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AI告别“故事会”：谁能通过商业化验证？七牛智能（02567.HK）中报给出关键样本
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开源MCP协议后，OpenAI、微软、谷歌等随后加码，国内科技大厂亦迅速跟进。但一些分析师指出，产业链的真正机会，或许藏在那些深耕垂直场景的“小而美”服务商手中。他们既掌握特定行业的数据入口，又深谙业务逻辑的垂直领域Know-how。当MCP降低技术集成门槛后，这类公司有望将自身场景专长快速转化为智能化解决方案，单客户价值可能迎来指数级跃升。谁能率先将业务流与MCP深度融合，谁就能在爆发的生态中捕获超额红利。在这一图景下，七牛智能的布局尤为值得关注。早在行业热议MCP之前，其音视频PaaS业务已天然构建了类MCP的架构：MPaaS层汇聚多源数据流（如直播内容、用户行为），APaaS层则可通过低代码封装将其转化为可调用的业务“上下文”。 2025年，公司更显性化地卡位这一赛道：不仅相比同业较早上线MCP功能帮助客户对比多模型效果，更在7月重磅升级AI推理服务，推出Agent和MCP托管平台。该服务提供大模型推理与MCP工具调用的统一中间层，通过标准化接入与安全编排，让开发者无需重复“造轮子”即可构建复杂智能体。这种从隐性能力到显性产品的进化，使七牛在即将到来的智能体生态中占据独特卡位——当视频营销、社交娱乐等场景的智能应用需求激增，其既有数据入口、开发者生态与MCP托管能力的三角闭环，将升级为“智能上下文供应商”，通过数据授权与调用分成打开新变现路径。再者，公司切入了端侧AI与具身智能赛道。当前科技产业正迎来两大确定性趋势：端侧AI的规模化落地与具身智能的商业化元年。随着大模型能力向终端设备下沉，人机交互正从图形界面向自然语言迁移，而具身智能的突破性进展更将AI从虚拟世界延伸至物理空间。在这一浪潮中，交互能力成为核心瓶颈——据高盛预测，2035年全球人形机器人市场规模将突破1500亿美元，但多数产品仍受限于机械式响应与情感缺失。七牛智能此时推出"灵矽AI"自然交互平台，恰以"技术支点"撬动产业变革，其布局本质是公司音视频云基因在智能硬件时代的战略延伸。在教育智能硬件领域，“灵矽AI”能够提供个性化的情感交互体验，通过语音情感识别和自适应回应机制，显著增强儿童学习过程中的参与感和陪伴感。在智能家居场景中，该系统实现了自然语言理解与情境化响应的结合，为用户提供更直观、流畅的控制体验。而在服务机器人行业，“灵矽AI”通过赋予机器情感反馈和多模态交互能力，为机器人提供了更加拟人化的“性格”特质，使其成为提升用户体验的关键技术组件。与手机、汽车电子不同，机器人交互模组对延迟、降噪、情感合成的要求呈指数级增长，技术溢价远高于传统声学器件，率先完成系统级验证的供应商将享有超额利润。 03 估值逻辑审视：三重溢价尚未充分定价在梳理完业务进展与战略布局后，我们不妨重新审视其估值逻辑——当前市场定价似乎还未充分反映七牛智能所蕴含的多重价值溢价。第一重，业态升级溢价：从PaaS工具商到AI生态运营商当前市场对七牛智能的估值认知仍停留在传统PaaS工具商层面，其静态市销率（PS）仅2.4倍，显著低于同业平均水平。这一估值水平明显未能充分反映公司向AI原生生态运营商的战略升级。纵观全球市场，由于业务模式相对标准化，只做“工具箱”的传统PaaS公司在全球二级市场普遍只能拿到2—5倍PS，而具备AI训练-推理一体化能力的“AI基础设施平台”——无论是海外的Snowflake、Palantir，还是国内的商汤、科大讯飞——PS中枢长期落在8—20倍区间；七牛智能2.4倍的静态估值，连工具商的均值都未充分脱离，遑论对标AI平台的倍数。换句话说，市场尚未把“AI原生”写进模型，一旦市场认知收敛，估值体系有望瞬间从“卖带宽”切换到“卖智能”，触发盈利与估值的戴维斯双击。第二重，稀缺性溢价：多模态领域的领先地位七牛智能在中国多模态云服务领域占据着难以复制的稀缺性地位。根据艾瑞咨询数据，公司不仅是2023年中国第二大音视频APaaS服务商（市场份额14.1%），其MPaaS平台日均处理音视频播放量高达46亿分钟，稳居行业高位水平。其领先地位在即将爆发的多模态赛道中更能凸显价值。科技界普遍认为，企业的需求大部分不是单一的，绝大多数商业场景本质上是多模态的，因此多模态AI更贴合真实世界应用场景。多模态AI融合文本、图像、音频、视频等多维数据，是解决教育（理解手写公式+语音提问+图表解答）、医疗（研判影像+病历+对话）、内容创作（生成剧本+画面+配音+配乐）等真实世界复杂场景的刚需，其赋能的是万亿级的庞大市场。第三重，成长弹性溢价：高毛利APaaS化收入占比提升驱动估值重塑的第三重动力，来自于其收入结构持续优化带来的盈利弹性提升。公司正积极推进业务向高毛利的APaaS解决方案倾斜。APaaS模式使客户能够通过简易部署快速调用复杂功能大大降低了使用门槛和获客成本，具备典型的平台化特征，其毛利率潜力和收入可持续性远优于传统的资源消耗型基础服务。随着公司“AI原生”布局深化和APaaS解决方案在更广泛的多模态场景如交互式媒体、MCP平台、具身智能中落地，高毛利APaaS收入占比有望显著提升。这种收入结构的优化将直接增厚毛利率，并改善整体盈利前景，预示着七牛在APaaS化成功推进过程中蕴含的估值提升潜力。综上所述，七牛智能的当前估值（PS2.4倍）显著低估了其三重核心价值，市场对其的定价仍停留在“工具”层面，而忽视其向“生态”与“平台”进化的巨大潜力。随着其AI原生战略在多模态领域的深化落地以及APaaS收入放量，认知差有望快速弥合，估值体系向更具代表性的AI平台与高成长企业靠拢是必然趋势。（全文完）
