FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

云业务增速放缓，这值得让谷歌下跌6%？

ouTube的增长率都达到了两位数，而谷歌云与上一年同期相比增长了20%以上。简而言之，有很多令人满意的地方，谷歌轻松超过了分析师的估值——这就是为什么股价的反应令人困惑的原因。当然，市场反应可能可以解释为“利好兑现”或落袋为安而进行的卖出，但作者认为强劲的运营业绩与股价下跌的组合为对谷歌的投资感兴趣的投资者提供了一个不错的买入机会。以下是Seeking Alpha网站上显示的主要数字的截图：来源：Seeking Alpha 让我们深入了解一下谷歌最近财报中的数字和许多积极因素。有很多令人满意的地方让我们从谷歌的营收开始：11%的营收增长是过去五个季度的最好成绩，因为该公司前四个季度的增长率在1%至7%之间。随着谷歌的增长再次达到两位数，它显然经历了重大加速，而且势头对公司有利。这一令人信服的收入增长是由不同业务部门的强劲业绩推动的。如上所述，搜索引擎的销售额增长了10%以上，与最近的趋势相比，这是一个巨大的进步——在前四个季度，搜索引擎的平均增长率仅为1%。广告放缓似乎已经结束，这可能是由于经济仍然具有弹性。许多投资者去年一直担心的经济衰退，到目前为止还没有出现。虽然一些企业因预期经济放缓而缩减了广告支出，这也解释了谷歌过去四个季度搜索收入增长疲弱的原因，但现在情况又开始好转：随着对经济衰退的担忧缓解，谷歌面临的处境也有所改善，作者相信，未来几个季度搜索收入增长应该会保持强劲。 YouTube对谷歌来说是一项重要的现金收入来源，也经历了令人满意的增长，这也与广告市场复苏有关。同样值得关注的是，本季度美元汇率的影响。最近，谷歌面临着美元走强的不利影响，这就是为什么谷歌报告的收入增长率与一年前的汇率中性收入增长率之间存在500个基点的巨大差异。今年第三季度，报告收入增长率和汇率中性收入增长率均为11%，因此汇率已不再是谷歌的不利因素——这是个好消息，而且假设美元不会从现在开始大幅走强，这也成为谷歌未来几个季度收入增长具有吸引力的理由。当我们研究业务增长表现时，也有必要详细研究一下云业务。的确，谷歌云的收入增长比上一季度(28%)和去年同期(38%)有所放缓，2023年第三季度的收入增长为23%。市场似乎不喜欢这点，但作者认为这并不糟糕。而且，增速放缓也不是股价下跌6%的理由。为什么会说，增速放缓不足以说明谷歌云业绩糟糕呢？首先，谷歌云创下了新纪录：2023年第三季度是其有史以来最佳的季度，销售额为84亿美元，而之前的记录为80亿美元。第二，营收增长超过20%仍然非常引人注目，因此增长在绝对基础上仍然强劲。第三，随着时间推移，该部门的相对增长率下降是完全正常的。大数定律规定，一家企业不可能永远保持非常高的相对增长率——相对增长率的下降在数学上是必然的。因此，看到这种情况发生在谷歌云也不应过于让投资者感到惊讶。第四，即使谷歌能够保持相对于上一季度的增长率不变，云业务的收入也只会高出约4亿美元左右。这是否能够证明下跌6%会不会太夸张了？回到财报中的积极方面，谷歌设法进一步改善了其成本状况。在新冠疫情期间，许多科技公司过度招聘佣，导致员工薪资成本激增，这在过去两年造成了一些成本压力。但由于包括裁员在内的削减成本措施，谷歌已经扭转了局面。公司的运营利润率提高了300个基点，达到28%。再加上前述引人注目的收入增长，这种利润率扩张使谷歌的运营利润增长了高达25%——对于在前一年同期赚取高达170亿美元的公司来说，这是一个非常令人印象深刻的利润增长率。净收入增长甚至更好，同比增长42%，但要注意的是，这是由于其他收入/支出的大幅改善。这不太可能是一个新的趋势，因此作者认为未来净利润的增长将更符合营业收入的增长。但在两位数的收入增长和利润率的推动下，这应该足以形成一个相当有吸引力的利润增长率。最后，由于谷歌的回购，每股收益的增长速度可能会快于营业利润和净利润。至少在第三季度是这样，当时较低的股票数量使公司的每股收益增长了46%，而整个公司的净收入增长了42%。谷歌拥有强大的资产负债表，现金头寸高达1200亿美元。这使得股票看起来一点也不贵，从长远来看，现在回购它们可能会带来很大的价值。毕竟，到目前为止，谷歌在2023年已经产生了620亿美元的自由现金流——已经计入了超过200亿美元的资本支出。这意味着全年自由现金流在800亿美元左右，如果谷歌愿意，它可以花大量现金进行回购。总结谷歌的这份财报是真的不错。搜索业务增长加速，整体收入增长强劲，由于成功削减成本，利润率迅速扩大，25%的营业利润增长对谷歌这样的大公司来说也是非常好的。再加上持续的回购计划和坚固资产负债表，谷歌看起来更加出色。 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$

