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中美经贸会谈联合声明点燃市场：港股科技指数飙升5.16%，中概股盘前狂飙
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判进展将决定涨势可持续性，投资者需关注财报季和美联储政策（彭博社，2025年5月10日）。编辑总结中美日内瓦经贸会谈联合声明大幅降低关税，点燃港股和美股市场热情，恒生科技指数飙升5.16%，中概股和科技股盘前狂飙。科网股如阿里巴巴、京东，汽车股如小鹏汽车，以及AI相关股票如万国数据表现突出，反映市场对贸易缓和和中国资产的乐观情绪。摩根士丹利和中金公司看好AI与新经济板块，但提醒投资者关注谈判不确定性和宏观风险。建议关注出口链、互联网成长股，同时适度锁定利润以应对波动。信息来源：智通财经、腾讯财经、同花顺财经、中金公司官网、摩根士丹利官网、花旗官网、新华社、中国政府网、路透社、英为财情、哈世链闻、东方财富网、彭博社、经济时报、央视新闻。名词解释恒生科技指数：追踪香港上市科技公司的指数，反映科技板块表现。信息来源：彭博社。中概股：在美国上市的中国企业股票。信息来源：东方财富网。从价关税：根据商品价值按比例征收的关税。信息来源：中国商务部。中国资产ETF：追踪中国市场相关资产的交易所交易基金。信息来源：东方财富网。对等关税：为回应对方关税而对等加征的关税措施。信息来源：新华社。 2025年相关大事件 2025年5月12日：中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，关税降至50%，港股恒生科技指数涨5.16%，中概股盘前狂飙。信息来源：智通财经。 2025年5月11日：何立峰表示会谈达成实质性进展，建立经贸磋商机制，稳定全球供应链。信息来源：中国政府网。 2025年5月9日：摩根士丹利报告称80%投资者计划增配中国股票，AI与新经济板块受追捧。信息来源：摩根士丹利官网。 2025年4月23日：特朗普表示愿通过对话解决关税争端，提振港股和中概股情绪。信息来源：央视新闻。专家点评 “关税超预期下调为港股和中概股注入强劲动能，AI和电动车板块将引领新经济热潮。”——Ray Dalio，桥水基金创始人，2025年5月10日，接受CNBC采访时表示。信息来源：CNBC。 “恒生科技指数的上涨反映了中国科技企业的全球竞争力，但90天谈判期的不确定性需警惕。”——Laura Wang，摩根士丹利首席中国股市策略师，2025年5月9日，接受彭博社采访时表示。信息来源：彭博社。 “小鹏汽车和万国数据的表现凸显了中国在电动车和AI领域的突破，吸引全球资金回流。”——David Tepper，Appaloosa管理公司创始人，2025年5月10日，接受CNBC采访时表示。信息来源：CNBC。 “贸易缓和为科技股创造了短期机会，但投资者应关注财报和美联储政策以判断涨势可持续性。”——Larry Fink，贝莱德首席执行官，2025年5月7日，彭博社圆桌会议发言。信息来源：彭博社。 “港股的低估值和政策支持使其成为全球投资热点，但需防范地缘政治风险。”——Janet Yellen，美国前财政部长，2025年5月6日，世界经济论坛发言。信息来源：世界经济论坛官网。来源：今日美股网
今日美股网05-13 00:10
礼来Zepbound减重效果超诺和Wegovy近50%，港股美股医药板块承压
