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周末重磅要闻出炉！民营经济促进法草案提请全国人大常委会会议审议，美参议院投票通过防止政府“停摆”的应急拨款法案
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英伟达涨超3%，英特尔涨逾2%，苹果、谷歌涨超1%，奈飞、亚马逊小幅上涨；特斯拉跌超3%，Meta跌逾1%，微软小幅下跌。
金融界2024-12-22
引爆！强势板块持续跑赢大盘
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的催化非常多。国外的open AI、谷歌、特斯拉、苹果、博通，国内的字节、华为、腾讯、比亚迪，等等，都传出关于AI技术和产品的新进展。如此密集的催化，给已经沉寂了一段时间的AI主题新的刺激。其次，自11月中旬之后，不管是整体市场，还是科技板块，都已经调整过一轮，加上总体流动性宽松，本就利好科技股。从技术面上看，这些板块也回调至支撑位。于是，资金重新涌入AI、半导体、机器人等领域。其实，从中长线逻辑上看，AI这类科技产业，以及相关的配套产业链，特别是核心部分，都是有强力支撑的。从一个技术的生命周期看，参考最近两次技术革命，PC互联网、移动互联网，从基建到应用，一般都需要十年以上，而AI才刚起步，未来有长长的坡，厚厚的雪。更重要的是，AI的基建热潮尚未结束，AI应用又开始崭露头角，这是很好的承接。可以确定的是，未来随着各种应用产品的推出，商业价值、投资价值会持续释放，上、中、下游都能享受到产业红利，特别像中上游的核心--半导体，下游的AI消费电子、自动驾驶、机器人等等，值得长线看多。当然，具体到股价层面，波动是难免的。因为影响价格走势的因素很多，宏观经济、货币、政策，以及市场情绪等等，市场错误定价也时有发生。不过，拉长时间看，只要有向上趋势确定，螺旋式上涨才是常态，即涨得多会回调，跌得多又会有资金去抄底。从近段时间的走势上看，似乎也验证了这个逻辑。不管是做长线还是做短线，大方向都应该长期看多。短线投资者可以考虑根据股价波动做高抛低吸，而对于长线投资者，指数基金这类兼具稳健和收益的投资工具，在合理的价位介入，然后长期持有，也不失为一个好策略。如果是机器人主题的ETF，可以看看规模最大、流动性最好的是机器人ETF(562500)，其最新规模为33.9亿元，今年日均成交额超1亿元，期内净流入23.5亿元，全部位居同类产品第一名。如果是半导体，则可以看看同类产品中规模最大的芯片ETF(159995)，它跟踪的指数是国证芯片指数，从芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等选取样本股，涵盖了国内芯片产业上下游的优质企业，具有很强的市场代表性和产业链代表性。相比同类指数，国证芯片更聚焦龙头股，30只成分股里就囊括了芯片行业市值最大的25只股票，能受益于芯片行业恒强越强带来的龙头溢价。从历史业绩看，自2012年1月1日以来，在同样的回撤幅度和更低的波动率下，国证芯片指数年化收益率15%，高于同期中华半导体芯片指数与中证全指半导体指数。芯片ETF(159995)的交投也相当活跃，年内日均成交额高达6.3亿元，位居同类产品第一梯队，最新规模逼近300亿元。更上游一点的，像半导体材料、设备行业，可以关注半导体材料ETF(562590)，它跟踪的40只成分股，均是半导体材料和半导体设备等领域的上市公司。 03 结语过去两年，因为AI产业革命，催化出了全新的科技浪潮，全球资本都疯狂地涌入像英伟达这类科技公司。虽然国内由于经济下行压力，股市整体处于盘整状态，但科技板块的涨幅一直都不错，尤其是在“924”之后，像AI、半导体、新能源、机器人板块率先跑出，并持续跑赢大盘，显示出不一般的吸金力。投资收益，就是企业未来盈利的折现。实际上，从1980年代开始，全球范围内，科技股的收益率一直位列股票市场前列，主要原因在于，科技公司有强大的盈利能力，且能够以快速增长的业绩去兑现市场预期，尽管中间出现过跌宕起伏，甚至有类似2000年科网股泡沫破裂的极端事件，但瑕不掩瑜，拉长时间看，科技公司依然位居C位。这似乎已经成为一个规律。目前，以AI为代表的新一轮科技革命，正越来越显示出其有能力复制，甚至超越PC互联网、移动互联网的能力。作为投资者，不应该错过这场多年一遇的科技盛宴。而选择一个好的投资工具，如指数基金，或能更好地参与这场盛宴，也有机会获得更好的收益。（全文完）