老虎证券2023-10-25

美股谷歌盘前跌近7%

美股谷歌盘前跌近7%，谷歌云业务不及预期，增长进一步放缓至22%。

金融界2023-10-25

Alphabet公司2023Q3业绩电话会议

频或两者兼而有之的制作工具。接下来是谷歌云。我们预计第三季度收入持续增长，为3亿美元，增长8%。如今，全球 4,22 家最大的公司中有 60% 以上是 Google Cloud 的客户。在Cloud Next上，我们展示了整个基础设施、数据和人工智能、工作空间协作和网络安全解决方案组合的惊人创新。我们提供先进的 AI 优化基础设施，以大规模训练和服务模型。如今，超过一半的生成式人工智能初创公司是谷歌云的客户。这包括AI1实验室，上下文，元素认知，Rytr等。我们继续提供最广泛的加速器选项。我们采用 NVIDIA H3 GPU 的 A100 虚拟机已正式上市，我们凭借 Cloud TPU v5e 赢得了客户，这是我们迄今为止最具成本效益和多功能的加速器。在我们的基础设施之上，我们的 Vertex AI 平台可帮助客户构建、部署和扩展 AI 驱动的应用程序。我们提供 100 多种模型，包括流行的第三方和开源模型，以及用于快速构建、搜索和对话用例的工具。从Q2到Q3，Vertex AI上的活跃生成AI项目数量增长了7倍，其中包括Highmark Health，它正在创建更个性化的会员材料。 Duet AI是使用Google领先的大型基础模型创建的，经过专门培训，可帮助用户在Google Cloud上提高工作效率。我们将继续扩展其功能，并将其集成到广泛的云产品和服务中。借助 Duet AI，我们正在帮助 PayPal 和德意志银行等领先品牌提高开发人员的工作效率。我们正在使像Aritzia和Gymshark这样的零售商获得新的见解，以获得更好，更快的业务成果。事实上，公司越来越多地使用人工智能来分析数据。客户之所以选择 Google Cloud，是因为我们是唯一一家拥有统一平台来分析结构化和非结构化数据的大型云提供商。在Workspace中，成千上万的公司和超过一百万的受信任测试人员已经使用了Duet AI。他们正在编写和优化 Gmail 和文档中的内容，根据幻灯片中的文本创建原始图像，在表格中整理数据等等。这些创新使我们能够提供新的服务，并扩大我们的10万付费客户群，包括Grupo Boticario，Unilever和Warner Music等企业。我们还将 Duvet AI 集成到我们的网络安全产品组合中，以在市场中脱颖而出，在 Mandiant 威胁情报、编年史安全运营和安全指挥中心提供生成式 AI 驱动的帮助。这将安全团队花费在编写、运行和优化搜索上的时间减少了七倍。我们是唯一一家将前线情报和专业知识、现代安全运营平台和值得信赖的云基础相结合的领先安全提供商，所有这些都注入了生成式人工智能，帮助保护BT、Jack Henry & Associates和CoverMyMeds等客户和合作伙伴。转向硬件。我们本月推出了我们的新产品。我们推出了新的Pixel 8，Pixel 8 Pro和Pixel Watch 2，获得了非常积极的消费者反馈和评论。Pixel是我们顶级市场中增长最快的智能手机品牌，也是唯一一个销量同比增长的智能手机品牌。我们的Pixel产品组合栩栩如生，这要归功于我们结合了基础技术，AI，Android和Google Tensor。Google Tensor G3是我们量身定制的芯片的第三代。它旨在通过将最新的 Google AI 研究直接引入我们最新的手机来推动变革性体验。Pixel 8 和 Pixel 8 Pro 上的 Google 相册中新的人工智能编辑功能可消除干扰，从多张图像中生成最佳照片，并减少视频中分散注意力的声音。 Pixel和我们的第三方生态系统由Android提供支持。我们刚刚发布了具有更多辅助功能的 Android 14。我还想提到Chromebook Plus，这是一个新类别，它通过内置的Google Apps和强大的AI功能在出色的硬件上提供了最好的Chrome。我们还分享了Chromebook现在将获得10年的定期自动更新，比任何其他操作系统都多。在Other Bets中，Waymo正在将更多的乘客加入其商业乘车服务，因为它逐渐从旧金山的候补名单中增加了100万多人。奥斯汀将成为下一个冰雹城市。Wing和沃尔玛宣布建立新的合作伙伴关系，在达拉斯 - 沃斯堡地区提供无人机送货服务。在移交给菲利普之前，我要感谢我们世界各地的员工，他们正在努力创造创新产品，并为使用我们产品的个人和企业提供优质服务。菲利普？菲利普·辛德勒谢谢，桑达尔，大家好。我将从我们本季度的表现开始，然后为广告的三个关键优先领域提供色彩。谷歌人工智能、零售和YouTube，我们在过去的电话会议上认为这是广告长期增长的机会。谷歌服务收入为68亿美元，同比增长11%。在谷歌广告、搜索和其他业务中，收入同比增长11%，这得益于零售垂直领域的稳健增长。在YouTube广告方面，收入同比增长12%，这得益于品牌和直接反应的增长。在网络方面，收入同比下降3%。谷歌其他收入同比增长21%，主要得益于YouTube订阅收入的强劲增长。让我们从谷歌人工智能开始。从基础研究模型到LLM再到生成式AI，最近在各个方面取得的巨大进步正在提高我们为广告商提供更好的绩效和盈利能力的能力，并为用户提供更有用，更愉快的体验。在GML之后，我们上个季度介绍了许多创新，例如我们在Google Ads中的对话体验，对Performance Max的重大更新以及Demand Gen等新的广告系列类型。正如Sundar所说，我们将继续在SGE上尝试新的广告格式。对我们来说，在这种新体验中，广告主仍然有机会在搜索过程中触达潜在客户，这一点非常重要。我将重点介绍我们利用最好的Google AI进行创新的更多方式，因为我们双击我们的核心业务。在零售业，我们有一个很棒的季度。在一个分钱分明的市场中，我们经过验证的人工智能解决方案（如搜索和 PMax）正在帮助零售商提高可靠、强大的投资回报率，并满足客户在漏斗中的任何地方。在第三季度，我们还开始为零售商做好准备，迎接漫长的假日季节。让我分享一些事情。