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中央气象台10月22日06时继续发布大风蓝色预警
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有7~8级、阵风9级的大风，甘肃西部、西藏南部、广东沿海、广西沿海、福建沿海、台湾岛沿海、海南岛北部和东部沿海将有5~6级、阵风7级的大风。
金融界2023-10-22
10月20日上市公司晚间公告一览
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公开发行天铁股份：拟挂牌转让参股公司西藏中鑫投资有限公司21.74%股权
金融界2023-10-20
晚间公告全知道：“股王”茅台第三季度净利168.95亿同比增长15.68%！欧菲光股东合肥建投近期累计减持约3003万股
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作机制。天铁股份：拟挂牌转让参股公司西藏中鑫投资有限公司21.74%股权天铁股份公告，公司拟以不低于2.8亿元的挂牌底价，在浙江省股权交易中心公开挂牌转让所持有的西藏中鑫投资有限公司21.74%股权。
金融界2023-10-20
锂矿股再度反弹赣锋锂业涨超7%
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恩捷股份大涨8%，赣锋锂业涨超7%，西藏矿业、永兴材料、融捷股份、藏格矿业等涨超4%。
金融界2023-10-20
派林生物控制权争夺白热化，董事长公开声明：主张共同治理
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持股派林生物比例为20.99%，并拥有西藏浙岩2.02的投票权，共计控制23.01的投票权；第二大股东哈尔滨同智成直接持股10.98%，并联合一致行动人美好海德薇基金、哈尔滨兰香生物、杨莉、杨峰4名股东，合计持有17.26%比例的投票权，两大股东的投票权比例相差5.75%。
金融界2023-10-19
锂矿板块探底回升江特电机涨停
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电机、吉翔股份涨停，万里石、融捷股份、西藏珠峰、天华新能等跟涨。中信建投研报显示，在锂价下跌过程中，下游企业维持低库存水平，以减少库存减值损失，锂价上涨则会加大备货力度。当前，锂价止跌反弹，或刺激下游加大备货力度，下游企业库存尚未恢复至去年平均水平，仍有较大提升空间，将支撑锂盐价格上涨。
金融界2023-10-19
中央气象台10月18日18时发布大风黄色预警
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0级，阵风11~12级。内蒙古中东部、西藏南部、海南岛、广西南部沿海等地将有5~6级、阵风7~8级的大风。
金融界2023-10-18
奇正藏药(002287)：控股股东部分股份解除质押
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2287)股东奇正集团，向国家开发银行西藏自治区分行解除质押，解除股数为1200万股。奇正集团为公司控股股东，持有公司股份36454.6473万股，占公司总股本的68.76%。以上信息不构成投资建议。截至2023年10月18日 15:00，奇正藏药(002287)最新跌幅为1.69%，最新价25.08元，成交额2609.54万元，换手率0.2%。主营业务为藏药的研发、生产及销售,包括外用止痛药物和口服藏成药、中药等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-10-18