格隆汇08-26 20:41
英伟达二季度财报剧透：市场容错率低，中国变量“瑕疵”会被放大吗？
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点。在英伟达核心用户，如亚马逊、微软、谷歌和Meta等云端巨头扩大2025年资本支出至超3600亿美元的背景下，英伟达AI芯片的需求得到强劲支撑。此外，CoreWeave等AI基建公司、OpenAI和xAI等AI实验室对支持算力扩张的尖端芯片的需求仍源源不断。分析师预计，英伟达二季度数据中心营收年增57%，从去年同期的263亿美元攀升至413亿美元。摩根士丹利表示，客户对英伟达产品的需求可以用“显著、无法满足和巨大”来形容，企业客户的关注点从去年供应限制转向强调推理需求激增。 TradingKey分析师Viga Liu指出，新Blackwell GPU架构的推出进度值得重点关注，这款架构预计能将AI训练速度提升至至多4倍。订单可见性、供应链状况、以及从Hopper平台向Blackwell平台的过度情况，都将为判断英伟达整体增长可持续性提供关键线索。大摩表示，Blackwell的产能爬坡将是核心看点，鸿海等ODM厂商的机架出货量预计年内增长两倍。 TrendForce预计，2025年全球AI服务器市场价值将年增46.1%至3000亿美元，主要由英伟达Blackwell平台的新型HGX和GB Rack的AI服务器模型推动增长（市占率扩大至70%），AI服务器占据整体服务器市场总值的72%。虽受关税不确定性和地缘政治局势压制，但预计2025年全球AI服务器出货量增速仍可达24.3%。但不容忽视的是，近期OpenAI CEO Sam Altman和MIT的一份AI报告等都传达了AI泡沫论的担忧，Meta暂停AI部门招聘的消息也“雪上加霜”。在业绩增长高预期下，市场对英伟达财报失误的容忍度较低，何况还有一个关键变量——中国市场。关键变数：中国市场虽然川普政府在8月初解除在4月对中国设定的AI芯片出口管制措施，但英伟达的中国市场表现仍面临双方夹击的巨大压力：美国政府“勒索”中国市场收入、以及中国客户削减英伟达芯片采用。美国总统川普本月中旬证实，英伟达和超威半导体AMD已同意向美国政府上缴对华芯片销售收入的15%，以换取恢复向中国出口芯片的许可证。分析指出，这一变相的出口税史无前例，并可能会涉嫌违宪。初步预估，英伟达可能会损失约30亿美元的收入。因“后门”事件的安全顾虑，中国政府已敦促阿里巴巴和腾讯等科技巨头避免使用英伟达的AI芯片，近几日英伟达也已逐步停止为中国专门设计的芯片的生产。英伟达没有将H20销售纳入二季度指引中，市场猜测英伟达将继续进行保守处理。KeyBanc分析师预计，若H20芯片被纳入本次财报的指引，可能会增加20至30亿美元的营收。不过，英伟达也正在加紧研制性能更强大的下一代产品B30A，预计最快9月送样品。与此同时，中国本土企业的自研芯片正在加速。有半导体人士表示，中国国产芯片进步很大，许多国产GPU在硬件上已经超越H20，只是软件生态不及英伟达完善。市场维持乐观据TradingKey数据，华尔街分析师给出的英伟达平均目标价为196.75美元，创历史最高，较最新收盘价有超10%的上涨空间，买入评级压倒性超过卖出评级。【英伟达股票目标价，来源：TradingKey】就在上周，华尔街多家机构上调了英伟达目标价。其中，Cantor Fitzgerald最乐观看涨至240美元，TD Cowen看涨至235美元，Wedbush看涨至210美元，摩根士丹利看涨至206美元。英伟达最新收盘价为179.81美元，8月12日最高触及184.48美元的历史最高，总市值约4.4万亿美元。对于接近历史高位的英伟达，投资人正在寻找更多催化剂以推动股价攀升，黄仁勋的讲话将是关键。 Pepperstone表示，英伟达财报日的主要风险是业绩超预期，但未能打动已经做好“超预期且股价飙升”准备的投资人。黄仁勋必须拿出令人鼓舞的前景展望，否则将会继续看到交易员将资金从英伟达转移至中国内地或香港上市的AI公司。但总体而言，这份财报应该依然“良好”。若股价在财报后出现回调，除非宏观环境急剧恶化或跨资产波动大幅加剧，否则跌幅或将有限，这也为买入提供机会。期权市场显示，英伟达股价可能会在财报发布日出现±5.8%的波动，但这可能是英伟达多年来最小的财报日隐含波动。若英伟达当日出现这一幅度的波动，将影响标普500指数变动±0.4%，纳斯达克100指数±0.8%。原文链接
