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早报 (04.22）| 特朗普继续搞事！美国遭遇“股债汇三杀”；站上3450美元，黄金新高不断；外卖大战激烈上演

全天呈现出V形反转。贝壳涨2.42%，蔚来涨2.27%，阿里巴巴涨1.18%，网易涨0.92%，理想涨0.39%，拼多多涨0.72%，小米集团ADR跌0.41%。全球资产表现上，周一（4月21日）纽约尾盘，ICE美元指数下跌0.94%，报98.294点，盘中一度跌穿98点。 WTI 5月原油期货收跌2.47%，报63.08美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.5%，报66.26美元/桶。纽约期金站上3450美元/盎司，现货黄金向上触及3440美元/盎司，涨幅为0.45%，均创下历史新高。 1. 民调：特朗普支持率降至新任期以来的最低水平据路透/Ipsos调查，美国总统特朗普的支持率下降至42%，为他重新回到白宫以来的最低水平；57%的受访者认为特朗普因政策分歧而冻结大学经费是不恰当的；74%的美国人反对美国总统特朗普竞选第三个任期。 2. 消息人士：特朗普将会见沃尔玛等多家零售巨头讨论关税影响消息人士透露，关税担忧蔓延之际，美国总统特朗普将会晤包括沃尔玛、家得宝、劳氏和塔吉特在内的主要零售公司代表，讨论全面关税对其业务的影响。 3. 调查显示：有意减持美国股票的全球投资者数量创2001年以来最高纪录分析人士认为，特朗普的关税是美国例外主义时代终结的催化剂，也损害了美国市场作为投资首选地、拥有无可比拟业绩的形象。他引发的贸易冲突影响了商业决策，扰乱了经济增长预测。CEO们纷纷下调业绩指引，华尔街各大银行也纷纷下调了标普500指数的年底目标。美国银行最新的全球基金经理调查显示，有意减持美国股票的全球投资者数量创下2001年数据收集以来的最高纪录。73%的受访者表示，他们认为美国例外主义已经达到顶峰。 4. 上交所召开私募机构座谈会：中国资产具备显著的估值修复和提升潜力 4月21日，上海证券交易所召开专题座谈会，与10余家头部私募机构代表深入交流。与会机构认为，当前中国资产估值处于相对较低水平，随着国内经济结构优化、政策利好和关税冲击下全球资金再平衡，中国资产具备显著的估值修复和提升潜力，将坚定持有中国优质资产，树牢“长期、理性、价值”投资理念，共同维护资本市场平稳运行。 5. 刘强东亲自送外卖昨日，京东集团创始人刘强东在北京亲身送外卖。有网友在社交网络平台晒出了与刘强东的合影，称其接到了刘强东送的第一单外卖。自2月11日，京东宣布正式启动外卖服务以来，短短2个多时间里，与美团已多次交锋。 6. 美团再发声：与其造谣引流，不如兑现承诺针对要求骑手“二选一”传言，美团辟谣称没有任何平台有动力、有能力去约束外卖骑手的接单选择。目前，美团、饿了么、闪送等平台骑手都在为某平台提供配送服务支持。美团还发声：“与其造谣引流，不如兑现承诺。” 7. 一季度财报前市场忧虑加剧特斯拉重挫近6% 特斯拉股价周一重挫近6%，报收227.50美元，较4月8日创下的年内低点仅高出不足6美元。这是该股今年第12次出现单日跌幅超5%的情况。在即将于周二发布一季度财报前夕，投资者对"持续品牌侵蚀"的担忧持续发酵——今年以来特斯拉股价已累计下跌44%，刚刚经历了自2022年以来最糟糕的季度表现。据福克斯商业频道，马斯克可能会在周二的财报电话会议上透露自己何时离开“政府效率部”（DOGE）。 8. 宁德时代发布钠离子电池“钠新” 第一款产品 6月量产宁德时代正式发布名为“钠新”的钠离子电池，并推出了第一款产品——宁德时代纳新24V重卡启驻一体蓄电池，今年6月正式量产。据透露，宁德时代的钠离子电池可以在多面挤压、针刺贯穿、电钻穿透和电池锯断等实验之下，做到“不起火、不爆炸”。 1. 政策博弈期降准降息仍是焦点新一期贷款市场报价利率(LPR)公布，连续6个月“按兵不动”。