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宏碁三季度营收大增，创下近四年单季新高！

宏基第三季度营收大增，但是其股价却没有明显的上涨。周三（10月9日），台湾的跨国科技公司宏碁公布的业绩大增，9月营收大幅增长，使得第三季度营收同步上升，创下疫情以来单个季度的新高。根据财报数据显示，宏碁9月营收263.1亿元，较8月营收228.22 亿元增长15.3%。第三季合并营收725.84亿元，较第二季的671.38亿元增长8.1%。尽管宏碁营收大增，但是受美国总统大选、地缘政治升温等影响，其股价表现平平。截止发稿，宏基暂报40元，今年累计下跌超23%。【宏碁股价走势图，来源：Google】原文链接

投资慧眼2024-10-10

财信证券：给予百洋医药买入评级，目标价位41.4元

了超80.00%的毛利额。近5年，公司营收复合增速为15.67%，利润复合增速为20.52%。　　品牌运营：“旧品”持续发力，“新品”未来可期。2019-2023年，公司依托优秀的品牌运营能力、强大的营销网络及优质的上游资源，品牌运营业务收入由19.94亿元增长至44.00亿元，复合增速为21.37%，收入占比由41.24%提升至58.17%，并成功孵化出迪巧、泌特、海露等知名品牌。其中，由于品牌定位精准、产品形式持续创新、营销方式多样化，迪巧成功打造为母婴补钙第一品牌，2023年收入已接近19.00亿元，仍呈现较快增长；海露、纽特舒玛等产品收入增长良好，有望复制“迪巧模式”。此外，2024年7月，公司成功并购百洋制药，丰富自有产品，延伸上游产业链布局；控股股东百洋医药集团注入的多款创新药械陆续进入商业化阶段，公司品牌运营业务有望保持快速增长。　　批发零售：聚焦优势地区，持续优化业务结构。公司批发配送业务主要以青岛为中心，辐射周边地市的二级以上医院等。2022年以来，公司逐步压缩优化批发配送业务，批发配送业务收入呈现下降趋势。　　盈利预测与投资建议：2024-2026年，预计公司实现归母净利润8.48/10.87/13.32亿元，EPS分别为1.61/2.07/2.53元，当前股价对应的PE分别为18.55/14.46/11.81倍。考虑到：（1）公司高毛利率的品牌运营、医药工业收入占比提高，业务结构持续优化；（2）根据Wind一致预期，可比公司上海医药、华东医药2025年业绩对应的PE分别为13.50、15.84倍，平均值为14.67倍；（3）未来3年，公司利润增速有望超20.00%；给予公司2025年15-20倍PE，对应的合理目标价为31.05-41.40元/股，首次覆盖，给予公司“买入”评级。　　风险提示：行业政策风险；行业竞争加剧风险；产品销售不及预期风险；药品质量风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券杨松研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.38%，其预测2024年度归属净利润为盈利8.53亿，根据现价换算的预测PE为16.97。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为27.03。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-10-10

联发科Q3营收逼近财测高标，旗舰晶片天玑9400撑全年获利再向上

了最新月度营业额报告，9月和第三季合并营收双双年增两位数百分比，Q3营收年增近20%并逼近财测高标，为同期次高。同日发布的天玑9400旗舰机晶片也被市场看好将推升联发科Q4营收和获利。周三（9日），受惠于三大产品线营收增长，联发科（2454.TW）9月营收446.76亿元新台币，月增7.58%，年增23.83%；第三季合并营收1318.13亿元，季增3.57%，年增19.72%，逼近公司此前预估的1235~1324亿元区间的高标。联发科累计今年前三季合并营收3925.42亿元，同比增长29.18%。对于2024年全年，执行长蔡力行表示，对全年财务目标保持不变，预计美元营收年增中十位数百分比（14%至16%），扣除一次性项目的毛利率预计为46 %至48%。发布9月营收报告同日，联发科在深圳召开天玑旗舰晶片新品发布会，正式推出了天玑9400。这是继天玑9300系列之后的第二代全大核旗舰晶片，在CPU架构、GPU图形处理、NPU智能计算游戏等方面实现了关键提升。据介绍，天玑9400平台CPU较上一代9300单核性能提升35%，多核性能提升28%，性能功耗节省40%。 VIVO、OPPO等手机厂商已宣布采用。法人预估，联发科今年旗舰晶片SoC营收贡献将年增超六成，其中三星旗舰平板功不可没。公司此前提到，第四季基本取决于消费型产品表现，下一代晶片天玑9400有利于提升营收。原文链接