TradingKey08-26 17:01
科创AIETF(588790)最新规模突破73亿元连续创新高，稳居同类产品第一，机构：中国AI板块延续模型与应用双线共振的积极趋势
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与此同时，海内外大厂持续布局AI眼镜，谷歌Pixel 10系列智能手机搭载Tensor G5芯片，推动端侧AI战略。天风证券表示，中国AI板块延续模型与应用双线共振的积极趋势，一方面，国产模型能力持续演进。DeepSeek发布V3.1版本，重点增强了代码理解与Agent任务的执行能力，DeepSeek在模型能力和硬件适配上的双重突破，体现出国产AI公司正在形成以“模型+芯片+应用”协同优化的产业范式。另一方面，港股AI应用商业化呈现明显提速趋势。互联网公司财报已经验证AI投入正带来实质性回报，而海内外AI共振将有望推动中国AI应用生态进入快速迭代的周期，进一步强化了中国AI商业化加速兑现的趋势。整体来看，持续看好中国AI板块的中长期投资机会。规模方面，科创AIETF最新规模达73.03亿元，创成立以来新高，位居可比基金1/8。份额方面，科创AIETF近1月份额增长5.46亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/8。资金流入方面，科创AIETF最新资金净流入2.93亿元。拉长时间看，近21个交易日内有13日资金净流入，合计“吸金”2.51亿元，日均净流入达1195.24万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。科创AIETF本月以来融资净买额达1680.28万元，最新融资余额达8.35亿元。截至8月25日，科创AIETF近6月净值上涨21.97%，指数股票型基金排名705/3544，居于前19.89%。从收益能力看，截至2025年8月25日，科创AIETF自成立以来，最高单月回报为15.59%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为26.17%，上涨月份平均收益率为9.25%，月盈利概率为61.87%，历史持有6个月盈利概率为100.00%。截至2025年8月25日，科创AIETF近3个月超越基准年化收益为4.68%，排名可比基金1/6。回撤方面，截至2025年8月25日，科创AIETF成立以来相对基准回撤0.40%。回撤后修复天数为133天。费率方面，科创AIETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中处于较低水平。跟踪精度方面，截至2025年8月25日，科创AIETF近2月跟踪误差为0.011%，在可比基金中跟踪精度最高。科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，上证科创板人工智能指数(950180)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、金山办公(688111)、澜起科技(688008)、石头科技(688169)、芯原股份(688521)、恒玄科技(688608)、晶晨股份(688099)、道通科技(688208)、复旦微电(688385)、乐鑫科技(688018)，前十大权重股合计占比67.36%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）科创AIETF(588790)，场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A：023520；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C：023521；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接E：023989)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-26 13:34
特朗普关税突传大消息！特朗普誓言实施出口限制和关税以报复数字税
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视亚马逊公司(Amazon.com)、谷歌母公司Alphabet Inc.和Facebook母公司 Meta Platforms Inc.等美国科技巨头。美国越来越多地对其认为对国家或经济安全至关重要的技术实施出口限制，包括英伟达(Nvidia Corp.)等公司生产的用于人工智能的先进芯片。就在特朗普发出这一警告的一周前，美国和欧盟发表联合声明，同意共同“解决不合理的贸易壁垒”，并且“不会对电子传输征收关税”。欧盟27个成员国还确认，不会征收网络使用费。然而，欧盟另外重申，它并未承诺修改欧盟数字法规——这可能会将该问题作为未来贸易谈判的筹码，因为欧盟正在推动对葡萄酒和烈酒实行免关税待遇。欧盟在一份情况说明书中表示：“我们已经向美国明确表示，我们不会修改我们的数字法规——《数字市场法》和《数字服务法》。今年夏初，由于特朗普以他所谓的“过分”的税收为由暂停了与加拿大的贸易谈判，加拿大在数字税即将生效的几个小时前放弃了这一计划。包括英国在内的其他国家尚未取消对搜索引擎、社交媒体服务和在线市场收入征收的2%的税。当前，经济合作与发展组织(由38个主要富裕国家组成的组织)正在继续努力达成一项协议，该协议旨在废除数字税，转而支持一项关于如何为税收目的分配跨国公司利润的国际公约。