沃尔德：10月13日接受机构调研，TOWN SQUARE INVESTMENTS,INC、财通证券等多家机构参与
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五地投资管理成佩剑、西安华欧精密付峥、西藏东财基金周威、西南证券李站王宁、相聚资本管理叶善庭、新余善思投资李莹、鑫元基金葛天伟、信达澳亚基金冯明远、兴银理财郦莉、财通资管吴志豪、轩汉投资张芳、阳光资管李曦辰、野村东方国际证券韩帆、易方达基金涂程亮、银华基金华强强、友邦人寿赵一路、域秀资管白晗、元昊投资王怡凡、圆信永丰基金李孔逸、张家港高竹私募李心宇、澄金资管劉文生、长江证券资管诸勤秒徐婕、正心谷资产李明、正圆私募基金熊小铭、中国国际金融冯达郭威秀王梓琳陈荟竹朱亚男、中金财富证券王梓琳、中欧基金卢纯青、中泰证券孟令昊袁晓昀、中信建投许光坦、中信证券李旭峰、中意资管臧怡、翀云私募基金俞海海、中银国际证券吴锦尧、中英人寿罗智柏、珠海会远私募李南泠、创金合信基金李晗、淳厚基金顾伟、大家资管周斌、第一证券郭泰、鼎诚人寿王艺璇、东方基金李昱齐、雸昇资管王旭、东方睿石投资唐谷军、东莞证券张强、东海基金张元涛、东海证券梁帅奇王敏君、东兴基金周昊、东兴证券经舒扬祁岩、度势投资顾宝成、方正富邦基金王一川、方正人寿陈发、方正证券周小锋邓迪飞赵璐、北京泓澄资管宋熙予、富安达基金杨红、富敦投资刘宏、富国基金李娜、工银瑞信谢怡婷、光大保德信基金张弛、广发基金王琪张毅、广发证券资管于洋、国赞基金郭玉磊、海南峰辰基金刘华峰、海通证券资管蔡骏临、北京星石资管孔嘉祥、杭州红骅投资查业涛、合众资管时应超、河清投资史青、红骅投资查业涛、华富基金时彧、华金证券田旺、华夏理财秦丹、汇泉基金邹赫威周晓东、惠理投资廖欣宇、惠升基金彭柏文、北京禹田资本刘元根郭星岩、混沌投资黎晓楠、嘉实基金刘俣豪、建信养老刘亚斌、健顺投资何荣珩、交大思诺胡波、交银国际资管Nathan Wang、开源机械熊亚威、开源证券赵童建、凯思博投资林晓文、瞰道资管潘江、贝莱德基金杨雅童、乐心资管常宁、六禾致谦私募李振江、民生机械罗松、民生证券王琪、摩根基金陶雨涛、摩根士丹利贾昌浩、南京证券卢文斌、农银人寿郝赜川、诺安基金李顺帆、鹏华基金曾稳钢、彬元资管陈海亮、鹏扬基金徐超、奇点资管尹一凡、前海旭鑫资管杜纯文、上海百济投资李思玮、上海保银私募周一帆岑东儒、上海汇正顾元中、上海金恩投资林仁兴、上海金辇投资曹剑飞、上海玖鹏资管边梦葳、上海玖石投资王帆、博时基金柴琪婉、上海君和立成杨哲、上海鹏泰投资祝凯伦、上海秋晟钮舒越、上海人寿刘仁建方军平、上海拾贝能信李昌强、上海途灵资管赵梓峰、上海侏罗纪资管张则斌、上银基金马小东罗项天、尚诚资管杜新正黄向前、尚雅投资王舒、财通基金翁嘉敏、深圳广汇缘资管曹海珍、深圳君茂投资高新宇、深圳麦星投资崔原、深圳兴亿投资梁悦芹、深圳正向投资李玉铜、深圳正圆投资熊小铭、神采资管郭嘉、双安资管张添宝、泰信基金张挺、天治基金顾申尧参与。具体内容如下：问：航空航天领域的刀具市场有多大？答：中国机床工具工业协会工具分会以及前瞻经济学的有关数据统计，2022年我国刀具市场消费总规模为464亿元，其中航空航天市场占比约为10%，市场消费规模约46亿元，随着国产大飞机的商业运行及订单持续落地，航空航天刀具市场空间将逐步增加。问：航空航天领域的刀具应用情况？答：航空和航天领域的主要零部件材料较为相似，都是以耐高温的金属和非金属材料以及轻量化材料如复合材料为主。