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又见无理打压！美众议院通过《生物安全法案》，药明康德：现在和未来都不会对任何国家构成国家安全风险，恒生医疗ETF(513060)午盘飘红

0.28%，恒生科技指数涨0.09%。蔚来涨超9%，阿里巴巴涨超4%；世茂集团跌25%，药明康德跌超8%。相关ETF方面，恒生医疗ETF（513060）盘中持续震荡，截至当前，上涨0.29%，成交额近4亿元，换手率3.42%，交投活跃。成分股中，晶泰科技领涨近23%；艾美疫苗涨超7%；科伦博泰生物涨超5%；东阳光长江药业涨超4%；平安好医生涨超3%；再鼎医药、科笛涨超2%；信达生物、瑞尔集团、康哲药业、威高股份等个股飘红跟涨。消息面上，美国众议院在当地时间9日以306票对81票通过了《生物安全法案》该法案以“国家安全”为由，限制美国联邦政府与部分生物技术提供商展开业务往来。该法案具体点名了5家中国公司，包括药明康德、药明生物、华大基因集团、华大智造和华大基因子公司Complete Genomics。药明康德10日盘前公告称，上述通过的立法草案系基于此前美国众议院监督与问责委员会于5月15日投票所通过的版本作出，其中包括将药明康德指定为“予以关注的生物技术公司”，公司强烈反对这种未经正当程序的预设性且不合理的指定。药明康德表示，公司坚信，公司在过去没有、现在和未来都不会对美国或任何其他国家构成国家安全风险，而且公司也未曾受到美国政府机构的任何制裁。公司亦再次重申，药明康德既没有人类基因组学业务，而且公司的现有各类业务也不涉及在美国、中国或任何其他地区收集人类基因组数据。公司将与咨询顾问协力，继续与参与立法过程的相关方进行沟通和对话。上半年，药明康德来自美国客户收入107.1亿元，剔除特定商业化生产项目同比下降1.2%。公司提到，报告期内，高端治疗CTDMO业务实现收入人民币5.7亿元，收入不及预期主要由于商业化项目仍处于放量早期阶段；部分项目延迟或因客户原因取消；受美国拟议法案影响，新签订单不足。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-10

中国120亿美元资金打开大门！阿里巴巴首次加入港沪通股价一度飙涨逾5%

数中表现第二好的股票，仅次于汽车制造商蔚来汽车，后者上涨逾8%。代表香港上市的30家最大科技公司的总体科技指数略有下跌。 (来源:Nikkei Asia) (来源:Google) 驻香港特殊情况分析师特拉维斯·伦迪(Travis Lundy)表示，“首日涨幅”超出了他的预期。周一交易结束后，上海和深圳证券交易所已确认阿里巴巴股票将加入港交所。此前，阿里巴巴在8月底将香港交易所的第二上市转为主要上市，此前阿里巴巴曾推迟了很长时间，而纽约是其主要上市地。阿里巴巴主席蔡崇信今年早些时候解释道，其主要目标是“通过沪港通等渠道，挖掘南向资本流动(从中国内地到香港)”。 2014年推出的沪港通面向内地机构投资者，以及账户余额超过50万元人民币，约合7万美元的个人投资者开放。阿里巴巴似乎希望释放这些内地资金，以提振其疲软的市场前景。该公司的市值已较2020年的峰值下跌逾70%，而其前最大股东日本软银集团已出售几乎所有股份。今年迄今为止，阿里巴巴股价在周二上市前上涨不到6%，而竞争对手腾讯的股价同期上涨了约28%。阿里巴巴是恒生指数82只成分股中的第三大成分股，权重为8.28%，仅次于汇丰和腾讯。中国内地投资者一直在以创纪录的速度购买香港股票。2024年前8个月，通过沪港通购买的香港股票净额达到创纪录的4612亿港元，约合591亿美元，是去年同期的2倍，这表明国际投资者从内地撤资的势头正在不断增强。今年以来，国际投资者通过香港净卖出67亿元人民币的内地股票。摩根士丹利(Morgan Stanley)估计，阿里巴巴纳入沪港通后的六个月内，将有多达120亿美元的内地资金流入阿里巴巴股票。香港华康证券投资经理Mike Leung表示，此举肯定有助于支撑香港股市的交易量，因为阿里巴巴是中国内地市值最大的公司之一。“这不一定会导致散户投资者的购买量大幅增加，”他说。“不过，在现有机制下，一些指数跟踪公司将被迫购买一些股票，因为需要跟踪指数。” 分析师伦迪在纳入阿里巴巴之前表示，他预计阿里巴巴股票不会大举购买，并指出过去类似情况也曾引发短暂上涨，随后出现稳步的买入潮。除此之外，一些富有的中国内地投资者已经能够使用海外资金在纽约或香港购买阿里巴巴股票。 “阿里巴巴不是中国青睐的公司，政府要求其撤资媒体和教育等领域，它面临的政策阻力大于顺风，”伦迪说。“因此，投资者必须扪心自问，是否有足够的动力去购买阿里巴巴。” 8月底，中国市场监管机构确实表示，阿里巴巴集团为期3年的“整顿”垄断行为的过程已经结束，并暗示将采取更积极的立场，帮助该公司成为“世界级企业”。不过，其金融科技子公司蚂蚁集团的首次公开募股(IPO)时间表仍不明朗。蚂蚁集团曾被誉为全球最大的IPO之一，但在2020年突然叫停。阿里巴巴于2014年在纽约上市，成为当时规模最大的IPO之一。该公司于2019年在香港进行了二次上市，并从2022年开始寻求在香港进行首次上市。为了提振投资者信心并提高估值，阿里巴巴扩大了股票回购计划。阿里巴巴在4月至6月当季斥资58亿美元回购股票，在截至2024年3月的财年斥资125亿美元回购股票，而上一财年的回购金额为108亿美元。

