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总统与美联储的紧张关系升级：特朗普团队研究解雇鲍威尔可行性法律争议与潜在继任者浮出水面
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融市场暗流涌动尽管财政部部长斯科特·贝森特宣称"货币政策是必须守护的珍宝箱"，但市场已出现微妙变化。芝加哥商品交易所数据显示，联邦基金利率期货的波动率指数单周上升12%，十年期美债收益率曲线出现非常规倒挂。高盛分析师指出："如果总统成功挑战美联储独立性，可能引发全球央行体系信任危机，美元作为储备货币的地位或将面临二战以来最严峻考验。" 五、历史镜鉴与现实抉择回望历史，美国曾多次经历总统与美联储的角力。1970年代尼克松政府施压美联储维持低利率，直接导致恶性通胀；1980年代里根支持沃尔克激进加息则带来经济阵痛后的长期繁荣。当前困局的核心在于：如何在政治诉求与专业决策间保持平衡？这场宪政危机可能演变为美国金融体系的压力测试。无论结果如何，这场围绕货币政策独立性的较量，都将深刻影响全球经济的未来走向。
丰雪鑫9904-19 00:38
恐慌指数高峰已过？美股或迎来反弹契机
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降至30左右水平。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Besant）在本周接受采访时表示，他认为VIX“很可能已经见顶”。市场研究机构Bespoke Investment Group也持类似观点，称：“我们认为可以相对有信心地判断，市场抛售的最严重阶段已经过去。” 与此同时，BTIG的技术策略师Jonathan Krinsky指出，芝加哥期权交易所VIX的4月期货合约已于本周三到期，在历史上，此类技术事件常常成为“市场风险的关键转折点（a fulcrum for risk）”。Krinsky进一步表示：“我们发现，市场的转折方向通常与之前一段时间的波动率表现相反”，这意味着在接下来的数周内，市场波动率有望进一步趋于缓和。来源：MarketWatch 不过，需要提醒的是，不确定性依然是当前市场运行的主旋律。今年4月以来，VIX持续徘徊在30以上，远高于其20的历史平均水平，显示市场情绪依然偏向谨慎，投资者信心尚未完全恢复。富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）所长达雷尔·克龙克（Darrell Cronk）在一份研究报告中表示：“我们仍处于全球贸易体系调整的早期阶段。虽然90天的关税暂停短期内缓解了市场抛售压力，但也延长了整体的不确定性。” 在地缘政治方面，美国总统特朗普本周对于关税谈判的进展未披露过多，仅多次强调与日本及欧洲的磋商取得“重大进展”。中国方面也正与多个贸易伙伴进行谈判，目前尚难判断中美未来经贸关系将走向何方。 VIX回落，股指为何未能同步反弹？通常情况下，VIX与标普500指数呈负相关关系。也就是说，当市场恐慌或不确定性上升时，投资者倾向于抛售股票，并通过购买看跌期权进行风险对冲，从而推高了期权的隐含波动率，使VIX飙升。反之，当市场情绪转为稳定甚至乐观时，隐含波动率下降，VIX随之回落。然而，需要指出的是，VIX的走势并不总是与股价形成一一对应的关系。即便VIX显著回落，股市也不一定同步反弹。例如，今年2月中旬期间，VIX自高位25左右逐渐回落至约18，但同样的情况出现了，现在从50回落至30，vix从标普500仅收复了此前跌幅的一半左右。这一现象背后的逻辑在于：VIX反映的是预期波动率，并非实际价格表现。不同的宏观背景环境会导致VIX的“中枢水平”有所差异。而当前市场中，尤其是AI产业链估值处于高位，一旦相关行业预期转弱或盈利增长不足，估值压力释放可能引发大盘承压。此种情境下，即便波动率下降，市场也可能进入“高波动、低收益”的震荡格局。恐慌指数短期恐慌，长期机会？