以飞机应用情况举例说明。机体结构主要包括机身、机翼和尾翼。上述刀具主要为1）整硬铣刀和可转位铣刀；2）装配制孔，包括高速钢钻头铰刀和整硬钻头铰刀等。国产刀具占主导，钛合金和复合材料加工以进口刀具为主。发动机和起落架用的刀具主要为1）硬质合金车刀片（C/D/V型和槽刀片，轴和环类零件外圆内圆端面和槽加工）用量占比最大；2）整硬铣刀（铣削环类零件凸台和花边，铣削叶片、叶轮）；3）整硬钻头和铰刀（安装孔加工）。进口刀具占主导。3、内饰件如地板和行李架等部件主要以复合材料为主。目前国产刀具和进口刀具均有大量使用，进口刀具主要用于加工蜂窝材料等。问：航空航天刀具的技术难点在哪里？答：从技术角度来看，由于航空航天零部件原材料和加工成本极高，刀具难点主要体现在加工寿命、加工精度和刀具稳定性上。如航空发动机上部分盘环类零件加工，加工一个完整的零部件，中间不允许存在换刀现象，因此对刀具使用寿命要求极高；而在加工精度方面，如发动机叶片叶轮等型面精加工以及盘环类零件精加工，均要求刀具尺寸公差和跳动精度非常高；在刀具稳定性方面，对同一批次刀具以及不同批次间刀具的稳定性要求极高，所有刀具均应当达到客户设定的额定刀具寿命。问：航空航天刀具供应资质的取得难度如何？答：中国航空工业电子采购平台的刀具企业，国产刀具厂家有30家，且不允许经销商进入名录，进口厂家有19家。中国航发网上商城公开数据，已认证品牌商273家。问：公司在航空航天刀具领域推出的刀具产品？答：公司推出了一系列针对复合材料和金属材料加工的高效精密切削刀具。其中，用于复合材料加工的刀具主要有金刚石涂层菠萝铣刀、金刚石涂层玉米铣刀和金刚石涂层钻锪一体刀等，凭借着较强的锋利性、耐磨性和稳定性等特点，可更好地应对航空航天复合材料在加工过程中容易出现的撕裂、毛刺、分层、热损伤等问题。金属材料加工刀具主要包括平头铣刀、圆鼻铣刀、球头铣刀、锥度球头铣刀以及其他钻头和铰刀等，适用于钛合金、高温合金、不锈钢、铝合金等材质，如航空发动机上叶片、叶轮、机匣、密封件等零部件的精密加工。问：国内硬铣技术发展历程? 答：硬铣螺纹技术在欧洲已被研究多年，并于20世纪80年代推出了数控旋风铣床，现已广泛应用于滚珠丝杠螺纹加工，磨削工艺已基本废弃。在国内，虽然滚珠丝杠硬铣技术应用已有10多年的历史，但是滚珠丝杠螺纹加工还是以磨削为主。硬铣技术在被加工零件材料、铣削刀具和切削参数等方面还存在一些问题，成为阻碍国内硬铣技术在滚珠丝杠领域应用发展的瓶颈，沃尔德开发的PCBN旋铣刀片逐步解决了上述问题。问：硬铣加工工艺与传统磨削工艺对比答：硬铣滚珠丝杠螺纹滚道加工工艺工序少，可比传统磨削工艺少3～5道工序。经统计，传统磨削工艺中，螺纹磨削时间占整个工艺流程的2/3。基于螺纹磨削切削用量的限制，并且在磨削过程中要不断地修整砂轮和校直丝杠，工时较长。硬铣螺纹工艺是将螺纹滚道一次成形铣削，不仅减少了工序，而且不必反复修整刀具和校直，在一定程度上降低了螺纹加工所占时间份额，从而大大缩短了滚珠丝杠加工周期，提高了加工效率。硬铣工艺可避免磨削工艺进给量过大而带来的滚道退火问题。在磨削工艺里，粗磨螺纹过程中，由于进给量较大，经常会出现由于切削温度高而使螺纹滚道退火，从而降低表面硬度，导致滚珠丝杠在应用过程中预紧力丧失、精度保持性降低及可靠性差。硬铣工艺中，每次进刀切削量较小，铣削速度高，不会出现退火现象。传统磨削工艺油烟多、粉尘大，对环境污染严重，给机床操作者的身体健康带来影响；而硬铣属于绿色加工技术，以铣代磨，将金属粉末变成带状切屑，使砂轮损耗变为刀具损耗，以风冷取代油冷，既节约了能源，又绿色环保。问：公司开发滚珠丝杠加工用刀具的研发周期及客户情况？