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优步还能继续奏乐，继续舞嘛？

有助于提高乘客忠诚度和频率，并产生新的订阅收入流。 5）巨大的调整后EBITDA和高于GAAP盈利门槛。由于拼车量增加以及拼车和送货业务的提高接受率，优步正推动巨大的调整后EBITDA增长。此外，该公司最近从GAAP角度实现了盈利，这是极少数科技公司实现的事情。在作者看来，优步仍处于抓住垂直市场巨大机遇的早期阶段，持续耕耘并继续保持上升势头。三季度财报现在让我们更详细地了解一下优步最新的季度财报。优步第三季度最令人印象深刻的数据是，尽管与去年同期相比，竞争更加艰难，宏观经济压力也更大，但其核心业务——出行和外卖的总订单额都有所增长。首先看看移动出行的成绩：图：优步移动出行业务；来源：优步第三季度财报总订单额同比增长30%，达到惊人的179亿美元。这一数据令人印象深刻的原因有二：首先，该公司第二季度同比增长28%，同比增长了两个百分点；其次，Lyft同期的总订单额同比仅增长15%，至35.5亿美元。优步拼车业务的增长速度几乎是Lyft的两倍，尽管按总订单额计算，优步的规模是Lyft的4倍多。当然，这背后的一个重要原因是优步是一家全球化公司，而Lyft主要聚焦北美市场。在海外市场，不得不夸奖一下优步在推动业务增长方面的产品创造力。一个很好的例子是下面这个：Uber Moto是公司在印度尼西亚、印度和泰国最受欢迎的、更便宜的摩托车叫车选择，其出行量同比增长了100%。图：优步 Moto；来源：优步第三季度财报该公司还指出，Uber Moto是优步其他服务的有效交叉销售工具。优步在这些国家的长期业务为其提供了巨大的增长基础，而更新的低成本产品帮助该公司更好地定位自己，与东南亚领导者Grab竞争。以下是CEO Dara Khosrowshahi在第三季度财报电话会议的问答环节中发表的的评论，详细介绍了该公司的国际增长动力： “就第三季度而言，听着，这个季度在每个地区都很强劲，几乎每个产品都很强劲。但亚太地区和拉丁美洲地区是几个值得注意的地区。这些地区在二季度和三季度之间在同比基础上有相当大的加速，实现了大幅的绝对数字增长。其中一些国家很早就开始渗透。例如，在日本和韩国，与我们在世界其他地方的渗透率相比，我们的渗透率是微不足道的，而我们正在开发的一些新产品，例如，Hailable Taxi在日本和韩国的市场中占据了很大的份额。然后我们有了像Moto这样的产品，在拉丁美洲、巴西和其他一些拉丁美洲市场发展得非常非常快。因此，虽然增长相当广泛，但我确实认为亚太地区和拉丁美洲市场尤其强劲，部分原因是我们推出了一些新产品。如果你从更广泛的角度来看，我们经历了一个非常非常强劲的夏季，这得益于旅游。如你所知，旅游业非常繁荣。休闲旅游和优步在所有旅游消费者中有着非常高的渗透率。我们现在看到的返校趋势也非常非常强劲。因此，这绝对增加了我们第三季度的实力和加速，坦率地说，我们确实挺惊讶的。” 与此同时，在优步的外卖业务中（许多投资者认为在疫情后将下降），公司还设法将总订单额同比增加到16%，而在第二季度为14%：图：优步外卖业务；来源：优步第三季度财报优步的长期投资者肯定记得，在疫情爆发前，外卖业务曾经是一个巨大的亏损业务。如今，外卖业务也帮助该公司推动了调整后的EBITDA大幅增长，同比增长了一倍多，达到10.9亿美元。图：优步调整后EBITDA；来源：优步第三季度收益财报订单额同比增长130个基点，达到3.1%；但从收入角度看，即大多数投资者认为的“真实”调整后的EBITDA利润率，利润率同比增长560个基点，达到11.8%。最后注意到，即使是优步业务中备受困扰的领域也在改善。货运是优步的第三大主要业务领域，贡献了约15%的收入（尽管占比不到5%的订单额，因为这一领域的接受率较高），同比下降了-27%——比Q2的-30%同比改善了三个百分点。正如许多投资者所知，这是优步业务中受宏观影响最大的部分，受到企业需求降低和航运费用较低的影响。然而，作者认为，从竞争的角度来看，这种货运形势可能对优步有利。优步的主要竞争对手Flexport在疫情期间曾是硅谷的宠儿，但目前处境艰难（该公司最近宣布裁员约20%），而优步还有另外两个利润丰厚的业务部门可以度过难关，直到宏观形势好转。结论优步在未来会继续主导出行和外卖市场。它最近被纳入标普500指数中，这表明它已经并将继续成为现代生活的一个核心方面。 $优步(UBER)$

