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特朗首个加密行政令全文：公链、稳定币、国家战略储备等10大要点速览

1月23日，美国总统特朗普发布首个加密行政令。10大要点如下： 1、保护和促进公民个人和私营部门访问和使用公链的能力 2、美国公民可以开发和部署软件、参与挖矿和验证、进行交易、数字资产自我保管 3、促进和保护美元的主权，促进美元支持的稳定币的发展和增长 4、保护和促进所有守法的公民和私营部门实体公平、公开地获取银行服务 5、提供监管清晰度和确定性 6、保护美国人免受CBDC的风险，禁止在美国管辖范围内建立、发行、流通和使用 CBDC 7、撤销第14067 号“确保负责任地开发数字资产”行政令和财政部““数字资产国际参与框架” 8、成立总统数字资产市场工作组 9、提出一个联邦监管框架，管理美国数字资产（包括稳定币）的发行和运营 10、评估建立和维护国家数字资产储备的可能性，并提出建立此类储备的标准行政令全文如下：加强美国在数字金融技术领域的领导地位根据美国宪法和法律赋予我的总统权力，为了促进美国在数字资产和金融技术领域的领导地位，同时保护经济自由，特此命令如下：第 1 节目的和政策 (a) 数字资产行业在美国创新和经济发展以及我国的国际领导地位中发挥着至关重要的作用。因此，本届政府的政策是支持数字资产、区块链技术和相关技术在所有经济领域负责任地增长和使用，包括：（i）保护和促进公民个人和私营部门实体不受迫害地访问和使用开放的公链网络的能力，包括开发和部署软件的能力、参与挖矿和验证的能力、在没有非法审查的情况下与其他人进行交易的能力，以及保持对数字资产的自我保管的能力； (ii) 促进和保护美元的主权，包括通过采取行动促进全球范围内合法的美元支持的稳定币的发展和增长；（三）保护和促进所有守法的公民和私营部门实体公平、公开地获取银行服务；（iv）提供基于技术中立法规、考虑新兴技术的框架、透明的决策和明确的司法监管边界的监管清晰度和确定性，所有这些对于支持充满活力和包容性的数字经济以及数字资产、无需许可的区块链和分布式账本技术的创新至关重要；（v）采取措施保护美国人免受央行数字货币（CBDC）的风险，这些风险威胁到金融体系的稳定、个人隐私和美国的主权，包括禁止在美国管辖范围内建立、发行、流通和使用 CBDC。第 2 节定义（a）就本命令而言，“数字资产”一词是指在分布式账本上记录的任何价值的数字表示，包括加密货币、数字代币和稳定币。（b）“区块链”一词是指任何涉及数据的技术：（i）在网络内共享，建立网络参与者之间经过验证的交易或信息的公共账本； (ii) 使用加密技术链接以维护公共账本的完整性并执行其他功能； (iii) 以自动化的方式分发给网络参与者，以便同时更新网络参与者的公共分类账状态和任何其他功能；并且（iv）由可公开获得的源代码组成。（c）“央行数字货币”是指以国家会计单位计价的数字货币或货币价值形式，是中央银行的直接负债。第 3 节撤销第 14067 号行政命令和财政部框架 (a) 特此撤销 2022 年 3 月 9 日第 14067 号行政命令（确保负责任地开发数字资产）。（b）指示财政部长立即撤销财政部2022 年 7 月 7 日发布的“数字资产国际参与框架”。（c）根据第 14067 号行政命令和财政部《数字资产国际参与框架》发布的所有政策、指令和指导，如与本命令的规定相抵触，则特此撤销或由财政部长酌情撤销。 (d) 财政部长应采取一切适当措施确保遵守本命令规定的政策。第 4 节总统数字资产市场工作组的成立 ( a) 特此在国家经济委员会内设立总统数字资产市场工作组（工作组）。工作组应由人工智能和加密特别顾问（主席）担任主席。除主席外，工作组还应包括以下官员或其指定人员：（一）财政部长；（二）总检察长；（三）商务部长；（四）国土安全部长；（五）管理和预算办公室主任；（六）总统国家安全事务助理；（vii）总统国家经济政策助理（APEP）；（八）总统科技助理；（ix）国土安全顾问； (x) 证券交易委员会主席；及（十一）商品期货交易委员会主席委员会。（十二）在适当情况下并依照适用法律，主席可根据其专业知识和职责的相关性，邀请其他行政部门和机构（机构）的负责人或总统办公厅内的其他高级官员参加工作组会议。 (b) 在本命令发布之日起 30 天内，财政部、司法部、证券交易委员会和其他相关机构（其负责人包括在工作组中）应确定影响数字资产领域的所有法规、指导文件、命令或其他项目。在本命令发布之日起 60 天内，各机构应向主席提交建议，说明是否应撤销或修改每项已确定的法规、指导文件、命令或其他项目，或者，对于法规以外的项目，是否应在法规中采用。（c）在本命令发布之日起 180 天内，工作组应通过 APEP 向总统提交报告，该报告应提出推进本命令所确定政策的监管和立法建议。特别是，报告应重点关注以下方面：（i）工作组应提出一个联邦监管框架，管理美国数字资产（包括稳定币）的发行和运营。工作组的报告应考虑市场结构、监督、消费者保护和风险管理的规定。（ii）工作组应评估建立和维护国家数字资产储备的可能性，并提出建立此类储备的标准，该储备可能来自联邦政府通过执法工作合法查获的加密货币。 (d) 主席应指定一名工作组执行主任，负责协调工作组的日常工作。在涉及国家安全的问题上，工作组应与国家安全委员会协商。（e）在适当且符合法律的情况下，工作组应举行公开听证会并接受数字资产和数字市场领导人的个人专业知识。第 5 节禁止中央银行数字货币。 (a）除法律要求的范围外，特此禁止机构在美国境内或境外采取任何建立、发行或推广 CBDC 的行动。 (b) 除法律要求的范围外，任何机构正在进行的与在美国管辖范围内创建 CBDC 有关的计划或举措应立即终止，并且不得采取进一步行动制定或实施此类计划或举措。第 6 节条款独立性（a）如果本命令的任何规定或任何规定对任何人或情况的适用被认定为无效，则本命令的其余部分及其规定对任何其他人或情况的适用不受影响。第七节一般规定 (a) 本命令的任何内容不得解释为损害或以其他方式影响： (i) 法律授予行政部门、机构或其首长的权力；或（ii）管理和预算办公室主任有关预算、行政或立法提案的职能。 (b) 本命令的实施应符合适用法律并视拨款情况而定。 (c) 本命令并不旨在也不会产生任何权利或利益，无论是实质性的还是程序性的，任何一方均可依据法律或衡平法对美国、其部门、机构或实体、其官员、雇员或代理人或任何其他人强制执行。白宫 2025 年 1 月 23 日

