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24小时环球政经要闻全览 | 7月23日
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在“强劲前景”。水利部部长李国英调研西藏水利工作据中国水利，7月19日至22日，水利部党组书记、部长李国英在西藏自治区调研水利工作。他强调，立足西藏区情水情，统筹高质量发展和高水平安全，加快完善城市防洪体系、重大水利工程建设、灌区现代化建设与改造，为促进西藏长治久安和高质量发展提供有力的水安全保障。李国英先后深入雅鲁藏布江及拉萨河、年楚河等流域拉萨市、日喀则市、萨迦县、拉孜县、昂仁县、白朗县、江孜县，调研江河流域保护治理，拉萨、日喀则城市防洪工程，帕孜水利枢纽工程（在建）、满拉水利枢纽工程，满拉灌区、萨迦蓄水灌溉系统。以国防部长：不排除再次对伊朗发动袭击的可能性据央视新闻，当地时间22日，以国防部长卡茨在当天召开的形势评估会议上表示，以色列距离实现军事目标已经非常近，当前还剩下加沙和也门两个战场。卡茨还表示，不排除再次对伊朗发动袭击的可能性。再催美联储降息特朗普称鲍威尔即将离任当地时间22日，美国总统特朗普表示，美联储主席鲍威尔即将离任。特朗普称，目前利率过高，这正在影响住房市场。他表示，利率应该降低3个百分点，甚至更多。 Meme股热潮回归 Opendoor、Kohl's涨幅巨大据彭博，股市正处于历史高位，散户投资者纷纷涌入低价股。 Opendoor Technologies和 Kohl's的股价飙涨，Campbell's、Aehr Test Systems、Polaris和Wendy's的空头头寸也相对较高，吸引了大量买家。市场分析普遍认为，这一波暴涨正是由Reddit论坛上的散户投资者联手发起，有点类似当年游戏驿站、AMC院线等“Meme股”风潮的翻版。 SpaceX 提示风险马斯克可能重返美国政坛据彭博，马斯克旗下SpaceX的收购要约中隐藏着一个新的警告：这位亿万富翁可能还没有从政坛走出来。据查阅的文件以及知情人士透露，马斯克曾担任特朗普总统的“政府效率部高级顾问”，未来可能还会担任类似职务，并投入大量时间和精力。 SpaceX在发给投资者讨论交易的文件中，添加了列明此类“风险因素”的措辞。其中一些知情人士表示，这是此类措辞首次出现在这些收购要约中。 OpenAI和甲骨文已达成协议开发4.5吉瓦数据中心容量据彭博，OpenAI 和甲骨文公司宣布，双方将扩大合作伙伴关系，在美国额外开发4.5千兆瓦的数据中心容量，进一步推进其为AI工作负载提供动力的宏伟计划。今年1月，OpenAI、甲骨文和软银集团宣布，他们将在未来四年内在美国投资5000亿美元建设10千兆瓦的人工智能基础设施。OpenAI周二表示，目前预计将超额完成这一承诺。 OpenAI表示，尽管与甲骨文合作的数据中心扩建是其“星际之门”（Stargate）项目的一部分，但软银并未为任何新增产能提供资金。亚马逊收购AI可穿戴听力设备公司Bee 据CNBC，亚马逊证实，计划收购可穿戴设备初创公司Bee AI，这是科技巨头加倍押注生成式人工智能的最新例证。 Bee推出了一款售价49.99美元的腕带，外观类似Fitbit智能手表。该设备配备了人工智能和麦克风，可以监听和分析对话，从而提供摘要、待办事项列表和日常任务提醒。 Bee 首席执行官Maria de Lourdes Zollo周二在领英上宣布，该公司将并入亚马逊。 AI巨头挖人大战继续据CNBC，一位知情人士透露，微软近几个月从Alphabet旗下的谷歌DeepMind人工智能研究实验室挖走了大约二十几名员工。周二，曾在谷歌工作16年的Amar Subramanya在领英上表示，他已加入微软AI，担任企业副总裁。此前，他曾担任Gemini助理的工程副总裁。
格隆汇07-23 08:08
中证淘金大数据100指数上涨0.89%，前十大权重包含东方电气等