格隆汇2024-12-22
干翻英伟达，明年将是转折吗？
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达芯片的同时，他们还纷纷下场自研芯片，谷歌找到博通开发TPU，亚马逊和Marvel达成五年合作协议，微软在过去一年已经实现了“CPU+GPU+DPU”全面自研。这里，巨头们的目标是一致的，即优化成本的定制化芯片需求，而博通提供的解决方案正好能够解决燃眉之急。 ASIC是一款高度定制化的芯片，行业称之为专用集成电路，跟通用GPU比起来，ASIC被应用于特定设计和制造设备里，执行和优化某项功能，比如更快的处理速度和更低的能耗。一般下游大厂有需求，找芯片设计公司帮忙做出来，自己开发周期长，但一旦做出来之后不用再给英伟达交那么多税，专门应用于自己的算法模型使用即可。实际的例子，就是博通帮助谷歌开发的TPU系列。芯片设计公司在XPU的合作模式中承担着越来越重要的角色，不仅接管了前后端的设计外包，有的甚至能把流片和封装也干了，最终帮助大厂在算力性能和成本上达成平衡点。在ASIC市场中，目前博通以55%-60%的份额位居第一，Marvell以13%-15%的份额位列第二。国内做ASIC芯片也有这么几家，寒武纪、云天励飞、北京君正以及国科微。近期连续上涨，市值已经超过2800亿的寒武纪，公司的AI芯片走的就是ASIC路线，2016年即推出了首款NPU。据悉，公司正在研发的思元590，直接对标华为的昇腾910B和英伟达H100。虽然公司目前业绩难以匹配上估值，但从三季度存货和预付账款大幅增长的趋势可以看出未来积极的生产投入，随着先进制程芯片自主可控的需求加强，未来收入放量确定性高。有机构预计，客户定制化的AI ASIC的增速预计将超过GPU计算。除了英伟达以外，博通目前在芯片领域里占据了最好的生态地位。这是因为，AI基建并不只是搞定芯片那么简单。英伟达统治AI训练市场的王牌，除了芯片，还有CUDA和NV LINK，前者与芯片高度适配的软件开发工具，后者则是能提供高速低延迟工作环境的专用网络协议。定制化芯片摆脱了云服务商对CUDA的依赖，但博通出色的不止是ASIC，网络专用协议和相关芯片IP也一应俱全，这使得博通有能力帮助客户搞出XPU+超高速互联集群服务器来。而英伟达之所以下跌，就是因为市场正在权衡未来英伟达GPU需求面临的挑战。其一，Blackwell能否在未来继续统治市场，这款芯片将在今年四季度小幅出货，明年预计将成为英伟达主力产品。但随着大型科技公司定制化ASIC成为常态，以及推理计算需求的成倍增长，英伟达GPU可能无法继续统治推理市场。其二，英伟达面临的另一个阻力，是过去两年惊人的业绩增长所设定的高标准。 FactSet调查的分析师普遍认为，2025年英伟达营收将增长55%，达到1914.5亿美元，相比之下，预计2024年英伟达营收将增长一倍以上，达到1233.7亿美元。市场对AI芯片竞争格局的认知正在重新修正，明年可能就会有巨大的变化。博通定制化ASIC方案崭露头角，跟当年台积电挑战传统IDM，有些异曲同工的。 02 明年将是推理之年 ChatGPT面世两年多以来，AI的主战场正从训练端转向一个规模更大、竞争更为激烈的领域：推理。近月，AI应用端发生了许多令人印象深刻的事件。 Open AI连续12场带着震撼产品更新的发布会正在进行中，与此同时谷歌近期也大招频出，Gemini 2.0、Veo 2、量子芯片......谷歌高管给Gemini 2.0的定位是：面向智能体时代的AI模型。时间再回到三个月以前，Open AI 发布o1系列，通过强化学习，把LLM的逻辑推理能力又提升了一个级别。并且，随着更多的强化学习（训练时间计算）和更多的思考时间（测试时间计算）投入，o1的性能不断提高。（Open AI） Open AI是Scaling Law的簇拥者，因为正是这条金律吸引来无数资本的注入，而Open AI希望能一直代表它。但如今的数据犹如模型训练的化石燃料，终将是会耗尽的，这是大模型竞赛从预训练转向推理的重要原因，近期前Open AI高管Ilya Sutskever公开演讲谈及这一点，其预计，下一代AI模型将是真正的AI Agent，且具备推理能力。而此前微软CEO纳德拉也强调，未来将会涌现出新的Scaling Law，将按照测试或者推理时间来进行定义。所以o1不只是一次简单的升级，而表明整个行业正在探索一条全新的游戏规则，即模型“思考”的时间越长，就越能提供准确的答案。