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业绩增速明显下滑，非洲“纸尿裤之王”乐舒适冲击港股IPO

柱的婴儿纸尿裤业务，2024年前三季度营收同比增速仅为2.4%，远低于2023年的29.2%。尽管非洲市场渗透率仍低（2023年婴儿纸尿裤渗透率22.7%），但低价策略下的市场增量空间正在收窄。毛利率改善存疑：尽管毛利率从2022年的23%提升至2024年前三季度的35.4%，但这主要依赖纸浆等原材料价格下降。若未来原材料成本回升，叠加低价策略下提价空间有限，毛利率或面临压力。二、低价策略的双刃剑：市场份额与盈利能力的博弈乐舒适以“非洲每片纸尿裤8.7美分”的极致低价（较国际品牌低约30%）占据销量榜首，但销售额却位居第二。2023年，其在非洲婴儿纸尿裤市场收入为3.2亿美元，不及某美国巨头（收入4.05亿美元）。薄利多销的隐忧：公司产品单价持续下降，2024年前三季度婴儿纸尿裤、拉拉裤、湿巾单片售价同比分别下降6.3%、9.9%和7.7%。低价策略虽能快速占领市场，但长期可能削弱品牌溢价能力，限制利润空间。竞争加剧的威胁：非洲市场的低门槛正吸引更多企业入场。若国际品牌通过本地化生产降低成本，或本土企业崛起，乐舒适的低价优势可能被稀释。三、市场集中度过高：非洲依赖症与新兴市场拓展困境 2024年前三季度，乐舒适98.2%的收入来自非洲市场，拉美及中亚业务尚未形成规模。地缘政治与经济风险：非洲多国政局动荡、货币贬值、基础设施落后等问题，可能推高运营成本。例如，2022-2023年公司汇兑损失累计达1811万美元，2024年前三季度虽扭亏为盈，但汇率波动仍是长期隐患。新兴市场拓展难度大：尽管公司在哈萨克斯坦、秘鲁等地布局产能，但拉美和中亚市场的消费习惯、渠道建设与非洲差异显著，短期内或难复制成功模式。四、销售网络波动：经销商“大进大出”暗藏风险乐舒适高度依赖批发商和经销商渠道（合计贡献超90%收入），但合作关系稳定性堪忧。2024年前三季度，公司终止合作的批发商达711家，净减少197家；经销商终止合作75家，同比激增436%。渠道控制力薄弱：频繁的渠道变动可能导致市场覆盖波动，影响销售持续性。此外，过度依赖批发商也可能削弱终端价格管控能力。五、上市募资用途：扩张能否化解风险？招股书显示，乐舒适计划将募资用于产能扩张（非洲及新兴市场）、生产线升级及营销推广。然而，其非洲现有产能利用率已接近饱和，若新增产能无法匹配市场需求，可能导致库存积压。战略收购的整合挑战：公司拟通过收购拓展市场份额，但跨文化管理、品牌协同等问题可能增加整合难度，尤其在法律和商业环境复杂的新兴市场。乐舒适的故事印证了中国企业出海的“低价+本土化”成功路径，但其面临的增速放缓、市场单一、渠道波动等风险不容忽视。正如业内人士所言：“非洲市场的红利仍在，但乐舒适需要证明其能跨越从‘低价拓荒’到‘品牌深耕’的鸿沟。” 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-07 13:53

算力国产化进程加速，5G50ETF(159811)盘中上涨3.21%，浪潮信息涨停

上市公司证券中选取50只市值规模较大且营收水平相对较高的证券作为指数样本，以反映沪深市场5G产业链代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，中证5G产业50指数(931406)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中兴通讯(000063)、中国电信(601728)、中际旭创(300308)、中国移动(600941)、韦尔股份(603501)、新易盛(300502)、工业富联(601138)、兆易创新(603986)、中国联通(600050)，前十大权重股合计占比51.23%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-07 13:12

