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宇树科技王兴兴在世界机器人大会上的演讲(全文)
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，就是像前几天谷歌发布了他们全新一代的视频生成模型，或者某种意义上是一个视频驱动的一个世界模型。这也是大家非常关注的，去年的时候，OpenAI他们发布了他视频生成模型以后，大家会有个很自然的想法。我如果在我控制一个视频生成模型，跟他说我让一个帮我生成一个机器人去整理一下房间。如果他能生成的这个视频就已经让一个机器人去做好的时候，那我是不是能让这个视频生成模型直接去驱动一个机器人去做。这想法非常直接简单，对吧？所以我们去年的时就去做了这个事情。所以大家可以看到这个视频里面右上角有个小的视频会出现的时候，帮忙导播重新放一下这个视频，就右上角会有个小的视频去放这个东西。实际上右上角那个视频是它生成出来的，不是用摄像头采集的。就是我们用一个预训练的一个视频生成模型，重新又去训练了一下。让他去先去生成一个视频的一个机器人动作，然后再控制一个机器人去做。这个技术是能实现的。包括目前谷歌的世界那个视频生成世界模型，他们也想实现这个效果。我觉得这个路线的方向可能比VLA模型还更快的，收敛概率还更大。但是我没有硬件，我不敢保打包票，我觉得可能还是有很多问题之类的。其中有一个很大的问题就是视频生成模型太关注视频生成的质量了，导致对GPU的消耗有点大。但是对机器人干活来说，某种意义上你并不需要很高精度的视频生成质量，你只要驱动机器人去干活就行了。所以右上角刚刚有提到这个是右上角这个视频并不是个实拍的视频。右上角这个视频是生成的，生成好的视频，然后再控制机器人。这个事情大家有兴趣关注的话，去可以关注一下谷歌的他们的那个视频生成模型，还是非常有意思的。然后这个是它的整个模型的架构，还是非常简单粗暴的。就是把整个机器人的一些动作序列控制直接对齐到整个模型的架构之类。另外一点就是还要提出一点，刚才我已经想提出了一点我的个人想法，但实际上还是不太够用。目前在机器大家也知道，目前像我们机器人，比如说跳跳舞，做一些打格斗，其实效果不错了，对吧？但实际上现在面临一个很大的问题，就是如果要进一步把整个能力提升一个RL的，就是机器人里面的rl的scalinglaw，就是这个缩放定律还是非常目前大家做的非常不好。举个最简单的例子，就是如果我训练一个机器人的训练动作，我有一个新的舞蹈我要去训练，或我先要他干一个活我要去训练。训练的时候每次我有新的动作我都要重新训练，还是从头开始训练，这是非常不好的一个事情。我们是希望我每次做一个新的训练的时候，我是在老的训练基础上去做训练的。理论上我做rl训练的时候，每次训练的时候他的训练速度越来越快，我学习新技能的效果越来越好。但是全行业内，目前整个机器人在rl这里，没有人做出来做好。我觉得这是非常值得做的一个方向。这件事情因为大家也知道，在语言模型上已经是充分验证过的事情。但是在机器的运动控制上面，大家做的还是刚刚开始。如果在座的有一些同学，大家可以关注一下这个领域之类，其实可以发表一些比较好的论文。然后另外的话，个人感觉就是在未来2到5年，其实最大的肯定还是一个端到端的具身智能AI模型。这个其实是大家可以多关注，以及多推动一件事，我觉得这是最重要的一件事。模型本身是非常最重要的。然后另外就是更低成本的，更高寿命的硬件，这个是毋庸置疑的。大家也知道，哪怕对于汽车行业来说，哪怕已经一百多年了。哪怕到今天，如果你对一家企业要做一个很好的一辆汽车出来，它的工程量还是非常大的。说对机器人行业未来，比如说每年有几百万、几千万甚至几亿的人形机器人，如果要生制造出来，他的工作的挑战，他的工程量的挑战，还是非常吓人的一件事情。另外的话有低成本的大规模的算力。另外的话我分享一个概念就是其实在人形机器人在或者在移动机器人本体上，其实没办法直接部署很大规模的算力。为什么呢？因为它的尺寸只有这么大，它的电池只有这么大，它部署的算力的功耗是有限制的。我个人感觉在人形机上，你最多只能部署峰值功耗大概只有100瓦的算力。你最好平时工作算力只有小几十万，简单说就只有大概几个手机的算力的水平。因为它的尺寸比较小，它不能部署大规模算力。但是对于未来在于大规模的算力的需求肯定是毋庸置疑的件事情。