尽管VIX通常被用作短期市场恐慌和波动的指标，但从历史走势来看，其极端高位往往预示着股市的长期投资机会。根据Creative Planning首席市场策略师Charlie Bilello整理的数据，自2014年以来，VIX在三天内上涨63%至176%的多个极端案例中，标普500在随后一年内的平均回报率为4.4%，而五年后的平均回报率更是达到10.2%。Bilello将其总结为：“高波动与恐惧，往往意味着机会。” 来源：X (@Charlie Bilello) White Oak Consultancy LLC的分析师Jason Goepfert也得出了类似的结论。他指出，每当VIX在历史上出现从50以上迅速回落至30左右的走势，标普500基本都会在当年实现正收益。以最近的一次情况为例，2020年5月VIX从50回落至30后，标普500在随后的12个月内上涨了42.96%。这些统计结果表明，虽然市场情绪在短期内充满噪音，但恐慌情绪见顶后的回落往往是中长期布局机会的潜在信号。在高波动的环境下，理性审视基本面与估值水平，或许才是长期投资者制胜的关键。原文链接
TradingKey04-18 18:59
“末日场景”：中国会抛售美债惩罚特朗普吗？
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施加压力；而本周，美国财政部长斯科特·贝森特则表示，这些美债——据外交关系委员会的Brad Setser估计有1.1万亿美元——根本无法形成任何实质性杠杆。不过，经历上周美债的大幅抛售、基准10年期国债收益率飙升至4.59%的投资者却并不那么确定。许多客户正在向资产管理人追问一个长期以来令人担忧的“末日场景”：中国可能将持有的部分或全部美债作为武器抛售，抬高美国利率，以在贸易谈判中施压，或惩罚特朗普总统对中国商品征收三位数的惩罚性关税。这些担忧因中国近年来逐步多元化其外汇储备的举措而加剧。然而，一旦人民币汇率开始剧烈贬值，中国仍需手握大量美元资产以备出手。虽然自2015年以来，中国人民银行在直接出售美债方面变得更为谨慎——当时为阻止人民币大幅贬值，耗费大量储备——但若没有美债作为最终支撑，其他干预手段难以奏效。即便只是象征性地小幅减持美债，也可能带来严重后果。这类操作很难保密，一旦传出抛售消息，就会引发市场对中国全面撤资的恐慌，从而重挫其尚未出售的美元资产价值。这还可能推高人民币相对汇率，对中国出口商造成进一步打击。而接下来还要面对一个问题：中国会怎么处理抛售美债所得的美元？贝森特认为，中国央行将不得不回购人民币，这将推高人民币汇率；但中国也可能选择仅仅持有这些美元，或者转投欧洲或日本的债券市场——不过，这些国家政府是否欢迎还未可知。尽管如此，贝森特的核心观点依然成立：将美债“武器化”对中国而言风险极高，操作难度也极大。未来某天如果中国彻底放开人民币汇率，或许会改变这一局面，但习近平主席已多次表态要保持人民币稳定。目前来看，中国对美债的持有反而成了加快中美金融脱钩的阻力——尽管北京和华盛顿可能都更愿意走向彻底脱钩。
风起04-18 17:30
会员
特朗普关税风暴引“逃离美国”，中国客户也转向了！
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位也日益成为焦点。美国财政部长斯科特·贝森特本周否认了外国国家正在抛售美债的猜测。 Lillian Tao表示，一些中国客户认为美债在经历抛售后的当前收益率水平具有吸引力。然而她也指出，“他们非常谨慎，不确定这是否是一个合适的入场时机，还是一把‘落下的刀’”，原因在于美国政策的不确定性日益增强。 Lillian Tao说，在波动性上升的背景下，“越来越多的中国客户开始关注德国国债、西班牙和意大利市场——这些原本并不被重点关注的国家”。由于德国批准了一项具有里程碑意义的财政支出方案，以及欧洲央行有进一步降息的空间，欧洲市场的前景有所改善。 “从宏观因素来看，现在是中国投资者重新思考并将资金重新配置到更具投资价值国家的时机，”Tao表示。
风起04-18 14:44
特朗普一天内三次抨击鲍威尔
