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毛利率跃居新能源车企第一，赛力斯高端化战略做对了什么？

新势力品牌“一夜崩盘”，在交付量腰斩、融资断流的困境中黯然退场，有些传统车企也频频传来产线收缩、工厂停摆的消息。而有些企业，却一路狂奔，以惊人的加速度改写着行业格局。以赛力斯为例，自去年一季度实现扭亏为盈之后，公司于2024年始终保持高质量增长，彻底打破了“新能源车企难以盈利”的魔咒。赛力斯凭借与华为深度赋能的智能生态、精准卡位高端市场的产品矩阵，不仅穿越行业周期波动，更以“技术反超”的姿态重构了豪华车市场的话语权。近日，公司发布了其2024年全年业绩。这份“史上最强财报”也为我们提供了一个最新的观察窗口，来看看一个优秀的新能源企业在面对行业洗牌进入深水区，应该具备怎样的特征。一、2024年量利齐升，2025年持续向好可期财报显示，2024年公司实现营业总收入1451.76亿元(单位：人民币，下同)，同比增长305.04%。在全球新能源车企中，其营收仅次于比亚迪和特斯拉。赛力斯收入大增，关键在于销量的大幅提升。2024年全年，赛力斯新能源车累计销量为42.69万辆，同比增长182.84%，超额完成销量倍增的年度经营目标。进一步从月交付走势来看，赛力斯月交付量呈现强劲增长势头，全年走势亮点纷呈。尽管年初受行业季节性因素影响短暂调整，但公司迅速恢复增长势头，6月以44126辆刷新历史峰值，同比增幅超300%，彰显爆发式增长动能。下半年在高基数上保持稳健，9月起连续四个月环比正增长，印证了市场对其产品的广泛认可，展现出强大的品牌竞争力。数据来源：公司产销快报销量的飞增并不仅仅能够推动营收增长，其带来的另外一个最直观的好处就是规模效应得以加速释放。规模效应带来的采购成本降低加之电池原材料的自然降本，赛力斯的单车可变成本实现下降，实现了有效降本，并进一步提升了公司的盈利能力。这也就解释了为什么赛力斯能够打破“新能源车企难以盈利”的魔咒，成为我国少数实现盈利的新能源车企之一。 2024年，赛力斯的归母净利润达59.46亿元，实现全年盈利可想而知，令赛力斯对未来更有底气，也将使其在投资者面前更为硬气。所以，照此来看，赛力斯更加站稳新能源汽车第一梯队。而接下来，大概率的还会继续维持这种良好的势头。今年，问界产品矩阵迎来扩容，问界新M5 Ultra、问界M9 2025款、问界M8相继亮相并开启预订，问界M9 2025款率先于3月20日上市。数据显示，计划于今年四月上市的重磅新品问界M8，目前预订订单已经突破80000台；问界M9 2025款3月20日上市72小时大定突破21000台，引领高端市场消费潮流。若按照此趋势发展，基于问界产品的产品力和市场认可度，预计赛力斯销量在新产品周期的加持下较一季度会有大幅提升，进而为全年增长奠定了一个良好的预期。二、毛利率跃居全球新能源第一，赛力斯做对了什么？若进一步研究赛力斯的财报，不难发现，赛力斯正在全面拉开与同行的差距。首先，赛力斯去年的营收增速为305.04%，而销量同比增长182.84%，这说明赛力斯的营收大规模增长并不只是销量飞增带来的，那赛力斯究竟是如何做到的？其给出的答案是：高端化战略。其背后的核心逻辑在于，高端化产品能够凭借差异化技术突破成本定价的限制，带来更高的技术溢价，从而直接提升单品毛利率。同时，高端化还能够助力企业收缩或者避免低毛利产品线，优化资源向高附加值领域集中，强化品牌溢价能力。这也是行业突破价格战内卷、实现可持续盈利的关键路径。去年，赛力斯购买了问界的相关知识产权完成品牌资产整合，实现了产品与品牌市场认知的一致性，叠加入选央视“品牌强国工程”带来品牌势能加持，进一步强化自身品牌建设。当前，问界已经成为中国自主品牌汽车高端的代名词，其品牌影响力不断扩大，推动赛力斯的产品力实现同步提升。杰兰路发布的《2024 年度下半年新能源汽车品牌健康度研究》中显示，2024 年问界以 82%的 NPS 净推荐值登顶新能源汽车口碑榜首。聚焦到产品层面，数据显示，自2024年3月开启大规模交付以来，旗舰车型问界M9已连续11个月蝉联中国市场50万级豪华车销量冠军，创造了自主品牌车型高端化发展的里程碑。