投资慧眼2024-10-10

国元证券：给予韦尔股份买入评级，目标价位138.0元

Q1-Q3业绩预告，预计24Q1-Q3营收实现187.41-189.91亿元（按中值计算YoY+25.1%），预计归母净利22.67-24.67亿元（中值YoY+542.50%）。从三季度来看，公司预计营收实现66.50-69.00亿元（中值YoY+8.87%，QoQ+5.08%），预计公司归母净利实现9.0-11.0亿元（中值YoY+364.49%，QoQ+23.58%）。　　公司推出的OV50H大底CIS已上量小米14、华为Nova12等机型；24年3月推出全球首款搭载LOFIC技术的OV50K40，已于荣耀Magic至臻版首发，预计将搭载于小米15Pro，并有望上量华为Mate70。手机副摄方面，公司预计将推出更多应用于长焦的小像素产品，并通过调整主摄和长焦CIS配置使其应用于超广角和前摄，实现手机摄像头的全方位覆盖。此外，手机高端CIS产能偏紧，苹果CIS升级对索尼产能造成挤压，国内手机厂商对国产CIS替代意愿较为强烈，预计公司产品将切入更多高端机型，带来较大业绩弹性。　　汽车自动驾驶等级提升将带动车载CIS用量需求，尤其是特斯拉的Robotaxi和萝卜快跑进入实质性的商业化阶段，L4自动驾驶应用加速推进，叠加中国发放L3测试牌照将促进L3车型的大规模落地，预计车载CIS将进入放量期。此外，车载环视已进入底部反弹阶段，1.3M+ISP价格逐步进入底部，且环视镜头上高像素CIS渗透率加速，环视单车价值量有望翻倍。ADAS方面，公司有望随着地平线、黑芝麻等公司推出的前视方案切入ADAS市场。　　我们预测公司全年营收261.46亿元，全年归属母公司净利润为31.91亿元，平均毛利率在29.6%水平。在中性/乐观的情况下，给予公司38x/45x估值，对应目标价138/163元，维持“买入”评级。　　风险提示　　上行风险：下游景气度加速提升；手机CIS加速导入高端市场；自动驾驶渗透率提速　　下行风险：新产品导入客户不及预期；下游需求不及预期；其他系统性风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券丁宁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为59.84%，其预测2024年度归属净利润为盈利29.88亿，根据现价换算的预测PE为46.94。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级17家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为120.41。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-10-10

政策组合拳推动经济回暖，港股通科技30ETF(159636)、港股红利ETF(159691)规模双双创新高！

指数选取30只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映港股通科技领域上市公司证券的整体表现。Wind数据显示，截至2024年10月9日，国证港股通科技指数近五年以来涨幅达56.27%，同期大幅领先恒生科技（18.15%）、SHS科技龙头（15.79%）等同类指数！港股红利ETF紧密跟踪中证港股通高股息精选指数，中证港股通高股息精选指数从港股通证券中选取 30 只流动性好、连续分红、股息率高、盈利持续且具有成长性的上市公司证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映香港市场股息率高、盈利持续且具有成长性的上市公司证券的整体表现。海通证券指出，国内方面，政策组合拳陆续出台落地，有望推动基本面回暖。9月底以来政策明显转向积极，随着政策组合拳的不断出台落地，未来国内宏微观基本面有望逐步改善。海外方面，美联储降息已落地，后续外资或阶段性回流。考虑到美国通胀持续缓解的大背景仍然不变，美国经济预期仍有走弱风险，美联储降息不仅有助于改善A股宏观流动性，还可能致使灵活型外资在短期回流。风险提示：证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-10

【直击亚市】中国财政部难度很大！一则消息刺激A股反弹，今日盯紧CPI

幅走高。其他方面，台积电周三公布季度营收增长39%，好于预期。周四，台湾市场因假期休市。在印度，塔塔集团旗下公司的股票成为焦点，因为集团掌门人拉坦·塔塔在孟买去世，享年86岁。美国通胀本交易日来看，美国消费者价格数据将于周四晚些时候公布，预计将显示通胀进一步放缓，支持市场对美联储未来几个月放松政策的预期。市场普遍预测，9月CPI环比增长0.1%，低于8月份的0.2%。与去年同期相比，该指数预计将从8月份的2.5%降至2.3%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比增幅预计为0.2%，低于8月份的0.3%。同比核心通胀率预计将稳定在3.2%，与8月份持平。尽管如此，市场定价显示，在上周强劲的就业报告之后，再次降息50个基点的可能性几乎被排除。 “政策制定者认为通胀正在消退，他们看到就业增长存在潜在的疲软，”TradeStation的David Russell表示。他补充说：“这使得降息仍有可能。如果需要，鲍威尔可能会在年底前对市场采取支持行动。”

