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英国出版商起诉谷歌：滥用在线广告主导地位，导致出版商总损失达136亿英镑

(11月30日)一群英国网站出版商起诉谷歌，称这家美国公司及其母公司Alphabet滥用其在在线广告领域的主导地位，剥夺了他们的收入。律师事务所Humphries Kerstetter和Geradin Partners在一份声明中表示，这一集体诉讼是代表13万家企业向竞争上诉法庭提出的，这些企业在英国发布了约175万个网站和应用程序。谷歌在一份电子邮件声明中否认了诉讼，公司的一位发言人表示。“谷歌与欧洲各地的出版商进行了建设性的合作。我们的广告工具，以及我们许多广告技术竞争对手的广告工具，帮助数百万网站和应用程序为其内容提供资金，并使各种规模的企业有效地接触到新客户。这些服务通过与这些出版商的合作来适应和发展。这场诉讼是投机而有目的的。” 英国、欧盟和美国的监管机构一直在调查谷歌的在线广告市场，今年早些时候，法国反垄断监管机构维持了此前对谷歌开出的1.5亿欧元罚款。负责此次诉讼的Humphries Kerstetter律师事务所合伙人Toby Starr表示，针对谷歌广告行为的多项调查正在进行中。他说：“然而，这些监管行动都无法补偿英国数千家网站和移动应用程序的出版商，他们因为谷歌的行动而损失了数十亿美元的广告收入。弥补这些损失的唯一方法是通过竞争集体诉讼。” 这家律师事务所表示，与此同时，预计明年出版商们将在荷兰联合向欧盟(EU)提起诉讼。律师事务所称，针对此次诉讼进行的经济分析表明，谷歌的行为可能使一些公司的广告收入减少了40%，从2014年至今，这些公司的总损失估计高达136亿英镑(163.3亿美元)。

Sue2022-11-30

美股涨跌不一，苹果跌超2%，标普500ETF（513500）成交额逾2亿元

新近20日低位，亚马逊跌超1%，奈飞、谷歌、微软均下跌。标普500ETF（513500）跌0.67%，成交额逾2亿元，市场交易十分活跃。国际衍生品智库分析师认为：近期股市的反弹似乎不堪一击，尽管10月份数据显示CPI出现令人鼓舞的下降，美当局最近的言论也不那么强硬，但市场的反应过于迅速，无法就此认为美当局已经成功消除了威胁，此外，投资者仍在关注美国经济下行的可能性。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-30

港股开盘：恒生指数跌0.35％，哔哩哔哩涨超10％

。苹果跌2.11％，微软跌0.59％，谷歌跌0.9％，亚马逊跌1.63％，特斯拉跌1.14％，Meta涨0.63％。中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数大涨超5％。京东涨6.69％，阿里涨5.25％，拼多多涨5.91％，理想涨8.74％，蔚来涨3.75％，哔哩哔哩涨22.32％，Boss直聘涨9.22％。　　全球主要资产价格方面，欧洲通胀展示降温迹象压低欧债收益率，长端美债收益率升幅更大，关键曲线倒挂程度收窄。传闻称OPEC+周末开会维持产量不变，油价盘中涨3％后一度转跌1％，收盘美油重新上涨。离岸人民币（CNH）兑美元较周一纽约尾盘上涨1068点，周二盘中整体交投于7.2491-7.1344元区间。