而且我觉得可能是个分布式的算力，为什么呢？因为大家也知道机器人让它干活的时候，它的通讯延迟是希望比较低的。如果你在北京干活的机器人，你的数据中心或者你的算力中心在上海或者在内蒙，你的延迟实在是太大了。所以我个人感觉未来在工厂里，工业领域大规模云的手臂。比如说我一个工厂里面有100个机器人，那我工厂里面可以有个集群的分布式的服务器。我所有的机器人就直接连接我的工厂里的局部服务器就好了，整个服务器的安全性延迟和通信延迟是可以接受的。或者换一个话题，如果大家在比如一个小区，如果有一个小区每家每户有一个机器人的时候，我觉得在这个小区或者这个区里面，那是有分布式的一个集群算力中心的。这样的它的延迟和它的安全性是有保证的。并且如果有一个新的客户想买一个人形机器人的时候，他不需要给这部分算力的建设花钱，成本也会更低很多。我觉得分布式算力是一个未来在机器人领域非常重要一个领域，比目前的算力可能分布还要更广一些。另外一点，大家也知道在过去的AI领域，包括机器人领域都是一个全球共创的过程。包括中国的企业，包括美国的很多的大的企业，包括英伟达。大家在过去很多年，包括当下在未来大家都做了很多很多贡献。包括我们想共同推动这个件事情，说在机器人领域，我觉得一直是全球共创的。就是在中国我们公司或者哪一家公司，大家都做了不少的贡献出来。大家也知道在AI领域没有人能保证，没有一家大公司能保证我有足够的人我有足够的资源，我就是永远能保证AI领域最领先的。在过去的OpenAI包括DeepSeek已经证明了，AI的创新永远是伴随着一些随机性，伴随着更多的年聪明年轻人的。所以很多情况下都是每家公司或者每家高校都做了很多贡献，还是要全球共创出来的。谢谢大家。
金融界08-09 15:58
明略科技刘静：以垂直大模型+智能体，筑牢AI营销壁垒
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妙啊”，可以实现从灵感挖掘、脚本撰写到视频生成的一体化产出；而“DOMO 多谋引擎”则通过社媒数据和大模型的协同，围绕真实用户声音动态生成 UGC 内容策略，实现“千人千策”。这些让内容生产的效率和适配度都得到了大幅提升。在投放层面，AI 则进一步压缩了洞察到转化的链路。传统的消费者洞察依赖抽样调研与问卷统计，不仅周期长，还容易有样本偏差。如今借助 AI 对多源非结构化数据的整合解析，明略科技可以将洞察从“滞后预判”升级为“实时响应”，以更高效地支撑营销决策。当然，也有一些环节 AI 尚未完全渗透，例如品牌的长期战略制定、情感调性把控、文化共鸣设计等领域，这些仍需要人类的深度参与。AI 擅长高效执行标准化任务，却难以取代人类对于文化脉络、社会情绪和长期价值的理解。因此，在“人机协同”的组织架构下，如何让创意与技术共生，是我们始终在探索的问题。针对这些挑战与变化，明略科技一直在构建真正的“数据飞轮”。我们依托 19 年多模态数据与行业知识的积累，服务了 2000 多家企业，不断迭代自研的垂直场景大模型。在消费者洞察领域，明敬超图多模态大模型致力于理解人类主观反应，我们最新研发的 PRE-MAP 模型则聚焦消费者个性化视觉注视点的预测，进一步实现了客观理解与主观洞察的双重突破。明略科技始终相信 AI 的价值不在于单点突破，而在于构建真正具备灵活组合能力的全链路智能体系。今年 6 月，我们一口气推出了近 20 款“Agent 数字员工”，以全球商业数据智能分析平台“DeepMiner”为代表，覆盖从洞察、创意、投放到评估的全流程场景，帮助品牌像搭积木一样组合出自己的智能营销工作流。展望未来，AI 营销的竞争将聚焦三个关键词：一是可信度：生成内容不能只“像人说话”，更要说得对、说得深。把垂直领域知识和真实数据融入大模型，是提升 AI 落地可信度的根本。二是全链路：只有贯穿洞察到评估的智能闭环，才能让品牌真正实现数据驱动的增长。任何一个环节的智能缺失都会让前端洞察和后端执行脱节。三是生态力：单打独斗的 AI 难以释放最大效能，开放协同的生态才能产生技术的乘数效应。未来胜出的绝不是孤军奋战者，而是善于共建共享的生态构建者。不是一次性的技术红利，而是一场持续演化的系统变革。营销的每一环都值得被重新想象，每一个品牌都应主动与 AI 共建认知。这正是我们前进的方向。