金色财经01-24 09:57

A股头条：美方称可能于2月1日开始对中国征收10%关税，商务部回应；“车路云一体化”开年提速，被多地写入2025年政府工作报告

金融界01-24 07:48

隔夜美股全复盘(1.24) | AI的尽头是核电，SES大涨32%，NNE大涨17%，SMR和OKLO均涨逾13%

供应以达到期待的AI规模。特朗普签署行政令：公布肯尼迪遇刺案等相关机密文件、评估创建国家数字资产储备，禁止CBDC。 DOGE再损失一名大将，首席法律顾问辞职。美国参议院投票确认拉特克利夫出任中情局局长。美国法官暂时阻止了特朗普的出生公民权行政令，指其公然违宪。 02 行业&个股行业板块方面，除半导体收跌0.19%外，其他标普10大板块悉数收涨：医疗、工业、房地产、金融、原料、公用事业、能源、日常消费、通讯和科技分别收涨1.34%、1.01%、0.8%、0.58%、0.55%、0.47%、0.46%、0.36%、0.26%和0.18%。概念板块方面，航空ETF跌0.79%，旅行服务板块涨2.27%，高端酒店万豪涨1.66%，爱彼迎涨0.56%，挪威邮轮涨0.61%。太阳能板块涨3.13%。金融科技板块方面，PayPal收跌0.13%，NU涨1.67%。网络安全板块涨0.17%，SQ涨0.37%。中概股涨跌互现，KWEB涨0.14%。台积电涨 0.64%，阿里跌 0.35%，拼多多涨 0.9%，京东跌 1.07%，理想涨 0.75%，小鹏跌 2%，富途涨 3.56%，蔚来跌 3.5%，名创优品跌 4.23%，极氪跌 3.58%，EH涨 1.49%。TAL涨21.25%，好未来Q3净营收6.064亿美元，同比增长62.4%；归属于公司净利润为2310万美元，上年同期净亏损2390万美元；基本和摊薄后每ADS收益均为0.04美元。大型科技股涨跌互现。英伟达涨 0.1%，据美媒：OpenAI、软银各承诺向AI项目“星际之门”出资190亿美元。苹果收跌 0.08%，英国反垄断监管机构已对谷歌和苹果展开调查，以确定这两家科技巨头在提供移动生态系统服务方面是否具有战略市场地位（SMS）。微软涨 0.11%，微软CEO回应了埃隆·马斯克对“星际之门”项目1000亿美元融资潜力的质疑：并不特别了解他们投资的细节，我的800亿美元是没问题的。亚马逊涨 0.17%，谷歌跌 0.22%，Meta涨 2.08%，欧洲消费者组织周四表示，Meta修订后的付费无广告订阅服务除违反反垄断法外，还可能违反欧盟消费者和隐私法。特斯拉跌 0.66%，博通跌 0.26%，沃尔玛涨 0.62%，礼来涨 1.67%，PLTR涨 2.74%，APP涨 0.22%，AXON涨 0.95%。 03 每日焦点 1、尘封7年的美国大型“烂尾”核电站寻求重新开工 1.22 美国南卡罗来纳州停滞了7年的大型核电站项目，正在寻求重启的机遇。据当地媒体报道，南卡罗来纳州公共服务局（Santee Cooper）已经聘请财务顾问，寻求重启停滞多年的V.C. Summer核电站项目。历史数据显示，V.C. Summer项目上原本有一个已经投入运营的1号核电机组，“烂尾”的是2013年投入建造的2号和3号机组，最初计划在2017-2018年投入运营。到2017年时，这两个项目建设进入了停滞，当时Santee Cooper与合作方南卡罗来纳电力与天然气公司（现在已经被上市公司多米尼能源并购）大致已经投入了90亿美元。知情人士称，目前拥有V.C. Summer发电站100%权益的Santee Cooper，预计将从潜在交易中收回此前90亿美元投资的一部分。但更大的不确定性在于，推动这两个核电站完工，可能还需要数年和数十亿美元的资金。作为参考，佐治亚州的南方电力公司（美国南方公司 (SO)）去年完成了两座新反应堆的建设，总耗资达到300亿美元，是最初项目预算的两倍多。这两个核电站当年也受到西屋电气破产的影响，最终由南方电力接手完工。 1.23 Nano Nuclear Energy（NNE）重点介绍最近获得的有关模块化可移动核能发电机设计的重要全球专利组合 SES 获得约 1000 万美元的人工智能电池合约 1.23 SES AI已与两个著名的全球OEM合作伙伴签署了价值高达1000万美元的合同，这标志着利用人工智能发现电池材料的里程碑。这些协议旨在为汽车应用中的锂金属和锂离子电池开发电解质材料。 SES AI表示，这些合同的部分收入将在2024年第四季度确认，其余收入预计将在2025年中期之前确认。与OEM合作伙伴的最新协议建立在该公司先前宣布的首款电池的基础上，该电池将使用通过其基于人工智能的分子宇宙项目发现的电解质材料。 