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宫传出美联储“换帅”风声。美国财政部长贝森特表示，他与特朗普“一直在考虑”下一任美联储主席的人选，并计划在秋季开始面试潜在候选人。有分析指出，鲍威尔可能面临被特朗普直接解职或被架空的命运。本周三，鲍威尔表示，美联储的独立性是由美国法律赋予的，政府不可以无故罢免联储官员。他还称，美联储将继续做该做的工作，不受政治影响。此外，今年5月，美国最高法院的一场判决可能成为今年夏天的“黑天鹅”事件。特朗普政府正准备请求最高法院解雇两位联邦机构的高官。此案的最终判决是对“特朗普是否有权解雇美联储主席鲍威尔”的试探。现行《联邦储备法》规定解雇美联储主席需有“正当理由”，但若最高法院推翻“Humphrey’s Executor”案的判例，将极大削弱这一保护屏障，为总统干预美联储运作打开大门。沃什在1月发布在《华尔街日报》的评论文章中表示，关税政策的通胀效应可能远小于放松管制和削减开支带来的通货紧缩效应。他认为，美联储不应该将通胀归因于新冠疫情、俄乌冲突或是即将到来的特朗普关税，而应看到“政府支出过多和央行印钞过多”才是通胀的真正原因。
金融界04-18 13:25
【比特日报】比特币“拐点”的重要时刻来了！美国这一数据给了市场关键暗示……
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Messerly发文称，美国财政部长贝森特(Scott Bessent)私下警告说，撤换美联储主席鲍威尔可能会导致市场不稳定。据报道，特朗普也意识到了这一点，所以尽管他再次对鲍威尔感到不满，但根据Messerly的说法，鲍威尔的职位目前似乎是安全的。鲍威尔一直说他不会辞职，其他人也说特朗普没有权力罢免他。比特币达到8.5万拐点 RSI位于50上方对于比特币等风险资产，近期美国初请失业金数据短期内倾向于看跌，因为强劲的劳动力市场降低了降息的可能性，从而支持了投机性投资。过去几天，比特币价格一直在窄幅震荡，未能突破86000美元的关口。鉴于此，匿名加密货币交易员Titan of Crypto表示，比特币正处于一个“拐点”。交易中的拐点是指市场方向或势头可能发生重大转变的关键时刻。拐点是指买卖双方之间的平衡达到临界点的时刻，通常会导致趋势逆转或加速。这位交易员表示，比特币达到拐点，比特币正在三角形内收缩，即将确定方向。RSI指标位于50上方，并试图突破阻力位。一波走势正在酝酿。订单流交易员Magus指出，比特币正在83700至85200美元之间盘整。要维持看涨势头，比特币必须尽快突破85000美元，因为长期图表显示，如果无法突破该水平，则存在潜在的看跌风险。 (来源:Twitter) 华人分析师Phyrex Ni表示，周五开始就是假期，现在加密货币市场的情绪还是不错的，比特币也徘徊在85000美元左右，VIX也降低到了30以内，希望接下来的三天休息日能轻松一些，别整出什么幺蛾子就好。从数据面来看，每周最后一个工作日都是资金量较少的一天，周四也不例外，换手率已经有了明显的降低。近期参与换手的主力仍然是短线投资者，不过最近比特币价格波动不大，所以换手率也在降低，多数的投资者还是维持着观望的态度。他分析称：“不过也能明显看到83000美元附近的筑底已经越来越强势了，而对应的93000美元到98000美元之间的投资者也非常的稳定，这在历史中是很少出现的，新的筑底竟然没有从亏损投资者身上吸血，而亏损投资者竟然这么稳定，这也只能说明比特币的投资者对于未来有很强的预期。”#VIP会员尊享# (来源:Glassnode)
会员
小萧04-18 09:58
【TradingKey财经早餐】欧央行降息刺激特朗普三番炮轰鲍威尔，Fed主席下台风波又起！台积电奈飞财报优