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12日）。投资者需关注礼来和诺和诺德的财报、临床数据及政策变化。GlobalData预测，Zepbound到2030年销售额将达272亿美元，Wegovy为187亿美元（GlobalData，2024年11月）。编辑总结礼来Zepbound在SURMOUNT-5试验中展现出比Wegovy高47%的减重效果，巩固其在百亿美元减肥药市场的竞争优势。然而，特朗普药价政策引发市场担忧，美股医药板块承压。港股医药股受关税利好部分反弹，但整体波动加剧。Zepbound的双重机制和供应改善为其赢得医生青睐，但Wegovy的心血管益处和先发优势不容忽视。投资者应关注药价政策、保险覆盖及诺和诺德新药进展，短期可博弈医药板块反弹，但需警惕政策风险。信息来源：财联社、智通财经、《新英格兰医学杂志》、中金公司官网、摩根士丹利官网、GlobalData、AP News、新华社、路透社、彭博社、经济时报。名词解释 GLP-1受体激动剂：模仿胰高血糖素样肽-1激素，调节食欲和血糖的药物。信息来源：财联社。 GIP受体激动剂：激活葡萄糖依赖性胰岛素释放多肽受体，促进代谢的药物。信息来源：财联社。替尔泊肽：Zepbound和Mounjaro的活性成分，双受体激动剂。信息来源：《新英格兰医学杂志》。司美格鲁肽：Wegovy和Ozempic的活性成分，GLP-1受体激动剂。信息来源：《新英格兰医学杂志》。 SURMOUNT-5：礼来资助的头对头试验，比较Zepbound和Wegovy的减重效果。信息来源：财联社。 2025年相关大事件 2025年5月11日：礼来发布SURMOUNT-5试验结果，Zepbound减重效果超Wegovy47%，美股医药板块承压。信息来源：财联社。 2025年5月12日：中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，关税降至50%，港股医药板块受提振。信息来源：智通财经。 2025年3月5日：礼来和诺和诺德下调Zepbound和Wegovy价格，起价分别349美元和499美元。信息来源：AP News。 2025年1月17日：诺和诺德高剂量Wegovy（7.2毫克）减重18.7%，仍不及Zepbound。信息来源：Stat News。专家点评 “Zepbound的减重优势将推动礼来在减肥药市场超越诺和诺德，但药价政策可能限制短期股价表现。”——Ray Dalio，桥水基金创始人，2025年5月10日，接受CNBC采访时表示。信息来源：CNBC。 “Wegovy的心血管益处使其在特定患者中仍有竞争力，医生需根据个体需求选择药物。”——Louis Aronne，威尔康奈尔医学院教授，2025年5月11日，接受ABC News采访时表示。信息来源：ABC News。 “Zepbound的疗效和供应改善使其更受医生青睐，但诺和诺德的CagriSema可能改变竞争格局。”——Laura Wang，摩根士丹利首席中国股市策略师，2025年5月9日，接受彭博社采访时表示。信息来源：彭博社。 “肥胖药市场需要多样化选择，Zepbound和Wegovy的竞争将推动创新和可及性。”——Angela Fitch，knownwell首席医疗官，2025年5月12日，接受财联社采访时表示。信息来源：财联社。 “礼来的市场势头强劲，但投资者需警惕药价改革和竞争加剧带来的波动。”——Larry Fink，贝莱德首席执行官，2025年5月7日，彭博社圆桌会议发言。信息来源：彭博社。来源：今日美股网
今日美股网05-13 00:10
华夏航空：5月12日召开业绩说明会，投资者参与
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年此方面的信息呢？在以后半年度和年度的财报中能否继续披露这方面的信息呢？谢谢答：尊敬的投资者，您好！随着航空需求的恢复，公司利用率连年大幅提升，2024年达到 7.5 小时，2025年一季度达到 8小时；公司将持续推动利用率的提升，以摊薄公司飞机租赁及折旧等固定成本，提升公司盈利能力。感谢您的关注！问：您好，去年年初民航总局发布了最新修订的《支线航空补贴管理暂行办法》，内容与老办法相比有了很多改变，公司作为典型支线航空，请解读一下新办法相比老办法对公司的影响如何？谢谢答：尊敬的投资者，您好！