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，情况可能在短时间内迅速恶化。” 安乐财富管理（Annex Wealth Management）首席经济学家布莱恩·雅各布森（Brian Jacobsen）预计，如果经济进一步走弱，美联储可能在夏季被迫降息，“只是还需要再多一点数据。” 关注后续走向本次就业报告政治反响相对温和。特朗普竞选发言人卡罗琳·莱维特（Karoline Leavitt）表示：“这是连续第二个月就业数据超预期，正是我们想看到的方向。” 而民主党参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）则强调：“今日就业数据显示劳动力市场仍在放缓”，她将更多批评集中在GDP和通胀问题上。曾任拜登政府国家经济委员会成员的丹尼尔·霍努格（Daniel Hornung）则称这是一份“观望型就业报告”，关键问题在于“关税和加密货币政策是否会更实质性地影响就业增长，以及政府是否能通过贸易谈判及时调整关税，避免劳动力市场进一步恶化。”

Peng05-03 00:01

民生证券：给予华泰证券买入评级

据易观千帆统计，2025年3月公司涨乐财富通APP活跃人数达1149.19万人，环比保持增长。资本市场交投热度保持高位，投资者入市热情不减，公司经纪业务收入有望稳步提升。　　（3）信用业务方面，债务规模及资金成本下行，利息支出继续同比回落。　　25Q1公司利息净收入10亿元，环比-31.2%，同比+319.5%，净收入规模自24Q4高点有所回落。有息债务规模及资金成本下行，推动利息支出下降。24Q4末公司卖出回购规模1268亿元，同比-19.0%。25Q1利息支出22亿元，同比-33.4%，连续4个季度同比回落。公司两融与股质规模保持同比上升，24Q4末融出资金/买入返售规模1336亿元/128亿元，同比+27.3%/+4.0%。但25Q1利息收入32亿元，同比-11%，可能受两融/股质收益率下行影响。　　（4）投行业务方面，25Q1投行收入同比仍负增，再融资同比转为增长，债券承销保持较快增速。25Q1华泰证券投行业务收入5亿元，环比-26.7%，同比-5.9%，同比降幅较24Q4扩大5.08pct。股权承销方面，根据iFinD统计，25Q1公司IPO/再融资承销金额分别为21亿/19亿元，同比-39.9%/+23.3%IPO同比转负但再融资同比增速转为增长。债券承销方面，25Q1债权主承销金额2886亿元，同比+29.5%，债承规模仍保持较快增速。　　（5）单季资管收入环比降幅明显。24Q4资管业务净收入4亿元，环比-61.9%，同比-61.7%，单季资管业务收入为2017年至今低位。根据iFinD统计，截至25Q1末，南方基金/华泰柏瑞基金公募AUM规模分别为1.31万亿/6510亿元，同比+10.4%/+43.8%，同比增速保持高位，但增速较24Q4均有所放缓。25Q1末华泰柏瑞旗下沪深300ETF规模3387亿元，同比+73%。我们认为随着公募降费落地，参公大集合产品公募化改造收官，未来公司资管业务收入有望保持稳定。　　净资产收益率与归母净利率同比回升，业务及管理费率明显下降。2024年末公司总资产8233亿元，同比-4.6%。归母净资产1953亿元，同比+7.6%。年化加权平均ROE8.4%，同比+2.92pct。25Q1归母净利率环比升至44.2%，若不考虑出售AssetMark导致投资收益大幅增长的24Q3，25Q1净利率为21Q2以来单季新高，同比+6.72pct。其中业务及管理费率（剔除其他业务）43.0%，同比-19.37pct；而其他业务成本率96.7%，同比+2.52pct。　　投资建议：我们预计公司2025-2027年营收450/481/514亿元，归母净利润166/179/193亿元，对应4月30日收盘价的PE为9/8/7倍。公司经纪业务优势稳固，“涨乐财富通”APP活跃用户数保持证券行业首位。随着增量财政与货币政策逐步出台，我们认为公司在经纪、投行等业务条线龙头优势有望持续增强。维持“推荐”评级。　　风险提示：经纪佣金率与资管费率下滑、APP月活用户增长放缓、基金保有规模增长放缓等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为23.64。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-02 22:26