第一，感恩节和圣诞节之间的最长天数以及Cyber-Five以外的许多微峰值的预期，我们正在为企业提供洞察力和规划工具，包括OptiScore和绩效规划器，以发现新的机会，计划预算和目标，以保持竞争力，并更明智地制定库存和定价策略。弐。消费者的期望正在发生变化，尤其是在价格和便利性方面。我们已经看到假期期间与其他时期相比有 4 倍的交易查询。75%的用户表示他们会与提供免费送货的用户一起购物。零售商正在利用这些趋势，提供我们差异化的商家产品，如商家促销和履行选项。此外，我们还将做出改进，以大幅增加今年假日季在 Search 中向购物者展示的优惠数量。敬请关注未来几天我们将以更多方式了解我们今年将帮助购物者浏览网上优惠的新方式。第三。毫不奇怪，全渠道是成功之道。借助我们的全产品解决方案套件，包括本地库存广告、全能竞价和针对商店目标的 PMax，大大小小的零售商都在吸引需求和增加商店预算，同时与高价值客户互动。在谷歌人工智能的支持下，我们的购物和商家体验不断创新。我们的服装虚拟试穿工具于 6 月推出，深受消费者和品牌的欢迎。与常规品牌提供的图像相比，用户与虚拟试妆图像的互动率更高。 Product Studio是GML在试点模式下获得积极反馈的又一次发布。它利用最好的 Gen.AI 来帮助企业免费创建独特且量身定制的图像，然后他们可以跨渠道扩展。我们看到早期的商家测试人员使用它来季节性化他们的假期内容。让我们转向YouTube。值得重申的是，我们对创作者成功的高度关注以及我们的多格式策略是我们思考 YouTube 长期增长的核心。短片、联网电视和我们的订阅服务是这里的关键驱动力，我们正在对每一项进行投资，以巩固 YouTube 作为最佳创作场所、最佳观看场所和最佳成效展示场所的地位。 Sundar 提到了短片的观看时间和参与度以及我们的变现进度。他还报道了订阅增长和NFL周日门票。至于联网电视，根据尼尔森的数据，我们仍然是排名第一的整体流媒体目的地。在美国，每月有 150.<> 亿多人在 CTV 屏幕上观看 YouTube。无论是音乐视频、NFL 周日门票、免费电影、短片、连续流的 MrBeast 还是其他一些创作者主导的内容，观众都希望有选择和多样性，而我们在一个地方为他们提供了这一切。为了帮助创作者和广告主通过时刻、屏幕和格式与数十亿观众建立联系，我们将 Google AI 引入出色的全新创作工具和广告解决方案。人工智能将为创造和讲故事创造奇迹。从Sundar谈到的Dreamscreen和YouTube Create，到审计多种语言内容，翻转和修剪现有资产，重新混合和剪辑视频等功能，我们才刚刚开始。我们还帮助品牌在整个流域中快速、大规模地突破，以推动成效。Spotlight Moments上周推出。它使用人工智能来识别围绕主要文化时刻的趋势内容，以获得品牌赞助机会。视频覆盖面广告系列正在扩展到信息流和短视频，将于 54 月正式发布。人工智能正在帮助广告商以尽可能低的价格在理想受众中找到尽可能多的人。早期测试的覆盖面提高了 42%，成本降低了 <>%。然后，通过视频观看量广告系列，AI 正在跨插播、信息流和短视频投放可跳过式广告，并帮助广告主以尽可能低的成本获得最多的观看次数。到目前为止，与单独的视频插播相比，他们的平均观看次数增加了 40%。然后是 YouTube 和其他基于动态的服务，我们于 3 月推出了新的 Demand Gen 活动，该活动于上周在全球范围内推出，专为满足当今社交营销人员的需求而设计，在人们直播、滚动和连接时吸引他们。它将视频和图片广告结合在一个广告系列中，可以访问 YouTube 和 Google 的 <> 亿用户，并能够使用 Google AI 优化和衡量整个流域。Demand Gen已经在推动三星和丰田等品牌的成功。在我结束之前，简要介绍一下我们对最重要的生态系统和合作伙伴的密切合作和承诺。150 月，我们在美国推出了 Google 新闻展示，这是我们精心策划的在线新闻体验和许可计划，包含 90 多种新闻出版物，其中 2% 是本地或地区性出版物。在全球范围内，已有500,23多家新闻出版物签署了News Showcase，该产品今天在<>个国家/地区上线。我们对开放获取新闻和信息的承诺仍然坚定。最后，我要感谢世界各地的客户和合作伙伴一直以来的信任和协作，感谢世界各地的 Google 员工，感谢他们令人难以置信的辛勤工作和奉献精神。露丝，交给你了。露丝·波拉特谢谢你，菲利普。我们对第三季度的财务业绩非常满意，这得益于搜索和YouTube的显著增长以及云业务的增长势头。除非我另有说明，否则我的评论将涉及第三季度的同比比较。我将从Alphabet层面的结果开始，然后是细分市场的结果，最后是我们的展望。第三季度，我们的综合收入为76亿美元，按报告和固定汇率计算均增长7%。搜索仍然是收入增长的最大贡献者。在支出方面，总收入成本为11亿美元，增长33%，主要反映了其他收入成本2亿美元，增长7%。这里的增长主要是由主要针对YouTube订阅产品的内容获取成本推动的。正如我们在收益发布中所指出的，数据中心和其他运营成本的总体增长被折旧费用的减少所部分抵消，这是由于我们从今年第一季度开始的估计使用寿命的变化。运营费用为22亿美元，增长1%，反映了以下情况。首先，研发费用增加，主要由薪酬驱动。第二，G&A费用的增加，反映了与法律事务相关的费用的影响。最后是销售和营销费用，与去年相比相对持平。营业收入为21亿美元，增长3%，营业利润率为25%。其他收入和支出亏损28.146亿美元。净利润为19亿美元。这反映了第三季度与使用外国税收抵免相关的国税局变化为7%的有效税率，这对第三季度税率产生了巨大影响，因为该变化导致前期的赶上。我们在第三季度实现了22亿美元的自由现金流，在过去6个月中实现了78万美元的自由现金流。截至本季度末，我们的现金和有价证券为12亿美元。提醒一下，我们在第二和第三季度的现金余额和自由现金流受益于某些税款的延期到 120 年第四季度。正如我们在财报中指出的，16月10日，我们估计支付了与此次延期相关的5亿美元税款，这将反映在我们的第四季度的现金余额和自由现金流中。转向细分结果。在谷歌服务领域，收入为68亿美元，增长11%。本季度谷歌搜索和其他广告收入为44亿美元，增长11%，再次受到零售增长的带动。YouTube广告收入为8亿美元，增长12%，这得益于品牌广告和直接反应。网络广告收入为7亿美元，同比下降7%。