FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

【预见2023】联合资信总裁万华伟：2023年债市信用风险整体可控，关注房地产产业链相关行业企业的信用风险

年。国际形势仍动荡不安，全球经济将面临衰退风险，主要金融市场仍有剧烈波动的可能；国内需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力也仍较突出。中央经济工作会议强调，2023 年要从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，纲举目张做好工作。　　值此关键时点，金融界特推出《启程：百位首席预见2023》，旨在通过专家分析解读，为企业社会注入信心，给广大投资者带来启发。　　本期嘉宾：联合资信总裁万华伟　　核心观点：　　·全球贸易摩擦和逆全球化潮流、能源价格和通胀高企、货币政策收紧债务风险集聚、以及气候变化等影响全球经济前景，2023年全球经济下行压力较大；　　·国内经济面临着：经济增长放缓、外需放缓、贸易摩擦、房地产低迷、极端天气、人口老龄化及人口红利的消失、区域发展不平衡及环境等问题，但仍具有较强的经济实力、潜力和韧性；　　·2023年消费需求的释放、基建投资拉动，国内经济有望实现复苏；数字化转型、绿化低碳成为增长新动力；　　·加大财政政策扩张力度，综合运用多种货币政策工具，保持市场流动性合理充裕，才能提振信心促进经济转型发展；　　·加速推进统一债券市场建设，持续深化注册制改革，2023年民营、创新品种债券有望进一步扩容；　　·2023年债券市场信用风险整体可控，信用风险水平或将有所下降。关注房地产产业链相关行业企业的信用风险。　　以下为对话全文：　　数字化转型、绿色低碳成为经济增长新动力　　金融界：在全球经济下行的背景下，预计2023年我国经济将有哪些核心增长点？　　万华伟：在全球经济下行的背景下，2023年中国经济将有以下几个核心增长点：　　1、我国通胀水平温和可控，疫情防控策略措施优化，2023年在政策支撑下有望实现经济复苏。与发达经济体相比，我国通胀水平温和可控。随着我国优化疫情防控策略措施，如果没有特殊情况，新冠疫情出现全国范围内短时间集中大规模流行的可能性比较小。在宏观政策的支持下，我国有望在2023年实现经济复苏。　　2、被压抑的消费需求集中释放，带动需求产业链梯度复苏。随着疫情防控策略措施优化，三年疫情导致旅游、餐饮、娱乐、交通等与民生相关的接触性服务行业的消费需求将先期集中释放，随后由消费需求拉动的相关工业产品生产及物流业梯度恢复常态，与此同时，也为银行等金融行业提供投资机会与业务来源，使得消费稳步复苏更好地发挥其对经济发展的基础性作用，增强经济循环的内生动力。　　3、基建投资拉动。2023年政策及财政金融措施对基建投资的力度与方向将保持延续，对符合国家发展战略规划重大项目提供政策性金融支持，扶持带动基建投资保持一定韧性，支持基建维持高速增长。　　4、数字化转型：加快创新驱动和数字化转型，提高经济效率和创新能力，增强经济发展的创新驱动力，增加新的增长点。　　5、发展方式绿色转型，绿色低碳经济成为经济增长新动力。顺应全球碳中和潮流，各国均开始大力推动绿色转型。供应端，绿色转型与发展的投资和消费，都围绕能源体系的转型升级展开，清洁能源发电以及与电力部门脱碳相配套的储能技术将催生大量投资。生产端，工业、交通、建筑等行业的电气化转型将成为绿色转型最重要的投资领域。金融领域，从行业标准制定到信息披露及减碳政策激励，亦将促进金融机构助力企业低碳转型。　　财政、货币政策多举并措发挥职能，提振市场信心促进经济转型　　金融界：财政、货币政策如何应对，方可提振市场信心？　　万华伟：按照中央和主管部门的政策思路，2023年政府主要通过以下财政、货币政策措施来应对经济下行，提振市场信心：　　1、财政政策：中央经济会议提出2023年“积极的财政政策要加力提效”，以促进经济运行整体好转。为此，财政部表示今年要适度加大财政政策扩张力度，提振市场信心。一是在财政支出强度上加力。统筹财政收入、财政赤字、贴息等政策工具，适度扩大财政支出规模。二是在专项债投资拉动上加力。合理安排地方政府专项债券规模，适当扩大投向领域和用作资本金范围，持续形成投资拉动力。三是在推动财力下沉上加力。持续增加中央对地方转移支付，向困难地区和欠发达地区倾斜，兜牢兜实基层“三保”底线。同时，财政政策将通过优化支出结构、扩大并更好发挥专项债在基建投资中的作用、提高助企纾困的精准性等提高效能，加强政府债务管理，防范化解地方政府债务风险，牢牢守住不发生系统性风险的底线，从而为实现经济运行整体好转、提振市场信心发挥财政职能。　　2、货币政策：根据中央经济会议及人民央行工作会议精神，2023年货币政策以“大力提振市场信心，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动经济运行整体好转”为目标，将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。多措并举降低市场主体融资成本。央行强调，2023年加大金融对国内需求和供给体系的支持力度。支持恢复和扩大消费、重点基础设施和重大项目建设。坚持对各类所有制企业一视同仁，引导金融机构进一步解决好民营小微企业融资问题。落实金融16条措施，支持房地产市场平稳健康发展。这些政策措施将对提振市场信心发挥积极作用。值得注意的是，近日人民银行延续实施碳减排支持工具等三项结构性货币政策工具，旨在发挥结构性货币政策工具的结构和总量双重功能，精准提振企业信心，同时引导金融机构加大对绿色发展等领域的支持力度，促进我国经济绿色转型。　　