政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。中信明明分析称，尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。 2. 白宫火速辟谣“寻找新国防部长”是假消息据NPR，一名美国官员说，白宫已经开始寻找新任国防部长，现任国防部长赫格塞思深陷争议之中。随后白宫火速辟谣，表示NPR有关寻找新国防部长的报道为“假消息”。特朗普此前表示，赫格塞思的表现非常出色，有关美国国防部的报道是虚假新闻。 3. 特朗普：俄罗斯和乌克兰本周有不错的机会达成协议美国总统特朗普重申，俄罗斯和乌克兰本周有不错的机会达成协议。特朗普说，就调和俄罗斯与乌克兰进行了不错的谈判。 4. 印度计划在秋季前完成与美国的首阶段贸易协议印度政府表示，印度总理莫迪和美国副总统万斯对互惠贸易协议谈判取得的重大进展表示欢迎。印度财长尼尔马拉·西塔拉曼访问美国，表示印度希望在今年秋季前“积极完成”与美国贸易协议的第一部分。此访是本周美印密集贸易接触的一部分，两国贸易代表团正在互访。 5. 韩国4月前20日出口额同比下降5.2% 对美大降14.3% 韩国海关周一公布的数据显示，在特朗普实施全面关税政策的背景下，韩国4月份前20日出口额同比下降了5.2%，主要受输美货物减少的拖累。韩国对美国出口下降14.3%，对中国出口下降3.4%，对欧盟出口则增长13.8%。汽车出口下滑6.5%，汽车零部件下滑1.7%，而半导体则增长10.7%。 1. 4月118款国产网络游戏获批国家新闻出版署公布4月份国产网络游戏审批信息，4月共118款游戏获批，其中包括网易运营的《极限战场》。另外，本月有9款进口网络游戏获批。 2. 四川发改委发布生猪价格过度下跌情形二级预警公告据四川发改委监测，截至4月17日，全省平均猪粮比价为5.86∶1，已连续3周处于5:1-6:1，进入《四川省生猪猪肉市场价格调控预案》设定的价格过度下跌情形二级预警区间。建议养殖场（户）科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。下一步，我委将继续密切关注生猪市场价格走势，认真做好《预案》组织落实工作，促进生猪市场平稳运行。 3. 中汽协发布倡议规范驾驶辅助宣传与应用中国汽车工业协会联合中国汽车工程学会发布关于规范驾驶辅助宣传与应用的倡议书，其中提到，企业应严格依据《汽车驾驶自动化分级》（GB/T 40429—2021），杜绝虚假宣传与过度营销，避免使用模糊或误导性表述，确保功能命名科学严谨，防止驾驶员误用、滥用风险。对已发布的失实信息应及时澄清并整改，主动承担企业主体责任和社会责任。 4. 印度将征收12%临时关税以遏制廉价钢铁进口政府消息人士称，印度将对进口钢铁征收12%的临时关税，即当地所说的保障税，以遏制廉价钢铁进口激增。消息人士周一表示，政府将尽快实施该税。印度是世界第二大粗钢生产国，根据政府数据，印度在2024/25财年连续第二年成为成品钢净进口国，达到950万吨，为九年来的最高水平。上个月，印度贸易救济总局建议对一些钢铁产品征收12%的关税，为期200天，以遏制廉价钢材进口。昨日，A股方面，主要指数低开高走，沪指涨0.45%报3291点，深证成指涨1.27%，创业板指涨1.59%。全天成交1.07万亿元，较前一交易日增量1244亿元，全市场超4300股上涨。贵金属、机器人、航天航空、化学制药、AI智能体等板块走强，银行板块冲高回落，酿酒、旅游酒店等板块跌幅居前。港股方面，因复活节周一休市，周二正常开市。主力动向，无南北向。龙虎榜中，单日净买入额榜前三为利欧股份、晓程科技、青岛金王，净卖出额前三为红宝丽、浙江华业、中毅达；机构单日净买入额前三为晓程科技、海能达、利欧股份，净卖出额前三为浙江华业、仕佳光子、新宏泽。两市融资余额：截至4月18日，上交所融资余额报9136.45亿元，深交所融资余额报8737.93亿元，两市合计17874.38亿元，较前一交易日减少62.63亿元。