亚马逊：大干快上猛投云，利润释放期又要没了？

市场最关注的细分业务，本季 AWS 的营收同比增速为 18.9%，相比上季放缓约 0.2pct，也比卖方预期低 0.1pct。据海豚投研了解，买方期待仍是 20% 或更高的增长。因此，AWS 的增长显然是不尽人意的。不过先前公布业绩的另两大云服务上，Azure 和 GCP 本季的增长都双双明显减速，跑输市场预期，反映出云服务市场整体包括传统业务的需求并没有期待的那么强劲。当然单看 AI 相关需求，各家电话会中的表述普遍是需求很强，但受限于产能的供给不足。因此，AWS 此次同样跑输预期，并不算很意外。甚至可以说 AWS 相比另外两大云服务商的差距在 “比差” 的环境中，是缩窄了的。此外，AWS 本季的经营利润率为 36.9%，环比上季度 38.1% 的历史高点有不小的下滑。我们认为，部分原因是折旧年限延长的红利期基本已过，以及 AI 投入增长的影响。不过，市场对利润率的下滑已有预期，实际表现好于预期的 35.1% 利润率。实际经营利润约 106 亿美元，高于预期的 101 亿。但随着 Capex 投入的继续飞速拉高，后续 AWS 的利润率会不会继续下降，需要关注。 2、泛零售板块本季度的营收增速为 9.1%，较上季度略微降速 0.4pct，和市场预期一致。分地区表现，北美零售的增速实际从 8.7% 明显加速到 9.5%，这和高频调研数据显示美国假期消费是比较强劲的情况一致。不过，本季国际零售业务的名义增速从 11.7% 大幅降速到了 7.9%，在不变汇率下，国际地区的增速依旧环比下降了 3pct。可见国际地区（可能主要是欧洲地区）的拖累，以及汇率负面的影响是零售板块增长略有走弱的主要原因。结构上，3P 商家服务收入则环比降速了 1.3pct，实际表现跑输预期 1.1%；订阅服务收入的增长降速了 1.2pct；市场关注的增量营收来源 -- 广告业务收入增速也略微下降了 0.8pct，跑输市场预期 0.3pct。可见除了自营零售业务外，其他细分业务普遍呈现增长有所降速且跑输市场预期。因此尽管整体总营收约 1878 亿美元稍高于市场预期 0.3%，看似不错，但3P 服务和广告等高利润的业务却表现较差，结构上是比较差的。 3、本季亚马逊的利润依旧明显超出预期，整体经营利润达 212 亿美元，远超卖方预期的 189 亿，和先前指引上限的$200 亿。据我们了解，买方期待的表现也只是$200 亿以上，实际表现还是更好。整体经营利润率为 11%，环比继续拉高了 0.3pct。增长强劲的北美地区零售业务是最大功臣，实现经营利润近$93 亿，高出市场预期约整整 20 亿（相当于 27%）。经营利润率达到 8%，同比提升了整整 1.9pct，远超预期的 6.4%。而国际地区零售业务，本季度的经营利润率较上季下滑了 0.6pct 到 3%，但依旧高于预期的 2.8%，没有拖累集团整体的表现。汇兑因素的影响，应当是利润率环比下降的主要原因之一。 4、成本和费用的角度，本季的毛利率为 47.3%，低于预期的 48.2%。汇率的负面影响，Capex 投入增长导致折旧上升，高利润的广告和 3P 业务相对增长更弱，都是毛利润率下滑的诱因。不过控费提效仍在继续。从占收入比重的角度，各项费用率都是同比降低的，整体同比减少了 1.7pct。经营效率的提升，完全对冲了毛利率环比有所下滑的影响，也因此整体利润仍然强劲。