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近3年涨幅全市场第一！豆粕ETF(159985)早盘高开1.55%，逼近历史新高

美豆价格带动国内豆粕价格进一步上行，叠加国内畜禽养殖效益良好，提振豆粕后期需求，早盘大商所豆粕期货价格指数再度拉升。而A股唯一跟踪大商所豆粕期货价格指数的豆粕ETF（159985）早盘高开1.55%，再度逼近历史新高。数据显示，截至昨日，豆粕ETF最近一年涨幅40.56%，近二年涨幅83.24%，近三年涨幅123.51%！近3年涨幅全市场ETF中第一。资料显示，豆粕作为生猪的主要饲料来源，与CPI有稳定的相关关系，具有天然的抗CPI数据优势。而且大宗商品与股票、债券等传统资产的相关性不高，投资互补性强。另外，豆粕ETF这个基金品种作为豆粕期货市场的长期多头，每年在贴水修复上都有可能获得几百点甚至更多的收益，这也是此前豆粕ETF远远跑赢豆粕现货的原因。华夏基金表示，长期看PPI与CPI的相对强弱关系一定程度上决定了受益的板块，从而影响市场风格。当前国内PPI与CPI长周期均处于高位，农产品有望受益于大宗商品及消费品的行情，可能有较佳表现。大豆、豆粕等多个细分品种有望上行：从有关媒体农产品指数的同比序列及滤波可以看出，周期视角下同比序列已过底部拐点，当前处于上行通道。境内外常见农产品品种如CBOT大豆、CBOT玉米、DCE豆粕、CZCE棉花同比序列均拐头向上，上行趋势或基本确立。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-06

华夏ETF | 市场热点散乱，两市小幅收跌

涨0.15%。此外，A股唯一跟踪大商所豆粕期货价格指数的豆粕ETF（159985）早盘高开1.35%，8月以来累计获资金净申购超4亿元。 3、 ETF交易洞察：昨日我们分析，市场结构呈现板块普涨，热点比较散乱且轮动速度较快，缺乏主线的行情下反弹速度会很慢，大概率震荡为主。今日受到美债收益率及汇率等不利因素影响，北向资金净流出，因此两市权重股多以小幅收跌为主，市场资金面处于紧平衡状态，我们继续判断当下一段时间处于震荡磨底中，上周四我们重点提示了关注科技成长方向，经过了前期的超跌之后是否能在近期华为新机热点的催化下成为短期市场主线，进而带领市场反弹，今日收盘媒体称中国即将推出大基金第三期，且规模将远超前两期，有望引领半导体板块上行，进而市场反弹延续。不过退一步讲，把握超短期的机会确实难度较大，充满随机性，即使市场情绪低迷导致题材并未延续，但两市经历了较长周期的下跌之后的低估是比较明确的，易上难下的大背景意味着足够的安全垫。我们选择做逆行者，坚持在模糊的低估区间分批布局，结合上文分析，战略上建议战略上建议均衡增配宽基300ETF基金（510330.SH）、中证1000ETF(159845.SZ)及恒生科技指数ETF（513180.SH）等底仓，战术上可适当增配引领近期反弹的小盘及成长风格的科创50ETF(588000.SH)、创业板成长ETF(159967.SZ)来把握反弹机会，此外，投资者可通过芯片ETF(159995.SZ)把握政策催化下板块机会。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-05

Mysteel：8月大宗商品价格指数环比上涨，后期或震荡偏强

，当然对现货价格依旧深度贴水，但较远期豆粕基差价格贴水收敛。后期影响单边走势的关键依旧在于进口大豆成本端的变化。现货方面，9月国内油厂进口大豆到港量预计740万吨，虽高于此前预期，但将进入去库阶段。此外，也需关注油厂具体的开停机及国内豆粕成交情况。 8月玉米价格延续偏强态势。展望9月玉米市场，随着贸易商玉米库存陆续出清，市场余粮有限，后期供应压力或下降。同时下游季节性需求旺季来临，结合库存低位，下游采购需求或将继续回暖。另外，小麦价格持续上涨，饲料玉米添加比例有望上升，加上进口谷物到港不及预期，9月玉米有望继续上扬。宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。进入9月份，大宗商品市场整体有望迎来季节性回暖。同时，随着宏观政策调控力度加大，尤其一二线城市房地产政策优化调整，有利于稳定市场预期。不过，也要看到需求恢复是个循序渐进的过程，钢铁、水泥、造纸等行业供给压力仍存，行业自律需要加强，市场情绪乐观中仍存谨慎，9月份大宗商品价格指数或呈现震荡偏强运行，警惕过快上涨也会引发调整风险。