深化注册制改革，提高债券市场运行效率，民营、创新品种债券将进一步扩容　　金融界：数据统计显示，2022年的信用债发行下滑了10％，债券发行出现放缓的迹象，请您展望一下2023年债市发展　　万华伟：一方面，统一债券市场建设加速推进。《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》发布后，债券市场互联互通相关的基础设施建设将进一步推进，发行、交易和投资者保护等方面规则也将进一步趋于统一，推动投资者和发行人跨市场流动，提高债券市场运行效率。　　另一方面，公司注册制改革将进一步深化。2020年新《证券法》发布以来，监管部门相继出台系列措施全面深化注册制改革，债券市场融资效率显著提高，2022年11月，证监会发布《关于深化公司债券注册制改革的指导意见（征求意见稿）》，拟从优化公司债券审核注册机制，压实发行人和中介机构责任，强化存续期管理，依法打击债券违法违规行为四方面继续深化注册制改革，2023年上述措施有望正式落地，推动公司债券发行审核注册工作的制度化、规范化和透明化发展。　　总体来看，债券市场体制机制将进一步完善，服务实体经济质效持续提升。　　对于，2023年债市的发行情况，他指出，债券市场发行量有望保持稳定，民营、创新品种债券有望进一步扩容　　一是，当前我国经济恢复基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大。2022年12月中央经济工作会议指出，明年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，保持流动性合理充裕。在此背景下，今年货币政策有望继续维持当前稳健宽松的基调，债券发行量整体有望保持稳定。　　二是，2022年监管进一步加大对民营企业融资的支持力度，拓宽民营企业融资渠道，完善民营企业融资机制，降低民营企业融资成本，在此政策引导下，民营企业债券发行规模有望进一步提升。　　三是，2022年以来，监管相继推出可持续发展、科技创新、乡村振兴等领域主题债券，在可持续发展、创新驱动、乡村振兴等战略的指引下，上述创新券种的发行规模有望大幅增加。　　总体来看，2023年我国债券市场发行规模有望保持稳定，民营、创新品种债券有望进一步扩容。　　2023年债券市场信用风险整体可控，信用风险水平或将有所下降　　金融界：请您对2023年债券市场信用债风险进行展望？　　万华伟首先谈及债市信用风险，并对城投企业、房地产行业及相关产业链经营环境及信用债风险进行展望。　　（1）债券市场信用风险仍将持续暴露，但整体可控，信用风险水平或有所下降　　当前我国经济恢复的基础尚不牢固，仍然面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，经济下行压力较大，2023年债券市场信用风险仍将持续暴露。短期内房地产行业企业偿债压力仍然较大，投资难以企稳，地产产业链相关企业仍将持续受到冲击。净值化转型背景下，债券市场的调整易引发理财产品陷入流动性负反馈，对长久期低评级品种需求或进一步降低。在此背景下，经营能力下滑、杠杆水平较高、短期偿债压力较大的弱资质发债主体出现信用风险的概率仍然较大，债券市场信用风险仍将持续暴露。　　2022年12月，中央经济工作会议指出稳健的货币政策要精准有力，保持流动性合理充裕，明年货币政策有望继续维持当前稳健宽松的基调。同时，房地产“三支箭”相继落地，市场情绪得以稳定，行业融资企稳回升。此外，监管部门支持民营企业融资政策频出，扩宽民营企业融资渠道，完善民营企业融资机制，降低民营企业融资成本，民营企业融资环境或将有所改善。整体来看，2023年债券市场信用风险整体可控，信用风险水平或将有所下降。　　（2）城投企业经营环境整体保持稳定，关注弱区域和区县级城投企业信用风险　　2022年12月，中央经济工作会议指出2023年经济工作要坚持“稳字当头、稳中求进”，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度。在“稳增长”的政策目标下，基础设施建设仍是中国经济社会发展的重要支撑，城投企业作为地方政府基础设施建设的重要载体，经营环境将保持稳定。　　2021年以来，部分地区土地出让金收入下滑明显，地方政府财力下滑，城投企业相关业务回款受阻，同时，为托底区域房地产市场，城投企业可能加大拿地力度或投入较多资金保障房地产项目完工交付，加大城投企业流动性压力。同时，近年来部分城投企业商票逾期、非标违约、银行贷款展期等信用事件频发，地方政府债务腾挪空间大幅压降，警惕上述信用风险事件向债券市场传导风险。整体来看，城投企业信用水平区域分化将持续加剧，2023年短期集中偿债压力大、非标融资违约高发、非标融资占比高、再融资压力大的弱区域和区县级主体的信用风险值得关注。　　（3）关注房地产产业链相关行业企业的信用风险　　房地产行业方面，在“房住不炒”的政策基调下，房地产行业信用分化或将进一步加剧，集中偿债压力大、融资渠道狭窄、项目资质差及经营低效的民营房企和弱资质国有房企信用风险仍值得关注。建筑行业方面，由于其业务模式呈高杠杆运行的特点，行业内企业普遍存在较大的资金压力，短期偿债压力较大。同时下游房地产行业信用风险仍将持续暴露，对建筑施工企业回款速度造成负面影响，房地产投资短期内难以出现实质性回暖，建筑施工企业的流动性压力进一步凸显。在建筑业下行周期的背景下，行业集中度进一步提升，国有企业和民营企业盈利能力分化加剧，2023年偿债指标明显弱化、资金链压力较大的弱资质民营企业信用风险值得关注。

