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ETF日报｜A股节前缩量回调，“老登”板块逆市活跃，地产ETF涨逾1%创年内新高！高人气“小登”回调，资金果断布局

调整原因，招商证券表示，国庆长假前后，融资盘通常呈现出“节前收敛、节后迸发”的变化规律。国庆节前市场走势往往较为平淡，而节后市场风险偏好则出现明显改善。9月美联储如期降息，从历史经验看，预防式降息后A/H股在未来上涨概率较高。展望后市，华泰证券表示，资金面正反馈是当前行情持续性的关键，当前来看仍偏积极，交易性资金活跃度仍较高。海外流动性及地缘问题继续改善，国内基本面向上继续蓄势，维持中期市场蓄势向上的观点不变。配置上仍建议维持较高仓位运行，板块选择上注重均衡、关注三季报景气能否延续的方向。【ETF全知道热点收评】重点聊聊地产、食品、港股科技双雄等行业主题板块的交易和基本面情况。一、“老登”板块活跃，地产ETF逆市涨逾1%续刷年内新高！上海新政效果显现，楼市有望迎“金九银十”？以地产为代表的“老登”板块逆市表现，代表A股龙头地产行情的中证800地产指数收涨近1%创年内新高，多只成份股上涨。其中，招商蛇口上涨3.86%，滨江集团上涨2.29%，新城控股上涨1.85%，海南机场、华发股份、上海临港等多股飘红。热门ETF方面，全市场唯一跟踪中证800地产指数的地产ETF（159707）盘中一度拉升3%，收盘仍逆市上涨1.15%续创年内新高，全天放量成交近8000万元。资金布局意愿明显，单日大举净申购2350万份！消息面上，上海新一轮楼市调控政策实施满月效果显现，据监测数据显示，新政首周新房网签成交量环比猛增超30%，随后三周市场逐渐回归常态但仍保持高位运行，政策实施首月全市新房总成交量较上月增长19%，显示出该政策对房地产市场的短期刺激作用较为显著。中银证券表示，随着北上深的结构性政策放松，楼市可能会有一小波短期的回温。配置端上，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性；另一方面，得益于化债、政策纾困、销售改善等多重逻辑下的困境反转的标的或具备更大的估值修复弹性。国投证券认为，金九银十旺季来临下，房企供货强度持续提升，伴随核心城市调控政策宽松带来的购房需求释放，叠加降息预期增强，新房销售有望迎来边际改善。建议关注困境反转类房企、保持拿地强度的龙头房企、多元经营稳健发展的地方国企等。估值端上，以央国企、优质房企为代表的龙头地产当前仍处估值低位。以地产ETF（159707）标的指数为例，中证800地产指数最新PB估值仅为0.8倍，处近10年约22%分位点，估值低位特征明显，修复空间或较大。国金证券指出，考虑到美联储降息预期提升刺激流动性，当前地产板块估值偏低，建议逢低配置地产股。布局央国企及优质房企，建议重点关注地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场13只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超9成，央国企含量高！在行业出清大背景下，龙头地产或更具弹性！二、茅台动销猛增一倍！板块估值竟在“地板价”，机构激辩双节行情，左侧布局时刻到了？吃喝板块震荡盘整，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）全天多数时间低位震荡，截至收盘，场内价格跌0.16%。成份股方面，白酒跌幅居前，部分大众品亦表现不佳，截至收盘，舍得酒业大跌超2%，泸州老窖、五粮液、酒鬼酒等多股跌超1%，拖累板块走势。消息面上，茅台酒市场整体呈现稳中向好的发展态势。有消息显示，8月，市场终端动销环比增长态势明显。9月以来，贵州茅台酒终端动销增长表现更加显著，环比增长约1倍，同比增长超20%。与此同时，茅台渠道体系的存销比环比显著下降，已处于良好水平。此外，飞天茅台继续上涨。今日酒价披露的最新批发参考价显示，9月26日，2025年飞天茅台原箱报1820元/瓶，较上一日涨30元；2025年飞天茅台散瓶报1790元/瓶，较上一日涨25元。2024年飞天茅台原箱报1850元/瓶，较上一日涨40元；2024年飞天茅台散瓶报1820元/瓶，较上一日涨20元。开源证券表示，当前白酒进入筑底阶段，负面因素（批价下行、报表波动等）已成为市场共识，正面催化可能带来估值修复。各酒企也在以推新品或渠道创新等来适应行业新变化。白酒板块估值处于历史低位，基金仓位持续回落，伴随政策博弈、消费场景回暖等催化，白酒仍具左侧布局机会。