我的钢铁网2023-09-05

到港大豆逐渐下降，豆粕ETF(159985)高开1.35%，8月净加仓超4亿元

到港高峰期逐渐过去后，到港大豆逐渐下降豆粕产量及供应均下滑。目前国内畜禽养殖效益良好后需求逐渐增量，叠加进口大豆成本震荡偏强运行支撑豆粕价格维持强势运行。A股唯一跟踪大商所豆粕期货价格指数的豆粕ETF（159985）早盘高开1.35%，8月累计获资金净申购超4亿元。资料表示，豆粕ETF（159985）除了作为单一的投资品种，还在资产组合、抗CPI数据、展期收益等方面具备价值。豆粕与股市关联度低，无论短期豆粕期货价格是否能够延续上涨，都可以少量仓位长期配置。豆粕也是12种油粕饲料品种中产量最大的品种，具有良好的现货基础。其场外联接基金为，A类：007937；C类：007938。华泰期货表示，在种植面积出现去化的前提下，受到当前天气的影响，美豆单产仍有进一步下调的可能。在供应端持续偏紧的情况下，如果美豆产量受到天气影响再度下调，美豆价格将带动国内豆粕价格进一步上行，后续需主要关注美豆主产区的天气情况和国内大豆的到港情况。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-05

Mysteel参考丨2023年广东市场水产饲料养殖调研报告

馈，特水料配方主要有鱼粉、鸡肉粉、发酵豆粕、面粉等，多数企业鱼粉添加比例在15%-70%之间，多根据养殖品种及原料鱼粉性价比决定，由于鱼粉价格处于历史高位，特水料里鱼粉添加比例下降5%左右，海鲈料添加鱼粉比例由20%下降到15%，虾料添加鱼粉比例由30%下降到20%。且特水料里目前秘鲁鱼粉价格处于历史高位，主要用印度、厄瓜多尔、南非、越南、泰国、墨西哥、智利等国家鱼粉进行替代，也会添加鸡肉粉作为补充。普水料配方主要有蛋白类添加占比约50%，如豆粕、菜粕、葵粕及能量类饲料占比20-30%，如玉米、小麦、高粱、大麦等大料配方，剩余由面粉，小料，添加剂等填充。且据调研企业综合反馈，豆菜合理价差在豆菜价差400-900元/吨区间，超过600元/吨多会根据期现结合考虑菜粕性价比，从而结合自身产品使用习惯及配方经验选择替代。三、下游合理补库豆粕菜粕，鱼粉库存各家不一目前水产饲料原料库存多维持正常天数，植物蛋白方面，基差点价、一口价现货采购模式均有。其中正常情况下豆粕平均库存天数在20多天，菜粕平均库存天数在10来天，而目前豆粕菜粕价格高位下多维持随采随用策略，保持企业安全库存即可。动物蛋白方面，主要原料鱼粉由于目前价格高位，下游饲料企业情况多有不同，部分企业前期预判下提前采购较久库存，部分企业库存偏低，调研企业平均库存天数多在2个月左右，采购方式主要是提前采购备货，加上滚动补库为主。表2：2023年水产饲料原料库存情况（单位：万吨）数据来源：我的钢铁网四、饲料原料及成品价格上涨，致使水产养殖成本增加近期国内如新希望，海大，通威，安佑大北农等大部分饲料企业均发布饲料涨价函，其中水产饲料涨价100-1000元/吨不等，涨价幅度明显。主要是受玉米、豆粕、鱼粉等原料成本上涨，其中鱼粉价格突破历史高位主要受秘鲁2023年上半年捕捞暂停影响，6月初秘鲁官方公布A季配额为109.1万吨，此配额数量处于往年低位，叠加秘鲁公布之后迟迟未开捕，提振国内鱼粉市场心态。秘鲁鱼粉价格大涨且供应较缺下，下游多寻求替代，同样带动其它国家及国产鱼粉价格，短期来看秘鲁鱼粉价格高位，国产鱼粉价格亦居高不下。图1：2023年广州港超级鱼粉市场价格（单位：元/吨）数据来源：钢联数据据企业调研反馈，水产养殖成本主要由饲料、种苗、动保、塘租、人工、水电、技术等方面组成，今年饲料价格持续上调，塘租成本也随之上调至6000-8000元，导致今年水产养殖成本压力较大，未来或有一定下降空间，据养殖企业调研来看，珠海区域未来塘租或下降至4000元左右，部分养殖户动保方面投入力度不尽相同，养殖成本及效益也会跟随调整，整体水产养殖成本明显增加，养殖利润进一步缩减。五、虾类养殖成功率较高，普水多数转养虾类特水养殖该养殖场目前存活率在80%，如果是湛江及海南区域车运方式输运存活率可达90%，珠三角区域会通过下降打包密度从而提升存活率，该区域整体存活率在70%以上就算良好。且2023年上半年虾同比增产50%-60%之间，主要是鱼类养殖效益较差，很多转养虾的养殖户及虾效益较好，养殖户增加明显，销量表现良好，但市场供应端竞争压力依旧较大，可选择性品牌也较多。养殖成功率方面：第一是菌种生产质量要好，活力要好且不携带病毒，第二是管理过程中是否盖膜，不盖膜容易从各个渠道来源被传染及传播病菌影响成功率。第三是天气原因，稳定温度是成功率的较大方面，第四是饲料品质方面，其中对黄曲霉素的指标有一定要求。第五是动保技术及是否由经验老道的师傅进行养殖。六、普水料下游养殖预计悲观，特水料后市心态不一据企业调研反馈，普水料方面，饲料原料价格上涨幅度高于成品饲料价格，且下游养殖效益偏弱，将导致今年整体投苗积极性不佳，由于普水养殖处于亏损，较多养殖户转养特水品，调研企业基本都认为普水料产量将明显下降。特水料方面，饲料企业后市心态不一，部分企业认为由于普水转特水养殖生态的转变，会一定程度上加剧特水养殖供应端的竞争激烈程度，且多数品种处于亏损状态下，饲料养殖行业压力逐渐显现。但从虾类养殖企业调研来看，上半年利润空间较大，虽然目前虾产品价格低迷，但随着价格持续低位，未来将淘汰一部分养殖户及塘租下降，供应端未来只有温度适宜的广东区域具备规模养殖条件，竞争压力缓解下市场价格预计会有反弹空间，对于下半年虾类养殖存有信心且目前企业仍在扩产种苗场。