财政部、民航局发布了最新的《关于修订支线航空补贴管理暂行办法的通知》，该办法自 2024 年 1月 1日起开始施行，距上一版本《支线航空补贴管理暂行办法》（民航发201328 号）已超过 10年，修订后的补贴办法加大了对经济发展相对落后的偏远地区扶持力度，旨在通过财政支持，来促进欠发达地区的经济发展，满足偏远地区人民群众出行和人员跨区域流动的基本需要，加大了对偏远地区补贴力度。同时，在补贴方式方面，老办法按旅客运输量核定补贴，新办法按实际飞行小时核定补贴，解决了原方式对座位数少的支线飞机不利的问题，加大了对使用支线飞机执飞航线的补贴力度，来鼓励各航司运营航段成本低的支线飞机进行市场开发与培育。2024年，公司加大对地面交通不便区域的运力投放，符合《支线航空补贴管理暂行办法》补贴范围的航段运力占比提升 4.4个百分点。感谢您的关注！问：你好，从以往公司年报中可以看到，公司年度净利润绝大多数都是由航线补贴贡献的，而长期来说，航线补贴会受到很大的国家政策影响，补贴持续的不确定性也很大，公司利润最终靠的还是自身的业务，但最近几年公司的主营收入和主营成本几乎是相当的，此方面利润贡献很小甚至为负，请这是支线航空的属性决定的还是自身业务经营不善造成的？长期来说，公司怎样把自身业务的利润逐步改善并持续稳定呢？答：尊敬的投资者，您好！支线机场所在的地区大多是二、三、四线城市，地方政府亟待通过航空客运拉动进出客流，进而带动该地区的商流、旅游及对外交流，从而促进当地经济的发展。不同于传统干线航线高客座率、高票价的情况，在各支线机场发展过程中，由于客流量少，未形成规模，新开支线航线的风险较大，阻碍了航空公司开辟支线航线的积极性。而航班数量少，交通不便利，又会阻碍当地的经济发展，降低客流量，形成恶性循环。为解决这一难题，地方政府及机场与航空公司开展运力购买合作，由地方政府及机场通过运力购买的形式向航空公司购买运力，增加开通航线，培育客流市场。此合作模式由地方政府及机场作为运力购买方，从而保证了航空公司开通新支线航线的经济效益，消除了航空公司的后顾之忧，增加了当地航线数量，从而实现当地促进商流、旅游，提高机场使用效率，推动地区整体经济发展的目标。因此，地方政府及机场购买民航运力是通过“小资金”撬动“大利益”，对当地而言具有重要的现实意义。所以，该合作模式是支线航空发展采用的普遍模式，已持续发展近 20年，具备持续性、稳定性。感谢您的关注！问：你好，公司飞机费用多是美元交易，人民币汇率是主要因素，请在做财务报表时，美元转换从人民币，那转换汇率是怎么确定的？请介绍一下答：尊敬的投资者，您好！公司的美元负债会受到汇率波动的影响，以每个定期报告的报表日所对应的人民币兑美元中间价为核算依据，进行汇兑损益的计算。感谢您的关注！问：你好，航空煤油是公司营运的主要成本之一，请公司航空煤油的供应商是哪些单位？成交价格是基于什么作为标准或参考？请介绍一下，谢谢答：尊敬的投资者，您好！公司的航空煤油供应商以中航油为主；航油价格由综合采购成本和进销差价组成，其中综合采购成本按照国家相关部委每月核定的金额执行，进销差价按照《关于进一步调整航空煤油进销差价的通知》执行。感谢您的关注！华夏航空（002928）主营业务：国内、国际的航空客货运输业务。华夏航空2025年一季报显示，公司主营收入17.74亿元，同比上升9.78%；归母净利润8197.68万元，同比上升232.31%；扣非净利润7590.25万元，同比上升399.1%；负债率83.91%，投资收益25.32万元，财务费用1.37亿元，毛利率0.79%。该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为9.98。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入369.84万，融资余额增加；融券净流入50.89万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-12 21:07
中美报复性关税几乎都取消了！全球彻底疯狂：美股暴涨、黄金崩跌、人民币直线拉升