据悉，明略科技成立于2006年，是中国领先的数据智能应用软件提供者，依托于自研的企业级可信大模型与智能体套件，已推出覆盖营销全链路的AI产品矩阵，包括： AI驱动的全球商业数据智能分析平台——DeepMiner，聚焦市场策略，解答“洞察是否精准”；AI驱动的爆款投流素材一站式创作工具——妙啊，聚焦内容策略，解答“用户爱看什么”；AI驱动的全球化广告测试与优化平台——AdEff，聚焦测量策略，解答“创意是否有效”；AI智能投放平台——爱投，聚焦投放策略，解答“资源如何分配”；全球达人营销平台——influencer.MA，聚焦达人策略，解答“达人是否适配”等，致力于在智能体时代为企业构建可持续的核心竞争力。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-08 16:29
OpenAI发布最强模型GPT-5，聚焦港股的游戏传媒ETF(517770)机会凸显
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强，内容创作的人工成本更高，看好多模态视频生成里有出海布局的头部公司。该机构认为应重视下半年垂类多模态AI应用机会，看好技术突破、成本优化带来产业趋势加速发展，带动用户增长、付费渗透和商业化再上台阶。此外，尤其关注有多模态AI应用出海布局的公司，起量速率或更快。游戏传媒ETF紧密跟踪中证沪港深游戏及文化传媒指数，中证沪港深游戏及文化传媒指数从内地与香港市场中选取50只业务涉及游戏、影视、广播电视、营销、出版、教育以及文化演出等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场游戏及文化传媒主题的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证沪港深游戏及文化传媒指数(931580)前十大权重股分别为快手-W(01024)、腾讯控股(00700)、分众传媒(002027)、哔哩哔哩-W(09626)、岩山科技(002195)、巨人网络(002558)、昆仑万维(300418)、恺英网络(002517)、光线传媒(300251)、中国儒意(00136)，前十大权重股合计占比52.86%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-08 13:28
GPT-5即将发布？！港股通科技30ETF(520980)飘红冲击四连涨，恒生科技ETF基金(513260)连续8日净流入超5亿元！
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相机以及B端产品美图设计室等共同发力；视频生成领域的快手近期发布“灵动画布”1.0版本，且25Q3将推出面向专业团队的“工作室会员”，未来有望融入Agent能力，打造AI创意工作台。长城证券预计，全年可灵收入有望突破10亿人民币，二者均在海外市场实现了快速增长。 AI Agent方面，随AI多模态能力提升以及MCP、A2A等标准协议推出持续赋能生态，我国AI Agent商业化落地持续推进：例如（1）金蝶国际：苍穹Agent平台2.0，同时开发了金钥财报（财报分析智能体）、ChatBI（企业问数智能体）、招聘智能体、差旅智能体以及企业知识智能体；（2）迈富时：推出AI-Agentforce智能体中台，打造出企业级、生产级的智能体一站式开发与运营平台，该产品整合了从设计、部署到运维的全生命周期能力，已将该“底座+中台”能力应用至医药、汽车、零售、金融、制造、泛娱乐等多个行业，结合各行业Know-How，构建“AI Agent智能体中台+行业场景+智能工具”的定制化产品矩阵。（来源：长城证券20250807《国内外大模型加速迭代》）【高层会议通过“人工智能+”政策，AI应用迎顶层驱动】海通国际指出，过去一个月人工智能政策密集出台：（1）上海新政推出10亿元专项补贴券直击AI应用落地难的产业痛点；（2）我国高层审议通过“人工智能+”行动深入AI产业发展；（3）互联网信息办公室就芯片问题会见全球大厂；（4）国产大模型及AI agent发展落地将持续加速。 7月28日，上海市印发《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》。