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关税政策下债市策略深度解析，30年国债利率破位在即
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，短期资金价格依然偏贵，中美利差倒挂、融资成本与资产收益率倒挂这两个负息差或将制约债券收益率的下行幅度。二季度美国面临大量债务到期，美国经济的债务压力及美股下跌压力的持续下，美联储降息概率可能增加。 4月4日，特朗普于社交媒体Truth Social上敦促美联储主席鲍威尔降息，称“现在是降息的最佳时机”，若美联储加快降息节奏，则国内汇率压力有所缓解，中美利差收窄，资金面有望转松，利率下行空间或将进一步打开。对于配置型客户，顺势而为，时间比空间重要，方向比节奏重要，建议可考虑长期持有。对于交易型客户，短期顺势而为，中期反向博弈，建议可考虑逢高配置。对于对冲型客户，二三季度或可考虑持有30年国债指数ETF（511130），作为权益的对冲工具。 30年国债指数ETF（511130）跟踪上证30年期国债指数。超长期限国债的票息优势强，在风险收益比基本可控的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。 30年国债指数ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-09 13:40
半日净买入超150亿，南向资金聚焦科技！恒生科技ETF基金(513260)交投放量，融资余额再创新高！机构：二季度调整不改变港股此轮牛市逻辑
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巴巴、快手跌超2%，腾讯跌超1%。两融资金再度出手。以主流低费率的恒生科技ETF基金（513260）为例，基金最新融资余额超1.34亿元刷新历史纪录！港股调整，南向资金流入加速！4月9日半日净买入已超175亿港元，昨日全天净买入236.3亿港元，其中阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W、小米-W净买入额居前！截至4月8日，年初以来南向资金累计净流入已超5380亿港元，为去年同期的近4倍！南向资金买入标的集中在科技资产，近7日，恒生科技ETF基金（513260）标的指数成份股中，腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、中芯国际、美团排名靠前。兴业证券表示，中期来看，二季度的调整不改变港股此轮牛市逻辑，内因才是决定港股行情大趋势的关键变量。资金面上，政策积极引导，内外资增持港股的趋势将在波折中延续。短期关税战等外部风险，只是战术性利空，真正主导股市资金中期动向的依然是股市基本面，关键在于科技和新消费的高成长性及红利资产的深度价值。（1）港股的科技龙头、新消费企业占比越来越高。消费、科技和医疗保健行业的截至2024年12月31日，占据了港股市场总市值的54.5%。未来数年，外部环境可能更趋复杂，尤其是美股监管风险显著提升的背景下，港股作为中国新经济企业出海融资的首选市场，成为更稳定的替代选择。（2）AI科技浪潮能否持续突破，是港股牛市行情的胜负手。DeepSeek崛起，中国自主科技创新破局，是全球科技权力格局重构的标志性事件，重塑中国科技信心。以史为鉴，技术突破驱动的科技行情往往持续数年。1995-2000年互联网渗透率提升推动的科网行情。2010年-2015年，智能手机渗透率提升开启持续数年移动互联网行情。（3）中国科技消费和服务消费为代表的新兴消费将迎来爆发期。中国致力于高质量发展，绿色化、数字化、智能化转型加快推进，产业配套能力强，是新一轮科技革命和产业变革的最佳应用场景，新消费行情方兴未艾、朝气蓬勃。兴业证券认为，中期战略看多，利用二季度的震荡期，逢低布局战略性资产。深耕科技主线，广义的AI科技领域包括互联网、机器人、芯片算力计算机等科技软硬件龙头，可以立足中期AI发展趋势，耐心逢低买入有望实现AI商业模式落地的科技龙头股。同时，关注新消费领域的阿尔法机会，耐心等待回调之后更具性价比的机会。此外，配置军工、黄金等对冲原有国际体系动荡的战略性资产。（来源：兴业证券20250409《港股市场春季投资策略：经历风雨，积极防御》）看好港股回调带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率更低的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-09 13:20
成飞集成：中金公司、兖矿资本等多家机构于4月8日调研我司
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703.62万元，毛利率9.73%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入800.21万，融资余额增加；融券净流出32.59万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-09 12:40