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（1.15%）、福斯达（1.14%）、西藏珠峰（1.09%）、博隆技术（1.08%）、百奥泰（1.08%）、星湖科技（1.07%）、国联民生（1.05%）。从中证淘金大数据100指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比57.85%、深圳证券交易所占比42.15%。从中证淘金大数据100指数持仓样本的行业来看，工业占比25.88%、信息技术占比19.63%、原材料占比13.94%、金融占比8.97%、可选消费占比8.70%、医药卫生占比7.98%、主要消费占比5.03%、通信服务占比4.84%、房地产占比2.02%、能源占比2.01%、公用事业占比1.00%。资料显示，指数样本每月调整一次，样本调整实施时间分别为每月第六个交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪淘金100的公募基金包括：博时淘金大数据100A、博时淘金大数据100I、博时淘金大数据100C。
金融界07-22 23:07
中国内地投资者大举买入港股：直逼纪录8080亿！
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港股市则延续涨势，创下多年新高。此前，西藏一项号称全球最大的水坝工程开工，带动建筑和电力板块上涨。由于内地投资者对香港上市股票的买入力度正逼近年度纪录，推动香港主要基准指数跻身全球表现最佳行列。周二，南向净流入再增加27亿港元（约合3.44亿美元），今年以来累计达到8000亿港元，距离2024年创下的纪录8080亿港元仅一步之遥。（来源：彭博）这波加速买入之际，恒生中国企业指数今年以来上涨24%，涨势受益于DeepSeek引领的科技突破、内地投资者对优质资产的追捧以及全球资金的多元化配置需求。推动南向资金的还有表现相对疲弱的内地市场，同期沪深300指数仅上涨4.7%。中金公司分析师Kevin Liu等人预计，今年南向资金流入可能超过1万亿港元。他们预计，下半年随着内地公募基金和保险资金的“子弹”告急，买入力度可能趋缓。中金分析称，公募基金在今年余下时间可能仅再加仓约1000亿港元，此后将接近多数基金50%的港股仓位上限；保险公司可能再买入约2000亿港元。随着资金流入，内地投资者在香港市场的参与度也显著提升，南向交易额占今年以来港股日均成交的比例达到47%，较2024年提高约10个百分点。不过，零售需求仍有增长空间，因为通过港股通的交易中，ETF成交额上月仅占总成交额的不到1%。
风起07-22 19:49
资金动向 | 北水猛加仓雅下水电概念！连续4日净买入中芯国际
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业带来年化100-200万吨需求(约为西藏地区原有水泥产量10%左右)。另一方面，“反内卷”对行业意义深远，短期水泥行业仍依靠错峰停窑限制产量；中期看，限制超产仍然是行业控制产能的主要抓手。中国龙工：中国龙工发布盈喜，预期上半年纯利将介乎5.9亿至6.65亿元人民币之间，同比增加29至45%。董事会认为，期内纯利增加乃主要由于集团大力开发并完善出口产品系列，持续开拓海外市场，出口业务产销规模实现稳步增长；集团提质控本工作取得成效，产品综合毛利率按年有所提升。腾讯：消息面上，国家新闻出版署今日公布 2025 年 7 月份国产网络游戏审批信息，7 月共 127 款国产网络游戏获批。本次名单中没有腾讯、网友两大发行商的身影。
格隆汇07-22 19:20
龙虎榜 | 雅化集团2连板，4机构狂卖！方新侠抢筹中国能建
