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科技巨头面临“大市场错觉”挑战：人工智能的黄金梦或成泡影？

特斯拉、Meta Platforms和谷歌母公司Alphabet被誉为“瑰丽七人组”。这些公司被认为是最有可能从人工智能的崛起中获益的领军企业。然而，现实可能并没有那么美好。专注于量化的Research Affiliates创始人罗布·阿诺特最近在接受采访时表示，投资者们应该小心不要成为“大市场错觉”的牺牲品。这一术语由加州大学洛杉矶分校的布拉德·康奈尔教授和纽约大学的阿斯瓦特·达马兰教授创造，用来描述围绕一项创新过度炒作的情景。阿诺特解释说，这种错觉通常出现在一个新市场的早期阶段，人们普遍认为占据主导地位的企业将继续保持领先地位，并且创新的转变会迅速发生。然而，历史证明这种假设往往是错误的。回顾科技泡沫时期的高通公司就是一个例子。在1999年，高通的股价飙升了近27倍，人们普遍认为该公司将成为互联网时代的巨头。然而，尽管高通的利润在过去24年里增长了60倍，但投资者在2000年向该公司投资100美元需要等待18年才能恢复盈利。与此同时，标准普尔500指数的累计回报率超过了高通。现在，同样的故事正在围绕着人工智能展开。阿诺特认为，虽然人工智能有可能像互联网一样具有变革性，但错误的观点是认为这一切将很快发生，并且今天的主导企业将在未来几年内继续保持领先地位。他以掌上电脑行业的演变为例。Palm Inc.一度市值超过了通用汽车，但最终被黑莓抢去了风头，而黑莓又被苹果的iPhone所取代。“大颠覆者会被颠覆，”阿诺特警告说。那么，投资者应该如何克服对当前参与者的错觉呢？阿诺特建议，一种方法是寻找那些可能从人工智能中获得最大生产率提升的行业，并关注这些行业是否会出现整合，从而提高利润率。他认为，这可能是利用人工智能繁荣的更明智的方式，而不是盲目追随当前的行业领导者。与此同时，那些被“瑰丽七人组”炒得火热的投资者们或许应该保持冷静。正如阿诺特指出的那样，在电影《七武士》的结尾处，七个人中有四个已经死去。这提醒我们，在现实世界中，不是每个被称为科技巨头的公司都能永远保持领先地位。投资者们需要保持警惕，理性看待人工智能带来的机遇和挑战。