tqttier08-26 11:58
马斯克官宣旗下xAI宣布Grok 2.5正式开源，人工智能ETF(159819)近1周累计涨超15%，昨日“吸金”2.77亿元
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同时发表观点表示，xAI很快就会超越除谷歌外的任何公司，然后也将超越谷歌，“但中国公司将是最强劲的竞争对手，因为他们的电力比美国多得多，而且在硬件建设方面实力超强。” 近期，AI大模型持续迭代升级，DeepSeek发布V3.1版本，其Base模型在V3的基础上增加训练了840B tokens，并引入混合推理机制，支持“思考”与“非思考”模式动态切换，显著提升智能体任务和工具调用能力。同时，该模型采用国产UE8M0 FP8数值格式进行训练，专为下一代国产芯片设计，推动国产算力与模型的深度适配。机构认为，这一进展标志着国产AI生态在模型与芯片协同方面迈入新阶段，有望加速国产算力产业链的成熟与推广。相关产品：人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-26 11:16
马斯克旗下xAI在对抗OpenAI过程中，秘密地放弃了非盈利公司身份
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或安全测试的细节。包括OpenAI、谷歌DeepMind和特拉华州PBC公司Anthropic在内的竞争对手，已经公布了他们的安全测试信息，以及他们在推出新版本之前围绕新版本设置的护栏。然而，整个行业的公司都面临着批评，因为它们对人工智能安全、隐私以及训练和运行人工智能模型的数据中心对环境的影响关注不够。弗吉尼亚大学法学教授、公司法和治理专家迈克尔·巴尔祖扎（michael Barzuza）表示，一家专注于对利益相关者负责的公司不会选择在内华达州注册，因为内华达州的法律规定，股东很难起诉公司、董事和高管。巴尔祖扎说，这意味着“诉讼减少，但也意味着责任减少，甚至不追究。” 根据内华达州的法规，PBC应该对XAI的环境和社会影响提交年度报告。马斯克放弃PBC身份的举动一直非常隐秘，就连他的律师似乎都不知道这一变化。就在2025年5月，马斯克的律师马克·托伯洛夫（Marc Toberoff）在一份修改后的诉状中写道，xAI是“马斯克创立的一家公益公司，旨在通过人工智能帮助加速科学研究。”该诉状是OpenAI案的一部分。该文件称，马斯克起诉OpenAI的部分原因是为了“确保生成式人工智能市场的竞争保持健康，确保人工智能的发展对所有利益相关者和整个社会都以安全和负责任的方式进行。” 同样是在5月，OpenAI屈服于公民领袖和前雇员的压力，在一篇博客文章中宣布，即使公司重组为PBC，其非营利组织仍将保留对公司的控制权。大型人工智能模型公司的公开披露正变得越来越重要，因为它们的用途深入到消费者和商业市场，投资者也在向这一领域投入更多资金。
金融界08-26 08:45
早报 (08.26）| 重磅调整！美拟将铜、钾肥纳入关键矿产清单；特朗普再放狠话：药价要降1500%；上海发布楼市新政
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。大型科技股涨跌不一，英伟达、奈飞、谷歌、特斯拉涨超1%；英特尔跌超1%，亚马逊、Meta、苹果、微软小幅下跌。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.11%。网易、高途涨近3%，百度涨逾2%，阿里巴巴涨超1%。光伏太阳能概念股走强，大全新能源涨逾4%，阿特斯太阳能涨近3%，晶科能源涨逾1%。全球资产表现上，WTI 10月原油期货收涨1.14美元，涨幅1.79%，报64.80美元/桶。布伦特10月原油期货收涨1.07美元，涨幅大约1.58%，报68.80美元/桶。美元指数反弹，走出本月内低谷，黄金小幅下跌。 1. 中办国办：扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见！扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围。 2. 发改委召开座谈会听取“十五五”时期扩内需稳就业意见建议国家发展改革委主任郑栅洁主持召开企业座谈会，围绕科学编制“十五五”规划，听取关于扩内需、稳就业等方面意见建议。