格隆汇04-22 07:56

全球金融市场“冰火两重天”：金价刷新纪录，美股科技股遭血洗，美元暴跌创两年新低

纳斯达克中国金龙指数逆势上涨0.2%，蔚来汽车涨超2%，阿里巴巴涨逾1%，成为市场一抹亮色。市场恐慌的根源直指美国前总统特朗普的激进言论。周一，特朗普再度公开炮轰美联储主席鲍威尔，要求其“立即降息”，并暗示可能撤换鲍威尔职务。这已是其连续第二日施压美联储。此前他在社交平台Truth Social发文警告：“若不及时降息，经济将陷入衰退。”分析师指出，特朗普的言论直接引发三重市场担忧：货币政策独立性危机、白宫与美联储的权力对峙升级、以及潜在经济前景恶化。 “特朗普与鲍威尔的矛盾本质上是货币政策理念的冲突。”清华大学战略与安全研究中心特约专家余翔表示，“特朗普主张通过降息刺激经济，而鲍威尔坚持数据驱动的政策路径，这种分歧在通胀压力未消的背景下显得尤为尖锐。”值得玩味的是，鲍威尔上周曾公开表示，特朗普的关税政策可能加剧央行应对通胀与经济放缓的困境，这一表态被市场解读为双方矛盾公开化的信号。与美股暴跌形成鲜明对比的是，黄金市场正上演一场“疯狂牛市”。今日亚洲早盘，现货黄金价格一举突破3441美元/盎司，刷新历史纪录。隔夜COMEX黄金期货更是以3.21%的涨幅收盘，报3435.10美元/盎司。白银期货亦小幅收涨0.50%，报32.95美元/盎司。推动金价飙升的核心因素是美元的崩盘式下跌。周一早间，ICE美元指数重挫0.9%，失守98关口，创下2022年2月以来的最低水平。分析人士指出，特朗普对美联储独立性的持续施压，严重动摇了市场对美元信心的根基。“当政治干预货币政策的预期升温时，美元作为全球储备货币的信用基础将受到侵蚀。”某国际投行策略师表示。历史数据显示，黄金与美元通常呈现负相关关系。此次美元暴跌直接为金价提供了强劲上涨动能。此外，地缘政治风险加剧、全球央行持续增持黄金储备等因素，也进一步推高了市场的避险需求。世界黄金协会最新报告指出，2024年一季度全球央行黄金购买量同比增长17%，创下近十年新高。在黄金与美元激烈博弈的同时，国际原油市场却呈现另一番景象。WTI 5月原油期货收跌1.60美元，跌幅2.47%，报63.08美元/桶；布伦特6月原油期货收跌1.70美元，跌幅2.50%，报66.26美元/桶。NYMEX 5月天然气期货更是暴跌7.06%，报3.0160美元/百万英热。分析人士认为，油价下跌主要受两大因素拖累：一方面，全球经济增长放缓担忧持续压制原油需求预期；另一方面，尽管美元走弱通常利好以美元计价的商品，但此次美元下跌引发的避险情绪升温反而削弱了风险资产的吸引力。此外，OPEC+产油国对增产的谨慎态度，也未能有效抵消需求端的负面冲击。当前市场正面临前所未有的复杂性。特朗普与美联储的公开对峙，不仅加剧了短期市场波动，更可能重塑中长期政策框架。余翔指出：“若白宫持续施压降息，可能迫使美联储在通胀未达标的情况下提前转向，这将引发滞胀风险，并进一步动摇美元霸权。” 对于投资者而言，黄金的避险属性在动荡中愈发凸显。瑞银分析师在最新报告中上调了黄金目标价至3500美元/盎司，并强调“在地缘政治风险与货币体系重构的背景下，黄金将长期受益于避险需求与去美元化趋势”。与此同时，原油市场则需密切关注OPEC+的产量决策与全球经济复苏节奏。从美股暴跌到金价狂飙，从美元崩盘到原油重挫，全球金融市场正经历一场由政治博弈引发的连锁反应。在这场风暴中，黄金成为最大赢家，而美元的信用危机则为全球货币体系变革埋下了伏笔。未来，市场将如何消化特朗普的“降息威胁”？美联储能否坚守政策独立性？黄金的牛市还能持续多久？这些问题的答案，或将重新定义全球金融格局。