1.24 美国总统特朗普：为了让人工智能达到我们期望的规模，美国需要双倍于目前的能源供应。 2、特朗普签署措施，成立加密货币内部工作组，禁止美国推出CBDC 1.24 美国总统特朗普：签署与加密数字货币和人工智能（AI）相关的诸多行政行动。签署措施，成立加密货币内部工作组。将禁止美国央行数字货币（CBDC）。白宫AI与加密货币主管David Sacks在场。特朗普：要求FOMC降息，要求OPEC降低石油价格，向沙特王储索要1万亿美元投资 1.24 美国总统特朗普通过达沃斯远程讲话宣称，将要求OPEC降低石油价格，将要求沙特王储MBS投资1万亿美元，将要求美联储立即（继续）下调利率，并称全球都应该降息。为了让人工智能达到我们期望的规模，需要双倍于目前的能源供应；想对企业传达的讯息是“在美国制造你的产品”。如果不这样做，将面临关税，若（企业）在美国生产产品，将把企业税率降至15%。特朗普加密货币行政令：评估创建国家储备禁止CBDC 1.24 据福克斯商业新闻报道，特朗普签署了行政令，建立总统数字资产市场工作组，工作组的任务是制定一个管理数字资产（包括稳定币）的联邦监管框架，并评估战略性国家数字资产储备的创建。工作组将由白宫“AI和加密货币沙皇”David Sacks担任主席，成员包括财政部长、证交会主席以及其他相关部门和机构的负责人。行政令指示各部门就应撤销或修改的影响数字资产部门的任何法规和其他机构行动向工作组提出建议。此外，该行政令禁止各机构采取任何行动建立、发行或推广央行数字货币（CBDC）。行政令还撤销了上届政府的《数字资产行政令》和财政部的《数字资产国际参与框架》，称这两项行政令压制了创新，损害了美国的经济自由和在数字金融领域的全球领导地位。 3、美股异动丨好未来Q3业绩超预期 1.23 好未来(TAL.US)2025财年第三财季净收入从上年同期的3.74亿美元上升到本季的6.06亿美元，同比增长62%，且高于市场预估的5.397亿美元；调整后每ADS收益0.06美元，高于市场预估的0.04美元。美股异动丨GE航天航空Q4业绩超预期 1.23 GE航天航空(GE）公布第四季度销售额99亿美元，高于市场预期的95亿美元；营业利润19亿美元，高于市场预期的17亿美元；每股收益1.32美元，高于市场预期的1.04美元。公司预计，到2025年，销售额将增长10%以上，与华尔街的估计一致。营业利润预期的中点为80亿美元，也与预期一致。每股收益指引的中点接近5.30美元，华尔街预计价格接近5.25美元。全球芯片股集体下跌 SK海力士财报引发AI需求前景的质疑 1.23 包括阿斯麦、英伟达在内的全球多只芯片股下跌，SK海力士最新公布的财报让投资者怀疑对人工智能的需求是否追得上超高的预期。作为英伟达高带宽存储芯片的主要供应商，SK海力士周四公布了创纪录的季度业绩，历史上第一次利润超过竞争对手三星电子，但其股价却在首尔市场下跌了2.7%这种悲观情绪蔓延到了欧洲时段，芯片设备制造商阿斯麦的欧股价格下跌4.5%。除了SK海力士对设备支出持谨慎观点外，关于美国进一步实施出口管制的担忧也打击了市场人气。 4、郭明錤称奇景光电正成为台积电先进封装受益者 1.23 天风国际证券分析师郭明錤周三表示，中概股奇景光电（HIMX）正成为台积电人工智能和硅光子学计划的“关键”受益者。郭明錤写道：感谢COUPE(台积电的硅光子学计划)，奇景光电准备在未来几年强劲扩张。 5、美媒：OpenAI、软银各承诺向AI项目“星际之门”出资190亿美元 1.23 据科技媒体The Information报道，软银集团和OpenAI计划分别向特朗普本周公布的价值1000亿美元的人工智能项目“星际之门”（Stargate）投资190亿美元。该媒体援引Sam Altman对同事的评论称，两家公司届时都将拥有星际之门40%的权益。此前包括马斯克在内的科技业人士对该项目及其融资细节的缺乏提出了质疑。马斯克公开怀疑那些加入计划的公司能否兑现承诺。The Information称，Altman告诉同事，星际之门就像一个风险基金，OpenAI和软银是其普通合伙人。甲骨文和阿布扎比支持的MGX公司将各出资约70亿美元，其余资金将来自有限合伙人和债务融资。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）14:30 日本央行行长植田和男召开发布会（2）22:45 美国1月标普全球制造业PMI初值（3）22:45 美国1月标普全球服务业PMI初值（4）23:00 美国12月成屋销售总数年化