不过，本季度亚马逊的 Capex 大幅再度环比拉升了约 50 亿到 276 亿（这里是公司现金流量表中披露的口径，和电话会中口径有一些误差，但大体相同），同比增速继续拉高到了 95%，无论是投入绝对值还算增长速度，都再创了新高。按电话会中的披露，2025 年整体 Capex 支出应当会在 1000 亿以上。 6、对于下季度的业绩指引，公司预期营收区间 1510~1555 亿，中值显著低于市场预期的 1588 亿。利润层面，公司指引经营利润为 140~180 亿，同样低于市场预期则 182 亿。营收和利润的指引上限双双低于市场预期，显然会被市场解读为疲软的预期。不过按照公司实际交付的业绩普遍是贴着指引上限的，因此相比预期 miss 的程度也不算很大。海豚投研观点：据我们的了解，亚马逊可谓是目前市场最一致看多，且被资金广泛持有的标的。市场看多亚马逊的点包括：1) 受益于 AI，AWS 的增长可能出现加速；2）零售板块主要由于履约和经营效率的提升，利润率有继续提升的空间；3）随着 Prime Video 的推出，公司在电商广告，以及更泛用的品宣广告上仍有可观的增长空间。那么此次，业绩在第 1 点是落空了的，AWS 并未提速，也是边际降速的。不过在 Azure 和 GSP 的同样表现疲软后，这并不意外。对于第 2 点，继续快速提速的北美地区零售利润率和持续下降的履约等费用率，表明零售业务上经营效率提升，带来利润率增长的趋势是目前还在继续。对于第 3 点，广告营收增长稍稍不及预期，则让这个市场期待很高的增长方向有些失望。因此，以上 3 点中，有两个是相对偏负面，一个偏正面。再加上对下季度的指引看起来偏弱，特别是利润指引的上限也低于市场预期，这个情况在 2Q24 业绩也曾出现过一次，当时也促使股价暴跌约 9%。当时导致的担忧是零售板块利润率提升的趋势可能终止，或者至少是暂停了。据我们的测算，按此次利润指引上限，隐含零售业务的利润率也可能会环比略降（当然有汇兑因素的明显拖累，和季节性影响），再度暗示着零售板块利润率提升的趋势可能至少会（暂时）终止。而仍在飞速拉升的 Capex，也会对中短期的盈利前景继续产生压力，是中短期资金不会喜欢的。因此，对资金普遍看好、且预期很高的亚马逊而言，短期内此次业绩的影响显然是相对偏负面的。详细点评如下：一、增长没加速、利润率下滑，AWS 会何去何从由于 AI 是当前毫无争议的市场投资主线，市场在公司各项业务之中，对 AWS 的表现尤为看重。本季 AWS 的营收同比增速为 18.9%，相比上季放缓约 0.2pct，也比卖方预期低 0.1pct。不过据海豚投研了解，买方期待仍是 20% 或更高的增长。因此，AWS 的增长显然是不尽人意的。不过先前公布业绩的另两大云服务上，Azure 和 GCP 本季的增长也都双双明显减速，跑输市场预期，反映出云服务市场整体的需求并没有期待的那么强劲。因此，AWS 此次同样跑输预期，并不算很意外。虽然同样没有呈现市场期待的增长再加速，但相对而言增速大体持平的 AWS 与另两者的差距仍是缩小的。利润方面，AWS 本季的经营利润率为 36.9%，环比上季度 38.1% 的历史高点有不小的下滑。我们认为部分原因是今年一季度折旧年限增长一年的红利期已基本度过，以及 AI 投入增长的影响，市场对利润率的下滑已有预期，实际表现好于预期的 35.1% 利润率。实际经营利润约 106 亿美元，高于预期的 101 亿。