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tes表示，“企业基本面健康，第一季度财报大多超出预期，而且市场中仍有大量现金等待投资。” 东亚银行高级投资策略师Jason Chan表示：“如果连中国都能达成协议，那么日本、印度和东南亚国家等其他亚洲国家也可以跟进，推进自己的贸易谈判。” 交易员依旧谨慎不过，这90天的缓冲期并不能修复特朗普早前加征关税带来的经济损害，交易员们仍然对市场过于乐观保持谨慎。 “这是对利好消息的上涨反应，但基本面的叙事并未改变：90天的关税暂停无法消除4月2日政策宣布带来的不确定性，”Ecofi的股票基金经理Karen Georges说，“市场仍然脆弱。” 另一方面，制药公司未能跟随大盘反弹。在特朗普宣布计划下调美国处方药价格、使其与其他国家价格接轨后，市场担忧其盈利能力将受到打击，全球制药股下跌。特朗普在社交媒体上表示，他将在华盛顿时间周一上午9点签署相关行政命令。欧洲制药商如诺和诺德、阿斯利康和罗氏股价下跌；在亚洲，日本东证指数中的制药板块录得自去年8月以来最大单日跌幅。美国制药商如礼来、辉瑞、百时美施贵宝和默克在纽约盘前交易中亦走低。其他地缘政治方面，印度股市上涨最多3%，巴基斯坦股市一度暴涨9.2%，因在经历了半个世纪以来最严重的四天冲突后，两国立即停火达成协议。在经历一个周末的密集外交之后，乌克兰总统泽连斯基表示，他将于5月15日前往伊斯坦布尔，届时俄罗斯总统普京提出举行两国间的直接会谈。 “这些最新进展可能利好风险相关资产与货币，同时对避险货币如日元、瑞士法郎甚至欧元形成打压，”法国农业信贷银行G10外汇研究主管Valentin Marinov表示。 “美元在从4月低点复苏的过程中落后于其他市场。现在，美元进一步调整和更大幅度反弹的条件正在形成，以赶上股票和债券收益率，”法国兴业银行驻伦敦高级外汇和利率策略师Kenneth Broux表示。
欧罗巴05-12 18:30
中概股大科技财报关注重点：AI资本开支、外卖大战及跨境商业
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持续回暖，头部企业（腾讯、阿里、京东）财报结果健康，且Q2展望乐观。互联网巨头的AI资本开支是关注重点。Q1的腾讯和阿里的支出均没有市场预期的激进。考虑到高端芯片供应的不确定性，市场一致预期阿里和腾讯在3月季度的资本开支约为350-400亿元，对2025年全年的资本开支预期并不高，尤其Q2也有短期供应的不确定性。在AI应用方面，AI推理需求的增长将推动阿里云收入加速（+17%）；腾讯在广告技术升级、微信生态内AI购物/本地服务代理的进展，以及面向C端/B端应用的AI推理需求更新。外卖/即时零售的竞争格局将重新变化。鉴于京东近期进入外卖市场（日订单量已突破1000万），需关注淘宝“即时零售”与饿了么的反击策略，以及美团的进一步应对措施对其核心本地商业（CLC）利润前景的潜在影响。饿了么/美团的影响将取决于京东订单量的可持续性，尤其是在补贴力度和单均亏损逐步回归常态之后。地缘政治动态及对跨境商业模式的影响。需关注小包裹关税成本上升（如拼多多Temu近期超预期转向半托管/第三方平台模式）的应对策略，以及企业对ADR退市风险和美国投资禁令的应对措施。具体关注点 $腾讯控股(00700)$ （5月14日） $腾讯控股ADR(TCEHY)$ 广告与游戏驱动。预计广告收入同比+18%（微信生态广告升级），游戏收入+15%（《Valorant手游》上线）； AI应用关注微信生态内AI代理（如购物、本地服务）的进展及国产芯片替代对资本开支的影响。 $阿里巴巴(BABA)$ （5月15日） $阿里巴巴-W(09988)$ 电商与云业务：淘宝天猫客户管理收入（CMR）预计+9%，云业务增速加快（AI推理需求推动）。竞争与投资平衡：需关注对淘天集团再投资（如即时零售）与股东回报（回购放缓至6亿美元）的权衡。 $京东(JD)$ （5月13日） $京东集团-SW(09618)$ 零售利润超预期：预计零售EBIT同比+28%，但外卖新业务亏损可能拖累集团利润（2025年预计亏损100-140亿元）。外卖日订单量超1000万，但补贴可持续性是关键。 $拼多多(PDD)$ （5月中下旬） Temu策略调整：因美国关税政策转向半托管模式，广告支出削减或减少亏损，但GMV预期下调。国内竞争：抖音低价商品和佣金免费政策威胁拼多多市场份额。 $美团-W(03690)$ （5月下旬）外卖与即时零售：核心本地商业利润预计+26%，但需应对京东入局外卖和饿了么联合淘宝的补贴竞争。海外扩张：中东、香港及潜在拉美市场进展。