其他收入为3亿美元，增长8%，主要反映了YouTube非广告收入的增长，这得益于YouTube TV的用户增长，其次是YouTube音乐溢价。TAC为3亿美元，增长21%。谷歌服务营业收入为12亿美元，增长6%，营业利润率为7%。转向谷歌云部分。本季度收入为 8 亿美元，增长 4%。基仕伯的收入在各个地区、行业和产品中保持强劲增长，尽管第三季度的同比增长率反映了客户优化工作的影响。Google Workspace也实现了强劲的收入增长，这主要是由于每个席位的平均收入增加。谷歌云的营业收入为22.3亿美元，营业利润率为266%。至于我们的其他投注，第三季度的收入为3.297亿美元，运营亏损为1亿美元。谈谈我们对业务的展望。关于谷歌服务。首先，在广告中。在经历了一段历史性的波动之后，我们对第三季度搜索和YouTube广告的收入同比增长感到满意。其次，在其他收入中，在我们的YouTube订阅产品中，收入的大幅增长主要反映了用户的增长。展望未来，NFL周日门票收入的整个季度以及相关的内容获取成本将反映在第四季度的业绩中，而第三季度只有几周。 Play在第三季度有所增长，这主要是由于买家数量的增加。在硬件方面，第四季度的收入面临逆风，这反映了我们优化产品组合的努力，更严格地瞄准了我们的上市投资，以及我们上个季度提到的Pixel 6a和7a发布时间差异的持续影响。转向谷歌云。我们对客户与 GCP 和 Workspace 的持续互动以及我们的 AI 解决方案（包括 Vertex AI 和 Duet 等基础设施和服务）的潜在优势感到高兴。鉴于我们看到的巨大潜力，我们将继续积极投资，同时继续专注于盈利增长。在费用和盈利能力方面，我们对我们的经营业绩感到满意。正如我们一再强调的那样，我们仍然专注于持久地重新设计我们的成本基础，以创造投资能力来支持我们的增长优先事项，其中最重要的是人工智能。我们有许多工作流程。首先，我们保持了较慢的员工人数增长速度，反映了产品优先级和人才重新分配，以支持我们最重要的增长机会。其次，我们仍然专注于优化我们的房地产足迹，包括我们如何以及在何处工作以减少费用增长。从我们的收益发布中可以看出，我们在第三季度与这些行动相关的加速租金和折旧为207.<>亿美元。第三，我们正在进行工程工作流程，以提高整个Alphabet的生产力。鉴于对技术基础设施的投资规模，我们拥有一支精湛的团队，专注于我们在那里的运营效率。我们还在使用人工智能简化Alphabet的运营方面取得了进展。最后，还有一些持续的工作流程正在通过我们的中央采购组织提高我们与供应商和供应商的支出效率。需要明确的是，在其他博彩公司的投资组合中，我们也一直在努力寻找机会，以创造更清晰的重点，并更有效地运营。关于环比趋势，还有两点。首先，第四季度的销售成本将反映Pixel系列推出的硬件成本增加以及YouTubeCAC的增加。其次，像往常一样，我们预计销售和营销费用将在今年年底前得到更大的权重，部分原因是为了支持假日季节的产品发布。最后，我们报告的第三季度资本支出为3亿美元，主要由对技术基础设施的投资推动，其中最大的服务器组件，其次是数据中心，这反映了我们在人工智能计算方面的投资大幅增加。由于供应商付款的时间安排，第三季度报告的现金资本支出增长有些缓慢，这可能导致季度之间的变化。我们将继续对支持我们在 Alphabet 上看到的人工智能机会所需的技术基础设施进行有意义的投资，并预计投资水平将提高，3 年第四季度将增加，并在 2023 年继续增长。最后，我们对未来的机遇仍然感到非常兴奋，并致力于提供可持续的财务价值。谢谢。桑达尔、菲利普和我现在回答你们的问题。问答环节 Operator [操作说明]我们的第一个问题来自摩根士丹利的Brian Nowak。您的线路已打开。布赖恩·诺瓦克伟大。感谢您回答我的问题。我有两个。第一个，也许是一种跳球。在人工智能方面，投资者对搜索的资本增量回报进行了一些争论。我知道现在还为时过早，但是您是否在SGE或Bard中看到过任何关于更高效用，更高转化率，更多参与度的例子，只是为了显示这些投资可能带来的回报信号？第二个，露丝，我知道你已经谈到了很多关于持久重新设计成本基础的问题。我想过去，你曾谈到过2024年支出的增长速度可能低于收入。这仍然是思考这个问题的高级方式，还是随着投资的继续，这种情况可能会有所改变？谢谢。桑达尔·皮查伊露丝，你想拍第二部分吗？ Ruth Porat 确定。谢谢你，布莱恩。因此，总的来说，众所周知，这是一个不言而喻的道理，即当我们专注于提供可持续的财务价值时，我们希望以比支出更快的速度增长收入。因此，这确实将我们带到了工作流程，我试图通过这些工作流程，再次，这些仍然是驱动因素。它们是那里真正的优先事项 - 这些努力将使我们能够尽可能适度地支出增长，同时支持摆在我们面前如此令人兴奋的投资增长，特别是围绕人工智能。桑达尔·皮查伊对于您的第一部分，显然，我们将人工智能视为基础平台转变，并对我们业务中的机会感到兴奋。它从搜索开始。我对用户对SGE的反馈感到非常满意。我们正在向更多用户推出它。通过这一切，我们正在确保产品运行良好，我们正在为我们的生态系统创造价值，这也增加了过渡。我认为，有了人工智能，这是未来十年发展搜索和助手的机会。我认为，正如我们一直看到的那样，当你继续投资和建立出色的体验时，你可以在另一边获得价值。我确实认为随着时间的推移，会有更新的垫子，就像我们在YouTube上所做的那样，我认为作为订阅模式的AI工作也是一条可能的途径。显然，我们正在做的所有人工智能投资也适用于云，我对未来的发展也非常乐观。布赖恩·诺瓦克伟大。谢谢你们，两位。 Operator 你的下一个问题来自摩根大通的Doug Anmuth。您的线路已打开。道格·安穆斯感谢您回答问题。一个给桑达尔，一个给露丝。只是，Sundar，你谈了很多关于人工智能的事情。我希望你能更多地谈论双子座，以及我们将如何与其他模型区分开来，一些多模式功能，你认为它可以解锁哪些新的体验或代理，以及我们应该如何考虑时机？然后，在云上，我希望你能谈谈云中的一些因素，以及你在优化方面看到的是什么？是否有任何迹象表明正在进行新的工作负载部署？谢谢。桑达尔·皮查伊谢谢。好问题。显然，在双子座上，这是我们联合Google DeepMind团队的努力。我对那里的进展感到非常兴奋，因为我们正在准备模型。对我来说，更重要的是，我们只是在为我认为我们将在 2024 年推出的下一代系列车型奠定基础。