圈内人2024-09-10

港股午评：恒指涨0.28%止步5连跌，内银股多数回暖，内房股大跌

源汽车股普遍上涨，绩后获多家大行唱好，蔚来再度升超9%表现尤其抢眼；教育股、猪肉概念股、国内零售股、回港中概股部分上涨。另一方面，多只内房股遭调出港股通，内房股跌势明显，旭辉控股大跌20%，远洋集团大跌18%，家电股、建材水泥股等产业链继续跟跌；半导体设备海外管控加严，半导体芯片股走低；美众议院通过《生物安全法案》，CXO板块集体下挫，航空股、高铁基建股、餐饮股、海运股、煤炭股等纷纷下跌。板块方面内银股多数回暖。摩根士丹利认为，中国银行业正逐步从过去对贷款增长的依赖转向更加理性的竞争和贷款定价策略。这一转变预计将有助于稳定银行的净利息收入（NIM），并可能减轻长期风险。大摩预计，在未来12个月内，银行业的表现将超越大盘市场。新能源车普遍上涨。国家发改委消息，国家发展**委办公厅等部门发布关于推动车网互动规模化应用试点工作的通知，其中提到，按照“创新引导、先行先试”的原则，全面推广新能源汽车有序充电，扩大双向充放电(V2G)项目规模，丰富车网互动应用场景，以城市为主体完善规模化、可持续的车网互动政策机制，以V2G项目为主体探索技术先进、模式清晰、可复制推广的商业模式，力争以市场化机制引导车网互动规模化发展。参与试点的地区应全面执行充电峰谷分时电价，力争年度充电电量60%以上集中在低谷时段，其中通过私人桩充电的电量80%以上集中在低谷时段。参与试点的V2G项目放电总功率原则上不低于500千瓦，年度放电量不低于10万千瓦时，西部地区可适当降低。个股方面获纳入港股通，阿里巴巴涨近5%。消息面上，上交所、深交所发布公告，对港股通标的证券名单作出调整，阿里巴巴正式获纳入港股通，自今日起生效。这意味着南向资金将可以通过港股通购买阿里巴巴。机构均看好阿里纳入港股通的前景，大摩研报指出，从长期来看，南向资金持股占比可能会稳定超过10%。高盛研报预计，南向资金将为阿里巴巴带来150亿至160亿美元的潜在资金流入。蔚来大涨超9% 机构称三季度汽车毛利率将进一步改善。交银国际指出，蔚来拐点已至，第三季度汽车毛利率将进一步改善。第四季度随着乐道开始批量交付，该行认为汽车毛利率依然有改善空间。华众车载暴跌超81%。根据公开资料，该公司主要从事汽车内外结构及装饰零件、模具及工具、空调或暖风机的外壳和贮液筒及其他非汽车产品的制造及销售业务。