老虎证券2023-12-11

中国儒意(00136)上涨5.08%，报1.86元/股

高质量内容的持续供应，从而保证了稳定的订阅收入和良好的用户体验。截至2023年中报，中国儒意营业总收入8.04亿元、净利润-2.62亿元。

金融界2023-12-06

财报发布在即，C3.ai前景如何？

为85%，希望看到这一比例增加——这让订阅收入更可预测，不那么波动，因此有望帮助稳定收入增长率。投资者通常高度重视订阅收入，因此与总体收入相比，订阅收入占比的上升可能会在长期内带来估值上升。赢得新合同，特别是与大客户（如大公司或政府机构）的合同，是另一个值得关注的重要事项。如果C3.ai报告大单交易，这将表明其产品具有吸引力，有钱的玩家愿意大笔花费在C3.ai的产品上。这将是关于C3.ai竞争力和技术地位的良好迹象。在最近的季度，C3.ai宣布与壳牌等大公司达成协议，更多的交易将是一个积极的迹象。当然，C3.ai对下一个季度的指引也将非常重要。C3.ai的营收增长率会加速吗？一个表明营收增长加速的营收指引可能被视为一个重大的正面因素，并有可能提高C3.ai作为主要人工智能受益者的认知。然而，如果公司的营收指引表明增长将放缓，那将是一个主要的负面因素，不仅因为这会引发关于公司能否利用人工智能增长主题的质疑，还因为增长放缓可能会使公司在可预见的未来更难实现盈亏平衡。 C3.ai尚未盈利，与许多其他尚未盈利的成长股一样，它以较快的速度发行股票：来源：YCharts 这本身并不是一个巨大的问题，但随着时间的推移，不断增长的股票数量会稀释股东的利益。因此，查看最近季度新股发行的速度也是一个好主意——稀释速度是在减缓还是在加速？股票数量增长率相对于营收增长率是什么样子的？在最近的过去，股票数量增长率已经减缓，正如我们在上面的图表中所看到的，如果这种趋势能够在最近的季度持续下去，那将是一个好迹象，因为这将表明稀释将在未来不再是一个阻力。 C3.ai是一个好的投资吗？人工智能很可能在未来几年和几十年对我们的生活产生巨大影响。它将改变我们的工作方式，也将对我们生活的其他方面产生深远影响。很明显，一些公司将从人工智能趋势中受益良多，而C3.ai计划成为其中之一。但至少目前来看，该公司既不是绝对营收最大的人工智能公司，也不是增长最快的人工智能公司之一。C3.ai约20%的营收增长率虽然不错，但离近期英伟达一直提供的强劲增长还有很大差距。因此，在作者看来，仅仅因为C3.ai具有人工智能业务而购买它并不是一个好主意。基于其尚未盈利，以及增长率虽然吸引人但并非极强劲，C3.ai不是一只必须拥有的股票。如果该公司对第二季度的业绩超过预期，那么它将成为更有吸引力的投资。如果利润率比预期高得多，那将是另一个积极因素，同样的情况也适用于其三季度的指引有望比今天预期的高得多。但如果C3.ai的表现基本与分析师今天的预测相一致，那么作者认为它目前并不是一个值得买入的股票。至少目前来看，相对于C3.ai，更强大、更盈利、更成熟和增长更快的公司看起来更有吸引力，尽管值得注意的是，C3.ai现在比六个月前看起来更有吸引力，当时它的股价较高，但规模仍较小。 $C3.ai, Inc.(AI)$

老虎证券2023-12-01

指引虽不强，网络安全需求高，机构拉升CRWD

738亿美元，同比增长33.8%。其中订阅收入同比+34%至7.33亿美元，ARR同比+35%至315亿美元，净新增ARR为创纪录的2.23亿美元。EPS为0.82美分，同比增长85.0%，高于市场预期的0.74美分。同时，公司也是第一家为云而成立的网络安全独立软件供应商(ISV)，通过 $亚马逊(AMZN)$ AWS市场的的销售超10亿美元。公司发布的CrowdStrike Falcon Go新产品，已经同步在亚马逊商业市场上推出。因此，多家分析师重申了对CrowdStrike的乐观看法，提高了其目标股价，认为其平台具有差异化优势，市场拓展能力强，现金流稳健，是人工智能领域的受益者。这也是机构投资者在财报后加仓的重要原因。此外，公司收购了应用程序安全态势管理(ASPM)的先驱企业Bionic，将CrowdStrike领先的云本地应用程序保护平台(CNAPP)与ASPM扩展，在整个云产业提供全面的风险可见性。风险方面，公司的账单增长放缓，与行业趋势一致，客户倾向于短期付款而非预付多年。另外，复购收入也表现不佳。同时Q4指引并不强势，公司预计营收为8.366亿美元至8.4亿美元，EPS为0.81美元至0.82美元。年同期分别为8.368亿美元和0.78美元。