问界新M7也在30万级新势力市场中一路领跑，不断刷新着中国新能源豪华品牌的销售纪录。在高端化战略的驱动下，问界品牌的单车均价突破40.2万元，较2023年提升11.9%，位居全球顶流新能源品牌成交均价第一。图片来源：公开网络这也直接体现在各家的毛利率水平上。继去年一季度从过去的10%左右大幅提升至20%以上之后，赛力斯的毛利率于年内实现进一步增长，最终达到了25.69%，远远甩开同行。相比之下，除赛力斯之外，仅理想汽车一家守住了20%这条线，基本维持在20%左右。比亚迪及特斯拉则跌至20%以下，蔚来和小鹏甚至不足15%。数据来源：各公司财报其实，毛利率水平的悬殊本身就揭示了商业模式间的根本性差异。在汽车行业，只有毛利率保持在20%以上的企业才能被称之为科技企业，也可以理解为当下的软件定义汽车的商业模式。只有达到20%左右毛利率，才能支持科技企业持续的研发投入，因为只有这样才能去考虑研发投入。从长远来讲，企业也不可能永远靠融资维系发展，打造健康的商业模式无疑才是持久良性经营的根本。所以，就此而言，赛力斯拥有更为健康的财务模型，通过维持较高的毛利率，从而保证企业自身的“造血能力”。三、“别人家的孩子”如何修炼？不可避免的是，2025年的新能源汽车市场竞争只会更为激烈。对于企业而言，要么本身已经具备造血能力，要么手握大量的现金储备，还有放手一搏的机会。当然，要是能两者兼得，那自然再好不好过，赛力斯目前就是这样的状态。截至2024年12月31日，赛力斯包括库存现金、银行存款、其他货币资金以及存放财务公司存款在内的货币资金总额达到了459.55亿元，较2023年同期大幅增加超300亿元。手握十足“安全感”，赛力斯在研发开支方面自然是毫不手软。2024年，赛力斯研发投入达70.53亿元，同比增长58.9%。这种真金白银的投入转化为多维度的技术突破。赛力斯魔方技术平台作为目前行业率先兼容超增、纯电、超混三种新能源动力形式的平台，标志着赛力斯已经拥有了完整的自研核心技术，且具有良好的适配性、弹性和可二次开发空间，能够极为灵活的生产跨车系、跨品牌、跨层级产品。智能驾驶方面，与华为联合开发并量产的鸿蒙座舱和 ADS 智驾系统，率先实现全国无图智驾，搭载的车型获得C-NCAP 智驾安全辅助满分、i-Vista先锋首测智能行车G+等权威认可。增程技术方面，去年12月低，赛力斯正式发布全新一代赛力斯超级增程系统。该系统基于“赛翼（C2E）增程架构”与“RoboREX智能控制技术”打造，让综合油耗降低15%的同时，增程器噪音感知也降低90%。值得注意的是，该系统油电转换效率达3.6kWh/L，达到行业量产增程器领先水平。可以看到，这种“压强式”技术投入，使得赛力斯在高端市场的产品溢价能力突破传统价格天花板，问界M9顶配车型售价上探至56.98万元仍供不应求，印证了技术驱动型商业模式的强大生命力。当行业陷入“堆料竞赛”困境时，赛力斯通过底层技术突破实现了从参数领先到体验领先的跨越，这种以用户价值为导向的研发哲学，正在重塑中国汽车产业的价值坐标系。四、结语透过这份财报，我们看到的不只是59.46亿元净利润的数字狂欢，更是一个长期主义者的战略定力。在新能源竞争进入深水区的当下，赛力斯用一份优秀的成绩单，验证了技术溢价商业模式的可持续性，也为应对行业变局筑起护城河。反观资本市场，对赛力斯的长期价值也给予了肯定，今年，赛力斯入选沪深300、上证50等四大指数。这一里程碑不仅意味着公司正式跻身中国核心资产阵营，更将吸引更多被动资金配置，强化流动性溢价与估值中枢上移的长期逻辑。与此同时，赛力斯还表示，拟通过发行境外上市外资股股票，在香港主板挂牌上市。这一突破性布局，既为全球化战略搭建跨境资本平台，亦可通过引入国际战略投资者优化股权结构，为技术研发、产能扩张和品牌出海注入新动能。后续，随着H股上市打通国际资本通道、超级工厂释放百万产能，赛力斯正以“技术反超+资本赋能”的生态闭环，为行业转型期企业提供新标杆。唯有锚定技术深水区、构建全球资源整合能力，方能在产业竞速中掌握定义未来的话语权。