金融界2023-02-23

美联储会议纪要：有必要继续加息少数官员倾向50个基点

，才能确信通胀处于持续的下行路径”。衰退风险会议纪要显示，美联储正朝着当前加息的可能终点前进，同时也对在通胀不放缓的情况下最终将利率升至多高持开放态度。会议上的“一些”政策制定者指出，随着美联储继续努力抑制已在 2022 年飙升至 40 年来高位的通胀率，今年美国经济衰退的风险仍然“升高”。美央行已在八次会议上将政策利率从去年 3 月接近零的起点上调至目前的 4.50%-4.75% 区间。比推此前报道，2 月 1 日发布的政策声明称，美联储仍需要“持续加息”，将重点从“要不要加息”转移到“加多少”，自上次会议以来的数据显示，美国经济和就业数据继续以出人意料的速度增长。 1 月份的经济数据显示，通胀增速低于 2022 年夏季的峰值，但放缓的速度在减慢。居民消费价格指数比 12 月上涨 0.5%，比去年同期上涨 6.4%。衡量批发层面投入成本的生产者价格指数月率上涨 0.7%，年率上涨 6%。两项数据均高于华尔街预期。劳动力市场也很火爆，表明美联储加息虽然打击了房地产市场和其他一些对利率敏感的领域，但尚未渗透到大部分经济领域。美联储和市场的复杂之处在于许多决策都是基于过去的数据，长期以来投资者注意到货币政策的调整具有“滞后效应”，担心过度加息会拖垮美国经济。但会议纪要表明，与经济放缓或陷入衰退相比，美联储更担心通胀持续高企的风险。美联储官员指出，重要的是“整体金融状况要与委员会实施的政策约束程度保持一致，以使通胀率回到 2% 的目标”。 CME FedWatch 数据显示，市场目前预计美央行将在 3 月、5 月和 6 月的会议上加息 25 个基点，投资者将利率峰值的预期提高至 5.36% 左右。来源：金色财经

金色财经2023-02-23

美联储官员Bullard继续支持尽快加息至5.375% 称经济比预期更有韧性

退的风险，高估了2023年上半年的经济衰退风险。也许他们也高估了2023年下半年经济衰退的可能性。” 　　自从美国经济从疫情中重启以来，Bullard一直是美联储最直言不讳的鹰派之一，主张采取强有力的行动来遏制通胀飙升。　　他上周表示，如果出于控制通胀压力的需要，他不排除支持美联储在3月会议上加息50个基点。　　与此同时，Bullard也表示，他对通胀下降的前景感到鼓舞，并提到消费者开始更多地在零售巨头沃尔玛购物。沃尔玛是Bullard所在地区的领先折扣店。他说，如果零售商和其他企业担心失去市场份额而不提价，将推动通胀下降。　　“消费者正在更多购买廉价商品，它们因此受益，” Bullard说。“这是我从沃尔玛听到的。这听起来像是一个通胀下降进程。这就是通胀下降如何出现的过程。”

金融界2023-02-23

【美股收盘】标普500“四连跌” 道指1月涨幅被完全“抹去” 美联储会议纪要“无意外”

显，美联储决心继续其加息行动，即使经济衰退风险增加，他们也会这样做。这就是为什么在消化了会议纪要后，你会看到市场略微走软。” 尽管周三股市整体下跌，但跌幅没有周二那么剧烈。周二的下跌抹去了道琼斯工业指数今年迄今的涨幅。在2022年市场暴跌之后，三大股指在1月份录得月度上涨，因为投资者希望美联储暂停加息，并可能在年底左右转向。然而，由于交易员假设在强劲的经济中通胀仍然较高，因此交易员预计利率会持续更长的时间，因此股市在2月份出现了波动。货币市场参与者预计利率将在7月达到5.35%的峰值，并在2023年底之前保持在该水平附近。由于投资者对未来经济增长和燃料需求的担忧令大宗商品价格承压，能源指数已连续七个交易日收低。