机构看好黄金中期走势，黄金ETF基金(159937)连续8天净流入
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杠杆资金持续布局中。黄金ETF基金最新融资买入额达629.51万元，最新融资余额达37.81亿元。截至4月8日，黄金ETF基金近5年净值上涨88.49%。从收益能力看，截至2025年4月8日，黄金ETF基金自成立以来，最高单月回报为10.62%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为16.53%，涨跌月数比为71/56，上涨月份平均收益率为3.22%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年4月3日，黄金ETF基金近1年夏普比率为2.63。回撤方面，截至2025年4月8日，黄金ETF基金今年以来最大回撤3.37%，相对基准回撤0.24%。费率方面，黄金ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。德邦证券指出，2024年12月以来，金价重回上升态势，但央行连续五个月增持黄金，我们认为，央行增持黄金的意愿仍然不弱，且会阶段性适应市场价格变化而调整增持节奏。特朗普“对等关税”落地后，全球市场震动下，黄金也出现明显回调，我们认为，短期的回撤创造了入场的好时机，当前短期的金价回调是受到关税落地后的流动性冲击的影响，而从中长期来看，黄金定价“去美元化”的逻辑没有变，我们仍看好黄金中期走势。黄金ETF基金(159937)，场外联接(博时黄金ETF联接A：002610；博时黄金ETF联接C：002611；博时黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-09 12:00
机构：技术突破驱动的科技行情往往持续数年。港股互联网ETF(159568)上涨1.61%，小米集团-W领涨
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升的背景下，港股作为中国新经济企业出海融资的首选市场、成为更稳定的替代选择。 AI科技浪潮能否持续突破，是港股牛市行情的胜负手。DeepSeek崛起，中国自主科技创新破局，是全球科技权力格局重构的标志性事件，重塑中国科技信心。以史为鉴：技术突破驱动的科技行情往往持续数年。1995-2000年互联网渗透率提升推动的科网行情。2010年-2015年，智能手机渗透率提升开启持续数年移动互联网行情。中国科技消费和服务消费为代表的新兴消费将迎来爆发期。中国致力于高质量发展，绿色化、数字化、智能化转型加快推进，产业配套能力强，是新一轮科技革命和产业变革的最佳应用场景，新消费行情方兴未艾、朝气蓬勃。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-09 11:50
低空经济蓄势待发，高端装备ETF(159638)上涨4.50%
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杠杆资金持续布局中。高端装备ETF最新融资买入额达186.24万元，最新融资余额达3092.37万元。高端装备ETF紧密跟踪中证高端装备细分50指数，聚焦航空航天、军工装备、卫星导航细分领域龙头企业，汇聚众多低空经济概念股，有望在这一轮低空经济热潮中受益。值得注意的是，该基金跟踪的中证高端装备细分50指数估值处于历史低位，最新市净率PB为3.84倍，低于指数近5年81.67%以上的时间，估值性价比突出。数据显示，截至2025年3月31日，中证高端装备细分50指数前十大权重股分别为中航光电、航发动力、中航沈飞、中航西飞、中国长城、中航机载、航天电子、菲利华、海格通信、西部超导，前十大权重股合计占比45.22%。中国工业和信息化部办公厅近日印发2025年工业和信息化标准工作要点(以下简称“工作要点”)，其中提到推进5G-A(5G网络的演进和增强版本)、低空信息基础设施、6G、量子保密通信等标准研究。华泰证券表示，合肥合翼航空有限公司收到了由中国民航局颁发的全球首张“载人类”民用无人驾驶航空器运营合格证（OC证）；亿航智能旗下全资子公司亿航通航获得OC证。该载人类OC证落地代表着低空经济载人空中交通运营场景的从“0”到“1”突破，行业发展初期的“有没有运营场景”问题得到落地，建议从飞行器侧和低空基建侧两大方向关注低空经济板块的投资机遇。场外投资者可通过中证高端装备细分50ETF联接基金（018028）布局行业轮动机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-09 11:50
中原证券：营收连续三个季度下降，2024年多次被处罚