格隆汇04-02 10:50

港股市场有望成为科技创新产业的融资枢纽与投资价值高地，港股互联网ETF(159568)早盘反弹涨近1%，金山云涨超7%

背景下，港股市场有望成为科技创新产业的融资枢纽与投资价值高地。年初以来，科技创新热潮不仅推动港股领涨全球，港股IPO也出现回暖，同时，港股再融资规模因科技产业龙头比亚迪、小米加大研发投资和加速业务扩张而出现明显增长。在此背景下，需重视港股在科技创新企业融资中发挥的重要作用，及其可能给二级市场带来的投资机遇。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证港股通互联网指数(931637)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、金蝶国际(00268)、快手-W(01024)、阿里健康(00241)、金山软件(03888)、同程旅行(00780)、京东健康(06618)，前十大权重股合计占比78.61%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-02 10:50

债市早报：《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》发布；债市整体偏弱震荡

进科技金融政策试点，支持科技型企业债券融资】4月1日，金融监管总局、科技部、国家发改委印发《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，从加强科技金融服务机制、产品体系、专业能力和风控能力建设出发，提出七方面20条措施。《实施方案》聚焦金融支持科技创新的重点领域和薄弱环节，多个部门政策组合，增加金融资源供给，畅通科技三资循环，促进科创产业融合，持续推进科技金融服务提质、扩面、增效，加快实现高质量发展。《方案》提到，支持科技型企业债券融资。鼓励银行机构为符合条件的科技型企业发行科创票据、资产支持票据、资产担保债券等提供承销服务。支持银行保险机构、资产管理机构等加大科创类债券投资配置力度，推动保险机构投资资产支持计划等证券化产品。【两部门征求意见：拟将高版本本外币一体化资金池试点政策推广至全国】4月1日，央行、国家外汇局共同起草了《关于印发<跨国公司本外币一体化资金池业务管理规定>的通知（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。《通知》拟将前期试点较为成熟的高版本本外币一体化资金池试点政策推广至全国。《通知》主要涉及三个方面：一是建立本外币一体化的资金池政策框架。二是对相关跨境资金流动实施宏观审慎管理。三是完善管理，强化事中事后监管。【北交所明确再融资监管导向，支持上市公司通过定向发行可转债融资】北京证券交易所日前在业内下发最新一期发行上市审核动态，从再融资品种均衡、“扶优限劣”、合法规范经营、持续经营能力、前次募资使用情况、本次募资投向、投资者保护措施和预沟通机制八个维度明确了北交所上市公司再融资监管导向。明确表示支持上市公司通过定向发行可转债融资，再融资项目需充分论证融资的必要性和合理性，对发行对象多为控股股东、实际控制人等内部人或战略投资者，可适度提高审核包容性。（二）国际要闻【美国ISM制造业PMI今年首次出现萎缩，价格指数创2022年6月以来新高】4月1日，ISM公布的数据显示，美国3月ISM制造业PMI指数今年首次出现萎缩，价格指数飙升，创2022年6月以来新高，这也是价格指数连续第二个月大涨，同时，工厂订单和就业均低迷，凸显特朗普关税对美国经济的影响。美国3月ISM制造业指数49，低于预期值49.5和前值50.3。重要分项指数方面，价格指标飙升至69.4，创2022年6月以来的最高，该指数过去两个月累计飙涨14.5点，这是四年来的最大累计涨幅；工厂订单指数下跌至45.2，为2023年5月以来的最低，随着订单积压量大幅萎缩，订单量的下降导致产量今年首次萎缩；就业指数以去年9月以来最快的速度收缩；库存指数升至53.4，为2022年10月以来最高，主因企业为了赶在特朗普关税上调前抢先进口；进口指数下降至50.1，表明生产商对美国之外的商品的需求趋于平稳。【美国劳动力市场温和放缓，2月JOLTS职位空缺不及预期】4月1日，美国劳工统计局公布的报告显示，美国2月JOLTS职位空缺756.8万人，预期值765.5万人，前值从774万人修正至776万人——分行业来看，2月职位空缺下降主要受零售业、金融业以及住宿和餐饮服务业岗位减少影响。2月职位空缺比失业人数多51.6万人，职位空缺与失业人口的比率保持在1.1，与1月持平，连续8个月维持在该水平附近。2月自主离职人数从1月的325.6万下降至319.5万，自主离职率为2%，与1月大体持平，远低于2022年时3%的高点。2月招聘人数意外从537.1万增加到539.6万，创去年10月以来最高。整体来看，美国劳动力市场有放缓迹象，但放缓速度相当温和。（三）大宗商品【国际原油期货价格下涨，国际天然气价格转跌】4月1日，WTI 5月原油期货收跌0.39%，报71.20美元/桶；布伦特6月原油期货收跌0.37%，报74.49美元/桶；COMEX黄金期货6月合约涨0.06%，报3152.30美元/盎司，日内一度涨至3177美元，继续创盘中历史新高；NYMEX天然气价格收跌4.36%至3.952美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 4月1日，央行公告称，当日以固定利率、数量招标方式开展了649亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.50%，投标量649亿元，中标量649亿元。