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江下游水电工程开工仪式7月19日上午在西藏自治区林芝市举行 2、据2025年4月29日雅化集团2024年年报，公司是中国民爆行业领先企业之一，拥有炸药生产许可产能26余万吨、工业雷管许可产能近9000万发，其中电子雷管产销量连续多年位居行业第一，并通过整合雅化民爆集团拓展矿服业务及海外市场。 3、公司在锂盐产品的生产上具有显著优势，尤其是电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂的生产。公司作为全球知名车企和电池厂商的核心供应商，锂盐产品在2024年实现销量48,036吨，同比增长63.40%。公司拥有三个高品质的锂盐产品生产基地，即雅安锂业、国理公司、兴晟锂业，现拥有锂盐综合设计产能9.9万吨。上纬新材（智元机器人核心团队持股平台拟入主）上纬新材涨20%，连续10个20cm涨停，全天换手率达7.56%，振幅达4.73%，全天成交14.0亿元。盘后龙虎榜数据显示，营业部席位合计净卖出9828.94万元。 7月8日晚，上纬新材发布公告称，智元机器人通过公司及核心团队共同出资设立的持股平台，以协议转让和要约收购的方式取得公司控制权，至少收购其63.62%股份。待本次股权交易完成后，上纬新材控股股东将变更为智元机器人及其管理团队共同持股的主体上海智元恒岳科技合伙企业（有限合伙），实际控制人将变更为智元CEO邓泰华，核心团队包括“稚晖君”彭志辉等。浙富控股（水电 + 水利 + 可控核聚变 + 危废资源化）今日涨停两连板，换手率7.57%，成交额14.31亿元。龙虎榜数据显示，深股通买入3341万元，卖出1.65亿元，净卖出1.31亿元；四家机构净卖出5106万元；游资“成都系”位列买一席位，净买入3978万元；“流沙河”位列买三席位，净买入2491万元；“量化打板”位列买四席位，净买入2429万元。 1、据公司24年年报，公司在水电、核电等领域已拥有行业领先的技术研发、市场开拓、产品设计和制造能力，产品远销海外多个国家。公司全资子公司浙富水电主要从事大中型成套水轮发电机组的研发、设计、制造与服务，产品涵盖贯流式水轮发电机组、轴流式水轮发电机组和混流式水轮发电机组三大机型，以及抽水蓄能发电机组、水电工程机电总承包以及电站机电设备总承包项目等。 2、据2025年7月3日互动易，公司有可控核聚变技术储备，作为液态金属主泵供应商已开展锂铅泵样机试验验证。 3、据2024年年报，公司为危废资源化行业龙头，业务涵盖高碳减排的危废处理及深度低碳的清洁能源装备，2024年营收209.12亿元、危废金属产量21.7万吨。重点交易个股：方大特钢涨10.07%，全天换手率达4.72%，振幅达10.62%，全天成交6.0亿元。龙虎榜数据显示，机构净买入1.63亿元，营业部席位净买入1.66亿元。康辰药业涨6.86%，全天换手率达6.96%，振幅达12.76%，全天成交6.0亿元。龙虎榜数据显示，机构净买入1.56亿元，营业部席位合计净买入1.0亿元。山西焦煤涨10.07%，全天换手率达6.02%，振幅达10.07%，全天成交20.0亿元。龙虎榜数据显示，机构净买入7284.0万元，营业部席位合计净买入9085.13万元。大禹节水涨19.96%，全天换手率达26.11%，振幅达16.67%，全天成交10.0亿元。龙虎榜数据显示，机构净买入5614.84万元，营业部席位合计净买入8187.78万元。安靠智电涨20.01%，全天换手率达23.75%，振幅达17.42%，全天成交13.0亿元。龙虎榜数据显示，机构净买入4700.85万元，营业部席位合计净卖出5388.43万元。中国电建涨10.02%，全天换手率达0.95%，振幅达0%，全天成交7.0亿元。龙虎榜数据显示，机构净卖出3.61亿元，营业部席位合计净卖出6972.65万元。恒宝股份涨6.25%，全天换手率达40.34%，振幅达7.04%，全天成交53.0亿元。龙虎榜数据显示，营业部席位合计净卖出2.99亿元。今日无涉及沪股通专用席位的个股。在龙虎榜中，涉及深股通专用席位的个股有10只，山西焦煤的深股通专用席位净买入额最大，净买入3166.26万元。游资操作动向：东北猛男：净买入塞力医疗1771.9万元，净卖出亿晶光电1464.56万元假机构：净买入中国能建1405万元成都帮：净卖出凯撒旅业1474.23万元、海南瑞泽1246.78万元赵老哥：净买入雅化集团3215.95万元、浙富控股2491.17万元益田路：净买入雅化集团3257.58万元量化基金：净卖出山西焦煤1023.94万元交易猿：净卖出恒宝股份1.66亿元方新侠：净买入中国能建5651万元