金融界04-22 07:55

A股头条：金价再创新高！上金所紧急提示风险；上交所召开座谈会，私募机构表态；12天11板妖股提示存在非理性炒作风险

数逆势收涨0.2%，阿里巴巴涨逾1%，蔚来汽车涨超2%。中概股走势互现，汽车之家收涨4.72%，满帮涨3.58%，再鼎医药涨3.02%，贝壳涨2.42%，诺亚财富涨2.36%，蔚来涨2.27%，阿里巴巴涨1.18%。外汇：美元指数下跌0.94%报98.294点，盘中跌穿98点创三年多新低；美元兑日元跌0.85%报140.98日元，欧元兑日元涨0.17%报162.24日元；英镑兑日元跌0.22%报188.590日元。美元兑瑞郎跌0.93%报0.8092；离岸人民币兑美元北报7.2934元，较上周五涨127点；比特币期货涨2.58%报87305.00美元，以太币期货跌0.57%报1574.50美元。期货：现货黄金上涨2.90%报3423.19美元；黄金期货上涨3.17%报3433.50美元，盘中均创新高；现货白银涨0.49%报32.7144美元，白银期货涨0.49%报32.630美元，铜期货跌0.25%报4.7260美元；原油期货跌2.06%报62.69美元，布伦特原油跌2.05%报66.57美元；天然气期货跌5.92%报3.053美元。市场策略大盘走势分化，权重股表现偏弱，上证50指数冲高回落收跌。该指数已将上方缺口完全回补，在3日高点处承压回落。这波指数涨了200点幅度已经不小，也来到强阻力位处，继续向上难度越来越大，高点或就此出现。中证1000指数涨2%逼近14日高点，小时图看走出3浪结构。后市关注这里的压制情况，如果不能强势突破而是承压回落，那么可能会形成双头，这波反弹也将宣告结束。题材掘金国产大飞机商业化进程加速航空产业链迎来黄金发展期 4月21日，大飞机、通用航空等板块走强，多股张停近期国产大飞机加速商业运营，先后完成东北地区首飞及东南亚航线执飞，市场需求持续释放。国产大飞机(C919)产能预计2027年将达150架/年，未来20年国内新机需求或超9000架，航材国产化企业迎来发展机遇。标的：应流股份(sh603308)、中航高科(sh600862) 粮食产量突破1.4万亿斤农业科技助力未来十年量质双升 2024年我国粮食产量首次突破1.4万亿斤基础上，农业农村部市场预警专家委员会4月20日对外发布的《中国农业展望报告(2025-2034)》预测，伴随农业科技发展水平加速提升，未来十年我国粮食和重要农产品供给保障能力将实现量质全方位提升，农业综合效益和竞争力将显著增强。报告预计，2025年我国粮食和重要农产品保障能力将持续增强，农业高质量发展将迈上新台阶。粮食生产方面，随着大面积单产提升推进力度不断加大及农民种粮和地方抓粮积极性不断提高，全年粮食产量有望达到7.1亿吨，比上年略有增长;其中，稻谷、小麦、玉米产量有望分别比上年增长0.5%、0.9%和0.2%，大豆产量将达到2117万吨，比上年增长2.5%。标的：牧原股份(sz002714)、圣农发展(sz002299) 公告精选【重大事项】丰立智能：与英搏尔签署战略合作协议绿地控股：收到行政监管措施决定书 5天3板大千生态：公司及江苏千宠家科技有限公司没有收购杭州宠胖胖科技有限公司的安排 12天11板国芳集团：近期公司股票交易价格涨幅居高交易频繁，存在非理性炒作风险 6连板国光连锁：股价严重偏离基本面，存在极高炒作风险特变电工：拟投资14.88亿元建设光伏复合发电项目中贝通信：签订4.41亿元算力服务合同平治信息：中标2.46亿元GPU算力建设项目福瑞股份：拟收购福瑞汇96.2%股权奥维通信：公司股票交易可能被实施退市风险警示青海华鼎：公司股票将于4月23日被实施退市风险警示星光股份：实际控制人、董事长承诺改善子公司经营状况山东华鹏：因持续经营能力存不确定性被实施其他风险警示【业绩】浙江永强：2024年净利润4.62亿元，同比增长808.27% 5连板安记食品：2024年净利润同比增长23% 拟每10股派0.9元金发科技：2024年净利润8.25亿元，同比增长160.36% 安记食品：2024年净利润3833.35万元，同比增长23.29% 震裕科技：2024年净利润同比增长493.77% 科大讯飞：一季度净亏损1.93亿元 5连板立方制药：一季度净利润同比增长25.94% 广大特材：一季度净利润7425.02万元，同比增长1488.76% 亚联机械：一季度净利润5760.44万元，同比增长1088.67% TCL智家：一季度净利润同比增长33.98% 仙坛股份：一季度净利润4802.39万元，同比增长583.83% 步步高：一季度净利润1.19亿元，同比增长488.44% 江山股份：一季度净利润1.56亿元同比增长89.10% 日久光电：一季度净利润2805.15万元，同比增长346.48% 妙可蓝多：一季度净利润8239.67万元，同比增长114.88% 海光信息：一季度净利润5.06亿元，同比增长75.33% 山金国际：一季度净利润6.94亿元，同比增长37.91% 歌尔股份：一季度净利润4.69亿元，同比增长23.53% 恒力石化：一季度净利润20.51亿元，同比下降4.13% 【增减持】中国交建：控股股东中交集团拟2.5亿元-5亿元增持H股股份鞍钢股份：控股股东拟增持1亿元-2亿元公司A股股份中交设计：中交资本拟1.5亿元-3亿元增持公司股份钒钛股份：控股股东攀钢集团拟5000万元-1亿元增持股份三江购物：股东阿里泽泰拟减持不超过3%公司股份华阳集团：股东拟减持不超过1.5%股份神力股份：股东昱铭耀拟减持不超3%公司股份双枪科技：华睿泰信计划减持不超公司总股本的3.81% 凯因科技：股东拟合计减持不超过3%公司股份【回购】奥海科技：拟4000万元-8000万元回购股份中国交建：拟以5亿元-10亿元回购股份军信股份：拟以2亿元-3亿元回购股份德业股份：拟以1亿元-2亿元回购股份钒钛股份：拟以1亿元-2亿元回购股份山东威达：拟以3000万元-6000万元回购股份南微医学：拟以3000万元-5000万元回购股份尖峰集团：拟以2000万元-4000万元回购股份恒达新材：拟以1500万元-3000万元回购股份沃格光电：拟以1500万元-2500万元回购股份香山股份：拟6000万元-1.2亿元回购公司股份四川美丰：董事长提议以5000万元-7000万元回购股份健友股份：董事长提议以2000万元-4000万元回购股份交易提示【限售解禁】