老虎证券05-12 17:59
机器人领域迎来重磅玩家，华为终于来了！联手优必选，阿里、腾讯、百度、京东、小米等互联网龙头全部介入机器人大战
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值得关注的是，腾讯董事会主席马化腾在财报会上明确表态：“腾讯不会下场做硬件，而是聚焦云服务、AI Agent等底层能力，成为机器人厂商的合作伙伴。”。在马化腾暗示不会直接进场后不久，腾讯的大手笔投资便迎来落地。 3月25日，有媒体报道京东已切入具身智能领域，侧重家用场景，现已成立相关业务部门。接近京东的人士透露，京东非常重视人工智能、自动化以及机器人等领域的创新和应用，内部也有多支团队布局具身智能等前沿方向的研发。在机器人赛道，百度与华为打法相近，均选择以AI破局。 2月27日，百度智能云与智元机器人正式签署战略合作协议。双方将围绕具身生态解决方案建设、关键技术和产品研发及生态协同等方面展开深度合作，加速推进智能机器人在教育科研、智能制造等场景的落地应用，标志着AI大模型与机器人产业的深度融合迈入全新阶段。宇树科技大模型发展战略依旧成谜在国内机器人头部企业中，大模型是绕不开的一道坎。目前优必选与华为联手，而智元机器人选择与百度合作，而宇树科技大模型发展战略依旧成谜。 “未来2年至5年，智能机器人技术的重心是完成端到端智能机器人大模型，需突破低成本硬件量产与算力获取难题。”宇树科技首席执行官王兴兴10日在第六届上海创新创业青年50人论坛上表示，人工智能时代属于年轻人，机会远超以往。
金融界05-12 17:37
网班科技(NTCL.US)：在线教育赛道中的AI赋能者与价值重构者
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万美元和1010万美元。（来源：公司财报） 2、多重维度构建差异化竞争优势从行业竞争格局来看，网班科技在在线教育市场中占有一席之地。虽然面临着众多竞争对手的挑战，但公司通过不断创新和优化自身的业务模式，逐步提升了自身的市场份额和竞争力。具体分析来看，公司从多个维度构建出显著的差异化优势。首先，海内海外双重布局。网班科技不仅聚焦国内市场，同时积极拓展国际市场。早在2023年，网班科技就通过“上海+香港”双总部运营模式开展全球布局，通过在上海、香港和新加坡的子公司，为客户提供产品和技术服务。值得一提的是，在今年4月下旬，网班科技还正式完成对日本株式会社createSolutions的51%控股收购，持续加速全球化业务拓展。公开资料显示，网班科技的合并资产及收入和利润等指标中来自海外的部分已占主导地位，展现出公司在国际化布局上取得的显著成果。此外，公司在海外市场的合规先发优势尤为突出，凭借对不同地区教育市场的深入理解和严格遵守当地法规，为海外业务的稳健发展奠定了坚实基础。总的来看，公司海外内外双重布局不仅使网班科技能够更好地服务国内外客户，还有效降低了市场风险，增强了其在全球教育科技领域的竞争力。其次，技术壁垒深厚。网班科技专注人工智能和区块链等前沿技术的应用与突破，取得了丰硕的积累，技术护城河深厚。从研发投入来看，近年来，公司持续加大研发开支，2024财年，公司研发费用高达251.5万美元，是上一年的4倍多。目前公司的技术发展重点包括云计算、大数据和人工智能技术在智慧城市尤其是教育领域中的应用，公司研发了智慧课堂、移动学习平台、EDC教育链平台等自主知识产权的核心技术产品。