老虎证券2023-11-30

中金：首予美图跑赢行业评级目标价4.3港元

港元。该行相信，未来美图的付费率提升是订阅收入增长主要驱动力，预计2025年付费率达5.3%，付费用户数达1,378万人，订阅收入可望达25.8亿元人民币，较2023年的预测有接近翻倍增长空间。另外，集团商业模式转型亦为付费订阅模式开启新空间，而All in AIGC亦带来新机遇，为公司开拓生产力新场景。

金融界2023-11-30

中国儒意(00136)下跌5.18%，报1.83元/股

高质量内容的持续供应，从而保证了稳定的订阅收入和良好的用户体验。截至2023年中报，中国儒意营业总收入8.04亿元、净利润-2.62亿元。

金融界2023-11-28

深陷“反犹”争议，马斯克宣布：将捐赠X所有巴以冲突相关广告和订阅收入

将捐赠X平台所有与巴以冲突相关的广告和订阅收入。 “X公司将把与加沙战争有关的所有广告和订阅收入捐赠给以色列医院和加沙的红十字会与红新月会。”马斯克当天写道。该帖文发布后不久，有网友在下方提问，“你要捐款真是太好了。你怎么知道钱不会落入哈马斯之手？”对此，马斯克回复称，他们将跟踪红十字会和红新月会的资金使用情况。 “欢迎更好的想法。我们应该关心那些无辜的人，不论种族、信仰、宗教或其他任何东西。”马斯克称。

金融界2023-11-22

阿里巴巴2024Q2业绩电话会议

业线下娱乐业务收入的强劲增长，以及优酷订阅收入的增长，但被优酷广告收入的下降所部分抵消。经调整EBITDA为亏损人民币2.01亿元，上年同期为亏损人民币3.62亿元。调整后EBITDA的改善主要是由于大麦和阿里影业盈利能力的增加。最后，我想指出的是，从本季度开始，我们将钉钉业务的收入重新分类，该业务之前在云智能集团下报告为所有其他业务。其目的是为钉钉提供更大的自主权，促进创新和增强竞争力。在所有其他板块中，钉钉和智能信息平台是我们整合的第一批战略级创新业务，作为未来的增长动力。钉钉付费企业客户已超过10万。在截至 2023 年 9 月 30 日的季度中，付费企业客户数量增长了约 40%。钉钉持续升级产品和服务，服务于更多的企业和组织。它最近推出了七条产品线，这些产品线已与我们的[难以辨别的]大型型号完全集成，这将继续推动增长并确定客户采用的价格。我们的智能信息平台包括夸克、UCWeb等业务。夸克为年轻用户提供信息搜索、存储和消费的一站式平台。截至 2023 年 9 月 30 日止一个月，Quark 继续强劲增长，DAU 增长超过 35%。所有其他业务板块的收入保持稳定，为人民币481亿元，主要由于盒马鲜生、飞猪、阿里健康及智能信息平台的收入增长，部分被高鑫零售收入的减少所抵销。所有其他业务板块经调整EBITDA为亏损人民币14亿元，去年同期为亏损人民币29亿元，主要得益于盒马鲜生、钉钉和飞猪的经营业绩改善。谢谢。我们准备好的发言到此结束。我们可以打开它进行问答。林淑娟嗨，大家好。在今天的电话会议中，欢迎您用中文或英文提问。第三方翻译将为问答环节提供交替传译。请注意，翻译仅为方便起见。如有任何差异，以我们的原始语言的管理声明为准。如果您无法听到中文翻译，本次电话会议的双语文字记录将在会议结束后 1 周内在网站上提供。

老虎证券2023-11-17

网易云音乐2023年第三季度营收20亿元毛利润5.37亿元

元。毛利润环比和同比增长主要得益于会员订阅收入的增加和成本结构的持续改善。Q3季度，网易云音乐继续发力内容生态和产品创新，持续加深用户在音乐社区的参与度，稳步提升盈利能力。

金融界2023-11-16

腾讯音乐：第三季度收入65.7亿元经调净利润同比增6.5%

32.7%，达到45.5亿元；在线音乐订阅收入同比增长42%至31.9亿元；在线音乐付费用户达到1.03亿，ARPPU实现连续6个季度增长。

金融界2023-11-14

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