答：滚珠丝杠及行星滚柱丝杠下游应用众多，在高精尖等领域发展空间广阔,包括高档数控机床、普通机械、工业机器人、人形机器人、航空航天、医药、模具加工等领域。公司从2021年开始研发滚珠丝杠加工用相关刀具，于2022年底实现PCBN旋铣刀片的量产，目前已经在多个客户实现批量供应或打样测试，受制产能问题，还不能满足客户需求，现在已经追加部分生产设备。除现有产品外，公司正在开发滚珠丝杠螺母的加工及行星滚柱丝杠铣削加工等相关刀具。问：公司的PCBN旋铣刀片针对滚珠丝杠加工的优势？答：公司PCBN旋铣刀片，紧密配合高精密的旋铣机床，适用于滚珠丝杠滚道的硬旋铣加工。公司具有产品系列“全”的特点，可匹配不同规格的滚珠丝杠的加工要求，产品系列可分为成型刀、轮廓刀、倒角刀。其中，轮廓刀和倒角刀可根据实际工况进行组合使用，适用范围广，成型刀可根据工件产品的规格要求一次性完成精加工；按照涂层形式的区分，沃尔德PCBN旋铣刀片还可分为涂层型和非涂层型刀片。从客户处验证发现，沃尔德PCBN旋铣刀片在刀具耐磨损能力、刀具使用寿命及加工表面质量等方面，均表现出优异的性能，且更具经济性优势；刀片可多次修磨，重复使用，能够切实帮助用户降低刀具成本。问：沃尔德PCBN旋铣刀片在加工滚珠丝杠精度可以做到的级别？答：目前公司PCBN旋铣刀片加工的滚珠丝杠的精度可以做到C3-C5级别，再高级别需要靠精磨来实现。一般C5精度的滚珠丝杠下游应用最广。问：人形机器人用行星滚柱丝杠的加工难度？答：人形机器人采用反向式行星滚柱丝杠，正常行星滚柱丝杠通过丝杠旋转带动螺母实现轴向运动，而反向式通过驱动螺母带动丝杠轴向运动，人形机器人用行星滚柱丝杠比普通产品规格小很多，丝杠越小加工难度越高。问：鑫金泉的产品的核心竞争力？答：鑫金泉深耕定制化精密刀具行业多年，能为客户研发设计定制化刀具5万余种，拥有快速的客户响应能力和响应机制，特别是在3C行业精密加工领域具有深厚的技术积累和业务资源，是中国领先的精密、超精密数控刀具供应商。问：鑫金泉供的切削刀具解决方案下游主要是哪些类型的客户？答：鑫金泉可以提供单晶金刚石、聚晶金刚石、硬质合金等不同材质，以及铣刀、车刀、镗刀、铰刀等的不同形状的定制化刀具。与比亚迪电子、立铠精密、长盈精密、蓝思科技、通达集团、领益智造、可成集团、瑞声精密等行业龙头公司建立了深入的合作关系。问：部分3C产品开始采用钛合金材料，对加工刀具的影响？答：公司在3C行业精密结构件加工领域主要是由子公司鑫金泉实施。根据艾邦高分子数据，钛合金手机中框整体良率约为30%-40%，远低于铝合金中框的80%；且加工时间长，约为铝合金的3-4倍；同时，由于钛合金的特殊性质，对刀具也提出了严苛要求。鑫金泉在2021年开始研发钛合金材料加工的刀具，2022年某国际品牌高端智能手表的钛合金表壳生产中，已经开始使用鑫金泉刀具，同时更多的智能手机品牌也开始大量使用钛合金材料，2023年第二季度相应刀具需求开始大幅度增加，鑫金泉第二季度营业收入环比第一季度增长50%以上；加之消费电子的复苏，有利于鑫金泉刀具下半年及未来业务的拓展。沃尔德（688028）主营业务：超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售业务。沃尔德2023年中报显示，公司主营收入2.44亿元，同比上升53.4%；归母净利润3760.75万元，同比上升76.66%；扣非净利润2440.52万元，同比上升23.5%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.36亿元，同比上升51.15%；单季度归母净利润2736.5万元，同比上升93.5%；单季度扣非净利润1707.88万元，同比上升30.96%；负债率8.2%，投资收益34.18万元，财务费用-370.38万元，毛利率42.86%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为26.0。