金融界2024-02-03

币安研报：DePIN 的挑战与未来展望

到2033年将达到731亿美元。尽管像谷歌和苹果这样的大型科技公司考虑到其规模和无处不在的影响力可能会保持主导地位，但Hivemapper提供了一种利用众包资源提供更精确数据的替代方案，通过频繁的数据收集。通过提供最新的地图，Hivemapper还开辟了使用新解决方案不可能实现的新用例。这包括利用Hivemapper获取家居外部条件的新鲜数据以供家庭保险公司使用，以及为自动驾驶车辆开发人员提供最新的道路信息和施工区域的认知。Hivemapper的Bursts功能还允许地图数据的使用者根据需求请求新鲜数据，进一步增加了网络的效用。关键主题和挑战在本节中，我们将探讨 DePIN 项目的潜在未来轨迹，并讨论它们为实现更广泛采用而必须克服的一些挑战。关键主题展望未来，我们预计会有几项值得关注的发展。 ◆ DePIN与传统基础设施参与者共存：考虑到后者拥有大量的资本资源和成熟的基础设施，DePIN在短期内不太可能取代传统网络。尽管如此，DePIN能够实现由闲置资源驱动的共享经济，并允许在传统参与者在财务上不可行的情况下实现最后一英里的覆盖，DePIN提供了一种可行的解决方案，可以扩大当前的格局。因此，更有可能的情况是DePIN网络与传统基础设施参与者共存，补充任何最后一英里的覆盖范围，并提供允许较小的实体或个人参与基础设施建设的解决方案。 ◆ 为 Web2 前端提供动力的 DePIN：不可否认，对于普通大众来说，直接与 DePIN 交互在技术上可能过于复杂，并且与现有的 Web2 服务相比，这可能是采用速度相对较慢的一个因素。除了专注于改善用户体验和用户界面外，我们还希望 DePIN 项目能够与传统玩家或 web2 公司合作，以扩大其影响力。实际上，用户可能会与 Web2 前端进行交互，而不知道底层后端利用了 DePIN 和区块链技术。这可以降低陡峭的学习曲线和与加密货币相关的感知风险，使 DePIN 产品的使用与 Web2 领域的产品一样用户友好，但具有成本效益和透明度的额外优势。 ◆ 提高代币效用和可组合性：大多数 DePIN 代币主要用作访问项目服务的付款媒介。虽然这提供了基本的实用性，但区块链技术最引人注目的方面之一是它在更广泛的链上生态系统中的可组合性，尤其是在 DeFi 中。用户能够获得额外的收益或使用他们获得的代币探索不同的用例，可以进一步增强参与 DePIN 项目的吸引力。 Filecoin的Filecoin虚拟机和BNB GreenField与BNB Chain的内在集成就说明了这种潜力。这些项目超出了仅使用 FIL 和 BNB 进行数据存储的基本效用，为用户提供在更广泛的生态系统中参与其代币的机会。尽管这些扩展用途还处于早期阶段，但它们暗示了潜在的未来方向，可以刺激 DePIN 项目的增长和普及。挑战尽管 DePIN 项目具有透明且可验证的系统，但并非没有影响其大规模采用的挑战。 ◆ 价格波动影响供需动态：代币固有的价格波动可能会阻止一些人参与 DePIN 项目。鉴于供应方贡献者以项目原生代币的形式获得补偿，价格波动引入了可能影响其盈利能力的不确定性因素。尽管对冲策略可能会缓解这个问题，但对于不太复杂的网络参与者或市值较小的代币来说，这可能不可行。这也影响了等式的需求方，考虑到代币用于支付网络服务。代币价格的快速飙升，而服务价格没有相应的调整，可能会阻止潜在用户。因此，精心设计的代币经济学和运营模式对于降低价格波动至关重要。 ◆ 用户主要受利润驱动：尽管DePIN项目有明确的价值主张，但其原生代币的性能在吸引和留住用户方面仍然起着至关重要的作用。当代币价格处于上升轨道时，通常更容易吸引更多有兴趣参与上涨的用户。相反，在熊市中，代币价格和盈利能力的下降可能会导致网络参与者退出项目。对于市值较小、流动性较薄的代币来说，这种情况尤其具有挑战性，可能导致恶性螺旋式下降。克服这一挑战并非易事，但能够提供有价值的服务并符合产品市场需求的项目将吸引更广泛的受众，而不是那些以利润为导向的受众。 ◆ 缺乏公众意识：意识对于采用DePIN产品至关重要。虽然这些项目通常提供的服务比中心化替代方案更透明，有时更具成本效益，但它们在加密行业之外并不为人所知。这种有限的意识可以归因于普通民众对区块链技术的不熟悉和数字资产的复杂性。因此，目前只有一小部分人欣赏这些去中心化服务的优点。结束语 DePIN 项目利用分布式和透明的系统来增强基础设施的可扩展性和效率。这种方法符合加密行业的原则。通过利用代币经济学，DePIN可以预测存储容量和计算能力等众包资源，从而消除了对大量初始资本投资的需求。它们在各个领域的潜在应用预示着一个巨大的潜在市场。然而，在实现广泛采用方面仍然存在挑战。在短期内，完全取代中心化对应物的可能性不大，我们很可能会看到一个中间地带，即DePIN和传统基础设施提供商共存。展望未来，实现更无缝的用户体验和扩展 DePIN 代币的链上用例是需要监控的关键趋势。虽然我们预计随着行业的发展，DePIN项目的数量会增加，但其最终的长期可行性和成功取决于现实世界的适用性，尚未经过彻底的实战测试。来源：金色财经