楼喆2023-02-23

美联储“鹰王”再发声！美元短线急涨、黄金跳水全球静待这一重要信号揭晓

22年下半年的衰退和2023年上半年的衰退风险。也许他们高估了2023年下半年经济衰退的可能性。” 自美国经济开始从大流行中重新开放以来，布拉德一直是委员会中较为直言不讳的鹰派人物之一，他主张采取强有力的行动来遏制飙升的通胀。他上周表示，如果这是控制价格压力所需要的，他不排除支持在美联储3月会议上加息50个基点。布拉德警告：“我们现在面临的风险是，通胀没有下降，而是重新加速，然后我们该怎么办？如果通胀没有下降，就有可能重蹈上世纪70年代的覆辙。” 与此同时，布拉德表示，他对通货紧缩的前景感到鼓舞，并指出消费者转向在他所在地区领先的折扣店零售巨头沃尔玛购物。他说，通胀下降将是由于零售商和其他企业因为担心失去市场份额而没有提高价格。他说：“消费者正在消费，他们正在受益。”“这就是我从沃尔玛那里听到的。这听起来像是一个反通胀过程。通货紧缩就是这样发生的。” 眼下，市场焦点转向美联储会议纪要。分析人士指出，美联储纪要可能传递美联储加息路径方面的重要信号。本周美联储会议纪要可能有助于揭示政策制定者在3月份再次开会时更大幅度加息的意愿，此前一些官员最近的言论也暗示了这一点。 FXStreet分析师DhwaniMehta指出，市场将密切关注美联储成员是否讨论重返50个基点的加息方案，同时关注通胀前景。目前，市场预期美联储将在3月和5月的会议上分别加息25个基点。 InflationInsights创始人OmairSharif指出，官员们可能会为恢复加息50个基点设置一个高门槛。但如果更多的政策制定者支持保留以更大幅度加息的选项，这可能暗示美联储不排除将利率升至高于先前预期的水平来平息强劲的通货膨胀。 CMCMarkets首席市场分析师MichaelHewson撰文称，尽管美联储主席鲍威尔在2月会后的新闻发布会上坚称，美联储将进一步加息，而且美联储不考虑今年降息，但他未能断然反驳有关市场对今年降息预期的直接问题，导致市场对利率的定价与美联储对经济可能如何发展的预期之间出现了更大的分歧。Hewson表示，在上次会议上，有多少其他美联储成员认为加息50个基点有令人信服的理由；此外，鉴于最近美国数据的强劲，在过去几周，这一点可能会发生多大变化。会议纪要应会回答第一个问题，第二个问题需要看到更多的数据，但考虑到最近的证据，鉴于近期数据的强劲，周三会议纪要中任何可能被视为鹰派的信息都将被进一步放大。市场走势：美元反弹、黄金跳水、美股小涨在强劲经济数据的推动下，美元周三小幅上涨，继续在六周高位附近交投。周二公布的调查数据显示，美国2月企业活动意外反弹，达到八个月最高水平。在欧元区，一项基于调查的经济活动指标也大幅上升，达到九个月高点。美市盘中，美元指数短线拉升36点，刷新日高至104.41，离上周末触及的六周高点104.67不远。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）投资者的焦点现在转向周三晚些时候美联储最新会议纪要的公布，这可能会让人们对政策制定者的计划有更多的了解。 “美元反弹已经持续了三周。基本面驱动因素本质上是市场对美联储加息的重新定价，”加拿大皇家银行资本市场(RBCCapitalMarkets)亚洲外汇策略主管AlvinTan表示。 “这是近期的势头，也是阻力最小的路径，”Tan说。“我现在不会反抗……在我看来，本轮反弹可能会进一步扩大。” 美国2月初公布的强劲就业报告引发美元反弹，随后公布的一系列强劲数据扶助美元继续走强。根据Refinitiv基于衍生品市场定价的数据，交易员周二预计美联储的主要利率将在7月份升至5.35%左右的峰值。 2月初时，市场预期利率将达到略低于5%的峰值。2022年3月时，美联储的基准利率仍处于0%至0.25%的区间，眼下已升至4.5%至4.75%。贵金属方面，随着美元反弹，现货黄金自日内稍早触及的高点1846.01美元大幅回落，并刷新日低至1831.27美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）黄金价格正从本周早些时候的低点反弹，与此同时投资者正在等待美联储2月1日结束的会议纪要。美联储将在今日美盘晚些时候公布上次政策会议纪要，届时美联储货币政策将会得到评估。这次会议纪要的关键在于，是否会有一些政策制定者认为有必要重新考虑加息50个基点，进而防止通胀放缓只是暂时的。如果出现了这种情况，那么市场可能会恢复对下次会议加息50个基点的押注，并严重拖累黄金价格。 CityIndex和FOREX.com的市场分析师FawadRazaqzada表示:“在FOMC会议纪要公布之前，黄金已经略有反弹，但现在谈论触底的前景还为时过早。” 近几周，受美联储加息预期升温影响，美国国债收益率和美元上涨，这打压了黄金价格。技术上，Kitco高级分析师JimWyckoff撰文称，黄金期货空头在短期内拥有轻微的整体技术优势。预计多头的上行目标位于上周高位1881.60美元，空头短期下行目标位于1800.00美元。首个阻力见于本周高点1856.40美元，然后是1870.90美元。首个支撑见于本周低点1839.00美元，然后是2月低点1827.70美元。股市方面，周三股市出现波动，市场艰难地从今年最糟糕的一天中复苏。交易员还将关注美联储的最新会议纪要，以及有关该央行未来加息议程的更多见解。道琼斯工业股票平均价格指数上涨34点，涨幅0.1%。标准普尔500指数上涨0.03%，纳斯达克综合指数上涨0.07%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）沃尔玛(Walmart)和思科系统(CiscoSystems)拖累道指下跌，跌幅均超过1%。网络安全公司帕洛阿尔托网络公司(PaloAltoNetworks)上调了今年的盈利预期，该公司股价上涨11.2%。加密交易平台Coinbase营收超过预期，但股价下跌2%。隔夜美国三大股指重挫超2%，创年内最大单日跌幅。年初以来表现良好的成长股再次回到了风口浪尖。 LPLFinancial首席技术策略师AdamTurnquist表示，“情况出现了变化，由于市场对货币政策路径进行重新定价，10年期国债收益率现已突破3.90%的关键阻力，考虑到进一步上行风险，这可能会继续拖累股市。” BMOFamilyOffice首席投资官CarolSchleif表示，市场表现反映出投资者意识到美联储在更长时间内保持较高利率并不是在“开玩笑”。美国股市在2022年出现十多年来最糟糕的年度表现后，今年开局乐观，因为投资者希望美联储的加息周期接近尾声。然而，当数据破坏了这种预期时，这种乐观情绪使股市容易受到回调的影响。美国银行首席经济学家MichaelHartnett预测，今年上半年美国经济“不着陆”（即经济增长不会立即放缓，但通胀仍高于趋势水平）的情况可能会重创股市，令标普500指数下跌7%。 BKAssetManagement宏观策略师BorisSchlossberg表示，“投资者试图寻找下半年美联储政策（降息）的转折点，这个时间窗口已经被推迟了。”美联储对通胀的最新看法很重要，他们提到了物价涨势放缓，但似乎没有明确下一步的计划，比如25个基点常规模式将延续多久，什么情况下会再次考虑50个基点，这些细节都是值得留意的。

