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港股周报：重磅利空突袭，港股牛市被终结？
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普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对40多个贸易逆差贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税，中国税率高达54%，东南亚国家关税加征幅度较高，引发全球股市大跌。受多重利空影响，本周多数板块下跌，资讯科技业领跌：虽然行情大跌，但南下资金本周净买入金额高达632.8亿，疯狂抄底：下周，中美两国将公布3月CPI数据，通胀数据的好坏对各自市场都有较大影响，关注是否超预期。本周港股大事件： 1. 金沙江创投合伙人朱啸虎称正批量退出对人形机器人的投资； 2. 现货黄金突破3160美元/盎司，再创历史新高； 3. 小米集团宣布配售股份计划已顺利完成，筹资425亿港币； 4. 国家市监总局依法审查长江和记出售海外港口； 5. 恒大汽车延迟刊发2024年度业绩公告，股票停牌； 6. 新能源汽车公布3月销售数据，小鹏、零跑交付数据超预期； 7. 小米SU7撞车后爆燃致3人死亡，引发股价大跌； 8. 香港据悉考虑就退市公司股票设立新的场外交易市场； 9. 特朗普宣布对等关税措施，全球股市重挫； 10. 3月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得51.9，较2月上升0.5个百分点，服务业经营活动扩张速度为近三个月来最高。本周老虎用户热门交易个股： Top1：小米集团，3月29日晚，一辆小米SU7高速公路遭遇严重交通事故，导致爆燃，死亡3人，小米被舆论推上风口浪尖，导致股价大跌； Top6：小鹏汽车，本周新能源汽车公司公布3月销售数据，其中，小鹏交付量33205辆，同比增长268%，带动股价走强； Top9：泡泡玛特，自上周泡泡玛特公布财报后，股价连续走强，本周再创历史记录，市值突破2000亿大关； Top10：老铺黄金，本周一，老铺黄金发布年报，净利润14.73亿元，同比增253.9%，次日股价暴涨19%，后因大股东H股全流通获批，股价承压下跌。下周值得关注的大事件： 1. 下周四，中国将公布3月CPI数据，目前经济学家预计同比增长0.1%，上月同比下滑0.7%，该指标反应通货紧缩力度，对消费及整体股市有影响； 2. 下周四，美国将公布3月CPI数据，经济学家预测同比增长2.6%，上月同比增长2.8%； 3. 下周五，摩根大通、富国银行等金融股将率先发布财报，拉开一季报序幕，关注相关公司对未来经济及业绩增长情况的描述。 $泡泡玛特(09992)$ $小米集团-W(01810)$ $老铺黄金(06181)$ $腾讯控股(00700)$ $小鹏汽车-W(09868)$ $百度集团-SW(09888)$
老虎证券04-03 17:00
报复性反弹！
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总统特朗普签署了全球瞩目的“对等关税”行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对多个贸易伙伴征收更高关税。令人忍俊不禁的是，特朗普居然业要对世界尽头的无人岛收10%的关税。企鹅、海豹的内心OS或许是：“你们人类，不太对劲…” 更令人无语凝噎的是，大家本来以为这个税率会是用一个多么精妙的公式计算出来。然而网友发现，这居然是直接用贸易逆差/进口额，简单粗暴计算出来的结果。不管如何，这份“对等关税”可以说是近百年来，对全球贸易冲击最强烈、覆盖面最广的举措了。全球资本市场也上蹿下跳，道指期货跌近千点，纳指期货跌超4%，美债价格上涨，欧洲资产先涨后跌，美股科技巨头盘后全线崩跌，苹果跌超7%。高盛交易台最新观测数据显示，美股科技股遭持续抛售，对冲基金在宏观产品上激进做空。亚太股市开盘全线下挫，越南股市大跌6%，日经225指数一度跌超4%，国际金价继续狂飙，现货黄金站上3160美元，续创历史新高。这个时候，又对黑格尔说的一句话有了更深入感受—— “历史给我们最大的教训就是：人类从来不会从历史中吸取教训。” 1930年推出的《斯穆特-霍利关税法案》，导致国际贸易量暴跌66%，全球大萧条业正式拉开帷幕，因此该法案被历史学家称为“美国史上最愚蠢的经济决策之一”。