国海证券指出，展望中秋国庆双节，预计动销承压。其认为禁酒令纠偏后需要一定时间修复，但是行业基本面最差阶段已过，今年报表延续出清节奏，建议关注板块底部修复带来的配置机会。从估值方面来看，当前，吃喝板块估值仍处低位，当前或为板块较好配置时机。数据显示，截至昨日（9月25日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.27倍，位于近10年来5.88%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，华龙证券表示自二季度以来，白酒需求端持续承压，短期来看，政策的边际影响有望逐渐收窄，白酒作为前期超跌的板块，预期先行，估值的修复有望先于基本面。建议关注：一是超跌反弹的次高端白酒；二是具备韧性的区域龙头；三是稳健的高端白酒。还有机构指出，白酒半年报利空落地，板块仍处于底部整理区间，动销和场景表现依旧疲软，但随着行业加速去库、政策转暖渠道信心逐步修复。白酒板块逐步进入旺季，茅台官方反馈近期动销环比改善明显，各家酒企均积极创新产品、寻求渠道改革以保住自身份额，建议重视行业底部配置机会，关注双节旺季渠道备货和动销端表现。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。三、港股科技双雄齐挫！港股互联网ETF（513770）回调2.6%，小米跌逾8%！创新药遭“错杀”，520880放量溢价港股市场全线调整，恒指跌1.35%，恒生科技及恒生生物科技指数各跌2.89%、2.44%。“港股科技双雄”——科网、创新药同步回调。大型科网龙头呈普跌格局，阿里巴巴-W回调3.2%，小米集团-W重挫8%，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）场内收跌2.6%止步两连阳，全天宽幅溢价，低吸资金涌动。创新药板块再度调整，大权重普跌，三生制药跌5.32%，百济神州、信达生物跌近2%，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）场内收跌1.44%，成交4.1亿元连续两日放量。场内高频溢价，早盘及尾盘溢价率两度飙升，显示买盘积极介入。 “港股科技双雄”齐跌，影响因素或均来自海外。隔夜美联储官员的讲话显示对后续降息路径仍存在巨大分歧，CME“美联储观察”最新显示，美联储10月降息25个基点概率下降至85.5%。对短期市场情绪构成扰动。科技龙头则继续释放利好。继阿里官宣与英伟达合作Physical AI后，小米最新立下芯片军令状，雷军表示，芯片是小米走向成功的必由之路。招商证券表示，互联网板块仍是港股最具弹性的主线，AI预期替代“内卷竞争烧钱”叙事。自研AI芯片训练大模型或重塑全球AI芯片竞争格局，增强变现能力可持续性。创新药方面，当地时间9月25日，特朗普宣布，自10月1日起，美国将对任何品牌或专利的医药产品征收100%的关税。受此影响，日韩、澳大利亚医药股全线走低，情绪层面或传导到中国医药资产。实际上，这一“关税大棒”对我国创新药研发企业并没有直接影响。一方面，我国创新药出海主要通过IP转让（License-out）模式，不直接涉及商品出口；另一方面，我国医药市场以内需为主，出口美国占比不高。为此，盘初情绪集中释放后，港股通创新药ETF（520880）逐步回升，跌幅由最低逾2.5%收窄至1.44%。部分资金嗅觉灵敏，积极把握“错杀”机遇，持续推高520880场内溢价。港股通创新药ETF（520880）基金经理丰晨成日前提示，创新药核心资产短期调整或是较好的加仓机会。展望港股后市，兴证全球策略首席张忆东表示，港股长牛“秋日胜春朝”。中长期坚定看多港股，短期港股补涨动力足，有望延续震荡向上的慢牛行情。配置方面，建议精选科技行情，港股互联网行情有望从“外卖内卷”叙事回归AI赋能叙事、科技成长叙事，未来业绩恢复向上弹性值得期待。创新药依然维持战略看多，中期景气持续，9月份或是布局良机。来源：沪深交易所等，截至2025.9.26。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，地产ETF、食品ETF、银行ETF、金融科技ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF、创业板人工智能ETF华宝、科创人工智能ETF华宝、港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界09-26 21:10