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入578.21万，融资余额增加；融券净流入1.14万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-10-17
中诚信国际袁海霞等：关于商业银行参与政府性债务重组的思考与建议
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值仅有约1500亿元，其中宁夏、青海、西藏等地均不超500亿元。中部、东北地区各省可参与债务重组均值分别为2600亿元、1700亿元，也远低于东部地区。从银行类型看，各省银行参与债务重组以全国性银行为主，规模占比在九成以上，广东、北京、江苏、上海、浙江等发达地区占比较高。从城农商行看，东部地区城农商行资源较为丰富，占全国城农商行可参与重组规模的80%；其次为西部地区，城农商行可参与债务规模占全国的13.7%；中部和东北地区城农商行资源较少，占比分别为4.4%、1.9%，尤其是东北地区，区域内城农商行各省均值不足百亿元。从对债务覆盖能力看，部分中西部省份债务风险较高，银行资源与风险存在一定错配，覆盖能力偏弱。结合隐债情况看，中部、西部地区各省份银行可参与债务重组规模占隐债比例均值分别为20%、35%，远低于东部、东北地区63%、97%的水平。其中，云南、陕西、四川、湖南、贵州等地，广义债务率处于较高水平，但省内银行可参与债务重组规模占区域隐债比例仅有10%左右；而安徽、青海、湖北、河南、四川、广西等地，城农商行可参与债务重组规模占比不足1%。若进一步考虑净息差等经营效益指标，部分中西部省份城农商行整体或达不到净息差不低于1.8%或者ROA不低于0.5%的要求，或无法腾挪足够资金支持债务化解。（三）商业银行参与债务重组面临三大制约，实际规模远小于理论测算根据中诚信测算，综合考虑资本充足率、拨备覆盖率、净息差等，商业银行或可参与6万亿~10万亿元债务重组，但实际上商业银行化债面临监管指标调降空间有限、区域资源分布不均衡、优质银行参与意愿不足三大硬性约束，可参与的债务规模远低于上述测算。第一，保持银行业稳健发展前提下，拨备覆盖率短期难以大幅调降、资本充足率等指标下降空间有限，商业银行能够参与的规模远低于上述测算。2022年4月，国务院常务会议提出“鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率”；随后，原银保监会表示“鼓励拨备较高的大型银行及其他优质上市银行将实际拨备覆盖率逐步回归合理水平”，或表明目前我国拨备覆盖率相对较高，具备一定的下降空间。但考虑到拨备覆盖率的调降并非一蹴而就，在保持银行稳健经营的前提下更可能的路径是“有序降低”，因此短期内通过降低拨备覆盖率释放的资金将小于上述测算的2.2万亿元水平。从资本充足率看，该指标是衡量银行风险承受能力及金融稳定性的重要参考依据，出于银行系统性风险考虑，大多数银行的资本充足率基本不可能下降到监管临界线左右，由于指标调整难度较大、压降幅度有限，通过调整资本充足率释放资金也较为有限。因此，在不考虑新增银行资本的情况下，仅依靠银行内部腾挪空间，可参与债务重组规模或远低于上述测算。第二，银行资源分布与区域债务风险呈非对称性，弱区域通过银行贷款置换化解债务难度相对较大。