28x，首次覆盖给予“增持”评级。　　风险提示　　行业竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险；低空经济行业发展不及预期的风险；eVTOL适航审定进度不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司曾韬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为54%，其预测2024年度归属净利润为盈利11.63亿，根据现价换算的预测PE为13.65。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为20.56。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-07-01
国元证券：给予东华测试增持评级
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备结构力学性能测试分析系统（2023年营收占比58.68%，下同）、结构安全在线监测及防务装备PHM系统（18.03%）、基于PHM的设备智能维保管理平台（6.32%）、电化学工作站（15.36%）四大类产品线，包含传感器、数据采集与控制分析系统、控制与分析软件平台，公司产品均为自主研发、设计和生产，且拥有独立自主的知识产权。　　营收稳健增长，盈利能力向上　　公司业绩保持稳健增长态势，2021年至2023年营收、归母净利润CAGR分别为21.3%/4.7%，其中2023年同比分别变动+3.03%/-27.94%。2024Q1公司分别实现营收/归母净利润1.04/0.27亿元，同比分别增长45.16%/165.70%。从盈利能力来看，公司24Q1毛利率/归母净利率分别为67.27%/26.20%，同比分别增长1.78/11.89pct，销售/管理/财务费用率同比分别变动-3.33/-4.69/+0.1pct，整体控制良好。　　PHM市场快速发展，公司有望于军民两端同时拓展市场　　根据亿渡数据，2021年中国PHM市场规模为35.78亿元，基于各行业领域的渗透率还有进一步提升的空间，同时如航空军工类的潜在空间庞大，市场规模将以36.48%的CAGR增至2026年的161.37亿元。公司在对坦克车发动机、装甲车、雷达车、空降车等防务装备和基础设施的安全运营提供保障的同时，也在水务工程、港口机械、盾构机、油田、风电等民用领域大力拓展，有望进一步夯实公司核心竞争力。　　六维力传感器为人形机器人核心零部件，公司有望伴其成长核心受益　　六维力传感器通常安装在手腕、脚腕、足底或手部，在运控规划、姿态调整、力度感知等中起到重要作用。公司具备研发六维力传感器的底层技术条件，传感器产品具备可靠性高、稳定性高、指标优异等优势，适用于各种恶劣环境，目前公司六维力传感器处于小批量试制阶段，后续有望伴随人形机器人市场成长而核心受益。　　投资建议与盈利预测　　东华测试是国内领先的结构力学性能研究和电化学工作站整体解决方案提供商，传统业务方面有望实现民用PHM业务的快速成长，新兴业务方面研发进程中的六维力传感器有望受益于人形机器人的放量。预计东华测试2024-2026年营收分别为6.12/8.11/10.26亿元，同比增长61.72%/32.54%/26.57%，归母净利润分别为1.76/2.49/3.15亿元，同比增长100.45%/41.37%/26.81%，对应EPS分别为1.27/1.80/2.28元，对应PE为24.22/17.13/13.51x，首次覆盖给予“增持”评级。　　风险提示　　行业竞争加剧的风险；新产品、新项目投入产出的风险；市场需求不及预期的风险；账款回收不及预期的风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券倪正洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为66.01%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.04亿，根据现价换算的预测PE为21.14。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为48.61。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-07-01
天风证券：给予三一重工买入评级
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020-2023年公司来自于欧美市场的营收占比平均超过50%，但目前公司在欧美市场的市占率仍处于较低水平，未来提升空间广阔。　　盈利预测：我们认为工程机械行业有望迎来筑底回升，进入新一轮上升通道；同时公司全球化、数智化、低碳化“三化”战略高质量发展，助力未来业绩表现；因此我们预计公司2024-2026年营收分别为841.1、972.3、1150.8亿元，yoy分别为+13.64%、+15.59%、+18.36%；归母净利润分别为60.1、77.4、100.1亿元，yoy分别为+32.77%、+28.73%、+29.39%；持续看好并维持“买入”评级。　　风险提示：政策风险，市场风险，汇率风险，原材料价格波动的风险，全球化/电动化进展不及预期风险，测算具有主观性风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券胡飘研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.63%，其预测2024年度归属净利润为盈利61.29亿，根据现价换算的预测PE为22.92。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级22家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为19.14。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-07-01