不过随着近期 Capex 投入的飞速拉高，后续 AWS 的利润率会走高走低，值得关注管理层的展望。二、整体看似还行、结构质量不佳，海外拖累严重泛零售板块本季度的营收增速为 9.1%，较上季度略微降速 0.4pct，和市场预期完全一致。分地区表现，北美零售的增速实际从 8.7% 明显加速到 9.5%，这和高频调研数据显示美国假期消费是比较强劲的情况一致。不过，本季国际零售业务的名义增速从 11.7% 大幅降速到了 7.9%，即便在不变汇率下，国际地区的增速依旧环比下降了 3pct。可见国际地区（可能主要是欧洲地区）的拖累，以及汇率负面的影响是零售板块略有走弱的主要原因。各细分业务具体来看：① 自营零售业务同比增长 7.1% 环比近乎没有降速，也是各主要细分业务中，唯一增长好于市场预期的； ② 3P 商家服务收入则环比降速了 1.3pct，实际表现跑输预期 1.1%； ② 类似的，订阅服务收入的增长降速了 1.2pct；市场关注的增量营收来源 -- 广告业务收入增速也略微下降了 0.8pct，跑输市场预期 0.3pct。可见除了自营零售业务外，其他细分业务普遍呈现增长有所降速且跑输市场预期。但表现好的自营零售业务的利润率是相当低的，而 3P 服务和广告等高利润的业务却表现较差，因此尽管整体总营收约 1878 亿美元稍高于市场预期 0.3%，看似不错，结构上是比较差的。三、整体利润继续超预期，北美地区是最大功臣营收层面，由于 AWS 云计算没有亮眼的表现，泛零售业务的结构也不算好。不过本季亚马逊的利润依旧明显超出预期，整体经营利润达 212 亿美元，远超卖方预期的 189 亿，和先前指引上限的$200 亿。据我们了解，买方期待的表现也只是$200 亿以上，实际表现还是更好。整体经营利润率为 11%，环比继续拉高了 0.3pct。分板块看，前文已提及AWS 云业务实际经营利润比预期高出约 5 亿，虽然利润率略有下滑，但相比预期要好些增长强劲的北美地区零售业务则是本季度利润超预期的最大功臣，实现经营利润近$93 亿，高出市场预期约整整 20 亿（相当于 27%）。经营利润率达到 8%，同比提升了整整 1.9pct，远超预期的 6.4%。表现相对疲软的国际地区零售业务，本季度的经营利润率较上季下滑了 0.6pct 到 3%，但也还不错，高于预期的 2.8%。尽管不算强劲，但也未拖累集团整体的利润。汇兑因素的影响，应当是本季利润率环比下降的主要原因之一。四、提效控费延续，Capex 继续飞速拉升成本和费用的角度：1）本季的毛利率为 47.3%，低于预期的 48.2%。海豚投研认为，汇率的负面影响，Capex 投入增长导致折旧上升，高利润的广告和 3P 业务相对增长更弱，都是毛利润率下滑的诱因。 2）不过费用角度，控费提效仍在继续。从占收入比重的角度，各项费用率都是同比降低的，整体同比减少了 1.7pct。因此经营效率的提升，完全对冲了毛利率环比有所下滑的影响。但也需要注意，本季度亚马逊的 Capex 大幅再度环比拉升了约 50 亿到 276 亿（这里是公司现金流量表中披露的口径，和电话会中口径有一些误差，但大体相同），同比增速继续拉高到了 95%，无论是投入绝对值还算增长速度，都再创了新高。对应的，本季度公司的摊销折旧也拉高到 156 亿，同比增速拉升到 13%。表明高投入对利润的拖累开始初步反应，但应当还未进入高峰期，也需要关注。