上海新政围绕算力、模型、语料三大核心要素，推出总额10亿元的专项补贴券，计划在三年内发放6亿元算力券+3亿元模型券+1亿元语料券。 7月31日，高层审议通过“人工智能+”政策，围绕规模化商业化应用、创新生态、安全水平三要素深入AI产业发展。7月31日，会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，围绕三大要素深入产业发展，示范效应显著：1）推进人工智能规模化商业化应用；2）强化算力、算法和数据供给；3）提升安全能力水平。 7月31日，刚获重新允许在华发售的海外算力芯片被曝光存在严重安全隐患，将安全议题再度推至风口浪尖。为维护中国用户网络与数据安全，互联网信息办公室于2025年7月31日会见海外大厂，要求其就对华销售的芯片漏洞后门风险作出说明并提交证明材料。这一事件不仅凸显出我国在关键芯片领域对安全风险的零容忍态度，更揭示了在国际科技竞争中，芯片作为核心基础设施，其供应链安全与技术自主可控已成为保障产业稳定发展的重中之重。（来源：海通国际20250807《计算机2025年8月研究观点》）看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达75%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-07 15:08
全球基础大模型能力持续升级，科创人工智能ETF(588730)活跃4连涨，近5日“吸金”超3800万元
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试中取得全球开源模型SOTA；阿里开源视频生成模型通义万相Wan2.2，采用MoE架构，在复杂运动生成、人物交互等方面表现突出。海外方面，谷歌DeepMind推出Genie 3世界模型，具备实时交互与环境一致性能力，有望率先应用于游戏、自动驾驶等领域；Anthropic发布Claude Opus 4.1，编程能力显著提升；OpenAI时隔六年再度发布开源模型GPT-OSS系列，支持低/中/高推理强度，推动AI应用向个人设备延伸。全球基础大模型能力持续升级，成本下探与效果提升有望持续推动多模态AI应用及AI Agent生态繁荣。科创人工智能ETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。科创人工智能ETF(588730)，管理费率为0.50%/年，托管费率为0.10%/年，均处行业同类产品较低水平；一键布局科创板优质AI龙头。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-07 13:38
AI巨头进入密集技术发布期，科创AIETF(588790)份额突破100亿份！
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数月将推出包括开源模型GPT-OSS、视频生成工具Sora 2及GPT-5在内的大量产品，标志着生成式AI从技术探索迈向规模化商用；谷歌DeepMind同期发布Genie 3世界模型，实现动态环境实时交互与跨场景通用性，推动AI从工具向“可栖居世界”跃迁；而Meta、微软等七巨头年内资本开支近4000亿美元，重点投向AI基础设施与模型研发，如微软单季资本支出达300亿美元，谷歌上调至750亿美元（同比增43%），彰显算力军备竞赛白热化。本次谷歌Genie 3的发布标志着世界模型技术从理论层跃进至产业落地层，其核心突破在于通过物理一致性环境模拟引擎（支持720P实时场景生成与动态交互）解决了AI训练的数据瓶颈与成本桎梏。与此同时，OpenAI的开源策略使GPT-4级语言模型、Sora级视频生成能力成为普惠化基础设施。两大事件形成技术共振：Genie 3提供无限接近真实的物理规则训练场（如自动驾驶车辆在暴风雪中的失控模拟成本降至传统路测的1/200），而开源生态赋予开发者低门槛调用能力（初创公司可基于开源基座+Genie 3环境，以10万美元成本构建原需千万投入的智能体产品）。这直接触发了影视工业（迪士尼股价单日-7%）、游戏引擎（Unity市值蒸发15%）等传统赛道的价值重估，并为AI应用层铺就爆发式增长的基石。