今日晚间重要公告抢先看———友升股份获德国知名车企约23亿元项目定点；鸿富瀚拟不超11.28亿元境外合资投建光伏储能电站项目

集团：获得不超9000万元回购股份专项融资支持旗滨集团公告，近日，公司取得工商银行湖南省分行出具的《贷款承诺函》，工商银行湖南省分行承诺向旗滨集团提供回购股份专项贷款，贷款金额不超过9000万元，贷款期限不超过三年。

金融界09-26 21:00

华尔街开始反思：2026年多次降息有必要吗？

“那些在疫情期间拥有房产、将抵押贷款再融资至2.5%到3%、偿还了贷款并且不感受到通货膨胀价格压力的消费者，和那些在这五年期间没有拥有房产或其他资产的消费者，他们正在遭遇困境，这使得经济出现了分化，”Mulberry在电话采访中表示。“我们可以认为资产拥有者仍在推动经济增长。但如果他们转为悲观，开始储蓄并停止消费，可能会面临增长放缓或滞涨的风险。” 上周，美联储官员将利率下调25个基点至4%至4.25%，以应对就业下行风险，并表示到12月可能会再降两次相同幅度的利率，预计2026年会有第三次降息。相比之下，联邦基金期货交易员预计到明年10月可能会有多达五次25个基点的降息，尽管在周四下调预期后，仍维持对六次或七次降息的较小预期。周四美国政府债券的抛售使得对政策敏感的2年期国债收益率上涨了6.5个基点，达到3.66%，是约一个月来的最高水平。30年期国债收益率基本保持不变，收于4.75%。

风起 1评论09-26 20:15

央行：保持流动性充裕引导金融机构加大货币信贷投放力度使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配

用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本处于历史较低水平。外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动，在合理均衡水平上保持基本稳定。金融市场总体运行平稳。会议分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行稳中有进，社会信心持续提振，高质量发展取得新成效，但仍面临国内需求不足、物价低位运行等困难和挑战。要落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价处于合理水平。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。推动社会综合融资成本下降。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。会议指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力，共同维护金融市场的稳定发展。有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等，做好“两重”“两新”等重点领域的融资支持。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点。着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神，按照党中央、国务院的决策部署，牢牢把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式现代化，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和总需求的关系，增强宏观政策协调配合，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，扩大内需、稳定预期、激发活力，巩固拓展经济回升向好势头。本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席潘功胜主持，货币政策委员会委员徐守本、李春临、廖岷、宣昌能、李云泽、吴清、朱鹤新、谷澍、黄益平、黄海洲出席会议。康义、王一鸣因公务请假。中国人民银行北京市分行、山西省分行、海南省分行、四川省分行、西藏自治区分行负责同志列席会议。

金融界09-26 19:30

创业板人工智能指数暴涨背后的深层逻辑是什么？

，新易盛、中际旭创等光模块龙头今年以来融资净买入额均超百亿元。光模块当前机会如何？如何借道ETF布局？国盛证券分析指出，目前光模块的行情只是个开始，行业正经历从业绩高速增长向提升估值的关键阶段。后续在AI闭环、增量基金入场、行业持续创新的三重逻辑下有望继续提升估值。如何把握以光模块为核心的AI算力机会？建议关注创业板人工智能ETF（159363），规模、流动性在同类中高居第一。场外投资者可关注联接基金（A类023407、C类023408）。风险提示：市场有风险，投资须谨慎。

金融界09-26 19:20

沧州大化：9月26日召开业绩说明会，投资者参与

-10.54万元，毛利率6.55%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4330.9万，融资余额增加；融券净流入5861.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-26 19:10