格隆汇01-24 07:38

周五你需要知道的隔夜全球要闻

议并评估建立国家数字资产库存的可能性，行政令还禁止创建美国央行数字货币。 6、美国10年期通胀保值国债中标收益率创2009年以来最高。 7、据美国联邦住宅贷款抵押公司房地美，美国上周30年期按揭贷款/抵押贷款利率下降至6.96%，前值7.04%。 8、美国总统特朗普23日表示，希望尽快与俄罗斯总统普京举行会晤来讨论解决乌克兰冲突的问题。 9、美法官裁定特朗普终止“出生公民权“行政令违宪，案件或将上诉至最高法院。 10、阿根廷将大豆出口税从33%削减至26%，豆粕和豆油出口税从31%削减至24.5%。 11、OpenAI周四发布首款AI代理工具Operator，能够代理用户执行基于网页的操作。 12、达美航空宣布将恢复以色列特拉维夫至美国纽约航线。 13、美联储周四隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为1320.31亿美元。 14、美股三大指数集体收涨，标普500指数涨0.53%，创收盘历史新高，纳指涨0.22%，道指涨0.92%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.13%，热门中概股多数涨跌不一。 15、WTI原油期货结算价收跌1.08%，报74.62美元/桶；布伦特原油期货结算价收跌0.9%，报78.29美元/桶。 16、COMEX黄金期货收跌0.32%，报2762.1美元/盎司；COMEX白银期货收跌1.83%，报30.845美元/盎司。

金融界01-24 06:48

突发！特朗普出生公民权行政令“公然违宪”，被法官叫停

联邦法官裁定特朗普总统关于终止出生公民权的行政命令“公然违宪”，并发布临时限制令，暂停该政策的实施。该命令违反了美国宪法第十四修正案，该修正案保障所有在美国出生的儿童拥有美国国籍。民主党主导的各州提出法律挑战，认为该政策将对儿童、家庭及各州带来严重影响。特朗普政府则辩称，行政命令符合宪法，计划对裁决提出上诉。此案仍在进一步审理中，多个州和民权组织也提起了相关诉讼。