在这个尺度上，推理场景将产生巨大的算力需求，并且推理成本有望随着各种AI原生应用的飞轮效应快速地下降。巴克莱的另一份报告则预计，预计AI推理需求将占通用人工智能总计算需求的70%以上，甚至达到训练计算需求的4.5倍。 10月份，AI初创独角兽Anthropic推出了Claude 3.5 Sonnet在性能测试上，击败了Open AI的o1。并且，Sonnet还引入了自动化交互的操作，让AI能够直接操作电脑执行复杂指令。在移动端，国内初创公司智谱推出的AutoGLM，绕过手机操作系统，在UI界面模拟用户操作，从而实现“接管手机”。而且根据媒体爆料，Open AI也将在明年1月推出Agent“Operator”。谷歌呢？当然有了。从手机、AR眼镜，浏览器，再到专门面向开发者和科研场景，都在Gemini 2.0基础上做出了Agent。细想一下，两年前的ChatGPT仅仅只是个聊天机器人，而作为极为复杂的多模态交互推理场景之一，为了拆解复杂指令，AI Agent需要能够从用户终端的数据里学习和思考，以做出准确的操作，这恰恰是推理模型接下来精进和延申的方向。而数据飞轮得以转动的关键在于，开发合适的软硬件来满足用户的需求。今年下半年“AI+应用”的商业化赛道再次瞩目，Applovin、Shopify、Palantir等不同赛道的美股公司，受益于AI带来的业务爆发，股价持续走强。国内也重点着力于AI应用的发展，字节大模型虽然起步晚，但后来居上，目前豆包DAU接近900万，增速超过15%，位居全球第二。不仅打出了多款应用组合，还投入到了AI硬件中，积极寻找C端场景。其他互联网巨头如百度、小米也开始投入到AR眼镜的开发里。（Ola Friend；官网） 03 AI渗透率即将跨越鸿沟？机构预测，英伟达GPU目前在推理市场中市占率约80%，但随着大型科技公司定制化ASIC芯片不断涌现，这一比例有望在2028年下降至50%左右。但，ASIC的崛起并不意味着GPU的衰退。这两种技术可能将长期共存，为不同需求场景提供最佳解决方案。可以肯定的说，AI目前还没有达到我们期待的样子，但推理技术的进步开始支持其走向终端，未来类似的“英伟达时刻”将会更多出现在推理端。不过，欲戴王冠必承其重。譬如Arm，在2月份给出了乐观的预测，并表示这“只是人工智能繁荣的开始”。股价在接下来的三个交易日内飙升93%，但此后股价经历了较大的波动，目前已较7月份的高点下跌逾20%。而过去一周，博通2025财年每股净收益的预期上涨了12%。并非每一个“英伟达时刻”都能带来持续增长。（全文完）
格隆汇2024-12-21
美股早訊丨受強勁消費者支出推動，美國第三季經濟增長勢頭或較前期預期更強
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phabet A（GOOGL.US）：谷歌DeepMind推出全新测试模型Gemini 2.0 Flash Thinking，采用慢思维思考方式，支持多模态推理，尤其擅长数学和编程推理，目前已开放试用。美联储降息预期：CME数据显示，明年1月美联储维持利率不变概率为91.4%，降息25个基点概率为8.6%。美国经济数据：11月美国谘商会领先指标增长0.3%，逆转10月下降0.4%的趋势，建筑许可增加及股市支撑推动指标回升。重大事件及经济数据公布今晚21:30，美国将公布11月核心PCE物价指数月度环比增速。今晚21:30，美国将公布11月核心PCE物价指数年化季度同比增速。编辑观点近期美股市场的震荡反映了投资者对宏观经济环境和政策走向的复杂情绪。从FAANMG股票的表现可以看出，科技股仍是投资者关注的重点，而最新经济数据则显示美国经济具有韧性。IMF的评论为美联储提供了政策框架参考，预计明年的货币政策将更具动态性。投资者应持续关注通胀指标和就业数据，以更好地评估市场走势。名词解释 FAANMG：代表六大科技巨头：Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Microsoft、Google。核心PCE：剔除了食品和能源价格波动的个人消费支出价格指数。 MACD：移动平均线指标，主要用于技术分析判断趋势强弱。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-21
1219市场综述：通胀噩梦重现，美股未能守住早盘涨幅，标普500成份股跌多于涨的情况已经持续14天