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子公司合规风险管控不到位；未严格落实金融资产重分类内控要求”等多项违规，被河南证监局实施责令改正的行政监管措施。 4月30日，公司及保荐代表人陈军勇、张朋浩在富耐克北交所上市项目尽职调查过程中未对富耐克长期预付款进行全面核查验证。河南证监局和北京证券交易所对公司及相关责任主体采取出具警示函的自律、行政监管措施。 10月17日，由于公司个别投行类业务存在违规行为，中国证监会决定对公司在2024年 10月17日至2025年4月16日期间，暂停债券承销业务。张秋云获推荐出任董事长 3月26日，中原证券发布公告称，近日公司收到河南省委相关文件，推荐张秋云女士为公司董事长人选。公司将按照相关法律、行政法规和《公司章程》的规定，尽快召开董事会会议，选举确认董事长，并履行相应披露义务。在公司董事会选举出新任董事长前，仍由鲁智礼先生继续履行董事长职责。历史公告显示，鲁智礼于2023年7月接任中原证券董事长一职，接替因年满退休卸任的菅明军。但相比菅明军自长达11年的任期，鲁智礼上任至今不足两年。公开资料显示，张秋云1972年出生，经济学博士，现任公司党委书记、董事。历任开封市第一中学教师，河南省发展和改革委员会财政金融处副调研员、副处长，河南省宏观经济研究院党支部书记，中国(河南)自由贸易试验区郑州片区管委会常务副主任，河南投资集团金融管理部主任，河南投资集团副总经理；自2022年9月至今任河南中原金融控股有限公司董事长，2020年6月至2021年11月任本公司监事。2021年11月至今，任本公司董事。（文章序列号：1909485270202454016/JW）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。
面包财经04-09 11:42
平安债券ETF三剑客交投活跃，公司债ETF(511030)连续4日获资金净流入，最新规模创近1年新高
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杠杆资金持续布局中。国开债券ETF最新融资买入额达120.61万元，最新融资余额达247.40万元。债市已基本定价高关税。未来走向难以预料，但进一步加征对债市的边际影响减弱。近日，主要国家国债收益率已明显回升，金融危机定价消退，反而可能定价关税战下的高通胀。年初以来，人民币针对一揽子货币已明显贬值，美元VS人民币汇率来到7.4，贬值压力约束宽松空间。此外，产能偏过剩，外需冲击，提振内需方面货币政策难有作为，叠加需要维稳银行净息差，货币宽松力度或不大。2020年疫情冲击之下，也仅降息30BP。此外，对美进口高关税可能抬升大豆等农产品价格，缓解CPI压力，但PPI承压。 3月20日-4月8日，利率债二级交易来看，债基净买入4931亿，券商自营+2071亿，险资+1235亿，而银行自营大幅净卖出。期间债基净买入30Y 524亿，10Y 2688亿，非银已大幅加仓及拉长久期。昨日来看，情况类似。近期理财规模季节性回升，但理财自己买债下不了手，大幅申购债基。央行态度建议紧密观察DR001及DR007加权平均利率。10Y国债1.6定价了30-40BP降息预期。我们认为，年内10Y国债仍可能回到1.7上方，前期到的高点1.9可能是今年最高点，除非推出远超预期的财政刺激政策或关税又降回去。平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-09 11:40
中信证券业绩稳！一季度净利润预增32%，有望迎来业绩+估值双提升
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.71%。在投资银行业务中，境内股权融资与债务融资业务继续保持市场第一，同业中首家实现当年债券承销规模突破人民币2万亿元。完成A股重大资产重组交易5单，交易规模人民币198.98亿元，交易单数排名市场第一、交易规模排名市场第二。而在财富管理业务方面，托管客户资产规模超过了12万亿元，排名行业第一。资产管理业务方面，资产管理总规模突破4万亿元，保持行业第一。多家公司业绩预喜 4月8日早上，国泰海通证券率先发布了一季报预增公告。根据公告，国泰海通证券预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者净利润112.01亿元-124.45亿元，同比增加350%-400%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润人民币29.73亿元-人民币33.83亿元，同比增加45%-65%。国泰海通证券表示，一季度公司主动把握市场机遇，全面推进零售、机构和企业三大客户服务体系建设，推进各项业务稳步发展，取得较好经营业绩。同时，公司积极推进换股吸收合并海通证券相关工作，加速向国际一流投资银行迈进。报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润增长的主要原因为本次吸收合并产生负商誉；公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润增长的主要原因为公司持续提升主营业务竞争力，财富管理、交易投资等业务均实现较大幅度增长。值得关注的是，“国泰君安+海通证券”的组合在2025年一季度充分释放了潜力，归母净利润已经超越了“券商一哥”中信证券。