座谈会上，企业负责人逐一介绍自身生产经营和所在行业发展情况，并对“十五五”时期发展提出了具体政策建议 3. 上海发布楼市“沪六条”：外环外符合条件不限套数上海市住建委等6部门发布《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》，涉及住房限购、公积金、住房信贷、住房税收等6项调整，自周二起施行。此次新政主要亮点包括： 4. 汇顶科技总裁柳玉平被立案调查汇顶科技披露公告称，公司总裁柳玉平于8月22日收到证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌内幕交易，证监会决定对柳玉平进行立案。 5. 8月166款国产游戏获批，7款进口游戏获批国家新闻出版署公布2025年8月份国产网络游戏审批信息，8月，共166款游戏获批，共7款进口游戏获批。 6. 中国卫星互联网牌照发放倒计时据IT时报，相关部门近期将会发放卫星互联网牌照。卫星互联网领域一位资深技术专家表示：“牌照的发放，意味着我国卫星互联网商业运营迈出第一步。但要实现像星链那样提供卫星互联网服务，仍需2~3年左右的时间。” 7. 老铺黄金再涨价：2.7万→3万继上次涨价6个月之后，老铺黄金再次调价。8月25日上午，记者从老铺黄金京东旗舰店及天猫旗舰店看到，大部分产品已经涨价，1万-3万元左右的热门饰品大约上调了1000-3000元，主要产品涨幅在5%-13%左右。天猫旗舰店显示，一款重约18.2克的葫芦钻饰吊坠从27130元涨至30530元，涨了3400元，涨幅约12.5%。 8. 1384元 VS 1490元！寒武纪股价直逼茅台昨日寒武纪再大涨收盘报1384.93元，总市值接近5800亿元；以收盘价计算，目前寒武纪股价位列A股第二，与贵州茅台（1490.33元）仅相差百余元。日前高盛将其目标价进一步上调50%至1835元/股。寒武纪80后创始人陈天石身价陡增。2025年一季报显示，陈天石持有寒武纪28.63%股份，按目前的价格计算持有市值超1600亿元。 9. 英伟达中国特供B30芯片将亮相性能仅为标准Blackwell GPU的80% 据集微网，英伟达已向美国政府提交了一款B30芯片，以获得向中国出口的许可。相关谈判于今年早些时候开始，该芯片的峰值性能仅为标准Blackwell GPU性能的80%。美国总统特朗普曾表示，如果英伟达的Blackwell处理器性能比其顶级产品低至少30%，他将允许其上市。 10. 海底捞：上半年净利17.6亿元，低于预期海底捞2025年上半年营收207.0亿元，预估207亿元，上年同期214.9亿元；上半年净利润17.6亿元，预估22亿元，上年同期20.4亿元；每股中期派息0.338港元。 11. 拓维信息：上半年净利7880.59万元，同比增2262.83% 拓维信息发布2025年半年度报告，公司实现营业收入13.06亿元，同比下降24.42%；归属于上市公司股东的净利润为7880.59万元，同比增长2262.83%。公司未派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 12. 拼多多：Q2调整后净利327.1亿元大超市场预期拼多多第二季度营收1039.8亿元，同比增长7%，预期1039.3亿元；调整后每ADS收益22.07元，超出市场预期的15.50元；调整后净利润327.1亿元，同比下降5%，超出市场预期的223.9亿元。 13. 新易盛：上半年净利润39.42亿元，同比增长355.68% 新易盛公告，2025年上半年营业收入104.37亿元，同比增长282.64%。净利润39.42亿元，同比增长355.68%。 14. 江淮汽车：上半年净亏损7.73亿元江淮汽车公告称，2025年上半年公司实现营业收入193.6亿元，同比下降9.10%；归属于上市公司股东的净利润-7.73亿元，上年同期为3.01亿元。 1. 惠誉：确认印度评级为“BBB-”；前景展望稳定惠誉确认印度评级为“BBB-”；前景展望稳定。在高度不确定性的情况下，美国关税可能对印度经济预测产生轻微影响。 2. 美联储洛根：美联储仍有空间压降超额准备金达拉斯联储主席洛根周一表示，美联储在压降超额准备金方面仍有空间，并预计银行将于下月使用其常设回购便利（SRF）以缓解任何流动性压力。 1. 中国炼焦行业协会与会代表：当前焦炭市场应尽快再次提涨价格中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会。与会代表一致认为，当前焦炭市场应尽快再次提涨价格。与会企业达成以下决议：自8月26日零时起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调50元/吨，捣固干熄焦价格上调55元/吨，顶装焦价格上调75元/吨。 2. 三部门：加大林权抵押贷款产品和服务创新力度中国人民银行等三部门联合印发《关于金融支持林业高质量发展的通知》。《通知》提出，要加大林权抵押贷款产品和服务创新力度，拓宽可抵押林权范围，依法合规延长贷款期限，推进林权抵押贷款增量提质扩面。