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uantum公司下跌31%。此前，由于谷歌量子人工智能部门发布了被一些专家视为重大突破的研究，可能加速商业化量子计算产品的发展，这两家公司的股价上周大幅上涨。尽管如此，Rigetti Computing的股价在12月仍上涨了135%，而D-Wave的涨幅则为109%。今年以来，这两只股票的涨幅都超过600%。追踪行业表现的Defiance Quantum ETF周四下跌8%，但本月累计上涨9.9%。今年迄今为止涨幅已超过40%。冷冻马铃薯供应商Lamb Weston股价暴跌21.5%，成为标普500指数中跌幅最大的股票。公司不仅未能达到第二财季的利润和销售预期，还下调了全年利润和销售指引。公司表示，原因是制造成本高于预期以及销售量下降。美联储的中值预测显示，2025年将进行两次降息。然而，市场却如往常一样进一步解读了美联储的鹰派态度。今年以来首次市场仅认为2025年会有一次降息，这与市场在美联储进行50个基点降息当天的乐观态度相比，可谓相去甚远。周三的新闻发布会后的降息预期只比美联储会议前减少了一次，然而市场却出现了恐慌性抛售。这更多与2025年利率路径的不确定性增加有关。嘉信理财高级投资策略师凯文·戈登表示：“目前的不确定性明显更高，或许也增加了一些紧张感，因为美联储将不得不处于更被动的反应状态。尽管他们并没有脱离对数据的依赖模式，但这将让他们回到一种极度依赖数据的状态，现在每一份就业报告和每一份通胀报告都会受到严格审视。” BOK Financial的首席投资策略师史蒂夫·怀特则表示：“如果美联储保持利率稳定是因为经济继续以高于趋势的速度增长，那很难得出特别消极的结论。” “投资者今天表现得很谨慎，”Miller Tabak + Co.的首席市场策略师马特·马利表示，“他们并没有全力重新进入市场。因此，如果债券市场近期不能带来一些缓解，今年可能不会有圣诞行情。” 现货金上涨0.4%至每盎司2,596.85美元。投机性市场表现不佳。比特币自选举日以来创下新高后，跌破10万美元。与加密货币相关的股票也转跌。以太币下跌 8.2% 至 3,388.84 美元。美国油价期货周二收盘下跌。瑞穗金融集团的罗伯特·亚格尔在一份报告中指出：“美联储将2025年的降息预期从此前的四次调整为两次，这对于原油来说是需求破坏性事件。” 他还说，“利率更高且持续时间更长可能会增加资金成本，并限制消费者的支出能力。” 此外，原油市场还面临其他压力，包括疲软的炼油利润率、OPEC+的备用产能、几大主要经济体的经济增长担忧，以及“围绕当选总统特朗普关税计划的不确定性”。纽约商品交易所1月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）合约报收于每桶69.91美元，当月合约到期，当天跌幅为0.9%。2月WTI合约收于每桶69.38美元，下跌0.9%。伦敦布伦特原油下跌0.7%，收于每桶72.88美元。来源：加美财经
加美财经2024-12-21
【一周科技动态】ASIC对英伟达影响有多大？
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马逊(AMZN)$ -2.48%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -1.80%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ -5.58%， $特斯拉(TSLA)$ +4.32%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点 ASIC对英伟达影响多大？不考虑美联储的重锤，本周表现最差的之一就是英伟达。根本原因还是几天前 $博通(AVGO)$ 财报过后，投资者对ASIC芯片制造突然燃起兴趣，并对它“抢占部分英伟达GPU市场”开始计价，因此此消彼长，NVDA的资金开始流出。这并不是AVGO CEO对ASIC市场的展望，而是实实在在发生的 ASIC（应用专用集成电路）的市场继续扩张的基础主要体现在：价格更低；不需要GPU这样全能，但可以在某一方面定制化需求。因此，包括Amazon AWS的3nm Trainium项目、Google的3nm TPU项目、Microsoft的3nm Maia200项目和Meta的3nm AI网络项目都在采用ASIC。