海豚投研02-07 11:06

疯狂为AI、云服务烧钱？亚马逊绩后大跳水，财报指引逊预期

格隆汇02-07 10:25

中青宝难破亏损魔咒，游戏业务持续萎缩，支柱业务迎盈利难题

该业务盈利能力承压；数字孪生与文旅业务营收贡献较小，且综合效益未达预期。亏损之下，公司频频因信披问题收函，实控人夫妇均被立案调查。运营游戏数量锐减，游戏业务大缩水据2024年度业绩预告显示，公司预计2024年归母净利润亏损金额3500万元至5000万元，上年同期亏损5504.57万元；预计扣非净利润亏损金额为4200万元至5700万元，上年同期亏损6820万元。拉长时间线看，2020年至2023年，中青宝净利润分别为-1.42亿元、-0.4亿元、-0.59亿元、-0.55亿元。经计算，中青宝5年累计亏损金额在3.31亿元至3.46亿元。亏损之下，中青宝也在明显缩减费用支出。最近一年及一期的数据显示，公司的销售费用、研发费用以及管理费用同比均出现下滑。2023年及2024年前三季度，公司上述三项费用总和分别为1.31亿元、7567.82万元，同比下滑20%、27%。从业务板块来看，中青宝目前主要有游戏业务、云服务业务、数字孪生与文旅业务三大业务板块。在游戏产品布局上，以《最后一炮》《亮剑2》《抗战》《抗战2》为代表的红色网游是其主营的游戏产品。证券之星注意到，游戏业务作为公司的上市主业，但近年来该业务收入持续下滑，由2020年的1.46亿元下滑至2023年的9188.97万元，占营收的比重由49.59%降至35.47%。从2023年开始，公司把研发投入更多的转向到小型游戏方向，已有多款微信小游戏处于研发中等待发布，预期能在2024年逐步产生更多的收入，但实际情况却并非如此。2024年上半年，游戏业务的营收同比下滑36.86%，为3150.56万元。同时，公司的运营游戏总数减少。2019年期末，公司运营的游戏总数达到92款，新增运营的游戏有15款。2020年年末，中青宝运营的游戏总数出现大幅减少，仅剩50余款，新增运营游戏有10余款。2021年至2022年，公司游戏平台无新增运营游戏，且运营的游戏总数均保持在30余款。2023年，公司游戏平台新增运营游戏3款，报告期末运营的游戏下滑至15款。 2024年半年报显示，中青宝游戏平台新增运营游戏0款，报告期末运营的游戏总计13款。在目前竞争激烈的游戏行业中，公司在上新速度和游戏储备上似乎不具备优势。业绩预告提到，公司在网络游戏业务板块进行了大量的投入，包括研发新游戏、优化现有游戏、提升用户体验以及拓展游戏市场等方面。公司数款游戏处于测试、新上线运营阶段，尚未达到盈利平衡，但本期亏损较上期已有收窄。多元化布局“雷声大雨点小”，云服务业务盈利堪忧除了游戏业务之外，公司还追求多元化发展。从区块链、数字货币、元宇宙，再到云计算，中青宝的每一步多元化均与市场热点挂钩。目前，中青宝身披华为、算力、NFT、互联网金融、数据经济等20多个概念。在众多布局中，唯一取得实质性进展的是云服务业务。证券之星注意到，随着游戏业务营收的不断下滑，云服务业务已代替网络游戏类成为公司的营收主力军。2024年上半年，云服务业务为贡献了超6成的营收。不过，公司云服务业务的盈利能力堪忧。目前，中青宝的云服务业务主要依赖于子公司宝腾互联。该公司主要从事数据中心服务业务，目前运营深圳观澜云数据中心、成都智算云数据中心和乐山未来城云数据中心。据悉，宝腾互联是中青宝溢价超3倍从其控股股东宝德控股收购而来。不过，与溢价三倍的交易价格相比，2017年至2019年，宝腾互联三年实现扣非后净利润累计1.03亿元，与当时的承诺业绩额相差755.17万元不仅如此，证券之星注意到，宝腾互联在2024年上半年的净利润同比由盈转亏。半年报显示，该公司在上半年的收入为8514.83万元，同比增长15%，但净利润却由上年同期的478.08万元降至-1356.49万元。业绩预告中亦提到，受市场竞争及机房全面折旧摊销费用、机房运营维护费用波动等内外部因素影响，云服务业务的盈利规模尚未达到预期。同时，公司的数字孪生与文旅业务营收虽然在2024年收入整体上升，但受产品创新、市场拓展周期等因素影响，此板块综合效益尚未达到预期。从半年报数据来看，数字孪生与文旅业务的营收占比仅为4.84%，贡献有限。屡收监管函，卷入信披违规风波盈利能力承压的背景下，公司实控人还卷入信披违规风波。 2024年7月26日，中青宝收到了深圳证监局出具的监管函及行政监管措施决定书。决定书显示，公司实控人张云霞因涉嫌拒不执行判决、裁定罪于2023年12月29日被深圳市公安局福田分局采取取保候审措施，公司在知悉张云霞被采取强制措施后未及时披露相关事项，直至2024年7月26日才予以披露。上述行为违反了相关法律法规。随后在8月，中青宝公告披露，公司及实际控制人张云霞因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会进行立案调查。10月29日，公司另一位实控人李瑞杰同样因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查。需要说明的是，李瑞杰与张云霞为夫妻关系，此次被中国证监会调查因同一事项，不存在新增违法违规情形。数据显示，李瑞杰和张云霞通过宝德控股、宝德科技间接持有公司共计16.82%的股份。目前，李瑞杰和张云霞已淡出公司管理。2022年5月，李瑞杰辞去中青宝董事长的职位，由其子李逸伦接班。不过，在李逸伦出任董事长的两年多时间里，中青宝的业绩情况并未出现回暖的迹象。证券之星注意到，中青宝信息并非首次因披露问题收函。早在2023年底，公司就因2019年至2021年定期报告中财务数据不准确、子公司内部控制薄弱、应收账款减值计提依据不充分等问题，收到深圳证监局出具的警示函。(本文首发证券之星，作者|李若菡)