缘于对历史教训达成的共识，全世界自此共同努力降低关税，1947年10月签署了《关税与贸易总协定》(GATT)，最终在1994年演变为世界贸易组织（WTO）。根据税收基金会的数据，在这一过程中，美国平均关税税率从1946年的10.3%，到1999年降至1.8%，在21世纪前十六年保持在1.5%左右的水平，直到2017年特朗普上台为止。据中金测算，如果特朗普关税完全落地，美国的有效关税率从2024年的2.4%大幅上升了22.7个百分点至25.1%。这将超过1930年《斯穆特-霍利关税法案》实施后的美国的关税水平。难怪日本央行一名官员会吐槽称，特朗普在贸易、关税等方面的理念“明显停留在上世纪80年代，甚至回到了一个世纪以前”。对投资而言，源于特朗普政策的不确定性，近期资产价格的高波动可能会成为常态，对内，消费的重要性再次凸显无疑。今日A股以养殖、农业板块、旅游为首的内需板块全线上扬，平安养殖ETF、招商畜牧养殖ETF和鹏华畜牧ETF分别涨2.64%、2.08%和2.07%。农业板块走强，华夏基金豆粕ETF、鹏华基金粮食ETF分别涨1.87%和1.77%。 3 “国家队”最新动态曝光！随着公募基金2024年年报披露完毕，以中央汇金为代表的“国家队”最新持仓动态也浮出水面！中央汇金系的两个公司主体分别是中央汇金投资和中央汇金资产，截至2024年年底，中央汇金系的两个公司主体合计持有ETF的总规模超过万亿，达到10438.81亿元，合计持有ETF份额2801.75亿份。与2024年年中相比，中央汇金系合计增持ETF份额1068.09亿份，其中增持动作主要是中央汇金资产。截至2024年12月末，中央汇金投资出现在21只ETF的前十大持有人名单中，具体产品与2024年年中相同，合计持有ETF份额1972.13亿份，持有份额未发生变化。需要注意的一点是，由于在2024年下半年，沪深300ETF易方达进行了份额合并，以及嘉实中证500ETF实行份额拆分，因此中央汇金实际持有的上述两只ETF的份额没有发生变化。 “国家队”在2024年下半年最大亮点在于中央汇金资产，截至2024年年末，出现在15只ETF的前十大持有人名单中，其中有6只ETF是新进前十大持有人，分别是华夏基金上证50ETF、南方基金中证1000ETF、华夏基金中证1000ETF、广发基金中证1000ETF指数、易方达基金科创板50ETF、和富国基金1000ETF。
格隆汇04-03 16:30
A股收评：创业板指跌1.86%！消费电子集体下挫，养殖业板块走强
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普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。 PCB概念下跌，东山精密、景旺电子、鹏鼎控股跌停，胜宏科技、生益电子、沪电股份、世运电路、合锻智能等跟跌。人形机器人板块低迷，道通科技跌超13%，华辰装备、蓝思科技、微光股份、鹏鼎控股、移远通信、胜宏科技等跟跌。养殖业板块走强，永顺生物30CM涨停，回盛生物、湘佳股份、金河生物、绿康生化、晓鸣股份、瑞普生物等跟涨。消息面上，以牧原股份为首的猪企业业绩普遍回暖，最新公布的新希望2024年净利润同比增长90.05%，预计一季度盈利4.3亿元至5亿元，同比扭亏为盈，其表示二季度以来生猪行情回暖，猪价较同期有所上涨。此外，白羽鸡产业链有所回暖，白羽鸡成交价较一个半月前最低价反弹约40%。最后，美国最新公布的“对等关税”加大了内需的重要性。旅游及酒店板块活跃，中科云网、大连圣亚、岭南控股涨停，长白山、张家界、天府文旅、南京商旅等跟涨。消息面上，清明节小长假即将来临，根据航旅纵横的数据，截至3月25日，国内航线机票预订量超175万张，同比增长约12%。去哪儿大数据显示，清明出游以短途为主，京津冀、江浙沪、成渝、两湖、粤港澳2小时高铁圈内的游客流动频繁。贵金属股活跃，西部黄金涨停，晓程科技、四川黄金、赤峰黄金、山东黄金等跟涨。消息面上，现货黄金一度站上3160美元/盎司，续创新高。独立金属交易员TaiWong表示，对等关税的力度比预期要大得多，黄金前景非常好，3200美元是新的短期目标。个股异动：贵州茅台涨1.28%，报1568.88元，总市值为1.97万亿元。贵州茅台2024年公司实现营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%；归属于上市公司股东的净利润862.28亿元，同比增长15.38%。基本每股收益68.64元。每10股拟派发现金红利276.24元(含税)。另外，Q4净利254.01亿元，环比增长32.77%。展望后市，中原证券表示，4月是年报和一季报密集披露期，市场将从预期驱动转向基本面验证。业绩超预期的行业龙头及毛利率改善的个股将获资金青睐，而缺乏业绩支撑的主题概念股或面临调整。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注电力、医药、医疗服务以及电子元件等行业的投资机会。