因此，AVGO自己的预期是，到2027年在三大云服务提供商/超大规模数据中心客户的AI市场机会将从2024年的150-200亿美元加速增长至600-900亿美元。 $摩根大通(JPM)$ 的看法是：TPUv6 3纳米训练芯片预计将在下一财年下半年进入量产阶段，这一单品在 2025 财年可为AVGO带来80亿美元以上的收入。加上周期性半导体业务，除工业外发大多数业务的基本面正在企稳，并有望在2025财年复苏。 $巴克莱银行(BCS)$ 也表示：目前可以看到新增2个定制ASIC大客户，META也有新训练ASIC的迹象，业务拓展积极，2025财年预计收入615亿美元，同比+19.3%，利润增速会更明显。但也有不同的看法。首先，AVGO的公司的XPU业务在FY25上半年可能因为制程问题增长放缓，预计在FY25下半年下一代3nm产品推出后才会强劲增长；此外，GPU的优势并不体现在全面，通过CUDA实现的软件可重新编程性是ASIC无法替代的，这使其能够适应各种工作负载，这种灵活性被视为一个关键的差异化因素。因此， $花旗(C)$ 认为，到2028年AI加速器的TAM将达到3800亿美元，但GPU仍将占据主导地位，市场份额达到75%，而ASIC预计将占据剩余的25%。市场份额低的一个主要因素是GPU较高的平均售价（ASP）。因此对软件公司来说会存在一个博弈—— 要花更便宜的前定制ASIC，但缺少灵活性；更贵的GPU，且可以重新编程，但是有足够的产出？最终会在ASIC/GPU的定价上选择ROI更高的那个，因此NVDA还是AVGO，决定权反而在Mag6手里。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：Tesla的Strangle 相比周初的雄心勃勃冲击500，Tesla的的高波动性也在本周Fed会议后体现出来，风险资产的本质还是类似，尤其是与BTC的风险资金类似，则目前的特斯拉也面临着是继续上冲还是回调的选择。从下周的筹码分布来看，PUT/CALL比率已经相对较高，太多追涨在400-450区间的Call可能都在浮亏阶段。而500以上则更是Sell CALL的重灾区。以致于目前涨跌两难，双卖的Reverse Strangle策略反而成为做空波动率的优选之一。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2499.86%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报249.11%，超额收益达到2297.48%。本周大科技股虽然有回调，但是今年以来的回报依然有至64.35%，超过SPY的24.48%，超额收益创下新高39.88%。过去一年组合的夏普比率回升至2.26，SPY为2.4，组合的信息比率1.23。
老虎证券2024-12-20
机构：美股回调预计延续，但并非熊市开启，美国50ETF(159577)连续3日净流入，基金份额创新高，申购上限降至1000万份，开盘即获顶格申购！
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跌不一，英伟达、奈飞、亚马逊涨超1%，谷歌、苹果小幅上涨；英特尔跌超1%，特斯拉、微软、Meta小幅下跌。美光科技跌超16%，第二财季指引逊于预期。截至2024年12月20日 11:03，美国50ETF(159577)下跌0.63%，最新报价1.26元，盘中成交额已达1.09亿元，换手率10.62%。美国50ETF(159577)申购上限降至1000万份，今日开盘即获顶格申购！拉长时间看，截至2024年12月19日，美国50ETF近1月累计上涨4.45%。份额方面，美国50ETF最新份额达8.41亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，美国50ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得6474.22万元净流入，合计“吸金”1.67亿元，日均净流入达5580.26万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。美国50ETF连续4天获杠杆资金净买入，最高单日获得2565.05万元净买入，最新融资余额达9688.20万元。