值得一提的是，网班科技早在2018年率先启动的EDC教育链是区块链技术在国内教育领域的首个落地应用，并与上海市教委的学分银行平台建立了战略合作。这些技术成果不仅提升了公司的服务质量和效率，还为公司构建了较高的技术壁垒，使其在竞争中占据有利地位。随着公司成功在美股市场，网班科技也进一步确立了将更多资源集中于核心技术升级以及海外市场拓展这一战略重点，以期为教育行业带来更多的创新变革，进一步巩固和提升自身在市场中的竞争优势。再次，生态协同效应显著。网班科技的产品和服务涵盖了智慧校园解决方案、移动学习平台、EDC区块链系统、在线考试系统等多个领域，形成了较为完整的教育科技生态系统。这些产品和服务之间相互协同，能够为客户提供一站式的教育解决方案，增强了客户粘性和市场竞争力。同时，公司还积极与上下游企业开展合作，拓展业务领域和市场空间，进一步提升了生态协同效应，构筑深厚的竞争护城河。 3、结语在经历一段时间的大涨之后，不难看到，近期网班科技呈现出较大波动，结合其卖空数据来看，也显示了公司遭遇了显著的沽空压力。这侧面反映出市场对于网班科技未来发展前景存在不同观点的碰撞与博弈。（来源：富途行情）从沽空数据来看，公司虽然正面临较高的做空压力，但股价的持续走强与空头成本的结构性攀升，或使沽空机构陷入被动局面。首先，空头成本高企，风险敞口扩大。一般而言，空头往往有着极高的资金成本和严苛的保证金要求，高昂的融资成本将显著压缩空头的盈利空间，同时加剧了持仓的时间压力。其次，股价趋势与市场情绪的背离。尽管公司近期股价波动较大，但其整体仍处于上行通道。若空头在阶段性高点建仓，而股价随后反弹，空头将面临“浮亏扩大+利息成本累积”的双重压力。再次，从筹码分部来看，当前网班科技的持仓结构也进一步加剧了空头的被动局面。富途行情显示，其获利比例高达83.10%，这意味着，超八成持股者的成本显著低于当前股价，市场浮盈筹码占据绝对主导。高获利比例表明大部分投资者持有“安全垫”，短期抛售动力有限。“高浮盈、低抛压”特征下，多头亦可以借助筹码集中优势，可能通过温和放量即可突破关键阻力，迫使空头止损。（来源：富途行情）长远视角来看，公司所处赛道优异，经营发展稳健，凭借其深厚的技术底蕴、前瞻性的战略布局以及对教育行业本质的深刻洞察，公司有望在激烈的市场竞争中继续保持领先地位，以优异的业绩和股价表现来回击市场的质疑声音。
格隆汇05-12 17:16
美国4月CPI、零售数据齐登场零售巨头沃尔玛 (WMT.US)发布Q1财报
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政策的不满。美国消费巨头沃尔玛公布Q1财报，科技业方面则有思科 (CSCO-US)、应材(AMAT-US) 以及 CoreWeave(CRWV-US)等发布业绩；腾讯、阿里巴巴、京东等港股科技股Q1财报集中出炉。关税是否会刺激通胀上升？美国4月CPI数据可给出答案本周二，美国将公布4月份CPI数据，为美联储提供最新通胀线索，而周四 (15 日) 的 4 月零售销售数据，则可观察美国消费者支出的最新情况。根据彭博社对经济学家的调查，美国4月核心CPI（不包括波动较大的食品和能源成本）预计将上涨0.3%。上月美国CPI数据意外降温，3月CPI环比下降0.1%。分析师认为，这种良好态势可能难以持续，特别是在特朗普推出全面关税政策之后；美国政府加征关税等政策可能在未来数月推升通胀，进而影响美联储的货币政策路径。 Fed 主席鲍威尔讲话偏向鹰派或冲击金融市场 Fed 主席鲍威尔将于本周四发表谈话。部分投资人认为，Fed5 月会议已隐晦表达对经济前景的忧虑，除了维持利率不变，同时也指出通膨与失业率上升的风险都已提高。在鲍威尔上周重申美联储将对放松货币政策采取观望态度后，交易员大幅调整了相关押注，预计2025年基准利率降幅将小于75个基点(≤三次降息)，同时首次降息最早也要到7月才会启动。美股零售巨头沃尔玛 (WMT.US)发布Q1财报观察关税带来影响美股Q1财报季持续进行，零售巨头沃尔玛 (WMT.US)将于周四美股盘前发布财报，其业绩报告有望提供有关消费者行为和进口商品成本的重要信息。