夏洛特2023-02-23

会员

【预见2023】德意志银行熊奕：中国经济将启动全面复苏，2023年经济增速有望达到6%

之年。国际形势复杂严峻，全球经济将面临衰退风险，主要金融市场仍有剧烈波动的可能；国内需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力也较突出。中央经济工作会议强调，2023年要从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，纲举目张做好工作。　　值此关键时点，金融界特推出《启程：百位首席预见2023》，旨在通过专家分析解读，为企业社会注入信心，给广大投资者带来启发。　　本期嘉宾：德意志银行中国区首席经济学家熊奕　　德意志银行中国区首席经济学家熊奕　　核心观点：　　人民银行或将在2023年上半年进一步下调存款准备金率0.5个百分点，并在美联储加息周期内维持其政策利率不变；　　受益于房地产政策对住房刚需和改善型需求的支持，在房地产下行周期期间，受到抑制的住房需求将得到释放；　　预计中国经济将启动疫情后的全面复苏，2023年经济增速有望达到6％。　　以下为对话全文：　　金融界：您认为影响全球经济发展前景的主要因素有哪些？　　熊奕：当前全球经济衰退风险加剧，地缘政治不确定性陡增。欧洲在克服能源短缺引起的通胀问题后也有望温和增长。相反，为遏制美国的通胀压力，美联储可能不得不持续加息，使美国经济在年末或明年初的某个时点陷入衰退。同时，地缘政治问题也会持续影响全球经济与政策前景。　　金融界：您如何看待当前中国经济面临的挑战？请您展望一下2023年的中国经济？　　熊奕：中国经济目前面临的主要挑战是如何走出疫情下的低增长，增强市场主体信心，恢复经济发展的常态。　　随着中国走出疫情，中国经济的强劲复苏有望成为今年全球经济的最大亮点。我们预计中国经济将启动疫情后的全面复苏，2023年经济增速有望达到6％。　　由于尚未受到全球通胀高企的影响，中国综合消费者物价指数（CPI）自2022年起一直维持在3％以下，核心通胀率在近几个月下降至1％以下。随着中国经济的复苏，家庭通胀预期和消费需求将更快地回升，消费者物价指数将开始上涨，但通胀水平不会急剧上升，预计2023年平均CPI将为2.5％。与此同时，餐饮、娱乐行业等劳动密集型服务产业的职位空缺或将激增，失业率有望进一步降低，并推升薪资水平。　　金融界：在全球经济下行的背景下，预计2023年我国经济将有哪些核心增长点？　　熊奕：我们认为经济复苏的主要动力有四：疫情消退后服务业的全面复苏；就业市场改善后居民收入与消费支出的提升；企业家信心恢复后投资的反弹与扩张；以及房地产市场的复苏。　　金融界：为进一步提振市场信心，财政、货币政策还有哪些发力点？　　熊奕：在经济复苏起步期间，财政政策可以在促进就业、居民消费、企业投资等方面进一步发力。货币政策也应加强信贷对实体经济的支持力度，为企业扩大资本支出提供长期资金，以及支持房地产市场走出低谷进入复苏。　　我们预测财政和货币政策的力度或将在短期内维持宽松，财政政策将比货币政策更快地实现常态化。2023年中国的预算赤字率预计将由2022年的2.8％小幅提升至3％。人民银行或将在2023年上半年进一步下调存款准备金率0.5个百分点，并在美联储加息周期内维持其政策利率不变。　　金融界：请您展望一下2023年房地产市场的走向？2023年楼市能找回信心吗？　　熊奕：随着经济的复苏和居民收入的改善，过去三年间居民积累的超额储蓄的一部分有望回流房地产市场。同时，受益于房地产政策对住房刚需和改善型需求的支持，在房地产下行周期期间受到抑制的住房需求将得到释放。　　金融界：请您推荐一本您认为最值得阅读的书籍？　　熊奕：《历史的教训》，作者：阿里尔杜兰特·威尔杜兰特