Sissi01-24 06:28

行政令反映的特朗普政策增量信息——特朗普首日行政令点评

中午12点特朗普发表就职演说并签署多项行政令。核心观点：上任首日特朗普再次展现了雷厉风行的个人特色，当日撤销拜登任期78条行政令，并签署26条行政令和包括“美国优先贸易政策”在内的多条备忘录。百日新政看点有三：第一，驱逐、遣返、控制增量三步走解决移民问题，但效果可能低于市场预期；第二，传统能源是各项产业政策之基，后续观察页岩油企业资本开支纪律；第三，对墨加关税或优先落地，对中国和其他国家关税存在缓冲期。百日新政过后，更重磅的政策将浮出水面。一方面，对华关税的节奏和税率如何设定。类似上一任期，本轮特朗普再度对中国示好，目的可能是希望中国配合解决部分国际问题，但最终加征关税在所难免，初始税率或不会过高，分阶段、分批次加征概率较大。另一方面，对外收割能否初见成果。特朗普近期频繁在格陵兰岛、巴拿马运河、加拿大、墨西哥等议题上表现出激进态度，倘若实现其一，可以为其积累丰厚的政治资本，即便无法实现也可换取一定收益。对国内资本市场而言，风险偏好或迎来转机，可适度乐观。特朗普近期将外交注意力转移到其他国家，表明上台后对华政策力度将有限，这也是近期“抢出口”不再明显的主因。进一步看，还可关注特朗普上台后推动“海湖庄园协定”进而带动美元走弱的节奏。总结而言，我们认为可对当前国内权益市场适度乐观，但后期特朗普政策仍存在不确定性。正文：特朗普就职演说和行政令释放了哪些信号？相比此前的总统辩论和集会路演，本次就职演说可谓简明扼要，特朗普以“美国的黄金时代开始”作为开场白，强调回归常识、公平正义的价值观，随后蜻蜓点水式地阐述包括移民、能源、贸易等在内的十大政策，尤其对贸易问题措辞极其简短。结合首日签署的行政令，特朗普百日新政或包括三大重点：第一，三步走解决移民问题：驱逐、遣返、控制增量。1）驱逐：打击所有非法外籍人士，结束“抓捕后释放”做法；2）遣返：恢复“留在墨西哥”政策，遣返数百万犯罪外籍人士；3）控制新增非法移民入境：宣布南部边境进入国家紧急状态，立即停止所有非法入境；派遣军队到南部边境；建立边境墙；而新出生美国公民身份的认定规则也更加严格。内阁成员方面，特朗普任命的边境事务总管托马斯·霍曼、国土安全部长克里斯蒂·诺姆和白宫副幕僚长斯蒂芬·米勒均为反移民强硬派，但考虑到实操层面存在法律、舆论等限制因素，大规模驱逐能否落地仍存在不确定性。根据博彩平台Kalshi数据，市场预期2025年特朗普将驱逐70万非法移民。此外，就职演说和行政令均未对合法移民有所表态，尤其是此前共和党内部争执不下的H1-B（外籍专业人才）签证问题。图1：Kalshi交易的2025年美国驱逐非法移民数量预期资料来源：Kalshi、招商证券第二，产业政策优先向传统能源倾斜，目的是对抗通胀和振兴制造业。1）传统能源：宣布进入国家能源紧急状态，加大石油和天然气开采力度，补满战略储备，将美国能源出口到世界各地，开发阿拉斯加能源和自然资源项目，恢复美国的矿产主导地位。2）绿色能源：终结拜登绿色新政，撤销《电动汽车强制令》，暂时取消海上风电租赁；3）气候问题：退出《巴黎协定》，撤销《美国国际气候融资计划》。一方面，特朗普将本轮高通胀归咎于政府过度开支和能源价格上涨，因此控制传统能源价格是打压通胀的手段之一，但近期美国页岩油企业纷纷表态称要维持行业资本开支纪律，后续有待观察。除能源价格之外，行政令也提及降低医疗、住房、家用电器成本来控制通胀。另一方面，特朗普认为上游资源是振兴制造业的先决条件，这也隐含了美国政府可能需要看到传统能源产量明显放量后再推进各项制造业政策。第三，对墨加关税或优先落地，对中国和其他国家关税存在缓冲期。特朗普演讲中仅简单提及关税，要全面改革贸易体系，设立外部税务局用于征收所有关税、费用和收入。同日发布的贸易备忘录重点包括五个方面[1]：一是调查贸易逆差成因并提出合适关税措施，二是评估美国主要贸易伙伴是否存在操作汇率的行为，三是评估800美元或以下的关税造成的影响，四是评估和审查美墨加贸易协定，五是审查中国和美国之间以及通过第三国发生的贸易行为。推测本轮特朗普政府将对不同国家推出差异化的贸易政策，服务于不同目标，墨西哥和加拿大对应边境问题，中国对应战略安全和产业链自主，其他国家对应贸易平衡。由于边境问题被排在优先序列，特朗普率先将矛头指向墨西哥和加拿大，在签署行政令时对媒体表示，正考虑从今年2月1日对墨西哥和加拿大征收25%的关税。表1：特朗普讲话的十大重点主题主要内容移民宣布南部边境进入国家紧急状态，立即停止所有非法入境，遣返数百万犯罪外籍人士。