此次技术浪潮呈现出“高维突破+平民化渗透”的双轨特征——顶级模型强化复杂推理与多模态能力（如Claude 4.1编程性能升级），同时轻量化开源模型（如GPT-OSS的20B版本）大幅降低应用门槛，为下游场景爆发铺平道路。科创AIETF（588790）下游应用占比32%，为全市场同类型人工智能指数下游占比较多的产品。历史回测显示，当大模型类技术突破时，AI应用或在硬件行情主升后2-3个月内迎来补涨，投资者可持续保持关注。风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-07 10:28
24小时环球政经要闻全览 | 8月4日
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对自身的经济利益保持警惕。马斯克推出视频生成器Grok Imagine 实时AI视频渲染技术有望3-6个月实现今日凌晨，马斯克在X社交平台上宣布，今天开始向所有Grok Heavy订阅用户推出人工智能文本转视频生成器Grok Imagine。 Grok Imagine是马斯克旗下聊天机器人Grok的最新功能，目前正处于测试阶段。用户可以通过输入文字描述自己想要看到的图像或场景，Grok Imagine就能快速将其转化为带有音效的视频片段。 GPT5发布进入倒计时今天凌晨，OpenAI联合创始人兼首席执行官Sam Altman晒了一张问答图，左上角使用的是大家期待的ChatGPT-5。这也意味着，OpenAI基本已经完成了GPT-5的基础开发，进入安全、功能测试阶段将很快发布。另有其他爆料称，GPT-5强的是代码和商业化能力。茅台生肖蛇酒批发价跌破2000元酒类行情监测平台“今日酒价”上的批发参考价显示，8月3日，茅台生肖蛇酒（简称“蛇茅”）原箱报1995元/瓶，较上一日下跌5元，上市以来首次跌破2000元/瓶的“心理防线”，远低于其2499元/瓶的市场指导价。《731》定档9月18日电影《731》宣布将于9月18日上映。据悉，该片由赵林山执导，姜武、王志文、李乃文领衔主演，孙茜、冯文娟等主演。该影片以侵华日军731部队在中国东北进行的细菌实验为背景，通过一个小人物的曲折命运，揭露731部队的罪行。
格隆汇08-04 08:08
英伟达因H20芯片追踪功能被网信办约谈，技术安全风险引发关注
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压力 Meta加速AI收购布局，图像与视频生成成新战场 Coinbase收入不及预期，股价暴跌近17% 联合健康更换CFO，股价创五年新低 Strategy大手笔购入比特币，完成年度最大IPO Figma上市首日大涨250%，引燃科技IPO热潮 Reddit营收利润双超预期，股价飙升逾17% 礼来受益减肥药政策试点，股价上涨3% 英伟达因“芯片追踪功能”被约谈引发系统性安全担忧根据 www.TodayUSStock.com 报道，英伟达（Nvidia）股价周五收跌 2.33%，成交额高达 354.01 亿美元，位列美股成交榜首。中国国家互联网信息办公室日前约谈英伟达，原因是其向中国出口的“特供版”H20芯片被曝存在“追踪定位”及“远程关闭”功能。该技术源自美国《芯片安全法案》的强制要求，出口芯片必须具备“可追踪”的功能。行业专家指出，一旦该功能被远程触发，可能对国家关键基础设施带来系统性安全威胁，如：新能源汽车行驶过程中突然断电远程手术设备中断造成医疗事故移动支付系统宕机影响社会秩序这一事件或将加速中国对高端芯片的自研替代进程，并对英伟达在中国市场的未来销售构成巨大挑战。特斯拉自动驾驶致命事故败诉，或赔偿超2.4亿美元特斯拉（Tesla）股价收跌 1.83%，成交额 269.76 亿美元，因迈阿密法院判决其在 2019 年致命自动驾驶事故中需承担部分法律责任。陪审团判决细节如下：案件信息金额补偿性赔偿 1.29 亿美元惩罚性赔偿 2 亿美元特斯拉需承担责任 33% 估算特斯拉赔付约 2.425 亿美元特斯拉已声明将就判决提起上诉，但案件本身为自动驾驶责任边界问题再添一例实质判例，或对其 FSD 系统未来监管造成压力。