格隆汇07-22 18:50
涨疯了！概念股根本抢不到
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20%，中国能建、保利联合、中国电建、西藏天路、高争民爆等核心股悉数晋级二板。建材ETF易方达(159787)继昨日涨停后，今天继续飙涨7.91%，位居同指数第一。 1.2万亿，如此大的投资规模对相关行业需求，可能意味着转折性的机遇。不仅能带动水电板块，亦会带动西藏地区的经济发展，与此同时，对有色、钢铁等行业也带来支撑，于经济和市场情绪皆构成利好。上周六，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市米林水电站坝址举行，高层领导人亲自出席开工仪式并宣布工程正式开工。国家为此专门组建了新央企——中国雅江集团有限公司，位列央企名录第22位，直接隶属国务院国资委。这一举动凸显了工程在国家能源战略中的核心地位。根据规划，雅江下游一共将建设5座梯级电站，总投资高达1.2万亿，装机容量达到6000万千瓦，年累计发量3000亿度，相当于每年节约标准煤9000万吨，满足3亿人口的年度用电需求。工程建设周期预计10-15年，计划于2030年实现首台机组发电，2035年全面投产。建成以后，雅鲁藏布江下游水电将会是国内最大的水电站，简单跟长江三峡水电站做一下对比，后者当年投资额约2500亿，装机容量2250万千瓦，年发电量1000亿度。作为西藏自治区内最大的河流，雅鲁藏布江下游的大拐弯地区更是“世界水能富集之最”，在50公里直线距离内，形成了2000米的落差，汇集了近7000万千瓦的技术可开发资源。雅鲁藏布江中下游水电站的投资规模是三峡水电站的4倍，发电规模将是三峡水电站的三倍。国内目前主要有长江，金沙江+雅砻江，澜沧江和大渡河四条大江开发了比较完备的水电站。水电属于带有稳定现金流的生意，前期投入把电站建好，后期除了维护没有太多成本支出，水电站基本就是一台印钞机，躺着收钱就可以。在所有清洁能源发电方式中，水电电价也是极具竞争力的，火电和核电度电收费在0.4-0.45元，风电和光伏在0.3-0.5元，水电一般在0.2-0.3元。长江电力旗下主要有长江干流的三峡和葛洲坝两座水电站，以及金沙江下游的乌东德，白鹤滩，溪洛渡和向家坝四座水电站，合计装机容量7300万千瓦，年发电量3100亿度。过去水电行业的分红水平相当高，雅江项目建成之后，若实现上市，可能也是堪比长江电力的存在，届时资本市场将再度迎来优质资产。其次，该项目可能带动的行业包括钢铁、有色、建材、机械工程、民爆等，亦会提升对电力设备的需求，同时会对就业有所提振，并能活跃西藏地区的经济。从大的层面来看，这项 1.2万亿元人民币的超级基建项目启动对于拉动经济增长具有宏观意义。根据花旗，若按照10年建设期计算，单年投资对 GDP的拉动效应可达1200亿元，首年分别贡献0.23和0.09个百分点的增幅，考虑当地服务业等配套产业将获得溢出效益，实际经济效益可能更为显著。再者，随着7月1日，最高层召开会议强化“反内卷”定位，增量政策有序落地，政策意图逐渐清晰，近期将印发新一轮钢铁、有色、石化、建材等十大重点行业的稳增长工作方案。需求侧，这项超级大工程将拉动相关产业链需求。这也给近期有色、钢铁、建筑建材等板块反弹添加了新柴。结合来看，这轮反弹不应该仅仅用题材炒作来思考。站在中远期角度，随着供需两侧的协同发力，有望修复相关行业盈利水平，夯实“业绩底”。那么在投资上，面对眼下资金火热的扑抢，应该如何布局？ 02 如何布局从投资视角来看，这项超级工程需要经历从基建期，到运营期的梯度切换，拉动环节增量非常多。基建期，光是设备材料就已经包括爆破材料，挖掘设备、水泥，工程车，钢铁这么多环节，也是弹性最高的部分，其中环节产能紧缺，竞争格局良好，订单可见性高的，股价提前一两个月已经有所反映。比如西藏国资委控股的区域炸药龙头—高争民爆，持有2.2万吨炸药产能。根据机构测算，项目未来十年年均炸药需求约4-6万吨，而西藏整体炸药产能8万多吨，产能利用率75%左右，开工后短期内西藏炸药供给预计仍处于紧平衡。