证券之星02-07 10:24

2月7日财经早餐：英央行降息，美国发布对伊朗石油工业相关制裁

逊（AMZN.US）2024年第四季度营收为1877.9 亿美元，同比增长 10.5%，高出市场预期5.6亿美元；尽管四季度的假日季业绩超出超出预期，但对一季度展望欠佳，截至3月份的当季营业利润将达到140亿美元至180亿美元。分析师平均预期为182亿美元。同时，亚马逊四季度资本支出远高于分析师预期并创历史记录，该公司2025年的资本支出预计将达到1050亿美元，表明亚马逊正在加大支出支持AI业务发展。亚马逊股价盘后跌超5%。 Pinterest股价在公布第四季度财报后一度飙升20% Pinterest股价在公布第四季度财报后一度飙升20%，因其营收超出预期，用户增长强劲。报告显示，Pinterest第四季度营收为11.54亿美元，与上年同期的9.81亿美元相比增长18%，不计入汇率变动的影响同样为同比增长18%；净利润为18.47亿美元，与上年同期的2.01亿美元相比大幅增长818%；不按照美国通用会计准则的调整后净利润为3.86亿美元，与上年同期的3.71亿美元相比增长4%。比亚迪（01211.HK）拟全系车搭载智能驾驶方案比亚迪将于2月10日召开智能化战略发布会重点推介其自主研发的“天神之眼”高阶智驾系统。这是比亚迪继2024年发布“整车智能战略”后，在智能化领域的重要布局之一，比亚迪希望通过技术创新降低智能驾驶使用门槛，推动全民智驾体验普及。百胜中国(09987.HK)第四季度经营利润增长36% 百胜中国(09987.HK)公告，2024年第四季度，公司总收入同比增长4%至26亿美元，为第四季度历史新高。同店销售额达去年同期水平的99%，较第三季度的97%环比提升。同店交易量同比增长4%，连续第八个季度实现增长。经营利润同比增长36%至1.51亿美元。核心经营利润同比增长35%。今日要闻前瞻美国1月非农报告美联储理事鲍曼就银行监管发表讲话美国2月一年期通胀率预期初值美国2月密歇根大学消费者信心指数初值原文链接

投资慧眼02-07 09:38

西门子医疗2025财年开局展现强劲势头

订单出货比非常出色，达到1.21 可比营收增长5.7% 影像业务可比营收增长7.6%；受特殊项目的影响，调整后息税前利润率达18.7% 实验室诊断业务可比营收增长1.6%，调整后息税前利润率达7.8% 瓦里安业务可比营收增长6.2%，调整后息税前利润率为17.1% 临床治疗业务可比营收增长5.1%，调整后息税前利润率达14.1% 整体调整后的息税前利润率为15.0%，高于去年同期自由现金流约为8.10亿欧元，较上年同期增长三倍以上调整后的每股基本收益为0.51欧元，高于去年同期 2025财年展望我们确认此前的预计，即2025财年的可比营收将在2024财年基础上增长5%至6%，调整后的每股基本收益将达到2.35至2.50欧元。西门子医疗首席执行官孟天齐（Bernd Montag）表示："近几个月订单量增长强劲，充分体现了客户对西门子医疗团队的信任。凭借第一季度的优异业表现，我们在为实现2025财年全年业绩目标奠定坚实基础。" 关于西门子医疗创新境，为每一个生命。西门子医疗是全球领先的医疗科技公司，提供医疗设备、解决方案和服务，业务遍及180多个国家和地区，并在70多个国家和地区直接开展业务。西门子医疗由西门子医疗股份公司（法兰克福证券交易所代码：SHL）及其子公司组成。西门子医疗致力于提升优质医疗资源可及性，同时攻克威胁人类健康的致命疾病。西门子医疗的业务覆盖医学影像、体外诊断、癌症诊疗和微创治疗等领域，并通过数字技术和人工智能强化其各个业务的实力。截至2024财年（2024年9月30日），西门子医疗在全球拥有约72,000 名员工，营收约为224亿欧元。欲了解更多信息，请访问 www.siemens-healthineers.com