金色财经2024-02-02

【一周科技动态】如何玩转大盘高位的“财报预期”？

苹果(AAPL)$ -3.76%， $谷歌A(GOOGL)$ -7.05%。其中 $谷歌(GOOG)$ 和MSFT计入了财报后的业绩，AAPL财报盘后-2.9%，AMZN+7.11%，META+15.21% 资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点 $奈飞(NFLX)$ 在上周开启科技公司财报季时开了个好头，至今股价涨了两成多。以下三个条件中，至少达到一个的，才有可能出现“意外大涨”。 “大超预期”（至少10%以上偏差）的当期业绩；至少一项重要业务及其细分行业仍处于上升期；强势提升指引，下季或财年内指引健康且优秀。按这个标准，本周公布财报的大科技公司中，META和AMZN达标，当然意外惊喜的强度也决定了财报后的走势。很显然，1月30日公布财报的MSFT和GOOGL，都没有太过惊艳之处。对MSFT来说，投资者已经计价了十足的AI预期，在OpenAI的加持下，Q4当期业绩和Q1指引都在投资者的预期内；而GOOGL虽然云业务增速回归，但广告的瑕疵也让投资者更为谨慎。 2月1日公布财报的AAPL也算不上亮眼，iPhone的收入销量更多是提价带来的，但投资者更寄予厚望的服务营收略逊色；AMZN则表现出了比预期还强势的电商业绩，投资者也对巨头的降维打击重燃希望；META则是实打实的“意外提升指引”，广告效率帮助它夺回市场，更抗周期，并在2024年可以一直出风头。我们总结了过去5年财报后一日公司股价的表现，出AMZN、META和TSLA外，中位数均为正。其中MSFT的波动性最低，META的波动性很大，甚至远超NVDA和TSLA。所以，META到是“财报季交易”的最合适的大科技股。当然，从财报后的表现来看，首日收盘往往会在开盘的趋势上更进一步。从趋势来看，目前TSLA已经连续三个季度财报后大跌，而AMZN连涨三季，META也是在22年以来绝地反弹，最近4季中有3季两位数涨幅。期权观察家——大科技期权策略 TSLA恐怕是期权玩家最焦心的票了，财报后大跌，且预期不强。虽然有ARK这样的多头持续加仓，波动性也高，但期权博弈仍很激烈。2月月期权未平仓从160-250的价位上都有大量平仓，多空双方都心存侥幸。而Call和PUT的中枢都在200的位置，多头可能对反弹至200也存有侥幸。注意，200的PUT对于185的价格来说算是中等价内了，PUT买方不行权，意味着仍看跌。另一方面，财报前的META期权，除了370价位的CALL有海量未平仓值（可能有大机构在下赌注），400-450区间的CALL仍然是非常密集的，相对于财报前不到400的价格，也就是期权其实已经很看好这份财报了。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1526.55%，同期SPY 回报179.96%。而今年以来的回报为2.82%，SPY为2.92%，不过此处没有计入META和AMZN财报后的波幅。过去一年，组合的夏普比率为2.9，而SPY为1.3

老虎证券2024-02-02

玛特宇宙行业盘点 2023年十大热门元宇宙事件

众化和实用化的重要一步。此后，三星、谷歌等巨头相继押注 XR，沉浸式世界已是未来趋势。 07 杭州亚运会正式发布“亚运元宇宙” 8月10日，杭州亚组委联合中国移动正式发布“亚运元宇宙”平台，推出我国首个大型国际综合体育赛事元宇宙，，标志着智能亚运数智服务正式跨入元宇宙时代。此外，在杭州举办的第十九届亚运会开幕式上，首次出现了“数字人”点火，这是亚运史上首个数字点火仪式，也是最具科技感的点火仪式。 08 五部门联合印发《元宇宙产业创新发展三年行动计划（2023—2025年）》 9月8日，工业和信息化部办公厅、教育部办公厅、文化和旅游部办公厅、国务院国资委办公厅、广电总局办公厅联合印发《元宇宙产业创新发展三年行动计划（2023—2025年）》，主要内容包括发展目标、5大重点任务，14项具体措施，3大保障任务，提出了强化人工智能、区块链、云计算、虚拟现实等新一代信息技术在元宇宙中的集成突破、丰富元宇宙产品供给、加快重点行业工业元宇宙布局、引导金融资本支持元宇宙发展，推动减税降费政策向元宇宙相关产业倾斜等一系列具体措施。这标志着我国对于元宇宙的建设构想已经从各地实践上升至国家层面。各城市密集出台元宇宙产业发展的引导规划，纷纷将元宇宙产业看作为未来数字经济发展的重要组成部分，推动相关产业链的布局与落地。 09 少林寺造访Meta总部 11月，河南嵩山少林寺方丈释永信，造访Meta（Facebook）旧金山总部，并发表“禅宗遇到 AI”的演讲。释永信表示，“禅宗强调的是修行者通过自身的精进和努力，逐步提升直至觉悟的境地。在此期间经常会遇到诸多困惑和烦恼，而AI作为技术手段，拥有强大信息搜索能力，可以进行搜索查找相关经典。有了 AI 就能解答各种疑惑，为修行者提供辅助和便利。” 10 第五届数智中国科技周发布《元宇宙创新示范100强案例集》 12月18日，数智中国科技周深圳站·2023全球元宇宙大会深圳站盛大开幕，会上，中国首创《元宇宙创新示范100强案例集》重磅发布，玛特宇宙「中国飞盘联赛数字化营销」作为创新示范案例成功入选。《元宇宙创新示范100强案例集》汇聚元宇宙/AIGC/AGI行业的优秀案例作品，涵盖了政务服务、商业消费、医疗健康、娱乐社交、文旅文创文博、工业与智能制作、乡村治理、数字城市、数字金融等将近20个领域的应用场景，是目前为止国内调研范围最广、应用场景最全的一个产业化研究成果。来源：金色财经