Wind数据显示，当日有3779亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金3130亿元。（二）资金利率 4月1日，央行公开市场转为大额净回笼，月初资金面意外收紧，直到尾盘有所缓和。当日DR001上行2.81bp至1.832%，DR007下行34.67bp至1.842%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 4月1日，央行大额净回笼导致月初资金面意外收紧，压制市场多头情绪，但美国对等关税即将落地，对债市形成一定支撑，当日债市整体偏弱震荡。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240011收益率上行1.95bp至1.8270%，10年期国开债活跃券250205收益率上行0.75bp至1.8450%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 4月1日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1阳城01”涨超4801%。 2. 信用债事件湖南景峰医药：公司公告，已与“16景峰01”5家基金管理人持有人签署债务豁免协议，累计豁免债券本金1.1亿元，公司尚未清偿“16景峰01”的剩余本金1.85亿元。粤港湾控股：公司公告，延长HYDOO 4.5 04/28/29同意征求截止时间至5月30日。花样年控股：公司公告，境外债重组支持协议截止日期延长至4月30日。天誉置业：公司公告，延长重组支持协议终止日期至2026年3月31日，以便有更多时间进行建议重组。武汉当代科技：公司公告，《重整计划(草案)》获得第二次债权人会议表决通过。济宁高新城建投资：公司公告，综合考虑簿记建档发行情况，取消发行“25济宁高新MTN001A”。雅居乐集团：公司公告，2024年股东应占亏损约175亿元，2025年将持续推进与境外债权人之间的建设性洽商。佳兆业集团：公司公告，2024年股东应占亏损285.34亿元，同比扩大43.15%。万科：公司公告，2024年净亏损494.78亿元，同比由盈转亏。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌不一】 4月1日，A股震荡反弹，医药生物行业爆发，上证指数收涨0.38%，深证成指、创业板指分别收跌0.01%、0.09%，全天成交额1.15万亿元。当日，申万一级行业多数上涨，上涨行业中，医药生物涨超3%，公用事业、国防军工、钢铁涨超1%；下跌行业中，家用电器跌逾1%，计算机、汽车、银行跌逾0.5%。【转债市场主要指数集体收涨】 4月1日，转债市场跟随权益市场有所反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.34%、0.26%、0.51%。当日，转债市场成交额605.08亿元，较前一交易日缩量16.67亿元。转债市场个券多数上涨，489支转债中，358支上涨，115支下跌，16支持平。当日上涨个券中，中旗转债、回盛转债涨停20%；下跌个券中，润禾转债跌逾7%，洛凯转债跌逾6%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（4月2日），鼎龙转债开启网上申购。 4月1日，晶澳转债公告董事会提议下修转股价格；晶科转债公告不下修转股价格；小熊转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（2025年4月1日至2025年9月30日）若再次触发下修条款，亦不下修转股价格；国微转债、银微转债公告预计触发转股价格下修条款。 4月1日，火炬转债、震裕转债公告将提前赎回；奥飞转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 4月1日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行2bp至3.87%，10年期美债收益率下行6bp至4.17%。数据来源：iFinD，东方金诚 4月1日，2/10年期美债收益率利差收窄4bp至30bp；5/30年期美收益率利差收窄2bp至61bp。 4月1日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行5bp至2.33%。 2. 欧债市场 4月1日，除英国10年期国债收益率上行3bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行5bp至2.68%，法国、西班牙、意大利10年期国债收益率分别下行5bp、6bp和5bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至4月1日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界04-02 10:50