金融界2022-11-30

早报｜机构预计港股恒指2023年领先全球；中国联通正积极推进与腾讯新设合营公司；哔哩哔哩美股大涨超22%

　两周前，知名激进投资人TCI基金致信谷歌母公司Alphabet Inc.，质疑其在自动驾驶部门Waymo上的持续支出。　　TCI总经理Christopher Hohn在信中写道，“Waymo无法证明投资的合理性，谷歌应该大幅减少在这项业务上的损失。” 　　而Waymo联合首席执行官Tekedra Mawakana也承认开发这项技术有巨大挑战，但她强调“这是一个真正的长期机会”。　　美股成交额前20：马斯克向苹果“宣战”；Facebook泄漏用户数被罚20亿元　　周二美股成交额冠军特斯拉收跌1.14%，成交151.6亿美元。马斯克周一在社交媒体上炮轰苹果。　　他不仅爆料苹果威胁要将推特应用从应用商店中移除，还炮轰苹果威胁言论自由，甚至发起投票要求苹果公布其审查措施。　　尽管马斯克长期以来都和苹果不太对付，但这次他这一连串措辞激进的行动，或许表明他已经准备好，正式与苹果打响一场旷日持久的公关战。　　港股早知道　　大爆发！A股、港股上演集体反弹是什么引爆市场情绪？基金公司最新解读来了　　华夏基金表示，尽管小幅反弹，但是市场整体仍处于估值低位，过去10年沪深300和创业板指只有10%的时间低于目前市场估值，在内外部条件转暖的情况下，中长期修复空间仍然明显。　　恒生前海基金认为，港股最艰难的时刻在逐步过去，转机渐现。　　中国联通董事长刘烈宏发声！正积极推进与腾讯新设合营公司　　日前，“中国特色的估值体系”引市场高度关注，A股“中字头”概念连续多日表现强势。业界普遍认为，处于偏低估值水平的中字头央企上市公司有望迎来价值重估。　　11月29日，中国联通董事长刘烈宏成为首个公开回应“中国特色估值体系”的央企上市公司掌门人。他认为，过去20年的估值模型和披露口径已经无法再精准地反映出如今企业的真实投资价值。以电信行业为例，延续几十年的用户增长等老指标、老模型已无法准确评估电信行业的新价值。　　除了有关估值的话题外，本次中国联通的三季度业绩说明会上，公司还正式回应了有关腾讯、未来的分红政策、子公司分拆的最新进展等投资者关注的热点。　　王炸来了！港股地产股起飞！机构：里程碑式进展权益市场中期震荡上行　　周二港股地产股全线大涨！　　消息面上，资本市场涉房政策又一次迎来重大变化，证监会28日在股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行，包括恢复上市房企和涉房上市公司再融资。该政策明确支持房地产股权融资，实质上射出了“第三支箭”。　　中金公司认为，房企股权融资政策优化调整是里程碑式进展。政策意图旨在盘活存量、防范风险，维护房地产市场平稳健康发展。　　预期回报率36.6%！机构预计港股恒指2023年领先全球　　伴随着港股市场逐步反弹，今日港股三大指数再度集体走高，其中恒生及科技指数涨超4%。　　对于市场持续反弹，国泰君安海外戴清团队指出，港股恒生指数在2023年预期回报率为36.6%，或领先全球其他主要股指。同时还预计港股上市公司的业绩也将在2023年见底回升，恒生指数在2023年将有亮眼表现。　　南向资金11月29日净卖出约11亿：加速回补美团腾讯减仓金融股　　据数据显示，南向资金昨日成交562.51亿港元，当日净卖出10.98亿港元。其中沪港股通净买入16.29亿港元，深港股通净卖出27.27亿港元。　　大幅净买入：美团(03690.HK)12.09亿港元；腾讯控股(00700.HK)9.11亿港元；中国平安(02318.HK)1.34亿港元。　　大幅净卖出：工商银行(01398.HK)3.5亿港元；建设银行(00939.HK)3.3亿港元；碧桂园服务(06098.HK)2.4亿港元。　　　财经日历（文章来源：哈富证券）

东方财富网2022-11-30

美股成交额前20：马斯克向苹果“宣战”；Facebook泄漏用户数被罚20亿元

涨跌情况，奈飞跌2%、微软跌0.6%、谷歌母公司Alphabet跌1%。　　芯片股午盘后涨幅大为收窄甚至转跌。费城半导体指数涨1%后转跌0.3%，连跌三日至11月9日来最低。英特尔涨1.6%后收涨0.6%，AMD涨1.8%后收涨0.3%，英伟达转跌超1%。（文章来源：哈富证券）