Snorter Bot 代币限时发售 25天后全面结束

Telegram 加密交易机器人早期融资之一：Snorter Bot Token (SNORT)。目前，该项目已筹集超 400万美元，随着投资者争相入场，预售继续吸引新资本。SNORT 或许正处于交易所上线前的最低价阶段，成为市场追逐的焦点。作为生态核心，原生代币 SNORT 解锁了多项实用功能，包括每笔仅 0.85% 的行业最低交易手续费，这一设计不仅推动了代币需求，还在长期内收紧了市场供给。除了代币本身，Snorter 正在被打造为市场上速度最快、成本最低、且最易用的交易应用之一，应用的广泛采用本身也将成为推动 SNORT 需求的重要动力。但随着预售即将结束，投资者以 $0.1053 价格提前布局的窗口也正在快速关闭。立即访问 Snorter Bot Token Snorter 的核心优势对于关注此次预售的用户，Snorter 的定位十分明确。基于 Solana 构建，它凭借高速与高效，在众多机器人专案中脱颖而出 —— 这是以太坊生态的竞争者们即便跨链扩展，仍难以匹敌的优势。 Snorter 的核心逻辑很简单：在代币暴涨前提前捕捉机会。它并不是等到某个币种成为市场趋势时才介入，而是直接监听 Solana 与 Ethereum 的 mempool，在新流动性与新代币合约上线的瞬间就完成捕捉。但它并不会把所有新项目一股脑推送出来。在每天成千上万的代币上线中，Snorter 会通过合约验证与反跑路检测进行筛选，只呈现最具潜力的机会。一旦通过筛选，使用 Snorter 的交易者便可提前布局 —— 实现“资本涌入时已在场”，而不是沦为接盘资金。历史已经证明，迟到的代价极高：例如在 2021 年高点才追入 Dogecoin (DOGE) 或 Shiba Inu (SHIB) 的投资者，至今仍可能处于亏损状态。 https://twitter.com/SnorterToken/status/1961066460668658028 简而言之，当Snorter的机器人正式上线时，它将是一款易于使用的工具，旨在说明散户交易者避免盲目追逐市场热度，而是提前完成布局。但进入 Snorter 的唯一条件，就是必须持有其原生代币 SNORT。驱动 SNORT 需求的效用 SNORT 最强的需求驱动力之一在于它在降低交易手续费方面的作用，而这对于确保 Meme 币交易获利至关重要。在许多情况下，一笔交易是否最终盈利，取决于工具本身收取的费用多少。市场上大多数机器人每笔交易抽取 1.5% 至 2% 的手续费，这样的比例在交易金额更大或使用杠杆时，影响会被进一步放大。 Snorter 改变了这个公式 —— 只需持有 SNORT，即可将手续费降至每笔仅 0.85% 的行业最低水平，为交易者争取更多利润空间。除此之外，SNORT 还解锁了多项额外功能： • 无限制抢购：持有者可优先布局潜在爆涨的 Meme 币，而非持有者将受到限额。 • 高级分析功能：为专业交易者提供更深入的市场资料与决策工具。未来还将有更多效用上线，例如： • 治理权：持有者可参与项目未来关键决策投票。 • 质押协议：SNORT 代币驱动的质押机制可为用户提供最高 115% 动态 APY 的被动收益。最重要的是，SNORT 代币是整个生态系统的核心支柱。所有交易、手续费与集成都通过该代币运行，巩固了它既是功能型资产，也是需求驱动核心的地位。为什么一只土豚 Meme 有望成为下一个百倍币？凭借 SNORT 的功能设计，它有潜力成为一枚“功能型 + Meme 属性”兼具的百倍代币，这一点毫不令人意外。一方面，SNORT 是解锁 Snorter 全套功能的关键，这让它在生态系统内不可或缺。另一方面，它也大胆拥抱了自身的 Meme 身份 —— 不同于市场上铺天盖地的狗狗系或 Pepe 系代币，SNORT 选择了一条另类路线，其吉祥物竟是一只土豚。或许它不是加密世界里最可爱的吉祥物，但它却精准诠释了项目的精神内核：用长鼻子嗅出那些能改变命运的 Meme 币。这种 Meme 特质为 Snorter 增添了另一层需求 —— 来自那些不仅把它视为严肃工具，更是单纯享受持有一枚“顶级脑洞 Meme 代币”的交易者。正是这种功能性与 Meme 文化的结合，让知名加密 KOL Apex Syndicate 直言：SNORT 有望成为下一个 100 倍潜力币。 https://www.youtube.com/watch?v=fDBP4zHWoyM 别错过参与 Snorter 这样重量级项目标机会交易者最常犯的错误，就是在信号就在眼前时却选择忽视。Snorter 的预售价格将在 25 天后结束，虽然它之后会在交易所上线，你依然可以买到 SNORT，但几乎可以肯定，很难再见到如此低价。要想现在锁定 SNORT，只需访问 Snorter Bot Token 官网，即可使用 SOL、ETH、BNB、USDT、USDC，甚至信用卡完成购买。 Snorter 推荐使用 WalletConnect 认证的去托管钱包，例如 Best Wallet —— 这款钱包已被誉为当前最佳的加密与比特币钱包之一。在预售中购买的余额会直接显示在应用内，领取流程也十分简便。持有者还能通过其 Upcoming Tokens 板块，抢先获得全新项目的独家访问权。 Best Wallet App 可通过Google Play与 Apple App Store下载。加入充满活力的 Snorter 小区，并参与他们在 X（推特）与Instagram上的讨论。立即访问 Snorter Bot Token 免责声明：本内容为通讯社发布的新闻稿，仅供参考。我们未对其中的信息进行独立验证，亦不对其准确性或所述服务承担任何责任。本内容不构成投资建议或推荐，亦不应被视为此类建议。我们强烈建议您在参与任何金融活动或投资决策前，咨询合格且受监管的专业财务顾问，以确保自身权益。