金色财经2024-02-02

自研AI芯片浪潮席卷大厂! Meta(META.US)拟今年部署自研芯片聚焦AI推理端

)旗下昂贵AI芯片的重度依赖——这也是谷歌和微软选择自研AI芯片的原因之一，并在Meta计划推出新的人工智能产品之际，控制与运行人工智能训练/推理工作负载相关的不断上升的成本。

金融界2024-02-02

每日人工智能动态汇总

t Connect活动并演讲。 6. 谷歌Bard聊天机器人现已支持文生图：可免费生成“高质量且逼真”的图像。 7. 字节版GPTs“扣子”上线，可快速搭建问答Bot并支持发布到豆包、飞书等。 8. 中国量子计算机“本源悟空”全球访问量突破100万。 9. 海力士和镁光将为英伟达下一代AI加速卡B100，提供HBM3E。 10. 北京：扩大智能算力供给规模出台更多标杆企业发展扶持政策。 11. 百度文心一言App将支持一键生成“数字分身”：一张图、三句话即可创建。

金融界2024-02-02

港股开盘：恒生指数涨1.22%，恒生科技指数涨2.32%，腾讯、美团涨超4%

亚马逊涨2.69%，奈飞涨0.58%，谷歌涨0.71%，Meta涨1.19%，微软涨1.56%。热门中概股多数上涨，理想汽车、微博涨超5%，网易、唯品会、哔哩哔哩涨超3%，小鹏汽车、蔚来涨超1%，安踏旗下亚玛芬体育今日在纽交所挂牌上市，收涨3.31%。

金融界2024-02-02

苹果的突破！库克预告：即将发布公告，生成式人工智能是苹果的巨大机会

对手，包括微软(Microsoft)和谷歌(Google)，都在不断推出各种各样的生成式人工智能产品。相反，苹果公司主要关注与iOS操作系统的机器学习改进相关的公告，比如更新的键盘自动纠错功能。虽然苹果公司还没有像其他公司一样跳上生成式人工智能的快车，但该公司已经在这一领域工作了一段时间。搭载M系列芯片的iPhone和Mac电脑很久之前就已经内置了神经引擎，而个人电脑市场只是在上个月的消费电子展(CES)上才开始宣传AI个人电脑。但由于没有对人工智能热潮做出明确的回应，苹果似乎落后于潮流。与此同时，分析师们一直希望苹果能在2024年推出某种人工智能产品，要么作为iOS更新的一部分，要么与iPhone 16一起推出。虽然库克没有具体说明何时或如何看到苹果公司的人工智能投资，但可以肯定的是，苹果最重要的设备和操作系统将从中受益。据彭博报道，苹果公司去年开始测试自己的聊天机器人，并正在努力开发具有生成式人工智能功能的Siri版本。他说，人工智能也将在iOS 18中发挥作用。库克公布这一消息之际，苹果正推出其近年来最雄心勃勃的产品:Vision Pro。这款售价起步为3499美元的“空间计算机”头戴设备，将成为公司的新计算设备。但这款设备的天价可能会阻碍普通消费者的购买，他们可能不愿在一个全新的产品类别上花这么多钱。在财报电话会议上，库克表示，企业客户对Vision Pro非常感兴趣。除此之外，苹果今年第一季度在大中华区的收入从2023年第一季度的239亿美元降至208亿美元。但库克表示，按固定汇率计算，iPhone在中国大陆的销量只下降了个位数。周四收盘，苹果报186.86美元，上涨1.33%。但公布业绩后，盘后交易时段下跌超3%。（苹果1日股价走势图，来源：谷歌）