格隆汇04-03 15:40
海外靴子落地，内需消费为王！消费ETF(159928)逆市涨1.5%，资金大幅涌入，盘中获净申购近1亿份！机构：促消费政策有望加力！
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，4月2日美签署两项关于“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。据图表展示，美国对欧盟实施20%的对等关税，对印度实施26%的对等关税，对印尼实施32%的对等关税。消费ETF（159928）标的指数成分股多数飘红：贵州茅台绩后涨超1%，分红金额再创新高，新希望绩后涨超4%。其他热门个股中，山西汾酒、泸州老窖涨超2%，牧原股份、伊利股份、温氏股份、东鹏饮料涨超1%，五粮液微涨。业绩方面，贵州茅台4月2日发布2024年度业绩。据其公告，2024年净利润862.28亿元，同比增长15.38%。营业收入1708.99亿元，同比增长15.71%。拟每10股派发现金红利276.24元（含税）。2025年主要目标是：实现营业总收入较上年度增长9%左右，完成固定资产投资47.11亿元。 4月2日晚间，新希望发布一季度业绩预告，同比扭亏为盈。预计2025年一季度实现归母净利润4.3亿元至5亿元，上年同期亏损19.34亿元。扣非后净利润盈利4.31亿元至5.01亿元。基本每股收益盈利0.09元/股至0.11元/股。新希望表示，业绩变动的原因主要是一季度生猪养殖业务减亏以及饲料业务量利同增。资金持续流入，消费ETF（159928）近60日“吸金”超9.4亿元！截至4月2日，最新规模超145亿元处于历史高位！野村东方表示，促消费政策有望加力。2024年12月召开的重要经济会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025年的首要任务。在海外换届首年，国内2025年GDP增长预期目标 “5.0%左右”，提振国内消费已成为经济工作的重中之重。 2025年安排的3000亿元超长期特别国债增量资金将全部用于支持消费品以旧换新加力扩围，但预计提振作用或将在下半年有所回落。鉴于下半年增长压力或将加大，预计将再度加码刺激举措以稳增长，尤其是在当前以旧换新行动尚未覆盖的服务消费领域，或部署中长期结构性政策来促进消费。届时提高农村老年群体基本养老金、增加基本医疗保险补贴以及建立国家生育补贴制度等举措将有望得到更多重视。（1）服务消费有望在今年下半年发挥更重要作用。鉴于以旧换新的潜在回落效应以及后续对商品消费的影响，国内有望出台更多政策措施，以提振占居民消费支出超40%的服务消费。当前服务消费的主要矛盾在于优质供给不足，为增强供给端措施的效果，地方有望发放更多消费券，以促进餐饮、住宿、娱乐等行业的发展。（2）国家生育补贴政策正在酝酿。2025年工作报告提到，将制定促进生育政策、发放育儿补贴。2024年全国出生人口数达954万，假设对每名新生儿发放一次性补贴1万元，估计每年将因此增加财政支出约1000亿元。（3）可加大对低收入群体的社保补贴力度。在今年3月的重要会议期间，城乡居民基础养老金月最低标准和城乡居民医保人均补助标准分别提高20元和30元至143元和700元，增幅与去年持平。野村东方认为，相关补贴政策仍有加力空间，因为农村群体收入较低而边际消费倾向较高，提高其社会保障补贴或为刺激消费的最有效方式。此外，在这1.73亿农村老年人背后，还关联着近3亿作为其子女的农民工群体。因此，提升农村老年人口的社会福利不仅能够减轻农民工群体的赡养压力，还可提高其对未来更高养老金的预期，进而也有助于降低储蓄率。（来源：野村东方20250402《宏观点评：促消费政策有望加力》）估值方面，截至4月1日，消费ETF（159928）标的指数最新市盈率20.44倍，近十年估值分位数1.38%，比近10年超98%的时间便宜！消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比高达67%，其中5只白酒龙头股共占比36%，养猪大户占比13%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（4%）和东鹏饮料（4%）。（数据截至：2025/04/01）关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-03 14:59