我的钢铁网2023-09-01

国内商品期货早盘开盘 BR橡胶主力合约涨停

PP等涨超1%，塑料、豆一等小幅上涨；豆粕、豆二等小幅下跌。

金融界2023-09-01

华夏ETF收盘解读：两市盘整期，科技成长板块持续活跃

达25%，日经指数刷新本世纪以来新高，豆粕ETF(159985.SZ)本周以来横盘震荡，中期趋势完好，投资者可多元化配置各类低相关性资产。 3、 ETF交易洞察：今日市场延续了昨天的回落盘整态势，两市交易量回归均值，北向资金仍旧净卖出，不过好的一面是半导体、光刻胶等科技成长方向依旧活跃，科创板连续3日收涨，个股层面活跃度更高。我们认为两市依旧处于科技成长风格引领的反弹周期中，只是拐点的出现需要时间和反复，投资者可重点关注电子、科创等近期热点，是否能成为短期行情主线引领市场反弹。今日有关部门数据显示制造业PMI连续三个月回升，制造业景气水平进一步改善，生产指数和新订单指数分别为51.9%和50.2%，生产需求同步回升。市场对经济的极度悲观是外资流出及近期市场下行的主要因素，其实投资者的情绪往往是过度的，从年初的乐观到年终的悲观，都显得过度，近期甚至有人抛出危机论，忽略了经济机器的复杂性和经济困难的结构性。长周期看，和平、稳定、科技发展和全力拼经济的大环境下，能差到哪里去呢？我们坚持在模糊的低估区间分批布局、定投参与，结合上文分析，战略上建议均衡增配宽基300ETF基金（510330.SH）、中证1000ETF(159845.SZ)及恒生科技指数ETF（513180.SH）等底仓，战术上可适当增配引领近期反弹的小盘及成长风格的科创50ETF(588000.SH)、创业板成长ETF(159967.SZ)，中证2000ETF基金(认购代码：562663)来把握反弹机会，此外，机器人ETF(562500.SH)、芯片ETF(159995.SZ)、日经ETF(513520.SH)、豆粕ETF(159985.SZ)等可持续聚焦。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-31