东吴证券：给予艾融软件买入评级
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建设银行体系的业务。标的公司2020年营收4277万元，净资产1243万元，承诺2021-2023年度净利润累计不低于4732万元，现已都超额完成。对比来看，此次收购的信立合创净资产更高，交易PB更低（5.1倍）。且历史上公司对收购的子公司管理能力优秀，此次交易也设置了分五期现金支付的条款，提升股东信心。　　提升公司综合实力，协同效应值得期待：　　1）地域上，信立合创为北京中关村科技园区管理委员会认定的中关村高新技术企业，并入艾融软件后有望进一步增强实力，拓展其在华北市场的优势。并购完成后，公司在打造全国一流的金融行业软件服务商征程中将再迈一步。　　2）产品结构上，信立合创的优势业务能力主要集中在征信细分领域和金融信创领域，业务能力基本涵盖金融行业征信相关业务全部前后台管理系统，与公司现有主要业务形成较好的互补。此次并购，有助于提升公司对现有客户整体服务解决方案的系统性、延伸性和覆盖面，提升对现有客户的服务深度和广度，增加与现有客户的合作机会。　　3）行业布局上，信立合创在融资担保、融资租赁、村镇银行、农业担保公司也有一定的市场积累。本次收购，有利于填补公司在非银金融机构客户方面的不足，并有利于公司进军头部城商行、农商行、农业担保、村镇银行、融资租赁等业务领域。　　4）客户结构上，信立合创深耕的中国人民银行及下属机构、中国银行、民生银行等体系，有望加速公司的市场开拓，将已然成熟的艾融模式复制至新的大行客户。　　盈利预测与投资评级：公司管理层通过并购抵御外部订单的进展风险，并仍有望于年内斩获新增大订单。我们略调整公司2024-2025年归母净利润分别至1.02/1.31亿元（前值1.04/1.30亿元），新增2026年归母净利润预测1.61亿元。按2024年6月28日收盘价，对应动态PE分别为20/15/12倍，维持“买入”评级。　　风险提示：技术迭代的风险；对主要客户重大依赖的风险；收入或利润无法持续增长的风险；业务季节性波动的风险；核心人员流失的风险。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-07-01
康臣药业（1681.HK）亮相“2024格隆汇中期策略会”，高分红稳增长成焦点
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长”姿态。截止2023年，康臣药业的营收年复合增长率达16.3%，净利润年复合增长率达17.8%，其中近三年ROE均保持在20%以上，远高于同期同业表现情况。在业绩稳健增长的背景之下，康臣药业也持续不断通过高比例分红派息积极回馈广大股东。根据WIND数据统计显示，过往十年（2013-2023年），康臣药业年平均派息比率超30%。其中，2023年公司派息比率更是进一步提升至42.1%，股息率超过8%。今年6月，为庆祝公司股份在香港联合交易所主板上市十周年，公司派发特别股息。这是公司上市以来第19次分红派息，累计派息金额超22亿港元。图表一：公司过往十年分红派息情况数据来源：公司路演资料，格隆汇整理打造“1+6”产品线，在研管线迈入收获期康臣药业之所以能够持续稳定地实现分红，其根本动力源自其稳固且扎实的基本面实力。目前，康臣药业已确立肾科为其核心领域，并以此为旗舰，深度推动肾科与影像产品线的全面发展。同时，公司不忘多元化战略，积极扩展妇儿、骨伤、皮肤、肝胆、消化等领域的系列产品，致力于构建一个多专科领先、业界一流的综合医药企业。图表二：公司“1+6”产品集群数据来源：公司路演资料，格隆汇整理作为中国肾病市场领导者，康臣药业深耕肾科超26年。2023年，肾科板块的销售收入达到17.4亿元，同比增长11%。其中，拳头产品尿毒清颗粒在2023年实现销售约16.5亿元，同比增长超过10%。尿毒清颗粒不仅是国内首个完成循证医学研究的肾病中成药，还是《中成药治疗慢性肾脏病3-5期（非透析）临床应用指南（2020）》唯一“强推荐”级中成药，每年保持双位数销售增长趋势。作为国家医保甲类产品以及国家基药目录产品，尿毒清颗粒稳居肾病口服现代中成药品首位，成为广大慢性肾病患者的长期治疗用药。另一款肾科药物益肾化湿颗粒，自纳入国家医保目录后，保持较快增长势头，2023年实现销售超8000万元，同比增长超过25%。目前，公司正在积极推进益肾化湿颗粒纳入国家基药目录，并开始启动循证医学研究。安信国际指出，益肾化湿颗粒有望成为继尿毒清颗粒后又一明星大品种。在妇儿领域，2023年公司妇儿药物的销售收入超2.9亿元，较上年同比增长约22.7%。该板块市场空间大，核心产品为源力康，是唯一进入国家基药、医保目录的口服液补铁剂，在2023年版医保目录中解除了限儿童缺铁性贫血使用的医保报销限制，同时公司积极推广大规格产品，为后续兑现新的业绩增长带来期待。在研管线情况上，康臣药业采取“自主研发+外联合作+研发创新联合体”模式，在肾科积极布局中药创新药、小分子创新药和仿制药，实现CKD1-5期全覆盖，积极探索肾病中西医结合治疗新模式。未来，随着这些项目的逐步推进和成熟，公司持续兑现产品商业化成果，有望为业绩增长提供强大的驱动力。图表三：公司在研管线进展数据来源：公司路演资料，格隆汇整理小结高分红，稳增长，使得康臣药业成为港股医药板块一道靓丽的风景线。从资本市场的角度来看，多家券商机构已然发掘康臣药业的内在价值。根据WIND数据显示，机构一致性目标价达到8.67港元，距离6月28日收盘还有55.94%向上发展潜力。其中，安信国际首次覆盖公司，给予公司“增持”评级；中邮证券更是认为公司是“被低估的肾科中成药龙头，业绩提速可期”，并给予公司“买入”评级。
格隆汇2024-06-30

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