格隆汇2024-09-10

蔚来Q2财报发布美股实现三连涨，多家投行上调评级

蔚来股价保持升势，获资本市场积极认可。自9月5日财报发布后，蔚来美股连涨3天，累计涨幅超过31%。港股在财报发布后第一个交易日收涨13.05%，今日开盘仍持续上升势头，截至发稿，港股一度涨超10%。业绩发布后，摩根大通将蔚来ADR评级上调至超配，目标价8美元。元大京华证券将蔚来H股评级上调至买进，目标价45港元。交银国际9月9日的研报认为，随着销量的改善和促销策略的调整，蔚来汽车的毛利率在第三季度将进一步提升，目标价定为59.88港元，并给予“买入”评级。财报数据显示，蔚来二季度营收、销量均创历史新高，其中营收为174.5亿元，同比增长98.9%，环比增长76.1%；销量为57,373台，同比增长143.9%，环比增长90.9%；整车毛利率12.2%，同比提升6个百分点，环比提升3个百分点，持续领跑纯电赛道；亏损同比大幅收窄16.7%；研发投入为32.2亿元，自2016年起累计研发投入达500亿元。截至二季度末，蔚来现金储备达416亿元。蔚来还发布了史上最强季度指引：预计三季度交付量为6.1万台至6.3万台，预计三季度营收为191.1亿元至196.7亿元，交付和营收指引均创历史新高。蔚来累计500亿的研发投入，带来了智驾芯片、整车操作系统、智能底盘等一系列核心技术的突破，给多品牌阶段形成规模化效应，打下了坚实的技术基础。蔚来创始人李斌在当晚的财报电话会上表示，蔚来公司第二品牌乐道首款车型L60将于9月19日上市，并于9月底开启交付。“我们对乐道L60的产品综合竞争力充满信心，接下来我们将全力保障产能爬坡工作，充分满足市场需求。乐道面向的市场是一个800万辆以上的市场，结合BaaS、充换电网络，非常有竞争力，从销量上看，它的上限高很多。” 李斌同时称，接下来蔚来会持续优化产品成本结构，并在市场端提升高毛利车型的投放占比，蔚来品牌的毛利率将持续提升，到四季度有望能达到15%的整车毛利率水平。此外，蔚来的全球化市场布局正在加速。李斌透露，8月20日，蔚来阿联酋官方网站上线，产品将在今年第四季度正式上市并交付。

证券之星2024-09-10

港股开盘：恒指微涨0.05%、科指涨0.35%，蔚来汽车续涨超10%、药明康德跌近2%

明康德开跌1.81%；汽车股集体高开，蔚来涨超10%；内房股普遍低开，旭辉控股跌超5%。企业新闻阿里巴巴(09988.HK)：公司于香港联交所买卖的普通股已经获纳入沪港通和深港通，于9月10日生效。华能国际电力(00902.HK)：华能财务公司拟将其持有的公司全部999.42万股A股股份转让给华能结构调整1号基金。国泰君安国际(01788.HK)：国泰君安拟与海通证券以吸收合并及换股方式进行合并9月10日复牌。越秀地产(00123.HK)：拟进行涉及广州环贸中心办公空间及停车场所有权的潜在交易。中国金茂(00817.HK)：前8个月签约销售金额共计563.96亿元。龙湖地产(00960.HK)：前8个月总合同销售金额651.4亿元。药明康德(02359.HK)：本公司了解到，美国众议院于2024年9月9日（美国时间）就拟议《生物安全法》通过了一项编号为H.R.8333的立法草案。将药明康德指定为“予以关注的生物技术公司”。中原建业 (09982.HK)：前8月累计在管项目合同销售90.97亿元，同比减少46.4%；8月销售额9.77亿元。民生国际 (00938.HK)：上一财年取得收入1.27亿港元，同比减少7.6%；亏损5.52亿港元，同比扩大14.27%。主要由于集团物业管理服务以及装修及装饰服务所致。机构观点开源证券：2024上半年房地产市场整体回暖进度不及预期，销售回款下降也压制了房企拿地动力，头部房企销售拿地数据同比均有较大降幅。在结转毛利率下滑和销售费用增加的压力下，房企盈利能力下降，业绩承压下滑，但同时行业出清过程中优质房企负债结构优化、融资成本压降，看好未来市占率提升。上半年房地产宽松政策持续，预计下半年在低基数下房地产销售数据降幅将持续收窄。中信建投：8月头部AI 产品MAU保持增长，智能助手类AI产品MAU 更高，而AI陪护类产品月活表现更亮眼。Canalys 发布二季度智能手机报告，预计2024 年AI 手机渗透率将达到17%，并将在2025年提升30%。苹果和华为发布会“撞档”9 月10 日，AppleIntelligence 及华为智驾均有望推动端侧AI 进程。银河证券：短期来看，投资者担忧美国经济叠加日本央行加息预期影响下，外围市场情绪扰动仍然存在，港股整体行情或偏震荡。随着9月美联储降息时点开启，关注受益于降息预期的科技板块。中长期来看，港股基本面更多依赖于国内经济，关注国内政策面的积极信号。