红豆与苏豪强强联合，打造混改共赢新样板

作，不断释放新动能。过去，民营企业的融资、供应链稳定性和全球布局往往受限，而国企则面临市场化活力不足、机制较为僵化的挑战。混改打破了这一壁垒，使双方在资本、管理、技术、市场等方面形成合力，实现“1+1＞2”的效果。此次红豆与苏豪的合作，将成为江苏混改探索的重要范例，为其他企业提供可复制、可推广的经验。推动“八方共赢”，助力通用股份迈向新高红豆集团一直坚持“八方共赢”理念，即实现股东、员工、顾客、供应商、合作伙伴、政府、环境、社会（社区）等八大利益相关方的共赢。此次混改，是这一理念的生动体现，为通用股份注入国资背景后，公司将在全球市场开拓、供应链整合、资本运作等方面获得更大支持。数据显示，通用股份2024年前三季度实现营业收入49.88亿元，同比增长35.56%，归属于上市公司股东的净利润同比增长139.49%。预计全年净利润将同比增长85.19%—131.48%。这一亮眼的业绩充分展现了通用股份在全球市场的竞争力。此次混改完成后，通用股份将加速国际化布局，强化科技创新，进一步优化供应链管理，推动企业高质量发展。具体而言，在全球化布局方面，通用股份将坚定实施“5X战略计划”，即在2030年前实现国内外五大生产基地的国际化布局，加速推进国内国外联动的新业态。2025年，公司将推进海外第三基地的选址建设，进一步提升全球市场占有率。依托“中国+泰国+柬埔寨+其他国家”的多基地战略，公司不仅能够规避国际贸易壁垒，还能优化成本结构，增强市场竞争力。在科技创新方面，通用股份将继续加大研发投入，注重科技产品创新的新动能，加速智改数转网联新制造，推动自主品牌向高端化迈进。2025年，公司多个技改项目将全面达产，同时海外第三基地有望加速落地。混改后的通用股份，将充分利用苏豪控股集团的资源，在供应链整合、智能制造等方面形成新的竞争优势。深化国企民企合作，打造混改共赢新样板近年来，江苏大力推动国企改革，鼓励国资与民营企业在更广领域、更深层次开展合作。红豆集团与苏豪控股集团的合作，正是这一改革方向的成功案例。这一合作是红豆和苏豪第一个战略合作项目，不仅能提升通用股份的国际竞争力，更能为江苏乃至全国的混改探索提供新模式。在“国内国际双循环”发展战略下，国企和民企的深度协作，是提升中国企业全球竞争力的关键路径。可以预见，在国企改革持续深化、民营经济进一步发展的背景下，红豆集团与苏豪控股集团的合作，将成为江苏混改的一面旗帜，为江苏经济高质量发展注入新活力。未来，双方将继续携手前行，共同书写中国企业高质量发展的新篇章，为江苏乃至全国经济的繁荣发展贡献更大力量！随着混改模式的不断优化和推广，将有更多的中国企业在这一过程中受益，开创国民共进、合作共赢的新局面。