中信证券表示，今年9月中旬起，美股在“不着陆”和“减税和放松监管”的交易逻辑下已充分透支了乐观情绪、估值高企，且行业快速轮动显著。11月25日以来美股“七巨头”贡献了标普500全部的上涨动能，反映投资者又回归到交易2025年基本面的逻辑。在乐观情绪已充分透支，美股流动性依旧在紧缩，且业绩空窗期的背景下，我们判断短期美股获利了结的回调行情将延续。但中期来看，若美联储不超预期收紧货币政策，2025年美股整体的业绩增速预期预计同比加速，且逐步扩散至非科技行业，基本面维度尚不支持美股熊市开启的逻辑。资料显示，美国50ETF（159577）标的指数（美国50指数）投资美股流通市值最大的50只股票，美股“科技七巨头”（M7）占比高达52.5%，为M7含量“最高”的美股主流宽基指数。（美股科技七巨头（Magnificent Seven）指苹果、英伟达、微软、Meta、Alphabet、亚马逊、特斯拉，这七家公司为美股连续暴涨提供了绝大部分的动力。）【美国50ETF（159577）标的指数：个股集中，行业均衡，更聚焦M7】注：指数成份股展示不代表个股推荐；数据来源：Wind. 截至2024年9月2日美国50ETF（159577）备受关注！T+0交易机制更有利于投资者捕捉日内交易机会！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。美国50ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-20
道指小幅收涨终结10连跌，美光科技跌超16%，标普500ETF(513500)成交额超亿元
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跌不一，英伟达、奈飞、亚马逊涨超1%，谷歌、苹果小幅上涨；英特尔跌超1%，特斯拉、微软、Meta小幅下跌。美光科技跌超16%，第二财季指引逊于预期。 2024年12月20日，国内ETF方面，纳指100ETF(513390)盘中跌超1%，成交额超2000元，交投活跃，年初至今涨幅超近31%。标普500ETF(513500)盘中跌超1%，成交额超亿元，今年来涨幅近34%。德意志银行发布一份关于本周FOMC会议的报告，报告指出，美联储会议强化了我们的基本观点，即1月会议上的跳过（降息）可能会在2025年变成延长的暂停（降息）。我们继续认为名义中性利率在3.75%左右，委员会有必要保持相对于该水平的限制性。因此，我们重申我们的观点，即明年联邦基金利率可能保持在4%以上，基本情况是没有进一步降息。报告还指出，一些美联储参与者已经开始将当选总统特朗普政策的潜在经济影响纳入他们的预测，这可能导致2025年和2026年的通胀预测更高。在劳动力市场方面，鲍威尔将其描述为稳固，但指出目前的就业创造水平低于维持稳定失业率所需的水平。中信证券表示，美联储12月议息会议决议引发美股科技股大幅调整，部分投资者亦表达谨慎和悲观。我们判断，美联储货币政策的“鹰派”转向，更多反映当前宏观经济韧性和通胀黏性，对市场的影响更多以短期扰动为主，基本面才是市场中长期走势的基础因素。未来12个月，我们继续维持对美股科技板块的乐观看法，软件SaaS板块将是我们的top pick，硬件&半导体板块聚焦GenAI机会扩散、周期性行业复苏两条主线，互联网板块则关注一线巨头+高弹性子板块（AD tech、Fintech等）。受复杂宏观环境等影响，我们预期自2023年以来的美股市场高波动行料将延续，但后续市场风格将较2024年更为均衡，市场“宽度”亦有望显著扩散，需要多看少动，并耐心寻找个股层面α收益。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-20
纳指100ETF(159660)申购上限降至800万份，开盘顶格申购！已连续9日吸金，规模、份额创近1年新高！机构对未来12个月美股科技板块持续乐观