作为本土产能布局的企业，若分别按照50%份额，5%的价值量和7%的净利率估算，未来10年可以给公司带来约21亿元的利润增量，尽管用量并非平滑无波动，总量都比过去十年的利润水平要显著多了。其次是建筑建材等环节放量，譬如水泥，本土产能偏过剩，价格弹性比较有限，更多是量增逻辑。西藏天路和华新水泥是区域两大龙头，2024年销量预计分别在390、290万吨，份额分别为29%、22%。根据机构推算，预计雅鲁藏布江水电工程会带来1.8亿方混凝土需求，每年会拉动水泥需求360万吨。假设西藏天路能够分到30%的份额，占公司2024年水泥销量的30%。换句话说，这项超级工程每年也会给西藏天路带来30%的水泥销量增长。设计施工方面，弹性虽然不如材料环节，但需求确定性不用说，中电建、中能建等基建央企，盘子大业绩稳，属于工程主体的设计施工方，理论上是能分到整个工程最大的一块蛋糕。根据机构测算，按15年建设期来测算，根据工程占比（50%-80%）和不同工程份额（20%-80%），对两家公司的收入拉动最低接近1.5个百分点，最高甚至能超过10%。但如前所述，经过周末一发酵，项目各环节里无论是高弹性的抑或是高确定性的，如果不是已经在车上，基本一股难求。但这个超级工程是长期项目，短期估值冲得过高了就会有资金兑现，后续应该关注订单落地情况来消化估值，耐心等待回调机会。 03 尾声总的来说，西藏基建需求中长期有望维持高景气。结合“反内卷”背景，供需两侧的协同发力，使得材料价格水平有望夯实底部，相关行业盈利跟随修复。这恰好构成了一个左侧布局的机会，资金也在借道ETF参与超级大工程，建材ETF易方达(159787)昨日吸金8479万元，今日盘中净申购超2.41亿份。平安证券测算雅下水电工程项目有望带来水泥需求超过3400万吨。建材ETF易方达(159787)跟踪中证全指建筑材料指数，覆盖水泥(44.8%)、装修建材(35.3%)、玻璃玻纤(10%)等板块，权重股包括海螺水泥、北新建材、东方雨虹、三棵树、西藏天路、旗滨集团、华新水泥、天山股份、伟星新材、塔牌集团等受益于雅鲁藏布江下游水电站开建的公司。值得一提的是，建材ETF易方达(159787)费率是同类最低一档，管理费0.15%/年，托管费0.05%/年。抢不上车，又缺少布局思路的朋友，也可以借道ETF来参与这波行情。（全文完）
格隆汇07-22 17:49
雅下水电站催动万亿级别利好，这四类ETF有望受益！
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1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程在西藏林芝正式开工。该工程采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，规划建设5座梯级电站，工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。这座堪称“世界水能富集之最”的超级工程，不仅刷新了全球水电项目规模纪录，更被视为中国能源战略的“关键落子”，而各方资金显然也不会错过此等千载良机！ “聪明资金”早已抢跑我们曾提到过北向资金近期的动向。正所谓“无巧不成书”，近一个月北向资金重点布局的不是险资重仓的银行，不是起底反弹的医药也不是未来想想空间巨大的科技，而是此前一直没什么动静建筑装饰板块。不知道是巧合还是早有消息？陆股通近期持股变动情况数据来源：Wind 截至2025.07.10 而作为普通投资者而言，无论从消息渠道还是专业素养上都比不上机构投资者，因此要提前布局也是难上加难。但是投资者依然可以通过布局相关ETF，在本轮万亿级别的行情中分到一杯羹。四大方向助力投资者抓住万亿行情就目前行情与关联度来看，建材、基建、工程机械以及电网设备等主题ETF表现相对强势，而且这些行业与本轮雅下水电站概念高度契合，投资者或可持续关注。今日来简单盘点下四个投资方向的相关ETF。基建目前布局基建有两种指数，一条是以中证基建指数为代表的大市值路线，主要布局中字头公用事业为主；一条是以中证全指建筑材料指数的精细化路线。主要是布局水泥、五金、防水材料等与地产相关的部分。