金融界04-02 10:29

郑州银行：零售转型成效显著，多措并举深耕金融五篇大文章

域发展，通过精心打造的“市民管家”、“融资管家”、“财富管家”和“乡村管家”四大管家服务，来全方位满足客户的金融需求战略。近年来，郑州银行零售战略转型成效显著。截至报告期末，郑州银行个人存款总额人民币2181.79亿元，较上年末增长29.37%；个人贷款总额人民币909.57亿元，较上年末增长8.09%；财富类金融资产规模人民币522.87亿元，较上年末增长5.65%；累计发行*826.07万张，较上年末增加 46.99万张；累计发行商鼎信用卡82.58万张，较上年末增加10.11万张；累计发行乡村振兴卡25.85万张，较上年末增加8.66万张。郑州银行来自个人存款的金额和占比持续上升。截至2024年末，公司个人存款余额为2181.79亿元，占全行存款总额的比重上升至约54%。 2024年，郑州银行来自零售银行业务的收入达到14.14亿元，占营业收入总额的比重达到10.98%，较2023年的9.14%明显上升。深耕金融“五篇大文章” 郑州银行持续聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，推动金融资源向高质量发展战略方向、重点领域和薄弱环节聚集，为地方经济发展提供有力支撑。科技金融方面，郑州银行充分履行河南省政策性科创金融运营主体责任，打造科技金融“六专”机制，设立科技特色支行，坚持投早、投小、投长期，政策性科创金融贷款余额人民币482.69亿元，增速44.50%。绿色金融方面，郑州银行落实金融支持绿色转型发展相关工作部署，以“支持绿色行业发展、助力传统行业转型”为核心经营策略，持续加大绿色债券发行力度，为绿色项目提供多元化的融资渠道，助力经济绿色低碳循环发展。截至2024年末，郑州银行绿色信贷业务余额 91.46 亿元，同比增长 123.73%，主要投向节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境及基础设施绿色升级等领域。普惠金融方面，郑州银行持续丰富普惠产品体系。上线“郑e贷（经营）”和“郑e贷（消费）”产品，通过产品数字化、流程线上化、社区网格化服务，扩展服务覆盖范围，全面提升产品竞争力，为小微客户和消费群体提供融资服务。截至报告期末，郑州银行普惠小微贷款余额人民币536.85亿元，较上年末增长7.46%，高于全行一般贷款增速0.61个百分点；有贷款余额的普惠小微客户数69996户，较上年末增加1852户，完成“两增”监管指标；普惠型小微企业贷款当年发放利率3.67%，较上年末下降76个bp，有效降低普惠型小微企业融资成本，持续提升小微企业金融服务质效。此外，截至报告期末，郑州银行涉农贷款余额人民币482.35亿元，增速15.22%，高于全行各项贷款增速8.04个百分点。其中，普惠型涉农贷款余额人民币93.38亿元，增速16.09%，高于全行一般贷款增速9.24个百分点，完成普惠型涉农贷款监管指标。养老金融方面，郑州银行积极推动养老金融服务体系建设，加大对健康产业、养老产业、银发经济的金融支持。数字金融方面，郑州银行大力推动数字经济业务发展，全面推动金融数字化转型工作。2024年12月，公司召开数字化转型启动大会，会议对统筹开展数字化转型作出了全面安排部署。会议要求，以“对外客户体验第一，对内效率第一”为指引，以“价值领先、战略先行、边建边用”为原则，重塑科技运营模式，努力实现从科技支撑向科技引领转变，以科技创新再造业务发展与管理逻辑，打造“以客户为中心”的业务运营体系，构建“以数据为驱动”的经营管理模式，逐步实现客户体验卓越、内部协同高效的数字化运营管理，跻身“一流数字化城商行”。资产质量稳中向好，不良率持续下降 2024年，郑州银行的主要资产质量指标保持良好。公司的不良贷款率近年来呈明显下降趋势，拨备覆盖率则持续上升。数据显示，2024年，郑州银行的不良贷款率进一步下降至1.79%，拨备覆盖率则上升至182.99%，抵御风险的能力持续增强。报告期内，郑州银行持续加强前瞻性和风险管理、加大不良资产清收处置力度。截至报告期末，公司贷款（不含票据贴现）不良贷款率2.05%，较上年末下降0.04个百分点；个人贷款不良贷款率1.56%，较上年末下降0.16 个百分点。作为一家区域性股份制商业银行，郑州银行以“努力成为政策性科创金融业务特色鲜明的一流商业银行”为战略愿景，坚持“服务地方经济、服务中小企业、服务城乡居民”的市场定位，持续推动业务发展。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经04-02 10:24