方以漫：非农数据落地，黄金空单再次获利，欢迎加入实盘群

投资策略黄金市场周期分析。始终相信「财富是认知的镜像」——在这里，为大家提供黄金内容分享，底层逻辑，长期趋势，以理性视角护航每一次决策。关注我，让金融工具成为您生活的杠杆，而非负担。 ——大家好我是方以漫非农数据落地，黄金空单持续盈利3260的空单3230附近减仓，更多咨询，可加入信号群以上分析仅供参考，具体操作需结合实时盘面信号，投资有风险，入市需谨慎路漫漫其修远吾将上下而求索欢迎加入漫漫粉丝群，每日提供最新入场策略

漫金工作室05-02 21:15

起底“汇旺集团”杀猪盘！特朗普政府：拟切断进入美国银行系统权限涉加密货币洗钱

营一个被举报的诈骗场所，该场所被称为金财富科技园(Golden Fortune)。据报道，被贩卖的越南、马来西亚和中国公民被迫在金运科技园进行网络诈骗。在其他发展方面，汇旺集团最近推出了自己的加密和通信基础设施，这可能会减少对Telegram和USDT稳定币等第三方服务的依赖。 2024年9 月，Huione推出了美元支持的稳定币USDH。其网站上称，USDH的优势在于“避免了传统数字货币常见的冻结和转账限制”，并且“USDH不受传统监管机构的限制”。 USDH稳定币宣传其缺乏监管监督和没有资产冻结是其主要优势。其他稳定币，例如Tether的USDT，具有内置功能，允许代币发行者“冻结”账户，如果用户从事非法活动。事实上，Huione Pay的一个账户在2024年7月被Tether冻结。这似乎是因为这个钱包收到了与朝鲜Lazarus Group盗窃案有关的资金，而不是因为与Huione Guarantee有关。 Huione Guarantee目前广泛使用USDT作为支付机制，而推出USDH的部分动机可能是为了降低类似资产冻结的风险。该市场最近开始向其用户推广稳定币。

秉哥说市05-02 18:05

股价直线拉升！渣打集团Q1业绩超预期，维持今明两年业绩指引

今日，渣打集团发布一季度业绩，得益于财富管理业务的强劲增长，公司业绩超出预期。受此影响，渣打集团股价直线拉升，一度大涨超4%，最新回落至1.51%，报114.5港元/股，总市值2713.58亿港元。自关税冲击以后，渣打集团近15个交易日连续反弹，累计涨近28%。近两年，渣打集团股价持续走高，2023年年初至今累计涨幅已超116%。业绩超预期财报显示，渣打集团今年一季度的经营收入为53.9亿美元，同比增长5%，高于预估的53.2亿美元。经调整除税前利润为22.77亿美元，同比增长7%，高于预估的21.5亿美元。每股基本盈利同比增长9.8%至62.7仙，列账基准每股盈利增长10.1%至56.6仙。此前，得益于财富管理部门创纪录的增长和市场部门的强劲业绩，渣打银行2024年的年度利润飙升了18%。分业务来看，渣打集团的财富解决方案业务同比增长28%，其中投资产品及银行保险均录得双位数增长。全球银行业务同比增长17%，受放贷量增加及资本市场活动增多所带动。全球市场业务同比增长14%，经常性及非经常性收入均录得强劲表现。渣打集团首席执行官Bill Winters评论称：“我们在2025年第一季度取得了强劲业绩，每股收益增长19%，这得益于财富解决方案、全球市场和全球银行业务的收入实现两位数的增长。” 一季度，渣打集团计提了2.19亿美元的信贷减值准备，同比增长24%，其中大部分来自其财富和零售银行部门，利率上升已开始对某些无担保投资组合的还款造成压力。展望未来，晨星高级股票分析师Michael Makdad预计，利率将会下降，从而减轻此类借款人的压力。维持今明两年业绩指引特朗普4月掀起全球关税风波，渣打集团的这份业绩并未完全反映其带来的影响。对此，渣打银行首席财务官Diego di Giorgi表示：“当前的不确定性状态是在数十年的全球化和经济日益紧密交织之后出现的。最终结果很可能是一个更加复杂、更加碎片化的世界，但这绝不可能是一个所有国家之间都关闭大门的世界。” Winters表示，尽管贸易关税的征收加剧了全球经济和地缘政治的复杂性，但他相信渣打银行将继续提高回报。他称： “我们在亚洲、非洲和中东结构性高增长市场中的业务布局，对于为股东创造长期可持续价值至关重要，我们将继续专注于巩固这些竞争优势，以推动未来增长。” 基于此，渣打银行维持了2025年和2026年的业绩指引，预计2023年至2026年期间，营业收入的复合年增长率将达到5-7%。