机构：A股市场风险偏好或有所提振，500质量成长ETF(560500)回调蓄势
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普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。长江证券宏观首席于博表示，对我国而言，短期机遇或大于风险。短期来看，较于印度、韩国、越南等国，我国进口关税税率和美国差距较小，这意味着美国对华再度大幅加征关税的可能性较小，因此我国经济受到的冲击可能弱于其他经济体。这或将推动国际资本流入中国股市，A股市场风险偏好或有所提振。长期来看，“对等关税”的推行或将引起其他国家反制，美国和其主要贸易伙伴的贸易摩擦，或将为我国进一步加强与欧盟、东盟等贸易合作提供契机。 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。数据显示，截至2025年3月31日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为赤峰黄金(600988)、九号公司(689009)、水晶光电(002273)、胜宏科技(300476)、西部矿业(601168)、东阿阿胶(000423)、晶晨股份(688099)、恺英网络(002517)、神州泰岳(300002)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比24.26%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 500质量成长ETF(560500)，场外联接(鹏扬中证500质量成长ETF联接A：007593；鹏扬中证500质量成长ETF联接C：007594)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-03 14:20
海外突发超预期！恒生科技ETF基金(513260)跌超2%，阿里跌超6%，全年回购超800亿！南向资金狂涌，半日净买入超百亿
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，4月2日美签署两项关于“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。据图表展示，美国对欧盟实施20%的对等关税，对印度实施26%的对等关税，对印尼实施32%的对等关税。阿里巴巴午后跌超6%，昨日（4月1日）阿里公告耗资999.1万美元回购60.24万股，截至3月末的财务年度，更是以119亿美元的总价回购总计11.97亿股普通股。此外，全球最大的AI开源社区Hugging Face更新了大模型榜单，阿里通义千问近期开源的端到端全模态大模型Qwen2.5-Omni登上总榜榜首，DeepSeek-V3-0324和群核的SpatialLM-Llama-1B紧随其后两融资金再度出手。以主流低费率的恒生科技ETF基金（513260）为例，基金最新融资余额超1.1亿元！恒生科技ETF基金（513260）标的指数成分股多数飘绿：比亚迪电子跌超8%，舜宇光学科技、海尔智家、联想集团跌超7%，阿里巴巴跌超6%，京东集团跌超4%，腾讯控股跌超1%，美团微跌。上涨方面，小米集团盘中翻红涨超1%，中芯国际、商汤涨超1%。南向资金流入加速！半日净买入已超100亿港元，昨日南向资金净买入超117亿港元，其中小米集团-W、阿里巴巴-W、腾讯控股净买入额位列前三！截至4月2日，年初以来南向资金累计净流入已超4700亿港元，为去年同期的6倍！南向资金买入标的集中在科技资产，近7日，恒生科技ETF基金（513260）标的指数成份股中，小米集团、阿里巴巴、美团、中芯国际排名靠前。中信证券认为，“对等关税”对港股基本面的实质性冲击或有限，一方面港股对美营收敞口较低，另一方面根据一致预期计算的港股2025年业绩预期在已落地的两轮关税下仍小幅上修，整体看港股的业绩预期受内地的环境影响更大。综上所述，短期情绪扰动下港股或进入盘整阶段，红利属性的电信、银行，低估值的必选消费以及流动性推升的生物科技有望继续跑赢。但从4月中旬起，若海外开始交易新一轮的美降息预期，且内地也开始抢跑月底的重要会议，港股有望重拾上行趋势。