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跌不一，英伟达、奈飞、亚马逊涨超1%，谷歌、苹果小幅上涨；英特尔跌超1%，特斯拉、微软、Meta小幅下跌。美光科技跌超16%，第二财季指引逊于预期。截至2024年12月20日 10:10，纳指100ETF(159660)下跌1.32%，最新报价1.71元，盘中成交额已近1亿元，换手率5%。纳指100ETF(159660)申购上限降至800万份，今日开盘即获顶格申购！规模方面，纳指100ETF最新规模达18.49亿元，创近1年新高。份额方面，纳指100ETF最新份额达11.09亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，纳指100ETF近9天获得连续资金净流入，最高单日获得8876.99万元净流入，合计“吸金”4.53亿元，日均净流入达5031.74万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。纳指100ETF连续9天获杠杆资金净买入，最高单日获得2165.30万元净买入，最新融资余额达6771.66万元。中信证券表示，美联储12月议息会议决议引发美股科技股大幅调整，部分投资者亦表达谨慎和悲观。我们判断，美联储货币政策的“鹰派”转向，更多反映当前宏观经济韧性和通胀黏性，对市场的影响更多以短期扰动为主，基本面才是市场中长期走势的基础因素。未来12个月，我们继续维持对美股科技板块的乐观看法。受复杂宏观环境等影响，我们预期自2023年以来的美股市场高波动行料将延续，但后续市场风格将较2024年更为均衡，市场“宽度”亦有望显著扩散，需要多看少动，并耐心寻找个股层面α收益。纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及回购和派息计划带动的市场行情。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-20
隔夜美股全复盘(12.20) | 美光绩后大跌逾16%，系下季指引逊于预期
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涨 1.37%，亚马逊涨 1.26%，谷歌收跌 0.24%，Meta跌 0.27%，特斯拉跌 0.9%，博通跌 2.37%，沃尔玛跌 0.16%，礼来跌 0.94%，美国食品药物管理局称礼来已解决减肥药短缺问题。PLTR涨 3.78%。 03 每日焦点 1、FOMC更鹰派票委增加异议风险，但鲍威尔将掌握发言权 12.20 美联储不会透露哪位政策制定者对未来五年做出哪些预测。最新经济预测显示，大多数美联储政策制定者预计明年将降息两次，这一观点与下个月保持利率稳定的观点一致，且可能会暂停降息更长时间，因为政策制定者正在等待通胀进一步下降，并评估新政策的影响。随着时间的推移，美联储政策制定者可能会发现内部再现分歧，尤其是如果劳动力市场降温速度快于通胀的话。更鹰派的票委可能会增加异议出现的风险，尽管这可能不会改变政策结果。摩根大通首席美国分析师Michael Feroli表示，“最终，鲍威尔可能对政策走向有第一和最后的发言权。” 明年美联储鹰派票委或增至至少三位 12.20 明年美联储FOMC票委构成的年度变动可能会略微增加对进一步降息的抵制。与即将卸任的票委相比，即将上任的票委更倾向于鹰派。道明证券分析师OscarMunoz表示，“这为明年出现更多反对票打开了大门。” 12月的FOMC会议上，美联储19名决策者中有4名写下了认为本次降息不合适的预测，克利夫兰联储主席哈马克作为票委投下反对票。哈马克明年将退出FOMC，取而代之的是芝加哥联储主席古尔斯比，他认为明年政策利率需要大幅下调，显然比哈马克更鸽派。但另外两位新票委——圣路易斯联储主席穆萨勒姆和堪萨斯城联储主席施密德——将使2025年票委的立场更加强硬，他们将接替被视为中间派的亚特兰大联储主席博斯蒂克和旧金山临储主席戴利。道明证券分析师推测，穆萨莱姆是提交了反对本次降息的预测的四名政策制定者之一，另一位可能是施密德，两者都曾暗示对进一步降息有些犹豫。第四位可能是美联储理事鲍曼，她在9月反对降息50个基点，但可能在为期两天的会议期间转而支持本周的降息。大摩：美联储议息结果及前瞻性指引比预期更鹰 12.19 摩根士丹利发表报告表示，美联储12月议息结果比该行原预期的更加鹰派，市场普遍预期将联邦基金利率目标范围降低25个基点的决定，并将隔夜逆回购交易量(ON RRP)利率调整至基金利率目标范围的下限。而美联储透过更新的经济预测摘要提供的前瞻性指引也比该行预期的更鹰派。按委员会中位数计，目前仅预计2025年降息2次、2026年降息2次、2027年降息1次。大摩表示，从预测中的持续通胀与远低于以前的降息幅度，两者之间存在紧张关系。如果美联储修正对通胀的看法，情况就变得更合理。 2、苹果据报正与腾讯、字节跳动商讨将其AI功能整合到中国销售iphone之中 12.19 苹果据报正与腾讯、字节跳动讨论将其人工智能(AI)整合在于中国内地销售的iPhone之中。