有条件的地区根据实际需要推动成立林权收储机构，鼓励社会资本开展林权收储担保服务。 3. “0租金”产业园，来了！越来越多城市，开始推出“0租金”产业园。最近，广州开发区、黄埔区宣布推出共15万平方米的产业空间，试点实施“0租金”方案。广州推出相关政策之前的两周，杭州发布《关于实施“润苗计划”陪伴式扶持科技型初创企业高质量发展的若干意见》，也提出要为符合条件的企业提供不超过5年的“0租金”创业场地。今年3月，深圳推出首个“0租金”产业园，打响了这场“角逐赛”的“第一枪”。 4. 8月中旬重点钢企粗钢日产211.5万吨，同比增长6.1% 中钢协发布数据显示，8月中旬，重点统计钢铁企业生产粗钢2115万吨，环比增长1.98%，同比增长6.1%；生产生铁1924万吨，环比增长0.52%，同比增长5.54%；生产钢材2049万吨，环比增长2.19%，同比增长9.06%。昨日，A股方面，沪指续创十年新高，截至收盘，沪指涨1.51%报3883点，深证成指涨2.26%，创业板指涨3%。盘面上，稀土永磁、小金属板块爆发，卫星互联网、光通信模块走强，另外，智能电视板块走低，电子化学品、户外露营及汽车整车等板块跌幅居前。港股方面，恒生科技指数涨3.01%再度突破5800点整数关口，且刷新阶段新高，恒生指数涨1.94%逼近26000点大关，国企指数涨1.85%，市场做多情况高涨。盘面上，权重科技股拉升领涨大市，稀土、稳定币概念股、内房股表现强势，濠赌股、脑机接口、煤炭纷纷上涨。另一方面，消费电子概念股普跌，生物医药B类股、职业教育股多数走低。主力动向，南下资金净卖出港股13.76亿港元。净买入阿里巴巴-W 5.86亿、快手-W 4.71亿、中兴通讯4.07亿；净卖出盈富基金23.52亿、小米集团-W 15.25亿、中芯国际8.11亿。龙虎榜中，共有47只个股上榜龙虎榜，东方精工龙虎榜单日净买入额最多，达7.17亿元。涉及机构专用席位的个股有25只，净买入额前三的是金力永磁、罗博特科、恒宝股份，分别为1.42亿元、1.4亿元、1.21亿元。两市融资余额：截至8月22日，上交所融资余额报10844.22亿元，深交所融资余额报10483.66亿元，两市合计21327.88亿元，较前一交易日增加83.43亿元。
格隆汇08-26 08:08
A股头条：中办、国办发文，事关全国碳市场建设！市场ETF将迎5万亿时刻，万亿跨越仅用时4个月；英伟达官宣机器人“新大脑”
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点；大型科技股涨跌不一，英伟达、奈飞、谷歌、特斯拉涨超1%；英特尔跌超1%，亚马逊、Meta、苹果、微软小幅下跌；热门中概股多上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.11%。斗鱼、搜狐涨逾3%，网易、高途涨近3%，百度涨逾2%，阿里巴巴涨超1%。大全新能源涨逾4%，阿特斯太阳能涨近3%，晶科能源涨逾1%。外汇：美元指数上涨0.71%报98.401点，美元兑日元涨0.54%报147.74日元，欧元兑日元跌0.30%，英镑兑日元涨0.04%，欧元兑美元跌0.86%、欧元兑英镑跌0.35%，英镑兑美元跌0.45%，美元兑瑞郎涨0.50%，澳元兑美元跌0.17%，美元兑加元涨0.24%；期货：现货黄金跌0.19%报3365.59美元，黄金期货跌0.25%报3409.90美元；费城金银指数收涨0.07%报239.40点，现货白银跌0.86%报38.5561美元；白银期货跌1.34%报38.530美元铜期货报4.4595美元；现货铂金跌1.26%报1343.67美元；现货钯金跌2.91%报1096.16美元。原油期货涨1.14美元，涨幅1.79%报64.80美元；布伦特原油涨1.07美元，涨幅1.58%报68.80美元；天然气期货报2.6960美元，汽油期货报2.1483美元，取暖油期货报2.3475美元。市场策略鲍威尔讲话放鸽，上周五全球市场集体上涨，大盘高开上冲，盘中回落一度回到开盘位置附近，但随后再度拉回逼近前高。盘中大幅波动以及大幅放量，显示资金分歧开始加大。从深综指来看，自4日以来的上涨留下4个缺口，周线则是连续跳空上涨，在当前位置出现缺口，要警惕是衰竭缺口。深综指自去年9月走出N字型3浪结构上涨，C浪已经实现等长目标，接下来关注2021年指数头肩顶结构的颈线位阻力2476点。沪指有望站上3900点，可关注3915点压力。题材掘金华为本周将发布全新AI SSD、这两家华为存储经销商望受益华为宣布，将于8月27日发布一款全新的AI SSD。从已透露的信息来看，这款AI SSD定位AI时代高端SSD，在性能上实现了重大突破，解决了传统SSD在AI领域的短板。华为表示，AI时代是数据的黄金时代。随着AI大模型走出实验室，走进干行万业的生产系统，数据规模迎来指数级增长，数据效率直接影响企业生产力效能，数据的可靠存储成为企业资产管理的基础要求。华为全新AI SSD将攻克效率与成本难关，推动智能经济从“概念”走向“落地”，从“单点突破”迈向“全面涌现”。