创新的步伐令人印象深刻。我们正在从头开始创建它，使其成为多模式，高效的工具和API集成，更重要的是，为未来的创新奠定了平台。我们正在开发Gemini，它将以各种尺寸和功能提供，我们将立即在内部的所有产品中使用它，并通过Vertex将其带给开发人员和云客户。所以我认为这是一个旅程，每一代人都会比另一代人更好，我们肯定会投资，早期结果非常有希望。在云上，也许我想说的是，总的来说，我们确实开始看到客户希望优化支出。我们倾向于帮助客户应对他们面临的一些挑战。所以这是一个因素。但我们肯定看到了人们对人工智能的浓厚兴趣。现在有很多很多项目正在进行中，仅在Vertex上，项目数量就增长了7倍以上。因此，我们看到了稳定的迹象，我对未来持乐观态度。道格·安穆斯谢谢你，桑达尔。 Operator 你的下一个问题来自高盛的Eric Sheridan。您的线路现已打开。埃里克·谢里登先生，非常感谢你回答问题。两个，如果可以的话。Sundar，你们在一年多前领导，从Performance Max开始。我想知道我们是否可以得到你关于人工智能如何影响更广泛的广告行业的最新想法，以及你如何将Alphabet与谷歌的目标与人工智能保持一致，以及未来几年广告业可能走向何方？这将是第一个问题。大约一年前，菲利普和露丝开始谈论YouTube面临的一些品牌广告逆风。当我们开始应对这些逆风时，我们应该如何考虑品牌广告的广泛复苏，而不是更广泛的广告领域，特别是YouTube面临的仍然逆风？谢谢。菲利普·辛德勒所以也许我选择第一个。我们对 Performance Max 的表现非常满意。它为广告商提供了一个真正由人工智能驱动的广告活动的所有广告资源的最佳表现，这可能是人工智能在我们广告产品中发挥作用的终极例子。它提供了出色的投资回报率。使用它的人平均而言，在每次操作成本相似的情况下实现了超过 18% 的转化。因此，自大约两年前推出以来，我们一直在扩展功能，为广告商提供更多的方式来指导其工作方式。这里有很多东西，比如帐户级别、否定关键字和其他细节。我们推出了新的生命周期目标，客户生命周期目标，我们称之为改进的资产创建流程。这确实有助于企业适应和扩展最成功的创意。我认为这是一个值得关注的问题。我们还将根据我们看到的所有广告客户反馈，继续构建其他新的 PMax 功能。因此，我们对这方面的进展感到非常非常鼓舞。总的来说，也许你的问题还有第二部分，关于我们从那里的客户那里听到的，看，推动投资回报率和效率仍然是许多人的首要考虑因素，对吧？这是一个快速变化且仍然相当不可预测的消费格局。我们的人工智能工具非常受欢迎。人工智能，人工智能一代是每个人的头等大事，真的。有很多兴奋，很多关于它的问题。许多人都明白它的价值。近 80% 的广告客户已经使用至少一款人工智能驱动的搜索广告产品。是的，我们听到了很多关于我们的广告AI要点的良好反馈，这些反馈确实有助于释放AI的力量，并为广告商方面的持久投资回报率增长做好准备。这是 - 这些产品，如数据和测量的基础，像谷歌标签，同意模式等等。显然，我们讨论了搜索和PMax，然后是所有Gen AI产品，所有这些不同的产品。所以对这些产品有很多兴趣，是的。露丝·波拉特然后是你关于YouTube的第二个问题，正如我们所说，整体收入的同比增长是由品牌广告和直接反应推动的。但对于你的问题，是的，广告商的支出稳定下来。我们对此感到非常高兴。我们对客厅和短裤的持续表现感到特别高兴。正如我所说，这既是观看时间的增长，也是货币化，我想说YouTube的另一件事是我们与搜索谈论的零售实力，亚太地区在搜索和YouTube的零售实力，这真正开始于第二季度，在第三季度继续，但这是另一个贡献者。所以发生了相当多的事情。我对团队能够在这里交付的结果感觉很好。埃里克·谢里登非常感谢。 Operator 您的下一个问题来自瑞银的劳埃德·沃姆斯利（Lloyd Walmsley）。您的线路已打开。劳埃德·沃姆斯利伟大。感谢您回答这个问题。第二，如果可以的话，首先，当我们考虑SGE在用户群中的推出时，比如这有多远？在这种转变中，您如何平衡产品推出和消费者吸收与货币化？然后是第二个，也与生成AI相关。你们找到优化新方法的速度有多快，无论是缩小模型尺寸、芯片效率还是其他什么？您认为业务的整体资本密集度是扩大了，还是随着使用量的扩大，您只是想方设法更有效地做到这一点？你可以在那里分享的任何东西都会很棒。谢谢。桑达尔·皮查伊关于SGE的第一部分，就我们推出多少而言，我们仍处于非常早期的阶段，但我们肯定已经将其提供给了足够多的用户，无论是在地理上还是跨用户群，并且足以知道该产品运行良好。它改善了体验 - 但有一些地方需要改进，我们正在微调。我们真正的北方是获得我们想要的正确用户体验，并且非常舒服地看到轨迹。我们一直在努力完成这些转变，无论是从桌面到移动，还是从现在的移动到人工智能增强的体验。所以这不是什么新鲜事，我感到非常舒服的是，随着我们经历它，我们团队的力量，无论是在自然方面还是在广告方面，为用户带来正确的体验，包括广告，都会带来回报。所以 - 我认为我们将继续改进并取得进展。关于你的第二个问题，在高层次上，我想说，在整个过程中，我们刚刚庆祝了25周年，当我看到我们作为一家公司的基础设施，我们的技术基础设施作为一个公司以及特定时刻的各个给定阶段所做的工作时，我为之感到自豪。当我们采用新一代技术时，我们已经看到了它的成本。但是，曲线，我们在它之上驱动的效率曲线总是令人叹为观止的。我看到现在的时刻也不例外。今年以来，我们已经在提高模型、培训成本和服务成本以及将所需内容调整到正确用例的能力方面的显著效率。因此，我认为我们将尽一切努力确保我们拥有世界上领先的人工智能模型和基础设施，除此之外，我们将继续提高效率。劳埃德·沃姆斯利好。谢谢。 Operator 你的下一个问题来自Michael Nathanson和MoffettNathanson。您的线路现已打开。迈克尔·内森森谢谢。我要在YouTube电视上问你们一个多部分的问题。那么首先，获得周日门票的更广泛目标是什么？与这些目标相比，它的表现如何？你从拥有NFL周日门票中学到了什么，这对你未来对更多运动的兴趣有什么影响？谢谢。菲利普·辛德勒所以，正如Sundar之前所说，我们的第一个赛季已经有几周了，我们对它的进展感到非常满意，我认为，在更广泛的背景下，你必须把它看作是一个整体的YouTube订阅策略。