（来源：中信证券20250401《海外研究｜配售和关税扰动后，港股有望重拾上行趋势》）中金表示，“对等关税”大超市场预期，主要在以下四点：1）所有贸易伙伴10%的基线关税，4月5日生效；2）对于逆差更大伙伴实施“折扣后的对等关税”（Discounted Reciprocal Tariffs），不仅针对增值税，而且还针对非关税贸易壁垒，使得关税税率大幅超出预期，4月9日生效；3）且取消800美元以下的小额包裹豁免；4）汽车25%关税于4月2日午夜生效。具体到港股市场，短期可能因为情绪的冲击而承压。据此前预计，恒指在23,000-24,000区间计入预期充分，追高性价比不高，有可能在这一位置震荡，那么现在遇到外部扰动，不排除阶段承压。但是，更重要的是内需对冲力度和速度，如果内需对冲力度大（关注财政发力），那么反而能够起到比较好的对冲效果，也可以届时提供较好的再介入机会。（来源：中金公司20250403《“对等关税”大超市场预期港股短期或因情绪的冲击而承压》）全面覆盖AI软、硬件板块机遇，认准恒生科技指数。数据显示，自1月14日行情启动以来至4月2日，恒生指数、恒生中国企业指数累计上涨23%、25%，而恒生科技指数累计涨幅超28%，弹性更加突出，是追踪本轮AI大浪潮的高效投资工具。看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率更低的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-03 13:49
特朗普支持率跌至43%冰点，关税、移民及军事信息风波引民怨沸腾
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。周三，美国总统特朗普已正式签署了两项行政令，宣布将对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对多个贸易伙伴征收更高关税。这一举措不仅引发了美国国内民众的不满，也在国际上引起了轩然大波。多个美国贸易伙伴在第一时间表示将采取反制措施，欧盟、加拿大已在制定反制计划。在过去几个月，特朗普的关税政策已不断令投资者受到惊吓，导致美股大跌，因为人们担心这些政策可能会引发美国经济衰退。关税政策的争议，使得特朗普在经济领域的形象受到了严重损害，也进一步拉低了他的支持率。除了关税政策，特朗普自上任以来还刮起了一阵政策变革旋风，这些政策也引发了民众的诸多抱怨。他威胁将解雇近20万名联邦工作人员，并采取了大肆驱逐非法移民的激进举措，同时还颠覆了美国长期以来的多项外交准则。益普索的最新民调显示，仅有34%的受访者目前认可特朗普的外交政策处理方式，低于3月21日至23日上次调查时的37%。同时，只有不到半数——约48%的受访者认可特朗普的移民政策。这些政策变革虽然在一定程度上体现了特朗普的政治主张，但却未能得到民众的广泛支持，反而引发了社会的分裂和不满。在军事信息处理方面，特朗普政府也陷入了舆论的漩涡。上周有媒体爆料称，白宫高层通过商用消息应用程序Signal讨论了袭击也门武装分子的计划，并无意中将一名记者误拉入群聊，分享了袭击计划。这一事件引发了民众的强烈谴责。益普索民调显示，约74%的受访者——包括91%的民主党受访者和55%的共和党受访者表示，以这种方式讨论袭击计划是鲁莽的，只有22%的人表示，这属于无害的疏忽。此外，70%的受访者认为特朗普应该为此事担责。军事机密信息的泄露不仅损害了美国政府的形象，也让民众对特朗普政府的安全管理能力产生了质疑。特朗普支持率的下降，反映出美国民众对其执政的不满和担忧。关税政策的争议、政策变革的激进以及军事信息处理的失误，都成为了民众批评的焦点。在当前美国政治环境下，特朗普面临着诸多挑战。国内方面，民众对经济、移民、外交等问题的关注度极高，特朗普需要在这些领域拿出更有效的解决方案，以挽回民众的支持。国际方面，特朗普的关税政策已经引发了贸易伙伴的反制，如何平衡国内外利益，避免经济衰退，是特朗普政府亟待解决的问题。对于美国政治格局而言，特朗普支持率的下降可能会引发一系列连锁反应。其他政治势力可能会借此机会发起挑战，试图在政治舞台上占据更有利的位置。同时，这也可能会影响到美国未来的政策走向，使得政府在制定政策时更加谨慎，更加注重民众的意见和利益。
金融界04-03 13:40
美国“对等关税”靴子落地机构最新解读：加征关税超预期短期利好债市