机构：短期债市下行趋势有望驱稳，30年国债ETF(511090)上涨0.25%，成交额超16亿元

杆资金持续布局中。30年国债ETF最新融资买入额达3.16亿元，最新融资余额达3.17亿元。大同证券指出，近期债券市场整体有所回暖，下行趋势得以缓解。一方面，受央行近期持续向市场释放增量资金影响，场内资金面显著向好。进入四月央行降准窗口期，债市有望迎来资金面的松绑，短期来看，市场预期有所上升，债市下行趋势有望驱稳。另一方面，美国关税战超出市场预期，市场风险偏好有所上涨，股市短期走低的情况下，债市短期受益，而后续债市能否持续回暖，国际形势或也是关键一环。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-02 10:20

互联网金融板块拉升，金融科技ETF(516860)涨超1%，信雅达、恒宝股份涨停

杠杆资金持续布局中。金融科技ETF最新融资买入额达667.12万元，最新融资余额达6340.65万元。绝对收益方面，截至2025年4月1日，金融科技ETF自成立以来，最高单月回报为55.92%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为113.16%，上涨月份平均收益率为10.57%，年盈利百分比为66.67%，历史持有3年盈利概率为95.97%。超额收益方面，截至2025年4月1日，金融科技ETF成立以来超越基准年化收益为0.57%。截至2025年3月28日，金融科技ETF近1年夏普比率为1.31。回撤方面，截至2025年4月1日，金融科技ETF，相对基准回撤0.44%。费率方面，金融科技ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年4月1日，金融科技ETF今年以来跟踪误差为0.041%，在可比基金中跟踪精度最高。数据显示，截至2025年3月31日，中证金融科技主题指数(930986)前十大权重股分别为同花顺(300033)、东方财富(300059)、恒生电子(600570)、润和软件(300339)、新大陆(000997)、东华软件(002065)、指南针(300803)、广电运通(002152)、银之杰(300085)、赢时胜(300377)，前十大权重股合计占比54.32%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-02 10:09

行业巨头争相布局AI应用“超级入口”，AI人工智能ETF(512930)最新份额创新高，消费电子ETF(561600)近2周新增份额居同类第一

资金持续布局中。AI人工智能ETF最新融资买入额达571.08万元，最新融资余额达9306.11万元。据相关媒体报道，打造一款能抢占用户心智的AI应用“超级入口”，成为当前互联网巨头的一场新战役。字节豆包、腾讯元宝、阿里夸克，三大互联网巨头如今都在加大对应用产品的投入力度，致力于打造AI时代的C端标杆产品，再加上DeepSeek、Kimi、智谱、百度文小言、360纳米搜索等各类应用产品，AI“超级入口”之争鏖战正酣。 3月31日，专注于视频生成的Runway公司重磅发布AI视频生成模型Gen-4，其在保真度、动态性、一致性上全面升级，在视频生成的保真度、动态运动捕捉和可控性上树立新标，相比之前的Gen-3Alpha版本提升显著。据了解，现在RunwayGen-4已向所有付费用户和企业客户开放。兴业证券表示，AI技术突破有望驱动科技牛市。2025年春节以来，国内AI产业链各环节重大催化不断、产业叙事持续焕新，从而推动行情反复活跃、走向新高，且目前已逐渐形成了一个上中下游全产业链受益，并有望加速向各个应用场景扩散的叙事闭环，产业趋势已愈加清晰。从历史上技术突破驱动的科技牛市的案例来看，上涨行情或将持续数年。相关产品AI人工智能ETF(512930)、消费电子ETF(561600)及线上消费ETF基金(159793)投资机遇备受关注。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、海康威视(002415)、韦尔股份(603501)、中科曙光(603019)、澜起科技(688008)、中际旭创(300308)、科大讯飞(002230)、新易盛(300502)、金山办公(688111)、紫光股份(000938)，前十大权重股合计占比49.82%。线上消费ETF基金紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、京东健康(06618)、金山软件(03888)、光线传媒(300251)、昆仑万维(300418)，前十大权重股合计占比57.55%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、工业富联(601138)、兆易创新(603986)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014)，前十大权重股合计占比53.05%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；线上消费ETF基金(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-02 09:50