恢复“留在墨西哥”政策，结束“抓捕后释放”做法，派遣军队到南部边境能源宣布进入国家能源紧急状态，加大石油和天然气开采力度，补满战略储备，将美国能源出口到世界各地汽车终结拜登绿色新政，撤销“电动汽车强制令”，大力推动美国本土的汽车制造业贸易全面改革贸易体系，设立外部税务局用于征收所有关税、费用和收入行政设立全新的政府效率部，恢复公众对联邦政府的信心并提升效能社会停止所有政府审查，并恢复美国的言论自由种族和性别打造一个无视肤色、以才能为本的社会；美国政府只承认两种性别，即男性和女性军队重新聘用所有因拒绝接种新冠疫苗而被不公正开除的军人并全额支付他们的补发工资，签署行政令立即停止军人们在服役期间被迫接受激进政治理论和社会实验的做法。再次建设世界上最强大的军队外交 “墨西哥湾”更名为“美国湾”，重新夺回巴拿马运河主导权太空探索火星，将美国国旗插上火星资料来源：APNews、招商证券表2：上任首日特朗普签署的行政令主题行政令主要内容移民保护美国人民免受入侵严格执行移民法，优先遣返那些对国家安全和公共安全构成威胁的非法移民，并通过加强联邦与州地方执法合作将Cartels和其他组织指定为外国恐怖组织和特别指定全球恐怖分子通过将国际Cartels及其他跨国组织指定为外国恐怖组织或特别指定全球恐怖分子，强化美国国家安全，打击跨国犯罪确保边境安全加强美国边境安全，采取包括建设物理障碍、严格执法、推进移民保护协议、调整假释政策等措施，并加强国际合作，应对非法移民和跨国犯罪的威胁保护美国公民身份的意义与价值对于在美国境内出生且其母亲非法居住或合法但暂时居住的个人，父亲非美国公民或合法永久居民者，不授予美国公民身份重新调整美国难民接收计划暂停美国难民接收计划，直至确认该计划符合国家利益明确军队在维护美国领土完整中的作用规定美国军队应优先保护国家边界的主权和领土完整，授权美国北方司令部封锁边境，打击非法大规模移民、毒品走私、人口贩卖及其他跨国犯罪活动保护美国免受外国恐怖分子及其他国家安全与公共安全威胁的行政令加强美国对外国公民的审查与筛查，以保障国家安全和公共安全，防止潜在的恐怖分子和敌对势力进入或滞留美国外交退出世界卫生组织宣布美国将正式退出世界卫生组织，并暂停未来对该组织的财政与人力支持把美国利益置于国际环境协议优先地位美国将在国际环境协议谈判中优先考虑自身经济利益，撤回与《巴黎协定》等多项国际气候协议的承诺，以避免对美国经济造成不公平负担重新评估和调整美国对外援助暂停美国对外援助，进行90天的评估，以确保所有对外援助项目与美国总统的外交政策完全一致，并提升其效率致国务卿的美国优先政策指令外交政策将优先考虑美国及其公民的利益，推动所有政策、项目和运作与“美国优先”原则保持一致恢复那些尊崇美国伟大的名字恢复“麦金利山”名称，并将“墨西哥湾”更名为“美国湾”，以纪念历史人物和突出美国的历史遗产能源释放阿拉斯加非凡的资源潜力全面开发阿拉斯加丰富的自然资源，推动国家经济和能源安全，并取消前政府所实施的限制措施，以保障资源开发的可持续性和国家利益释放美国能源撤销和修改某些总统和监管行动，放松能源开发相关监管，并确保能源供应的可靠性与经济性宣布国家能源紧急状态宣布国家紧急状态，强化能源基础设施建设，确保美国能源供应的可靠性、多样性与可负担性，并通过快速动用紧急权力推动国内能源资源的开发与保障国家经济和安全社会恢复死刑并保护公共安全恢复并严格执行死刑，确保其作为遏制和惩罚最严重犯罪的有效法律工具，强化公共安全并支持国家法治保护女性免受性别意识形态极端主义的侵害，并将生物学真相恢复到联邦政府中坚决捍卫女性的生物性别权利，明确规定联邦政府政策应基于性别生物学现实恢复言论自由并结束联邦政府的审查制度坚决恢复美国公民的言论自由，禁止联邦政府以任何形式进行不合宪的言论审查或干预《保护美国免受外国对应用程序控制法案》在TikTok上的应用暂停执行《保护美国免受外国对手应用程序控制法案》针对TikTok的相关规定，为期75天，以便政府评估国家安全风险并寻找合适的解决方案，避免平台突然关闭行政改革联邦招聘流程，恢复政府服务中的任人唯贤改革联邦招聘流程，确保招聘以美国理想和宪法为导向，优先录用具备高技能、致力于提升政府效率并忠诚于宪法的公民，以建设高效、专业的联邦劳动力追究前政府官员在选举干预和不当披露敏感政府信息中的责任撤销参与2020年总统选举干预及不当披露敏感政府信息的前政府官员的安全许可，以维护情报界的公正性与国家安全恢复联邦政府工作队伍中政策影响职位的问责制恢复联邦政府中影响政策职位的问责制，要求公务员忠实执行政府政策，并修订相关管理规定以加强对政策制定者的责任追究结束激进且浪费的政府DEI项目及优先政策全面终止联邦政府内所有以“多元化、公平和包容”为名的歧视性计划和政策，恢复基于平等尊严和绩效的公正治理建立并实施总统的“政府效率部” 建立“政府效率部”，通过现代化联邦技术和软件，最大化政府效率和生产力，推进总统的18个月DOGE议程结束联邦政府武器化确保追究前政府滥用联邦执法和情报机构权力的责任，并采取必要措施纠正过去四年中违反公正原则的行为初步废除有害的行政命令和行动撤销前任政府所实施的带有争议的政策，旨在恢复联邦政府的常识与效率，推动国家团结、公平、安全与繁荣资料来源：白宫、招商证券中美关系或存在短暂缓和期，但最终加征关税在所难免，分阶段、分批次加征概率较大。