标的：天源迪科（300047）、银信科技（300231）创新药研发持续提速产业规模跃升驱动医药板块行情升温国家药监局日前介绍，目前，我国医药产业规模位居全球第二位，在研创新药数目达到全球30%左右。“十四五”以来，共批准387个儿童药品、147个罕见病药品上市，有效满足了重点人群的用药需求。标的：常山药业(300255)、振东制药(300158) 公告精选【重大事项】 6连板园林股份：控股子公司芸合科技仅参股云针科技15%股权 2连板科德教育：公司持有中昊芯英5.53%股权不构成控股关系东风股份：东风汽车集团（武汉）投资有限公司取得东风汽车55%股份亚太科技：拟2.1亿元投建汽车轻量化铝材生产线技术改造项目汇顶科技：公司总裁柳玉平因涉嫌内幕交易被证监会立案阳光电源：筹划发行H股股票并在香港联交所上市华依科技：筹划发行H股股票并在香港联交所上市西点药业：公司枸橼酸钙获得化学原料药上市申请批准通知书湖南黄金：子公司新龙矿业本部因员工死亡事故临时停产亚太科技：拟投资2.1亿元建设汽车轻量化铝材生产线技术改造项目嘉诚国际：中标知名跨境电商平台华东区域核心智慧仓运营服务项目恒立液压：拟使用额度不超过人民币30亿元的自有资金进行委托理财投资探路者：拟向实控人李明定增募资不超19.3亿元长春高新：子公司百克生物鼻喷流感减毒活疫苗上市许可申请获得批准珠海冠宇：拟投资20亿元建设新型锂电池生产建设项目安科生物：独家代理产品重组人卵泡刺激素-CTP融合蛋白注射液获批上市国信证券：收到证监会批复同意发行股份购买万和证券96.08%股权事项浦东建设：参股公司定位于为客户提供智算设施的部署及运维服务公司尚未对其出资佛山照明：终止收购青岛易来智能科技股份有限公司股权晶升股份：筹划购买北京为准控股权股票停牌【业绩】启明信息：上半年净利润1418.81万元，同比增长2568.5% 拓维信息：上半年净利润7880.59万元，同比增长2262.83% 游族网络：上半年净利润5015.53万元，同比增长989.31% 瑞普生物：上半年净利润2.57亿元，同比增长57.59% 阳光电源：上半年净利润77.35亿元，同比增长55.97% 湖南黄金：上半年净利润6.56亿元，同比增长49.66% 包钢股份：上半年净利润1.51亿元，同比增长39.99% 沃尔核材：上半年净利润5.58亿元，同比增长33.06% 福然德：上半年净利润1.53亿元，同比增长30.53% 凯莱英：上半年净利润6.17亿元，同比增长23.71% 日上集团：上半年净利润4229.21万元，同比增长17.49% 中国化学：上半年净利润31.02亿元，同比增长9.26% 章源钨业：上半年净利润1.15亿元，同比增长2.54% 东信和平：上半年净利润8046.67万元，同比增长1.48% 亨通光电：上半年净利润16.13亿元同比增长0.24% 联合化学：上半年净利润同比增长21.62% 江苏国信：上半年净利润20.3亿元同比增长3.96% 诚迈科技：上半年净亏损5671.76万元国元证券：上半年净利润同比增长40.44% 拟10派0.8元光大同创：2025年上半年净利润2322.42万元同比扭亏华夏幸福：上半年净亏损68.27亿元中信海直：上半年净利润同比增15.86% 拟10派0.63元江淮汽车：上半年净亏损7.73亿元拓荆科技：上半年净利润为9429万元，同比下降26.96% 坤恒顺维：上半年净利润1281.19万元，同比下降8.49% 钧达股份：上半年净亏损2.64亿元江丰电子：上半年净利润2.53亿元同比增长56.79% 【增减持】博士眼镜：特定股东江南道拟减持不超0.427%公司股份恒生电子：董事蒋建圣拟减持不超过800万股公司股份交易提示【新股申购】三协电机（北交所）申购代码：920100 股票代码：920100 发行价格：8.83 发行市盈率：11.86 【可转债交易提示】隆华转债赎回，进入最后交易日【限售解禁】
金融界08-26 07:45
英伟达财报成AI交易试金石与PCE通胀同台上阵｜港美股重磅业绩与关税变量一周前瞻
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续回撤，广义指数的韧性将被削弱。同时，谷歌、微软、亚马逊等云巨头提高资本开支指引，对英伟达边际需求构成支撑，且AI芯片正从超大规模公司向更广泛行业客户扩散。指标/维度市场一致预期若显著超预期若不及预期营收与EPS 营收459亿美元、EPS同比+48% AI链条估值溢价延续；成长风格占优高估值回调、风格切换至价值/防御数据中心指引继续高双位数增长云厂商CapEx上调传导至GPU订单订单节奏放缓引发去化与库存担忧供给与产能 HBM/GPU紧平衡瓶颈缓解，出货弹性释放缺口延续，价格/交期扰动 PCE通胀观察 PCE作为美联储偏好的通胀指标，将为利率路径提供边际线索。经济学家预计7月核心PCE环比0.3%、同比约2.9%。若读数贴近预期，9月降息基线不变；若环比抬升或粘性超预期，年内后续降息次数或被下调。