金融界04-22 07:46

慧翰股份（301600）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

比亚迪、长城汽车、广汽集团、理想汽车、蔚来汽车等知名主机厂的车上，为上述客户的一级供应商。除此之外，公司的物联网智能模组产品包括智能模组和智能单元，主要应用于汽车智能座舱和车身联网等汽车电子领域，同时也应用于工业级物联网市场。另一方面，公司将信息通信技术、车联网技术迁移到产业物联网领域，如能源管理领域公司为宁德时代提供提智能终端，对电池包的日常数据进行了采集和维护，并提供 OT软件升级等附加功能；2021年至 2023年，公司营业收入复合增长率为 38.85%，净利润复合增长率为 46.80%，公司近三年业绩均呈增长趋势。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-22 06:16

蔚来第三品牌萤火虫上市价格下调近3万元，李斌强调仍有毛利并预计四季度实现盈利

2025年4月19日，蔚来第三品牌萤火虫正式上市，主打小型车市场，起售价为11.98万元，较此前公布的14.88万元预售价下调2.9万元。作为蔚来旗下定位高端的电动小车，萤火虫的定价策略引发了市场广泛关注。蔚来董事长、CEO李斌在4月20日的媒体见面会上强调，尽管价格下调，萤火虫仍保持一定的毛利，并重申蔚来预计在2025年第四季度实现盈利的目标。价格下调背后的市场考量萤火虫的定价调整并非偶然。过去半年，中国车市经历了多次价格带重塑，用户对电动车价格的预期也发生了显著变化。萤火虫总裁金舸表示，11.98万元的定价综合考虑了产品毛利、市场竞争环境以及用户心理预期。这一价格策略旨在平衡盈利性与市场竞争力，同时迎合当前消费者对高性价比电动车的需求。蔚来2024年财报显示，公司营收和毛利均实现同比增长，毛利率达到9.9%，同比增长4.4个百分点。然而，归母净利润亏损226.58亿元，同比扩大超7%。尽管亏损持续，蔚来在成本控制和供应链优化方面取得了一定成效，为萤火虫的定价提供了支撑。萤火虫的定位与市场前景萤火虫作为蔚来第三品牌的首款车型，定位为高端电动小车，目标市场包括中国及海外。李斌表示，萤火虫的上市标志着蔚来进入三个品牌、多个平台的协同发展阶段。未来，随着品牌销量的增加，协同效应将逐步显现。从长期来看，萤火虫预计将占蔚来总销量的10%左右。在海外市场，萤火虫的定价策略尚未最终确定。金舸透露，欧洲市场将采取“一国一策”的定价逻辑，且欧洲售价将显著高于中国市场。这一策略旨在适应不同市场的消费能力和竞争环境，同时保持品牌的高端定位。盈利目标与未来展望自2024年财报电话会以来，李斌多次公开谈及蔚来将在2025年第四季度实现盈利的目标。他重申，随着三个品牌、九款新车的陆续交付，蔚来已进入收获期，对实现盈利充满信心。萤火虫的上市被视为蔚来扩大销量基盘、改善毛利率的重要一步。尽管市场对蔚来的盈利能力仍存疑虑，但公司在技术研发、供应链优化和成本控制方面的持续投入为其未来盈利奠定了基础。萤火虫的成功与否，将在很大程度上决定蔚来能否如期实现盈利目标，并为公司未来的全球化战略提供关键支持。结语蔚来萤火虫的上市价格下调，既是市场环境变化的反映，也是公司战略调整的结果。在保持高端定位的同时，萤火虫以更具竞争力的价格进入市场，展现了蔚来对用户需求和市场竞争的深刻洞察。随着萤火虫的交付和海外市场的拓展，蔚来能否在2025年第四季度实现盈利，将成为市场关注的焦点。

金融界04-20 22:35

美利信收盘上涨2.03%，最新市净率1.60，总市值50.92亿元

势力Rivian；国内多家造车新势力如蔚来、小鹏、智已；国内外知名一级零部件供应商，如采埃孚、伊顿、爱信、舍弗勒等，此外公司在2024年上半年进入江淮、赛力斯、鹰峰电子等新客户的供应体系。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入25.89亿元，同比9.63%；净利润-47934908.91元，同比-134.16%，销售毛利率10.87%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 8 美利信 -97.22 37.48 1.60 50.92亿行业平均 64.15 69.71 4.71 127.83亿行业中值 62.21 58.83 3.30 62.47亿 1 澄天伟业 -1099.38 408.34 5.49 36.41亿 2 *ST导航 -991.70 -991.70 3.30 41.36亿 3 国盾量子 -804.44 -804.44 7.91 256.14亿 4 北方导航 -248.32 85.84 6.33 165.02亿 5 汇源通信 -184.07 -184.07 5.31 17.20亿 6 楚天龙 -179.19 79.59 3.98 56.03亿 7 盛路通信 -127.68 108.67 1.73 56.93亿 9 航天南湖 -89.49 -89.49 2.72 70.01亿 10 邦彦技术 -78.10 -78.10 1.96 28.59亿 11 海能达 -75.33 -55.14 3.51 213.85亿

金融界04-18 17:47

【悬赏】如何看待摩根大通提升蔚来目标价至40美元？

博终端数据，10月14日，摩根大通提升蔚来评级，目标价40美元 $蔚来(NIO)$ 摩根大通分析师Nick Lai在分析报告中表示尽管已错过了该股迄今为止的大部分涨幅。但是他也没有试图证明较高的目标价是合理的，他对于蔚来的评级是基于行业观点，基于长期投资理论，基于对蔚来2025年的收益预测，并对蔚来未来的现金流进行的折现，从而得出目标价摩根大通分析师Nick Lai认为从长期的角度来看，蔚来仍然具有吸引力。他预计，到2025年蔚来将在乘用车电动汽车市场获得7%的市场份额，在蔚来关注的高端市场获得30%的市场份额。在短期内，股价上涨的主要催化剂包括 1)在11月中旬，蔚来将发布Q3财报，Nick预测蔚来GPM在第二季度将进一步扩大到12%，而不是8%。 2)订单积压量大，特别是新推出的EC6跨界车型，由于新车型推出会经历产量爬坡，另外，新车型的推出会带来强烈的市场需求，由于供给不平衡，这部分会带来约为8周的等待时间。 3)新的轿车车型计划在12月的Nio Day亮相，这将进一步提升公司现有的产品组合基于此，摩根大通将蔚来评级由中性上升到买入，将目标价提升至40美元，此前，德银同样看好蔚来，自9月8日启动对该股的覆盖以来，德银连续多次上调蔚来目标价。德意志银行在一份题为《谁将成为下一个标志性汽车品牌》的报告中重申了其对于蔚来的买入评级和26美元的目标价。德意志银行称，蔚来汽车可能会成为下一个标志性的汽车品牌。德意志银行认为蔚来越来越多地被客户视为拥有一流技术和服务的优质优质品牌。分析师Edison Yu称，蔚来的推荐率为62%，并指出一项研究发现，蔚来在客户中的受欢迎程度与宝马和奔驰一样高。在另一份报告中，德银认为蔚来超越特斯拉成为最可靠的电池电动车。 Edison Yu认为，随着电动车的普及和蔚来口碑的传播，相信随着消费者开始了解其产品和服务的价值主张和质量，蔚来可以在高端市场占据重要份额。该报告还预计，蔚来在其SUV EC6的推动下，第三和第四季度的交付量将创历史新高。 Edison Yu认为，有四家中国汽车制造商，在资本充足的大型科技公司和雄心勃勃的地方政府的支持下，准备在新能源汽车行业大展身手。他将它们称为四大造车新势力——蔚来、小鹏、理想和威马汽车，并认为蔚来是其中的领导者，因为它拥有更强的品牌认知、更高的销量、专注于高端SUV细分市场以及经过市场考验的运营记录。 Edison Yu不觉得新能源车市场是一个零和游戏，他认为，客户需求可以支持上述四家造车新势力和特斯拉，因为市场中依然存在很大空间，这些电动汽车公司可以从传统的ICE汽车制造商手中夺取市场份额。欢迎大家来聊聊如何看待摩根大通将蔚来目标价提升至40美元？你觉得40美元贵不贵？你觉得蔚来能到多少？特斯拉、小鹏、蔚来和理想，你更看好谁？我会随机挑选3个说的最有道理的朋友赠送虎币。