到目前为止，我们在 YouTube 体验方面获得的好评非常非常重要。人们喜欢导航。他们喜欢多视图，他们喜欢聊天和极点，坦率地说，人们对这里没有延迟感到非常满意。团队得到的第一条具体反馈实际上是人们希望能够从多视图中选择自己的游戏，即 - 多视图是很棒的功能，我们开始在YouTube TV上推出，让粉丝能够一次观看多个流。是的，总的来说，球队正在努力打造一种梦幻般的体验，我们真的在努力专注于把我们的第一个赛季做好，为这里的球迷提供最好的体验。迈克尔·内森森谢谢。 Operator 你的下一个问题来自美国银行的贾斯汀邮报。您的线路现已打开。贾斯汀·波斯特伟大。谢谢。关于第四季度的几个问题。您能否提供任何颜色，说明 4 月份中东冲突周围的广告是否有任何暂停，我们在第四季度应该注意什么？其次，当我们考虑周日门票的影响时，我知道你不能给我们收入或支出，但总的来说，这会是第四季度利润率的逆风还是我们应该考虑的事情？谢谢。露丝·波拉特所以，看，关于你的 - 关于第一个问题，显然，这是一个悲惨的，悲惨的 - 没有言语可以谈论正在发生的事情。我们所有的重点都放在支持我们的员工上，以及我们的产品如何在这个非常痛苦的时期尽可能提供帮助。所以没有什么可补充的。然后就第二个问题而言，周日票，我唯一想指出的是，很明显，这是周日票的第一个完整季度，总体上为我们看到的订阅收入做出了贡献。显然，这也是其他收入的一部分，也有助于第四季度CAC的上升。因此，请尝试将其说清楚。随着我们的长期展望，我们预计在交易的整个生命周期内将产生有吸引力的回报。我们将继续投资支持这一点，并对由此产生的更多机会感到兴奋，与合作伙伴合作提供剪辑和其他机会。正如我们所说，我们从NFL的合作伙伴那里听到了关于新功能和直播可靠性的积极反馈。这确实是一个明显的例子，说明我们有能力大规模地执行大型合作伙伴关系，并真正利用YouTube和整个Google的许多非凡魔力，这就是我们感到兴奋的地方。贾斯汀·波斯特伟大。谢谢。 Operator 你的下一个问题来自富国银行的Ken Gawrelski。您的线路现已打开。肯·高尔斯基非常感谢。如果可以的话，有两个问题。首先，您如何看待未来——人工智能驱动的搜索功能的未来结构？活动是保持集中于搜索栏中，还是分散并存在于许多不同的应用程序中，包括第三方应用程序？你在电话会议早期提到巴德被整合到多个谷歌体验中。然后第二个问题是，Chrome cookie弃用计划的任何更新都将在1年第一季度开始。到目前为止，根据您对隐私沙盒的早期测试，您看到了什么，您收到了哪些广告客户的反馈？桑达尔·皮查伊关于你的第一个问题，看，我大致认为它是人们在寻找信息。他们总是以许多不同的方式寻找它。我们给出了产品搜索示例。人们可以直接去亚马逊作为例子，也可以来谷歌。因此，如果您向后放大并查看世界的信息视图，总有许多不同的方法可以获取它。我们所做的部分工作是使搜索成为世界一流的，并为用户提供他们正在寻找的内容，以便我们能够尽可能多地实现这种意图。所以我不认为这种情况会改变。有了移动设备，人们可以通过更多方式获取信息，但我们努力使搜索在移动世界中更好地工作。同样，对于人工智能，人们会有很多方式获取信息，但它也为我们提供了一个机会，在搜索和助手中将其提升到一个新的水平并回答用例，这是我们以前无法做到的，并扩展了我们来源的各种需求。这就是我如何看待未来的机会。菲利普·辛德勒对于您问题的第二部分，是的，Chrome 仍计划在 24 年下半年开始逐步淘汰第三方 cookie。在过去的几个月里，Chrome 确实在隐私沙盒方面取得了重大进展，其中包含用于开发人员测试的 API，而且它们在 Chrome 中通常不可用。我们的广告团队正在测试这些 API。正如我们在四月份分享的那样，我们的空间广告测试的初步结果表明，我们所谓的隐私保护信号和人工智能优化的结合实际上为准备无 cookie 未来的企业提供了积极的结果。我们最近还宣布，在 1 年第 24 季度，我们计划为 1% 的 Chrome 用户弃用第三方 cookie，这显然将支持开发人员进行他们的实际实验，以评估他们的产品在这方面的准备情况和有效性——没有第三方 Cookie。总的来说，我们对生态系统对隐私沙盒的参与感到鼓舞。我们将继续与行业和监管机构合作，坦率地说，这些技术如何支持向更私密的网络过渡。肯·高尔斯基谢谢。 Operator 我们的最后一个问题来自Evercore的Mark Mahaney。您的线路现已打开。马克·马哈尼谢谢。请问两个问题。露丝，你谈到了第四季度和4年投资水平的提高。对不起，您指的是资本支出还是资本支出和总费用？然后关于Cloud稳定的评论，这是你在24月季度才开始看到的吗？或者你在今年早些时候看到过吗？如果你在九月季度才开始看到它，你会有什么想法吗？为什么你会像谷歌云一样看到它，可能比其他一些超大规模公司更晚？谢谢。露丝·波拉特所以我认为你指的是我的资本支出评论。我试图指出，鉴于我们看到的所有机会，我们致力于对资本支出进行有意义的投资。我们继续预计对技术基础设施的投资水平将会增加。它将在第四季度增加，并谈到了一些时间差异，由于供应商付款的时间，第三季度的时间变得沉默，然后尝试明确表示我们将在 2024 年继续增长资本支出，或者更具体地说，对于您的问题，2024 年的总资本支出将高于 2023 年全年。所以这是主要的。然后，当涉及到云时，正如Sundar所说，我们真正感到兴奋的是，收入增长确实反映了整个产品组合中健康的客户采用率，那就是基础设施，数据分析，安全性。所以我们 - 我不能评论其他人，但我们对我们坐在这里并展望未来的地方感觉很好，我们会让你做预测。第三季度DCP的增长高于云的整体增长率，我们对他们在那里所做的工作感觉非常好。然后，当然，除此之外，还有Google Workspace的所有贡献。马克·马哈尼谢谢。 Operator 谢谢。今天的问答环节到此结束。我想把会议转回给吉姆·弗里兰德（Jim Friedland）作进一步的发言。吉姆·弗里兰德感谢大家今天参加我们的会议。我们期待在 2023 年第四季度的电话会议上再次与您交谈。谢谢，祝你晚上愉快。 Operator 谢谢大家。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-10-25