金融界2023-02-22

兴业投资：加息预期升温&需求复苏希望减弱，美油再度下跌

活成本紧缩的不利因素，但随着通胀见顶和衰退风险消退的迹象，企业情绪已经好转。与此同时，供应紧张程度有所缓解，工厂原材料的交付时间正在以自2009年以来未曾见过的速度改善。供应状况的改善已经消除了制造业供应链的价格压力，但调查数据强调，在劳动力市场紧张的情况下，通胀的上行驱动力现在已转向薪资。服务业价格的加速增长可能会引发人们对工资和物价螺旋式上升的担忧，这将增加加息的呼声，而加息又可能抑制刚刚出现的经济扩张。” 美国全国房地产经纪人协会(NAR)周二公布的数据显示，美国1月份成屋销售量下降0.7%，年化后为400万套，为2010年10月以来新低，低于市场预期的410万套。而成房销售价格中值较一年前增长1.3%，至35.9万美元。NAR首席经济学家Lawrence Yun在评论该数据时说，“房屋销售正在触底。房价的变化取决于市场的承受能力，房价较低的地区增长温和，而房价较高的地区则出现下跌。库存量仍然很低，但买家开始有了更好的议价能力。在市场上挂牌60天以上的房子可以以低于原价10%左右的价格购买。而最近，随着利率的上升，抵押贷款利率也一直在上升。” 谈到地缘政治风险，美国国务卿布林肯和俄罗斯总统普京的言论是打压市场情绪并推动美元避险需求的主要催化剂。对此，美国国务卿布林克表示，美国怀疑中国正在考虑向俄罗斯提供军事支持。与此同时，市场也对美台贸易协定感到担忧。另一方面，俄罗斯暂停了与美国的核武器条约，并承诺维持在乌克兰的军事行动。此外，俄罗斯总统普京周二在俄罗斯联邦议会两院发表了国情咨文。俄罗斯总统普京在演讲中明确提到，“我们的任务是带领我们的经济走向新的前沿”，这进一步加剧了围绕乌克兰的地缘政治紧张局势。美国财政部副部长沃利•阿德耶莫24日表示:“美国及其盟国计划在本周实施新的制裁，以继续孤立乌克兰战争的俄罗斯。” 由于美联储的鹰派利率重新定价已经走了很长一段路，荷兰国际集团经济学家认为美元的反弹可能很快就会失去动力，尽管避险可能会推迟下跌趋势。本周，美元的上行可能会开始失去一些动力。主要原因是最近的鹰派言论和强劲的数据可能已经被消化，美联储利率预期(目前定价5.40/45%的峰值利率)中进一步的鹰派重新定价看起来越来越难。我们认为，在这个阶段，可能主要是外部因素——比如来自乌克兰/中国的消息或风险情绪的普遍恶化——推动美元进一步走高。尽管如此，全球风险情绪恶化的迹象表明，目前可能不是美元开始下行趋势的日子，但同样地，我们很难看到美元指数将最近的反弹扩大到105.00，相反，我们可能会在未来几天再次看到美元指数开始向102.50-103.00下跌。接下来，市场将密切关注北京时间周四凌晨3点公布的美联储2月份货币政策会议纪要。若会议纪要显示，联邦货币政策委员会委员正在认真考虑50个基点的变动，那么美元可能会吸引进一步的需求，这可能足以在可预见的未来将美元指数保持在104.50以上。然而，会议纪要中提到政策转向，可能会毫不犹豫地让人想起美元指数的空头。技术分析美国原油日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在75.05-77.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月19日高点76.80，突破后将上探2月21日高点77.60，然后是2月17日高点78.25和2月9日高点78.80，以及2月15日高点79.10和2月16日高点79.50；而下方支持留意2月21日低点75.90，跌破后将下探1月6日高点75.45，然后是2月17日低点75.05和2月6日高点74.60，以及2月7日低点74.30和1月10日低点73.80。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标持平。 4小时图：保利加通道收敛，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。 1小时图：保利加通下滑，油价自下轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在81.80-84.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月2日高点83.60，突破将上探2月20日高点84.30，然后是2月17日高点84.85和2月9日高点85.45，以及2月15日高点85.80和2月16日高点86.20；而下方支持留意2月21日低点82.50，跌破将下探82.00心理关口，然后是2月17日低点81.80和2月7日低点81.25，以及1月10日高点80.85和1月5日高点79.95。周三关注：美联储货币政策会议纪要美国每周申请失业金人数美联储威廉姆斯发表讲话 2023-02-22