老虎证券04-18 15:19

美股周策略：中概股超额收益回来了！

乘用车主要厂商零售销量同比增长9%。$蔚来(NIO)$$小鹏汽车(XPEV)$$理想汽车(LI)$

老虎证券04-18 15:19

4Q20美港股展望：中概股料成最大赢家！

资产的企业具备大优势，重点看好新能源$蔚来(NIO)$$小鹏汽车(XPEV)$$理想汽车(LI)$，电商$阿里巴巴(BABA)$$京东(JD)$$拼多多(PDD)$，地产O2O$贝壳(BEKE)$。 4）风格上，航空、金融短期仅剩波动性机会，重点关注$西南航空(LUV)$ 、$摩根士丹利(MS)$ 。 5）看好四季度港股进入全面牛市：5.1）港股配置应该进一步锁定已经纳入或有机会纳入恒指、港股通的新经济成分股，例如$小米集团-W(01810)$ 、$阿里巴巴-SW(09988)$，$美团点评-W(03690)$ ；5.2）消费按下“快进键”，重点关注海底捞，九毛九等服务类企业；5.3）复苏叠加季节性优势下，头部券商、银行、内房存在补涨需求。重点关注$万科A(000002)$ 、$香港交易所(00388)$ 、$平安银行(000001)$ 。正文部分一、特朗普确诊新冠，Q4第一只“黑天鹅”对美股的影响有多大？可以肯定的是，在距离11月3日美国大选投票仅剩不到一个月的时间，特朗普确诊无疑加大了大选的曲折性。此时大家更关心的问题在于，特朗普确诊对竞选过程以及最终能否连任的影响。如果按14天隔离期计算，对于特朗普这次选举的关键，摇摆州的竞选集会，近期将无法正常进行，这可能会直接影响10月份双方支持率的变化，除此之外，原定于10月15日的第二轮总统辩论，也可能会推迟或选择在线上举行。复盘来看，下半年以来，特朗普支持率和美股实际上存在比较强的相关性，市场的价格行为显然也在告诉我们，市场更期待特朗普最终连任。疫情作为不可抗力，今年并没有过多的影响到特朗普的支持率，反而在复工复产后很快提升。这和特朗普一直以来更注重权益市场和经济都有关系。包括我们看，上周确诊后，特朗普支持率也只是小幅下降。如果症状不严重，治疗后痊愈的话，其树立的痊愈形象，相信也会令支持率很快会回升。相反，如果症状严重，恢复时间较长，无疑将会给市场带来更大的不确定性，这也会在资产价格上体现。二、民主党提出2.2亿元的新版刺激方案，迫在眉睫，为什么共和党不领情？按理来讲，上一轮财政纾困到期的情况下，特朗普应该尽快促进二轮刺激落地，但共和党迟迟没有同意民主党提议的二轮刺激，我们认为这里的原因可能包括： 1.在政策主张上，民主党倾向于防疫，共和党倾向于复工带动经济（民意也未出现抵触情绪），执政党不希望透支美元作为储备货币的地位。 2.美国政府高杠杆的债务周期，目前大部分政府债是美联储在购买，相当于在用货币政策支撑财政赤字（财政货币化），而减少财政负担，也是在给宽松留出余地，不过度透支货币政策的弹性。毕竟，目前金融市场无论是流动性，还是权益价格都已经稳定，没出现系统性风险，第二轮疫情也没有第一轮严重。 3.如果从”阴谋论”的角度来看，特朗普如果将财政弹药用在大选前夕，也可以赢得选民用户的拥护，使其在政治上受益。 2.2二轮刺激是否还有希望？目前美股流动性改善的甜点时刻已经过去，Q4将更加聚焦定向纾困。对于目前的货币政策来讲，宽松不会无缘无故的再扩张，也不会那么快退出。换句话讲，目前的货币政策只能维持市场的平衡。我们认为在权益市场没有再次大幅下跌的情况下，美联储应该不会全面加码资产购买，眼下更多考虑的是对特定行业的定向纾困。情形可有有三种：理想情况下，这次疫情事件可能打破财政政策僵局，促使二轮刺激在选前落地。悲观情况，疫情发酵+金融市场动荡，打破财政政策僵局，二轮刺激落地。中性情况下，疫情和美股平稳，财政政策在选后落地。具体来看，美联储资产购买规模自6月后开始放缓，进入到平稳的阶段。在8月份修改后的货币政策框架下，美联储允许通胀高于2%的目标水平。但是实际上，美国的通胀从2012年以来始终低于2%，核心通胀目前也只有1.6%，说明宽松不会那么快退出，目前的基准预期是，低利率策略最短也会延长至2023年。 2.3对美股路径的影响非理性波动可能会是十月份的常态，尤其是，资产价格的表现往往会更多的集中在预期阶段。（最终谁当选，对资产价格的影响时间未必会很长）我们在《美股周策略：小心纳斯达克最后一波下跌20200914》提出美股调整，但空间相对有限，大选后将重新进入新高节奏，不过具体的路径需要选情、二轮刺激等理想条件来辅助。而目前市场如果结束调整，在时间（10月份刚刚开始）和条件（财政刺激尚未落地、大选曲折性）上都显得不充分。当前，最理想的情形是，特朗普尽快痊愈，同时这次疫情事件可以打破财政政策僵局，促使二轮刺激在选前落地。相反的话，如果都没有满足，其他任何情形，美股都可能会继续拓展当前的调整。技术上，如果美股如果走周线ABC三浪的调整，对应向下调整的空间和时间都会拉长。（$标普500(.SPX)$ 的震荡可以参考到3000点）三、Q4配置——最优之选：仍然是中国新经济概念为什么我们认为四季度，中概股应该重新演绎超额收益？这里有几个核心逻辑： 1.这次选情，无论谁当选，中美对抗、博弈都会是长期性的问题。但从权益市场的角度理解，拜登当选加大美国大型科技股税收，中期会令中概股更具性价比。