10月25日证券之星早间消息汇总：中央财政将在四季度增发2023年国债10000亿元

9亿美元，分析师预期755.4亿美元；谷歌云收入84.1亿美元，分析师预期86亿美元；第三财季谷歌服务收入679.9亿美元，分析师预期668.9亿美元；第三财季每股收益1.55美元，分析师预期1.45美元；第三财季经营利润213.4亿美元，分析师预期214.4亿美元；第三财季谷歌其他营收83.4亿美元，分析师预期79.4亿美元；第三财季其他业务营收2.97亿美元，分析师预期2.588亿美元；第三财季不含流量获取成本的营收640.5亿美元。

证券之星2023-10-25

谷歌云业务增长乏力盘后股价大跌人工智能技术如何转化成真金白银成为焦点问题

周二(10月24日)，在人工智能（AI）热潮时代，很少有公司比谷歌更多地使用了“AI”这个词。现在，华尔街希望知道谷歌将如何将这种备受炒作的技术转化为实实在在的利润。谷歌的母公司Alphabet在周二公布了其第三季度财报，其中显示在AI基础设施上的支出增加，但云业务增长乏力，引发了关于围绕人工智能的所有努力将如何转化为真实收益的几个问题。

一禾2023-10-25

谷歌盘后大跌6.63% 三季度云业务表现不佳

9亿美元，分析师预期755.4亿美元；谷歌云收入84.1亿美元，分析师预期86亿美元；第三财季每股收益1.55美元，分析师预期1.45美元；第三财季经营利润213.4亿美元，分析师预期214.4亿美元；谷歌盘后大跌6.63%，报129.6美元。

金融界2023-10-25

谷歌三季报营收和盈利超预期，但云业务不佳，盘后跌超5%

广告的形势依然乐观，增长率继续加速。谷歌云收入或增速小幅放缓，市场关注大量人工智能投资带来的收入和成本效应同时，Google Cloud谷歌云业务收入预计为86亿美元，增长25.3%，但也表明增长正在放缓。因为去年三季度的云收入曾同比增长37.6%，去年四季度增长32%，今年一季度和二季度均增长了28%。目前，在云计算市场份额排名第三的谷歌正在努力追赶竞争对手亚马逊和微软。不过Evercore ISI指出，渠道检查“表明云支出正在释放”，部分原因是人工智能需求增加，他预计2024年云支出将进一步加速，谷歌在生成式AI软件领域的强势地位是云业务的竞争优势。同时，谷歌也在人工智能方面进行了大量投资，以期追赶微软投资OpenAI形成的先发优势。这其中包括今年推出了OpenAI ChatGPT的聊天机器人(11.020,0.17,1.57%)竞品Bard，并将生成式AI技术添加到谷歌消费者和企业业务的更多产品中，还在核心的搜索业务进行测试，试图重新获得硅谷人工智能领导者的地位。谷歌还在10月初发布了主打AI功能的最新旗舰智能手机，包括在手机中添加基础人工智能模型。现在，投资者希望了解AI投资能否为公司的云和企业业务带来增量收入，以及如何影响成本。二季度时谷歌曾表示，人工智能需求增长将推动2023下半年和2024年基础设施成本增加。此前分析普遍指出，生成式人工智能可以为简单的文本查询提供更有创意、更全面的答案，如果人们因此改变了在线查找信息的方式，可能会对谷歌核心的搜索和广告业务产生重大影响。财报电话会关注新任CFO人选、创新业务分拆可能，以及一系列监管挑战今年 7 月，Alphabet首席财务官波拉特（Ruth Porat）宣布将转任Alphabet和谷歌的总裁兼首席投资官，并于9月1日生效，公司尚未找到CFO的替代人选。波拉特还将负责监督该公司的其他投资组合业务。二季度，Alphabet 宣布首席财务官露丝·波拉特（Ruth Porat）将转任 Alphabet 和谷歌的总裁兼首席投资官，负责监督该公司的创新业务（Other Bets），这引发了她的新职位是否会导致公司非核心资产分拆或出售等猜测，例如Waymo自动驾驶汽车业务和Verily医疗保健部门。今年 1 月，谷歌宣布将裁员1.2万人影响到约6%的全职员工，9月份公司还从招聘机构中裁掉了数百个职位。三季度谷歌对公司内部各个业务部门都进行了集中裁员，新闻部门估计有40至45名员工失业，还解雇了自动驾驶部门Waymo的更多员工，后者最近宣布扩大其无人驾驶乘车共享服务。目前，谷歌正面临着一系列监管问题。美国司法部提起了两项反垄断诉讼，指控该公司滥用权力，通过签署具有限制性的默认设备合同，扭曲在线搜索引擎和数字广告市场中的竞争。欧盟委员会也在努力拆分该公司的广告业务。日本反垄断监管机构正在调查谷歌是否要求智能手机制造商倾向于其搜索产品而抑制竞争。华尔街怎么看财报发布前，华尔街普遍维持买入或增持评级，德银还上调目标价，暗示有7%的增幅空间，除了运营支出更有纪律之外，主要还是对广告业务复苏，以及人工智能投入对核心搜索业务的加速提振感到乐观。美国银行便称： “随着广告商越来越多地采用效果最大化广告策略，以及动态关键字广告等人工智能驱动型产品的普及，人工智能将在2023 下半年对谷歌广告销售产生越来越积极的影响。我们预计，随着搜索增长的加速，谷歌的核心业务将在今年下半年显示出强劲的利润杠杆，而 2024 年的成本效率可能会推动华尔街预测的上调。下一个重大事件可能是Gemini的推出，预计它将具有卓越的大语言模型表现，并有助于谷歌人工智能业务的发展。” 不过，富国银行对2024年的预测更为保守，重申“持平大盘”评级，尽管将目标价上调了5美元至126美元，仍意味着股价将较周一的收盘价回落7%，其理由是： “即将到来向对话搜索格式的过渡，将给搜索市场带来巨大不确定性。预计这种格式变化会带来干扰，可能会给谷歌的中期搜索增长带来阻力。同时，竞争对手可能会积极竞购谷歌的搜索分销合作伙伴关系，从而降低谷歌的盈利能力。即使谷歌保持住搜索领先地位，我们也不期望该公司在未来十年复制之前的繁荣。”