云涌2024-10-10

港股医药ETF(159718)涨超3%，连续3日资金净流入，高弹性板块港股医药备受关注

规整顿开启，24Q3开始行业在低基数下营收同比增速有望回升，整体经营趋势向上。中长期持续看好创新药及创新药产业链、创新器械、药械出海、第三方医检及细分行业龙头个股。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年9月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、阿里健康(00241)、国药控股(01099)、翰森制药(03692)，前十大权重股合计占比61.58%。港股医药ETF(159718)，场外联接(A类：019598；C类：019599)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-10

大金融崛起！又有券商冲击A股IPO

024年上半年，东莞证券的证券经纪业务营收占比从33.07%提升至42.16%，信用业务从8.93%增长至19.4%，证券自营、投资银行业务的营收占比在10%左右，期货经纪业务、大宗商品贸易业务、直投及私募投资基金业务等营收占比相对较低。公司各业务条线的收入构成，图片来源：招股书值得注意的是，报告期内，东莞证券利润贡献最大的证券经纪业务收入呈下滑趋势，而该业务的收入主要取决于客户证券交易量及交易佣金率。受新设网点政策放开、一人一户限制取消、证券公司同质化竞争加剧及互联网金融发展等因素影响，东莞证券的证券经纪业务佣金率持续下滑。报告期内，东莞证券的平均佣金费率分别为0.257‰、0.234‰、0.223‰及0.222‰。叠加2022年至2024年1-6月期间沪深两市的震荡行情，投资者信心不足，市场交易量萎缩，导致东莞证券的代理买卖证券业务手续费净收入持续下滑。 2012年至2024 年6月沪深全部A、B股成交额呈现较大波动，数据来源：Wind资讯同时，受IPO项目数量及募资规模减少等影响，东莞证券的IPO承销保荐业务收入也有所下降。 2021年至2023年，东莞证券分别实现营收约37.01亿元、22.99亿元、21.55亿元；实现净利润约10.17亿元、7.91亿元、6.35亿元。尽管业绩呈逐年下滑趋势，但东莞证券仍在上市前有多次分红。2021年、2023年及2024年上半年，东莞证券的现金分红分别为2亿元、2亿元、3亿元，累计分红达7亿元。公司预计2024年1-9月营业总收入约14.6亿元至16.14亿元，同比下降9.52%至下降0.00%；归属于母公司股东的净利润约4.02亿元至4.45亿元，同比下滑14.96%至下滑6.01%。无独有偶，2024年上半年，中信证券、华泰证券、海通证券、国泰君安等券商营业收入纷纷下滑。券商有“牛市旗手”之称，在牛市中表现出较高的弹性，当大盘行情较好时，券商股往往会领涨，并带动指数上涨；反之，如果大盘行情较差，券商股通常也表现不佳。此外，市场行情好的时候，也有利于券商的业绩增长。因为股市行情回升，会增加股民的投资信心和交易量，从而拉动券商的经纪业务，还会直接拉动券商的自营业务和信用业务增长。所以说，证券公司的业绩很大程度上取决于市场交易活跃度以及行情波动，接下来的几个月如果A股行情好转、市场交易变得更活跃，那么券商的业绩也有望回升。 02 证券公司同质化竞争激烈经过30多年发展，我国证券市场从建立到整合，并不断发展壮大，市场规模持续增长。截止2024年6月底，我国沪深两市及北交所共有5300多家上市公司，总市值超过73.62万亿元，流通市值超过66万亿。我国证券公司数量众多，但整体规模偏小，行业竞争激烈。截止2024年6月底，中国拥有147家证券公司及163家证券投资基金管理公司，证券中介机构和机构投资者数量还在不断增加。目前东莞证券等券商的利润构成仍然以传统经纪业务、投资银行业务、自营业务等为主，产品创新动力不足，证券公司之前同质化竞争激烈。 2021年至2024年上半年，东莞证券来源于东莞市证券业务网点的代理买卖证券业务手续费净收入占公司代理买卖证券业务手续费净收入比例在54%以上，占比较大，经纪业务存在收入区域集中风险。随着新设营业部政策的放开，以及非现场开户的实施，进入东莞市的证券公司与证券营业部数量逐渐增加，东莞市内经纪业务竞争仍在加剧。证券又属于资本密集型行业，净资本规模的大小是决定证券公司业务规模的重要因素。具有资本优势的证券公司可通过横向并购进一步扩大业务规模或进入新的业务领域，不断做强做大，进而提高综合竞争力和抗风险能力。随着我国证券行业专业化程度的提高，以及对综合能力要求的增强，我国证券行业集中度将逐步提升。事实上，证券业的并购重组已进入加速阶段，今年3月以来，就有浙商证券和国都证券、西部证券和国融证券、国信证券和万和证券陆续进入并购阶段，9月5日国泰君安吸收合并海通证券的消息更是意味着A股即将迎来一家航母级券商！从竞争地位来看，据中国证券业协会的统计数据，2021年按总资产、净资产、净资本排名，东莞证券分别排在第46、65、62位。截至 2024年6月末，东莞证券的净资本规模为73.77亿元，与中信证券、华泰证券、海通证券等头部券商存在较大差距，这对公司业务的扩大以及新的业务资格申请形成了制约，这也是东莞证券积极冲击上市的重要原因。公司2020年及2021年经营业绩排名情况，图片来源：招股书