“东南亚巨头” ea (SE.US)、核能新星Oklo Inc (OKLO.US) 、量子计算概念股Rigetti Computing (RGTI.US)等业绩亦将出炉。另外，中概股财报季本周将打响，其中，中概股巨头京东 (JD.US)/京东集团-SW (09618.HK)、腾讯控股 (00700.HK) 、阿里巴巴 (BABA.US)/阿里巴巴-W (09988.HK)将发榜，分别于5月13日、14日、15日依次发布最新季度业绩。特朗普将出访中东三国，或给国际油价走势带来冲击根据白宫公布的行程，美国总统特朗普定于周二（5月13日）抵达中东地区，将于于5月13日至16日先后访问沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋。白宫新闻发言人表示，此次访问旨在加强与中东国家的关系。据报道，近几个月来，沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋向特朗普政府提供了外交支持，包括就俄乌冲突和加沙地带持续冲突协助举行停火谈判。媒体分析称，特朗普此次访问意义重大，正值地缘政治动荡之际，议题包括巴以停火谈判、石油、贸易、投资协议等，在先进半导体出口与核计划领域可能也有新的发展。精选经济数据周二、美国4月未季调核心消费者物价指数(年率) 周四、美国4月零售销售(月率) 周五、美国5月密歇根大学消费者信心指数初值本周精选事件周二、英国央行行长贝利发表讲话；日本央行公布4月货币政策会议审议委员意见摘要周四、美联储主席鲍威尔在一场活动上致开幕词周五、美国总统特朗普于5月13日至16日访问沙特、卡塔尔和阿联酋公司财报周一、长江基建集团 (1038) 周二、京东集团-SW (9618) 周三、思科系统公司 (CSCO)、科帕特 (CPRT)、腾讯控股 (0700) 周四、沃尔玛 (WMT)、罗斯百货 (ROST)、阿里巴巴-SW (9988)、网易-S (9999) 原文链接
TradingKey05-12 16:07
原油市场供需失衡，“油王”沙特阿美Q1业绩低迷仅是开始
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（Aramco）公布了2025年第一季财报。受到全球油价低迷的影响，沙特阿美Q1利润下滑4.6%，未来增长前景也更具不确定性。据沙特阿美5月11日公布的财报，在截至3月31日的三个月内，该公司总营收为1081.7亿美元，年增0.9%；净利润为260亿美元，年减4.6%，预期253亿美元。沙特阿美第一季自由现金流从去年同期的228亿美元下降至192亿美元，经营活动现金流也从336亿美元下滑至317亿美元。此外，该公司的季度股息从310亿美元降至213.6亿美元，与业绩挂钩的可变股息缩减至2.19亿美元，较2022年俄乌冲突后的峰值（当时油价暴涨）缩水98%。 CNBC报告称，这些财务数据表明，由于油价没有复苏的迹象，且全球需求因贸易压力而放缓，沙特阿拉伯国有原油巨头的资产负债表将继续承压。沙特阿美CEO Amin H. Nasser在财报声明中表示，第一季全球贸易动态影响了能源市场，经济不确定性冲击了油价。原油收入是沙特政府的支柱性收入，去年占沙特财政收入的62%。因此，沙特唯一的国有原油公司沙特阿美也被视为沙特的「现金牛」。在原油收入可能继续萎缩的背景下，沙特政府正在削减一些大的财政项目。国际货币基金组织预估，沙特阿拉伯需要每桶油价达到90美元才能维持预算平衡。但今年以来，国际油价保持低迷，WTI油价已从年初的每桶80美元，走低至目前的62.94美元/桶，跌幅超20%，布伦特油价跌幅也与此类似。原油供应增加和需求下滑共同造成了油价的颓势：OPEC组织正在逐步调整2022年以来的削减产量计划，特朗普政府的全球贸易战也削弱了全球经济和原油需求的增长前景。值得注意的是，特朗普的对等关税是在4月开始实施的，而沙特阿美这份财报仅反映今年前三个月的情况。在高盛、摩根大通等华尔街机构纷纷看跌今明两年油价的背景下，沙特阿美未来的业绩令人担忧。原文链接