亚马逊市值蒸发2000亿美元，云业务未达市场预期亚马逊（Amazon）周五股价暴跌 8.27%，市值蒸发超 2000 亿美元，成交额达 263.8 亿美元。公司周四发布财报虽整体营收超预期，但其云服务（AWS）表现疲软被市场“失望性抛售”。分析对比：公司云业务表现市场反应亚马逊增长未加速股价暴跌微软表现优异股价上涨谷歌同样强劲市场积极摩根大通仍看好亚马逊，认为“可逢低买入”，并将目标价上调至 265 美元。苹果因关税及AI延迟面临双重压力苹果公司周五下跌 2.50%，成交额 199.11 亿美元。本季度苹果预计因贸易政策导致关税成本上升至 11 亿美元，较上季度增加 37.5%。此外，苹果的AI战略落后也引发投资人担忧： Siri AI升级推迟 Apple Intelligence项目进展缓慢不过，投行依然乐观：投行原目标价新目标价瑞银 210 美元 220 美元摩根士丹利 235 美元 240 美元 Meta加速AI收购布局，图像与视频生成成新战场 Meta（原Facebook）股价周五下跌 3.03%，成交额 142.96 亿美元。据悉，公司正在与多家AI生成视频公司接触，探索技术授权或收购，强化其“超级智能实验室”的技术基础。已接洽公司包括： Pika Higgsfield（谈判已终止） Runway（早期谈判未达成） Coinbase收入不及预期，股价暴跌近17% Coinbase股价大跌 16.70%，成交额 99.99 亿美元，主因二季度收入为 15 亿美元，低于分析师预期的 15.9 亿美元。主要指标如下：财务指标本季度表现同比总收入 15 亿美元 +7% 交易收入 7.64 亿美元 -2% 利润 14 亿美元激增（主要靠投资）联合健康更换CFO，股价创五年新低联合健康（UnitedHealth）下跌 4.72%，成交额 95.67 亿美元。公司任命前贝恩资本高管 Wayne DeVeydt 为新 CFO，市场担忧管理层动荡引发大跌。 Strategy大手笔购入比特币，完成年度最大IPO Strategy公司（MSTR.US）股价下跌 8.77%，成交额 81.43 亿美元。公司通过发行 25.2 亿美元STRC优先股募资并购入 21,021 枚比特币，平均单价 117,256 美元。此次IPO是2025年最大规模的公开募股，股票代码“STRC”。 Figma上市首日大涨250%，引燃科技IPO热潮 Figma（FIG.US）于7月31日上市首日飙升 250%，成交额 68.08 亿美元。该公司发行价 33 美元，实际募资 12.2 亿美元，成为今年最大规模科技IPO。 Reddit营收利润双超预期，股价飙升逾17% Reddit股价大涨 17.47%，成交额 51.68 亿美元。二季度财报显示，营收同比增长 78% 至 5 亿美元，净利润 8900 万美元，实现扭亏。礼来受益减肥药政策试点，股价上涨3% 礼来（Eli Lilly）上涨 3.01%，成交额 36.94 亿美元。美国医保计划将对减肥药物纳入医保试点范围，礼来作为主要生产商受益显著。权威点评与总结尽管亚马逊云业务未达预期，但整体增长动能未失，投资者可将此次回调视为中长期布局机会。 —— 摩根大通，2025年8月2日英伟达H20芯片的“远程控制”机制将进一步激化中美科技摩擦，对其全球供应链布局构成挑战。 —— 高盛分析师，2025年8月2日 Figma的火爆IPO释放了科技资本市场的强烈复苏信号，更多高增速科技独角兽可能加快上市步伐。 —— 贝恩资本，2025年8月2日常见问题解答问：英伟达为何被中国网信办约谈？答：因其出口中国的H20芯片中含有“追踪定位”与“远程关闭”功能，涉嫌威胁国家关键基础设施安全。问：特斯拉为何要赔偿高达2.425亿美元？答：因2019年一起自动驾驶致命车祸中，法院裁定其承担33%责任，包括1.29亿补偿金和2亿惩罚金。问：亚马逊业绩为何超预期却股价大跌？答：因其云服务AWS未能加速增长，而市场对其增长预期过高，导致失望性抛售。问：Figma为何能大涨250%？答：其作为科技类SaaS企业代表，受益于市场对高增长企业的需求反弹，IPO超预期引发强烈买盘。问：礼来上涨原因是什么？答：美国医保系统试点纳入减肥药物覆盖，礼来作为主导厂商直接受益。来源：今日美股网
今日美股网08-03 00:11