显然前者和本轮雅下主题更为契合。跟踪中证基建指数的ETF有三支，他们规模都不大银华中证基建ETF （516950）规模超5亿算是最大的。从收益上看，这三支基金收益都差不太多。因为有红利因子，所以相对较为稳健，同样也缺少爆发，相对适合稳健型投资者。近一年来看，银华中证基建ETF和国泰中证基建ETF在回报和风险调整后收益方面表现较为突出。银华中证基建ETF的回报为9.00%，年化回报同样为9.00%，在三只基金中最高；其Sharpe比率为0.36，表明在承担单位风险的情况下获得了相对较好的收益。国泰中证基建ETF虽然回报略低，但其信息比率（年化）为-0.75，显示其在控制跟踪误差方面表现较好，同时其可决系数也较高，意味着与基准的拟合度更优。数据来源：Wind 截至2025.07.21 二、建材雅江水电工程建设周期预计超过10年，仅水泥需求就将达2000万-3000万吨，年均消耗100万-150万吨。巨大的建材需求，也让之前“内卷”严重的建材行业有了新的格局。而场内ETF绝大多数跟踪的是中证全指建筑材料指数，其成分股共41只，前三大行业分别为水泥、装修材料、玻璃玻纤，其中水泥和玻璃玻纤权重达到44.8%和10.0%，权重合计占比超过50%。跟踪该指数的ETF有3只，其中国泰中证全指建筑材料ETF（159745）规模优势明显，易方达中证全指建筑材料ETF （159787）费率优势明显。近一年来看，国泰中证全指建筑材料ETF和富国中证全指建筑材料ETF的表现较为突出。其中，国泰中证全指建筑材料ETF的回报和年化回报均为20.11%，显著高于沪深300的16.24%，展现出较强的超额能力。此外，其Sharpe(年化)达到0.53，表明在承担风险的同时获得了较好的风险调整后收益。富国中证全指建筑材料ETF虽然回报略低，但其Sharpe(年化)也达到了0.49，整体表现稳健。数据来源：Wind 截至2025.07.21 三、工程机械国盛证券测算认为，1.2万亿元的总投资中，至少15%是建设装备的投资，对应1800亿元以上的工程机械需求。而2024年，三一重工+徐工机械+中联重科+柳工四家的国内收入加起来也不到1200亿元。当前跟踪中证工程机械主题指数这两只基金费率都是0.6%。流动性最好的是广发基金公司的工程机械ETF（560280），最新规模为1.78亿。近一年来看，广发中证工程机械ETF和大成中证工程机械ETF均表现出色，其中广发中证工程机械ETF以35.08%的回报率领先，年化回报同样为35.08%，超额回报达到18.84%，显著高于沪深300的16.24%。从风险调整后的收益角度来看，广发中证工程机械ETF的Sharpe比率为1.24，略优于大成中证工程机械ETF的1.23，而其信息比率也更高，为1.44，显示出更强的风险控制能力。此外，广发中证工程机械ETF的Alpha值为13.00%，表明其在扣除系统性风险后仍能创造正向收益。数据来源：Wind 截至2025.07.21 四、电网设备雅下项目规模空前，水电机组格局集中，壁垒突出。截至目前，我国最大的水电工程三峡工程装机容量2250万千瓦，总投资额近2500亿元。根据投资额和雅江资源情况初步判断，雅下项目装机规模可能约为三峡工程的3倍左右。此外，雅下项目电力以外送消纳为主，利好特高压交直流长期空间。目前跟踪电网设备的指数的产品只有一只，就是华夏基金旗下的电网设备ETF(159326)，投资者也可适当关注。无论如何，雅鲁藏布江水电站的开工，标志着一个新的“大基建”时代的到来。虽然它可能不会立刻改变整个国家的经济格局，但它无疑将成为中国能源战略、生态保护乃至国际竞争格局中不可忽视的力量，它的实施都将为中国的未来发展注入新的动力。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-22 15:38
“世纪工程”开拓增量，供给改革修炼内功，建材产业行情的持续性怎么看？