格隆汇2024-10-10

近日AI龙头百融云-W(06608.HK)股价飙升，回购计划扩容引发市场关注

速增长。2020年至2023年，公司的营收分别为11.37亿元、16.23亿元、20.54亿元和26.81亿元。即使在今年上半年整个计算机板块面临业绩压力的情况下，百融云创依然实现了逆势增长，2024年上半年实现营业收入13.21亿元，同比增长6.30%。 2、盈利能力：公司的毛利率始终保持在70%以上的较高水平，2024年上半年毛利率进一步上升1个百分点至73%。净利润方面，自2022年以来，百融云创连续盈利，成为业内少数实现持续盈利的AI科技公司之一。2024年上半年，百融云创实现了调整后净利润1.97亿元，调整后净利润率为15%。 3、现金流：百融云创是少数能够持续产生正现金流的AI公司之一。截至2024年上半年，公司的现金及现金等价物为约36亿元人民币，超过其市值的80%；流动资产占总资产的比率高达77.66%，现金充裕，资本结构健康。综上所述，百融云创的优异之处主要体现在两点：一是“稳”，即可持续的成长和盈利；二是“高”，即较高的营收增速、高毛利水平、高现金流与造血能力以及高竞争壁垒。优秀的财务表现，一方面得益于其盈利路径已经得到验证，落地速度加快，规模化效应不断扩大；另一方面得益于公司富有竞争力、稳定的商业模式。在AI行业中，许多公司采取的是项目制商业模式，或者采用单点应用场景落地。这种模式的特点是业务场景分散、碎片化，缺乏持续性和稳定性。它们可能在一个时间段内专注于某个应用场景，然后又转向另一个应用场景，有时甚至会将AI技术与硬件捆绑销售。这种“东打一枪、西打一枪”的做法，使得它们难以形成稳定的客户群体和持续的收入来源，捆绑硬件则拖累毛利率水平与影响现金周转。相较之下，百融云创的商业模式在行业内独树一帜：以MaaS（模型即服务）为基石，以BaaS（业务即服务）为第二增长曲线： MaaS利用决策式AI，通过分析用户的风险、需求和资质，将商业机构的“了解你的客户”（KYC）和“了解你的产品”（KYP）过程数字化，主要通过输出大量的模型、评分和结果，辅助各种机构客户进行商业决策。MaaS业务根据模型调用评分收费。 BaaS则更进一步，基于内部MaaS模型分析提供一站式技术服务，同时还提供完整的业务流程服务。百融云创的BaaS服务首先利用决策式AI分析用户、自动将用户进行分层分群，并利用基于生成式AI的智能机器人与用户进行交流互动，交流过程使用人类自然语言，从而辅助用户完成商业交易。BaaS业务按照结果进行收费。这意味着百融云创直接与客户的增量业务收入绑定，直击客户痛点。这种商业模式背后的本质是高频、可重复、稳定的需求，因而能够产生稳定、经常性收入；加之，该商业模式主要特征是边际成本小和规模效应显著，为较高的盈利能力提供了支撑。此外，“MaaS+BaaS”形成业务闭环，提升了客户粘性，并提升了客户的终生价值。百融云创在2024年上半年的核心客户留存率超过96%，在复利价值之下，客户的终生价值远超出项目制单次收费的价值。这就是为什么百融云创的财务特征上是“稳”且“高”。这为公司提供了充足的资金支持，使得公司能够采用更积极的回购计划来回报股东。三、Why：公司为何“看多”自身价值？回购行为往往源于对公司未来长期发展的坚定信心与乐观预期。从过往的财务表现不难看出，公司拥有良好的向上势能。未来，百融云创凭借其MaaS（Model as a Service，模型即服务）+BaaS（Business as a Service，业务即服务）的二元成长模型，正加速释放其内在价值，不断拓宽垂直场景的应用深度，拓宽应用领域的广度，并吸引更多元化的客户群体。在MaaS业务方面，随着业务场景的不断拓展，交叉销售的机会日益增多。从最初的辅助信用卡业务评估，到存量运营时代下的营销模型上线，再到方兴未艾的财富管理时代，MaaS业务正不断满足同一家机构在不同场景、不同环节中的多样化需求，进而提升客单价。目前，公司拥有7000多家商业机构客户，近三分之一的客户来自非金融保险领域，涵盖了电子商务、汽车、招聘、出行、物流、票务、外卖、旅游等领域，进一步彰显了更多元化的发展前景。 BaaS业务在近两年来保持了高速增长态势。2023年，BaaS业务收入达到17.90亿元人民币，同比增长38%，其中金融行业云收入更是实现了59%的同比增长，达到11.85亿元人民币。尽管目前BaaS业务的客户群相对较小，但其客单价远高于MaaS业务，且潜在客群庞大，渗透率提升空间巨大。同时，单个客户的规模也有很大的提升空间。展望未来，BaaS业务有望依托生成式AI的优势，展现出更大的弹性与灵活性。在大模型的基础上，百融云创采用了混合专家模型技术（MoE），通过轻量级模型在特定领域实现更高的成本效益，不断提升响应速度与准确性，进一步巩固和扩大其市场地位。从更长远的视角来看，百融云创在AI领域的布局具有显著的先发优势。随着研发的不断深入，其产品矩阵日益丰富，涵盖了多个领域和场景。公司自主研发的BR-LLM大模型，基于深度学习Transformer框架，结合NLP、智能语音等先进技术，打造了场景驱动的产业大模型，能够支持百亿级参数的训练，并在AI开发层面展现出强大的代码自动化生成能力，为百融云创的轻量级模型及产品矩阵提供了坚实的科技支撑。此外，百融云创还打造了语音交互大模型（VoiceGPT）等突出产品，其语音识别准确率高达99%以上，集成了多项先进技术，能够提供毫秒级的语音交互反馈，实现音色、情感、语速、对话层面的全面拟人化，进一步提升了用户体验和满意度。综合技术实力、市场拓展能力等多方面因素来看，百融云创未来的发展潜力巨大。这正是公司坚定“做多”自己的重要原因所在。公司选择在此时扩大回购计划，不仅是对自身价值的肯定，更是对未来发展的坚定信心。这一系列举措不仅有助于提升股东回报，也为公司未来的持续增长奠定了坚实基础。在流动性改善的市场环境下，百融云创有望为市场带来更多的惊喜。