全国性银行资源主要集中于经济财政实力较强的省份，其中广东、北京、江苏、上海、浙江五省市资产占比超过五成，高于上述地区隐性债务合计比例；部分西部省份，如贵州、广西等，全国性银行资产及网点分布均较低，且与发达地区相比，其城农商行资质也相对较差，对债务化解贡献或较有限。从风险来看，西部地区部分省份风险较高，尤其是贵州。在部分弱区域银行资源较少但债务规模较高、风险较大的背景下，通过银行进行债务重组的难度较高，是推动银行贷款置换进一步开展的另一重硬性约束。第三，部分地区债务风险高，优质银行深度参与意愿不足，重组博弈难度较大。债务重组本质上是将风险从企业向商业银行进行转移，短期内商业银行监管指标会有所恶化。因此，部分资质相对较差的银行或难以承受债务重组带来的利润损失及不良风险，优质银行或更具备参与贷款置换的能力。但同时，对于部分债务风险相对较高地区而言，银行贷款置换意味着其未来要承担更高风险，且存在超长时间展期、大幅压降利率的可能，盈利需求及风险考虑下商业银行深度参与债务重组意愿或不足，叠加地方政府对优质全国性银行协调能力相对较弱，重组博弈难度较大。此外，政府性债务涉及范围广且程度深，尤其是弱区域，债务重组往往需要涉及多家商业银行，协商时间或较长，会进一步加大博弈难度。三、关于稳妥推进商业银行参与政府性债务重组的建议在压实地方政府化债主体责任的前提下，商业银行参与化债应遵循非必要不推进的原则，以风险相对较高、债务滚续更为承压的地区为主谨慎开展，可选择具有一定收益的债务类型，减少与化债资金成本的错配及银行经营风险。同时，政策层面应进一步完善制度保障，适当加大资金支持。此外，银行自身也应注重风险控制，审慎考虑是否参与化债，并合理设计重组方案，避免风险传导及扩散。（一）银行参与化债须在压实地方政府责任及非必要不推进等前提下，以局部为主谨慎开展由于地方政府性债务规模较高而银行资金较为有限，且全国性推广对银行影响较大，也易产生道德风险，因此商业银行参与债务重组应在局部区域谨慎、有序推进，选择风险较高区域且具有一定重要性、收益性的债务进行重组，将有限的资金用到“刀刃”上。一方面，须在压实地方政府化债主体责任的前提下，重点支持部分流动性更为承压区域的债务重组。对于自身能够较好地实现债务滚续的区域，须依靠地方政府自身进行化债；对于债务风险较高、面临较大流动性问题的地区，如山东、贵州、天津、湖南、重庆等，以及财政经济实力较弱，依靠自身难以化债的地区，如辽宁、黑龙江等，银行资金可予以重点支持，避免流动性及财政资金周转问题而引发的区域性、局部性风险传染及扩散。另一方面，考虑银行资金成本及监管要求，债务重组类型或须具有一定收益。根据测算，若承担5万亿元（约占隐债规模的10%）债务重组，并假设原债务成本为7%，那么在满足净息差不低于1.8%、ROA不低于0.5%的前提下，最低发放贷款利率为3%，若进一步考虑银行资质差异，部分地区最低利率或高于3%。因此，商业银行参与债务重组可优先选择信用资质相对较好且具有稳定现金流的企业或项目，例如交通、水利等领域的债务，即使置换风险较高、项目收益相对较低的债务，也应注重置换规模及风险控制，切勿过度影响银行日常经营。（二）完善制度保障加强银行资源协调，适当加大资金支持力度目前商业银行参与债务重组面临参与意愿不足、银行资源与区域债务风险不匹配等制约，仍须更高行政级别甚至中央层面进一步完善相关制度保障，协调银行等金融资源以推动地方债务化解顺利进行。中央层面，可针对重点区域进一步出台支持降息展期等相关文件，为地方债务化解提供良好的政策环境，引导全国性银行资金予以适当倾斜；地方层面，各级政府也须进一步摸清区域债务风险及可动用的银行资源，并以此为基础完善化债具体措施，在不引发银行风险的前提下，协调当地银行积极参与债务重组，推动债务化解进程。