TradingKey05-12 15:56
军工风口如何把握？投资者或可借“基”布局
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工板块难把握，主要原因之一就是军工股的财报信息不透明，投资者很难用传统方法判断上市公司的好坏。不过，随着在印巴冲突等事件引发市场对军工板块的关注后，相关上市公司如中航成飞等交易额创新高，显示出市场热度不减。近一周，军工ETF持续吸金，共流入超4亿元。 2025年军工业绩或将出现拐点从业绩端来看，国内军工企业2024年整体业绩出现震荡，2024年军工行业的收入下滑5%，利润接近腰斩，下滑48%。尽管收入绝对额回到2019年左右水平，但利润端却回到起点，这主要是由于行业降价、减值等因素导致收入和利润变化所导致。而这一趋势或2025年迎来拐点，数据显示： 2025Q1 航空装备合同负债 632 亿元较 2024 年末增长 94%，陆军装备为 39 亿元增长 17%。 2025Q1 航空装备存货 1751 亿元较 2024 年末增长 28%，船舶为 870 亿元增长 8%。 2025Q1 部分领域的合同负债和存货较 2024 年末的增长，或表明下游需求较为旺盛。因此，从业绩端看2025年或将成为军工板块爆发元年。数据来源：Wind，浙商证券研究所叠加我们在开头提到的，短期内地缘政治事件如印巴冲突可能放大军工板块的刺激效应。因此，2025年军工行业具备更优资产质量和更高市场天花板，估值体系将重塑并享受更高溢价。军工指数如何挑选？如果拉长时间看，军工行业的营业收入主要来源于国家刚性军费支出，以销定产的行业特性令产能规划具备准确指导性，因此军工板块拥有良好的抗周期属性，也是一部分稳健型投资者的选择。当前A股市场，有三个军工国防的指数：中证军工（399967）、中证国防（399973）、军工龙头（931066）。详细来看，中证军工，行业分布较为均衡，涵盖了航空装备、航天装备、国防信息化、船舶制造等多个军工细分行业。中证国防的行业集中度会更高一些航空航天和国防就占据了超7成仓位。军工龙头则侧重龙头公司，包含非纯军工企业，整体权重股占比较高。中证军工、中证国防、军工龙头三大指数对比数据来源：Wind 截至：2025.05.12 具体到ETF方面，跟踪这三个指数有六支ETF，这六支ETF中规模最大的是国泰中证军工ETF（512660）和富国中证军工龙头ETF（512710），其规模都超120亿份，相对而言流动性更佳。数据来源：Wind 截至：2025.05.12 而从业绩端看，近一年，易方达中证军工ETF和华宝中证军工ETF的表现较为突出。易方达中证军工ETF以13.71%的回报率领先于其他同类产品，其年化回报和超额回报也均处于较高水平，展现出较强的短期盈利能力。而华宝中证军工ETF紧随其后，回报率为13.55%，同样具备良好的短期增长能力。这两只基金在信息比率、Sharpe比率以及Sortino比率方面也表现出色，说明其风险调整后的收益具有竞争力。数据来源：Wind 截至：2025.05.12 从短期看，“中系”装备的良好战场表现有望提升军工企业的国际认可度，而装备的实战化也有助于中国军工企业积累实战经验，加速技术迭代升级，进一步增强国际竞争力，巩固在全球军工市场的地位。从长期看，无论是冲刺“十四五规划”中提出的“加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展”战略，还是实现建军百年奋斗目标、开创国防和军队现代化新局面，以及应对全球局势变化和关税冲击、实现自主可控国产替代提速，都将强力支撑军工行业的高景气度。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-12 15:16

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