近期特朗普再度向中国示好，12月16日在海湖庄园举行新闻发布会时表示“中国和美国可以合作解决世界上所有的问题”，1月17日特朗普与国家主席习近平通话释放积极信号，1月20日特朗普发布行政令给予TikTok禁令75天宽限期。回顾上一轮特朗普上任初期中美关系也曾短暂缓和，2017年4月海湖庄园会晤中美取得实质性成果，2017年11月特朗普访华回国后开始酝酿关税。本轮特朗普再度示好，目的可能是希望中国配合解决部分国际问题，今年4月1日贸易代表办公室将发布对中国贸易行为的审查结果，国内可抓住这一窗口期争取更多时间和空间。从本轮内阁成员看，特朗普更倚重商务部长卢特尼克和财长贝森特的组合，而二者均支持渐进式关税和战略性谈判，考虑到本轮贸易代表办公室更有可能直接受商务部领导，对华更鹰的贸易代表格里尔的话语权或被适当削弱。预计本轮美国对华关税更有可能分阶段进行，首次加征更有可能出现在下半年且初始税率不会过高，2025年国内出口下行压力或可控。 “软柿子”外交手段更关注短期利益变现，或为后续“海湖庄园协定”埋下伏笔。特朗普近期频繁在格陵兰岛、巴拿马运河、加拿大、墨西哥等议题上表现出激进态度，就职演说中也提出将“墨西哥湾”更名为“美国湾”，重新夺回巴拿马运河主导权，似有扩大美国在全球战略版图之意。一方面，破坏国际规则式地对外榨取利益有利于转移美国国内矛盾。另一方面，倘若特朗普实现其一，可以为其积累丰厚的政治资本，即便无法实现也可换取一定收益。中期看，美国“软柿子”外交手段，也存在对于美元指数构成国达成类似1985年《广场协议》的“海湖庄园协议”的政策考量，进而实现美元贬值的目的。对国内资本市场而言，风险偏好或迎来转机，可适度乐观。特朗普近期将外交注意力转移到加拿大、格陵兰和巴拿马等地，表明上台后对华政策力度将有限，这也是近期“抢出口”不再明显的主因。进一步看，还可关注特朗普上台后推动“海湖庄园协定”进而带动美元走弱的节奏。总结而言，我们认为可对当前国内权益市场适度乐观，但后期特朗普政策仍存在不确定性。表3：特朗普近期关于地缘扩张的表态国家/地区特朗普方表态相关回应格陵兰岛 1）特朗普希望格陵兰成为美国的一部分，并且不排除使用军事或经济力量让丹麦移交格陵兰 2）田纳西州共和党众议员安迪·奥格斯正在牵头提出一项法案，授权特朗普与丹麦就购买格陵兰岛进行谈判 1）格陵兰岛自治政府总理穆特·埃格德称已准备好与特朗普对话。 2）总理表示，“我们不想当丹麦人，我们不想当美国人，我们想当格陵兰人。”并希望与美国在国防和矿产资源开发方面开展更紧密的合作巴拿马运河 1）特朗普批评已故前总统吉米·卡特在其总统任期内放弃巴拿马运河区，并表示他担心中国控制着大西洋和太平洋之间的水道 2）特朗普称，“它由中国运营！中国！而我们把巴拿马运河给了巴拿马…我们没有把它给中国。他们滥用了它，他们滥用了这份礼物。” 3）特朗普称将重夺巴拿马运河主导权 1）巴拿马总统何塞·劳尔·穆利诺拒绝了特朗普对运河区控制权的争夺 2）巴拿马总统表示，“巴拿马运河及其邻近地区的每一平方米都属于巴拿马，而且将继续属于巴拿马。” 加拿大 1）特朗普称，“加拿大有很多人喜欢成为第51个州” 2）特朗普称，“如果加拿大与美国合并，就不会有关税，税收会大幅下降” 3）特朗普称加拿大前总理特鲁多为“州长” 特鲁多回应称“加拿大绝无可能成为美国的一部分。作为彼此最大的贸易和安全伙伴，两国的工人和民众都因此受益。” 墨西哥 1）特朗普表示他将扩大海上钻探：“我们将做出改变，我们会把‘墨西哥湾’改名为‘美国湾’，这个名字非常动听。” 2）特朗普称墨西哥是“由毒枭管理的国家” 墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆回应称，“墨西哥湾”这一名称早已获得联合国承认，并且反驳称“墨西哥由墨西哥人民治理。” 资料来源：纽约时报、CNBC等、招商证券 [1] https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2025/01/america-first-trade-policy/