此外，兴业证券、东吴证券也纷纷发布一季报业绩相关公告。兴业证券预计，2025年一季度实现营业收入27.92亿元，同比增长17.48%；实现归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，同比增长57.32%。东吴证券预计，2025年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润9.12亿元-10.03亿元，同比增加100%-120%；2025年第一季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润8.92亿元-9.81亿元，同比增加100%-120%。看好券商板块机会值得关注的是，对于券商公司一季报的业绩增长，不少分析师对其保持看好的观点，行业将迎来良好配置时点。开源证券指出，央行和中央汇金等表态积极，充分发挥国家“平准基金”功能，增持ETF和股票利于稳定权益市场。一季度以来，证监会连同各方持续推动中长期资金入市，创设证券、基金、保险互换便利工具，鼓励上市公司回购和增持。券商板块4月8日PB估值1.26倍，估值和机构持仓仍在低位，受益于活跃度提升券商1季报业绩有望超预期，看好券商板块机会，三条选股主线：金融科技、并购主线以及业绩弹性突出的零售优势券商。国金证券也表示，券商板块2025年一季度业绩底部回升趋势明确，有望迎来业绩与估值双提升。从核心业务线来看，利好因素有如下三个方面：一是经纪业务受益于市场交投回暖，Q1日均股基成交额达1.77万亿元，同比增幅72.1%，叠加权益类公募新发份额同比翻倍至1101亿份；二是投行业务呈现结构性增长，股权融资中IPO规模同比收缩30%至165亿元，再融资规模增长59%至1383亿元，债券承销规模以17%的同比增速提升至3.25万亿元；三是信用业务维持高景气度，2025年以来全市场两融余额日均值达1.88万亿元，同比增长21%。在2024年同期低基数效应与当前市场环境改善的双重驱动下，预计券商板块一季度业绩同比增速有望实现显著跃升，叠加资本市场改革深化带来的估值修复空间，板块配置价值逐步凸显。
格隆汇04-09 11:21
机构：公共数据授权运营或进入落地阶段，金融科技ETF(516860)上涨2.33%，艾融软件涨超15%
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杠杆资金持续布局中。金融科技ETF最新融资买入额达793.04万元，最新融资余额达4468.75万元。截至4月8日，金融科技ETF近1年净值上涨40.16%，排名可比基金第一，指数股票型基金排名36/2699，居于前1.33%。从收益能力看，截至2025年4月8日，金融科技ETF自成立以来，最高单月回报为55.92%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为113.16%，上涨月份平均收益率为10.57%，年盈利百分比为66.67%，历史持有3年盈利概率为96.09%。截至2025年4月8日，金融科技ETF近1年超越基准年化收益为0.60%，排名可比基金1/3。截至2025年4月3日，金融科技ETF近1年夏普比率为1.37。回撤方面，截至2025年4月8日，金融科技ETF今年以来相对基准回撤0.44%。费率方面，金融科技ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年4月8日，金融科技ETF近3月跟踪误差为0.043%，在可比基金中跟踪精度最高。金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证金融科技主题指数(930986)前十大权重股分别为同花顺(300033)、东方财富(300059)、恒生电子(600570)、润和软件(300339)、新大陆(000997)、东华软件(002065)、指南针(300803)、广电运通(002152)、银之杰(300085)、赢时胜(300377)，前十大权重股合计占比54.32%。 3 月25 日，福建省公共数据资源开发服务平台发布《福建省公共数据运营服务费收费标准（试行）》（以下简称《标准》）。3 月31 日，上海数据局发布《上海市公共数据资源授权运营管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）。长江证券指出，公共数据授权运营或进入落地阶段，数据要素产业链或将受益。此次《标准》和《办法》的出台，或说明公共数据授权运营正逐步由顶层设计进入地方落地阶段。公共数据在定价机制逐步完善后，有望迎来价值重估，从而推动数据要素加速落地，惠及全产业链。建议关注具备数据资源或具备数据产品开发能力，在数据要素交易商业模式方面有充分探索的厂商，尤其在公共数据领域率先取得优势的公司。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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