Business2Community09-26 18:01

缩量回调，节前扔不扔？

机会。既然A股节前胜率普遍不佳，考虑融资面临长假风险和利息的双重压力，融资占比较大的板块建议稍微规避一下，或者寻找出现底部支撑信号的板块，譬如银行、保险等高股息资产，从只追科技改成更均衡的配置。但往后看，当前政策空窗期环境下，产业趋势对市场影响将更大，未来一段时间科技板块或将仍是市场的核心关注点，结构性行情仍然在演绎。在资金的放量和政策的兜底下，市场仍处于下行有底的环境。中长期在整体宽松环境叠加资金借道ETF持续进场的情况下，中长期市场向上动能仍然充足，但更多确定性行情或仍需等待十月后方能有所展现。历史上牛市中的回调大多伴随一定程度的行业切换，“高低切”现象确实普遍存在。但身在局中，要准确预判切换的时机与方向却极为困难。如果只是片面追求低估值，完全放弃资金共识高度凝聚的主线，盲目切换至主线以外的低位板块，反而可能错过其阶段性修整后的再次突破行情。主线板块也可能存在扩散和轮动。AI作为市场核心主线的地位短期内难以撼动，但算力硬件相关的标的已积累较大涨幅，短期资金兑现压力可能导致上行斜率放缓，但其他方向，譬如AI+应用短期调整之后或许将得到更多的关注。另外，还可以关注业绩改善预期强、具备宏大叙事逻辑的新能源、化工等板块。光伏与化工行业已逐步进入对利空因素钝化的阶段。短期看,“反内卷”政策带来的是预期改善，中长期在国内扩产节奏放缓与海外隆息所带来的需求复苏的合力下，行业景气度有希望触底回升。部分产业链譬如锂电池在需求端和技术侧则更加乐观。在需求端，电力市场建设、关税扰动放缓等因素推动海内外储能需求提升；在技术端，固态电池产业链多环节的突破性进展打开想象空间，近期行业涨势已有所显现。 03 如何布局？结构性行情的背后，不仅仅是景气的结构性，也反映了助力投资者投资偏好的结构性。外资、险资或更青睐于“宏观经济驱动”信号，散户、活跃资金及部分主动偏股型基金更多青睐“政策驱动”信号。这种内核上的显著差异，解释了当经济体感未满足大部分人预期时，科技板块却仍可实现高斜率的上行的原因。 9·24以来，一直在强调慢牛基调。对于本轮牛市中上车较早的投资者而言，由于账户中积累了较大比例的浮盈，在投资操作中可以更加从容一些。牛市回调“急跌缓涨”，对上车较晚的投资者而言，也不用急于在回调初期、下跌过程中着急建仓，可以耐心底部出现、涨势恢复后再逐步加仓。（全文完）