金融界01-23 10:13

马斯克挥刀斩向“多元化”，特斯拉却成华尔街新宠？

活各方面”政策的积极响应。特朗普签署行政令，废除“多元化”政策特朗普在20日上任首日便签署了行政令，废除了联邦政府的“多元化、公平与包容”政策，称这些政策“激进”“浪费”。他在就职演讲中明确表示，将结束政府“试图将种族和性别问题渗透到公共和私人生活各方面”的政策，打造一个“不分肤色、以才干为基础的社会”。这一表态无疑为马斯克的改革计划提供了有力的政治支持。此外，据美国《政治报》报道，美国海岸警卫队司令、海军上将琳达·费根也被解职。报道援引国土安全部一名高级官员的话说，费根被解职的众多原因中包括“过度关注”多元化和包容性。这一事件进一步表明了特朗普政府对于“多元化”政策的坚决态度。马斯克影响力加持，特斯拉成华尔街新宠然而，在马斯克忙于政府改革的同时，他旗下的特斯拉却成为了华尔街关注的焦点。美国知名投行Piper Sandler在最新报告中将特斯拉描述为“最值得买入并持有”的股票，并将该股年终目标价从315美元/股上调至500美元/股。这一目标价远高于目前华尔街分析师的平均目标价（约353美元），显示出市场对特斯拉未来前景的乐观态度。 Piper Sandler的分析师Alexander Potter在报告中指出，特斯拉的上涨“最终将取决于新时代的机遇”，比如马斯克所说的“有史以来最伟大的产品”——擎天柱（Optimus）人形机器人。尽管特朗普在上任第一天便撤销了对电动汽车行业的支持，但Potter认为，特斯拉将不再推出新的电动汽车，而是专注于普及其名为全自动驾驶（FSD）的自动驾驶软件。值得注意的是，尽管特斯拉的汽车交付前景“高度不确定”，但Piper Sandler仍预计特斯拉将在2025年交付196万辆汽车，高于2024年的179万辆。Potter认为，只要特斯拉今年“不提推出新产品”，数据就会强劲。这一预测无疑为特斯拉的股价提供了有力的支撑。无独有偶，Wedbush知名分析师Dan Ives也对特斯拉2025年的前景充满信心。他此前表示，“特斯拉1万亿美元的AI估值已经开始释放，我们认为，随着FSD和自动驾驶技术在特斯拉装机量中的渗透以及Cybercab的推出，特斯拉在未来12—18个月内达到2万亿美元估值的征程已经开始。” 马斯克政府改革与特斯拉未来展望马斯克在特朗普政府的支持下，正大刀阔斧地进行着政府改革。他的首个举措便是裁撤了推动政府内部多元化的机构，这一举动无疑引发了广泛的争议和关注。然而，在马斯克的影响力加持下，特斯拉却成为了华尔街的新宠。尽管特朗普撤销了对电动汽车行业的支持，但市场对特斯拉未来前景的乐观态度并未因此改变。特斯拉的股价在马斯克的领导下持续上涨，成为了投资者们追捧的焦点。然而，特斯拉也面临着诸多挑战和不确定性。未来自动驾驶汽车市场可能会为特斯拉带来极其丰厚的利润，但这家由马斯克掌舵的公司还有很长的路要走。目前，FSD仍需要有人驾驶，该业务在去年第三季度为特斯拉贡献盈利约3.3亿美元。未来特斯拉能否在自动驾驶领域取得更大的突破，将决定其未来的发展前景。马斯克在政府改革和特斯拉未来发展之间如何平衡，将是他面临的一大考验。然而，无论结果如何，马斯克都已经成为了全球关注的焦点人物。他的每一个举动都可能引发广泛的关注和讨论。我们期待着马斯克在未来的日子里能够带领特斯拉取得更大的成功，同时也期待着他在政府改革方面能够取得更多的成果。

金融界01-23 08:54

德银警告：三大混乱局面正在给美股带来风险

期间的承诺更温和。虽然特朗普在首日的行政令较为温和，但贸易战的威胁仍悬在市场上空。 “即便特朗普仅实施部分关税威胁，这对市场的影响仍可能很大，” 艾伦表示。“目前市场显然未将这些因素充分纳入考量。” 3. 股市估值或需回调投资者可能对高企的股市估值过于放心。标普500指数的CAPE（周期调整市盈率）比率目前接近2021年市场高点和互联网泡沫前的水平。（图源：德意志银行）艾伦指出，尽管估值水平高企，但经济增长较历史同期疲软。2021年第四季度和1990年代末的经济增长率约为 4%，而2024年第四季度GDP增长率预计仅为 3%（基于亚特兰大联储的最新GDPNow预测）。 “美国股市估值从未在如此疲软的增长环境下达到这样的高度，” 艾伦指出。近期，市场对潜在回调保持高度警惕。一些策略师预测股市可能下跌高达 16%。不过，华尔街整体仍对未来一年保持乐观，预计税收减免、监管放松以及更宽松的货币政策将提振市场。

Dan197701-22 21:36

easyMarkets易信：特朗普政策引发贸易紧张，美联储与日本央行成市场焦点

易信easyMarkets01-22 13:36

川普支持「星際之門」，美股產業鏈全面飆升

的首批行動之一即為撤銷拜登時期的AI行政令，進一步釋放市場活力。顯示川普政府在人工智慧領域採取了更積極和開放的態度，為企業提供更大的發展空間，同時吸引大規模資本投入。市場分析認為，「星際之門」計畫的推出標誌著川普政府與科技企業合作邁入全新階段。這無疑將推動美股AI產業鏈的進一步繁榮，並在全球掀起新一輪人工智慧投資熱潮。「星際之門」背後的科技與資本博弈身為「星際之門」計畫的核心參與者，三大巨頭各有分工，充分發揮各自優勢。OpenAI透過合作將獲得龐大的資料中心算力資源，協助其在AI技術開發中保持領先；甲骨文預計成為關鍵基礎設施的主要供應商，預計將在專案推進中斬獲更多訂單；軟銀憑藉雄厚的資金實力成為專案的關鍵投資者，為這項重大計劃提供了「入場券」。市場分析認為，「星際之門」不僅是一次巨額投資，更是AI技術、資本和政策多方協作的典範，或將進一步鞏固美國在全球人工智慧領域的領先地位。「星際之門」的戰略意義與市場機遇「星際之門」計畫被列為美國「國家項目」，充分體現了人工智慧發展在國家戰略層面的重要性。按照項目規劃，未來四年內5000億美元的資本支出意味著平均每年投資1250億美元（2025年投資額預計為1000億美元）。作為對比，微軟、Google、Meta和亞馬遜2024年的資本開支總和（包含非AI部分）僅約2200億美元，可見該專案規模龐大。市場分析指出，「星際之門」是川普政府就職以來在科技領域的一項重大政績，將顯著刺激AI產業鏈上下游企業的發展，同時在光電資源、儲能技術和高性能計算等領域創造大量投資機會。（請注意： Moneta Markets 億匯資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） #川普 #AI #科技股 #星際之門

MonetaMarkets亿汇01-22 13:34

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