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套的建材用量具备更大的想象空间。图：西藏水泥价格相对全国长期存在溢价且波动更小，区域需求扩张下利润弹性可期数据来源：Wind，截至2025/7/18 雅下工程对于建材的增量贡献，不仅在于量，还在于价。西藏地区因为运输成本高，区域内以水泥为代表的建材价格较全国平均水平占优。西藏地区的水泥价格常年维持较高位，且波动更小。一旦雅鲁藏布江下游水电工程铺开，当地对水泥、钢材等建材的需求大幅扩张。可以预见，随着这一项目的推进，投资需求的增加将进一步支撑关键材料的价格，提升行业内企业的盈利水平。国家战略性工程的开工构筑了建材产业需求增量的长期叙事，对于板块市场情绪形成了积极催化。但从工程建设开启到在上市公司业绩端显效，乃至对于行业整体辐射效应的带动仍需一个较长的周期，与循序渐进的传导过程。当前，建材行业价值重估的助力不止于此：产业供给侧改革的持续深化，正为水泥行业的长期发展注入持续动能。 7月18日，工信部透露建材等十大行业稳增长工作方案即将发布，行业有望迎来新一轮供给优化。自2024年11月《水泥玻璃行业产能置换实施办法》改用实际产能备案以来，更严格的产能置换办法的实施背景下，水泥玻璃龙头企业纷纷带头补指标。据中国水泥网及华泰证券统计，截至25年6月全国水泥行业共有60余条生产线补齐产能，退出至少40条生产线，两者相抵实际退出产能超2000万吨。不仅是政策手段在产能约束上的显效，产业自律带来的减产协同也在持续深化。2025年需求继续下行，企业通过加强自律错峰积极稳价，叠加煤炭成本下跌，2025年盈利中枢大概率同比上行。25Q1开年需求较差，但需求恢复斜率好于预期，1季度行业需求同比仅下滑1.4%，水泥价格先跌后涨，行业延续去年2季度以来的减产涨价思路，3月积极推进行业自律，加强错峰生产，并通过提价改善企业盈利。水泥行业基于不同规模企业普遍的利润共识、仍然有效的行业自律、企业对需求下行预期充分，供给端将延续2024年协同减产思路，叠加煤炭成本下跌，2025年水泥盈利中枢有望同比抬升。图：分年度水泥开工率走势数据来源：长江证券、卓创咨询，截至2025/7/17 2024年以来水泥行业业绩相对底部逐步显现，多数行业龙头凭借成本优势依然维持着盈利韧性。而产能收缩趋势下，行业龙头投入于股东回报的意愿也在增强：如海螺水泥提出2025-2027年每年现金分红+股份回购金额不低于归母净利润50%，重视股东回报持续稳定性；而上峰水泥、塔牌集团等龙头企业均明确提升分红比例。截至2025/7/21，以水泥占据主导的中证全指建筑材料指数PB仅1.0倍，处于近十年12.5%分位处，而以股息率计算的股权风险溢价分位数则靠近90%，处于深度价值区间，股东回报提升带来的行业估值重构机遇值得关注。图：中证全指建筑材料指数以股息率计股权风险溢价变动趋势数据来源：Wind，截至2025/7/18 建材ETF易方达（代码：159787）跟踪中证全指建筑材料指数，覆盖海螺水泥、东方雨虹、北新建材等龙头企业，兼顾水泥、防水、玻璃等多赛道；特别地，指数深度穿透雅鲁藏布江下游水电工程催生的区域红利，前十大权重股中西藏天路、华新水泥藏区产能直接对接需求洪峰。表：全指建筑材料指数前十大成份股建材ETF易方达（代码：159787）管理+托管费率仅0.15%+0.05%/年，显著低于挂钩中证全指建筑材料指数的同类产品，较低的费率能够有效为投资者降低成本支出，以更高性价比布局建材产业供需格局向好、股东回报提升投资机会！以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-22 15:38
ETF盘中资讯|三根大阳线！再探年内新高！1.2万亿超级工程引爆，雅化集团涨停，有色龙头ETF（159876）近5日连续吸金