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普表示美日谈判取得重大进展后，美国财长贝森特表示，与日本的谈判朝着令人非常满意的方向发展。而日本首相石破茂表示，日美的立场仍存在差距，他考虑在合适的时候与特朗普进行直接会谈。特朗普炮轰鲍威尔：特朗普「一日三次」公开点名美联储主席鲍威尔在降息方面的不作为，指责鲍威尔近期的说法是完全的「混乱」、应该早就像欧洲央行一样降息、鲍威尔没有做好本职工作而是「操弄政治」、「鲍威尔的离职越快越好」。鲍威尔前一日重申保持谨慎的货币政策立场，传达了滞胀的担忧。美联储主席或提前换届：知情人士透露，特朗普正在接触前美联储理事沃什，有意提前拿掉鲍威尔的主席职位并由沃什接任，沃什表示反对。美国历史上还未发生过任期未满前罢免美联储主席的先例。美联储官员：纽约联储行长威廉姆斯表示，当前货币政策处于良好位置，短期内没有调整利率的必要。特朗普关税目前推高了物价，今年经济增速可能低于1%，但这不是衰退，只是减速。欧洲央行降息：欧洲央行17日如市场预期降息25个基点，存款机制利率现为2.25%，自去年6月以来已降息7次。声明中称，贸易紧张局势加剧，经济增长前景恶化；通胀下降进程正步入正轨，服务业通胀显著放缓。市场预计，6月政策会议将会再次降息。谷歌广告垄断案：法院裁定，谷歌在广告交易平台和广告服务器两个市场中违反了反垄断法，谷歌将面临广告业务拆分的可能。台积电财报：2025年第一季营收年增42%至8392.5亿元台币，净利润年增60.3%至3616亿元台币，均超市场预期；增长可能是因关税前的囤货行为。台积电维持2025年资本支出380亿至420亿美元不变，长期毛利率维持53%，并表示未观察到客户行为因特朗普关税而发生任何变化。奈飞财报：受益于会员数的增长和服务涨价，2025年第一季营收年增12.5%至105.4亿美元，每股获利6.61美元，均超市场预期，季度利润创历史新高。奈飞预计，第二季营收增长更强劲，理由是涨价、会员增长和新增广告收入。原文链接
TradingKey04-18 09:16
美联储独立性不保？特朗普施压美联储要求立即降息，称鲍威尔“越早走人越好”
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人劝阻特朗普不要干预美联储独立性，财长贝森特也明确反对，称美联储独立性是“不可破坏的珍宝”。但部分顾问认为，美联储的独立性被过度神化，缺乏宪法支持且“不利于经济”。法律层面，总统是否有权罢免美联储主席仍无定论。鲍威尔早在2017年就明确表示，若职务受挑战将诉诸法律。美联储内部也早有预案：一旦鲍威尔地位受质疑，联邦公开市场委员会（FOMC）将立刻重新选举其为主席。特朗普对此态度暧昧，一方面宣称“我有权让他走人”，另一方面承认法律模糊，“不确定能否做到”。降息博弈与经济隐忧特朗普近期频繁施压美联储降息，称美国关税政策影响已渗透经济，降息是“绝佳时机”。3月美国宣布对华加征关税后，他多次批评鲍威尔行动迟缓，并对比欧洲央行的宽松政策。而鲍威尔在16日的讲话中直言，特朗普关税政策“极有可能”推高物价，加剧经济不确定性，需更多时间评估影响。他坦言，当前失业率与通胀风险并存，美联储需谨慎权衡。国际背景下，欧洲央行同日宣布年内第七次降息，将存款利率下调至2.25%，并暗示未来可能继续宽松。这进一步刺激特朗普对美联储“不作为”的不满。不过，市场分析指出，美国与欧洲经济环境差异显著，欧洲通胀压力趋缓而美国仍具韧性，美联储政策路径难以简单对标。市场担忧美联储独立性“崩塌” 鲍威尔作为美联储主席，承担着制定货币政策、维持经济稳定的关键职责。央行独立性被普遍视为现代金融体系的基石，其不受政治干预的运作模式对于防止通胀失控、维护市场信心至关重要。特朗普此举引发外界对其可能干预金融政策的强烈担忧。一旦美联储在政治压力下被迫调整政策，不仅会削弱其在全球的信誉，还可能动摇投资者对美国市场的信心，给美国乃至全球金融市场带来难以预估的影响。而美国财政部长贝森特本周早些时候透露，政府考虑鲍威尔继任者的时间表大约是六个月之后，即面试接替鲍威尔的候选人时间在 “秋天的某个时候”，但如今特朗普与鲍威尔矛盾激化，这一计划是否会提前或生变，也充满不确定性。目前，特朗普团队对是否采取行动仍存分歧，鲍威尔则摆出强硬姿态。这场博弈背后，不仅是特朗普与鲍威尔的个人恩怨，更是美国货币政策独立性面临的严峻考验。随着2026年美联储主席任期临近，这场“战争”的结局或将重塑全球市场对美联储乃至美国经济治理的信任。