格隆汇05-02 15:36

方以漫：黄金仍处于震荡下行，反弹3260附近空

投资策略黄金市场周期分析。始终相信「财富是认知的镜像」——在这里，为大家提供黄金内容分享，底层逻辑，长期趋势，以理性视角护航每一次决策。关注我，让金融工具成为您生活的杠杆，而非负担。 ——大家好我是方以漫从当下盘面来看，现货黄金短期处于下行趋势中，短期首先关注上方关注3260美元的*。盘中的短线操作顺应市场方向，反弹做空即可，下方关注昨日的低点3200的得失，跌破3200可能会进一步去到3167一线。今天晚上重点关注非农数据，若数据进一步强劲可能会吃席打压金价。操作建议黄金3260空，止损3270，目标3240 以上分析仅供参考，具体操作需结合实时盘面信号，投资有风险，入市需谨慎路漫漫其修远吾将上下而求索欢迎加入漫漫粉丝群，每日提供最新入场策略

漫金工作室05-02 12:32

港股午评：恒指涨超370点、科指涨超3.2%，科网股汽车股普涨，地平线、小鹏汽车涨近7%

%，本周股价累涨近1.4倍，公司获蚂蚁财富溢价收购。归创通桥-B(02190)涨11%，公司宣布上市后首次现金分红，同时上调回购H股最高金额。盛业(06069)一度涨超14%创新高，公司拟派发特别股息6亿元，AI科技赋能产业供应链创新。中国财险(02328)再涨近5%，一季度纯利同比增近93%，业绩表现接近预增上沿。天立国际控股(01773)再涨超8%，，中期纯利同比增长超36%，股息派付率维持在30%。药明康德(02359)再涨超5%，一季度净利增超89%，高盛称公司有空间在下半年提高指引。中旭未来(09890)早盘涨超14%，世纪华通业绩亮眼推动股价大涨，中旭未来战略投资成效显现。中教控股(00839)跌5.33%，中期纯利同比减少9.7%，公司称正积极检视资本管理策略。机构观点中信证券：随着美国关税政策的影响边际递减，投资者风险偏好逐渐回升。同时，我国将实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，“以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”，有望带动港股盈利稳中有升。平安证券：随着去年年底及今年以来内地无风险利率不断走低背景下，港股市场已经是内地资产的重要配置方向。以中国资产为核心的港股低估值优势再度凸显，建议继续关注：1)人工智能、机器人、半导体、工业软件等新质生产力等科技板块；2)政策加力支持的创新医药板块以及具有消费属性的中医药和医疗板块；3)受益于内地无风险利率处于低位的低估红利煤炭油气及电信板块。海通国际：当前市场需等待中美谈判及国内刺激政策落地，在此期间，仍可把握回调机会，其中可优先考虑回调幅度较大的港股。行业配置方面，消费和外贸板块虽延续上涨，但边际动能已显减弱，待贸易紧张局势缓解、市场风险偏好回暖，资金或将有望重新转向调整到位的科技板块。华泰证券：对等关税扰动发生后，坚定看好港股相对收益表现，原因是：产业上，市场中业绩与关税敏感性较高的出口链及中游制造企业市值占比较低；科技企业盈利表现或将持续支持港股行情演绎；外部扰动下，市场或对内需政策存在较大预期。