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普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。今日开盘，国债期货大幅高开，截止发稿，30年期主力合约涨1.30%，10年期主力合约涨0.48%，5年期主力合约涨0.35%，2年期主力合约涨0.17%。就此带来的市场影响，中金公司表示，对等关税不仅没有缓解不确定性，反而会进一步加剧担忧，将对美国乃至全球经济都产生重大影响。经过计算，如果上述关税完全落地，美国的有效关税率从2024年的2.4%大幅上升了22.7个百分点，至25.1%。这一水平超出了此前预计的极端情形，也将超过1930年《斯穆特-霍利关税法案》实施后美国的关税水平。方正富邦基金固收投资部分析，关税加征的目的一是降低美国贸易逆差，促使制造业回流美国，解决美国就业和经济问题。二是增加谈判筹码，后续谈判可能涉及芬太尼和非法移民的问题。对中国出口的影响，按照1.3的关税弹性测算，及对华关税提高1个点，对应出口下降1.3个点，今年以来加征的54%关税大概拖累出口7个点，对应冲击GDP约1.4个点。从目前来看，关税的影响在一季度尚未体现，目前高频观察3月出口仍有韧性。观察降息的条件相对苛刻，需要看到关税对出口和经济的拖累明显体现，还需要1-2个月的数据进行评估。降准相对更为灵活，补充流动性的同时，又能起到提振预期的作用。2018年美国加征关税时，4月也曾进行降准应对，所以我们认为短期4月或5月份降准概率较大。据浙商证券宏观研究团队《如何理解美国对等关税？》报告，本轮对华加征关税落地，且生效较快基本关闭“抢出口”的窗口，预计对我国基本面存在扰动。预计未来我国通过以下方式予以应对：一是汇率双向波动空间加大；二是存在增发特别国债可能，重点用于两新和商业银行补充资本金；三是4月可能降准应对。对于全球经济，中金公司认为，对等关税范围广，幅度大，实施后，各国会如何反应？会选择报复，还是忍耐？如果采取报复措施，可能导致关税战进一步升级，对全球经济产生更多下行压力，这一风险值得关注。对于债市的影响，方正富邦基金固收投资部认为，短期市场风险偏好降低，出口及经济数据下滑，而关税谈判还未展开，政策加码也需要数据验证和时间考量，在经济面临较大不确定性情况下央行态度或有所软化，短期有利于债市。长期来看，债市基本面能否全面复苏还需要进一步观察，这使得债市的基本面定价逻辑尚未转变，我们认为当前新旧动能的切换大逻辑未改，长期来看仍看好债市后续走势。延伸阅读：以下图表引自浙商证券宏观研究团队《如何理解美国对等关税？》报告
金融界04-03 13:30
“对等关税”正式落地，港股科技或迎重要买点！
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，美国总统特朗普在白宫签署“对等关税”行政令，所有贸易伙伴10%起步，引发全球市场跳水。然而这时候，我想提醒大家保持一份冷静，避免盲目“追涨杀跌”，毕竟资本市场投资常常是逆人性的。事实上，随着关税方案正式落地，叠加前期投资者悲观预期已经有比较充分的释放，该离场的资金已经提前止损，部分优质资产可能会迎来比较好的“买点”。比如，港股科技50ETF（159750）早盘低开后一度出现冲高，目前下跌1.77%，远好于外围市场，表现出较强的“韧性”，就值得期待。按理说，年内香港科技ETF累计上涨超25%，积累有较大的获利盘。在这种情况下还能保持韧性，说明投资者对该基金的未来有信心。一方面，港股科技在全球属于价值洼地，且南向资金持续大幅净买入，给了投资者很大的信心。以香港科技指数为例，最新的市净率仅3.18倍，处于2015年以来的低水平。低估值下，资金配置港股热情仍然很高。权威渠道获悉，4月3日早盘，截至中午休盘，南向资金净买入港股超120亿港元；此前的4月1日和2日，南向资金配置港股力度都很大，分别超100亿元和117亿元。要知道，香港科技指数广泛覆盖互联网、半导体、汽车及创新药等战略新兴板块，前10大权重股均是核心硬核科技标的，成长性较好。自港股2024年初见底以来，香港科技指数累计上涨超48%，力压恒生科技指数的44.16%，凸显龙头风范。此外，瑞银、东方汇理、渣打、花旗、高盛、汇丰和Roundhill等国际顶级机构均对中国科技资产估值重估仍抱有信心。如花旗集团将中国股票评级上调至增持，认为中国产业升级稳步推进，“新经济”发展势头正盛。瑞银在3月中国发展高等论坛上表示，相比于三个月前，国际投资人对中国资产的兴趣显著增强，中国资产重估仍在进行过程中，未来只要政策环境保持稳定，持续扩大开放、支持实体经济发展的同时坚定不移推进科技创新，这轮行情仍具备可持续的上升动能。总之，在市场动荡之际，对港股科技有信心的投资者不妨趁着市场低位回调的时机，考虑分批入场港股科技50ETF（159750）。作者：ETF红旗手
金融界04-03 13:30
