后，财经媒体开始谈论比特币，人们开始用谷歌搜索它，比特币迅速走红，新买家进入市场，链上活动回升，风险投资公司将资金投入到支持生态系统的新业务中。于是，更多业务=更多营销=更多用户，这又刺激了更多的买家和更多链上活动，以及更多的媒体报道。 瞧，创历史新高了。 这是一个很好的故事剧本，下图这些数据会告诉你，它是不是事实。 第一次减半：根据比特币货币政策，年度新发行量减少 1,314,000 个。但在减半后的 12 个月内，矿工持有的比特币减少了 4,458,603 枚，这是减半前 12 个月内矿工比特币持有减少量的 2 倍多。2013 年，随着比特币价格上涨，矿工们抛售了大量比特币。在第一个减半周期中，总共有超过 800 万枚比特币从矿工手中流失。由于比特币价格处于较低水平，买家主导了市场。 第二次减半：减半后 12 个月内，矿工持有比特币同样比之前 12 个月下降更多。再一次，价格走势是由市场上的买家主导。在第二个周期中，总共有超过 540 万枚比特币从矿工手中转移。 第三次减半：矿工在减半后售出的比特币数量比前 12 个月更多。然而，第三周期是矿工的第一个积累周期。我们发现过去 6 周（第四个周期开始）净头寸增加了 9.3 万枚。 矿工抛售减少造成的供应冲击并不一定会引发牛市。实际上，矿工在减半后的 12 个月内出售的 比特币数量比周期中的任何其他时间都多。 话虽如此，减半的叙事可能会吸引来新买家，市场可以实现自我调节。因此，即使数据与叙述相矛盾，如果人们相信它是真的，它就可能是真的。市场就是这样的具有反射性的，加密货币市场尤其如此。 贝莱德 ETF 的批准可能引爆下一个牛市 Coinbase 引发了 2013 年的牛市。 以太坊在 2017 年提供了燃料。 Microstrategy、Paul Todor Jones、Tesla、Block、Mass Mutual 等在上个周期引爆了市场。 2024/2025 年会怎样？ 贝莱德 ETF 的批准将是一个良好的开始。 贝莱德拥有无可挑剔的声誉，其申请的 500 多项 ETF 中只有一项失败。 在某些方面，贝莱德名称出现在 ETF 中比比特币现货 ETF 本身更有意义。 贝莱德的名字对于 RIA 来说很重要，这对资产管理者来说很重要，这对地球上几乎每个投资者都很重要。 过去，代表客户投资比特币可能会让基金经理面临职业风险。贝莱德 ETF 可能会将这种情况完全扭转。 超过 700 万比特币“被持有或丢失” 为什么我们坚定不移地认为，比特币减半会带来新一轮的牛市，其中一个重要的数据支撑就是，伴随着产出的减少，流动的比特币数量保持不变，价格就会上涨，更令人震惊的是，还有大部分比特币可能被遗弃或者永久锁定，其他链上数据强化了这样一种观点，即尽管今年 BTC 价格翻了一番，但老玩家对出售其手中的比特币不感兴趣。 Glassnode 的“持有或丢失硬币”指标涵盖了其所描述的“旧的和大量的 BTC 藏品”，该指标继续迈向新的历史高点。 持有或丢失的硬币基于比特币区块链所谓的“活跃度”——有多少供应会立即移动以及在休眠期之后。 这些数据可以让我们深入了解供应的停滞程度，正如其名称所暗示的那样，包括有多少可能无限期无法实现——例如，由于钱包所有者无法获得其投资。 目前，持有或丢失的代币包括 777 万枚比特币，价值约 2,330 亿美元。这是五年来的最高记录。 长期以来的估计表明，2100 万个比特币中的大约 20% 可能已经被永远锁定，无法流通。 总结 购买比特币的最佳时机是当每个人都认为它已经死了的时候。2022 年我们有两次机会。其次，购买比特币的第二个最佳时机是什么？从历史上看，它发生在减半之前的任何下跌期间。当然，把握市场时机确实很困难。美元成本平均法对于像比特币这样处于全球采用初期的资产来说效果很好。即使是那些在过去周期顶部购买的人，从长远来看也表现良好。比特币目前较历史高点下跌了 55%，但其 10 年、7 年、5 年和 3 年复合年增长率分别为 84%、73%、36% 和 49%。关键是要有长期的信念。确切地知道您要购买什么，并忽略噪音。 根据前 3 个周期的情况预测，比特币的回报率将持续下降。下一个周期的比特币市值峰值将达到 3.15 万亿美元（上一周期为 1.2 万亿美元）。这将使比特币市值达到黄金的 25%。大家都很清楚，我们最终相信比特币将达到并超越黄金市场（目前市值 12.6 万亿美元）。 总体而言，我们认为下一个周期加密货币总市值可能会飙升至 8-10 万亿美元（上一个周期为 3 万亿美元）。以太坊、竞争性 L1、重要基础设施领域可能会产生有趣的机会。比特币的波动性将在未来几年持续。话虽如此，我们预计波动性会随着时间的推移而减弱。市场规模增长、更成熟的投资者进入该领域、成熟的市场结构和产品、新法规以及较少的「狂野西部」杠杆都会促进这一结果。 来源：金色财经lg...
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