兴业投资2023-02-22

HYCM兴业投资原油日评：加息预期升温&需求复苏希望减弱，美油再度下跌

活成本紧缩的不利因素，但随着通胀见顶和衰退风险消退的迹象，企业情绪已经好转。与此同时，供应紧张程度有所缓解，工厂原材料的交付时间正在以自2009年以来未曾见过的速度改善。供应状况的改善已经消除了制造业供应链的价格压力，但调查数据强调，在劳动力市场紧张的情况下，通胀的上行驱动力现在已转向薪资。服务业价格的加速增长可能会引发人们对工资和物价螺旋式上升的担忧，这将增加加息的呼声，而加息又可能抑制刚刚出现的经济扩张。” 　　美国全国房地产经纪人协会（NAR）周二公布的数据显示，美国1月份成屋销售量下降0.7％，年化后为400万套，为2010年10月以来新低，低于市场预期的410万套。而成房销售价格中值较一年前增长1.3％，至35.9万美元。NAR首席经济学家Lawrence Yun在评论该数据时说，“房屋销售正在触底。房价的变化取决于市场的承受能力，房价较低的地区增长温和，而房价较高的地区则出现下跌。库存量仍然很低，但买家开始有了更好的议价能力。在市场上挂牌60天以上的房子可以以低于原价10％左右的价格购买。而最近，随着利率的上升，抵押贷款利率也一直在上升。” 　　谈到地缘政治风险，美国国务卿布林肯和俄罗斯总统普京的言论是打压市场情绪并推动美元避险需求的主要催化剂。对此，美国国务卿布林克表示，美国怀疑中国正在考虑向俄罗斯提供军事支持。与此同时，市场也对美台贸易协定感到担忧。另一方面，俄罗斯暂停了与美国的核武器条约，并承诺维持在乌克兰的军事行动。　　此外，俄罗斯总统普京周二在俄罗斯联邦议会两院发表了国情咨文。俄罗斯总统普京在演讲中明确提到，“我们的任务是带领我们的经济走向新的前沿”，这进一步加剧了围绕乌克兰的地缘政治紧张局势。美国财政部副部长沃利•阿德耶莫24日表示:“美国及其盟国计划在本周实施新的制裁，以继续孤立乌克兰战争的俄罗斯。” 　　由于美联储的鹰派利率重新定价已经走了很长一段路，荷兰国际集团经济学家认为美元的反弹可能很快就会失去动力，尽管避险可能会推迟下跌趋势。本周，美元的上行可能会开始失去一些动力。主要原因是最近的鹰派言论和强劲的数据可能已经被消化，美联储利率预期（目前定价5.40/45％的峰值利率）中进一步的鹰派重新定价看起来越来越难。我们认为，在这个阶段，可能主要是外部因素——比如来自乌克兰/中国的消息或风险情绪的普遍恶化——推动美元进一步走高。尽管如此，全球风险情绪恶化的迹象表明，目前可能不是美元开始下行趋势的日子，但同样地，我们很难看到美元指数将最近的反弹扩大到105.00，相反，我们可能会在未来几天再次看到美元指数开始向102.50-103.00下跌。　　接下来，市场将密切关注北京时间周四凌晨3点公布的美联储2月份货币政策会议纪要。若会议纪要显示，联邦货币政策委员会委员正在认真考虑50个基点的变动，那么美元可能会吸引进一步的需求，这可能足以在可预见的未来将美元指数保持在104.50以上。然而，会议纪要中提到政策转向，可能会毫不犹豫地让人想起美元指数的空头。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道收敛，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在75.05-77.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月19日高点76.80，突破后将上探2月21日高点77.60，然后是2月17日高点78.25和2月9日高点78.80，以及2月15日高点79.10和2月16日高点79.50；而下方支持留意2月21日低点75.90，跌破后将下探1月6日高点75.45，然后是2月17日低点75.05和2月6日高点74.60，以及2月7日低点74.30和1月10日低点73.80。　　布伦特原油　　日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标持平。　　4小时图：保利加通道收敛，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。　　1小时图：保利加通下滑，油价自下轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在81.80-84.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月2日高点83.60，突破将上探2月20日高点84.30，然后是2月17日高点84.85和2月9日高点85.45，以及2月15日高点85.80和2月16日高点86.20；而下方支持留意2月21日低点82.50，跌破将下探82.00心理关口，然后是2月17日低点81.80和2月7日低点81.25，以及1月10日高点80.85和1月5日高点79.95。　　周三关注：　　美联储货币政策会议纪要　　美国每周申请失业金人数　　美联储威廉姆斯发表讲话

金融界2023-02-22

CPT Markets：美国2月经济数据展现韧性支撑美元！英国企业活动意外反弹衰退风险降低

美元/加元 (USDCAD)：美元兑加元周二收盘大幅上升后，今日开盘涨至1.3535附近，受助于强劲的美国经济数据，美国2月企业活动反弹，触及八个月以来的最高水平，美元获得上行支撑。企业活动反弹与最近强劲的零售销售、劳动力市场和制造业产出数据相一致，这些数据表明今年年初经济增长势头强劲。对此，富国证券宏观策略师Erik Nelson表示，今天发布的PMI显示，美国经济的很大一部分仍证明比预期更有韧性，特别是服务业，但住房市场仍面临挑战，成屋销售意外下降就是证明。不过相对美国经济的领先指标和滞后指标不一致，前者显示经济衰退仍迫在眉睫，后者指出需求仍稳固，这可能会使美联储保持谨慎，并提高了更激进加息的门槛。随着欧洲央行和其他央行追赶，而美联储采取有节制的紧缩步伐，应该会暂时限制美元的涨幅，美元的中期方向可能更多取决于相对增长路径。昨日财经事件数据方面，加拿大统计局公布1月CPI年率比预期下跌至5.9%，而剔除食品和能源的核心CPI年率则维持在6.6%，反映出该国通胀有温和减缓。此外，加拿大统计局随后发布12月零售销售月率如预期在0.5%，核心月率低于预期至-0.6%，显示出市场对零