崛起的光模块，发展新周期已至？
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在电商、物流、智能家居等场景应用。在音视频生成领域，AI应用展现出无限的创意与潜力。新兴独角兽企业利用AI优化支付处理、防范欺诈，在金融科技领域表现出色。传统行业企业也在积极布局AI应用，车企通过收集大量行车数据训练AI模型，提升自动驾驶安全性与性能；一些商业银行会利用AI进行风险评估、客户服务，提升运营效率与客户体验。光模块行业的长周期机会，本质上是“AI技术不断迭代、需求持续扩张、竞争力稳步提升”的共振结果。从短期的AI算力需求爆发，到AI在更多领域实现深度渗透，随着下游产品应用场景将不断拓宽，光模块的发展路径清晰可见。 03发展新周期已至？回到盘面上，面对当下光模块的行情，对于普通投资者来说，直接投资光模块个股并不容易。光模块技术迭代快，普通投资者很难判断800G与1.6T光模块的技术代差；行业个股波动大，单一企业可能因订单延迟、技术路线错误等问题出现业绩波动。此时，可以换一个思路：寻找布局光模块股票的指数。银河中证通信设备主题指数发起式基金就是这样一款工具，它紧密跟踪中证通信设备主题指数。该指数有较高的含“光”量，截至2025年7月21日，中证通信设备主题指数包含“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信，合计权重占比超35%）等光模块企业。数据来源：中证指数公司，截止日期:2025-07-21 风险提示：上述数据仅为截止日中证通信设备主题指数行业分布情况的统计，未来可能发生变化，不作为任何投资建议。从长期数据看，近一年（2024.7.25-2025.7.24）中证通信设备主题指数年化收益44.15%，跑赢同期上证指数（22.88%）、沪深300（19.76%）、上证50（16.88%）中证1000（40.73%）；拉至更长时间段，近三年（2022.7.25-2025.7.24），中证通信设备主题指数年化收益18.44%，大幅跑赢同期上证指数（3.09%）、沪深300（-0.94%）、上证50（-0.56%），也跑赢中证1000（-2.07%）。（数据来源：中证指数公司）当前，光模块的高景气度正带动通信设备行业进入新一轮周期，行业成长路径清晰可见。对于想要参与光模块行情的投资者来说，不妨关注银河中证通信设备主题指数发起式基金A（021988）。风险提示：本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议。银河基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。【银河中证通信设备主题指数发起式】（以下简称“本基金”）由银河基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。本基金管理人评估本基金风险等级为中高风险，本基金在代销机构的风险等级请以代销机构的风险等级评价结果为准。
金融界08-01 14:58
META 2025Q2业绩电话会议高管解读财报
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前，近 200 万广告主正在使用我们的视频生成功能、图像动画和视频扩展功能。随着我们不断添加新功能，我们的文本生成工具也取得了显著成效。我们在第二季度开始测试 AI 翻译功能，以便广告主能够自动将其广告字幕翻译成 10 种不同的语言。虽然目前还处于初期阶段，但我们在预发布测试中已经看到了显著的性能提升。我们还看到中小型广告商对图片扩展工具的采用持续强劲，这表明这些工具能够帮助资源较少的企业开发创意。对于大型广告商，我们预计代理机构将继续成为宝贵的合作伙伴，帮助他们应用这些新工具来提升业绩。除了 Advantage+ 之外，我们看到商业消息传递业务也呈现良好势头，尤其是在美国，其第二季度点击消息收入同比增长超过 40%。美国市场的强劲增长得益于我们网站消息广告的普及，这种广告会引导用户访问企业网站了解更多信息，然后再选择在我们的消息应用上与企业进行聊天。最后，我们持续改进广告平台，以根据每家企业的目标及其衡量结果的方式进行优化。