格隆汇09-26 17:31

新元素药业冲击IPO，专注于痛风领域，面临恒瑞医药的竞争

格隆汇09-26 17:12

光大理财成立六周年，以多资产多策略解答财富管理课题

“私募股权系列”产品线。阳光紫为“项目融资系列”产品线。通过不同的色彩标识不同的资产配置组合、收益空间和风险特征，从多维度清晰展示产品内核，帮助投资者和销售渠道高效识别产品信息。当前，市场环境面临深刻变化。1年定期存款利率降至0.95%，十年期国债收益率在1.8%左右徘徊，2%收益逐渐成为纯固收产品的分水岭。另一方面，随着经济结构转型与产业升级加速，权益市场正成为新质生产力发展、提升长期回报的重要载体，涌现出丰富的投资机遇。为应对低利率环境，贯彻推动中长期资金入市，光大理财在“七彩阳光产品体系”4.0版本的基础上，进一步衍生出符合当下环境的“光盈+”产品系列。以多资产、多策略为核心，在权益性资产上进行重点布局，更好地满足投资者对长期稳健回报的需求。多资产多策略：创造长期可持续价值回报据了解，光大理财“光盈+”产品系列以多资产、多策略为核心，把对权益性资产的配置作为当前战略重点，聚焦“多元”“量化”“REITs”“指数”“衍生品”“FOF/MOM”“主题”“全球”等策略，结合市场环境、客户风险偏好及资金期限，力争更好发挥投资端收益增厚和回撤控制优势，努力为投资者创造长期可持续的价值回报。在本次产品体系解读中，光大理财对部分重点策略进行介绍。在“多元”策略方面，光大理财以固收资产或类固收属性的资产为底仓，发挥多元化资产配置能力，实现理财产品的跨资产类别和跨市场分散配置，通过注重大类资产性价比信号，在确定性较强的情况下参与估值性价比较高资产，严格投资纪律，在帮助投资者拓宽收益来源的同时，努力为投资者提供更加平稳的投资体验。在“量化”策略方面，光大理财构建了丰富的量化策略工具箱，包括指数增强、市场中性、套利、 CTA等多样化的量化策略。同时，为了让策略迭代更快、表现更佳，光大理财的量化团队通过遴选与业内的量化私募机构合作，力求为投资者提供优质的量化策略与产品持有体验。在“REITs”策略方面，光大理财率先布局，数据显示，当前我国公募REITs共上市73单，光大理财参与了61单，其中26单作为战略投资人参与；同时光大理财还联合相关机构研究发布了优选指数。据介绍，光大理财REITs策略产品规模已经超过800亿元。在“指数”策略方面，光大理财发挥银行理财能力优势，挖掘标的公司盈利稳定性、个券利差关键指标，在标的选择上优中选优，构建科学严谨的模型、纪律严格的执行框架、低频高效的调仓机制。同时，根据客户的风险偏好，设计适配、稳健的指数方案，再通过灵活调整产品形态、叠加丰富的增强策略，让指数投资更贴合客户需求。能力护城河：投研为核科技赋能强大的投研能力是资管机构的价值引擎，光大理财拥有一支超过110人的专业投研团队。其中既有管理千亿规模债券的资管业务老将，也有连续5年跑赢大盘的权益资产管理新锐，还有深耕量化、衍生品策略超20年的资深专家。通过“产－研－投”一体化的投资管理机制，以及“科技为舟、数据为水、治理为渠”的科技赋能体系，光大理财以投资者“风险预算”为出发点，进行产品设计与策略构建，确保投资决策有据可依。如果说投研是进攻的“矛”，那么风控就是防守的“盾”。光大理财不断建立完善“六位一体”风险管理体系，坚持“组合+分散”的风险管理策略，持续做好投前、投中、投后全流程风险监控。自成立以来，光大理财净值化理财信用投资品从未出现违约事件，风险管理主要指标跑赢大盘、跑赢同业。截至8月末，光大理财存续管理产品超过1.93万亿元，规模破净率仅0.15%——为行业平均破净率的七分之一，成为“光盈+”坚实的护城河。在技术支撑层面，光大理财加强数字化能力建设，持续完善“四横四纵”科技体系，基于Python开发一级市场投资标的筛选和定价，已在投资、交易等多部门广泛应用。基于自主构建的高性能算力平台化服务能力和交互式数据分析平台，实现了资产全景视图展示、组合业绩分析、信用债定价建模等大类服务的落地，绘制低延时更新、全局覆盖的数量化固定收益投资版图，为产品提供数智化支撑。站在成立六周年的时间点，光大理财表示，以“七彩阳光产品体系”为基，以“光盈+”创新为翼，加强投研和科技能力，完善风控体系，持续提升专业能力和服务温度。未来继续携手投资者，把握时代机遇，应对市场变化，在大资管时代中行稳致远。

金融界09-26 16:30

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