金融界2023-10-25

Alphabet三季报整体好于预期，谷歌云营收逊于预期

55美元，市场预期1.45美元。三季度谷歌云收入84.1亿美元，市场预期86亿美元。三季度谷歌广告营收596.5亿美元，市场预期589.4亿美元。三季度经营利润213.4亿美元，市场预期214.4亿美元。三季度谷歌其他营收83.4亿美元，市场预期79.4亿美元。三季度不含流量获取成本营收年640.5亿美元。谷歌A美股盘后跌5.9%。

金融界2023-10-25

美股收盘：道指涨超200点终结四连跌中概股普涨小鹏汽车涨超10%、哔哩哔哩涨逾7%

金融界2023-10-25

Zee Prime Capital：新项目创始人怎么找到“楔子”占领加密市场

终不仅带来了最赚钱的广告业务，还带来了谷歌云、硬件业务等等； · 保时捷最初是一家跑车公司，但现在主要销售的是SUV。自上世纪90年代末以来，sporty 911和Boxster车型的产量并没有大幅增长。所有这些业务最终都扩大了市场规模，占领了起初看起来遥不可及的邻近市场（广告、硬件、云计算等）。但没有哪家公司比亚马逊更能说明这种楔子的力量。在所有可销售的产品类别中，亚马逊精选书籍是一个拥有超300万件产品的在线零售商的完美类别，而实体店的选择仅限于10万件以下。换句话说，这是一个很好的类别，证明了零售购物将从实体店转移到网上的假设。亚马逊则从几家图书经销商那里采购库存来完成订单。现有的客户流量已被用来推出其他产品类别，并引入了第三方卖家，进一步扩大供应。这就是我们今天所知的亚马逊市场，但它起源于单一类别（书籍）和一种可扩展性很低的交易模式（直销）。亚马逊处理的业务量要求他们建立内部物流运营——配送中心——最终，物流配送业务得到了极大的完善，以至于成为了向亚马逊市场以外的第三方公司提供物流服务的首要航运公司。亚马逊的配送业务为零售消费者创造了一种价值主张，在大多数情况下，这种价值主张优于现有的UPS和DHL。虽然许多物流初创公司希望颠覆传统公司，但它们中的大多数都失败了，因为它们从来没有任何可运输的货物。而亚马逊则带来了他们自己的货物。随着亚马逊的电子商务业务规模和复杂性的增长，内部团队需要一组通用的基础设施服务和强化的API，所有人都可以访问。亚马逊的高速增长又促使工程团队巩固其基础设施。似乎有好几个亚马逊团队同时在研究AWS的想法。弹性计算云（AWS的首个产品）概念的合著者Ben Black写道： “Chris（经理）总是敦促我更新基础设施，特别是推动更好的抽象和统一性，这对于高效扩展来说至关重要。他想要一个全IP网络，而不是亚马逊当时混乱的VLAN，所以我们进行设计和构建，并与开发人员合作，让他们的应用程序能够在新的基础设施上运行。 Chris和我写了一篇文章，描述了亚马逊基础设施的愿景，即完全标准化、完全自动化，并广泛依赖web服务实现存储等相关功能。……在文章最后，我们提到了将虚拟服务器作为服务出售的可能性。” 最初的内部项目最终带来了AWS，以及一个全新的市场——云服务。2022年，关于云服务的年度支出达到5000亿美元。但当AWS于2006年推出时，亚马逊的员工对其背后的潜力并没能充分认识；这是他们自己的市场，有太多的未知，不值得量化。 3、结论没有一种放之四海而皆准的方法来寻找和执行伟大的想法。我们不确定秘密是否被创造或发现，我们不知道你的产品是否应该解决某人的问题或为某人“制造”问题，我们也无法判断先发优势是否比后发优势更重要。但有一件事是明确的——成功需要进步，而进步是按顺序实现的（尽管有时是出乎意料的），其中重大发现先于较小的发现。Wedge （楔子）对于为正确的产品找到正确的用户（产品市场契合度）至关重要；Wedge （楔子）不是撒出尽可能广泛的网，而是允许与关心的用户一起测试产品创意。我们已经通过无数的例子（无论是在web2还是在加密领域）展示了新项目创始人所渴望的成功故事都是从微小的、晦涩的想法开始的。创始人无法在第一天预测路径依赖；刚开始时，他们无法看到远处地平线上所有相邻的市场。正是“邻近的可能”让企业能够在发展过程中识别和合并新市场。我们希望看到加密货币创始人从现在开始使用Wedge （楔子）作为他们的默认流行语（就像他们今年使用超级应用程序一样）。来源：金色财经

金色财经2023-10-23

24小时热点