东方财富网2022-11-30

马斯克苹果大战一触即发！推特恐被App Store下架 30%“过路费”引发众多不满

评论文章中表示，广告商、政府以及苹果和谷歌等公司最终对Twitter的内容拥有重大影响，不遵守苹果或谷歌的内容指南对Twitter来说可能是“灾难性的”。马斯克表示，在Twitter上看到的仇恨言论数量已大幅下降。他在11月23日表示：“仇恨言论的数量比峰值前的水平下降了1/3。” 大约两年前，苹果删除了社交媒体应用程序Parler，原因是担心它在控制危险内容方面做得不够。Alphabet Inc. 旗下的谷歌等公司也加入了这一决定，这让苹果公司成为华盛顿特区保守派立法者的目标，他们担心硅谷公司掌握的权力。在苹果公司于2021年与开发商和“堡垒之夜”制造商Epic Games就iPhone制造商对软件的控制权展开法律纠纷后，马斯克批评了苹果公司。Epic指责苹果不正当垄断第三方应用程序在 iPhone上的分发系统，并迫使这些软件公司使用其应用程序内支付系统。 Epic称苹果收取30%的费用是不公平的。苹果为其业务辩护，称收费符合行业规范，对其提供的技术公平。一年多前，马斯克涉足此事，当时他对拥有Twitter的兴趣还未明确。“Apple应用程序商店的费用实际上是对互联网征收的全球税，Epic是正确的。” 苹果密切关注软件制造商的言论，根据Epic审判中出现的文件，Apple已警告应用程序开发商不要将他们的不满公开，旨在私下解决分歧。