情景核心PCE读数利率预期资产风格影响温和回落环比≤0.2%、同比≤2.8% 降息预期巩固成长与可选消费占优，长端收益率下行符合预期环比≈0.3%、同比≈2.9% 9月降息大概率，路径平稳风格均衡，波动受控超预期上行环比≥0.4%或同比≥3.0% 后续降息定价减少科技估值承压，防御板块受追捧港股与中概业绩一周内，美团、阿里巴巴、理想汽车、比亚迪股份、蜜雪集团、拼多多等明星公司密集披露，叠加商汤、越疆、海天味业、建设银行、中国银行等，板块轮动与基本面验证将同步演绎。新股方面，双登股份与佳鑫国际资源分别步入上市关键节点，估值发现与流动性博弈值得跟踪。美对印度关税据公开信息，美国以印度“直接或间接进口俄罗斯石油”为由，宣布对自印度输美商品加征25%的额外关税，使部分品类税率合计达到50%。该举措可能扰动特定中间品与成品价格，从而对短期输入型通胀与企业成本产生牵引。比较维度加征前加征后潜在影响总体关税水平基准税率基准+25%（部分至50%）进口成本上升、替代采购增多受影响品类部分工业与消费品覆盖面扩大企业毛利承压、价格传导至下游宏观联动贸易摩擦可控不确定性上升风险偏好降温、避险需求上扬一周日历总览本周交易关注点围绕英伟达财报、PCE、港美股密集业绩与关税变量展开。下列分日梳理便于快速定位看点与时间窗。周一看点关键词：拼多多、蓝思科技业绩、双登股份中签结果。经济数据：22:00 美国新屋销售总数；22:30 达拉斯联储商业活动指数。业绩：港股海底捞、药捷安康-B、蓝思科技；美股拼多多盘前。新股：双登股份公布中签结果。周二看点关键词：双登股份上市、耐用品订单。经济数据：20:30 美国7月耐用品订单月率；其后FHFA房价指数、S&P/CS20城房价、谘商会信心、里奇蒙德制造业指数。财经事件：达拉斯联储洛根与纽约联储威廉姆斯在墨西哥央行活动发言。业绩：港股紫金矿业、连连数字、农夫山泉、融创中国、中国平安；美股贝壳、丰业银行盘前，MongoDB、Okta盘后。新股：双登股份挂牌上市。周三看点关键词：英伟达、美团、蜜雪集团业绩。能源数据：当周API与EIA原油库存。港股业绩：中国海洋石油、美团-W、蜜雪集团、地平线机器人-W、国泰君安国际。美股盘后：英伟达、Snowflake、携程网。新股：佳鑫国际资源公布中签结果。周四看点关键词：佳鑫国际资源上市、理想汽车、三花智控业绩。宏观数据：20:30 美国初请与二季度GDP修正；随后成屋签约、EIA天然气库存。央行与官员：里奇蒙德联储巴尔金讲话；欧洲央行公布会议纪要。贸易政策：美国对印度额外关税生效安排关注。业绩：港股商汤-W、越疆、三花智控、海天味业；美股理想汽车盘前，迈威尔科技、戴尔科技、Affirm盘后。新股：佳鑫国际资源上市。周五看点关键词：阿里巴巴、比亚迪股份、优必选、核心PCE。通胀与支出：20:30 美国7月核心PCE与个人支出；22:00 密歇根消费者信心与一年期通胀预期终值。业绩：港股比亚迪股份、优必选、长城汽车、建设银行、中国银行；美股阿里巴巴盘前、Frontline盘前。官员讲话：美联储理事沃勒就货币政策发表讲话。编辑总结本周的核心主线在于英伟达财报与PCE通胀的双重校验：前者决定AI链条的收益兑现与估值弹性，后者牵动降息路径与风险偏好。若英伟达超预期并伴随乐观指引，成长风格或再获相对收益；反之，防御资产可能阶段占优。港股与中概的密集业绩将重塑基本面认知，行业分化或加剧。关税变量增加成本不确定性，需关注其对输入型通胀及企业盈利的延迟性影响。建议紧盯关键时点与公司指引，动态优化仓位与风格暴露。常见问题解答问：为何英伟达财报被视为AI交易的“试金石”？答：其数据中心收入与指引直接映射GPU供需与云厂商CapEx，决定AI算力周期的持续性与强度，对成长估值影响显著。问：PCE数据对9月降息有多大影响？答：若核心PCE贴合预期，9月降息概率维持高位；若显著走高，则后续降息次数或被下修，长端收益率与科技估值承压。问：关税措施会否推升通胀？答：短期对部分品类有成本抬升效应，若传导至终端，可能形成边际输入型通胀，但力度取决于替代来源与企业消化能力。问：港股与中概的密集业绩该如何筛选？答：优先关注现金流与盈利质量、订单与指引、成本与毛利弹性，并结合估值位置与催化时间窗进行分层配置。问：若英伟达不及预期，资产如何应对？答：可适度降低高弹性品种仓位，增配现金流稳健的防御与价值板块，关注长端利率变化下的再平衡机会与波动对冲。来源：今日美股网
今日美股网08-26 00:12
英伟达财报前瞻：AI热潮下的市场考验与估值风险
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其是来自大型科技公司（微软、Meta、谷歌、亚马逊）的资本支出。问 3：财报不及预期会怎样？答：可能引发股价下跌 6% 或以上，并拖累标普 500 等指数。问 4：高估值是否意味着泡沫？答：不一定，但若业绩增长放缓，高估值可能放大下跌风险。问 5：除了英伟达，投资者还应关注哪些数据？答：本周的 PCE 通胀数据将影响美联储政策路径，同样是市场关键变量。来源：今日美股网
今日美股网08-26 00:11

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