金融界2024-09-10

美股市场集体反弹，三大指数均涨逾1%，科技股与中概股领涨，猴痘概念股大涨15.86%

涨幅超过35%，成为当日最耀眼的明星。蔚来汽车、金山云等个股也分别上涨逾10%和7%。据民生证券海外研究团队分析，在北美大概率降息的背景下，海外中国资产互联网龙头的投资机会渐显，多家中概龙头近年来股东回报较为积极。美联储公布的数据显示，美国消费者信贷总额增加255亿美元，超出市场预期。这一增长主要得益于非循环信贷（如购车和学费贷款）的增加。然而，分析人士警告称，如果消费者变得更加谨慎，背负更多信用卡余额和高利率贷款可能会给支出带来风险。此外，市场对于本周即将公布的CPI数据和美国大选辩论也保持高度关注。

金融界2024-09-10

隔夜美股全复盘(9.10)| 三大股指均涨超1%， PLTR涨逾14%，Plantir将加入标普500指数，9月23日盘前生效

1 大盘昨夜美股三大股指均涨超1%，蔚来创4个月新高。截至收盘，道指涨 1.2%，纳指涨 1.16%，标普涨 1.16%。美国十年国债收益率跌 0.296%，收报3.701%，相较两年期国债收益率差3个基点。恐慌指数VIX跌 13.09%至19.45，布伦特原油收涨 0.63%。现货黄金昨日涨 0.32%，报2505.38美元/盎司，再创历史新高。美元指数昨日涨 0.45%，报101.64。美国拟对先进AI及云服务商实施强制性安全报告制度。据悉美联储将把大型银行的资本金要求上调幅度减半，从之前的19%下调至9%。美国能源部宣布购买340万桶石油补充美国战略储备。热带风暴“弗朗辛”强度加大，墨西哥湾石油钻探企业部分停产。俄罗斯据悉将2024年油气出口收入预期上调174亿美元。意大利前总理德拉基呼吁欧盟年增7500-8000亿欧元投资，以增强全球竞争力。伊朗革命卫队总司令再提必报复以色列。 02 行业&个股行业板块方面，标普11大板块悉数收涨：半导体、科技、工业、金融、房地产、公用事业、原料、日常消费、能源、医疗和通讯分别收涨1.98%、1.64%、1.53%、、1.49%、1.19%、1.01%、0.97%、0.77%、0/72%、0.7%和0.43%。概念板块方面，航空ETF涨2.64%，旅行服务板块涨1.45%，高端酒店万豪涨0.43%，爱彼迎涨1.82%，挪威邮轮涨3.24%。太阳能板块跌2.9%。金融科技板块方面，PayPal收涨0.67%，NU涨0.8%。网络安全板块涨0.63%，SQ涨0.11%。中概股多数收涨，KWEB涨0.36%。台积电涨 3.8%，INTC涨0.95%，已将芯片3纳米以下制程全面委由台积电代工，并进行全球裁员15%计划。阿里涨 0.32%，阿里正式纳入港股通，于9月10日生效。拼多多跌 0.9%，京东跌 0.69%，携程跌 0.69%，理想涨 3.06%，蔚来涨 10.96%，新东方涨 1.11%，小鹏跌 0.23%，B站跌 0.07%，瑞幸咖啡跌 1.2%，名创优品涨 3.11%，好未来跌 0.39%。大型科技股多数收涨。苹果收涨 0.04%，据郭明錤：iPhone 16系列今年出货预估上调至8800~8900万部；苹果iPhone 16系列5999元起售，国行版明年才能搭载Apple Intelligence，还发布了新款手表和耳机。微软涨 1%，英伟达涨 3.54%，亚马逊涨 2.34%，谷歌收跌 1.57%，Meta涨 0.9%，礼来涨 0.62%，特斯拉涨 2.63%，博通涨 2.63%，诺和诺德涨 0.59%。DELL涨3.81%，PLTR涨14.08%，戴尔、Plantir将取代Etsy和美国航空加入标普500指数，9月23日盘前生效。 03 每日焦点 1、苹果iPhone 16系列国行版售价公布：5999元起 9.10 苹果iPhone 16系列国行版售价公布，售价5999元起，Plus售价6999元起，Pro版本售价7999元起，9月13日晚8点接受预购，9月20日发售。重新设计的Apple Watch Series 10售价2999元起，AirPods4售价999元起。此外，本次最贵版本的iPhone 16 Pro Max售价13999元。苹果推出iPhone 16系列基础版起售价799美元 9.10 苹果发布iPhone 16系列，搭载A18系列芯片、苹果人工智能 (Apple Intelligence)与16核神经引擎。iPhone 16基础版起售价799美元，Plus、Pro和Pro Max版本起售价分别为899、999、1199美元。iPhone 16将于9月20日上市，将于本周五开始接受预定。