格隆汇2024-10-10

华福证券：给予奥瑞金买入评级

力或存整体改善空间。　　公司方面，1）营收：2014-2022年二片罐收入CAGR达31%，驱动营收增长。目前主要客户包括青啤、百威、雪花、燕京、百事可乐、可口可乐、等头部企业，近年来主要啤酒客户占公司二片罐营收比重逐步扩大。2）盈利：二片罐盈利受原材料波动影响较大，近期随着铝价回落，公司23年整体毛利率为15.2%，同比+3.4pct，1H24公司整体毛利率为17.82%，较2023年持续修复。中长期看，若中粮包装收购落地，无论最终收购方为何，均有望带动行业步入更为良性的发展阶段。　　盈利预测与投资建议　　我们预计公司2024-2026年收入增速分别为7.8%、7.5%、8.2%，归母净利润分别同比18.9%、12.8%、14.3%，对应EPS分别为0.36元、0.40元、0.46元，目前股价对应2024年PE为13x，低于可比公司平均水平。我们认为，公司作为金属包装行业龙头，未来如果二片罐格局进一步改善带动行业盈利修复，龙头企业有望率先受益，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示　　行业整合不及预期风险，原材料价格大幅上涨风险，下游需求不及预期风险，客户集中度高风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券王月研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.34%，其预测2024年度归属净利润为盈利9.63亿，根据现价换算的预测PE为12.76。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为5.4。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-10-10

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