股价刚创新高，又来3.12亿大单，算力大牛股的“狂奔之路”继续？

，含税总金额达‌26.59亿元‌‌。融资需求巨大 AI发展一日千里，巨头集体All IN，算力企业大单不断。不过，由于算力需求激增，项目投入较大，多数公司以自有资金难以实现，纷纷向银行、资本市场融资。昨日晚间，海南华铁公告，为满足公司在智算及低空领域的多元化战略发展，优化融资结构，降低融资成本，拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行总额不超过20亿元的银行间债券市场非金融企业债务融资工具，发行品种包括中期票据和超短期融资券。募集资金将用于智算及低空等领域的项目建设、偿还公司债务、补充公司流动资金等。此前，海南华铁签署36.9亿算力服务订单，累计订单已超60亿。 4月1日，润建股份宣布，为满足公司算力网络等业务发展的资金需求、提高资产使用效率、降低资金使用成本，公司及控股子公司拟与银行开展不超50亿元资产池业务，有效期12个月。 3月31日，目前仍在停牌中的蓝耘科技公告，为支持公司战略发展，控股股东无偿提供借款1亿元，期限6个月，利率为0。此前，蓝耘科技与X公司签署算力云服务合同，合同总金额为37.07亿元。不过，由于双方就合同部分条款的理解存在偏差，不得不进行紧急磋商，公司股票停牌。最新，蓝耘科技表示，由于合同谈判仍在进行中，双方对争议条款的理解尚未达成一致，本次合同磋商结果存在不确定性，公司股票继续停牌。 3月17日，宏景科技公告称，为满足公司日常经营所需资金和业务发展需要，积极拓宽资金渠道，公司及子公司拟向银行及其他金融机构申请不超过40亿元的综合授信额度。今年一季度，弘信电子推出了2025年为十余家下属控股公司的融资、经营业务需求提供担保计划，担保总额不超过63亿元，其中主要从事算力业务的燧弘华创新增担保额度最高，达29.82亿元。 3月6日，奥飞数据公告称，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过17.5亿元，将用于新一代云计算和人工智能产业园（廊坊固安F栋、G栋、H栋）项目、补充流动资金及偿还银行贷款。展望未来，光大证券分析师认为，AI算力需求呈现指数级增长，国内算力市场规模预计2030年突破5000亿元。AI算力需求激增，为云计算厂商带来机遇，但也存在挑战。当前国内云厂商积极布局AI算力，尽管面临高资本投入和研发强度，但国家政策支持、市场需求旺盛，且国内厂商在数据资源、成本优化等方面有优势，有望在AI时代实现更大发展。

格隆汇04-02 09:30

业绩验证期，该如何应对市场波动？

资金持续撤离，3月份的最后七个交易日，融资余额有六天下降，合计净流出了326.99亿，由此可见散户交投热情在持续下降。通过以往来看，A股进入“四月决断”，市场交易逻辑也会从预期驱动转向基本面交元。而且随着部分板块业绩不及预期的担忧在增加，资金对盈利稳定的红利资产关注度会有所提升。此外，近年来国内高景气方向较为稀缺，盈利稳健的红利资产成为业绩期市场重点关注的品种。从“红利资产超额收益”与“全市场股价-业绩相关系数”的关系可以看到，当市场开始交易业绩，但有业绩的方向较为稀缺时，确定性的红利资产就会成为资金选择的加仓方向。来源：Wind，兴业证券针对4于的布局策略来看，考虑目前相关成长板块依旧具备结构性机会，比如昨天利好的医药生物，目前关税刺激下的半导体国产替代等。大家或许可以考虑一手成长，一手红利的布局方式，既能捕捉市场弹性收益，又能通过红利资产抵御波动风险，应对周期变化复杂的市场。当然了，能及时根据市场行情热点调整那是最好了。以上提到的中证红利 ETF（515080）紧密跟踪中证红利指数，涵盖A股绝大部分高股息资产，是稀缺的高股息投资工具。该ETF近期进行了今年第一次分红，过去五年分红比例分别为 4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%，分红表现相对持续、稳定，可预期性强。这种稳定的分红，为投资者提供了持续的现金流回报，无论是追求稳健收益的长期投资者，还是在市场波动时期寻求避险的资金都极具吸引力。没有股票账户的投资者，可通过其联接基金（A 类 012643；C 类 012644）参与布局。作者：ETF红旗手

金融界04-02 09:30

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