美通社02-07 09:37

上美股份创始人发朋友圈辟谣：不裁员，今年还将增员800人

半年，公司成为了国货美妆业绩中的黑马，营收与净利润均实现了翻倍增长。据上美股份财报显示，去年上半年销售额为35.02亿元，同比增长120.7%；期内净利润为4.12亿元，同比增长308.7%。其中，主力品牌韩束上半年的业绩再创新高，营收同比增长近2倍，收入占比由六成提升至八成。这些亮眼的业绩数据不仅彰显了上美股份在市场上的强大竞争力和品牌影响力，也为公司未来的发展奠定了坚实的基础。而吕义雄在朋友圈的辟谣发言，更是进一步坚定了外界对于上美股份未来发展的信心和期待。截至2月6日港股收盘，上美股份的股价平收报36.4港元/股，今年以来股价已经上涨了4.45%。这一表现也反映出市场对于上美股份未来发展的看好和认可。

金融界02-07 09:33

威富集团重塑计划实施一年后初见成效，北面领航增长但Vans仍陷困境

2025财年三季度，作为威富集团第二大营收品牌，Vans收入仅为6.08亿美元，同比下滑9%。这一数据相较于前两个季度并未有明显改善，2025财年二季度，Vans收入下滑11%；一季度更是下滑了21%。对于Vans的持续下滑，时尚产业独立分析师、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄指出，作为一个具有运动属性的潮鞋品牌，Vans在产品更新换代、开发等方面显得相当迟钝。产品的创新度不够、产品品类单一等都是Vans面临的主要问题。程伟雄补充道：“在此后的发展中，如何基于Vans原有风格抓取流行趋势、协同全球市场需求进行改革，而所推行的改革又不能改变Vans原有的滑板文化底色，这对于威富集团而言是一大挑战。” 尽管Vans的困境给威富集团的转型之路蒙上了一层阴影，但公司整体业绩的回暖以及中国市场的强劲表现仍然让管理层对未来充满了信心。从威富集团财报来看，其大本营美国市场收入增长1%，而亚太地区则成为增长最快的地区，收入增长达到5%。其中，大中华区收入增长4%，北面品牌更是在亚太地区实现了16%的增幅。对于中国市场的表现，威富集团亚太区总裁马文表示：“中国市场是威富全球战略版图中的关键一环，其巨大的潜力和增长空间让我们对旗下品牌的发展充满期待。展望未来，威富将坚定不移地深耕中国市场，继续加大投入。” 实际上，北面在中国市场的增长并非偶然。近年来，随着户外运动风潮的兴起，中国户外服饰市场迎来了前所未有的发展机遇。根据《户外运动产业发展规划（2022—2025年）》数据，到2025年，户外运动产业总规模将超过3万亿元。2024年，户外服饰市场的表现尤为突出，天猫平台上的户外服饰销售额达到136.12亿元，同比增长14.5%；抖音平台上的销售额则为174.84亿元，同比增长75.5%。在市场繁荣的背景下，不只是北面实现了高速增长，像安踏旗下的始祖鸟、探路者以及阿迪达斯等户外品牌也都实现了业绩的大幅增长。然而，风口会过去，户外热也会平息。到那时，北面是否还能保持增长势头，或者威富集团是否能够找到另一个营收规模、增速都足以支撑其增长的品牌，将成为关键。要客研究院院长周婷指出，最近几年国内运动休闲赛道得到了快速发展，竞争也愈发激烈。威富集团旗下几个品牌虽然曾经拥有先机，但也是这几年变化最少的运动品牌。保守以及一成不变的品牌运营模式会让其在市场竞争中逐渐失去优势。因此，威富集团需要继续加大品牌创新和市场拓展的力度，以确保在未来的竞争中保持领先地位。综上所述，威富集团在重塑计划实施一年后交出了一份成效初现的成绩单。尽管Vans的困境仍然存在，但公司整体业绩的回暖以及中国市场的强劲表现让管理层对未来充满了信心。未来，威富集团将继续深耕中国市场，加大品牌创新和市场拓展的力度，以确保在激烈的竞争中保持领先地位。

金融界02-07 09:13

2月7日证券之星早间消息汇总：事关供应链金融，央行等六部门联合出手

更大价值。” 3.亚马逊2024年Q4营收1878亿美元，高于华尔街预期的1873.3亿美元；预计一季度营收为1510亿-1555亿美元，市场预估1586.4亿美元。与此同时，财报显示，亚马逊云服务(AWS)的收入增长了19%，达到287.9亿美元，低于288.7亿美元的市场预期。

证券之星02-07 09:03

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