第二季度，我们完成了增量归因功能的全球推广，这是市面上唯一一款针对增量转化进行优化并报告的产品。增量转化是指在没有用户看到广告的情况下就不会发生的转化。我们在第二季度还在全球范围内推出了全渠道广告，使广告主只需一个广告系列即可优化实体店和线上销售，从而提升销售额。测试显示，与仅进行网站优化相比，使用全渠道广告的广告主的单次购买总成本平均降低了 15%。接下来，我想谈谈我们的资本配置策略。我们的首要任务仍然是将资本重新投入到业务中，其中基础设施和人才是我们的重中之重。我先从招聘开始。我们新增员工的策略依然聚焦于公司最优先的领域。我们预计，所有优先领域的人才增长将在今年和2026年继续推动整体员工数量的增长。虽然我们其他职能部门的员工数量增长仍然受到限制，但在人工智能领域，我们尤其注重招募行业内的领军人才，并正在构建元超级智能实验室，以加速我们的人工智能模型开发和产品计划。接下来是基础设施。我们预计，拥有充足的计算能力对于在未来几年实现我们面临的许多重大机遇至关重要。我们在核心广告和自然互动计划中的人工智能能力投资持续获得丰厚回报，我们预计在2026年将继续大力投资这些领域。我们还预计，开发领先的AI基础设施将成为开发最佳AI模型和产品体验的核心优势。因此，我们预计将在2026年大幅增加投资，以支持这项工作。谈到我们的财务展望。我们预计2025年第三季度总收入将在475亿美元至505亿美元之间。我们的指引假设，基于目前的预测，外币将对总收入同比增长带来约1%的推动作用。虽然我们没有提供第四季度收入的前景，但我们预计，2025 年第四季度的同比增长率将低于第三季度，因为我们将在 2024 年第四季度迎来一段更强劲的增长期。现在谈谈支出前景。我们预计2025年全年总支出将在1140亿美元至1180亿美元之间，低于我们之前预测的1130亿美元至1180亿美元，同比增长20%至24%。虽然我们明年的规划仍处于初期阶段，但我们预计一些因素将对我们2026年的总费用增长率构成显著的上行压力。最大的单一增长驱动力将是基础设施成本，这得益于我们继续扩大基础设施规模，导致折旧费用增长急剧加速，运营成本也随之上升。除基础设施外，我们预计第二大增长驱动力将是员工薪酬，因为我们将在重点领域增加技术人才，并为2025年全年聘用的员工确认全年薪酬支出。我们预计这些因素将导致2026年的同比费用增长率高于2025年的费用增长率。现在谈谈资本支出展望。我们目前预计，2025 年的资本支出（包括融资租赁的本金支付）将在 660 亿美元至 720 亿美元之间，低于我们之前预测的 640 亿美元至 720 亿美元，中值同比增加约 300 亿美元。尽管基础设施规划流程仍高度动态，但我们目前预计 2026 年资本支出仍将保持同样显著的增长，因为我们将继续积极寻求机会，增加产能以满足人工智能工作和业务运营的需求。关于税收。随着美国新税法的颁布，我们预计今年剩余时间和未来几年的美国联邦现金税将有所降低。目前有几种实施该法案条款的替代方法，我们正在评估。虽然我们估计2025年的税率将高于我们第二季度的税率，但目前无法量化具体幅度。此外，我们持续关注活跃的监管环境，包括欧盟日益严峻的法律和监管挑战，这些挑战可能会对我们的业务和财务业绩产生重大影响。例如，我们持续与欧盟委员会就“低个性化广告”（Less Personalized Ads，LPA）进行沟通。该方案于2024年11月推出，并基于欧盟委员会就DMA（直接市场营销）提出的反馈意见。随着欧盟委员会就 LPA 提供进一步反馈，我们不能排除其可能对其进行进一步修改，从而导致用户和广告主体验大幅下降。这可能会最早在本季度晚些时候对我们在欧洲的收入产生重大负面影响。我们已就欧盟委员会的 DMA 决定提出上诉，但任何对我们模型的修改都可能在上诉过程中实施。最后，本季度我们的业务表现又一次强劲，因为我们在基础设施和技术人才方面的投资持续提升了我们平台上的核心广告效果和参与度。我们预计，目前的重大投资将使我们能够继续利用人工智能的进步来扩大这些成果，并在未来几年开启一系列新的机遇。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券07-31 22:47

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