楼喆2022-11-30

悦读书|读懂风险投资的历史，就等于读懂一个时代！峰瑞资本创始合伙人李丰领读《风险投资史》

入公司而设置的同股不同权机制，最早是由谷歌开创的，后来被 Facebook（脸书）沿用并推广开来。这两家生于硅谷、享誉全球的科技企业，曾主导改变了当年的投资行业规则。　　此外，今天无比火热的生物科技投资，也并不是新鲜事物。　　早在 20 世纪 70 年代，硅谷就已经有成功案例了。如今全球闻名的生物制药企业基因泰克（Genentech），在成立之初，就凭其疯狂的想法以及突破性的技术创新，获得风险投资的青睐。类似的小故事，在书中不胜枚举，也引人入胜。　　在当下中国与全球金融市场起起落落的背景下来看这本书，我们或许可以选取一些其他的思考角度，比如产业周期、金融周期与经济周期。　　接下来李丰会从以下几个方面逐一展开来分享他阅读后的思考。　　先来看产业周期。产业周期，即在生产力发展过程当中，不同的行业所经历的起起伏伏的发展机遇。如果拿产业周期来看硅谷，有几个有意思的地方。　　首先，作为风险投资的历史起源地，硅谷位于美国的西海岸，与美国 20 世纪 70 年代最重要、最繁华的东海岸相隔遥远，也不靠近当时已经相当繁华的工业化城市——不管是金融中心、生产中心，还是钢铁中心、汽车中心。为什么会是这样？经历了两次世界大战的美国，在 20 世纪 70 年代，处于其制造业最强盛的阶段，在大规模地横向扩张。换句话说，建厂，建更多的厂，通过增加工厂数量来提升企业生产规模。在这样的大背景下，芯片与半导体这个新兴的技术领域，多少显得有点“非主流”。它高度集成化、科技化，其发展思路与以往的规模化生产方式截然不同。这么看，它从美国另一端的西海岸起步，也在情理之中。　　其次，当下中国的风险投资格外关注跟实体经济有关的新科技，包括芯片、机器人制造，也包括生物材料、新药研发。其实从这本书里，我们可以看到，风险投资在硅谷起步的时候，最早的硅谷风险投资家也是从投资实体经济中的新产业方向开始的，比如设计、发明、制造芯片与半导体相关的硬件，不管它是一台计算机，还是一台路由器。这跟中国今天一级市场的投资热点有相似之处。　　随着美国风险投资行业的发展成熟，到了 20 世纪 90 年代，风险投资行业开始拥抱我们常说的互联网产业周期，也就是芯片、半导体等技术创新所带来的数字化应用开始井喷的阶段。书中记录了许多互联网创业的故事，以及这个周期里早期投资一战成名的故事。这些轰轰烈烈的故事背后，一个频繁被提起的话题是互联网投资所带来的超额回报。　　获得超额回报是早期风险投资的重要命题。回顾风险投资在美国发展的两个明显阶段，我们发现其获得超额回报的方法并不相同。风险投资在硅谷起步初期，侧重于投资芯片、半导体等偏实体经济的方向，主要通过较低估值、较高股权占比（通常超过 1/3 或接近 1/2, 甚至超过 1/2）叠加新产业所带来的生产力提高，来获得超额回报。到了互联网高速发展阶段，风险投资所获得的超额回报，则与互联网的轻资产的特点高度相关。轻资产意味着其扩张不涉及生产制造，也不受一些物理条件的约束。这使得互联网企业可以极快地达到规模效应，并进一步产生网络效应，也就是“越大越好，越好越大”，最终实现在特定行业里的垄断地位。互联网企业从创立到发展再到垄断，可以发生在一个极短的周期，这意味着参与投资的基金可以在极短的时间内获得超预期的回报。　　今天，虽然美国创投圈诞生了非常多的新事物，不管是 web3.0、元宇宙，还是 NFT，它们都在借助纯数字建立基于虚拟经济的商业模式，但是，从美国最近的经济政策来看，它又回到了希望投资能够更多与实业结合的行业的产业周期。在中国，脱虚向实的趋势更加明显。2015 年以来，尤其是 2018 年推出科创板之后，我们鼓励新科技更多地与实体经济结合。　　再来看金融周期。大约 50 年前，风险投资作为一种创新的金融模式，诞生在硅谷，而非当时的金融中心纽约，有其独特的金融背景。在制造业快速横向扩张的阶段，支撑其发展的金融模式主要是银行贷款。在这方面，没有哪里比彼时的金融中心纽约更有优势了。风险投资是一种与银行贷款完全不同的金融模式，它通过直接向初创企业注资以获得一定的股份，其所投资金的价值跟初创企业的价值增长正相关。这种创新的金融模式，以全新的方式支持并陪伴着硅谷的新产业、新科技成长，自身也因此成功在硅谷立足并得到长足发展，其与原来的金融中心纽约的分离也就好理解了。　　此外，关于金融周期，如果你细心观察或者通过读这本书，你会发现一级市场与二级市场在周期性上并不完全相同，也不完全相反。一级市场，通常指风险投资，二级市场，相当于我们常说的股票市场。何谓一、二级市场的周期不完全相同？一个有趣的事实是，美国的一级市场萌芽并崛起于其二级市场一蹶不振的时候。20 世纪 70 年代，美国乃至全球都处于经济发展的萧条期。受布雷顿森林体系的瓦解、中东战争、石油危机等因素影响，美国经济遭遇挑战，美国的二级市场也相当惨淡。同一时期，在硅谷进行金融创新的一级市场投资者们，通过投资新科技与新产业，获得了远高于当时二级市场的回报。这个特殊的起点，也使得越来越多的资金开始关注并投入一级市场。不过，一二级市场也不是完全相反，它们也会经历相同的周期。还是以美国为例，2000 年互联网泡沫在二级市场破裂之后，美国的一级市场也从当年一年募集 1 000 亿美元，迅速回落到了一年募集不到 300 亿美元。　　从书中我们可以读到，即便有时一二级市场处于相同的周期，与二级市场相比，一级市场的“寒冷期”往往更短，其从“寒冬”里恢复的速度通常更快。我想这大抵是因为总有足够多的小企业和足够多的新科技与新机会，会在经济不好的时期破土而出。它们的生命力和创新力，让一级市场充满了投资机会。前面提到的 20 世纪 70 年代美国经济处于萧条的周期，凑巧是美国芯片半导体产业与风险投资行业共同稳步增长的时期，这就是一个佐证。　　2022 年中国的风险投资市场正处于大家称之为“寒冬”的阶段。我们有理由相信，新的技术突破与创新机遇也在诞生。从政策来看，中国正在推动更多的实体领域通过应用新科技来产生新的突破和新的生产力。　　除了产业周期与金融周期，还有一个更大的周期值得探讨，也就是经济周期。　　我们把书中所描述的美国风险投资发展史放到大的经济周期背景下来看。在20 世纪 70 年代，美国经历了几件重要的事：一是美元与黄金脱钩，也就是我们所说的布雷顿森林体系瓦解。二是由于能源危机和中东战争，美元再次借助石油与大宗商品，变成全球的强势货币。在此基础上，从 20 世纪 80 年代开始，美国推动了全球化体系的建立。　　透过美国风险投资过去这 40 多年的发展，我们也能够感受到经济周期的影响。比如说，得益于全球化的深化，人们采用新技术、新模式与新产业的速度比以前快得多。最早从硅谷发展起来的与芯片半导体以及相关硬件的生产制造，也借着那一轮的全球化陆续迁移到了全世界多个区域，而且在这个过程中进行了不止一次的转移。　　最后，我们试着站在当下的经济周期来看中国与美国。美国如今希望四五十年前从美国挪出去的重要产业能够部分回到美国；而中国从最初在全球化分工中以承接低附加值产业为主，到如今中国的芯片半导体、生物科技等相关制造产业接连站上了产业链中附加值和科技含量较高的水平和位置。接下来，不管逆全球化是否会发生以及影响几何，也不论中美关系如何变化，看起来在当下与未来的长经济周期，中美重点争夺的都是谁能掌握高端制造业中最核心的部分。这背后的机遇与挑战并存，也有着可观的风险投资机会。　　也是基于对当下中国私募股权市场的观察，由金融界出品，北京基金业协会指导的首档国内青年投资人系列视频访谈节目——《青年领“投”人》于今年11月25日正式发布。该栏目邀请将国内顶级机构青年投资人进行对话，意在跟随青年投资人的前瞻视角，观察他们屡屡捕获“独角兽”项目的规律，更深刻理解领“投”人与创业者们那些激动人心的创业故事。（首期嘉宾对话春华资本合伙人张晶，点击查看全文）