大豆供应预期偏紧！豆粕ETF(159985)趋势上攻，近一月涨9.83%

大豆供应预期偏紧，且饲料养殖企业对豆粕的需求处于好转的趋势，继续支撑豆粕价格维持强势。A股唯一跟踪大商所豆粕期货价格指数的豆粕ETF（159985），今日再度高开，上攻动能依然充足。拉长时间看，豆粕ETF近1周累计上涨4.27%，近一月涨9.83%。从资金净流入方面来看，豆粕ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得5422.98万元净流入，合计“吸金”6841.90万元。华夏基金表示，豆粕ETF（159985）除了作为单一的投资品种，还在资产组合、抗CPI数据、展期收益等方面具备价值。豆粕与股市关联度低，无论短期豆粕期货价格是否能够延续上涨，都可以少量仓位长期配置。豆粕也是12种油粕饲料品种中产量最大的品种，具有良好的现货基础。其场外联接基金为，A类：007937；C类：007938 华泰期货表示，目前大豆及豆粕库存持续维持低位，叠加本年度美豆平衡表依旧处于偏紧状态，豆粕价格依旧坚挺。后期需持续关注美豆产区的天气情况，在整体供应端偏紧的大环境下，预计美豆及豆粕价格仍将维持易涨难跌的格局。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-31

商品期货收盘多数上涨玻璃主力合约涨停

、红枣等小幅上涨；豆二、花生跌超1%，豆粕、豆一等小幅下跌。中融汇信期货：临近金九银十，玻璃高位震荡近期玻璃产销由强转弱，中下游经过连续三周的补库后，下游需求刚性为主，商品房成交面积和土地成交面积没有明显好转，市场观望情绪渐浓，当前玻璃库存小幅累库整体仍处于低位，供应端产量缓慢增长需求端刚性支撑，近期玻璃产销回落，下游刚性支撑为主，临近金九银十旺季，需密切关注市场所预期的地产宽松政策落地情况以及现货市场的补库节奏及情绪变化。沙特10月原油价格可能升至10个月高点，市场预计其将第三个月延长自愿减产沙特阿拉伯可能在10月份提高其向亚洲出售的所有原油等级的价格，因为市场预计其将第三个月延长自愿减产，这将使含硫原油供应紧张，价格上涨。五位炼油消息人士称，10月阿拉伯轻质原油官方售价可能较上月每桶上涨约45美分，这将是该品级今年以来的最高价格。市场参与者和分析师预计，沙特将把自愿减产100万桶/日的协议延长至10月，目标是进一步减少全球库存。此外预计沙特将上调其他品级原油的价格，因为多数亚洲炼油厂在维修后将于第四季度恢复生产，预计需求将走强。沙特通常在每个月5号左右发布定价，并为伊朗、科威特和伊拉克的价格设定趋势，影响约900万桶/日运往亚洲的原油。国泰君安：需求预期改善助力铜价或强势上行随着美国通胀逐渐回落，经济面临下行压力，市场预期2023年Q4美联储停止加息的概率较大，流动性预期将改善，美元或偏弱运行。在金融属性主导的铜价上行阶段，随着国内政策预期逐步发酵，刺激铜的需求预期改善，商品属性助力下，铜价或启动加速行情。

金融界2023-08-30

连涨8周！攻势不减，豆粕ETF(159985)高开高走，粕价偏强运行

原因，市场预期9-10月进口大豆减少，豆粕供应紧张局面，价格将进一步趋强运行。早盘大商所豆粕期货价格指数再度走高，此前已连续3日收涨。A股唯一跟踪大商所豆粕期货价格指数的豆粕ETF（159985），今日高开高走，上攻动能依然交足，此前已连涨8周。资金流入方面，豆粕ETF最新资金净流入5422.98万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”8747.58万元。华夏基金表示，豆粕ETF（159985）除了作为单一的投资品种，还在资产组合、抗CPI数据、展期收益等方面具备价值。豆粕与股市关联度低，无论短期豆粕期货价格是否能够延续上涨，都可以少量仓位长期配置。豆粕也是12种油粕饲料品种中产量最大的品种，具有良好的现货基础。其场外联接基金为，A类：007937；C类：007938。华泰期货表示，当前开工率维持高位，市场成交情况良好，大豆及豆粕库存持续维持低位，因此现货价格依旧偏强运行。综合来看，虽然周中豆粕价格经历了短暂的回调，但是在后期到港偏少，库存低位的前提下，叠加本年度美豆平衡表依旧处于偏紧状态，豆粕价格依旧坚挺。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-29

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