iPhone 16基础版与Plus版所采用的A18芯片较iPhone 15采用的A16 Bionic提速30%，比iPhone 12采用的A14 Bionic提速60%。iPhone 16 Pro与iPhone 16 Pro Max将搭载更为强大的A18 Pro芯片。苹果(AAPL.O)还表示，苹果人工智能(Apple Intelligence)将于10月首先投放美国，12月投放英语国家市场（澳大利亚、加拿大、新西兰、南非、英国），明年开始投放到中国、法国、日本、西班牙。苹果新品发布会五大看点一览 1）发布AirPods 4，配置H2芯片，带有主动降噪功能，起售价129美元，9月20日上市。 2）发布经过重新设计的Apple Watch Series 10，搭载S10 SIP 芯片，具备睡眠呼吸暂停检测功能，起售价399美元，9月20日上市。 3）发布升级版的AirPods Max，支持USB-C充电，新增橙色、紫色和星光三种新颜色，售价549美元，周一开始接受订购，9月20日正式发售。 4）确认苹果人工智能 (Apple Intelligence)将在十月推出，首先投放美国，12月投放英语国家市场（澳大利亚、加拿大、新西兰、南非、英国），明年开始投放到中国、法国、日本、西班牙。 5）发布iPhone 16系列新机，新增相机控制功能按键，搭载全新的A18系列芯片：iPhone 16起售价799美元，iPhone 16 Plus起售价899美元，iPhone 16 Pro起售价999美元，iPhone 16 Pro Max起售价1199美元。 2、苹果A18订单强劲带动台积电3nm制程今年营收同比增长34% 9.9 消息称苹果将在iPhone 16系列中使用A18和A18 Pro芯片，这些芯片的订单增加将推动台积电3nm制程营收大幅增长。此前发布的预测显示，台积电3nm制程营收在2024年将增长26-29%，随着苹果等主要客户增加订单，这一预测已经上调，现在这一数字已经上升到31-34%。 3、甲骨文盘后涨超8%，第一财季调整后收入符合预期，云业务推动利润超出预期 9.10 甲骨文（ORCL.US）第一财季GAAP每股收益（EPS）增长20%，至1.03美元。第一财季非GAAP（调整后）EPS增长17%，至1.39美元，分析师预期5.59美元。第一财季调整后运营利润133亿美元，分析师预期132.6亿美元。第一财季调整后运营利润率43%，分析师预期42.2%。第一财季调整后运营利润57.1亿美元，分析师预期55.9亿美元。第一财季云基建营收（IAAS）为22亿美元，符合分析师预期。第一财季云收入（IAAS+SAAS）为56亿美元，按恒定汇率增长22%，分析师预期56.1亿美元。第一财季云应用营收（SAAS）为35亿美元，分析师预期34.1亿美元。第一财季新增42份云GPU合同签单，价值30亿美元。合同积压将支持收入持续增长至2025财年。与亚马逊AWS构建合作伙伴关系。甲骨文预计2025财年的资本支出将是2024财年的两倍。第二财季总收入按恒定汇率计预计增长7%至9%，以美元计则增长8%至10%；预计第二财季调整后EPS为1.45-1.49美元。 4、郭明錤：iPhone 16系列今年出货预估上调至8800~8900万部 9.9 天风国际分析师郭明錤发布iPhone 16/Pro系列生产报告，2024年iPhone 16系列出货预估从8700~8800万部上调至8800~8900万部，主要增量来自iPhone 16标准版。郭明錤预计，iPhone 16标准版、iPhone16 Plus、iPhone16 Pro与iPhone 16 Pro Max占2024年iPhone 16系列出货分别约26%、6%、30%与38%。报告显示，iPhone 16系列8月和9月出货量分别为900万和1600万部，备货1500~1700万部以支持预购。第三季度出货量将同比增长10%，但第四季度预计同比下滑5~7%（对比iPhone15系列去年同期）。 5、SpaceX计划于10日执行人类首次商业太空行走任务 9.10 美国太空探索技术公司（SpaceX）计划于9月10日发射“北极星黎明号”（Polaris Dawn），执行带四名美国公民进行首次私人太空行走的任务。此前在8月下旬发射“北极星黎明号”的尝试都因发射场地面系统问题和天气延误而失败。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）18:00 美国8月NFIB小型企业信心指数