金融界2022-11-29

避险情绪升温，美股三大指数跌超1%，苹果、脸书跌超2%，标普500ETF（513500）溢价显著

下跌，苹果、脸书、微软跌超2%，奈飞、谷歌跌超1%，亚马逊小幅上涨。能源股集体下跌，埃克森美孚跌3%，雪佛龙、康菲石油、西方石油跌超2%。标普500ETF（513500）跌近1%，盘中持续溢价，溢价率0.97%，近60日资金净流入超10亿元。博时基金表示，美当局11月议息会议纪要偏鸽，后续有可能放缓加息步伐，带动美股反弹。10月美国核心资本品新订单同比增速放缓，但仍处于相对高位，且环比增速由负转正。美当局政策调整的第一步，即加息步伐放缓的时机逐渐成熟，同时在持续的快加息后，加息速度边际放缓也有助于避免金融资产剧烈动荡的风险，建议投资者积极关注美股的配置价值。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-29

港股开盘：恒生指数涨1.51％内房股爆发新城发展涨近15％

，索尼跌0.87％。微软跌2.32％，谷歌跌1.38％，亚马逊涨0.58％，特斯拉涨0.03％，Meta跌2.36％。瑞士信贷跌6.13％。阿斯利康涨0.06％。壳牌跌0.58％。中概股多数收涨，KWEB涨4.42％。阿里涨0.5％，拼多多涨12.62％，京东涨 0.87％。理想涨1.37％，蔚来跌0.49％，小鹏跌2.55％。和黄医药涨11.02％，携程网涨8.32％，瑞幸咖啡涨5.85％。　　全球主要资产价格方面，WTI 1月原油期货结算价收涨0.96美元，涨幅1.26％，报77.24美元/桶。布伦特1月原油期货结算价收跌0.44美元，跌幅0.52％，报83.19美元/桶。

金融界2022-11-29

美股成交额前20：Meta跌超2%泄露五亿用户信息;拼多多绩后涨超12%

务。　　其余FAANG个股涨跌情况，谷歌母公司Alphabet和奈飞跌1.5%。　　芯片股齐跌。费城半导体指数跌2.6%，失守2700点整数位。英特尔、AMD、英伟达和台积电美股均跌超2%，高通跌超3%，美光科技跌超4%。报道称，由于担心美国12月铁路工会发起罢工，不少科技公司开始改用卡车运输芯片。（文章来源：哈富证券）

东方财富网2022-11-29

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