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上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。该工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。工程电力以外送消纳为主，兼顾当地自用需求。分析人士认为，1.2万亿元的投资对于经济的拉动作用显著。从投资拉动来看，该项目可能带动的行业包括钢铁、有色、建材、机械工程、民爆等，亦会提升对电力设备的需求。从二级市场的角度来看，由于近期市场在题材上有所缺乏，水电工程不但带来了题材，也带来了信心。业内人士指出，雅鲁藏布江下游水电工程的开工，将通过“需求拉动+资源开发+政策支持”三重逻辑重塑有色金属板块格局。铜、铝作为核心受益品种，短期将因工程建设放量，长期则受西藏资源开发和绿电产业落地驱动。投资者可结合工程进度（如2025年巨龙铜矿投产、2026年输电网络建设高峰）动态调整配置，重点把握具备资源优势和技术壁垒的龙头企业。值得一提的是，有色金属板块成为当之无愧的行业涨幅王！截至7月21日，有色金属板块年内累计上涨25.56%，在31个申万一级行业中，涨幅断层第一！大幅跑赢通信（17.97%）、医药生物（16.81%）、机械设备（15.75%）、银行（14.50%）等行业。基本面上，截至7月20日，有色龙头ETF（159876）覆盖的60只有色金属行业龙头上市公司中，已有27家披露2025年中报业绩预告，其中22家预告盈利，占比超八成；22家预告净利润同比正增长，10家预告净利润预计翻倍增长，展现有色金属板块龙头公司经营韧性。其中，北方稀土预计上半年归母净利润同比预增1882%-2014%，霸居榜首！从估值水平来看，截至6月底，中证有色金属指数市净率为2.24，位于上市以来34.45%分位点的历史较低位置。中信证券指出，当前有色金属行业估值维持偏低水平，行业估值修复值得期待。未来产业「金属心脏」，现代工业「黄金血液」！按照申万三级行业口径，截至6月底，有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为26.1%、16.3%、15.8%、8.5%、7.7%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。风险提示：有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界07-22 14:57
化工ETF(159870)涨超2.1%，盘中净申购11亿份冲击四连阳
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雅鲁藏布江下游水电工程开工有望显著拉动西藏地区民爆需求，在西藏具备炸药产能与相关业务布局的相关企业或将受益。根据中爆协数据，2024年西藏民爆生产总值为4.32亿元，同比增长35.96%，约占全国民爆生产总值的1.0%；24年西藏炸药产量约为5.15万吨，同比增长5.36%。随着雅鲁藏布江下游水电工程开工，西藏地区工业炸药与爆破服务需求或将持续向好。全市场规模最大的化工ETF（(159870)）紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，截至2025年7月21日 14:12，中证细分化工产业主题指数(000813)强势上涨2.39%，成分股博源化工(000683)上涨10.06%，易普力(002096)上涨9.98%，金发科技(600143)上涨9.98%，鲁西化工(000830)，华峰化学(002064)等个股跟涨。化工ETF(159870)上涨2.53%，冲击3连涨。最新价报0.61元。数据显示，截至2025年6月30日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学(600309)、盐湖股份(000792)、巨化股份(600160)、宝丰能源(600989)、藏格矿业(000408)、华鲁恒升(600426)、恒力石化(600346)、卫星化学(002648)、云天化(600096)、龙佰集团(002601)，前十大权重股合计占比43.37%。化工ETF(159870)，场外联接A：014942；联接C：014943；联接I：022792。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-22 14:39

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