金融界05-02 12:26

西藏智汇矿业冲击IPO，辽宁沈阳女富豪创办，2024年收入大幅下滑

豪榜》数据，范秀莲、杨飞母女以75亿元财富位列榜单第2774位，成为辽宁沈阳唯一上榜女企业家，被称为“沈阳女首富”。截至2025年3月31日，范秀莲直接持有海思科19.4%的股份，以海思科4月30日479亿元市值计算，其所持市值约92亿元。凭借在医药领域的经验，范秀莲成功跨界矿产领域，目前在智汇矿业担任非执行董事，作为公司战略委员会主任委员，负责集团的整体战略规划和决策。此外，何前女士在智汇矿业担任执行董事及董事长，她在会计、投资管理及企业管治方面拥有逾二十年经验。吕喜军先生任非执行董事，负责集团的整体战略规划和决策，此前曾担任总经理一职，他在金属及采矿业拥有逾16年经验。同时，公司管理团队还先后引进了西藏当地居民拉巴次仁和斯郎旺堆的加入，促进公司适应当地商业文化。智汇矿业是一家矿业公司，拥有一个业务运营链，涵盖探矿、采矿、精矿生产及销售，主要产品包括锌精矿、铅精矿和铜精矿；客户包括有色金属贸易商（向精矿终端用户进行精矿后续销售）以及精炼厂。业务运营链，来源：招股书智汇矿业的采矿作业位于西藏那曲市嘉黎县绒多乡，其运营的蒙亚啊矿主要包括两部分：一个自2007年起已投入商业营运阶段的露天矿场、一个开发中的地下采矿项目。地下矿场预期于2025年下半年进入商业运营阶段。于2024年12月31日，露天矿场的总矿石储量为154.8万吨，平均品位分别为4.89%锌、0.65%铅、0.10%铜及9.62克╱吨银。地下采矿项目的总矿石储量为1062.6万吨，平均品位分别为4.15%锌、2.99%铅、0.21%铜及35.05克╱吨银。当地下采矿项目建设完成后，蒙亚啊矿场每年可合计供应40万吨矿石供选矿厂进行精矿生产。假设没有发现新的矿石储量，露天矿场的剩余矿石储量可采年限为8年（根据计划的约20万吨年产量），地下开采项目的矿石储量可采年限为31年。在蒙亚啊矿场持有有效的探矿许可证及采矿许可证，来源：招股书 02 2024年收入同比下降44.8%，客户集中度较高不过，智汇矿业的业绩似乎并不稳定，2024年营收和利润经历了大幅下滑。 2022年、2023年及2024年（报告期），智汇矿业的收入分别约为4.82亿元、5.46亿元及3.01亿元，所有收入均在中国产生；同期净利润分别为1.18亿元、1.55亿元、5585.4万元。值得注意的是，2024年收入同比下降了44.8%，导致净利润也大幅下滑，主要是由于暂停生产线以配合选矿厂两条生产线于2024年间的顺序升级。由此导致精矿生产未能全速进行，选矿厂的选矿天数下降。因此，尽管2024年平均售价有所上升，精矿总销量大幅下降。关键财务数据，来源：招股书据招股书，智汇矿业各报告期的选矿量分别约为35.4万吨、37.42万吨及32.18万吨，出售的精矿数量分别约为3.1万吨、3.71万吨及1.62万吨，2024年出售的精矿量大幅下降了56.33%。公司的收益来自销售三种主要矿产品，即锌精矿、铅精矿及铜精矿。其中，锌精矿为公司主要的收入来源。各报告期，来自销售锌精矿的收入分别约为2.96亿元、2.74亿元及2.16亿元，分别占公司总收入约61.4%、50.1%及71.6%。按产品类型划分的收入明细，来源：招股书各报告期，智汇矿业的毛利率分别约为36.2%、39.9%及34.7%，2024年整体毛利率下滑，主要是由于铅精矿的毛利率下降所致。 2023年至2024年，铅精矿的毛利率由49%减少至37.6%，主要是由于2024年因矿石品位降低及矿石开采量及选矿量减少带来的单位生产成本增加所致。采购端，智汇矿业主要聘承包商和分包商提供探矿、采矿及建设服务，包括探矿及采矿分包商；地下采矿项目基础设施的工程承包商及2期尾矿库承包商。各报告期，公司向五大供应商的采购额占相关各年度总采购成本约73.4%、69.8%及73.2%。其中，向最大供应商的采购额占比分别为22.8%、30.6%及30.1%。销售端，报告期内，智汇矿业来自五大客户的收入占相关各年度总收入约93.9%、90.1%及88.1%，存在客户集中度较高的风险；其中，来自最大客户的收入占比分别约为41.0%、24.2%及31.2%。值得注意的是，2022年1月，智汇矿业宣派及全数派发股息人民币3000万元。2023年4月宣派股息5000万元，其后于2023年5月全数派发。然而，公司账上的现金并不充裕，2022年末现金及现金等价物为4227万元，2023年末现金及现金等价物为3080.8万元。此外，各报告期末，智汇矿业账上流动负债净值分别约4900万元、9780万元、7920万元，截至2025年2月28日，流动负债净值为5080万元。流动负债净值可使公司面临流动性风险，进而限制公司作出必要资本开支或发展业务机遇的能力，使业务、营运业绩及财务状况可因而受到重大不利影响。 03 以锌精矿平均年产量计，智汇矿业在西藏排名第二从行业来看，以锌行业价值链为例，锌矿石提炼后选矿成精矿，上游矿业公司一般向贸易商销售精矿，贸易商再转售给冶炼厂。冶炼厂会将精矿精炼成锭。下游企业进一步将锭加工成镀锌板、合金、氧化锌等产品。这些经过加工的锌衍生物最终被用于房地产、汽车、基础设施等行业。2024年，中国精炼锌的消耗量达到664.2万吨，最主要的消耗源自基础设施及建筑业，分别占总消耗量的约34.0%及22.0%，而交通运输及耐用消费品合共占30.0%。锌行业价值链，来源：招股书锌是一种浅灰色导电金属，在地壳中含量丰富。2024年全球锌储量约为2.3亿吨，锌储量排名前三的国家占全球锌储量的约60.4%。其中，澳大利亚、中国和俄罗斯的锌储量分别为6400万吨、4600万吨和2900万吨，其全球占比分别为约27.8%、20.0%和12.6%。中国锌精矿市场正面临供应短缺的情况，原因为需求超过国内产量，故必须从海外进口锌精矿。自2018年至2024年，由于国内部分矿山寿命较短且矿石品位不稳定，国内产量以-2.3%的复合年增长率下降。中国对锌精矿的需求持续上升。中国作为精炼锌的最大消费国，因基建及镀锌行业而带来庞大需求。预计2025年至2028年，由于下游产业发展，需求将以2.2%的复合年增长率增加。中国锌精矿供应量及需求量，来源：招股书同期，为满足下游需求，进口量大幅增加，复合年增长率约为5.8%。预计2025年至2028年，新项目的投产将进一步提升供应量，国内产量预计维持2.8%的复合年增长率，而进口量的复合年增长率将下降至2.0%。根据上海有色网的资料，2022年至2024年，以锌精矿平均年产量、铅精矿平均年产量、铜精矿平均年产量计，智汇矿业在西藏分别排名第二、第三、第五。值得注意的是，锌、铅及铜是全球及国内主要商品，其价格受多种复杂因素影响。一个重要因素是全球经济的状况。例如，在经济衰退期间，工业活动减少，导致对这些金属的需求下降，随之而来的是价格下跌。总体而言，受生产线调整的影响，智汇矿业在2024年的收入和净利润均有所下滑。未来，公司能否平滑生产计划调整、理解市场价格动态，并相应调整精矿生产及销售策略，实现经营业绩的稳健增长，格隆汇将保持关注。