创新药或迎“政策+数据”驱动机遇期，恒生医疗ETF(513060)近1周涨幅排名可比基金首位
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普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。2025年4月3日，港股低开低走。截至11:30，恒生医疗保健指数(HSHCI)下跌2.58%。成分股方面涨跌互现，锦欣生殖(01951)领涨3.22%，先声药业(02096)上涨2.98%，国药控股(01099)上涨0.43%；同源康医药-B(02410)领跌9.69%，晶泰控股-P(02228)下跌8.62%，微创机器人-B(02252)下跌6.41%。恒生医疗ETF(513060)下跌1.63%，最新报价0.48元，盘中成交额已达18.31亿元，换手率14.05%。兴业证券指出，展望后续，美国癌症研究协会(AACR)2025年年会将于2025年4月25日至30日召开，恒瑞、新诺威、翰森等国产创新药公司将有品种数据读出。2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会将于2025年5月30日至6月3日召开，我们预计和去年相比今年国产创新药重要数据将较多，有望为创新药板块带来正面催化。随着政策持续支持创新药发展，我们认为具备差异化属性的创新药有望在国内获得更好的发展机会，包括更快的审评审批速度、医保定价的支持、药品进院速度的支持、DRG等除外支付政策的支持、多元化支付体系的支持等。当前，创新药及创新药产业链仍是板块两条核心主线，创新+国际化仍是核心关键词。板块策略方面，该机构建议重点关注具备较好成长性和产业逻辑的细分领域。创新+国际化仍是核心关键词，重点关注创新药，以及基本面开始改善的创新药产业链。同时，随着deepseek等技术发展，我们认为AI医疗有望成为2025年医药板块的重要方向之一。此外，医疗器械2025年亦有望迎来改善；2025年若经济基本面预期转好，消费医疗领域（中药OTC、医疗服务与连锁药店等）也有望实现回升。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。拉长时间看，截至2025年4月2日，恒生医疗ETF近1周累计上涨8.37%，涨幅排名可比基金1/3。规模方面，恒生医疗ETF近1年规模增长27.60亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF最新融资买入额达1.96亿元，最新融资余额达5.21亿元。绝对收益方面，截至2025年4月2日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为38.75%，上涨月份平均收益率为7.01%。超额收益方面，截至2025年4月2日，恒生医疗ETF近1年超越基准年化收益为2.22%。截至2025年3月28日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为1.40。回撤方面，截至2025年4月2日，恒生医疗ETF今年以来最大回撤6.06%，相对基准回撤0.45%，在可比基金中回撤最小。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年4月2日，恒生医疗ETF今年以来跟踪误差为0.033%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅25.7倍，处于近1年5.05%的分位，即估值低于近1年94.95%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年4月2日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为药明生物(02269)、百济神州(06160)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、巨子生物(02367)、阿里健康(00241)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比56.33%。恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-03 12:10

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