参考《大选进入决战时刻20200824》；如果是特朗普连任，宽松深化的预期下，美元锁定下行通道，也会增厚中概股作为以人民币计算下的业绩，中概股因为是以美元计价，也会被动提升价格。（假设PE不变，盈利提升，价格也会提升）。 2.代表中国核心资产的企业展现强大韧性，受益于中国经济的持续性复苏。中概股在三季度后期走势陷入曲折，大部分在宽幅盘整，我们也注意到当前阶段，几个趋势性的变化：最大电动车市场：造车新势力挺过上市关，融资关，逐渐过渡到产能备战，销量备战！今年蔚来、小鹏纷纷引入国资，车市复苏，以特斯拉、蔚来、小鹏、理想为首的新能源车企开启全民化，这种变化会直接导致，大家的产品和估值都在向苹果模式靠拢。最大房地产市场：地产销售回暖，O2O化大势所趋，这部分受益的是最大O2O贝壳。社零即将超越美国，成为全球最大消费市场：这部分主要受益的是可以代表中国宏观的阿里、腾讯、京东、拼多多等。 3.Q3后期中概股超额回报退潮，主要的触发因素是美元的反抽。这也和特朗普打中国牌，资产价格的表现大部分在预期阶段被计入有关。但真正临近选举，以及选举后，打中国牌时间上已经来不及。包括我们再从历史经验上看，过去美元的强势，通常在大选后也会消退，这部分会继续支撑中概股表现。 4.我们二季度时创建的中概股组合，继续创造超额回报。该组合目前大幅领先于$KraneShares CSI China Internet ETF(KWEB)$ （中概ETF），标普以及$恒生指数(HSI)$ ，初步印证了我们对于中概股本轮行情至少持续1-2年的判断。参考系列报告：《2Q20中概股投资主题：把握业绩改善龙头20200416》；《2H20美港股展望：聚焦中国核心资产，拥抱市场红利20200702》相关公司：$京东(JD)$ ，$中通快递(ZTO)$ ，$哔哩哔哩(BILI)$ ，$香港交易所(00388)$ ，$腾讯控股(00700)$ ，$泰邦生物(CBPO)$ ，$美团点评-W(03690)$ 四、风格点评——诸神黄昏：留给价值股的波动性机会对于疫情期间严重受损的企业，往往有一个共同的特征：目前有一定的轻复苏，但能见度始终不理想，行业虽然受到严重的打击，但又不至于消失。这些公司的股价通常非常吃政策，吃景气度。反应到价格上，它们的股价很难回到疫情前的水平，在没有迫切的流动性问题情况下，头部企业又不至于跌破前期低点。比如$携程网(TCOM)$ 的股价，时至今日都没有回到疫情前的位置，但已经把最严重的时期Price in了，所以在“轻复苏”过程中，基本上处在震荡攀升的状态。对于部分美国传统企业来讲，我们认为目前航空、金融这些老牌豪门也正在经历类似的情形。至少形态上都是震荡上涨。所有政策的刺激力度已经转向维持平衡，比如金融市场不出现流动性风险，航空业不会出现倒闭潮。 1）美国航空股也许同样会高处不胜寒，但头部企业底部已经很难再回去了。我们期待航空纾困跟随二轮财政刺激落地，成为阶段上涨的催化剂。建议重点关注$西南航空(LUV)$ 、$达美航空(DAL)$ 。 2）美国银行业和欧美大型银行相比，越来越同质化。上周美联储宣布，继续延长限制银行业回购和削减派息的规定至四季度。五大行中，最伤的应该是$美国银行(BAC)$ 、$花旗(C)$ ，这些对过去对回购依赖性最强的银行，可能会演绎和欧洲银行同样的盘整局面，而$摩根士丹利(MS)$ 回购依赖性较小，更多的依赖交易收入，能见度会更高一些。五、港股策略——绝处逢生：消费按下“快进键”、地产、金融酝酿新行情报复性消费令可选消费加速回升，可重点关注由实物消费向服务消费的扩展，如餐饮（$海底捞(06862)$ 、$九毛九(09922)$ ）；四季度改革下，已纳入或有望纳入恒指，港股通的成分股也值得关注（例如$小米集团-W(01810)$ 、$阿里巴巴(BABA)$ 、$阿里巴巴-SW(09988)$ $美团点评-W(03690)$ ）。 5.1为什么说房地产和金融四季度有机会？有哪些历史经验可以参考？地产：1）历史上四季度通常是地产板块的强势季度，今年前三个季度涨幅少，有一定的估值优势，也容易触发风格切换；2）二季度地产销售升温，主流房企高销售提振业绩； 3）降杠杆的总政策下，依靠高周转野蛮扩张已经不现实，未来放弃集中度将提升，利好头部；4）人民币反弹（许多在港上市中资公司大部分收入来自于内地）；我们建议关注股息高、杠杆率偏低的$万科A(000002)$ 、$保利地产(600048)$ 等头部企业。金融：1）利空提前消化，有潜在补涨诉求；三季度港股表现基本是全球最差；破了很多支撑，银行股占到表现最差的个股中很大一部分，主要受北京号召银行让利以缓解受疫情冲击个人和企业所面对的金融压力、以及低利率和不良贷款影响； 2）经济持续复苏，社零，工业企业利润复苏，金融资产质量改善这些趋势，支撑银行股估值修复的逻辑； 3）货币政策克制，有助于资产收益率和息差企稳，同时风险偏好回落，也会增强低估值板块的吸引力。我们建议关注$香港交易所(00388)$ ，$平安银行(000001)$ 、$中信证券(600030)$ 等头部金融企业。值得注意的是券商股通常涨一波，歇一波，与指数环境强相关，但在牛市指数起飞前，券商股通常有最后一跌。