同时，银行参与债务化解需要较为充足的资金支持，后续或须进一步出台相关政策为商业银行提供长期稳定的低成本资金来源：一是研究发行政府债券补充化债银行资本金的可行性。一方面，可适当扩大专项债补充银行资本金范围，将部分参与债务置换但面临资本约束的银行纳入专项债支持范围；另一方面，可参考特别国债1998年首次新发用途，增发特别国债为化债银行提供资本金。二是探索建立相关专项支持计划的可能性。近期媒体表示央行或将设立应急流动性金融工具（SPV），由主要银行参与，并通过这一工具为城投提供低成本、长期限流动性支持，政策层面对化债资金支持力度或将加大。事实上，笔者自2023年初起多次提到，央行可研究设立特殊专项计划为化债银行提供低成本资金支持：一是参考保交楼贷款支持计划或小微企业贷款支持工具，以先贷后借的方式为商业银行提供低息甚至免息资金，商业银行在进行贷款置换后，向央行申请资金支持，对于符合要求的贷款，央行予以一定比例资金支持。二是对于参与重点区域存量贷款展期的银行，可研究按展期贷款的固定比例（参考普惠小微企业贷款延期支持工具可设置1%）予以激励的可行性，从而提高银行参与积极性，并在一定程度上维护银行经营的稳定性。三是持续为地方债务风险化解提供低利率环境。若整体利率较高，银行或面临更大的负债成本约束，以低利率贷款置换高利率债务的意愿及能力均不足，即使部分优质银行能够参与债务置换，对其经营损害也较大，不利于长期稳定健康的发展。因此，须持续为债务重组创造低利率环境，或通过继续引导降低银行存款利率、降低政策利率等，为贷款置换提供更多空间。（三）审慎选择银行并合理设计重组方案，部分弱资质平台债务重组可由政策性银行等大行牵头银行参与地方债务化解的本质是将短期限高息债务置换为长期限低息贷款，从长期看基本可实现保本微利，但短期内对银行的资金规模、经营效益等均会产生较大影响，造成银行的相关监管指标进一步恶化，部分银行由于资本不足、净息差压力较大等，或不能深度参与债务重组，如陕西、河南、甘肃等地，仅考虑上市城农商行净息差，几乎没有可动用的银行资源。出于金融系统稳定性考虑，须审慎选择商业银行参与债务重组，以优质银行作为化债主力。具体而言，对于现金流较为稳定、资质相对较好的企业，可由国有大行、股份行、优质区域性银行与企业单独推进债务重组，就当前债务进行展期或置换；对于风险相对较高但具有区域重要性的企业，可由政策性银行或国有大行牵头，以银团形式进行债务重组，避免债务风险集中而引发银行经营危机的可能性。同时，须在防风险的前提下根据企业特点设计重组方案，合理安排企业还款防范偿付风险，考虑到当前企业资金压力较大，可采用“先低后高”的还款模式，即在偿付期限内，约定初期设置较低的还贷金额，后期还贷金额逐步增加直至按时足额还清；对偿付风险较大、可能形成关注类或不良类贷款的企业，须持续监测企业经营及还款能力，并提前做好预案。此外，必要时可建立针对债务重组的贷款风险补偿机制，即若参与债务重组的资金发生损失，可通过偿债基金、财政补贴等方式，对发生损失的部分予以适当补偿，如可设定对重组贷款损失的1%~3%予以补偿，提高商业银行参与积极性的同时有效降低银行不良风险。（袁海霞为中诚信国际信用评级有限责任公司研究院执行院长、财政部政府债务咨询专家；汪苑晖为中诚信国际信用评级有限责任公司研究院副总监；王晨为中诚信国际信用评级有限责任公司研究院研究员。原文刊登在《清华金融评论》2023年第10期总第119期。）
金融界2023-10-17

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