金融界04-18 08:46
特朗普批评鲍威尔玩弄政治放话称总统有权解职美联储主席
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David Wilcox 美国财政部长贝森特本周早些时候暗示，政府估计会在大约六个月后考虑鲍威尔的继任者。他在接受采访时称，面试鲍威尔继任者的时间“基本在秋季”。贝森特还表示，美联储货币政策决策的独立性是“必须予以保护的宝盒”。特朗普对鲍威尔的最新批评令人联想起他第一任期时的类似做法，他当时一再批评鲍威尔和美联储官员放松政策的速度和力度达不到他的要求。看法矛盾 “我们的责任是确保较长期通胀预期牢牢锚定，并确保物价水平的一次性上升不会成为持久的通胀问题，”鲍威尔周三表示。特朗普则是主张降息，认为此举或可鼓励企业在政府构筑的新关税高墙背后提高国内生产。但是大部分经济学家认为通胀仍然过高，还未到决策者采取这一步骤的程度。与第一个总统任期时一样，特朗普也将美联储与欧洲央行相比较。欧洲央行周四将基准利率下调了25个基点，至2.25%。而特朗普在此之前就发帖痛批鲍威尔。他写道，“美联储的鲍威尔太迟了，总是慢吞吞，老犯错，昨天他发布的一份报告照旧是一团糟！‘迟钝鲍’早就该像欧洲央行那样降息了，现在他肯定该行动起来”。特朗普还补充称，油价和食品价格有所下降，美国正在借关税“致富”。虽然年迄今油价下跌了远超10%，食品价格却在攀升。食品杂货价格过去12个月上涨了2.4%．欧洲央行行长拉加德周四在新闻发布会上被问及美联储时称，“让我明白无误地说清楚，我非常尊重我尊敬的同行和朋友杰·鲍威尔”，她还谈到美联储和欧洲央行之间彼此沟通的经历，承诺这样的做法将会持续。
金融界04-18 08:36
24小时环球政经要闻全览 | 4月18日
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事沃什（Kevin Warsh）、财长贝森特都反对。欧洲央行如期降息据彭博，由于贸易紧张局势威胁到经济复苏，欧洲央行自去年6月以来第七次降息。存款利率下调了25个基点至2.25%，符合分析师的预期。欧洲央行在其货币政策声明中放弃了“限制性”一词。但由于官员们强调欧洲目前面临的阻力，市场对进一步降息的押注有所增加。欧洲央行行长拉加德周四表示：“全球贸易紧张局势的大幅升级及其相关的不确定性可能会抑制出口，从而降低欧元区经济增长，并可能拖累投资和消费。金融市场情绪的恶化可能导致融资条件收紧。” 特朗普：美乌矿产协议将于24日签署美国总统特朗普表示，与乌克兰的矿产协议将于24日签署。此外，当天早些时候，乌克兰总统泽连斯基在新闻发布会上透露，乌克兰与美国极有可能在17日签署关于矿产资源协议的意向备忘录。据了解，乌克兰副总理目前正在负责起草相关文本。泽连斯基强调，这份备忘录意义重大，是双方合作的重要开端。 Netflix第一季度营收同比增长13% 盈利大幅超出预期综合自CNBC、路透社，Netflix公布第一季度营收为105.4亿美元，略高于分析师105.2亿美元的预期，同比增长近13%；每股收益为6.61美元，高于分析师5.71美元的预期。 Netflix预计，今年二季度的营收将增至110.4亿美元，高于分析师109亿美元的预期。 Netflix重申了其全年营收在435亿美元-445亿美元的预测，“这假设会员数量健康增长、订阅价格上涨以及广告收入大致翻番”。对于特朗普高关税带来的影响，Netflix表示：“我们的整体业务前景没有发生重大变化。” 礼来股价飙升据路透，礼来公司股价飙升14%。该公司表示，在一项针对糖尿病患者的试验中，其实验性药物在降低体重和血糖方面的效果与诺和诺德的减肥药Ozempic一样好。礼来表示，预计该款药物将在今年年底前获得监管机构的批准。
格隆汇04-18 08:06

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