格隆汇2024-09-10

非农报告未决降息，且看美8月CPI？特朗普哈里斯辩论恐添变数【美股周报】

售的美国银行当周跌近5%。强劲财报力挺蔚来汽车股价上周大涨约24%。日经指数上周连跌四日，累计跌5.97%，领跌全球主要股指；东证指数周跌3.4%。日央行升息前景复杂化，有专家认为日元套利有望再度崩盘。日元汇率走高至近一个月高点，打击日本出口商获利前景及其股价。港股上周结束四周连涨，恒生指数连跌四日并累计跌3%，成交量3741港元为今年以来第三低。中金公司指出，上周多头技术指标已经明显修复甚至超卖，出现回调并不意外。台股上周跌832点，周线转黑。分析指出，9月一向为美股表现较差月份，英伟达等AI指标股弱势下，台股也难有表现。安联投信认为，现阶段台股大致上走总经面的盘，美国就业数据表现应为牵动市场的主要因子。欧洲股市五连跌，欧洲Stoxx 600指数当周跌3.50%，为8月初以来最大周跌，终结此前四周连涨；科技股和矿业股跌幅最深。德国DAX 30指数跌3.32%，法国CAC 40指数跌3.85%。非农就业数据仍未定降息幅度自8月初公布的7月非农报告以来，全球投资人都在关注美国经济衰退风险和美联储9月降息25bp还是50bp，并认定8月非农报告将是降息规模的关键依据。这是美联储FOMC会议前最重要的一份就业报告。然而，8月非农新增人数不及预期和失业率回落的喜忧参半讯号并未增强信心，市场情绪高度紧张。数据公布前，盈透证券的Steve Sosnick认为，股票多头需要的是「金发女孩」的共识，不要太热，也不要太冷。他表示，真正坏消息的危险在于，即使美联储准备积极应对，也可能为时已晚，无法避免真正的经济疲软；而人们担心，如果消息太好，美联储可能不愿以市场预期的速度降息。 9月6日美国劳工部公布，8月非农就业新增14.2万，预期16.4万，前值从11.4万下修至8.9万；而8月失业率终结了此前四个月的连续上升，从4.3%降至4.2%，符合预期。数据公布后，标指跌1.7%，纳指跌2.7%，美国股市经历了2023年3月以来最糟糕的一周。对于这份好坏参差的报告，市场继续陷入美联储降息一码还是大幅降息的争论中。信安资产管理公司的Seema Shah表示，「很少有这样一个成败在此一掷的数字——不幸的是，今天的就业报告并没有完全解决经济衰退的争论。」 TS Lombard的Steben Blitz评论称，「8月就业数据继续描绘了经济动能即将耗尽的状态，接近拐点。」 Blitz补充道，经济拐点是否会转变为衰退，或者是否会带来负面影响较小的情况，这取决于美联储应对当面负面动能的正面程度。美联储降息25基点还是50基点？而CIBC Private Wealth的David Donabedian认为，「疲软的八月非农报告并没有尖叫经济衰退，但确实强调了软着陆情景的风险平衡是下行的。」 Lombard Odier投资管理公司的Florian Ielpo也认为，这份报告不一定为美联储在9月降息50个基点「开绿灯」：紧急状况并未出现，9月鸽派声明已经可以完成很多工作。 Ielpo指出，市场在一段时间内必须要忍受的是：没有预期的那么糟糕，但也没有想象的那么好。瑞银的Brian Rose表示，数据还没有弱到足以迫使美联储大幅降息。整体来看，这份报告稍微缓和了美联储需要降息50个基点以避免经济衰退的焦虑情绪，交易员对9月降息25个基点的押注有所升温。截至撰稿，据CME美联储观察工具，市场猜测9月降息一码的概率为75%，不过对11月降息50基点的概率升超50%。【美联储降息目标区间及概率，来源：CME】接下来，市场普遍认为，本周三（11日）将公布的美国8月CPI物价指数报告将会进一步指明美联储是否需要大幅降息的道路。美债结束倒挂，衰退开始or解除警报？据道琼市场数据资料，9月6日，美国十年期国债利率收于3.71%，两年期美债利率收于3.651%。