CPT_Markets2023-02-22

【黄金收盘】美联储要动真格了？加息50个基点骤然升温！黄金坐上刺激“过山车”

活成本紧缩等不利因素，但随着通胀见顶和衰退风险消退的迹象，企业情绪已好转。与此同时，供应紧张程度有所缓解，工厂原材料的交付时间正在以自2009年以来未曾见过的速度改善。” 与此同时，Williamson指出，PMI数据好转，但也有一些警惕信号。经济好转是由服务业推动的，这在一定程度上反映了反常的温暖天气。尽管制造业调查数据显示出改善迹象，但制造业仍处于收缩状态，主要集中在库存减少上。 Williamson还指出，通货膨胀仍然是一个主要问题。供应状况的改善消除了制造业供应链的价格压力，但调查数据突显出，在劳动力市场吃紧的情况下，通胀的上行驱动力现在已转向工资。服务业价格的加速增长可能会引发人们对工资-价格螺旋上升的担忧，这将增加加息的呼声，而加息又可能抑制刚刚出现的扩张。不过，美国随后公布的另一项数据表现不及预期。美国1月份成屋销售意外连续第12个月下滑，延续了创纪录的下滑势头，突显出抵押贷款利率高企继续抑制住房活动。全美房地产经纪人协会(NAR)周二公布的数据显示，今年年初，成屋成交量下降0.7%，折合成年率为400万套。购房速度为2010年以来最低，低于彭博社调查经济学家预测的410万套的中位数。不过，月度销量下滑的速度已经放缓。房屋在市场上待售的时间也更长，导致一些卖家接受更低的价格。反过来，这可能有助于缓解美联储快速加息所带来的负担能力挑战。销售速度低于大流行时期的最低水平。全美房地产经纪人协会首席经济学家Yun评论称，房屋销售正在触底反弹。房价的变化取决于市场的承受能力，房价较低的地区增长温和，而房价较高的地区则出现下跌。他补充表示，库存量仍然很低，但买家开始有了更好的议价能力。在市场上挂牌60天以上的房子可以以低于原价10%左右的价格购买。而最近，随着利率的上升，抵押贷款利率也一直在上升。据CME“美联储观察”，美联储3月份加息50个基点的预期升温：美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为76.0%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为24.0%；到5月累计加息25个基点的概率为0.4%，累计加息50个基点的概率为75.7%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为23.9%。数据公布之后，美元指数DXY短线走高近30点，至104.25，但随后很快自高位回落并刷新日低至103.79，随后自低位回升并收于104.21，日内上涨0.33%。现货黄金一度下跌约10美元至1833.99美元/盎司，随后自低位反弹至1843.84美元/盎司高点，之后又自高位回落，尾盘交投于1834美元/盎司一线。美元指数升至近六周高位，令黄金对其他货币持有者而言更加昂贵。指标美国10年期公债收益率升至逾三个月高位。 Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示:“这些都是看跌的外部市场力量，市场上也出现了一些更强烈的风险厌恶情绪，这在今天这个时候不利于黄金和白银。” 本周市场焦点将是美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三公布的1月会议纪要，近期公布的强劲美国经济数据令市场押注美联储将进一步升息。货币市场参与者预计基准利率将在7月份达到5.3%的峰值，并将在全年保持在这一水平附近。高利率和债券收益率使投资者不愿将资金投入黄金等非收益资产。此外，美国国内生产总值(GDP)数据将于周四公布，核心个人消费物价指数(PCE)定于周五公布。德国商业银行将2023年上半年的金价预期下调至1800美元，但预计下半年将逐步上涨至1950美元。瑞士海关数据显示，今年1月，瑞士向土耳其出口了583吨黄金，价值33亿瑞士法郎(36亿美元)，是2012年以来有记录以来最多的一个月。后市展望 1.Exinity首席市场分析师Han Tan表示:“金价的主要驱动因素仍然是围绕美联储下一步政策举措的预期不断变化，在即将公布的FOMC会议纪要中可能会发现更多线索。” “如果美国经济继续无视美联储的加息，这可能会让美国利率达到更高的峰值，这让看涨黄金的人非常懊恼。” 2.OANDA分析师Ed Moya指出，随着市场等待明晚的美联储会议纪要，黄金价格正在走弱。预计会议纪要可能将证实，美联储还有更多工作要做。现在市场对于美联储将进一步加息75个基点的呼声有所增加，美元也因此受到支撑。如果债市抛售加剧，黄金可能会进一步走软，但跌幅可能不会像股票那样大。 3.ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista在一份报告中写道:“随着投资者消化美联储再度鹰派立场的影响，美元可能会继续走强，这意味着金价可能会进一步下行。” 下一交易日重点关注 09:00 新西兰联储公布利率决议 10:00 新西兰联储召开新闻发布会 15:00 德国1月CPI月率终值 17:00 德国2月IFO商业景气指数 17:00 瑞士2月ZEW投资者信心指数次日03:00 美联储公布2月货币政策会议纪要次日05:30 美国至2月17日当周API原油库存

夏洛特2023-02-22

24小时热点