Sissi2024-02-02

Meta盘后大涨14%！业绩超预期，并计划回购500亿美元

近两倍。（Meta1日走势图，来源：谷歌）（Meta1年走势图，来源：谷歌）扎克伯格在一份声明中说:“随着我们的社区和业务继续增长，我们度过了一个不错的季度。我们在推进人工智能和元宇宙的愿景方面取得了很大进展。” Meta称，在截至3月份的三个月里，营收预计将高达370亿美元。根据彭博社的估计，分析师们预计将达到336亿美元。第四季度营收为401亿美元，超过分析师平均预期的390亿美元。净利润飙升至140亿美元，合每股5.33美元，也超出预期。去年10月，Meta高管曾警告称，“全球经济的不确定性”可能会对去年年底(通常是利润最丰厚的一个季度)的收入构成压力，尽管该公司制定了一项耗资巨大的2024年支出计划。但这家拥有Facebook、Instagram和WhatsApp的社交媒体公司，最终表现好于谷歌母公司Alphabet。与Meta一样，Alphabet的大部分收入来自数字广告，也在大力投资人工智能。该公司本周早些时候公布，其核心搜索广告业务表现疲软，导致其股价暴跌。 “在数字广告领域，Meta的前景越来越乐观，”Global x的研究分析师马尤兰基•德(Mayuranki De)表示，“尽管Meta涉足虚拟现实头盔等领域，但数字广告仍是其收入的基石。” 近年来，Meta一直在努力平衡在人工智能等技术上的巨额支出，同时确保其核心数字广告业务仍在增长。在2022年首次看到业务萎缩后，扎克伯格努力扭转公司的局面，将2023年称为“效率年”，并削减了数千个工作岗位。 Vital Knowledge的分析师在一份报告中写道:“它们削减成本措施的成果正开始真正通过盈利显现出来。” （Meta标志，来源：雅虎财经）扎克伯格上一次提出一个长期的、昂贵的、崭新的愿景时，是关于虚拟世界元宇宙的，他努力争取投资者的支持，甚至把公司的名字从Facebook改为Meta。现在，随着该公司在虚拟世界和人工智能上的投入越来越大，该公司正以每股50美分的季度股息和庞大的股票回购计划，为股东增加信心。Meta上一次授权如此规模的回购是在2021年10月，当时它的社交媒体应用网络的活跃用户数量仍在出人意料地增长。 Meta一直在以创纪录的水平投资开发人工智能技术，包括通过改进广告定位和AI推荐内容来扩大其核心广告业务，以及运行这些业务所需的基础设施。与此同时，它并未放弃构建虚拟世界元宇宙的努力。今年，Meta计划投资940亿到990亿美元，这笔资金将用于支付更高的基础设施相关成本、有选择性地在成本较高的技术岗位上招聘人员，以及在增强现实（AR）和虚拟现实（VR）领域的开发。上个季度，公司表示计划将一些支出，例如新增人员和基础设施投资推迟到2024年。公司还表示，预计其智能眼镜和头戴设备部门Reality Labs的运营亏损将“显著增加”，因为它将继续投资产品开发。值得高兴的是，该部门首次实现了季度收入超过10亿美元。 Meta公布业绩之前，包括微软(Microsoft)在内的其他大型科技竞争对手也发布了报告，但未能让华尔街的相信，对人工智能的全力投入和昂贵投入已经开始得到回报。然而，Meta在AI竞赛中的方法与同行不同。大多数情况下，它公开展示研究或大型语言模型，这是支持AI聊天机器人的技术，免费供开发者使用。Meta认为这种开放策略将有助于更快地改进技术。

Sissi2024-02-02

Meta宣布首次派息并预期营收增长盘后股价大涨12%

Meta发布这份堪称典范的财报两天前，谷歌母公司Alphabet Inc.也发布了同样强劲的季度业绩，显示出科技行业的整体繁荣。 Meta首席执行官马克·扎克伯格在宣布业绩的声明中表示：“随着我们的社区和业务继续增长，我们的季度表现不错。我们在推进人工智能和虚拟世界的愿景方面取得了很大进展。”他的话语充满了对公司未来的期待和信心。展望未来，Meta高管预计第一季度营收将在345亿至370亿美元之间，而分析师的平均预期为339亿美元。这一预期显示出公司对未来发展的乐观态度。此外，Meta的用户增长也保持稳定。Facebook的日活跃用户达到21.1亿，同比增长6%，月活跃用户增长3%，至30.7亿。这一数据证明了Meta在社交媒体领域的领先地位和强大的用户吸引力。值得一提的是，该公司在提升效率方面也取得了显著成果。据悉，Meta在2023年将员工人数减少了22%，降至67,317人。这一举措有助于公司降低运营成本，提高盈利能力。在周四的常规交易时段，Meta股价上涨1.2%，至394.78美元。过去12个月，该股飙升了109%，远超标准普尔500指数的17%涨幅。这一表现充分反映了市场对Meta未来发展前景的看好和信心。

金融界2024-02-02

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