由于ChatGPT在中国不能使用，迫使苹果在为其AI功能寻找本地合作伙伴。路透引述消息人士称，讨论仍处于非常早期阶段。苹果据称暂停开发iPhone硬件订阅服务项目 12.19 据彭博，知情人士透露，苹果已暂停开发iPhone硬件订阅服务项目，放弃改变消费者购买其旗舰产品方式的尝试。苹果的想法是让拥有一部iPhone就像订阅应用程序一样：消费者每月支付费用，每年更换新手机，但苹果最近停止了这项工作。知情人士表示，该团队已解散并重新分配到其他项目。此举是苹果支付服务方式更广泛转变的一部分。硬件订阅服务由该公司的Apple Pay团队监督，后者今年早些时候还关闭了“先买后付”项目。这项服务允许购物者分期付款，但苹果现在正引导消费者转向第三方程序。两年前，有报道称，苹果在为iPhone手机开发硬件订阅服务，当时定于2022年年底推出。在遭遇软件漏洞和监管问题等诸多挫折后，最终被推迟到2023年甚至更晚。在该项目最终被取消之前，公司高层已经将这项工作退回到了设计阶段。 3、美光第二财季指引逊于预期 12.19 美光第一财季业绩大体上符合市场预期，但第二财季指引逊于预期。美光科技第一财季调整后EPS为1.79美元，分析师预期1.79美元。第一财季调整后营收87.1亿美元，分析师预期87.1亿美元。第一财季调整后运营利润23.9亿美元，分析师预期23.4亿美元。第一财季调整后毛利润率39.5%，分析师预期39.5%。第一财季运营现金流32.4亿美元，分析师预期41.0亿美元。消费者市场在近期变得更加疲软。预计将在财年的下半年重拾增长。预计第二财季调整后EPS为1.33-1.53美元，分析师预期1.92美元。预计第二财季调整后营收77亿-81亿美元，分析师预期89.9亿美元。预计第二财季调整后毛利润率37.5%-39.5%，分析师预期41.3%。 4、ChatGPT更新：支持AI Agent玩法 12月20日凌晨2点，OpenAI开启了第11天的直播技术分享，对ChatGPT的应用程序进行了重磅升级，支持原生应用程序自动化协作功能。其实，从OpenAI在直播中演示的案例来看，基本上与AIAgent功能差不多，尤其是在编程方面非常好。不再仅仅局限于简单的问答模式，而是能够主动理解用户的需求。例如，在与Warp控制台和XcodeIDE的交互中，ChatGPT能够迅速判断用户的意图，无论是分析代码库的提交数据，还是解决复杂的编码逻辑问题，都能高效地自动解决这些难题节省大量开发时间。值得一提的是，ChatGPT的协作模式除了文本模式，还支持高级语音模式，就像“贾维斯”那样用语音和他交互提出你的各种需求。（AIGC开放社区）谷歌版o1模型发布 12月20日凌晨1点，谷歌DeepMind首席科学家宣布推出全新测试模型——Gemini 2.0 Flash Thinking。新的Thinking模型是以刚发布的2.0 Flash版本为基础，使用了类似o1模型的慢思维思考方式，可以深度可视化展示整个思维链过程，尤其是在执行数学、编程等复杂问题方面，能持续输出全部推理过程，而不是直接给出答案。值得一提的是，Thinking是支持多模态推理的。目前，Thinking模型已经开放使用，可以在Google AI Studio 和 Vertex AI 中的 Gemini API中尝试。（AIGC开放社区） 5、杰富瑞：预计BTC矿商将在12月继续盈利 12.19 杰富瑞周三发布的一份报告显示，BTC本周早些时候升至创纪录高点，预计将使矿商能够将11月份的盈利能力延续至12月份。报告称，BTC挖矿经济在11月份有所改善，BTC的平均价格上涨了31%，而平均网络算力上涨了近4%。分析师乔纳森·彼得森和简·艾古尔表示，每笔交易的日均收入为55,649美元，环比增长20.7%。报告指出，MARA Holdings挖出了最多的BTC，11月挖出907枚，CleanSpark排在第二位，挖出622枚。报告补充说，MARA总算力仍然是该行业最大的，为46.1EH/s，其次是CleanSpark，为33.7EH/s。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 美联储戴利接受采访（2）21:30 美国11月核心PCE物价指数
格隆汇2024-12-20

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