尽管上周多日盘中也有类似波动，但这是2022年7月以来10年期美债利率首次收盘高于2年期美债利率，标志着这一预示衰退的利率曲线倒挂指标的结束。传统观点认为，由于风险溢价等因素，利率曲线图上的长端利率应高于短端殖利利率；而当短债利率高于长债利率时，就会发生「利率曲线倒挂」的现象，这往往被视为经济衰退的前兆。在1980年以来美国经历的6次大型经济衰退中，有五次衰退发生前就出现了利率曲线倒挂至少20天的迹象。此次利率曲线倒挂793天，但美国经济仍未出现显著衰退，引发该指标失灵的猜测。市场对本次「倒挂解除」的解读不一。德银策略师指出，经济衰退往往在利率曲线从倒挂状态恢复过来时开始，实际上过去四次衰退都是如此。凯投宏观经济学家认为，这次利率的这种变化更多反映投资人的担忧，而非新的经济衰退讯号；怀疑这次可能不会出现衰退情况。巴克莱指出，美联储非常重视就业数据，市场也知道他们不会置之不理，与其说是利率曲线的问题，不如说是在预期更快降息周期的情况下出现的前段反弹。彭博称，美债利率长时间倒挂后恢复正常，往往发生在美联储开始降息时。由于美联储倾向于在经济衰退时放松政策，这种反转加剧了经济衰退的担忧。美国财政耶伦近日表示，美国金融体系并没有「亮起红灯」，即便就业增长减弱，美国经济也已经实现了「软着陆」。分析师下调Q3每股盈利预期2.8% 鉴于市场对美国经济可能放缓的担忧，分析师下调了标普500指数成分公司第三季的盈利预期。据Factset与9月6日的报告，在7月和8月期间，分析师将第三季标普500公司的每股盈利预期下调至近期平均水平范围内。从6月30日至8月31日，第三季自下而上的每股盈利预期（所有公司Q3每股收益预期中位数汇总）下降2.8%，从63.20美元下降至61.44美元。值得一提的是，在典型的季度中，分析师通常也会在季度结束前的两个月内降低获利预期。在过去五年的20个季度里，每股收益预期在季度末前两个月平均下调2.7%；过去10年的40个季度里，平均下调2.3%；过去20年的80个季度里，平均下调3.0%。因此，这次对第三季的盈利预期下调幅度在2.3%~3.0%的历史均值范围内。从产业上看，11个产业中的10个产业的第三季盈利预期下降，其中能源业以-11.8%的下调幅度领先，而没有一个产业的预期有所上修。尽管对今年第三季盈利预期信心有所减弱，但分析师预期仍看好明年表现，将标普公司2025年每股收益上调0.3%，从278.79美元上调至279.52美元。【各产业标普500公司2024年第三季EPS预期变动，来源：Factset】本周财经前瞻：CPI、总统辩论、苹果华为发布会上周公布的美国8月非农就业报告并未为美联储9月18日的议息会议带来更多降息线索，投资人将焦点转向11日将刚公布的美国8月CPI物价报告。市场预期，7月CPI年率将将降至2.6%，核心CPI年率维持3.2%不变。本周其他数据方面，投资人亦可关注PPI指数、初请失业金人数、密大消费者信心指数等。事件方面，民主党候选人哈里斯和共和党特朗普将于周三上午进行首次正面辩论，市场关注美国通胀、税收、住房、移民等议题。美联储当前进入「静默期」，此前多位官员鸽派发声，支持Fed九月降息。第二季财报接近尾声，本周可关注甲骨文、游戏驿站、Adobe等公司的业绩。 9月10日凌晨，苹果将召开主题为「It’s glowtime」的年度秋季发布会，iPhone16的升级和Apple Intelligence如何实现将成为焦点。另外，华为三折叠手机将于9月10日正式推出，华为Mate XT非凡大师自9月7日中午开启预定以来预约人数近270万。市场观点喜忧参半的非农就业报告依然未定美联储降息幅度，市场继续面临「生死时刻」，美国通胀的关注热度重返桌面。整体上看，美国经济并未出现全面的恶性「失衡」，只是说软着陆的下行确实是可预见的风险，就业增长依然保持在相对健康的水平。因此，市场正在削弱对降息50个基点的预期。原文链接