老虎证券04-18 15:18

许家印：5天暴打空头，够狠、够野，玩的很溜！

造车热潮中，恒大显然赶了个晚集，毕竟$蔚来(NIO)$ 、$理想汽车(LI)$ 和$小鹏汽车(XPEV)$ 都已经在美股上市，这些新能源造车新势力也都实现了量产。恒大汽车为了追赶进度，采取了以钱换时间的策略，执行“买买买，合合合，圈圈圈，大大大，好好好”的造车战略。目前，恒大汽车已经构建了制造、动力、智慧充电等全产业链布局。同时，许老板还给恒大汽车定了一个小目标：在未来3-5年成为全球规模最大、实力最强的新能源汽车集团。大跃进式的策略让今年恒大汽车大出风采，今年8月3日，恒大一口气对外发布旗下新能源汽车品牌“恒驰”首期6款车型，包括恒驰1、恒驰2、恒驰3、恒驰4、恒驰5、恒驰6，全面覆盖了A到D级所有级别，以及轿车、SUV、MPV、跨界车等全系列乘用车车型。全家桶阵容亮瞎了消费者的双眼，没想到新能源汽车还能这么玩？拆分物业子公司，恒大憋不住了许老板还钱的压力早已有之，“暴雷”之前除了让恒大汽车回科创板割韭菜，旗下的物业公司也安排上了。今年8月，恒大发布就考了虑分拆物业管理业务独立上市的公告，并引入235亿港元战投，开始为上市做准备了。这批战投中，既包括马云的云峰基金、马化腾的腾讯控股、红杉资本等互联网和投资界巨头，甚至其中还有农业银行、光大控股、中信资本等央企的身影。恒大总裁夏海钧则表示，拆分物业管理业务引战投预计将降低恒大负债率19个百分点，是“降负债”的核心发展战略。目前最新的消息是港交所已经批准了分拆计划。物业虽然依附于地产业务，但物业股在港股是个香饽饽！去年12月上市的保利物业，一手中签率100%，上市首日大涨30%，此后又一口气翻倍，走出大牛的态势。物业股牛逼轰轰的走势不止是保利物业，$碧桂园服务(06098)$ 、中海物业等等一众物业股，统统受到资本市场的青睐，如果地产母公司的估值是10PE，那物业子公司的估值则普遍能达到60PE。都是一个妈生的，但差异就是这么大。这么高的估值，恒大物业为了降杠杆终于憋不住了。王炸带恒大走出危机虽然分拆汽车和物业股上市能一定程度上缓解债务杠杆，但1300亿的对赌协议才是真的亚历山大。当普罗大众都感慨首富变首负、坐等许老板如丧家之犬时，一则劲爆的消息传来：恒大地产与1300亿战投中的863亿战投方签订了补充协议，战投同意转为普通股权长期持有，且股权比例保不变。剩余的437亿战投中，恒大已与155亿战投商谈完毕，目前正在办理手续，最后的282亿战投也正在商谈中。 1300亿战投涉及到35位战投方，许老板能在这么短的时间内搞定各方利益，很显然，这次协议不是仓皇决定，恐在暴雷之前已经酝酿，这次只不过是走个过场、签签协议而已。有网友评价：恒大那些“战投”本意是博上市，薅韭菜，突然就从良了，这出是大型情景喜剧吗？最后：许老板一生打过很多硬仗，这次困难可能不是最硬的，但可能是解决战斗耗时最短的一次。在这场闹剧中，最离奇的莫过于中国恒大的股价走势了。暴雷之前，股价一路走低，一度接近腰斩，但暴雷次日，当大家搬好小板凳坐等看戏时，中国恒大只扔出了9.46%的跌幅，这在不限涨跌幅的港股，这么大的“雷”竟然连一个跌停板都不值？相反，A股里几家和恒大有业务合作的地产家居股一度牢牢封死跌停板，风暴中心阳光明媚，中心之外狂风骤雨，从许老板打出的组合拳中不难看出，股市里聪明的人还是有点太多了！

老虎证券04-18 15:18

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