格隆汇05-02 12:16

专业筑基、创新领航：探寻苏州银行的价值增长密码

高质量发展的密钥所在。该行聚力“民生+财富”发展引擎，积极响应国家扩大内需政策，推出“促消费、惠民生”系列方案，助力本土消费市场回暖。成为储蓄国债承销团新成员，财富管理规模持续扩容，加快推进资质牌照申设，持续深化银租联动，稳步推进村镇银行改革，提升苏新基金投、研、交专业能力，填补江苏省公募基金空白，完善综合金融服务版图。全周期需求适配：打造“苏心”品牌服务矩阵 “融资成本高过利润”是当前小微企业的普遍焦虑，折射出普惠金融的碎片化痛点，苏州银行依托“苏心·融享智惠”特色产品体系，上线信用产品“苏心惠”、泛场景供应链产品“票链贷”，并将苏州地区“征信贷”产品向江苏省内其他地区复制推广。围绕供应链、科创、抵押、征信、场景“五大客群方向”，以3.77%的平均投放利率，助力小微企业破解融资难题，并全新构建“苏心零售”品牌体系，2024年获零售银行杂志社“TOP10城商银行零售银行奖”。 “苏心生活”权益平台则成为该行链接民生与金融的“超级入口”，通过完善客户圈层圈群经营体系，以客群专区、定向场景专区为主阵地，联动本地优质政企资源，打造特约商户、联盟会员等板块，为客户提供更多元、更优质的场景服务，平台注册用户超20万户，陆续开展各类活动近200场。三代社保卡累计发卡超470万张，打造“先诊疗后付费”等智慧服务标杆，针对银发客群发布“苏心康养”养老金融品牌，创新升级“幸福里”康养俱乐部与“银龄通”服务，尊老卡发卡近35万张，树立适老化服务典范，智能时代助力银发一族跨越“数字断崖”。从资产规模新突破到科创跨境双线发力，从生态协同纵深推进到民生服务深入人心，苏州银行正在与区域发展同频共振中筑牢客户基础，以精细化管理不断夯实发展基盘，为城商行高质量发展提供了“量质平衡”的范本。在银行业竞争加剧的背景下，其深耕区域、聚焦实体的战略定力，或将成为新一轮增长的关键支撑。

金融界05-02 10:16

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