投资慧眼2024-09-09

主要评级调整（9月第一周）

原因是其增长动力强劲。摩根大通将 $蔚来(NIO)$ 从中性评级上调至增持评级,指出新车型计划提高了可见性。

老虎证券2024-09-09

港股午评：恒指跌超340点、科指跌超2%，科技股疲软、三桶油齐挫，蔚来汽车逆势涨超13%

，世茂集团跌超6%，新能源车企多走低，蔚来绩后逆势涨超13%，长城汽车跌超2%，理想汽车，广汽，小鹏跌超1%；内银股走低，盛京银行跌超7%，波哈银行，甘肃银行，招商银行超5%；芯片股疲软，先思行跌超8%，晶门半导体，ASMPT跌超5%；电力股下挫，大唐发电，中广核电力，跌超5%，龙源电力，华电国际跌超4%；黄金股走低，集海资源跌超8%，山东黄金，紫金矿业跌超4%；保险股疲软，阳光保险跌超11%，中国太平跌超5%，新华保险，中国再保险跌超4%；券商股走势分化，中国银河，中信建投、中金公司涨超1%；华兴资本复牌大跌64%，升能集团跌超15%。公司要闻广汽集团(02238.HK)：前8月累计销量为115.24万辆，同比下降25.68%；8月汽车销量为14.82万辆，同比下降24.69%。保利置业集团(00119.HK)：前8月累计合同销售368亿元，同比下降13.6%。新城发展(01030.HK)：前8月累计合同销售295.42亿元，同比减少45.75%。世茂集团(00813.HK)：前8月累计合同销售224.1亿元。中梁控股(02772.HK)：前8月累计合同销售123.2亿元，同比减少51.25%。弘阳地产(01996.HK)：前8月累计合同销售60.7亿元，同比减少64.11%。时代中国控股(01233.HK)：前8月累计合同销售56.96亿元，同比减少49%。机构观点华泰证券研报认为，维持中期策略中的盈利展望，整体港美中资股盈利增速或在2H24进一步上行，基本面韧性是支持港股相对A股更强势的逻辑基石。往前看，如若美核心经济数据进一步指向硬衰退，则全球risk-off交易或再度形成港股逆风；倘若最终美国避免硬衰退，则当前的回撤则提供了配置港股的良好窗口期。中金发布研报称，综合而言，短期国内外环境的不确定性可能继续带来波动，依然认为港股弹性大于A股。配置上，短期受益于降息的成长板块可能有更高弹性，但中期维度，区间震荡的结构性行情依然是主线，对应分红+科技成长。

金融界2024-09-09

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